【基于评价矩阵的某项目融资风险评价指标体系构建与应用的案例分析6800字（论文）】

基于评价矩阵的某项目融资风险评价指标体系构建与应用的案例分析目录TOC\o"1-2"\h\u30496基于评价矩阵的某项目融资风险评价指标体系构建与应用的案例分析 189811.1项目融资风险评价指标体系 1109691.1.1指标体系构建原则 1248561.1.2构建指标体系的依据及方法 1175111.1.3评价指标选取 2318141.2基于熵值法的风险评价模型构建 249811.2.1指标重要程度的确定 394541.2.2风险综合评估监测 5289621.3融资风险综合评估监测 7147471.3.1融资风险的识别和监测原理 731101.3.2融资风险源简化指标监测 7140981.3.3融资风险风险源简化指标评价 111.1项目融资风险评价指标体系1.1.1指标体系构建原则（1）系统性原则：A项目融资活动是企业财务活动的一部分，但筹资活动还受到了公司的内部和外部因素，构成一个有机的整体与内部因素的外界影响和风险企业。目风险评价应能够全面监测系统，有条理地监控公司融资风险水平。（2）敏感性原则：敏感性原则是指对风险变化具有一定敏感性并能快速反映风险变化的风险指标。风险指标基金可以反映风险的变化以及反映复杂项目财务风险的波动源的形成和发展，表达疫情防控的变化以及时间和空间以及环境条件。（3）重要性原则：重要性原则强调了成本效益监测系统的重要性，该系统侧重于成本效益比。风险监控的资金来源于监控公司重要业务活动的活动。因此，在分析风险监测指标时，首先要考虑的是融资活动中指标的重要性或贡献，根据不同的重要性来进行指标权重分配，重点进行指标赋权。1.1.2构建指标体系的依据及方法建立评估指标体系是评估项目管理成果质量的关键。项目融资风险管理评估指标应首先作为具体的项目管理项目目标，衡量项目管理管理的实施，并为投资者/投资者决策提供支持；其次，它可能反映了项目经理实现项目管理的努力。根据不同指标的变异程度，可以使用信息熵计算每个指标的权重，为多个指标的综合评估和监控提供依据。通过比较不同的方法，从熵方法的客观角度来看，其比其他方法更加客观，因此本文决定选择熵方法进行风险评估。1.1.3评价指标选取本文基于疫情下珠江集团A项目各阶段工作内容的综合融资风险的评估。从风险源角度出发，整理到四大方面的简化指标体系。表1.1A项目风险指标体系风险源一级指标二级指标符号对应选项及评分标准背景环境自然环境地区资源Tr1.人文+自然3.人文或自然5.无地理区位Gl1．东部沿海3.中部地区5.西部地区经济环境经济发展水平Edl1.人均收入超过全国水平3.接近全国水平5.低于全国水平项目环境金融市场发展程度Fmdd1.发达3.一般5.不发达所属领域Fie1.电建+产业3.产业5.电建项目分布特征Cha1.城市依托型3.网络节点型5.孤星分布型地方政府财政风险财政自给能力Fssc1.高3.中5.低地方债务水平Lgdl1.高3.中5.低政治风险政府管理能力和经验Dgms1.成熟3.有先期经验5.不成熟支持力度Ss1.完善法律保障3.财政资金支持5.有法律变更风险社会资本建设风险建设成本Cc1.高3.中5.低技术复杂性Tc1.强3.中5.弱经营风险盈利性Pa1.经营性3.准公益性5.公益性企业管理Bm1.强3.一般5.弱共担风险金融风险信用风险Cr1.双方不可能违约3.有一方违约5.不会违约利率波动Iru1.低3.中5.高不可抗力风险极端自然灾害、疫情防控现象Fmr1.无3.可能有5.多发区1.2基于熵值法的风险评价模型构建在综合评估中，信息熵通常用于获取系统信息秩序的程度和信息服务的价值。一般认为熵方法能够深刻反映指标信息熵值的值，并且其给出的指标权重值具有比Delphi方法和层次分析法更高的可信度。本文将熵方法与G1方法相结合，确定指标权重，采用整体模糊评估方法对融资风险管理结果进行综合评价。1.2.1指标重要程度的确定本文采取问卷发放方式获取专家对各指标重要程度排序，问卷内容分为调查对象和调查过程如下。问卷调查流程图如下：图1.1问卷调查流程图最终调查问卷中所有专家的排名并不一致。本文采用模糊分级方法确定最终排名。假设U为观点，让Li∈U，Bi（u）表示在Li之后的元素数，如果有意见m，则L1，L2...，Lm，记B（u）被称为iBoardnumberu。U中的元素可以根据Borda的大小获得新的观点。很容易看出它是否在Li中排名第一，Bi（u）=n-1，如果是第二个，则Bi（u）=n-2，，如果它返回则Bi（u）=nk。