海南海药股份有限公司偿债能力分析论文设计

页1绪论1.1选题背景及研究意义随着人口老龄化的比例越来越高，当代人对于身体健康的重视，以及政府对医药行业的投入与医药行业自身研发的投入不断增加，由于科学技术水平的不断提高，推动着医药类企业快速发展，成为我国国民经济不可或缺的一部分，同时也成为了众多投资者关注的焦点。但如何在众多投资信息中做出正确的选择，对偿债能力的分析就显得尤为重要，因为偿债能力的高低是一个企业是否具有偿还债务能力的体现。除此之外，海南海药股份有限公司作为海南唯一的医药上市公司，进行偿债能力的分析对海南其他医药类公司来说具有代表性，但由于在该方面的相关研究较少，相关的经济活动参与者不能很好的了解其偿债能力，因此对海南海药股份有限公司进行偿债能力的分析显得尤为重要。偿债能力通常是指公司到期清偿债权债务的能力，一个企业的偿债能力大小对于其自身具有重要的战略发展意义。一方面，偿债能力的大小关系到企业是否能稳定发展，对于企业财务能力来说是一个重要的内容；另一方面涉及到债权人的贷款风险和债权保障力度。因此分析企业偿债能力的大小，不仅可以进一步了解企业的财务状况，而且还能够加以确定企业偿还债务的能力，进而按照具体情况做出正确的判断，从而促使企业经济效益水平显著提升以及企业可持续发展与进步。1.2文献综述1.2.1关于偿债能力评价指标的研究常雪梅认为，可以采用流动比率、速动比率和现金比率等指标来衡量企业的短期偿债能力；采用资产负债率、产权比率等指标来衡量企业的长期偿债能力。[常雪梅.偿债能力分析的局限性及其改进方法初探[J].会计之友.2014(21)。]啜华、王月认为，在分析企业偿债能力时，既要考虑到传统的速动比率、流动比率以及现金比率等诸多静态分析指标，又要结合动态指标。[啜华,王月.基于现金流量的企业偿债能力分析[J].财会通讯.2013(11)。]夏红雨认为，应当站在利益相关者的立场进一步完善偿债能力的分析指标。[夏红雨.企业偿债能力分析的新视角[J].会计之友(下旬刊).2010(03)。]常雪梅.偿债能力分析的局限性及其改进方法初探[J].会计之友.2014(21)。啜华,王月.基于现金流量的企业偿债能力分析[J].财会通讯.2013(11)。夏红雨.企业偿债能力分析的新视角[J].会计之友(下旬刊).2010(03)。1.2.2关于偿债能力存在问题的研究綦春言认为，一个企业存在的偿债能力问题主要包括：（1）应收账款管理不善；（2）货币资金持续减少；（3）流动负债逐渐提高；（4）财务杠杆过大。[綦春言.X科技集团的偿债能力分析[J].营销界.2019(10)。]赵琦、胡伟利认为，现金资产持有太多，会导致企业在日常生活中错失许多良好的机遇，会失去更多的利益，对企业偿债能力造成一定的影响。[赵琦,胡伟利.中小企业偿债能力分析[J].中国集体经济.2019(10)。]覃薇霖认为，如果一个企业的存货过多会导致变现能力比较差，直接导致偿债能力下降。[綦春言.X科技集团的偿债能力分析[J].营销界.2019(10)。赵琦,胡伟利.中小企业偿债能力分析[J].中国集体经济.2019(10)。覃薇霖.企业偿债能力分析[J].合作经济与科技.2011(15)。综上所述文献，各研究人员在研究企业偿债能力存在的问题时，主要是根据所分析的数据得出由于存货和应收账款的比重较高，导致变现能力变差，偿债能力也因此降低，除此之外，还包括货币资金、流动负债、研发力度等方面的原因造成企业偿债能力不强。1.2.3关于提高偿债能力措施的研究刘云瑞认为，公司应该要结合实际情况，适当减少存货量，加快存货的变现速度，从而提高公司的偿债能力。[刘云瑞.上市公司偿债能力和营运能力分析——以海尔集团为例[J].现代商业.2020(05)。]郑文、杨西平认为，企业需要增加产品的开发和研发力度，这样才能提高企业自身竞争力，增加产品的销售收入，从而提高经营活动中产生的现金流量净额，增强企业偿债能力。[郑文,杨西平.西藏药业上市公司偿债能力分析——以海思科为例[J].中外企业家.2019(12)。]于薇丹认为，只有提高企业的资产利用效率、及时催款、加快企业资金回收的速度，才能提高应收账款的周转进度。[刘云瑞.上市公司偿债能力和营运能力分析——以海尔集团为例[J].现代商业.2020(05)。郑文,杨西平.西藏药业上市公司偿债能力分析——以海思科为例[J].