2019电大会计专科财务管理系统计算题

财务管理计算题1、 某公司拟为某新增投资项目而筹资10000万元，其筹资方案是：向银行借款4000万元，已知借款利率10%,期限2年；增发股票1000万股共筹资6000万元（每股面值1元，发行价格为6元/股），且该股股票预期第一年末每股支付股利o.1元，以后年度的预计股利增长率为6%。假设股票筹资费率为5%,借款筹资费用率忽略不计，企业所得税率25%。要求：根据上述资料，测算：（1）债务成本=10%X（1-25%）=7.5%（2）普通股成本=KE=D/PE（1-f）+g=0.1X1000/6000X（1-5%）+6%=7.75（3）该筹资方案的综合资本成本=40%X7.5%+60%X7.75%=7.65%A公司股票的贝塔系数为2.5，无风险利率为6%,市场上所有股票的平均报酬率为10%。要求：（1）该公司股票的预期收益率；（2）若公司去年每股派股利为1元，且预计今后无限期都按照该金额派发，则该股票的价值是多少？（3）若该股票为固定增长股票，增长率为6%,预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少？解：根据资本资产定价模型公式：（1）该公司股票的预期收益率=6%+2.5X（10%-6%）=6%（2） 根据零增长股票估价模型：该股票价值=1/16%=6.25（元）（3） 根据固定成长股票估价模型：该股票价值=1。5/（16%--6%）=15（元）某公司2008年销售收入为2000万元，销售折扣和折让为400万元，年初应收账款为400万元，年初资产总额为2000万元，年末资产总额为2800万元。年末计算的应收账款周转率为5次，销售净利率为20%，资产负债率为60%。要求计算：（1）该公司应收账款年末余额和总资产利润率；（2）该公司的净资产收益率。解：（1）应收账款年末余额二（2000-400）4-5X2-400-240总资产利润率-（1600X20%）^［（2000+2800）^2］Xioo~6=13.33%（2）总资产周转率-1600!［（2000+2800）4-2］=0.67（次）净资产收益率-（1600X20~6）小［（2000+2800）!2X（1-60%）］=33.33%某公司2XX8年年初的负债及所有者权益总额为9000万元，其中，公司债券为2000万元（按面值发行，票面年利率为io%,每年年末付息，3年后到期）；普通股股本为4000万元（面值4元，1000万股）；其余为留存收益°2XX8年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。（1） 增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；（2） 增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为12%。预计2XX8年可实现息税前利润1000万元，适用所得税税率为30%。要求：测算两种筹资方案的每股利润无差异点，并据此进行筹资决策。解：增发股票筹资方式：由于增发股票方案下的普通股股份数将增加=1000/5=200（万股）公司债券全年利息-2000X10%=200万元增发公司债券方式：增发公司债券方案下的全年债券利息、-200+1000X12%=320万元因此：每股利润的无差异点可列式为：（EBIT—200）（1—30%）一（EBIT—3况）口一30%）~（Tooo+2oo）'~~""iooo"从而可得出预期的EBIT-920（万元）由于预期当年的息税前利润（1000万元）大于每股利润无差异点的息税前利润（920万元），因此在财务上可考虑增发债券方式来融资。某企业按（2/10,N/30）条件购入一批商品，即企业如果在10日内付款，可享受2%的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。要求：（1）计算企业放弃现金折扣的机会成本；（2）若企业准备将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的机会成本，（3）若另一家供应商提供（1/20,N/30）的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本；（4）若企业准备享受折扣，应选择哪一家。A公司股票的贝塔系数为2.5,无风险利率为6%,市场上所有股票的平均报酬率为10%。根据资料要求计算：（1）该公司股票的预期收益率；（2）若该股票为固定成长股票，成长率为6%,预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少？（3）若股票未来3年高速增长，年增长率为20%。在此以后，转为正常增长，年增长率为6%,最近支付股利2元，则该股票的价值为多少？某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位售价800元，单位可变成本360元。公司进行市场调查，认为未来7年该新产品每年可售出4000件，它将导致公司现有高端产品（售价1100元/件，可变成本550元/件）的销量每年减少2500件。预计，新产晶线一上马后，该公司每年固定成本将增加10000元（该固定成

