场外市场业务概述

市场部蒋建商证券场外市场（新三板）目录二、企业挂牌的意义三、企业挂牌的要求一、全国中小企业股份转让系统介绍四、企业挂牌相关流程五、招商证券优势及中介服务费用情况全国股份转让系统是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，定位为全国性的非上市公众公司股份转让平台，是与公开发行市场互为补充的私募发行市场。

国务院2013年12月14日公布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》。文件提出，境内符合条件的股份公司均可通过主办券商申请在全国股份转让系统挂牌，公开转让股份，进行股权融资、债权融资、资产重组等。申请挂牌的公司应当业务明确、产权清晰、依法规范经营、公司治理健全，可以尚未盈利，但须履行信息披露义务，所披露的信息应当真实、准确、完整。中国证监会：制定政策、批准规则中国证券业协会：对市场、业务、券商自律管理地方政府：试点资格认定、资金政策支持、风险应急处置证券公司等中介：推荐公司挂牌、代理投资者买卖、持续督导代办股份转让系统一、全国中小企业股份转让系统介绍2013年1月31日，中国证监会公布《全国中小企业股份转让系统有限责任公司管理暂行办法》。2013年1月16日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司揭牌运营。2012年9月20日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司正式在国家工商总局登记注册。全国中小企业股份转让系统成立园区扩容2012年8月3日，中国证监会宣布扩大非上市股份公司股份转让试点，首批扩大试点为上海张江、武汉东湖、天津滨海。天津武汉上海北京全国股权系统的发展一、全国中小企业股份转让系统介绍5中国证监会统一监管下的全国性场外证券交易市场全国性的非上市公众公司股份转让平台与公开发行市场互为补充的私募发行市场创新型企业成长的

舞台全国中小企业股份转让系统全国股份转让系统的定位和功能一、全国中小企业股份转让系统介绍一、全国中小企业股份转让系统介绍全国股份转让系统的特点和优势截至2013年4月30日，共成功进行了53次定向增资，融资金额22.67亿元平均市盈率20.45倍，平均每次融资额4,277万元最高市盈率84倍2006年-2009年，参与机构不到30家2010年上升为约40家到2011年上半年，机构参与的比例超过70%机构和个人投资者广泛关注北京时代3次，中海阳、中科软、现代农装、联飞翔、清畅电力、九恒星各2次诺斯兰德及北科光大获得增资时仍是亏损的

股转系统融资功能全国股份转让系统融资功能凸显机构参与定向增资热情高涨6家企业完成2次以上增资挂牌可增加融资成功概率、提高融资效率！一、全国中小企业股份转让系统介绍止目前，有358公司挂牌。相关报告则预测，2013年到2015年，“新三板”挂牌企业数量分别可达到660家、2015家、4675家，市值分别可达到1188亿元、4030亿元、10285亿元。历史数据显示，新三板企业成功转板后，投资者的收益可观。据新三板定增网统计，世纪瑞尔、北陆药业在新三板挂牌期间曾进行定向增发，增发价格分别为4.35元，5.33元。两家公司成功转板后且定向增发股份解除限售时，公司股价分别达18.45元和20.43元，参与增发的投资者收益率分别达324%和283%，平均收益率超过300%，年化收益率超过170%。截止目前，挂牌公司中已有7家公司成功转板，2013年12月15日国务院公告明确指出，在全国股份转让系统挂牌的公司符合条件可以到主板、创业板上市一、全国中小企业股份转让系统介绍

股转系统挂牌公司可直接转板一、全国中小企业股份转让系统介绍

股转系统将实施做市商制度做市商（market

maker）是指以自有资金，不断向公众投资者连续发布某个证券的买入和卖出价格，并随时准备以该价格向公众投资者买入或卖出某个证券的特殊经营商做市商定义NASDAQ成功的核心是有效解决高科技企业的估值问题，在此基础上解决融资难题NASDAQ——做市商制度用自有资金买卖股票，不间断地同时发布有效的买、卖两种报价；在交易做市商用完成后的一定时间报告有关交易情况以及做市商持有股票数量有上限和下限做市商的运作机制做市商的核心功能是估值，其次才是提供流动性、稳定市场做市商的核心功能公开身份；公开持仓量、且有限制；至少2家；持续双向报价做市商与庄家的区别二、企业挂牌的意义丰富融资渠道完善股份转让和退出机制获得政策支持实现股权增值实现员工激励提升公司形象完善资本结构新三板为挂牌公司带来综合效益促进公司规范运作

需为股份公司，合法存续两年（有限公司整改可连续计算）业务明确，具有持续经营能力公司治理机制健全，合法规范经营经营及治理条件股权明晰，股票发行和转让行为合法合规主办券商推荐并持续督导其他条件其他条件全国股转系统企业挂牌条件三、企业在全国股转系统挂牌的要求新三板全国中小企业股份转让系统存续满两年，有限责任公司整体改制的可连续计算依法设立且存续满两年。有限责任公司整体改制的可连续计算主营业务突出，具有持续经营能力

业务明确，具有持续经营能力公司治理结构健全、运作规范公司治理机制健全，合法规范经营股份发行和转让行为合法合规股权明晰，股票发行和转让行为合法合规注册资本不低于500万元无要求，需为股份公司公司注册在国家级高新区无取得公司所在地省级人民政府出具的试点资格确认函无协会要求的其他条件：如无重大财务问题与同业竞争主办券商推荐并持续督导；全国股份转让系统公司要求的其他条件新三板与全国中小企业股份转让系统的对比——挂牌条件三、企业在全国股转系统挂牌的要求新三板与全国中小企业股份转让系统的对比——基本规则（1）对比内容新三板全国中小企业股份转让系统主管部门中国证券业协会全国中小企业股份转让系统有限责任公司挂牌企业范围注册地在国家级高新区、内资企业不受股东所有制性质的限制，不限于高新技术企业。挂牌公司股东人数不超过200人突破200人限制，挂牌企业列入非上市公众公司投资者仅机构投资者注册资本不低于