雷曼兄弟公司

雷曼兄弟公司y目录CONTENTS二、雷曼兄弟的企业文化三、雷曼兄弟的产业结构四、雷曼兄弟的发展及破产一、雷曼兄弟公司简介五、雷曼兄弟倒闭原因分析六、雷曼破产对中国的影响及启发一、雷曼兄弟公司简介美国雷曼兄弟公司是一家为全球公司、机构、政府和投资者的金融需求提供服务的外商独资的投资银行，成立时间为1850年，总部地点为亚拉巴马州蒙哥马利市。1889年，雷曼兄弟第一次承销股票发售。1984年，被美国运通公司收购，并与Shearson公司合并。2008年9月15日，美国雷曼兄弟公司宣布申请破产保护。2012年，结束破产保护期并于4月开始首批债务清偿。y

二、雷曼兄弟的企业文化

（一）企业文化的定义：

企业文化是一个组织由其价值观、信念、仪式、符号、处事方式等组成的其特有的文化形象。企业文化是企业的灵魂，是推动企业发展的不竭动力。它包含着非常丰富的内容，其核心是企业的精神和价值观。这里的价值观不是泛指企业管理中的各种文化现象，而是企业或企业中的员工在从事商品生产与经营中所持有的价值观念。

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二、雷曼兄弟的企业文化

（二）雷曼兄弟的企业文化：企业雷曼兄弟公司在道德方面存在较大问题，所以雷曼公司破产在很大程度上都是自己一手造成的。（1）雷曼公司忽视员工和管理人员。雷曼兄弟多次违反内部风险限制和控制规定，公司管理层多次误判。（2）雷曼兄弟公司的文化和奖励结构,容易导致不道德行为，公司员工过于冒险的举动收到公开的称赞和丰厚的奖赏:实施可疑交易的员工收到赞赏，并被视为“英雄”，容易激励员工产生不道德的交易行为。

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二、雷曼兄弟的企业文化

（二）雷曼兄弟的企业文化：

（3）雷曼兄弟最高管理层的领导力存在问题，公司高管玩忽职守，纵容使用不道德的“回购105”会计手段。

（4）雷曼兄弟的审计公司安永会计师事务所不尽责任。雷曼兄弟的审计公司知道该公司使用了回购105交易，但没有对此提出质疑，是审计公司监管不利。正因为组织文化不正确，所以阻碍了雷曼兄弟公司的发展，导致在时代潮流中，公司逆流发展，员工凝聚力不强，资产流动，导致最后的破产。y