本不包含新产品线所需厂房、设备的折旧费）。而经测算；新产品线所需厂房、机器的总投入成本为1610000元，按直线法折旧，项目使用年限为7年。企业所得税率40%，公司投资必要报酬率为14%。要求根据上述，测算该产品线的；（1）回收期；（2）净现值，并说明新产品线是否可行。本试卷可能使用的资金时间价值系数：<P/A,1O^,3>=2,4X7<FZHt1GMtO=0.^62IP/F»1O?^,3J=O.751<P/FU 两)=O.743<P/A»14%+7>^4.ZS8CPFF.16%»3>*=O.&413】.解：放弄现金折扣的柯金成本-11—二本嚣一is"，以„舛 £4分JTOC\o"1-5"\h\z房｝将对款日推A3到第SO天t放郛现金折扣的机会成本一c软背斜_■，小=1也—乳 5分）⑶跚，Z/3S信用条件下:故卉现金折如的机会成率=G_] 源：嚣一奴）=《队驻笼 （4分）应选捽提供匚2"。，7/3口）信用条件的供应曲*因为・地弃现金折扣的机会成本.对于生现金折如来说,又呈享受现佥折扣的收琳，所以应选择大于贷款利瘁而H利用现金折扣收溢较向的佰用条件. 《3分）3Z.fW:根据资本眺产定价模型公城«<1）既公司股票的顼期收巷率=枝凝+W+srw咒一8%）—技％ e分）£2,根据固定成长1K祭的倚依£十吞公式=iff41D的固定肉本：=IgfXJC无,从i忻・H■:WK导:曲此=晦年•皆'IklW*7?^*frtLhl-—K7OOOH-iff41D的固定肉本：=IgfXJC无,从i忻・H■:WK导:曲此=晦年•皆'IklW*7?^*frtLhl-—K7OOOH-2^0000'S1700QC；JiiJ由-h遂KM十■»H年份股利c元:）(P/F,nUfi>琬fffli2X(ld-2OS^>=2：-4O-862Z,0722P4XC1-4-2O^S>=2„EEO_7432-14388XC1-F2O>^>=3b4S&o.e412.6.13J]»的空zSJJlfl.*—36Q>t1QUO—55<JX2500=fi5000C_tG>增少口的步亍IH=1610000^-7=23O0OO<Vt>450000—65000—loaao—230000—14&OOOC5t>fq午愤可乎]—14SOOOX(1—4。部〉—B7000(5c>A公司股票的p系数为3,无风险利率为6%,市场上所有股票的平均报酬率为10%。根据资料要求计算：（1）该公司股票的预期收益率。（2）若该股票为固定成长股票，成长率为8%,预计一年后的股利为2元，则该股票的价值为多少？（3）若股票未来3年股利为零成长，每年股利额为2元，预计从第四年起转为正常增长增长率为8%,则该股票的价值为多少？ -某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位售价800元，单位可变成本360元。公司进行市场调查，认为未来7年该新产品每年可售出4000件，它将导致公司现有高端产品（售价1100元/件，可变成本550元/件）的销量每年减少2500件。预计，新产品线一上马后，该公司每年固定成本将增加10000元（该固定成本不包含新产品线所需厂房、设备的折旧费）。而经测算；新产品线所需厂房、机器的总投入成本为1610000元，按直线法折旧，项目使用年限为7年。企业所得税率40%,公司投资必要报酬率为14%。要求根据上述资料，测算该产品线的：（1）回收期；（2）净现值，并说明新产品线是否可行。本试卷可能使用的资金时间价值系数:CP/A.10^0,3)-^2.187<P/F. .3>=0,^09<P/A,14 ,7>=4.邸8(P/A,18?^,3>=2.17432一僻：根据龄本箜产定价模型公式，该公司股票的预期收益率=6必+3X（10^—6^>=1R^ <4分）（河根据固定成长股票的价值计算公式：咬股票价^=2/<18%—8%>^2O（元）<4分》O根据让固定成髭股架的圳值订舞公式：诙股^ffr<?i=2x<p/atl只虬幻+[羟畿I弋第;X<P/t\lS>c*3）」=2X2,174+21,6X0.609-=17.5<jC> ”分）五、计算分析题（共加分）M.制士首先计算制产品线生产后顼计每年营业活动现金流量瑾动情况.士普为[I的销舌收入=8UOX4。。。一1100X2500^450000（jt）分）上皆力0的变动成本=36OX柔000—55OX2500=65OOO（tu）〈义分）上曹加的固走成本=1。眼。匚先｝“分｝埴力口的折1口=1610000^7=230OOOC5n>〈之分〉从而计算符r每年的，息.税前审f浦=45。000—G500Q—10000—230OOQ^145。。却（元） 〔2分）每年的税后净利=I4S000<1一40%^=87OOa（7C>（2分｝由此：每年昔业现金净流量:h"000-F23Q000=317000（元）华分，由上述可开算IO回收期610000-^317coo—5,O8<^r> <2分〉£2）净现值=一1610000+317000XCP/A.14 ,7；=—2E07O4（tu）律分）诙新投资项曰是不可行的-”分〉某公司2008年年初的资本总额为6000万元，其中，公司债券为2000万元（按面值发行，票面年利率为10%,每年年末付息，3年后到期）；普通股股本为4000万元（面值4元，1000万股）。