中外企业家.2019(12)。于薇丹.上市公司偿债能力分析——以华能国际为例[J].中国市场.2017(12)。综上所述文献，各研究人员对如何提高企业偿债能力提出了许多解决方法，主要是针对研究的对象，进行数据的分析，然后提出相应的措施包括对存货、应收账款、研发投入等方面的举措。1.3研究方法本文首先通过网络查询有关偿债能力的相关文献，对相关理论有一定的了解，然后搜集海南海药股份有限公司2014-2018年的相关财务指标进行长短期偿债能力的纵向分析，同时选取实力相当的同行业企业进行2018年的财务指标进行横向对比分析，最后从中发现公司偿债能力方面存在的问题，提出相对应的解决方法。2偿债能力相关理论2.1偿债能力的概念财务报表是反映企业经营活动信息的会计报表，偿债能力和盈利能力则是分析企业经营活动的关键所在。企业偿债能力不足是导致企业财务危机爆发的根本原因，所以偿债能力的大小是衡量风险的最佳因素。偿债能力主要从两个方面定义，从动态角度来看，是指公司利用经营过程中产生的收入和自有资产进行清偿债务的能力；从静态角度来看，是指公司利用自身的资产偿还债权债务的承受能力。一个公司是否能够持续稳定发展壮大的关键在于该公司是否具有支付现金和偿还债务的能力。作为一个公司运营能力和财务状况的体现，偿债能力的大小是一个重要指标，与企业持续经营能力息息相关。同时它也对债权人以及将偿债能力作为投资参考因素的投资人有着重要影响。2.2偿债能力的影响因素2.2.1营运能力营运能力指的是经营运行能力，代表的是一个企业对资产管理效率和效益的能力。通过对企业营运能力的分析，可以得知企业经营状况的好坏和管理能力的情况。企业营运能力一般是指利用企业所有的资产获得利润能力的大小，通常利用一些主要的营运能力指标对营运能力进行分析，主要包括对存货、应收账款以及流动资产等指标的分析。应收账款周转率通常情况下体现的是应收账款的周转次数，如果周转次数越大，则说明应收账款回收速度越快，公司的资金压力就越小，营运效果也就越好。在企业中，流动资产周转率高就直接意味着企业拥有较高利用率的流动资金，短期偿债能力也比较好。2.2.2盈利能力企业盈利能力的大小决定了企业是否拥有足够的资金来清偿一定数额的到期债务。企业长期盈利能力的好坏是影响企业长期偿债能力的重要因素之一。企业在经营过程中的长远投资会产生一定的长期债务，由于不能通过资产变现来偿还长期债务，只能依靠生产经营活动中产生的利润来清偿，因此企业长期盈利能力的好坏对长期偿债能力有很重要的影响。如果一个企业获利能力较强，长期盈利能力较好，说明该企业长期偿债能力强；反之，则表明该企业的长期偿债能力弱。2.2.3资本结构资本结构通常是指长期债务和权益资本之间的比例关系，体现的是在一定时期内企业的融资结果和企业内部各类资本的价值构成。通过分析资本结构，企业管理层可以获知企业承担风险的能力，股东可以做好最优的投资决策，提高企业价值，满足资金回报的需求，债权人可以做好最正确的信贷决策，因此资本结构是财务状况的重要指标。通常情况下当流动资产占资产的比重较高时，可以判断企业的偿债能力较强，但如果企业内部存在资本结构不合理的情况时，这种结论就不成立，因为当资本结构不合理时容易造成财务风险。在正常情况下，公司不会为了偿还债务而变现资产，如果出现资产变现的情况，说明公司正处于长期亏损的状态，由于这种情况的产生，许多研究已经开始通过结合盈利能力来分析和评估公司偿债能力。企业具有科学、稳定的资本结构，和较为稳固的经济基础，能够给企业带来巨大的好处，可以提高企业的偿债能力。2.3偿债能力的分析方法2.3.1比率分析法比率分析法指的是在同一时期的财务报表上通过一些重要的相关指标计算分析得出所需比率的一种分析方法。采用这种方法不仅可以高水平、高深层次的反映出企业的经营状况和财务状况，还可以了解企业未来的发展趋势。2.3.2结构分析法结构分析法是一种计算某项经济项目占经济系统中总体比重的统计分析方法。通常运用于资产负债表和利润表的结构分析，比如短期借款、应付账款和预收账款等项目构成流动负债，将总体指标流动负债作为100%，通过对比不同时期这些项目占总体指标的百分比，观察分析项目的构成变化，掌握流动负债的特点和变化趋势。2.3.3趋势分析法趋势分析法是指对比两期或者连续几期财务报表中相同的数据来确定其增减变动的数额、幅度和方向，从而反映企业经营和财务状况好坏的一种分析方法。