伊利集团财务报表分析

伊利集团财务报表分析第一部分公司概况 21.公司差不多情形 21.1公司信息 21.2公司股票介绍 21.3信息披露及备置地点 22.业务及进展情形 22.1主营业务 22.2进展情形 3第二部分内蒙古伊利集团股份财务分析报告正文 41．内蒙古伊利集团股份财务报表 41.1司合并资产负债表 41.2母公司合并利润表 61.3母公司合并现金流量表 72偿债能力分析 92.1短期偿债能力分析 92.2长久偿债能力分析 132.3同行业偿债能力对比 163.营运能力指标分析 173.1应收账款周转率指标的运算 173.2存货周转率指标的运算 173.3流淌资产周转率指标的运算 183.4固定资产周转率指标的运算 193.5总资产周转率指标的运算 194.盈利能力分析 214.1销售毛利率指标的运算 214.2销售利润率指标的运算 214.3销售净利率指标的运算 224.4总资产酬劳率指标的运算 234.5资本保值增值率指标的运算 234.6成本费用利润率指标的运算 245.进展能力指标分析 265.1销售增加率指标的运算 265.2股权资本增加率指标的运算 265.3资产增加率指标的运算 275.4利润增加率指标的运算 286.获现能力指标分析 296.1销售获现比率 296.2资产现金流量比率 297.资产负债表水平及构造分析 307.1资产负债表水平分析 307.2资产负债表构造分析 338.利润表水平及构造分析 368.1利润表水平分析 368.1.1净利润分析 378.1.2利润总额分析 378.1.3营业利润分析 378.2利润表构造分析 389．现金流量表水平及构造分析 409.1现金流量表水平分析 409.2现金流入流出构造分析 4310.全部者权益变动表水平及构造分析 4710.1全部者权益变动表水平分析 4710.2全部者权益变动表构造分析 4911.沃尔综合评分法 5111.1流淌比率指标 5111.2产权比率指标 5111.3固定资产比率指标 5111.4存货周转率指标 5211.5应收账款周转率指标 5211.6固定资产周转率指标 5211.7全部者权益周转率指标 5311.8沃尔综合评分法综合比率分析 5312.EVA指标分析 5512.1EVA税收调节运算 5512.2税后净营业利润运算 5512.3资本总额运算 5512.4EVA运算 5613.杜邦分析 5813.1杜邦财务分析体系 58图13-1杜邦财务分析体系分解图 5813.2各项目变动情形分析 5914.总结 6314.1对伊利现状的总体分析 6314.2对伊利集团治理的建议 6314.3个人心得 64前言内蒙古伊利集团股份财务报告是专门据提有关公司经营成果、财务状况及其现金流淌方面的信息，对财务报表提供的历史数据运用对的的办法进一步加工、分析、比较、评判和阐明的一份报表分析，方便报表使用者做出对的的经济决策。财务报告的分析，不仅是办法的使用问题，还应把过去、现在和后来联系在一起，分析当今财务报告使用者的需求及财务报告的后来进展趋势。【摘要】财务报表分析报告对内蒙古伊利集团股份、、、报表分析单一指标分析从十首先展开。偿债能力分析：着重分析流淌比率、速动比率、资产负债率等。营运能力分析：着重分析应收账款周转率、存货周转率、营业周期、总资产周转率。盈利能力分析：着重分析销售净利率、从资产酬劳率、净资产收益率。进展能力分析尚有获现能力，乃至资产负债表、利润体现金流量表的水平及构造分析，并采纳杜邦分析法、沃尔分析、EVA指标分析等分析办法对内蒙古伊利集团股份进行一系列全方面的分析。核心字：财务报表分析资产负债利润盈利营运进展第一部分公司概况1.公司差不多情形1.1公司信息公司名称内蒙古伊利实业集团股份公司性质上市公司总部地点内蒙古呼和浩特董事长潘刚经营范畴乳品公司资产总额54.5亿元1.2公司股票介绍股票种类股票上市交易所股票简称股票代码A股上海证券交易所*ST伊利6008871.3信息披露及备置地点公司选定的报纸披露名称《中国证券报》、《上海证券报》刊登年度报告的中国证监会指点的网址://sse.cn公司年度报告备置地点董事会办公室2.业务及进展情形2.1主营业务伊利集团由液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五大事业部构成，全国所属分公司及子公司130多个，旗下拥有雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、无菌奶、酸奶、奶酪等1000多个产品品种。其中，伊利金典有机奶、伊利营养舒化奶、畅轻酸奶、金领冠婴幼儿配方奶粉和巧乐兹冰淇淋等是现在市场中最受欢迎的“明星产品”。2.2进展情形从至今，伊利集团始终以强劲的实力领跑中国乳业，并以极其稳健的增加态势成为了持续进展的行业代表。现在，伊利雪糕、冰淇淋产销量已持续居全国第一，伊利超高温灭菌奶产量持续数年在全国遥遥领先，伊利奶粉、奶茶粉产销量自起即跃居全国第一位。前三季度，伊利累计实现主营业务收入192.22亿，同比增加1.03%，同时前三季度累计实现净利润5.51亿元，较去年同期增加636.66%，再度摘得行业桂冠，持续以稳健的进展态势引领中国乳业健康进展。，在国内乳品行业市场占有率最高，品牌出名度、美誉度、忠诚度最高；全方面推动国际化经营战略，进入世界乳业20强，成为中国最有竞争力的公司之一。第二部分内蒙古伊利集团股份财务分析报告正文1．内蒙古伊利集团股份财务报表1．1母公司合并资产负债表母公司合并资产负债表项目流淌资产：货币资金2,617,966,501.222,638,955,990.903,498,638,410.052,427,663,727.66交易性金融资产应收票据101,310,000.007,500,000.009800000应收账款4,164,061,782.202,769,052,246.951,125,981,972.151,066,635,801.04预付款项104,184,668.87174,619,892.4786,779,276.03122,564,211.47应收利息应收股利147,761,707.48其它应收款211,273,683.5463,167,309.0959,911,519.4451,694,073.66存货1,435,493,909.261,131,233,760.59927,497,518.271,089,311,324.04一年内到期的非流淌资产10973.28其它流淌资产流淌资产累计8,634,290,545.096,784,529,200.005,698,808,695.944,915,441,818.63非流淌资产：可供出售金融资产14,316,800.0017,735,872.0013,351,088.007,409,296.00持有至到期投资长久应收款长久股权投资5,067,176,876.864,535,532,197.533,577,973,585.543,290,647,701.33投资性房地产固定资产866,782,176.51881,673,657.83912,378,661.10939,832,622.04在建工程382,688,038.87144,419,252.3134,299,695.0833,988,507