螺纹钢的期货分析报告

螺纹钢期货分析一、宏观分析——经济稳步复苏大宗商品连续弱势〔一〕宏观经济——全球初现紧缩但复苏步伐坚决1、国际经济——美领导全球复苏步伐当日强劲上扬，油价也升至七周最高。同时，由于通货紧缩的初现，美虽未拉响警报，但意概率递增。当日强劲上扬，油价也升至七周最高。同时，由于通货紧缩的初现，美虽未拉响警报，但意概率递增。权债券的认定，促进债务危机的进一步解决。日本初尝无限QE的利好。由于日元大幅贬值，出口反弹力度较大，日本本周上调经济进展支撑。2、国内经济——无视杂音经济稳步复苏4月份中国工业增加值和社会消费品零售总额增速小幅加快，4月份中国工业增加值和社会消费品零售总额增速小幅加快，530%，主要时可能会有更多政策工具可以选择来推动政策由宽松转向从紧确定性仍在，货币政策就会保持宽松。〔二〕美元指数和大宗商品分析——美元指数连续攀升大宗商品低位徘徊强势走势，连续攀升。1美元指数走势分析数据来源：博弈大师通过对CRB指数的分析可以看出，相比于美元的强势，CRB呈现猛烈的负相关关系，显示出近期大宗商品弱势的走势。2CRB指数走势数据来源：博弈大师二、商品分析〔一〕钢铁行业的特性分析1、与经济周期严密相关需求局面未全部翻开钢铁行业作为与经济进展息息相关的产业，其行业周期与经济周期严密相连。入敏感性强和需求弹性大的下游产业尤其是可选消费品德业领先复苏业，其行业潜能未能在本阶段全部发挥。从“行业景气轮动”现象来说，中游产业如钢铁等其需求的全面翻开是在经济富强时期。GDP第一季度的固定投资需求低迷引致钢材行业需求缺乏。从数据验证其进展与经济周期的关系。4固定资产投资完成额度比值808070605040固定资产投资完成额:累计同比30GDP:累计同比20100月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年9 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 01 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 22 2 2 2数据来源：大才智金融终端泰月争论产，可以预见随着城镇化的进展，基建设施加强，钢铁行业的需求也会渐渐加强。因此，目前钢铁行业的复苏刚刚开头，随着经济复苏步伐加快，需求潜能有待进一步开掘。2、原材料对外依存度过高国内议价力气低钢铁行业铁矿石对外依存度过高，国内铁矿石国际贸易价格偏高，同时由于国内需求量大，本钱。铁矿石进口高速增长的局面或已进入拐点，我国铁矿石进口对外依存度有望能有效降低。3、钢铁难停产简洁加剧供求冲突铁矿石进口高速增长的局面或已进入拐点，我国铁矿石进口对外依存度有望能有效降低。3、钢铁难停产简洁加剧供求冲突生产客户也很可能流失。冬时长。生产客户也很可能流失。冬时长。〔二〕钢铁行业产业链分析1、原材料的供求分析——本钱价格支撑下降〔1〕铁矿石近期价格大幅回落1、原材料的供求分析——本钱价格支撑下降〔1〕铁矿石近期价格大幅回落2023年以来，苏，钢铁产能连续攀高，2023年较2023年国内对铁矿石的进口量消灭上升。图图5 铁矿石进口量和进口额8000120230007000100000006000800000050004000600000030004000000进口量:铁矿砂及其精矿进口额:铁矿砂及其精矿202320230001000006- -17- 7- 7- -18-8- 8- -19- 9- 9- -1 - - 0- -1 - - 1--1 - - 2- -1 -220 2 2 220 2 2 220 2 2 220 2 2 220 2 2 220 2 2 220 2060 0 070 0 080 0 09010010011001101101110120120112数据来源：大才智金融终端泰月争论石价格跌至年内低。石价格跌至年内低。图图6铁矿石国内和进口价格指数700700600500400300200100CIOPI:中国铁矿石价格指数CIOPI:进口铁矿石价格指数0月月月月月月月月月月月月月月月月2年1 1 1 年1年年年年年年年年年年9 1 1 2 年年年年日日日日月2 月月年年年年1 1 1 1 122 2 2 2 2 2 2 20 1 1 1 01 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 133 3 3 31 1 1 12 0 0 0 20 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 00 0 0 02 2 22 2 2 2 2 2 2 2 0 0 0 22 2 22 2 2 2数据来源：大才智金融终端泰月争论焦炭价格连续走低原料价格以打压为主，选购慎重，导致现阶段焦化企业亏损幅度以及范围有所扩大。因此，一举措可能缓解一些供求压力，但总体焦炭偏弱的格局不会立马转变。7焦炭价格——天津港均价和全国产量450040003500300025002023150010005000日1月2年9002

