商业银行供应链金融创新研究

商业银行供应链金融创新研究

一、基于京东供应链金融平台的背景分析(一)供应链融资的机制供应链金融起源于20世纪80年代，具有深厚的实体经济背景。20世纪70年代以来,国际分工模式发生了显著变化,越来越多的分工从企业内部转向企业间。企业间分工使得原先行业内大而全的企业集中资源专注于自身最有优势的领域,其他的生产环节则通过生产性外包或全球化采购渠道由外围的中小企业来完成。这种生产和分工模式有利于发挥各个企业的核心竞争力,利用不同国家、不同地区的比较优势,从而最大限度的降低整个产品链的生产成本。由于生产环节分配到多个国家、多个企业,需要核心企业从中协调,从而衍生出一种全新的生产管理实践———供应链管理(supplychainmanagement,SCM)。供应链围绕核心企业,通过对信息流、物流、资金流的控制,将供应商、制造商、分销商、零售商直到最终用户连成一个整体的功能网链结构。供应链管理专家斯坦福大学教授HaulLee指出:“市场的竞争,不再是单一企业之间的竞争,而是供应链之间的竞争”。长期以来,供应链管理集中于物流和信息流层面,对于资金流关注甚少。到20世纪末期,企业家和研究者逐渐发现,供应链管理中的融资成本实际上部分抵消了全球性业务外包带来的效率优势。由此,供应链管理的核心企业产生了“财务供应链管理”需求,企业界的财务主管们在此背景下寄希望于供应链管理以改进其现金流。根据供应链管理核心企业的需求,商业银行也开发出了一系列满足企业“财务供应链管理”的融资产品和服务,并最终创新出一整套财务供应链管理的集成解决方案,供应链金融应运而生。对于商业银行和企业而言,供应链金融为前者提供了新的业务增长点,后者则可以利用商业银行的业务创新满足自身的融资需求。2008年下半年开始,次贷危机导致企业经营环境及业绩不断恶化,无论是西方国家还是我国,商业银行都在实行信贷紧缩,但供应链融资在这一背景下却呈现出逆势而上的态势。《欧洲货币》杂志将供应链金融形容为近年来“银行交易性业务中最热门的话题”。供应链金融日益受到国内外研究者的关注,Pfohl、Hofmann、Elbert(2003),杨绍辉(2005),郑鑫、蔡晓云(2006),王婵(2006),闫俊宏、许祥秦(2007),胡愈、柳思维(2008),陈祥锋、石代伦等(2005、2006)。供应链金融具有代表性的概念由Hoffmann提出,他认为供应链金融可以理解为供应链中包括外部服务提供者在内的两个以上的组织,通过计划、执行和控制金融资源在组织间的流动,以共同创造价值的一种途径(HofmannE,2005)。(二)电商供应链金融的演变作为一个融资总额超过20亿美元,拥有1.2亿注册用户,2012年流水超过600亿元的公司,京东商城已经有足够的规模和信用进入互联网金融领域。京东的供应商大约有10万,与京东商城合作时,一方面既要保证供货,另一方面还要承受应收账款周期过长的风险,资金往往成为最大的压力。根据京东2012年5月在香港推介会上披露的数据,2011年,京东平均结算账期为38天。随着京东规模的增长,对供应商的话语权也越强,2012年下半年以来,京东已要求大幅延长账期,在一些品类,京东的结算账期甚至达120天。随着结算账期的不断延长,相当多的供应商融资需求越来越强烈,而这些企业往往因为规模小,资金薄弱,难以得到银行的贷款,资金链断裂成为笼罩在这些企业头上的阴影。在此背景下,京东商城供应链金融应运而生。京东则是通过对这些上下游厂商提供融资方案,解决银行授信难的问题,进一步完善整个供应链生态圈。与阿里巴巴成立小额信贷公司独立运作的方式不同,京东采用了与银行合作的模式,用信用及应收账款为抵押,让供应商能够获得银行贷款从而缩短账期。京东商城对于“供应链金融平台”的定位如下:“结合京东商城供应商评价系统、结算系统、票据处理系统、网上银行及银企互联等电子渠道,面向全部京东商城供应商开展一整套金融服务的综合型金融服务平台。”从2012年京东涉足供应链金融至今,平台不断完善,表1显示了京东供应链金融平台的进展情况。