.57工程物资固定资产清理生产性生物资产0油气资产无形资产95,598,507.1391,265,584.4137,250,404.4940,749,833.10开发支出商誉长久待摊费用25,078,439.112,408,207.31485,375.69496,968.07递延所得税资产163,260,239.76192,992,364.26172,437,614.93237,466,701.69其它非流淌资产非流淌资产累计6,614,901,078.245,866,027,135.654,748,176,424.834,550,591,629.80资产总计15,249,191,623.3312,650,556,335.6510,446,985,120.779,466,033,448.43流淌负债：短期借款2,093,622,125.762,579,789,068.002,521,631,324.662,640,000,000.00交易性金融负债应对票据122,230,000.00179,400,000.00428,720,000.00303,545,000.00应对账款3,254,418,078.103,004,170,685.092,231,710,941.021,954,639,352.35预收款项2,982,993,431.781,806,041,304.62816,277,681.831,241,606,245.49应对职工薪酬959,120,246.03679,592,775.92565,468,992.11209,515,739.05应交税费54,458,713.46-9,302,834.33-103,632,318.81-304,119,337.94应对利息7,751,541.781,429,560.001,255,450.001,360,787.64应对股利9,431,457.529,431,457.529,431,457.529,431,457.52其它应对款685,520,835.09728,906,281.811,003,893,759.74804,868,039.53一年内到期的非流淌负债2,550,000.0012,934,821.7712,946,945.45其它流淌负债流淌负债累计10,172,096,429.528,979,458,298.637,487,692,109.846,873,794,229.09非流淌负债：长久借款2,839,000.005,389,000.005,389,000.00289,000.00应对债券长久应对款12946945.44专项应对款22,273,392.7834,036,145.353,553,144.993,617,566.89估计负债3,000,000.00递延所得税负债2,007,720.002,520,580.801,862,863.202,155,556.72其它非流淌负债64,733,560.4765,984,209.0831,068,178.3725,806,618.07非流淌负债累计91,853,673.25107,929,935.2344,873,186.5644,815,687.12负债累计10,263,950,102.779,087,388,233.867,532,565,296.406,918,609,916.21全部者权益（或股东权益）：实收资本（或股本）1,598,645,500.00799,322,750.00799,322,750.00799,322,750.00资本公积1,728,702,465.492,529,431,426.62,525,704,360.22,520,653,837.0减：库存股专项储藏盈余公积532,015,115.13406,917,510.69406,917,510.69406,917,510.69同样风险预备未分派利润1,125,878,439.94-172,503,585.59-817,524,796.61-1,179,470,565.56全部者权益累计4,985,241,520.563,563,168,101.792,914,419,824.372,547,423,532.22负债和全部者权益15,249,191,623.3312,650,556,335.6510,446,985,120.779,466,033,448.431.2母公司合并利润表母公司合并利润表单位：元项目一、营业收入39,793,668,700.5432,787,252,119.2426,804,655,166.8424,047,486,426.94减：营业成本33,679,391,811.5627,716,046,522.0121,656,920,786.6620,514,389,395.63营业税金及附加141,083,082.4438,550,412.5665,192,980.3581,782,453.22销售费用4,182,252,243.544,118,866,326.294,012,106,241.383,611,518,693.30治理费用1,104,331,179.90834,884,611.58700,998,098.311,330,509,230.87财务费用-40,528,945.01-24,512,545.2212,798,648.4521,051,455.39资产减值缺失23,698,649.1142,255,272.1830,088,476.59214,101,795.71加：公允价值变动收益（缺失以“－”号填列）0投资收益（缺失以“－”号填列）593,039,699.47427,551,037.7535,292,447.09579,772,229.01其中：对联营公司和合营公司的投资收益525,713.201,627,442.85428173.34汇兑收益（缺失以“－”号填列）二、营业利润（亏损以“－”号填列）1,296,480,378.47488,712,557.59361,842,382.19-1,146,094,368.17加：营业外收入257,073,572.15166,366,688.07106,170,141.7568,581,500.90减：营业外支出5,392,012.5530,383,696.1642,160,202.92104,400,267.94其中：非流淌资产处置缺失2,607,835.133,483,420.381,906,972.252,270,831.17三、利润总额（亏损总额以“－”号填列）1,548,161,938.07624,695,549.50425,852,321.02-1,181,913,135.2减：所得税费用124,682,308.10-20,325,661.5263,906,552.07-220,955,400.15四、净利润（净亏损以“－”号填列）1,423,479,629.97645,021,211.02361,945,768.95-960,957,735.06归属于母公司全部者的净利润少数股东损益五、每股收益：（一）差不多每股收益0.45-1.2（二）稀释每股收益0.44六、其它综合收益-2,906,211.203,727,066.405,050,523.20-11,836,338.40七、综合收益总额1,420,573,418.77648,748,277.42366,996,292.15-972,794,073.46归属于母公司全部者的综合收益总额653,699,787.26-1,697,694,421.70归属于少数股东的综合收益总额17,608,620.91-49,252,863.291.3母公司合并现金流量表母公司合并现金流量表