趋势分析法的目的主要在于确认是否存在影响企业财务状况变动的项目，并判断该趋势的变动是否会影响企业的正常发展，为企业未来发展奠定基础。3海南海药股份有限公司偿债能力分析3.1海南海药公司简介及经营现状分析3.1.1海南海药公司简介海南海药股份有限公司（以下简称“海南海药”）于1965年成立，其前身是海口市制药厂。在1992年改制成为股份公司，于1994年在深圳证券交易所上市，并在2011年登上全国医药工业企业的百强行列，在2012年成功跻身全国医药工业的50强。海南海药作为海南省唯一一家主要以医药制造类为产业的上市公司。由于海南清新的空气、优质的水资源和丰富的药品资源，为自身的医药制造提供了一个自然、良好的生态环境。海药致力于加强管理、创新技术、加大营销、提高自身的核心竞争力，着力于人类健康事业，推动海南经济，同时回报社会，力争成为中国医药现代化公司而不断努力。海南海药的经营宗旨是通过股份制来进行医药开发，大力发展医药业，为人类健康事业贡献出一份力量，在保障公司实现较好经济效益的同时保护全体股东的合法权益。为此，海药执著追求、不懈努力、二次重组、浴火重生，焕发了勃勃生机，通过更加科学的决策和严格的管理，全面提升企业的核心竞争力。3.1.2海南海药经营现状分析本文对海南海药的经营状况进行分析，主要是通过从其2014-2018年公司财务报表数据中截取的一部分利润表的相关数据，解读其经营状况的好坏。表3.1海南海药2014-2018年利润表部分数据单位：亿元项目20142015201620172018营业收入13.4316.4415.0918.2524.72营业成本7.929.477.199.4711.52销售费用1.952.823.294.827.40管理费用1.201.361.721.752.42财务费用0.750.890.931.382.01研发费用0.310.19营业利润1.782.221.591.101.58利润总额2.062.381.961.061.43净利润1.711.981.590.811.02数据来源：同花顺财经/2019.12.20访问。表3.1表明，海南海药2014-2018年期间营业收入逐年增长，营业收入额从2014年的13.43亿元增加至2018年的24.72亿元。在营业收入增加的情况下，我们可以很明显的发现，净利润却出现下降的情况，通过分析可以知道销售费用和财务费用成为吞金黑洞，其中销售费用从2014年的1.95亿元增加至2018年的7.40亿元，财务费用从2014年的0.75亿元增加至2018年的2.01亿元，两项费用期间增幅分别为279.49%、168%。与高销售费用形成反差的是，海南海药研发投入却是少得可怜，2018年研发投入只有0.19亿元。在医药行业一致性评价和集采政策的加速落地实施的大背景下，严重依赖销售的医药企生存空间越来越小，这种轻研发重销售的模式难有持续性，公司需要引起重视。3.2偿债能力主要指标分析为了更好地研究海南海药公司的偿债能力，本文主要是从其近五年公司财务报表数据中截取的一部分资产负债表相关数据，结合折线图的变化趋势分析研究。表3.2海南海药2014-2018年资产负债表部分数据单位：亿元项目20142015201620172018货币资金9.5412.2231.4436.7626.31存货2.823.583.625.074.56应收账款2.123.765.035.967.36流动资产总额16.8723.6830.9247.3850.34非流动资产总额16.8723.6830.9247.3850.34资产总额36.7348.8296.07105.47103.36短期借款2.353.4011.3516.9819.85流动负债总额12.4614.4928.7130.1937.80非流动负债总额6.998.9711.0624.5117.31负债总额19.4523.4639.7854.7055.11所有者权益总额17.2825.3756.3050.7748.25数据来源：同花顺财经/2019.12.20访问。图3.1海南海药2014-2018年短期偿债能力相关数据分析图数据来源：同花顺财经/2019.12.20访问。图3.2海南海药2014-2018年长期偿债能力相关数据分析图数据来源：同花顺财经/2019.12.20访问。