因此，Bi（u）可以被认为是Li中的u的结果，并且Borda数是L1，L2，，Lm中的每一个的u结果的总和。这样，根据Borda数的大小，最后的顺序是在专家的不同意见组合之后进行的。根据上述Borda数计算原则，Borda的值更大、更集中，表明指标的排名越高，专业机构的意见越一致、权重越大。在文中，基于变化运动原理的熵权重法计算相似度的权重。使用基于功能原理的G1方法计算显着性系数，并且两者结合以确定最终重量。从信息论的观点来讲，熵值能够在很大程度上反映出信息的无序程度以及所获得信息的情况。具体来讲如果某项指标的熵值数值越大，就代表指标中所蕴藏的信息量对于评价来讲越重要或者信息量越大，换句话来讲就是该指标的变异程度越小。采用熵权法来确定指标权重的主要优势在于能够降低和减少人员主观意识的干扰，通过该方法能够得出更为准确和客观的权重。（1）将Borda*作规范化处理本文在分析和研究中采用二次抛物线的分布函数来归一化Borda*并将其转换为区间[0,1]中的数字。具体的公式为：其中a1和a2是据每组指标的具体特征设定。在对每组指标的值进行标准化后，采用以下决策矩阵：（2）计算每组决策的权重矩阵（pij）第i个指标下第j个专业机构的标准化Borda值的比例为pij：（3）计算第i个指标的熵值ei（4）计算第i个指标的相似权重最终计算得出相似性权重：根据上述方法计算每组指标的相似权重。用G1法确定重要性权重系数，基本原则是根据重要程度对指标进行排序，并且得出相邻两个指标xk-1和xk的重要程度，率(为指标xk的权重)。本文在分析和研究中结合实际情况对G1方法进行了改进，具体来讲采用Borda*矩阵，首先找到每组指标中每个指标的Borda值的总qk，，然后根据其结算对指标进行排序，得出（x1*，x2*，...xm*），每个指标的相应Borda值之和为（q1*，q2*，...qm*），再令：，因此，rk的取值是通过计算得出的而不是由专家给出的，因此采用这种改进的方法就能够在很大程度上避免出现主观性。同时了拓宽rk之间的差距，本文在分析和研究中将rk扩展1.5倍，然后计算得出权重系数，即，最后得出最终的重要性权系数。根据上面获得的相似性权重系数和重要性权重系数计算综合权重：在本文中，每个评级指数的权重值取自计算：背景环境A（0.176）、地方政府B（0.488）、社会资本C（0.077）、共担风险D（0.260）。1.2.2风险综合评估监测本文在项目融资风险监测的研究中选择采用一般模糊评估方法评估PMC管理质量。具体的评估过程如图所示： 熵值法确定 确定指标体系相似性系数 确定指标权重G1法确定重要性系数 模糊综合评估法 指标评估、监控 评估结论图1.2项目管理评价流程要确定因素集和评语集，结合实际的问题得出因素集和评语集。评论集是针对评价对象U所建立的，由V来表示，即，元素vi（i=1,2，...，m）则代表了可能出现的不同的评价结果。本文在A项目融资风险管理研究中，将判断集界定为：模糊综合评价的主要目的和主要目标在于充分考虑所有因素的基础上得出较为准确的评价结果和判断结果。在A项目融资风险管理研究中将指标体系划分为三个层次。首先，对每个层次进行综合评价，也就是说单层模糊综合评价。唯一模糊的单层评级模型是：，其中，模糊放在V中，是进行决策的基础；W代表的是指标的权重；代表的是完整评估转化矩阵。本文所建立的评估矩阵为：获得B后，计算得出综合决策值，在本文的分析中计算得出C=（100,80,60,40）。本文所构建的多层模糊综合评价为三层评价，在具体的操作中需要对三层进行综合性的评价，具体的综合决策模型为：第一层元素是：，第二层中的元素是：第三层中的元素是：1.3融资风险综合评估监测1.3.1融资风险的识别和监测原理本文在A项目融资风险监测的分析和研究，结合疫情防控要求和A海外项目的实际特点，选择项目背景环境、地方政府、社会资本和风险共担四个维度对A项目的风险进行识别。目前疫情这一不可抗力所导致的风险对于A项目造成的影响和损失不可估量，因此资金供求双方很难通过自身的管理来防止和预防项目建设中可能存在的风险，在这种情况下就需要政府和社会资本通过风险分担机制来实现对风险的分散，提高风险抵抗能力。