2008年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。（1）增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；（2）增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为12%。预计2008年可实现息税前利润1000万元，适用所得税税率为25%。要求：测算两种筹资方案的每股利润无差异点，并据此进行筹资决策。3]一触F在四艰蜉也天长=叶通股股咨〉敏仁，=+1GOU=12uu<?yj[K>cz公商仙券仝年利息!□—2oaax，soot.71元〉<1夕卜》JB!彩公r甫！恤於力*t<冲通胫胫彻■•截《上一】nooC^j'fl!t>《1分》宗时维公恤拌ZF宰-F的金圮依存矛Jjtk],—200+1OGOX】2肝—32O<*心CEJ固此】每股利汩灼无&辞点口r珂此为：坐烦T— [L— ♦—rE：Il】~r— -1—2=5■彩〉~<1.ooo+2oo> 1oca~从mi可徊出顼KU的 。〈万元、C3分）由于间瑚:汽址，的皿风的帝J泪f1OOO万无〉.人1于辨股养u淮！光*畀点的m锐•的利汩C3^0万元》，版此在财孤上可涔【毯±fl密俩吞方■/案毗斑,<3分，32A公司股票的贝塔系数为2,无风险利率为5%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。要求：（1）计算该公司股票的预期收益率；（2）若该股票为固定成长股票，成长率为5%，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少？（3）若股票未来3年高速增长，年增长率为20%。在此以后，转为正常增长，年增长率为5%，最近支付股利2元，则该股票的价值为多少？解；根据资本资产定价模型公式：：公司股票的预期收瓮攀-如•八〔I& I，*门分.：1L5 一（2） 根据固定成长股票的价值计算公式： 部「们—**："（3） 根据阶段性增长股票的价值计算公式：年份股利（元）复利现值系数（P/F,n『15%）现值2X(l+20%)=2.40.872.08822MX(l+20%)=2.8S0.7562.17732.88X(1+20%)—3Pd56。,砧82+27合计6.&4该股票第3年底的价值为：其现值为：股票目前的价值=6.54+23.88-30.42（元）31/某企业按（2/10，N/30）条件购入一批商品，即企业如果在10日内付款，可享受2%的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。（一年按360天计算）要求：（1）计算企业放弃现金折扣的机会成本;（2）若企业准备将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的机会成本；（3）若另一家供应商提供（1/20，N/30）的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本；（4）若企业准备享受折扣，应选择哪一家。31,B：（1）（2/1O,N/3O）信用条件下*放弃觊金折扣的机会成车二1—2雳久％—10广38.73%赫分）【2）将付款日推退到第50天：放弃现金折扣的机会成本那蜜一1Q广的％（4分）（3X1/20.N/30）信用条件下「放弃现金折扣的机会成本=（L-i^xao-aoj摇％5分）〈4）成选择提供（2/10^/30）信用条件的供应商，因为，放弃现金折扣的机会成本.对于要现金折扣来说，又是享受现金折扣的收益，所以应选择大于贷款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件.（3分）某公司下半年计划生产单位售价为10元的甲产品，该产品的单位变动成本为6元，固定成本为50000元。已知公司资产总额为300000元，资产负债率为40%,负债的平均年利率为10%。预计年销售量为25000件，且公司处于免税期。要求：（1）根据上述资料计算基期的经营杠杆系数，并预测当销售量下降20%时,息税前营业利润下降幅度是多少？（2）测算基期的财务杠杆系数。（3）测算公司的总杠杆系数。31+解：口〉逐基期母营杠奸.源斜浩%^=2 分）咨钮也量下降2。％时，其息税前营业利润下降^2X20^=40^<2分）谷）由于负债怠额=30睥。。X40%=1的000（元）利息=）2000CiX10^o=12000（元）囚此,公司的财务杖歼系数EB1T—1 50000—1ZOOO「*E）公司的总杠杆系数= （3分）某企业每年耗用某种原材料的总量3000千克。且该材料在年内均衡使用。已知，该原材料单位采购成本60元，单位储存成本为2元，平均每次订货成本120元。要求根据上述计算：（1）计算经济进货批量；（2）每年最佳订货次数；（3）与批量有关的总成本；（4）最佳订货周期；（5）经济订货占用的资金。