日日日1 1 1月月月2 年年0 0 01 1 10 0 02 2 2

日日1 1月月8 01 00 12 02

日日日日1 1 1 1月月月月2年年年年1110 1 1 11 0 0 00 2 2 22

日日1 1月月8 01 10 12 02

日日1 1月月年21 11 00 22

日日1 1月14 2 21 10 02 2

日日1 1月月8 02 1 20 12 02

日日日1 1 1月月月2 年年年3 32 1 11 0 00 2 22

平仓价:天津港:一级冶金焦A12.5%,S0.75%产量:焦炭:全国:当期值数据来源：大才智金融终端泰月争论粗钢供求分析由于钢企生产的特性，粗钢产量在市场供求严峻的时候照旧不能有效减产，保持逆势增长，加，其价格呈现平稳下滑趋势。对螺纹钢价格形成确定压力。8粗钢价格——以江苏为代表价格:方坯:Q235:江苏价格:方坯:Q235:江苏5000450040003500300025002023150010005000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日月月月月月月月月月月月月月4 4 4 月月月月月月月月月4 年年年年年1 年年年年年1 年年年年年1 年年年年年1 年年年0 0 0 0 09 11 1 1 10 11 1 1 1年2 2 2 2 2 0 2 2 2 2 2 0 2 2 2 2 22 1221 0 21 1 1 1 13 122 2 2 2 0 2 2 22数据来源：大才智金融终端泰月争论9粗钢产量产量:粗钢:当期值产量:粗钢:当期值700006000050000400003000020230100000年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年0 0 0 0 0 0 0 0 0 5 0 0 0 0 0 02 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 22 2 2 2 2 2 2 2 2数据来源：大才智金融终端泰月争论2、螺纹钢产销分析——供求压力偏大2023183其价格。因此，就供求来看，由于浩大的库存，螺纹钢的供求压力过于明显。产量:钢筋:当期值净进口130产量:钢筋:当期值净进口130-3111011101110111011101-3-3-3-3-3333333333333333-48-7-011-4--7--0-11--------------4-7-011-470147014080080-8909090-9010101-01-11-1111----1--1212121-2332020200000000010001000110102222022220222202222022218000216000014000-212023-410000-68000-86000-104000-122023-140-16数据来源：大才智金融终端泰月争论11螺纹钢库存库存:螺纹钢:合计库存:螺纹钢:合计120010008006004002000日日日日日日日日日日日日日日日 日日日日日日 日日3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 1月月月月月月月月月月月年年3年13年0 3 1091年年年年年年3年000001年年年911111月1年3年月月月月年年年年2222月1年年月0 0209 1200010101010010101010101 1 1 112123131222 2 22101 0 0 0 0 0 1 0 0222222022 2 2 2 2022 2数据来源：大才智金融终端泰月争论3、下游需求分析——需求照旧低迷缓，41.9%2023产量并不能在短时间消化完，供求的冲突临时只能更加严峻。12房地产开工面积房地产开工面积:累计同比房地产开工面积:累计同比807060504030201002-24-36-38-30-32-33-35-37-39-31-32-24-36-38-30-32-33-35-37-39-31-32-24-30 0 1 1 1 1 1 1 0 0 8 0 0 1 1 1 1 1 1 0 0 8 020 20 20 9- 9-9-19-110-10-10-10-0-111-11-11-11-1-11-112-12-12-12-2-113-13--30202020 20 20 20 01 20 20 20 20 01 01 20 20 20 20 01 20 22 22数据来源：大才智金融终端泰月争论来看，第一季度增房屋面积增量虽有所上升，但增幅有限，未能消化大局部产能和库存，因此，仅就根本面分析来看，螺纹钢现期及后期的价格仍会呈现下行趋势。三、技术面分析从RB1310的走势来看，从农历年以来，螺纹钢期货的走势呈现一路下行的单边行情。近356035603560图13 RB131