财务管理期末试题及答案B

-PAGE2--PAGE1-财务管理一、单项选择题（本题型共20小题，每小题1分，共20分）1.与企业价值最大化财务管理目标相比，股东财富最大化目标的局限性是（）。

A.对债权人的利益重视不够

B.容易导致企业的短期行为

C.没有考虑风险因素

D.没有考虑货币时间价值2.在下列年金中，只有现值而没有终值的是（）A.递延年金B.普通年金C.永续年金D.预付年金3.已知甲、乙两个方案投资收益率的期望值分别为12％和15％，甲、乙两个方案投资收益率的标准差分别为5%和6%，则下列表述正确的是（）。

A.甲方案的风险小

B.乙方案的风险小

C.甲乙方案的风险一致

D.甲方案是最优方案

4.下列各项筹资中，既属于债务筹资又属于直接筹资的是（）。

A.发行普通股股票

B.发行债券

C.银行借款D.融资租赁5.下列各项中，将导致非系统性风险的是（）。

A.发生通货膨胀

B.市场利率上升

C.国民经济衰退

D.企业新产品研发失败

6.与负债筹资相比，下列属于优先股筹资优点的是（）。

A.有利于降低公司财务风险

B.优先股股息可以抵减所得税

C.有利于保障普通股股东的控制权

D.有利于降低资本成本

7.下列各项中，不属于债务筹资优点的是（）。

A.可形成企业稳定的资本基础

B.筹资弹性较大

C.筹资速度较快

D.筹资成本负担较轻

8.平均资本成本计算涉及到对个别资本的权重选择问题，对于有关价值权数，下列说法正确的是（）。

A.账面价值权数适合评价现时的资本结构合理性

B.目标价值权数一般以历史账面价值为依据

C.目标价值权数更适用于企业未来的筹资决策

D.目标价值权数能够反映现时的资本成本水平9.预计某公司2021年的财务杠杆系数为1.45，2020年息税前利润为120万元，则2020年该公司的利息费用为（）万元。

A.82.76

B.37

C.54

D.37.2410.某企业发行了期限为5年的长期债券10000万元，年利率为8%，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费率为1.5%，企业所得税税率为25%，该债券的资本成本率为（）。A.6%B.6.09%C.8%D.8.12%11.某企业向银行借款500万元，利率为6%，银行要求10%的补偿性余额，则该借款的实际利率（）。

A.5.4%

B.6%C.6.67%

D.7%12.在其他因素一定，且息税前利润大于0的情况下，下列各项会提高企业经营风险的是（）。A.降低单位变动成本B.提高固定成本C.降低利息费用D.提高销售量13.某企业存在两种筹资方式，即股票筹资和债务筹资，当每股收益无差别点的息税前利润大于预期的息税前利润的时候，应该选择的筹资方式是（）。

A.债务筹资

B.股票筹资

C.两种筹资方式都不可以

D.两种筹资方式都可以14.某公司目前有发行在外的普通股股票，最近刚支付的股利为每股2.2元，估计股利年增长率为2%，预期最低报酬率为10%，则该股票的价值为（）元。

A.22.44

B.22

C.27.5

D.28.0515.当两个固定资产投资方案为互斥选择时，应优先选择（）。

A.投资回收期短的方案B.净现值大的方案C.获利指数大的方案D.原始投资小的方案16.某投资者打算购买一只股票，购买价格为21.5元/股，该股票预计下年的股利为每股2.2元，估计股利年增长率为2%，则投资该股票的内部收益率为（）。

A.12.44%

B.12.23%

C.10.23%

D.10.44%17.下列关于营运资金特点的说法，不正确的是（）。A.营运资金的来源具有多样性B.营运资金的数量具有波动性C.营运资金的周转具有长期性D.营运资金的实物形态具有变动性和易变现性18.企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额属于（）。

A.弥补性需求

B.预防性需求

C.投机性需求

D.交易性需求19.甲企业全年需用某材料3000千克，每次订货成本为250元，每千克材料年变动储存成本6元，假设一年按360天计算，则甲企业相邻两次订货最佳的订货间隔期为（）天。