单位：元项目一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金收到的税费返还191934.861589803.2610161178.11收到其它与经营活动有关的现金.1.172937638.92经营活动现金流入小计购置商品、同意劳务支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金.2.9支付的各项税费.9.6.8支付其它与经营活动有关的现金.3.7.9经营活动现金流出小计经营活动产生的现金流量净额-.5二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金9086951.53获得投资收益收到的现金31774031.35603515处置固定资产、无形资产和其它长久资产收回的现金净额4488253.685216206.274191473.83334069.15处置子公司及其它营业单位收到的现金净额310000002939271.92收到其它与投资活动有关的现金投资活动现金流入小计655677购建固定资产、无形资产和其它长久资产支付的现金.4.9.169951790.78投资支付的现金.8.8获得子公司及其它营业单位支付的现金净额支付其它与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计.2.8投资活动产生的现金流量净额-.2--.4.4三、筹资活动产生的现金流量：吸取投资收到的现金获得借款收到的现金2,941,543,839.832,519,789,068.002,577,851,324.663,230,000,000.00发行债券收到的现金收到其它与筹资活动有关的现金80,300,000.00筹资活动现金流入小计3,021,843,839.82,519,789,068.02,577,851,324.63,230,000,000.0偿还债务支付的现金3,427,710,782.072,461,631,324.662,733,000,000.001,390,000,000.00分派股利、利润或偿付利息支付的现金70,439,121.8947,148,094.8147,046,981.5639,045,080.99支付其它与筹资活动有关的现金筹资活动现金流出小计3,498,149,903.92,508,779,419.42,780,046,981.51,429,045,080.9筹资活动产生的现金流量净额-476,306,064.1311,009,648.53-202,195,656.901,800,954,919.0四、汇率变动对现金及现金等价物的妨碍五、现金及现金等价物净增加额64,310,510.32-886,102,419.151,022,694,682.31,184,230,825.9加：期初现金及现金等价物余额2,549,655,990.93,435,758,410.02,413,063,727.61,228,832,901.7六、期末现金及现金等价物余额2,613,966,501.22,549,655,990.93,435,758,410.02,413,063,727.6支付其它与筹资活动有关的现金筹资活动现金流出小计3,498,149,903.962,508,779,419.47筹资活动产生的现金流量净额-476,306,064.1311,009,648.532偿债能力分析2.1短期偿债能力分析2.1.1营运资金指标的运算营运资金=流淌资产-流淌负债表2-1营运资金年度营运资金流淌资产流淌负债-1,537,805,884.438,634,290,545.0910,172,096,429.52-2,194,929,098.636,784,529,200.008,979,458,298.63-1,788,883,413.905,698,808,695.947,487,692,109.84-1,958,352,410.464,915,441,818.636,873,794,229.09图2-1—营运资金分析图伊利集团营运资金始终为负数，阐明营运资金短缺的现象始终没有得到变化。现在，公司部分长久资产以流淌负债的形式作为资金来源，公司不能偿债的风险专门大，财务状况不稳固。2.1.2流淌比率指标的运算流淌比率=流淌资产/流淌负债表2-2流淌比率年度流淌比率流淌资产流淌负债0.858,634,290,545.0910,172,096,429.520.766,784,529,200.008,979,458,298.630.765,698,808,695.947,487,692,109.840.724,915,441,818.636,873,794,229.09图2-2—流淌比率分析图公司流淌比率越大，阐明短期偿债能力越强，公司的财务风险越小，债权人越有确保，安全程度越高。但有关伊利集团来说，至略有提高，但都远低于公认的原则，这反映出了公司的短期偿债能力仍旧较弱，阐明短期债务的安全程度不高。2.1.3速动比率指标的运算速动比率=（流淌资产-存货）/流淌负债表2-3速动比率年度速动比率存货流淌资产流淌负债0.991,435,493,909.268,634,290,545.0910,172,096,429.520.881,131,233,760.596,784,529,200.008,979,458,298.630.88927,497,518.275,698,808,695.947,487,692,109.840.871,089,311,324.044,915,441,818.636,873,794,229.09图2-3—速动比率分析图一般认为正常的速动比率为1，即无需动用存货的情形下，也能确保对流淌负债的偿还；比率不大于1.则阐明公司必须变卖部分存货才干偿还短期负债。从表可知，至公司的速动比率在慢慢提高，但仍不大于公认原则1，反映公司的短期偿债能力有所好转，但仍旧要有待提高。2.1.4现金比率指标的运算现金比率=（货币资金/流淌负债）*100%表2-4现金比率年度现金比率货币资金流淌负债25.74%2,617,966,501.2210,172,096,429.5229.39%2,638,955,990.908,979,458,298.6346.73%3,498,638,410.057,487,692,109.8435.32%2,427,663,727.666,873,794,229.09图2-4—现金比率分析图现金比率是最严格、最稳健的短期偿债能力衡量指标，它反映去也随时还债的能力。从表中我们能够看出，伊利集团的现金比率至出现出先升后降的趋势，反映出公司短期偿债能力在变得较弱，但这一比率仍旧保持在公认的20%水平上，阐明公司即期的偿债能力仍旧乐观的。