1.3.2融资风险源简化指标监测结合A项目的特点以及统计情况对融资模式风险指标进行模块化构建，采用监护矩阵构建得出17*17的判断矩阵，然后进行两两比较打分，通过两两比较打分得出如下表所示的权重：表1.2A项目融资风险指标权重一级指标二级指标符号重要性排序风险权重自然环境地区资源Tr150.0381地理区位Gl140.0450经济环境经济发展水平Edl40.0796项目环境金融市场发展程度Fmdd90.0588所属领域Fie130.0484项目分布特征Cha80.0623财政风险财政自给能力Fssc60.0657地方债务水平Lgdl60.0692政治风险政府管理能力和经验Dgms110.0519支持力度Ss90.0588建设风险建设成本Cc110.0519技术复杂性Tc10.0865经营风险盈利性Pa60.0657企业管理Bm160.0346金融风险信用风险Cr20.0830利率波动Iru170.0173不可抗力风险极端自然灾害、疫情防控现象Fmr20.0830由上表可知，技术复杂性指标的权重最高，表明在A项目的建设和实施过程中面临着较为复杂的技术性问题，不可抗力风险的存在也会进一步对项目建设的难度、成本等产生较大的影响。企业在管理的过程中必然会考虑项目之间的合作问题，考虑资金的回报率以及资金时间周期等各方面的问题。在项目的实施过程中需要企业通过整合有效的资源来提升项目整体的竞争力，进而实现项目资源的优化利用。从上表中风险因素的权重来看，利率波动风险的权重较小。本文在分析和研究中从403个相关类型项目中进行了初次筛选，在对初步筛选结果进行整理之后最终得出161个样本，这些样本分布在不同的地区和区域。定义Fi为第i个风险指标的值，则其对应的权重值为Gi，Mi则代表综合风险的加权总值，Mi=FiGi，i=1,2,3…。最终得出HSYH文化旅游综合体项目融资的风险值分布情况。通过分析得出风险相对较大的纸币主要集中在经济发展、金融市场、财政自给能力、管理能力、建设成本等几个不同的方面，这些方面是目前国内外电建项目在融资和建设方面存在的共同难题和问题，通过这些指标能够反映出不同因素对文旅项目的风险大小影响显著。表1.3各变量描述性统计表变量观察量平均值模式标准偏差Tr1612.267120.8927Gl1612.552830.8434Edl1612.683231.0026Fmdd1613.236041.0339Fie1612.540430.6224Cha1612.565220.6963Fssc1612.931730.9362Lgdl1612.788830.9448Dgms1613.062130.7390Ss1612.509330.7426Cc1613.068330.5929Tc1612.565220.6594Pa1612.559030.6209Bm1612.801230.7055Cr1611.819910.8131本文所构建的指标之间存在相互影响的关系，在风险管理的过程中，由于指标过多可能导致项目风险的任务繁重，虽然通过对指标权重的分析，所得出的权重值在一定程度上能够代表不同指标的重要性和重要程度，但是其无法反映出风险的发生概率。因此在进行分析中通过对样本的打分，最终能够确定制在HSYH文化旅游综合体项目风险管理中需要重点关注领域和重点关注的风险。在风险管理中通过对重点风险的控制和管理来提高整个项目风险管理的效果。下表是两统计指标间的相关系数表，本文在珠江集团A项目目融资风险管理的研究中重点关注强相关的值（|r|≥0.5)。表4.4指标间相关系数表TrGlEdlFmddFieChaFsscLgdlDgmsSsCcTcPaBmCrTrGlEdl0.667Fmdd0.7100.778FieCha0.5500.5710.578Fssc0.5470.569LgdlDgms0.561SsCcTcPa0.5470.523Bm0.5470.639Cr0.611由上表的分析可以看出，经济发展水平会对多方面产生影响，具体来讲其会影响到金融市场的发达程度、财政自给能力、项目盈利性及项目分布特征等多个方面；金融市场的发达程度直接与当地政府的管理能力之间存在较强的关系。以此类推就能够得出不独立变量。在对各指标进行第二轮筛选的过程中度变量的权重值进行排序；在第三轮的统计中进行简单的加总，通过这种方式最终能够得出风险总值超过400分以上的。综上，最后筛选出珠江集团A项目融资风险中最为典型的有地区资源、经济发展水平、地方债务水平、建设成本和企业管理。在利用多元性回归检验加权之后风险宗旨与各指标值的统计关系进行检验，检验的具体结果如下表所示。通过检验结果得出5个统计指标均具有显著性，通过多元线性回归检验为项目风险管理和项目风险预测提供相应的依据。