A.120

B.60

C.30

D.4020.下列各项中，属于应收账款机会成本的是（）。A.应收账款占用资金的应计利息B.客户资信调查费用C.坏账损失D.收账费用多项选择题（本题型共10小题，每小题2分，共20分）1.企业的财务活动是企业生产经营过程中的资金运动，具体包括（）。A.筹资引起的财务活动B.投资引起的财务活动C.营运资金日常管理活动D.收益分配活动2.某投资者准备投资一个项目，该项目前m年没有取得现金流量，从第m+1年开始每年年末获得等额的现金流量A万元，假设一共取得n年，则这笔项目收益的现值为（）万元。

A.A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m）

B.A×[（P/A，i，m+n）-（P/A，i，m）]

C.A×（P/A，i，n）×（P/F，i，m+n）

D.A×（P/A，i，n）3.下列关于系统风险的说法中，正确的有（）。

A.它是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险

B.它是特定企业或特定行业所特有的

C.可通过增加组合中资产的数目而最终消除

D.不能随着组合中资产数目的增加而消失，它是始终存在的4.在计算个别资本成本率时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（）。A.银行借款B.长期债券C.留存收益D.普通股5.关于银行借款的筹资特点，下列说法正确的有（）。A.筹资弹性较大B.筹资成本较高C.限制条件多D.筹资速度快6.降低经营风险可以采取的措施包括（）。A.减少产品单位变动成本B.增加产品单位变动成本C.降低固定成本比重D.降低销售额7.以下有关证券投资的目的的说法中，正确的有（）。A.将资金投资于多个相关程度较低的项目，实行多元化经营，能够有效地分散投资风险B.可以利用闲置资金，增加企业收益C.能够通过债权或股权对关联企业的生产经营施加影响和控制，保障本企业的生产经营顺利进行D.降低资产的流动性，增强偿债能力8.下列各项中，属于内含报酬率指标优点的有（）。

A.反映了投资项目可能达到的报酬率，易于被高层决策人员所理解

B.对于独立投资方案的比较决策，如果各方案原始投资额现值不同，可以通过计算各方案的内含报酬率，反映各独立投资方案的获利水平

C.可以直接考虑投资风险大小

D.在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额现值不相等，可以作出正确的决策9.已知A、B两个独立投资方案，方案A的原始投资额现值为30000元，未来现金净流量现值为31500元，净现值为1500元；方案B的原始投资额现值为3000元，未来现金净流量现值为4200元，净现值为1200元，则下列说法正确的有（）。

A.应当采用净现值法进行比较

B.应当采用现值指数法进行比较

C.A方案优于B方案

D.B方案优于A方案10.下列各项中，属于企业持有现金动机的有（）。A.收益性需求

B.交易性需求

C.预防性需求

D.投机性需求三、判断题（本题型共10小题，每小题1分，共10分）1.短期国债是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表货币时间价值。（）2.对于两种证券形成的投资组合，当相关系数为1时，投资组合的预期收益率和标准差均为该组合中各项资产的预期收益率和标准差的加权平均数。（）3.企业进行筹资时，首先应利用发行普通股筹资，然后再考虑利用留存收益筹资。（）4.企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低风险，提高收益。（）5.与发行债券筹资相比，留存收益筹资的特点是财务风险小。（）6.在其他因素一定的条件下，产销量越大，经营杠杆系数越大。（）7.一般而言，股权筹资的资本成本要高于债务筹资。这主要是由于普通股的发行、上市等方面的费用高。（）8.企业花费的收账费用越多，坏账损失就会越少，并且平均收账期也会越短。（）9.最佳的保险储备应该是使缺货损失达到最低。（）10.在存货的ABC控制系统下，应当重点管理的是虽然品种数量较少，但金额较大的存货。（）四、计算题（本题型共3小题，每小题10分，共30分）1.某人针对A、B、C三种股票设计了甲、乙两种投资组合。已知三种股票的β系数分别为1.5、1.2和1.0，甲投资组合下的投资比重分别为50%、30%和20%；乙投资组合的必要收益率为12.8%。同期市场上股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。

要求：

（1）评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小；

（2）计算甲投资组合的β系数和风险收益率；

（3）计算乙投资组合的β系数和风险收益率；

（4）比较甲、乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。2.华美公司计划将目前的闲置资金进行长期股票投资，经过市场调查，选定了两种股票备选方案：甲公司股票和乙公司股票，华美公司只准备投资其中一家公司股票。已知甲公司股票现行市价为每股10元，刚刚发放的每股股利为0.2（Do）元，预计未来三年股利以11%的增长率高速增长，而后以8%的速度转入正常增长。乙公司股票现行市价为每股8元，每年发放固定股利每股0.7元。已知等风险投资的必要收益率为10%。已知：（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，10%，3）＝0.7513。