2.1.5现金流淌负债比指标的运算现金流淌负债比=经营活动现金流量净额/期末流淌负债总额表2-5现金流淌负债比年度现金流淌负债比经营活动现金流量净额期末流淌负债总额0.131,355,510,576.6110,172,096,429.520.03300,207,550.998,979,458,298.630.191,439,134,173.687,487,692,109.84-0.13-871,704,989.506,873,794,229.09图2-5—现金流淌负债比分析图从表中可知，现金流淌负债比由原先的负值上升到的0.19,再次下降，又有所回升，这体现出公司现金流入对当期债务清偿能力有所变化，且总体来说公司的清偿确保能力较弱，偿还短期偿债的能力不稳固。2.1.6现金负债总额比指标的运算现金负债总额比=经营活动现金流量净额/期末负债总额表2-6现金负债总额比年度现金负债总额比经营活动现金流量净额期末负债总额0.131,355,510,576.6110,263,950,102.770.03300,207,550.999,087,388,233.860.191,439,134,173.687,532,565,296.40-0.13-871,704,989.506,918,609,916.21图2-6—现金负债总额分析图该指标反映公司在某一会计期间每一元负债有多少经营活动现金流量净额来偿还。伊利集团现金负值总额比为负值，至为正值，但比值都不高，阐明公司通过经营活动现金流量净额来偿还债务的能力较低。图2-7—短期偿债能力各指标图2.2长久偿债能力分析2.2.1资产负债率指标的运算资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%表2-7资产负债率年度资产负债率负债总额资产总额67.31%10,263,950,102.7715,249,191,623.3371.83%9,087,388,233.8612,650,556,335.6572.10%7,532,565,296.4010,446,985,120.7773.09%6,918,609,916.219,466,033,448.43图2-8—资产负债率分析图从运算成果上看，伊利集团的资产负债率差不多保持在60%~70%之间，从到间在逐年下降，阐明公司长久偿债能力有所增强。但根据我国《公司法》规定，公司公布上市，负债占资产总额的比例不得高于70%，可见，在~间，伊利集团通过借款筹资的资金较多，风险专门大。2.2.2产权比率指标的运算产权比率=(负债总额/全部者权益)*100%表2-8产权比率年度产权比率负债总额全部者权益205.89%10,263,950,102.774,985,241,520.56255.04%9,087,388,233.863,563,168,101.79258.46%7,532,565,296.402,914,419,824.37271.59%6,918,609,916.212,547,423,532.22图2-9—产权比率分析图产权比率事实上是负债的另一种体现形式，反映了债权人所提供资金与股东所提供资金的对比关系，它揭示了公司的财务风险以及股东权益对债务的确保程度。从表中能够看出，至产权比率在逐年下降，但都保持在2以上，阐明公司的负债总额是全部者权益两倍以上，阐明公司长久财务面临的风险较大。2.2.3有形净值债务率指标的运算有形净值债务率=负债总额/（全部者权益-无形资产净值）*100%表2-9有形净值债务率年度有形净值债务率负债总额全部者权益无形资产净值209.91%10,263,950,102.774,985,241,520.5695,598,507.13261.74%9,087,388,233.863,563,168,101.7991,265,584.41261.80%7,532,565,296.402,914,419,824.3737,250,404.49276.01%6,918,609,916.212,547,423,532.2240,749,833.10图2-10—有形净值债务率分析图该指标越大，阐明公司对债权人的确保程度减少，公司风险越大，长久偿债能力越弱。从以上运算成果来看，伊利集团至有形净值债务率不停下降，阐明公司的偿债能力在逐步提高，然而，从整体看，有形净值债务率在200%左右仍旧属于偿债能力偏弱的。2.2.4非流淌负债与营运资金比率的运算非流淌负债与营运资金比率=非流淌负债/（流淌资产-流淌负债）表2-10非流淌负债与营运资金比率年度非流淌负债与营运资金比率非流淌负债流淌资产流淌负债-0.0691,853,673.258,634,290,545.0910,172,096,429.52-0.05107,929,935.236,784,529,200.008,979,458,298.63-0.0344,873,186.565,698,808,695.947,487,692,109.84-0.0244,815,687.124,915,441,818.636,873,794,229.09图2-11—非流淌负债与营运资金比率分析图非流淌负债与营运资金比率越低，不仅阐明公司的短期偿债能力较强，并且还预示着公司后来偿还长久债务的确保程度也较强。同样情形下，非流淌负债不应超出营运资金。但从始终集团来看，营运资金在这四年来始终为负数，且在逐步下降，阐明长久债权人和短期债权人的债权安全可能会得不到确保。图2-12—长久偿债能力各指标图2.3同行业偿债能力对比表2-11同行业偿债能力对比指标偿债指标三元蒙牛行业伊利三元蒙牛行业伊利三元蒙牛行业伊利流淌比率0.761.761.350.850.660.881.190.760.96速动比率0.551.60.870.990.660.740.570.880.570.860.650.88资产负债率0.720.370.520.670.720.580.720.720.720.470.680.72图2-13—三公司对比图伊利公司流淌比率近三年始终不大于1，并且低于行业的平均水平。尽管3年略有提高，但都低于行业原则。而速动比率尽管都高于行业原则，但都低于公认原则1，从流淌比率和速动比例上看，公司的短期偿债能力有所好转，但仍旧要有待提高；资产在破产拍卖时的售价不到账面价值的50%,因此如果资产负债率高于50%，则债权人的利益就缺少确保。从表能够看出，伊利3年的资产负债率在70%左右，这阐明公司的长久偿债能力仍旧不强，无法确保债权人的利益。3.营运能力指标分析3.1应收账款周转率指标的运算应收账款周转率=营业收入/(（期初应收账款余额+期末应收账款余额）/2)表3-1应收账款周转率年度应收账款周转率营业收入期初应收账款余额期末应收账款余额11.4839,793,668,700.542,769,052,246.954,164,061,782.2016.8432,787,252,119.241,125,981,972.152,769,052,246.9524.4526,804,655,166.841,066,635,801.041,125,981,972.1525.9524,047,486,426.94786,731,691.371,066,635,801.04图3-1—应收账款周转率分析图同样来说，应收账款周转率越高，平均收现期越短，阐明公司回收应收账款的速度也越快，资产治理水平越高。