表4.5回归检验表Sample:161R-squared:0.8659AdjustedR-squared:0.8615F-statistic:200.1026VariableCTrEdlLgdlCcBmCoefficient0.10310.00640.04700.01970.02850.0461t-Statistic5.55932.144514.67496.74326.105510.1345Prob0.00000.03360.00000.00000.00000.00001.3.3融资风险风险源简化指标评价选择A企业的融资风险管理简化指标，即经济和项目环境、自然环境、财政和政治风险、建设风险和共担风险五大指标要素，采用评分法和层次分析法进行计算实证，如下表所示。表4.6A项目融资风险管理指标经济和项目环境金融市场发展程度（U11）所属领域（U12）项目分布特征（U13）特产物资（U14）经济发展水平（U15）人们消费水平（U16）自然环境自然景观资源（U21）地理区位（U22）人文景观（U23）特产物资（U24）财政和政治风险财政自给能力（U31）地方债务水平（U32）政治管理能力和经验（U33）支持力度（U34）政策变化（U35）建设风险建设成本（U41）技术复杂性（U42）共担风险信用风险（U51）利率波动（U52）不可抗力风险（疫情）（U53）结合A项目的行业情况和外部环境因素的指标明细，构建公司的阶梯层次结构图。然后，使用专家打分法得到各指标间的对比值，再组成相互间的比较矩阵。如外部风险，计算公司外部风险的各项权重。如下表所示。表4.7根据专家打分获得两两比较的矩阵指标经济和项目环境自然环境财政和政治风险建设风险共担风险经济和项目环境121/312自然环境1/211/312财政和政治风险33123建设风险111/212共担风险1/21/21/21/21再构造比较矩阵如下：RI=1.12(查表n=5)因为CR<0.1，得出A企业融资风险管理中的风险排序结果具有一致性。表4.8融资风险管理风险因素权重表二级指标权重三级指标权重经济和项目环境0.187金融市场发展程度（U11）0.2304所属领域（U12）0.3031项目分布特征（U13）0.1787特产物资（U14）0.1635经济发展水平（U15）0.1243自然环境0.142自然景观资源（U21）0.0953地理区位（U22）0.2968人文景观（U23）0.2776特产物资（U24）0.3303财政和政治风险0.393财政自给能力（U31）0.041地方债务水平（U32）0.1453政治管理能力和经验（U33）0.4593支持力度（U34）0.2938政策变化（U35）0.041建设风险0.177建设成本（U41）0.49技术复杂性（U42）0.51共担风险0.102信用风险（U51）0.6371利率波动（U52）0.2583不可抗力风险（自然灾害）（U53）0.1046经对外部风险的研究与分析，可以得出评价指标的各项权重比例，根据重要性依次排序为：经济和项目环境（U30.393）、自然环境（U10.187）、财政和政治风险（U40.177）、建设风险（U20.142）和共担风险（U50.102）。通过继续使用该方法可以计算出公司融资风险管理中的各个风险子因素的权重。其他指标的权重由相关部门的负责人作为专家进行打分。最终得出的珠江集团A项目融资风险管理风险因素权重比例。对定性指标采用上述专家打分法进行计算，把专家打分的标准统一调整为百分制。对游客进行调查并收集问卷，再将问卷调查表的所有打分进行汇总，得出每个关键指标的平均数。此次问卷一共下发了60份，收回53份，所有收回的问卷都是有效问卷。结果如下表所示。表4.9企业融资风险管理风险评价体系评分表二级指标权重三级指标评分经济和项目环境0.187金融市场发展程度（U11）70所属领域（U12）50项目分布特征（U13）50特产物资（U14）85经济发展水平（U15）80自然环境0.142自然景观资源（U21）100地理区位（U22）80人文景观（U23）70特产物资（U24）60财政和政治风险0.393财政自给能力（U31）80地方债务水平（U32）70政治管理能力和经验（U33）60支持力度（U34）50政策变化（U35）50建设风险0.177建设成本（U41）70技术复杂性（U42）75共担风险0.102信用风险（U51）80利率波动（U52）90不可抗力风险（自然灾害）（U53）80根据以上对风险定性以及定量的研究测算，最终得出该企业的各项风险权重如表1.10所示。根据所有指标的得分进而汇总就能够得出珠江集团A项目在5个因素和指标的融资风险管理影响因素权重比例，见表1.11