ch10 小型开放经济课件

CHAPTERTENTheSmallOpenEconomy学习要点开放经济的核算恒等式小型开放经济模型什么是

“小型”贸易余额与汇率如何决定1目录贸易余额与净资本流出小型开放经济的可贷资金模型名义汇率与实际汇率实际汇率的决定因素名义汇率的决定因素购买力平价2NX=净出口=贸易余额

=EX

–

IM如果NX>0,

国家有

贸易盈余

等于

NX如果NX<0,

国家就有

贸易赤字

等于–

NX净出口与贸易余额3开放经济的国民收入恒等式Y=C+I+G+NXor,NX

=Y

–

(C

+I

+G

)净出口国内支出产出4国际资本流动净资本流出S

–

I可贷资金的净流出对外净投资

本国购买外国资产总额—

外国购买本国资产总额当S>I,该国为净贷款国当S<I,该国为净借款国5贸易余额与净资本流出NX

=Y

–

(C

+I

+G

)意味着

NX=(Y

–

C

–

G

)–

I

=S

–

I贸易余额=净资本流出Return6国民储蓄:可贷资金的供给rS,I国民储蓄等于总收入减去总消费.假定国民储蓄并不依赖于利率7投资:可贷资金的需求投资是利率的反向函数rI

(r

)rS,II

(r

)8封闭经济的可贷资金模型rS,II

(r

)rc利率将调节投资，使之与储蓄相等9小型开放经济假设国内和国外债券完全可替代.资本具有完全流动性:

资本的国际交易完全没有限制.经济是小型的:

不能影响国际利率r*a

和b

意味着

r=r*c

意味着

r*

是外生10小型开放经济的可贷资金模型rS,II

(r

)rcr*I

1外生的国际利率水平决定投资水平储蓄与投资的差额决定了净资本流出和净出口NXReturn11名义汇率和实际汇率e

= 名义汇率,以外国货币来表示本国货币的相对价格(例：每元人民币合多少美元).ε=实际汇率,以国外产品表示的国内产品的相对价格水平(例：在中国买一个“巨无霸”的成本在美国可以买几个“巨无霸”).12一种产品:“巨无霸”中国价格:

P=10RMB美国:

P

*=$2.50名义汇率

e=$/RMB在中国购买一个巨无霸所需要的货币在美国可购买0.5个大汉堡包.ReturneP´ε*1/8.27×10RMB2.5$＝0.5P==理解实际汇率ε13现实经济中的ε在现实经济中:

我们可以将

ε

看成是以外国产品来表示的一篮子本国产品的相对价格水平

ε

相对而言，本国产品变得更加昂贵

EX,IM

NX14U.S.净出口和实际汇率,1975-200215中国净出口和实际汇率,1978-200216净出口函数0NXεNX(ε)ε1NX(ε1)净出口函数反映了净出口NX与实际汇率ε之间的反向关系NX=NX(ε)17如何确定

ε

恒等式表明：NX=S

-

IS

-

I取决于:S取决于国内要素(产出,财政政策等)I

取决于世界利率水平r

*因此,ε

必须满足：18如何确定εS

和I

都不依赖于ε,因此，净资本流出曲线是竖直的.εNXNX(ε)ε

调整NX

使其等于净资本流出

S

-

I.ε

1NX

119解释:外汇市场供给与需求需求:

外国人需要人民币购买中国产品.εNXNX(ε

)供给:净资本流出(S-I

)是对国外投资的人民币供给.ε

1NX

1Return20名义汇率的决定因素从实际汇率表达式开始:求名义汇率:21名义汇率的决定因素该方程可以写成比率关系:对于任一给定的ε,

e

的增长率（名义汇率的百分比变动）等于国外与国内通货膨胀率的差.22通货膨胀与名义汇率Percentagechangeinnominalexchangerate109876543210-1-2-3-4InflationdifferentialDepreciationrelativetoU.S.dollarAppreciationrelativetoU.S.dollar-1-2-3102345687FranceCanadaSwedenAustraliaUKIrelandSpainSouthAfricaItalyNewZealandNetherlandsGermanyJapanBelgiumSwitzerlandReturn23购买力平价(PPP)定义1:相同产品在所有国家都应以相同价格（通货调整之后）出售的理论.定义2:经过名义汇率调整可以使所有国家的一篮子物品的价格相等.理由:套利,单一价格规则24购买力平价(PPP)PPP: e

P=P*

以外汇表示的一篮子国内物品的价钱.以本币表示的一篮子国内物品的价钱.以外汇表示的一篮子国外物品的成本.求e

: e=P*/

P

PPP意味着两国间的名义汇率等于这两国的价格水平之比.25购买力平价(PPP)如果e=P*/P,

则：NX曲线是水平线:εNXNXε

=1S

-

I

在PPP条件下，(S-I)的变动对

ε

或

e

没有