某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下：（1）甲方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金50万元（垫支，期末收回），全部资金用于建设起点一次投入，经营期5年，到期残值收入10万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本（含折旧）60万元。（2）乙方案原始投资额200万元，其中固定资产120万元，流动资金投资80万元（垫支，期末收回），全部资金于建设起点一次投入，经营期5年，固定资产残值收入20万元，到期投产后，年收入170万元，付现成本100万元/年。已知固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免缴所得税。该公司的必要报酬率是10%。要求：①计算甲、乙方案的每年现金流量；②利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。本试卷可能使用的资金时间价值系数：(F/A,10%,5)=0*621(P/A,10%,5)-3p7907(F/AJO%,龄(PAA*10%,&)=5.3349(FM，10%,4)=0,683(PMao%,4>=3.17032解V，母琳进成 /f<T=八W芍bociX、探右7百=SOOt JiE>t3分)(g*母年ijt住进货血救Z=3口=3OOO/fiOO—分〉tJttrrxi(Hrjca.ja； xuso>-3ooo2=12oo<^c><3分3y.械隹仃疏周荆—FEf关》,tw琦膈"矢进族一队-e分,<$：>安岸珏货占H1的甄•金W• 5OQX50/2ISOCK?<<3画、计3(分析艇20«->33-解=甲打泰每年的折=|曰®tirico—1ci>/5—ia中力室将年的珊拓祯1ft,年限o1Z345现金沸5—150C-9O—60^-IH18—48484B4S-+-50-F10=10fi壬了F宰料，「盼现适洲.1K午Ri01Z345现金沉M—zoo170—1OO=70707070H-K0+20=170<5分)中方案的冷现值——150-4-48XtloS^*4>-HlO8XtF/F»105^»5> 150+48X3.17CH-JOHXCh.B21=—15OH-152.lfi+67.C7=69.23<7TJ£；> C5茨卜》乙万宰的呼规—2OU-P-7OX(.P/JX+1O5<+4>H-I7OXf尸.l£j",5〉=—300-1-70X3.1.704-170XO.G&1=—2CJU-F-221.9-1-IDS,57—127.d67 E分,成滨港舛少力*.2、E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10%，现有两个方案可供选择，相关的净现金流量数据如下表所示(单位：万元)：方案t012345A1NCFt-1100550500450400'13501BNCF,-1100450450450450450要求：⑴计算A、B两个方案净现值指标；根据计算结果请判断该公司该采用哪一种方案。A方案净现值=550X(P/F,10%,1)+500X(P/F,10%,2)+450X(P/F,10%,3)+400X(P/F,10%,4)+350X(P/F,10%,5)-1100=1741.45-1100=641.45B方案净现值=450X（P/A,10%,5）-1100=1705.95-1100=605.95（2）根据计算结果应选择A方案3、某公司在初创时拟筹资500万元，现有甲、乙两个备选筹资方案。有关资料经测算列入下表，甲、乙方案其他相关情况相同。筹资方式甲方案乙方案筹资额（万元）个别资本成本【％）筹资额〔万元）个别资本成本（％）长期借款807.01107.5公司债券12。8.5408.0普通股票300035014.0合计500500要求：（1）计算该公司甲、乙两个筹资方案的综合资本成本。（2）根据计算结果，选择合理的筹资方案。解：甲方案（1）各种筹资占筹资总额的比重：长期借款=80/500=0.16 公司债券二120/500=0.24普通股二300/500=0.60（1分）（2）综合资本成本=7%X0.16+8.5%X0.24+14%X0.60=11.56%乙方案（1）长期借款=110/500=0.22 公司债券=40/500=0.08（1分）普通股=350/500=0.70（1分）（2）综合资本成本一7.5%X0.22+8%X0.08+14%X0.70=12.09%甲方案的综合资本成本最低，应选甲方案。31某公司2010年年初的资本总额为6000万元，其中，公司债券为2000万元（按面值发行，票面年利率为10%,每年年末付息，3年后到期）；普通股股本为4000万元（面值4元，1000万股）。2010年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。（1）增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；（2）增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为12%。