关于提升小额汇率的思考

关于提升小额汇率的思考

小外汇是货币的重要组成部分，在社会和经济活动中起着重要的支付作用。近年来,随着人民币印制生产能力的提高和多年发行基金库存的积累,保证现金总量供应的压力已有很大缓解,货币发行工作重心开始向流通中人民币券别结构、提高流通中人民币整洁度方面转移。在此情况下,如何调动各方积极性,提升小面额人民币流通服务管理水平,成为优先推进的工作重点。本文以现金循环理论为分析视角,以小面额人民币1的运行为研究对象,旨在全面梳理陕西省小面额人民币运行的基本情况,从而有针对性设定各环节的管理目标和控制手段。一、“四个”循环,是指商业银行业务系统的特定功能。主要有以下四种2013年,中国人民银行提出现金“四个循环”理论,将人民币从印制生产到进入流通,直至残损后退出流通并最终销毁的全过程划分为四个循环。第一个循环是指人民币从印制企业到人民银行发行库(重点库和分库)的循环,该循环要实现最佳配送的物流管理,避免和减少各发行库间的重复押运,这也涉及到库房、钞票处理中心的合理布局和标准化建设,这是人民银行可控的物流循环,核心词是“管理”。第二个循环是指人民银行发行库与银行业金融机构业务库间的周转循环,该循环受商业银行需求影响,人民银行被动反应,控制力减弱,因此需要设计有力的措施和手段,使商业银行按照人民银行要求运行,核心词是“控制”。第三个循环是指银行业金融机构与企业和消费者之间的循环,该循环中人民银行控制力进一步减弱,但作为货币发行的管理机构,人民银行有责任监督商业银行全面履行现金服务责任,如对公众提供券别调剂和残钞兑换服务,以及对特定企业(如超市等)提供小面额现金差别化服务,核心词是“监督”。第四个循环是指人民币现金进入流通后在相对时间内脱离金融系统的自循环。该循环要通过充分调动商业银行积极性,运用多种手段便利老百姓手中残钞、硬币的兑换和回笼,核心词是“便利”。“四个”循环理论准确地把握了货币发行各个环节的工作核心,为货币发行工作奠定了坚实的理论基础。通过这个视角可以综合全面地考虑货币发行各环节的运行主体和可控因素,也为深入挖掘小面额货币管理中的薄弱环节,形成加强陕西省小面额人民币运行管理的指导思想提供了坚实的理论基础。二、分析中国小额人民币的运营状况(一)产品券别对比人民币现金运行第一循环发生在印制企业和人民银行各级发行库之间,此循环通过人民币印制产品向发行基金的转变,以及发行基金的系统内调配,实现现金运行的发行库储备,其数量和结构配比要求能够最大限度地满足该发行库所覆盖区域在一段时期内的现金投放需求。陕西省拥有从印钞企业到重点库,再到各级发行库的完整物流体系。西安印钞厂的人民币产品券别相对齐全,2013年之前对1元及以下纸币均有印制,加之其与陕西重点库、陕西重点库与陕西省分库的同城便利物流衔接,陕西省1元以下小面额纸币储备充足。从2006年到2013年的全省小面额人民币年初库存与全年投放对比数据以及全年储备量(年初库存与全年重点库调拨入库量的总额)与全年投放对比数据,可以看出,1元纸币受春节与元旦时间距离的影响,仅年初的库存量就最少能够满足4个月,最多能满足11个月的平均投放量,纸1角除去2006、2007两年的投放受硬币相对大规模投放的影响外,年初库存量能满足半年左右的平均投放量,而两种券别的全年储备均基本能够满足2年左右的投放量;纸5角由于与纸1元和纸1角之间都存在不同程度的替代性,年初库存量远远超过全年投放量,且年度储备逐渐趋于合理,近3年来也基本保持在能够满足近2年的投放量水平。