表3.3海南海药2014-2018年结构分析比率项目20142015201620172018流动资产/总资产54.10%51.50%67.82%55.09%51.31%货币资金/流动资产48.01%48.61%48.26%63.27%49.61%存货/流动资产14.19%14.24%5.56%8.73%8.6%流动负债/总负债64.06%61.76%72.17%55.19%68.59%数据来源：同花顺财经/2019.12.20访问。根据表3.2的数据结合图3.1和图3.2可知，各项指标整体呈上升趋势。根据表3.3海南海药结构分析可知，近五年，海南海药流动资产在总资产的比重大于50%，在2016年达到67.82%。在流动资产中，货币资金、存货、应收账款的比重呈上升趋势且占比较大。同时可以看出在资金占比较大的情况下，其短期借款的比重也在增加，有存贷双高的问题，公司的资产负债结构是不合理的。3.3海南海药短期偿债能力分析3.3.1流动比率分析流动比率是指流动资产与流动负债之间的比值。通常反映的是企业流动资产对流动负债的保证程度。一般来说可以从两个方面理解，对经营者来说，流动比率越高，说明流动资产占用的资金较多，会增加企业的机会成本，导致盈利能力下降，偿债能力弱；对债权人来说，流动比率数值越高，短期偿债能力就越强，越能保障债权人的权益。通常在国际上一般要求企业流动比率保持在2：1的水平，即200%的水平，而我国的标准是在1.5：1左右。表3.4海南海药2014-2018年短期偿债能力指标分析单位：亿元项目20142015201620172018流动资产19.8725.1465.1558.1053.03流动负债12.4614.4928.7130.1937.80流动比率1.591.732.271.921.40数据来源：同花顺财经/2019.12.20访问。从表3.4可知，海南海药2014-2018年流动比率呈先升后降的波动，除2018年外，均达到我国规定的1.5:1的比值，说明2018年的偿债能力不是很好，2014-2017年的偿债能力相对来说较好，但是比值均远远超过了1.5：1，因为流动比率并非越高越好，数据同时表明海药流动资产占比多，闲置的资金因利用的效率低将会影响其收益的增长。3.3.2速动比率分析速动比率是指速动资产和流动负债之间的比值。表明流动负债的保障程度。通常来说，速动比率越大，则公司的短期偿债能力就越强，通常认为企业的速动比率为1：1比较合理，过小或过大都是不合理的，不同行业的差别也比较大。表3.5海南海药2014-2018年短期偿债能力指标分析单位：亿元项目20142015201620172018流动资产2.823.583.625.074.56流动负债19.8725.1465.1558.1053.03存货12.4614.4928.7130.1937.80速动比率1.371.492.141.761.28数据来源：同花顺财经/2019.12.20访问。由表3.5可知，海南海药2014-2018年速动比率呈先升后降的趋势，均高于经验值l:1。如果企业的速动比率较高，说明该企业在剔除存货后仍有能力偿还短期债务，进一步表明企业有较强的短期偿债能力，但该指标也不是越高越好，由图可知速动比率的数值远远超过通常认为正常的1，说明公司短期资产的利用效率过低，资金闲置严重，短期资产占用较大，进一步影响资金的使用效率和筹资成本，会降低企业的整体盈利能力。同时从表3.5可知存货的比值在逐年上升，过多的存货不利于企业流动资产的变现。3.3.3现金比率分析现金比率是货币资金和流动负债之间的比值。主要体现的是公司可使用的现金清偿流动负债的能力。该比率体现的是企业随时清偿债务的能力，是衡量短期偿债能力最稳定、最精准的指标。该比率越大，说明企业的短期偿债能力越强。但如果拥有大量的现金则会对企业的资产利用效果起到负作用，比率不能过大，一般该指标在20%左右。表3.6海南海药2014-2018年短期偿债能力指标分析单位：亿元项目20142015201620172018货币资金9.5412.2231.4436.7626.31流动负债12.4614.4928.7130.1937.80现金比率0.770.80数据来源：同花顺财经/2019.12.20访问。由表3.6可知，海药2014-2018年的现金比率呈先升后降的变化，都在20%以上，表明企业随时偿债能力较强。