二、京东供应链金融平台运营效果分析(一)第二,结合初支“金融—京东供应链金融平台融资类型京东的金融服务包括B2B和B2C两部分。其中B2B部分对供应商提供融资和投资服务。B2C方面,京东计划面向普通客户推出金融频道,包括面向普通消费者的保险、理财、黄金、信用交易等等。本文重点阐述的B2B部分。京东商城根据不同对象提供的融资服务,包括应收账款融资、订单融资、供应商委托贷款融资、应收账款资产包计划等。在这些融资中,京东商城扮演供应商与银行之间的授信角色,而资金的发放由银行完成。此外,京东还推出了投资项目,包括协同投资信托计划和资产包转移计划。图1清晰显示了京东供应链金融服务架构。1.偿还银行贷款供应商与京东签订采购订单的同时提出融资需求,京东将该需求传达给银行,银行依据订单信息向供应商放款,当账期结束后,京东将款项付给与供应商约定的指定账户,用以偿还银行贷款。2.存储链接银行以入库单、仓单等货权凭证为质押物向供应商提供贷款,京东与银行进行结算。3.付款前供应商取得采购合同后,以应收账款债权转让或质押给银行,银行向供应商提供贷款。这个环节还包括票据业务、资产包转移计划和信托计划。4.担保业务与国际竞争力业务京东提供资金,由银行代为发放、监管使用并协助收回。在此过程中,京东根据历史数据对供应商进行评级担保。这个环节包括担保业务和保单业务。京东旨在供应链体系的每一个环节都能满足合作伙伴相应资金需求。而且京东是一个开放的平台,资金的来源是开放的,包括银行资金、保险公司、信托公司、京东资金及社会公众资金,资金需求方也是开放的,目前是自营业务的供应商,接下来还会将第三方业务的供应商、个人消费者都包含进来。(二)京东供应链金融平台的优势1.“应商”资金的流通京东供应链融资可以显著缩短供应商结算账期。举例来说,某供应商A向京东提供了一批商品,正常情况下京东会在收货后40天内通过银行付账,即供应商的资金会被京东占压40天。在此期间内,供应商需要自己承担资金紧张的压力。依据京东供应链金融平台的“应收账款融资”计划,只需3-5个工作日供应商A就能够从银行拿到部分货款,进行下一轮的周转,而京东会在原有的40天账期时限里,将资金付给银行。如果中间没有京东,供应商A去和银行融资,就需要进行抵押,而且还面临着很难从银行贷款的问题。京东供应链金融平台自认“并不占用供应商”资金,“京东只是一个变相担保的作用。”2013年,京东供应链金融大约已累计放款80亿元,平均贷款额度是80万-110万元。这些贷款都是不超过1个月的短期贷款,贷款利率低于10%(年化)。2013年12月初,京东金融的第一款互联网金融产品“京保贝”正式上线。“京保贝”通过对采购、销售、财务等数据进行集中和处理,自动完成审批和风控。与之前通过银行合作提供贷款不同的是“京保贝”由京东提供资金并负责运营。“京保贝”的门槛很低,只要与京东有3个月以上的贸易关系就可以申请融资。京东会根据供应商的产品入库情况、销售情况、合作长短等指标做出评级。目前供应商分成5个级别,京东可以向其中3个级别提供融资,无需额外抵押和担保。供应商可以自己控制融资金额,选择还款方式。“京保贝”是一个快速融资品牌,以后其他融资业务也将秉承快捷、高效的客户融资体验,融合在这一品牌之下。“京保贝”推出后,2014年第一个月,京东供应链金融贷款规模再创新高,超过10亿。2014年整个“京保贝”保持月度复合增长率30%-50%。原因在于把握住了客户的需求,门槛低、效率高,供应商可凭采购、销售等数据快速获得融资,3分钟内即可完成从申请到放款的全过程,并且随借随贷,有效提高了企业的资金周转能力。表2显示了“京保贝”与之前的京东供应链金融平台的区别。京东的供应链金融在2012年11月27日正式对外披露之前曾经做过测试,截至当年12月份,该金融服务产品交易金额已经达到10亿元规模。根据该产品的参数测算,利用“应收账款融资”计划,供应商资金占用量可缩小四分之三,资金流通速度加快四倍。资金的流通加快了,企业的采购成本、产品成本、销售成本都会随之降低。供应商在自有资金投入不变的情况下,可以扩大四倍的销售额和利润,对于小微企业来讲是重大的利好。2.