从表的运算成果和图能够看出，伊利集团应收账款周转率在逐年下降，阐明公司可能会增加坏账缺失的风险，造成营运资金多地呆滞，增强应收账款的变现速度对公司来说越来越重要。3.2存货周转率指标的运算存货周转率=营业成本/（（存货期初余额+存货期末余额）/2）表3-2存货周转率年度存货周转率营业成本存货期初余额存货期末余额26.2433,679,391,811.561,131,233,760.591,435,493,909.2626.9327,716,046,522.01927,497,518.271,131,233,760.5921.4821,656,920,786.661,089,311,324.04927,497,518.2722.9120,514,389,395.63701,544,198.351,089,311,324.04图3-2—存货周转率分析图存货周转率指标越高，阐明公司存货周转速度快，存货的占用水平越低，流淌性越强。从上面的表运算成果和结合图来看，能够明白存货在至这四年间保持在每年20次的周转速度上下变化，阐明伊利集团至四年来存货周转率变化不大，但与都比至有所上升，因此公司应当加强存货治理工作来尽量的缩断存货周转天数。3.3流淌资产周转率指标的运算流淌资产周转率=营业收入/((期初流淌资产+期末流淌资产）/2表3-3流淌资产周转率年度流淌资产周转率营业收入期初流淌资产期末流淌资产5.1639,793,668,700.546,784,529,200.008,634,290,545.095.2532,787,252,119.245,698,808,695.946,784,529,200.005.0526,804,655,166.844,915,441,818.635,698,808,695.945.8624,047,486,426.943,292,194,237.824,915,441,818.63图3-3—流淌资产周转率分析图流淌资产周转率周转速度越快，会相对的节省流淌资产，等于相对的扩大资产投入，增强了公司盈利能力。从上述运算成果来看，流淌资产周转率由原先的5.86减少到5.05，随即又有所提高，但再次降至5.16。流淌资产周转率的总体下降阐明了公司的流淌资产在运用效率上尚有待进一步的提高。3.4固定资产周转率指标的运算固定资产周转率=营业收入/(（期初固定资产净值+期末固定资产净值）/2)表3-4固定资产周转率年度固定资产周转率营业收入期初固定资产净值期末固定资产净值45.5239,793,668,700.54881,673,657.83866,782,176.5136.5532,787,252,119.24912,378,661.10881,673,657.8328.9426,804,655,166.84939,832,622.04912,378,661.1023.8224,047,486,426.941,079,524,597.54939,832,622.04图3-4—固定资产周转率分析图固定资产周转率速度越快，阐明公司固定资产运用效率高，固定资产投资得当，构造分布合理，营运能力较强。从以上运算成果和图能够看出，总资产周转率在逐年上升，阐明了伊利集团加强了对固定资产运用效率，发挥了其有效的经营效率。3.5总资产周转率指标的运算总资产周转率=营业收入/（（年初资产总额+年末资产总额）/2）表3-5总资产周转率年度总资产周转率营业收入年初资产总额年末资产总额2.8539,793,668,700.5412,650,556,335.6515,249,191,623.332.8432,787,252,119.2410,446,985,120.7712,650,556,335.652.6926,804,655,166.849,466,033,448.4310,446,985,120.772.8224,047,486,426.947,612,107,385.559,466,033,448.43图3-5—总资产周转率分析图总资产周转率速度越快，阐明公司运用全部资产进行经营的效率高，资产的有效使用程度也越高，销售能力也越强。从表中可看出，总资产周转率下降，但又得以复原并稳步上升，但总体来说，总资产周转率保持在2.5~3次每年的幅度，阐明公司运用全部资产进行经营的效率在这四年中差不多保持在一种水平上。图3-6—营运能力各指标分析图4.盈利能力分析4.1销售毛利率指标的运算销售毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入*100%表4-1销售毛利率年度销售毛利率营业收入营业成本15.36%39,793,668,700.5433,679,391,811.5615.47%32,787,252,119.2427,716,046,522.0119.20%26,804,655,166.8421,656,920,786.6614.69%24,047,486,426.9420,514,389,395.63图4-1—销售毛利率分析图毛利率是衡量公司在剧烈的市场竞争中体现如何的风向标。该指标越高，阐明对治理费用、销售费用和财务费用等期间费用的承当能力越强，盈利能力也越强。从表中我们看到较有所上升，但10到又显现下滑的趋势，阐明了在这四年中公司销售初始盈利能力有所提高后又显现削弱。4.2销售利润率指标的运算销售利润率=(利润总额/营业收入）*100%表4-2销售利润率年度销售利润率利润总额营业收入3.89%1,548,161,938.0739,793,668,700.541.91%624,695,549.5032,787,252,119.241.59%425,852,321.0226,804,655,166.84-4.91%-1,181,913,135.2124,047,486,426.94图4-2—销售利润率分析图销售利润率指标越高，阐明公司通过扩大销售猎取利润的能力越强。从表中可知，至四年间销售利润率在逐步的提高，阐明公司通过销售猎取利润的能力在增强，然而总体来说，四年来最高的是的3.89%，那个数值对公司来说仍旧存在了销售利润率偏低的情形。4.3销售净利率指标的运算销售净利率=（净利润/营业收入）*100%表4-3销售净利率年度销售净利率净利润营业收入3.58%1,423,479,629.9739,793,668,700.541.97%645,021,211.0232,787,252,119.241.35%361,945,768.9526,804,655,166.84-4.00%-960,957,735.0624,047,486,426.94图4-3—销售净利率分析图从以上运算能够看出，到四年间，销售净利率在不停的上升，阐明公司猎取净利润的能力在增强，但总体来说，有关公司销售净利率最高时只有3.58%，仍旧处在较弱的状态。4.4总资产酬劳率指标的运算总资产酬劳率=利润总额/（（期初资产总额+期末资产总额）/2）*100%表4-4总资产酬劳率年度总资产酬劳率利润总额期初资产总额期末资产总额11.10%1,548,161,938.0712,650,556,335.6515,249,191,623.335.41%624,695,549.5010,446,985,120.7712,650,556,335.654.28%425,852,321.029,466,033,448.4310,446,985,120.77-13.84%-1,181,913,135.217,612,107,385.559,466,033,448.43图4-4—总资产酬劳率分析图该指标越高，阐明资产运用成效越好，运用资产制造的利润越多，公司的盈利能力越强，公司的经营治理水平越高。