三、雷曼兄弟的产业结构1.业务过于集中。20世纪90年代开始，随着固定收益产品、y

三、雷曼兄弟的产业结构（1）传统的投资银行业务―

证券发行承销，兼并收购顾问

（2）住房抵押贷款证券化―

业务多集中于固定收益证券交易（3）在2003-2006年抵押证券业务的高速增长阶段，资本市场业务分部在收入构成中平均达到了68%，固定收益部门每年的收入占雷曼兄弟总收入的一半左右（4）2007年次贷危机发生后，固定收益部门业绩赫然下降29%，资本市场分部增长仅2%，投资银行分部与投资管理分部分别增长24%以及28%。四、雷曼兄弟的发展及破产1844—1850：来自德国的移民Lehman家三兄弟在美国的阿拉巴马州设立了需曼兄弟公司；雷曼兄弟在早期以经营棉花为主。1860—1869：雷曼兄弟在美国纽约市的办公室开门营业，当时纽约市是全球的商品交易中心。雷曼扩展了商品交易业务，并进入财务顾问业务，奠定了证券承销业务的基础。1880—1889：随着美国经济在19世纪下半叶的有力扩张，雷曼兄弟发展了商业银行和证券交易业务，并在1887年成为纽约股票交易所成员，获得交易席位；1889年雷曼第一次承销股票发行。1900—1909：在20世纪初，雷曼兄弟建立了零售业务。1920—1929：受到1929年美国股市崩溃的影响，大萧条后的经济对资本的需求加大；雷曼兄弟凭借金融创新技术在许多业务领域成为了先驱者。（一）雷曼兄弟的发展历程四、雷曼兄弟的发展及破产1930—1939：雷曼为短波通信和电视技术的发展提供了帮助，承销RCA公司的IPO融资；始于三十年代，雷曼兄弟为石油开采提供融资服务。1940—1949：二战后的美国经济开始腾飞和繁荣。在此期间，雷曼兄弟涉足多个行业的发展，提供财务顾问和承销服务。1950—1959：随着航运业和消费品业发展壮大的时期。雷曼兄弟为多家知名的跨国国公司提供服务。1960—1979：雷曼兄弟在海外扩张，并于1972年在伦敦和1973年在东京设立地区性总部。1980—1989：伴随信息时代的到来，雷曼兄弟在很多行业带头公司的发展中起了至关重要的作用；在八十年代的兼并收购潮流中，雷曼扩展了自己国内和全球的业务。（一）雷曼兄弟的发展历程四、雷曼兄弟的发展及破产1994：雷曼兄弟重新成为独立公司，更名为雷曼兄弟控股在纽约和太平洋交易所上市。1998：雷曼兄弟加入标准普尔500股票指数。1999：雷曼兄弟的净利润首次超过10亿美元。2000：雷曼兄弟加入标准普尔100股票指数，股价首次达到每股100美元。2001：在911事件发生后两天，雷曼兄弟即恢复了固定收益产品的交易，并与美国市场同步恢复了股票交易；公司总部大楼迁至曼哈顿中城。2003：雷曼兄弟收购了NeubergerBerman，奠定了资产管理业务方面的领先地位。（一）雷曼兄弟的发展历程四、雷曼兄弟的发展及破产2005：标准普尔将雷曼兄弟的信用评级上调为A+；公司资产管理部的资产达到1750亿美元；Euromoney将雷曼评为“年度最佳投资银行”。2007：雷曼兄弟再次取得公司历史上最好的业绩，净收入和每股收益连续四年大幅提高，各个业务部分都快速发展；以交易量为标准，是在伦敦股票交易所排名第一的券商。2008：2007年夏美国次贷危机爆发后，雷曼兄弟公司因持有大量抵押贷款证券，资产大幅缩水，公司股价在次贷危机后的一年之内大幅下跌近95%，为筹集资金度过难关，雷曼兄弟寻找收购方。但与韩国开发银行的收购谈判无果，而美国银行和英国第三大银行巴克莱银行也在美国政府拒绝为收购行动提供担保后宣布放弃收购。种种努力失败后，雷曼兄弟公司无奈之下宣布破产。（一）雷曼兄弟的发展历程y

（二）雷曼兄弟的破产

雷曼兄弟股票价格的大幅下挫是从2008年3月开始，而雷曼兄弟在2008年9月15日向纽约南部的联邦破产法庭提出破产保护。这几个月时间里，作为当时美国第四大投资银行、创始于1844年的雷曼兄弟，完美地诠释了什么叫兵败如山倒。四、雷曼兄弟的发展及破产y

市值曾经位列美国第四的雷曼兄弟公司因投资次级抵押住房贷款产品不当蒙受巨大损失，由于所有潜在投资方均拒绝介入，更由于美国财长保尔森公开表示“见死不救”，终于向纽约南区美国破产法庭申请破产保护。

2008年9月10日公布的财务报道显示，“雷曼兄弟”第二季度损失39亿美元，是它成立158年来单季度蒙受的最惨重损失，“雷曼兄弟”股价较2007年年初最高价已经跌去95%。y

五、雷曼兄弟倒闭原因分析

（一）美国次贷危机对雷曼兄弟产生的影响y

五、雷曼兄弟倒闭原因分析（二）雷曼兄弟破产的自身原因1.业务过于集中。20世纪90年代开始，随着固定收益产品、金融衍生品的流行和交易的飞速发展，雷曼兄弟也大力拓展这些业务，为之后被收购埋下了隐患。2.迅速发展自身不熟悉的新业务。3.财务结构不合理，杠杆率太高且过度依赖短期融资。4.虚拟金融和现实经济生活的严重脱节。5.管理层对危机情况处理失误。y

六、雷曼破产对中国的影响及启发

（一）对中国的影响（1）首先，雷曼兄弟破产对中国进出口环境造成了恶化。因为美国消费减少了，势必造成中国出口减少，相应的也造成了加大国内进口商品成本这一事实。（2）其次，雷曼兄弟公司破产是美国次债危机的延续，带给金融机构的损失和震动相当大。美国大问题的机构相继破产，给中国的投资者心理蒙上了一层阴影。（3）最后，雷曼兄弟公司破产造成了中国金融机构的直接损失。y

六、雷曼破产对中国的影响及启发

（二）雷曼破产的启发