预计2010年可实现息税前利润1000万元，适用所得税税率为25%。要求：测算两种筹资方案的每股利润无差异点，并据此进行筹资决策。增发股票筹资方式*普通股股份数C=^+1000=1200（万股〉◎分）公司债券全年利息/]=2000X10%-200（万元）（1分）增发公司债券方式：普通股股份数C2=1000（万股）增发公司愦券方案下的全年债券利息｛,=2004-1000X12%^320（万元）《分）因此二每股利润的无差异点可列式为：（E引T—— （EBJT—320）（1—25%）（looo4-2oo> 1000从而可得出预期的EJ?/T=920（万元）（5分）由于]®期当年的息说前利润（1000万元）大于母股利润无差异点的息税前利润（920万元）,因此在财务上可考虑增发债券方式来融资口<5分）解；根裾资本资产定价模型公式；14532A公司股票的贝塔系数为2,无风险利率为5%,市场上所有股票的平均报酬率为10%。要求：（1）该公司股票的预期收益率；（2）若该股票为固定成长股票，成长率为5%,预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少？（3）若股票未来3年高速增长，年增长率为20%。在此以后，转为正常增长，年增长率为5%,最近支付股利2元，则该股票的价值为多少？某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位售价800元，单位可变成本360元。公司进行市场调查，认为未来7年该新产品每年可售出4000件，它将导致公司现有高端产品（售价1100元/件，可变成本550

元/件)的销量每年减少2500件。预计，新产品线一上马后，该公司每年固定成本将增加10000元(该固定成本不包含新产品线所需厂房、设备的折1日费)。而经测算；新产品线所需厂房、机器的总投入成本为1610000元，按直线法折1日，项目使用年限为7年。企业所得税率40%，公司投资必要报酬率为14%。要求根据上述，测算该产品线的：(1)回收期；(2)净现值，并说明新产品线是否可行。本试卷可能使用的资金时间价值系数：(F/F515%fn=0.S7(PMUO%t3)=^2.487CP/F,15^,5)=0.756=4.制32、 某企业每年耗用某种原材料的总量3000千克。且该材料在年内均衡使用。已知，该原材料单位采购成本60元，单位储存成本为2元，平均每次订货成本120元。要求：根据上述计算：计算经济进货批量；每年最佳订货次数；(3)与批量有关的总成本；最佳订货周期；(5)经济订货占用的资金。某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下：甲方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金50万元(垫支，期末收回)，全部资金用于建设起点一次投入，经营期5年，到期残值收入10万元，预计投产后年营业收入90万元，付现成本50万元。乙方案原始投资额200万元，其中固定资产120万元，流动资金投资80万元(垫支，期末收回)，

全部资金于建设起点一次投入，经营期5年，固定资产残值收入20万元，到期投产后，年收入170万元，付现成本100万元/年。已知固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。已知所得税税率为25%,该公司的必要报酬率是10%。要求：（1）计算甲、乙方案的每年现金流量；（2）利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。本试卷可能使用的资金时间价值系数：(p/mo%⑷=&1也(P/Ft10%f4)=0.683(P/A」0%,5)=3-791 (F/F」0%「5)=0-621 32,解l根据期意.可以计算出（U经济进货批Q-72DK7K7=^2^3000^12072=600（千克）（3分）TOC\o"1-5"\h\zE）每年最佳进货次数N=D/Q=3000/600^5<fX> （3分）3）与批量有关的总成本Tc=^/2Kd'k7=V2.XJX3000X2^1200（元） C3分）5）最佳订货周期t=360/5=72（天），叩每隔也天进货一次｝ （3【就绕济订货占用的资金W—QP/2=600X60/2=18OOQt元〉（3分）五■计算分析题（共20分）33.解：甲方案每年的折旧额一（100—10）/5=】8万元甲方案各年的现金流量（单位；万元），年限012345现金流,量—150(90—50—18)X75^+18=34,534.534.534.53土S+S0+1O—94.5<5分）乙方案的折旧^=<120-20）/5=20万元乙方案各年的现金流量〔单位：万元）年限012345现金旅靖—冲(170—100—20)X75%+20=57.557.557.557,557,5+区口十2。=」57.5（5分）甲方案的净现M^-150+34.5X(P/A,10%,4>494.5X(P/F,10%,5)=—lS0+3土SX3.170+94,SX66W1=—150+109.37+58.60=18+O5C万元) E分)乙方案的净现<^-2UQ+57.5X(1-7A,10%,4)+157,5X=—200+57.5X3.170+157+5XG.621=—200+182,Z8+97.81^=80.00(万元) (5分)应该选择乙方案。财务管理计算分析题1、A公司股票的贝塔系数为2,无风险利率为5%,市场上所有股票的平均报酬率为10%。要求：（1） 该公司股票的预期收益率；（2） 若该股票为固定增长股票，增长率为12%,当前股利为2元，则该股票的价值为多少？本试卷可能使用的资金时间价值系数：（3） 若股票未来5年高速增长，年增长率为20%。在此以后，转为正常增长，年增长率为5%,最近支付股利2元,则该股票的价值为多少？