但同时可以从表3.3中看出，海药2014-2018年货币资金整体呈现上升的趋势，过多的货币资金并不能使公司的盈利能力实现最大化。3.4海南海药长期偿债能力分析3.4.1资产负债率分析资产负债率一般情况是利用负债和资产的对比，综合反映企业清偿债务能力的重要指标。可以在企业总资产中体现出有多少资金是通过举债获得的，衡量企业运营资金的能力，体现债权人发放贷款的安全程度。对企业来说，一般该比值在40%-60%较合理。表3.7海南海药2014-2018年长期偿债能力指标分析单位：亿元项目20142015201620172018资产总额36.7348.8296.07105.47103.36负债总额19.4523.4639.7854.7055.11资产负债率0.530.480.410.520.53数据来源：同花顺财经/2019.12.20访问。由表3.7数据可知，海药2014-2018年这五年期间内，资产负债率呈先降后升的趋势，均在40%-60%的范围内，表明长期偿债能力较好。3.4.2产权比率分析产权比率是企业负债总额和所有者权益总额的比值。用来表示债权人提供的资金与由投资人提供的来源之间的相对关系，判断企业基本的财务结构是否稳定。通常，借入资本小于所有者提供的资本比较好。该指标越低，企业长期偿债能力越强，债权人权益拥有更高的保障，承担的风险也就越小。同时该指标还反映了企业清算时，债权人资本受所有者权益保护的程度，或债权人利益受保护的程度。表3.8海南海药2014-2018年长期偿债能力指标分析单位：亿元项目20142015201620172018负债总额19.4523.4639.7854.7055.11所有者权益总额17.2825.3756.3050.7748.25产权比率1.130.920.711.081.14数据来源：同花顺财经/2019.12.20访问。由表3.8数据分析可知，海药2014-2018年这五年期间内，产权比率呈先降后升的趋势，企业整体的数值较大，负债大于所有者权益，说明随着企业业务规模增大，企业所面对的经营风险也在增加，企业债务较多，属于高风险、高报酬的财务结构，其结构比较不稳定。3.5海南海药同行业偿债能力分析为了更好地了解海药的偿债能力，本文选择与海药同行业的四家上市公司，分别是东诚药业、福安药业、健友股份、北大医药。分别对上述公司2018年财务报表进行了数据的整理，通过计算流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、产权比率五大指标来进一步判断企业短期偿债能力和长期偿债能力存在的问题。表3.9同行业公司偿债能力指标分析公司流动比率速动比率现金比率资产负债率产权比率海南海药1.401.280.700.531.14东诚药业1.441.140.460.340.49福安药业3.172.25健友股份3.000.940.460.290.39北大医药2.041.820.560.440.77数据来源：同花顺财经/2019.12.20访问。通过表3.9可知，与同行业偿债能力相比较，2018年流动比率在同行业中是最低的，说明承受财务风险能力较弱，企业应当引起重视，对资产结构进行调整，因为短期偿债能力不好表明企业的盈利水平不好以及投资机会的减少，资产负债率和产权比率在同行业中排第一，说明企业对财务风险的控制能力较弱，资产结构比较不稳定。4海南海药股份有限公司偿债能力存在的问题4.1资产负债结构不合理从海南海药股份有限公司的结构分析可以看出该企业有着存贷双高的问题，再有高占比资金的同时又有着很多短期借款，资产负债结构不合理。海南海药2014年的流动负债仅为12.46亿元，而2018年则上升到了37.8亿元，短期借款从2014年的2.35亿元剧增至2018年的19.85亿元，虽然举债经营能扩大企业规模或者经营范围，但是过度的负债经营也会造成企业因资本结构的不合理性从而导致经营资金不能有效运用，而债务成本又不断的扩大，进而增加企业的债务风险。从2014年至2018年5年间，该企业财务费用增长了1.26亿元，经营成本和负债规模持续增长。（数据来源：见表3.1）4.2流动资产变现能力差从上文表格中可以很清楚的看出海药近五年应收账款占比较高，存货占总资产的比重也呈上升趋势，流动资产的变现能力较差。