从至这四年的总资产酬劳率来看，总资产酬劳率在不停的上升，阐明公司运用资产制造的利润在增加，资产运用效率在提高，公司的盈利能力在增强，公司在增加收入、节省资金使用等方面获得了良好的成效。4.5资本保值增值率指标的运算资本保值增值率=（年末全部者权益/年初全部者权益）*100%表4-5资本保值增值率年度资本保值增值率年末全部者权益年初全部者权益139.91%4,985,241,520.563,563,168,101.79122.26%3,563,168,101.792,914,419,824.37114.41%2,914,419,824.372,547,423,532.2278.48%2,547,423,532.223,246,148,136.50图4-5—资本保值增值率分析图资本保值率反映全部者投资的保值增值情形。该指标越高，阐明公司增值能力越强。从以上运算得出，年末全部者权益比年初全部者权益小造成了资本保值增值率不大于100%，而后，资本保值增值率不停的提高，阐明公司的盈利能力在进一步的提高。4.6成本费用利润率指标的运算成本费用利润率=利润总额/(营业成本+销售费用+治理费用+财务费用）*100%表4-6成本费用利润率年度成本费用利润率利润总额营业成本销售费用治理费用财务费用3.98%1,548,161,938.0733,679,391,811.564,182,252,243.541,104,331,179.90-40,528,945.011.91%624,695,549.5027,716,046,522.014,118,866,326.29834,884,611.58-24,512,545.221.61%425,852,321.0221,656,920,786.664,012,106,241.38700,998,098.3112,798,648.45-4.64%-1,181,913,135.2120,514,389,395.633,611,518,693.301,330,509,230.8721,051,455.39图4-6—成本费用利润率分析图成本费用利润率越高，阐明公司为获得收益而付出的代价越小，公司盈利能力越强。从以上运算能够看出，至这四年中成本费用利润率在不停的提高，由原先的负值变为正值同时在缓慢上升，阐明了公司为猎取收益而付出的代价在逐年减少，盈利能力在慢慢提高，也反映出了公司成本操纵得到了进一步的改善。图4-7—各利润率分析图5.进展能力指标分析5.1销售增加率指标的运算销售增加率=本年营业收入增加额/上年营业收入总额*100%表5-1销售增加率年度销售增加率本年营业收入上年营业收入21.37%39,793,668,700.5432,787,252,119.2422.32%32,787,252,119.2426,804,655,166.8411.47%26,804,655,166.8424,047,486,426.9428.87%24,047,486,426.9418,660,091,427.82图5-1—销售增加率分析图销售增加率反映了营业收入的变化情形，是评判公司成长性和市场竞争力的重要指标。从运算成果上看，伊利集团从至四年间销售增加领先减少后增加再减少，但都不不大于0，表达公司年营业收入增加。5.2股权资本增加率指标的运算股权资本增加率=本年股东权益增加额/年初股东权益总额*100%表5-2股权资本增加率年度股权资本增加率本年股东权益年初股东权益总额39.91%4,985,241,520.563,563,168,101.7922.26%3,563,168,101.792,914,419,824.3714.41%2,914,419,824.372,547,423,532.22-21.52%2,547,423,532.223,246,148,136.50图5-2—股权资本增加率分析图股权资本增加率从的负值变为后的持续上升，阐明公司资本的积存能力越来越强，公司进展越来越好。5.3资产增加率指标的运算资产增加率=本年总资产增加额/年初资产总额*100%表5-3资产增加率年度资产增加率本年总资产年初资产总额20.54%15,249,191,623.3312,650,556,335.6521.09%12,650,556,335.6510,446,985,120.7710.36%10,446,985,120.779,466,033,448.4324.35%9,466,033,448.437,612,107,385.55图5-3—资产增加率分析图同样来说，资产增加率越高，阐明公司规模增加速度越快。从运算成果和图能够看出，至间，的资产增加率最高，则降至10.36%，阐明在时公司的竞争能力变弱，而到了和，资产增加率回升到20%以上，但两年间变化不大，阐明在到中公司资产规模在增加。5.4利润增加率指标的运算利润增加率=本年利润总额增加额/上年利润总额*100%表5-4利润增加率年度利润增加率本年利润总额上年利润总额147.83%1,548,161,938.07624,695,549.5046.69%624,695,549.50425,852,321.02-136.03%425,852,321.02-1,181,913,135.21390.46%-1,181,913,135.21-240,982,139.24图5-4—利润增加率分析图从上述运算成果和图分析可知，利润增加率在这四年中为最高，尽管如此，但利润总额仍旧为负数，利润增加率变为负值，但本年利润总额差不多由负数变为了正数，至，利润增加率在不停的上升，阐明了公司的成长性在向好的方向进展，进展能力在逐步增强。图5-5—各增加率分析图6.获现能力指标分析6.1销售获现比率销售获现比率=销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入表6-1销售获现比率年度销售获现比率销售商品、提供劳务收到的现金营业收入1.1646,200,658,585.1839,793,668,700.541.1437,326,030,256.6032,787,252,119.241.1430,542,854,723.6626,804,655,166.841.1527,652,671,745.9724,047,486,426.94从以上运算成果能够看出，销售获现率在至间变化不大，差不多保持一致，并且比率都不不大于1，阐明伊利集团在这4年中通过销售猎取现金的能力较强，销售形势较乐观。