本试卷可能使用的资金时间价值系数：(P/F10%,1)=0.909(P/FJ5%,l)=0.870(P/F,15%,2)=0,756751(P/F,15%,3)=(L658(F/F,10%,4)=0-6834)=0.572(P/F,15%,5)=(L497(P/A,1O%,5)=3.791(1)根据资本资产定价模型公式该公司股票的预期收益率=5%+2X(10%-5%)=15%(2)根据固定成长股票的价值计算公式该股票的价值=2X(1+12%)/(15%-12%)=74.67根据阶段性增长股票的价值计算公式年份股利(元)复利现值系数(P/F,N,15%)现值(元)12X(1+20%)=2.40.8702.08822.4X(1+20%)=2.880.7562.17732.88X(1+20%)=3.4560.6582.27443.456X(1+20%)=4.1470.5722.37254.147X(1+20%)=4.9770.4972.473合计11.382.某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下：(1)甲方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金50万元(垫支，期末收回)，全部资金于建设起点一次投入，经营期5年，到期残值收入10万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本(含折旧)60万元。(2)乙方案原始投资额200万元，其中固定资产120万元，流动资金投资80万元(垫支，期末收回)，全部资金于建设起点一次投入，经营期5年，固定资产残值收入20万元，预计投产后，年收入170万元，付现成本100万元/年。已知固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免缴所得税。该公司的必要报酬率是10%。要求：(1)计算甲、乙方案的每年现金流量；(2)利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。本试卷可能使用的资金时间价值系数：(P/F,87(P/FT30%rZ)=0.826(P/F,15%,2)-0竟56(P/F,10%,5)=0.621(P/F,15%,3)=0.658(P/Fj0^t7>=0.513(P/AUO%,4)=3.170解：甲方案每年的折旧额(100-10)/5=18甲方案各年的现金流量年限Q12345现金流量一150<90— 1B=^4B4R48484-50+10=108乙方塞各年的现金碗侦年限12345现金流fit—1Z0]70—100=7070707070-1-^4-20=1703分〉甲方案的瑚现值=—1S0+4SH(P/AT10S4)-I-IOSX(P/E,W%,5>=—150+43X3.17OH-108X0.6?]=—150+152.16+67.07™fi9-Z3C7J（5分）乙方案的净观《盘「一28+TQX（P/At10^,4）+17OX〔P/F,2%,少一—200+70X土174-170XOT621=—200+221.9+IQ5.57=127.47T万元）应该逸评二方案.3 某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下：（1）甲方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金50万元（垫支，期末收回），全部资金用于建设起点一次投入，经营期5年，到期残值收入10万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本（含折旧）60万元。（2）乙方案原始投资额200万元，其中固定资产120万元，流动资金投资80万元（垫支，期末收回），建设期2年，经营期5年，流动资金于建设期结束时投入，固定资产残值收入20万元，到期投产后，年收入170万元，付现成本100万元/年。固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免交所得税。该公司的必要报酬率是10%。要求：（1）计算甲、乙方案的每年现金流量；（2）利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。本试卷可能使用的资金时间价值系数：(P/At10?4t2)-=L736