要求：（1）利用股票估价模型，分别计算甲、乙两公司的股票价值；（2）为华美公司作出股票投资决策。3.已知甲公司现金收支平稳，预计全年（按360天计算）现金需要量为360000元，现金与有价证券的转换成本为每次300元，有价证券年均收益率为6%。

要求：（1）运用存货模型计算最佳现金持有量。（2）计算最佳现金持有量下的最低现金管理相关总成本、全年现金交易成本和全年现金持有机会成本。（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。五、综合题（本题型共1小题，共20分）1.某企业计划开发一个新项目，该项目的寿命期为5年，需投资固定资产120000元，需垫支营运资金100000元，5年后可收回固定资产残值为15000元，用直线法计提折旧。投产后，预计每年的销售收入可达120000元，相关的直接材料和直接人工等变动成本为64000元，每年的设备维修费为5000元。该公司要求的最低投资收益率为10%，适用的所得税税率为25%。[已知：（P/A，10%，4）=3.1699，（P/A，12%，4）=3.0373，（P/A，14%，4）=2.9137，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/F，12%，5）=0.5674，（P/F，14%，5）=0.5194。]

要求：（1）计算净现值，并利用净现值法对是否开发该项目作出决策。

（2）计算现值指数，并利用现值指数法对是否开发该项目进行决策。

（3）计算内含报酬率，并利用内含报酬率法对是否开发该项目作出决策。

（4）根据上面的决策结果，说明对于单一项目决策的时候，应该选择哪一种指标作为决策依据。参考答案一、单项选择题（本题型共20小题，每小题1分，共20分）题号12345678910答案ACBBDAACDB题号11121314151617181920答案CBBDBBCDBA多项选择题（本题型共10小题，每小题2分，共20分）题号12345678910答案ABCDABADABACDACABCABBDBCD三、判断题（本题型共10小题，每小题1分，共10分）题号12345678910答案×√××√××√×√四、计算题（本题型共3小题，每小题10分，共30分）1.（1）A股票的β系数为1.5，B股票的β系数为1.2，C股票的β系数为1.0，所以A股票相对于市场投资组合的投资风险大于B股票，B股票相对于市场投资组合的投资风险大于C股票。

（2）甲投资组合的β系数=1.5×50%+1.2×30%+1.0×20%=1.31

甲投资组合的风险收益率=1.31×（12%-8%）=5.24%

（3）根据资本资产定价模型：12.8%=8%+β×（12%-8%）

β=1.2

风险收益率=1.2×（12%-8%）=4.8%

（4）甲投资组合的β系数大于乙投资组合的β系数，说明甲的投资风险大于乙的投资风险。2.（1）甲公司股票价值的计算：

高速增长期间股利的现值＝0.2×（1＋11%）×（P/F，10%，1）＋0.2×（1＋11%）2×（P/F，10%，2）＋0.2×（1＋11%）3×（P/F，10%，3）＝0.6110（元）正常增长阶段股利在第三年年末的现值＝0.2×（1＋11%）3×（1＋8%）/（10%－8%）＝14.7704（元）

正常增长阶段股利现值＝14.7704×（P/F，10%，3）＝11.0970（元）

甲公司股票的价值＝0.6110＋11.0970＝11.71（元）

乙公司股票价值的计算：

乙公司股票价值＝0.7/10%＝7（元）由于甲公司股票价值（11.71元）＞目前市价（10元），值得投资乙公司股票价值（7元）＜目前市价（8元），不值得投资3.（1）最佳现金持有量＝（2×360000×300/6%）1/2＝60000（元）（2）最低现金管理相关总成本＝60000/2×6%＋360000/60000×300＝3600（元）

全年现金交易成本＝360000/60000×300＝1800（元）

全年持有现金机会成本＝60000/2×6%＝1800（元）（3）有价证券交易次数＝360000/60000＝6（次）有价证券交易间隔期＝360/6＝60（天）五、综合题（本题型共1小题，共20分）

（1）年折旧额=（120000-15000）/5=21000（元）

第0年的现金净流量=-120000-100000=-220000（元）

第1～4年每年的营业现金净流量=（120000-64000-5000-21000）×（1-25%）+21000=43500（元）

第5年的现金净流量=43500+100000+15000=158500（元）

净现值=-2