(二)小额不符合统计方法一人民币现金运行第二循环发生在人民银行各级发行库与辖区商业银行之间,此循环通过人民银行向商业银行投放发行基金完整券,回笼残损券,确保市场现金总量和券别需求的源头供应,以及市场流通现金整洁度的保持。分析2006-2013年陕西省小面额人民币投放回笼及经济增长趋势(图1、图2),排除2012年陕西省人民币流通净化工程对小面额人民币投放的影响,从轨迹上看,随着陕西省经济不断发展,全省各级发行库与商业银行之间的小面额人民币投放量大体呈现出了逐年增加的态势,但投放的增加并没有一定带来回笼量的增加,且净投放量一度有不断放大的趋势;从数量上看,小面额人民币投放、回笼的平均增长幅度略小于经济增长,且增长均衡性较差。有实证研究证明,经济发展是影响现金投放回笼总量变化的主要因素,区域发行基金投放、回笼总量与国内生产总值变化趋势基本吻合。人民银行总行对人民币流通寿命的测算结论,即纸1元、纸5角、纸1角钞票从原封新券投放到社会上以后,到成为不宜流通人民币的时间,分别为4个季度、3个季度和3个季度,同时证明人民币的投放量与回笼量具有正相关关系。而就陕西省的小面额人民币发行基金的运行实际来看,投放主要以原封新券为主体,回笼以残损券为主体,但是数量规模与经济发展和人民币流通规律不完全匹配。(三)陕西省小额人民币现金支付需求主体人民币现金运行第三循环发生在商业银行与社会公众之间,此循环通过商业银行向社会公众提供现金存取服务,满足市场对人民现金的数量、券别和整洁度需求。2013年下半年通过陕西省人民币流通监测网络,对全省235家商业银行营业网点的调查统计结果显示,陕西省小面额人民币现金最大的需求主体为居民,其通过商业银行支取的小面额人民币现金占小面额人民币现金投放量约40%,个体工商户和企业需求相当,仅次于居民占比分别为31.77%和27.16%,其余需求主体基本可以忽略;陕西省小面额现金最大的回笼渠道与最大需求主体一致,也是居民,占比38.65%,个体工商户和企业需求占比分别为31.35%和25.63%。对全省9大行业420个现金需求主体的调查统计结果显示,陕西省小面额人民币现金供应的满足率明显小于大中面额,以上数据表明,陕西省小面额人民币现金的市场需求没有得到充分满足。(四)循环效率的测度人民币现金运行第四循环发生在企业和居民这些社会需求主体之间,此循环中企业与居民、居民与居民、企业与企业的自由交易,形成货币流通,满足经济需求,此循环中流通环境是评价循环效率的关键指标。2013年下半年通过陕西省人民币流通监测网络,对全省9大行业420个现金流通主体的调查统计结果显示,流通中小面额人民币现金的整洁度水平明显比大中面额差。这说明流通市场中存在一定量的小面额残损人民币。三、陕西省小型人民币的流通和管理存在一些问题(一)小额贷款回笼少,货币景观差陕西省小面额人民币在四个循环中的现状特征充分的揭示了陕西省小面额人民币运行的两大矛盾:一是人民银行储备充足与市场需求不满足之间的矛盾。陕西省各级发行库以保证未来2年左右小面额人民币投放量的库存储备着发行基金,但对商业银行的发行基金投放循环中仍然呈现出了小面额发行基金投放增长跟不上经济发展速度的问题,而在商业银行对社会公众的投放循环更为直接地体现为社会公众对小面额人民币供给感到相对紧缺。二是残损币回笼少与流通中货币整洁度低之间的矛盾。小面额人民币发行基金在人民银行和商业银行的投放回笼循环中,实际投放的完整券没有在理论寿命期结束后作为残损券回笼,小面额货币在社会需求主体的自循环中,超期服役或沉淀,致使小面额人民币整洁度长期在低位徘徊。