存货占比较高意味着公司在存货管理与控制方面的能力薄弱，对公司的资产利用效率和资产营运能力产生不利的影响；应收账款的数值从2014年的2.12亿元增加至2018年7.36亿元，会导致应收账款的机会成本、坏账成本和管理成本有所提高，进而影响公司短期偿债能力。（数据来源：见表3.2）4.3研发投入力度不够从上文表格中可以看到海南海药公司的销售费用从2014年的1.95亿元增加至2018年的7.40亿元，财务费用从2014年的0.75亿元增加至2018年的2.01亿元，与高销售费用形成强烈反差的是，海南海药研发投入却是少得可怜，2018年研发投入只有0.19亿元。在医药行业一致性评价和集采政策的加速落地实施的大背景下，严重依赖销售的医药企业生存空间越来越小，这种轻研发重销售的模式难有持续性。（数据来源：见表3.1）5提高海南海药股份有限公司偿债能力的建议5.1优化资本结构海药公司负债结构不合理主要因为短期借款数额较大，一方面，合理管控企业资金使用情况，公司要提前规划好留存资金，进一步降低对银行贷款的依赖程度，因为大额的借款可能会对公司的财务带来风险，对公司的偿债能力造成不良影响，甚至会面临到期无法偿还借款的违约风险；另一方面，公司可以通过其他方式筹集资金用来扩大生产经营，拓宽企业的融资渠道，可以引入新的投资人为公司投资，这种方式不仅可以改善资本结构，还可以为公司带来新的发展机遇，或者与专业的金融机构合作，因为金融机构更了解资本运营，可以为公司制定更符合公司本身发展的资本结构。5.2提高存货和应收账款管理水平由于医药制造行业的特殊性，其存货的管理至关重要。海药应该改善库存管理，提高存货管理质量，引入高效实用的存货管理系统。企业的存货管理水平与企业盈利能力息息相关。完善的库存管理是保障企业正常运营、促进企业健康稳定发展的基础。公司在日常工作中要加强对库存的管理，应制定合理的产能、库存计划，加强计划的执行、定期的盘点、日常的监督，控制库存量，从而降低存货变质、陈旧的可能，尽可能减少不必要的浪费损失，降低成本。避免货物积压或短缺，推动货物结构的优化，降低在采购、存储、销售过程中的成本，提高资金的使用效率。大量应收账款的存在会导致企业流动资产占比过高，影响企业偿还债务的能力。应收账款的及时收回将直接影响到企业的发展。如果不能及时收回应收账款，会对企业的盈利能力造成不良影响，不利于企业的发展。因此提高企业对应收账款的管理能力尤为重要。首先，企业应平衡坏账与收入之间的关系，对应收账款进行严格控制，防范风险；其次优化制度内容，选择既能够保障销售，又能够规避风险的收账方法。最后，加强营销团队的建设，开拓新的营销模式，最大程度的发挥市场营销效用。5.3加大研发资金的投入在医药行业一致性评价和集采政策的加速落地实施的大背景下海药公司应该秉承着“市场为导向，质量为生命，管理促效益，创新求发展”的企业宗旨，结合企业所处的宏观环境及公司的品牌战略，重视产品研发，招募相关科研人才，投入大量的研发资金用于研发新的其他功能的药品以及已有药物的产品更新换代，积极开发新产品拓宽产品线，加大新产品销售力度，降低产品集中带来的风险，不断提升核心竞争力。同时还可以和一些研究院、医药大学联合研发，节约自主研发的成本和时间，提高新产品的研发效率。产品创新对于提升企业竞争力、维持健康的发展状态等都有积极意义。结论随着国家对医药行业各项政策的发布、医药消费市场的不断加大，我国医药类企业机遇与挑战并存。企业只有认清自身问题，做出正确决策，不断完善自己，才能保证在市场上的竞争力。偿债能力分析能为企业经营管理决策提供有效支持，在企业的发展中起着举足轻重的作用。本文运用短期偿债能力和长期偿债能力的分析对海南海药所在行业发展状况、财务指标分析，从总体上把握企业整体状况。在财务分析中，对海南海药近五年的偿债能力指标进行分析，并和同行业中的四家公司进行对比分析，发现海南海药存在资产负债结构不合理、流动资产变现能力差和研发力度不足的问题，并提出海南海药需要进一步优化资本结构、提高存货和应收账款的管理水平和加大研发力度的建议，为其今后的发展奠定一定基础。参考文献[1]常雪梅.偿债能力分析的局限性及其改进方法初探[J]会计之友.2014(21).[2]啜华,王月.基于现金流量的企业偿债能力分析[J].财会通讯.2013(11).[3]夏红雨.企业偿债能力分析的新视角[J].会计之