6.2资产现金流量比率资产现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/总资产平均余额表6-2资产现金流量比率年度资产现金流量比率经营活动产生的现金流量净额总资产平均余额0.101,355,510,576.6113,949,873,979.490.03300,207,550.9911,548,770,728.210.141,439,134,173.689,956,509,284.60-0.10-871,704,989.508,539,070,416.99从以上运算能够看出，至间资产现金流量比率略有起伏，为负值，缘故在于经营活动产生的现金流量净额为负值，阐明该年伊利集团资产猎取现金的能力弱，到了变为正值，经营活动产生的现金流量净额大幅度的增加由原先的负值变为了1,439,134,173.68元，大大的提高了资产现金流量比率，但到了，经营活动产生的现金流量净额较又有减少以至于资产现金流量比率再次下降，再次得以回升。7.资产负债表水平及构造分析7.1资产负债表水平分析表7-1资产负债表水平分析单位：元项目各年变动额对资产的妨碍/%11-1010-0909-08流淌资产：货币资金2,617,966,501.222,638,955,990.903,498,638,410.052,427,663,727.66-0.01-0.250.44交易性金融资产应收票据101,310,000.007,500,000.009,800,000.0012.51-1.00应收账款4,164,061,782.202,769,052,246.951,125,981,972.151,066,635,801.040.501.460.06预付款项104,184,668.87174,619,892.4786,779,276.03122,564,211.47-0.401.01-0.29应收利息应收股利147,761,707.48其它应收款211,273,683.5463,167,309.0959,911,519.4451,694,073.662.340.050.16存货1,435,493,909.261,131,233,760.59927,497,518.271,089,311,324.040.270.22-0.15一年内到期的非流淌资产10,973.28其它流淌资产流淌资产累计8,634,290,545.096,784,529,200.005,698,808,695.944,915,441,818.630.270.190.16非流淌资产：可供出售金融资产14,316,800.0017,735,872.0013,351,088.007,409,296.00-0.190.330.80持有至到期投资长久应收款长久股权投资5,067,176,876.864,535,532,197.533,577,973,585.543,290,647,701.330.120.270.09投资性房地产固定资产866,782,176.51881,673,657.83912,378,661.10939,832,622.04-0.02-0.03-0.03在建工程382,688,038.87144,419,252.3134,299,695.0833,988,507.571.653.210.01工程物资固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产95,598,507.1391,265,584.4137,250,404.4940,749,833.100.051.45-0.09开发支出商誉长久待摊费用25,078,439.112,408,207.31485,375.69496,968.079.413.96-0.02递延所得税资产163,260,239.76192,992,364.26172,437,614.93237,466,701.69-0.150.12-0.27其它非流淌资产非流淌资产累计6,614,901,078.245,866,027,135.654,748,176,424.834,550,591,629.804资产总计15,249,191,623.3312,650,556,335.6510,446,985,120.779,466,033,448.40流淌负债：短期借款2,093,622,125.762,579,789,068.002,521,631,324.662,640,000,000.00-0.190.02-0.04交易性金融负债应对票据122,230,000.00179,400,000.00428,720,000.00303,545,000.00-0.32-0.580.41应对账款3,254,418,078.103,004,170,685.092,231,710,941.021,954,639,352.350.080.350.14预收款项2,982,993,431.781,806,041,304.62816,277,681.831,241,606,245.490.651.21-0.34应对职工薪酬959,120,246.03679,592,775.92565,468,992.11209,515,739.050.410.201.70应交税费54,458,713.46-9,302,834.33-103,632,318.81-304,119,337.94-6.85-0.91-0.66应对利息7,751,541.781,429,560.001,255,450.001,360,787.644.420.14-0.08应对股利9,431,457.529,431,457.529,431,457.529,431,457.520.000.000.00其它应对款685,520,835.09728,906,281.811,003,893,759.74804,868,039.53-0.06-0.270.25一年内到期的非流淌负债2,550,000.0012,934,821.7712,946,945.45其它流淌负债流淌负债累计10,172,096,429.528,979,458,298.637,487,692,109.846,873,794,229.09非流淌负债：长久借款2,839,000.005,389,000.005,389,000.00289,000.00-0.470.0017.65应对债券长久应对款12,946,945.44专项应对款22,273,392.7834,036,145.353,553,144.993,617,566.89-0.358.58-0.02估计负债3,000,000.00递延所得税负债2,007,720.002,520,580.801,862,863.202,155,556.72-0.200.35-0.14其它非流淌负债64,733,560.4765,984,209.0831,068,178.3725,806,618.07-0.021.120.20非流淌负债累计91,853,673.25107,929,935.2344,873,186.5644,815,687.12-0.151.410.00负债累计10,263,950,102.779,087,388,233.867,532,565,296.406,918,609,910.09全部者权益实收资本（或股本）1,598,645,500.00799,322,750.00799,322,750.00799,322,750.001.000.000.00资本公积1,728,702,465.492,529,431,426.692,525,704,360.292,520,653,837.09-0.320.000.00减：库存股专