(二)社会需求主体的参与—矛盾的形成原因自循环中可控因素的缺乏,是残损币回笼难的根本原因。人民币现金运行的第四个循环,不同于前三个循环的是,其参与主体的单一化,小面额人民币在社会需求主体之间循环,而所有的需求主体目标基本一致,他们都是将小面额货币作为交易手段,只要手持的小面额人民币能够满足交易,他们的目标就实现了,至于其整洁度如何,基本不会影响双方的交易选择,这样也就无法形成一定的相互监督和制约机制,使得小面额残损人民币的循环基本不受任何因素控制。对此,人民银行的采取的是以宣传教育为主的方式,呼吁社会需求主体通过银行兑换自觉选择整洁度高的票币,但由于缺少切实的管控抓手,收效甚微。商业银行社会责任感的缺乏,阻碍了提供小面额人民币现金服务的积极性。小面额人民币现金在商业银行与社会需求主体的循环是通过社会需求主体支取和缴存的方式实现的。该循环中商业银行扮演这被动服务的角色,投放主要满足数量需求,甚至有时为减少利息成本而压低现金库存。而残损币回笼方面因不产生营业收入,则主要靠特殊行业开户单位和个体工商户的盈余存储,对于沉淀在流通环节的残损币,极少采取积极的手段来促进回收。四、完善陕西省小型金融管理服务的对策(一)开辟小额人民币市场流通的重要参与者针对陕西省小面额残损币回笼难的根本原因,在市场流通循环中除了对需求主体开展宣传、教育,树立其维护人民币形象的责任意识,督促其自觉向商业银行缴存或兑换残损币外,改变该循环的单一运行主体现象,通过在流通环境中加设参与流通的小面额人民币运行主体,开辟更多、更直接的残损币回笼渠道,以增加对小面额人民币流通的干预,是提高金融机构对小面额人民币体外循环的控制程度的关注重点。例如,鼓励商业银行在市场中设置小面额人民币自动兑换机,特别是在个体工商户和居民活动集中的区域,通过自助设备的“以旧换新”和“以大换小”功能,为市场需求主体提供小面额人民币服务,并以其提供服务的及时性和便利性,逐渐成为小面额人民币市场流通的重要参与者,加快小面额残损人民币主动的回笼;鼓励商业银行借鉴信用卡“特惠商户”模式和人民银行关于“小面额货币现金备付和主办银行制度”经验,与小面额人民币现金交易份额大的企业或个体工商户签订互惠条约,建立小面额人民币通过市场交易回笼的主办商户制度。(二)推动商业银行履行现金服务责任小面额人民币在商业银行和社会公众之间循环过程中,商业银行承担了保证数量供应和质量供应的双重社会责任。由于商业银行提供现金服务时需要考虑服务目标与最优成本效益间的平衡,人民银行有必要通过行之有效的监督措施,推动商业银行履行现金服务责任。例如,推动现金服务法律保障机制建设,把商业银行自觉承担社会责任作为一般法律条款,并将流通人民币服务与管理社会责任内容纳入到商业银行年度社会责任报告中强化商业银行社会责任意识;规范现金服务检查、评价、奖惩制度,通过现场检查结合预警监测、问券调查、客户座谈等形式,全面掌握市场券别需求和整洁度满足情况。与此同时,进一步完善现金服务社会监督机制,充分发挥电视、广播和报刊等宣传优势,使社会公众知晓商业银行现金服务职责,提高用现客户维护自身合法权益的自觉性。(三)加强引导,建立科学、完整的市场现金支撑体系根据经济发展和市场需求科学组织现金投放和回笼,是人民银行货币发行工作必须遵循的基本原则,发行基金的投放和回笼是人民银行督促商业提供优质现金服务的有效手段,手段的有效运用不能违背这一基本原则。小面额发行基金通过投放回笼在人民银行和商业银行之间循环,人民银行作为管理主体,应该坚持投放回笼工作的主动性和针对性,尤其在商业银