并购中的业绩承诺

企业并购中的业绩承诺

-以华谊兄弟为例1业绩承诺华谊公司并购与业绩承诺

业绩承诺的现状及未来发展建议目录2概念形式意义问题什么是业绩承诺3在股权投资过程中，投资方与被投资方签订的针对未来经营不确定性状况的约定（协议）；这种约定是对未来经营业绩的承诺。针对承诺事项可分为关于净利润数额承诺、未来上市承诺，企业业绩年增长率承诺等业绩承诺-概念4如果标的公司未能完成一定期限内的业绩承诺，承诺人将以现金或股份回购等形式予以补偿。业绩承诺-未能完成业绩承诺补偿的形式5对于合并方，能降低投资风险；

敦促高层实现业绩目标；对于被合并方来说，业绩承诺也有助于提高交易对价；保护中小股东的权益业绩承诺-意义6业绩承诺指标预测和实现有其不确定性，业绩承诺作为保障措施只能把风险设定在一定范围内。业绩承诺-主要问题

业绩承诺根据承诺期的不同只保证3年左右的短期利益业绩承诺补偿较少考虑投资方的机会成本业绩承诺是否顺利实现对投资方股价刺激效应不容忽视72015年业绩承诺不达标的典型案例华谊并购案8华谊兄弟-介绍华谊兄弟传媒股份有限公司12199819944200932005浙江成立，创始人是王中军、王中磊跨入电影行业大门，投资了冯小刚指导的影片《没完没了》发展为华谊兄弟传媒集团公司在深圳证券创业板成功上市，发行股票4200万股9收入的三大模块：影视娱乐占收入比重为73.12%品牌授权及实景娱乐互联网娱乐占比上升华谊兄弟-2015年年报解读10广州银汉科技有限公司-介绍2001年在广州设立的有关高新技术开发、策划、经营的公司，该公司在主要从事网络游戏开发、移动增值服务与运营服务领域，始终占领行业的制高点，在中国同行中享有很高的声誉，该公司的产品也深受消费者的欢迎，产品的市场占有率一直很高。11华谊兄弟并购广州银汉科技有限公司银汉科技股东刘长菊31.13%摩奇创意科技12.75%腾讯计算机7%50.88%股权华谊兄弟估值价格67,516.30万元实际交易价格67,161.60万股份对价223,87.2万现金对价447,74.4万12并购溢价银汉科技高估值、高溢价。...银汉科技收购时点账面净资产4247万元...华谊兄弟收购价格6.7亿...溢价率超过1489%13

为什么华谊还要做这笔“亏本”买卖呢？Q1：14双方盈利预测补偿协议签署银汉科技售股股东承诺，银汉科技2013年，2014年，2015年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润不低于2013年度不低于人民币11000万元2014年度不低于人民币14300万元2015年度不低于人民币18590万元15偷换概念达成业绩承诺项目名称实际数预测数差额完成率利润总额29183.58扣除非经常性损益后净利润24334.6718590.005744.67130.9%其中归属于母公司股东净利润12381.489458.592922.89130.9%2015年数据16

你觉得银汉有没有完成2015年的业绩承诺呢？Q217偷换概念达成业绩承诺承诺是归母公司净利润还是净利润？？？归母公司净利润50.88%净利润18商誉乌云笼罩华谊兄弟商誉资产对应企业获取超额收益的能力企业未来实现的超额收益的现值本质上针对未来盈利能力的预期19商誉乌云笼罩华谊兄弟华谊兄弟的资产构成，截止到2015年上半年净资产商誉净值商誉占净资产比例65.49亿元14.86亿元22.69%已经超过了传媒互联网、信息服务行业的平均水平。20商誉乌云笼罩华谊兄弟对华谊兄弟而言，除了常升影视，旗下或还有面临商誉减值压力的子公司。如占据了2.32亿元商誉的“深圳市华宇讯科技有限公司”，这家公司是华谊兄弟在2014年完成收购的