项储藏盈余公积532,015,115.13406,917,510.69406,917,510.69406,917,510.690.310.000.00同样风险预备未分派利润1,125,878,439.94-172,503,585.59-817,524,796.61-1,179,470,565.56-7.53-0.79-0.31全部者权益累计4,985,241,520.563,563,168,101.792,914,419,824.372,547,423,532.220.400.220.14负债和全部者权益总计15,249,191,623.3312,650,556,335.6510,446,985,120.779,466,033,448.407.1.1筹资活动分析从报表能够看出，伊利公司全部者权益增幅较大，实收资本和未分派利润上升，资本公积减少，在一定程度上阐明，伊利进展潜力仍旧专门大，进一步分析能够发现：负债从的25.47亿增加到的49.85亿，增加了24.38亿，增幅为95.7%；其中流淌负债增加了32.98亿，增加了47.98%，要紧是由应对账款和应缴税费增加引发的。非流淌负债增加了0.47亿，增加了104.96%，要紧体现为其它非流淌负债增加。7.1.2投资活动分析从表能够看出，伊利公司的总资产增加较大，这是由于流淌资产和非流淌资产都有所增加。进一步能够分析：第一，货币资金减少，要紧缘故是应收账款和其它应收款的上升，在建工程的耗用，以及运用于短期借款、应对票据、应对账款的偿还、预付账款的支出，阐明伊利公司的流淌资金不能满足其日常经营的需要，现金流较紧；第二，应收账款变化专门。公司从到应收账款增加额庞大，增幅快速，结合报表的附注能够看出，伊利公司的应收账款要紧是集团内部母子公司交易形成的，受关联方交易的妨碍较大。并且伊利公司将大规模的应收票据转为应收账款，也增进了应收账款剧增局面的形成。可能存在虚增利润。7.2资产负债表构造分析表7-2资产负债表构造分析单位：元项目构造分析/%流淌资产：货币资金2,617,966,501.222,638,955,990.903,498,638,410.052,427,663,727.630.26交易性金融资产0.000.000.000.00应收票据101,310,000.007,500,000.009,800,000.000.010.000.000.00应收账款4,164,061,782.202,769,052,246.951,125,981,972.151,066,635,801.040.21预付款项104,184,668.87174,619,892.4786,779,276.03122,564,211.470.010.010.010.01应收利息0.000.000.000.00应收股利147,761,707.480.000.000.010.00其它应收款211,273,683.5463,167,309.0959,911,519.4451,694,073.660.010.000.010.01存货1,435,493,909.261,131,233,760.59927,497,518.271,089,311,324.040.090.090.090.12一年内到期的非流淌资产10,973.280.000.000.000.00其它流淌资产0.000.000.000.00流淌资产累计8,634,290,545.096,784,529,200.005,698,808,695.944,915,441,818.630.570.540.550.52非流淌资产：0.000.000.000.00可供出售金融资产14,316,800.0017,735,872.0013,351,088.007,409,296.000.000.000.000.00持有至到期投资0.000.000.000.00长久应收款0.000.000.000.00长久股权投资5,067,176,876.864,535,532,197.533,577,973,585.543,290,647,701.330.330.360.340.35投资性房地产0.000.000.000.00固定资产866,782,176.51881,673,657.83912,378,661.10939,832,622.040.060.070.090.10在建工程382,688,038.87144,419,252.3134,299,695.0833,988,507.570.030.010.000.00工程物资0.000.000.000.00固定资产清理0.000.000.000.00生产性生物资产0.000.000.000.00油气资产0.000.000.000.00无形资产95,598,507.1391,265,584.4137,250,404.4940,749,833.100.010.010.000.00开发支出0.000.000.000.00商誉0.000.000.000.00长久待摊费用25,078,439.112,408,207.31485,375.69496,968.070.000.000.000.00递延所得税资产163,260,239.76192,992,364.26172,437,614.93237,466,701.690.010.020.020.03其它非流淌资产0.000.000.000.00非流淌资产累计6,614,901,078.245,866,027,135.654,748,176,424.834,550,591,629.800.430.460.450.48资产总计15,249,191,623.3312,650,556,335.6510,446,985,120.779,466,033,448.431.001.001.001.00流淌负债：0.000.000.000.00短期借款2,093,622,125.762,579,789,068.002,521,631,324.662,640,000,000.0040.28交易性金融负债0.000.000.000.00应对票据122,230,000.00179,400,000.00428,720,000.00303,545,000.000.010.010.040.03应对账款3,254,418,078.103,004,170,685.092,231,710,941.021,954,639,352.310.21预收款项2,982,993,431.781,806,041,304.62816,277,681.831,241,606,245.480.13应对职工薪酬959,120,246.03679,592,775.92565,468,992.11209,515,739.050.060.050.050.02应交税费54,458,713.46-9,302,834.33-103,632,318.81-304,119,337.940.000.00-0.01-0.03应对利息7,751,541.781,429,560.001,255,450.001,360,787.640.000.000.000.00应对股利9,431,457.529,431,457.529,431,457.529,431,457.520.000.000.000.00其它应对款685,520,83