资产包转移,信托去价在京东供应链金融平台中的结算前环节,供应商取得采购合同后,以应收账款债权转让或质押给银行,银行向供应商提供贷款。这个系统分为资产包转移计划和信托计划两部分。在资产包转移计划中,供应商A需将应收账款质押或转卖给银行贷款,银行再将应收账款以理财计划的方式转售给京东和供应商B来获得理财收益;结算账期到期后,京东付款给供应商A,供应商A还款于银行。而后,京东和供应商B又可根据信托计划获得投资收益。据介绍,资产包转移的账期为10-90天。此前,供应商的应收账款原本就押在京东平台上,在应付账期后,由京东统一回款给供应商。而推出金融服务后,京东可通过资产包转移和信托,将供应商的应收账款作为质押物,无需动用京东自身的一分钱,就能变相的通过供应商的借贷,获得收益。另外,在升级后的供应链金融平台“京保贝”中,放贷资金来源于京东的自有资金。京东从银行拿到授信的利率是基准利率,京东提供给供应商的年化利率一般是10%左右。对京东来说,供应链金融是稳赚的业务。这比阿里小贷的年化利率更低,目前,阿里信用贷款额度为5万―100万元,日利率在0.05%至0.06%之间。参照0.05%日息计算,阿里金融提供的信用贷款年化利率最低应为18%。3.金融借贷主要来源于支付、物流等供应链的对接。在电商对京东来说,通过供应链金融,京东与供应商的关系更紧密,业务灵活性、平台可控性更高,还能够在电商之外,切入一个新的“市场空间大”的领域。由于金融借贷需要信用凭证,其往往和支付、物流等供应链环节紧密对接,通过供应商在支付、物流上的数据和凭证进行抵押担保。这也意味着,供应商一旦要申请金融贷款服务,则需要在物流、支付上与京东进行深度对接,因此其很难脱离京东生态。三、电商引领的供应链金融:以互联网为核心的业务协同京东有非常优质的上游的供应商,还有下游的个人消费者,积累了非常多潜在的金融业务客户。过去10年,京东积累了大量的交易信息;由于京东拥有强大的自建物流体系,因此交易数据的完整性在整个电商行业有绝对优势。京东将充分利用数据、资金以及技术优势,不断拓宽融资渠道,力争把金融业务打造成京东未来发展的“四驾马车”之一。京东相关人士认为有大数据现成的资源,京东选择金融水到渠成。京东的供应链金融不同于阿里小贷,它采取与银行合作的模式。电商企业可以做到全方位24小时掌握上下游企业的信用状况、物流情况、发货记录及相应的企业信息,由此建立自己独立的信用评级机制。银行拥有资金,但是缺乏小微企业的相关信息,由此电商与银行构成互补关系。电商与银行合作将改变银行传统的单点客户开发方式。在电商的推荐下,银行可以批量导入新客户,降低客户开发成本,同时也能够有效控制风险,提高资金投放效率。另外,近年来电子商务高速发展带来的资金需求将有可能带来电银合作这种新型的供应链金融的大规模发展。2014年年初,刘强东提出京东五大战略,即移动和大数据、金融、渠道下沉、O2O领域、国际化。京东一直致力于旗下电商、物流、技术和金融四大平台的信息融合,创造出全新的互联网金融模式。互联网金融是利用互联网的工具,来提升金融的效率,用互联网的数据闭环来改造金融的业务流程,京东的供应链是链条的核心,也是模式独特性的根本。未来,“京保贝”还将开放给POP平台上的商家进行融资,也将与网银在线的账户对接,盘活商家的闲置资金,帮助商家进行理财。至此,基于互联网的供应链金融、小贷、理财、消费金融等业务都将一一展开,针对商家的金融产品链条即将形成,京东的互联网金融蓝图逐步清晰。与此同时,京东供应链金融平台未来发展也会面临以下问题和挑战:一是金融监管。互联网金融现在只是处于一个很浅的层次。金融经营的是风险,涉及安全、准入门槛高等多方面问题,监管层会通过牌照、备付金、准备金等形式进行严格的监管。二是资金问题。电商涉足金融,最大的优势在于对交易数据的掌控和应用。京东金融平台要做大,资金将会面临巨大压力。另外,未来,京东金融会覆盖POP开放平台,又会遇到阿里金融现在面临的问题。一般来说,一个做得不错的电商,淘宝带来的销量占比一般不超过50%,大部分是10%30%。淘宝上的数据并不可以“以偏概全”。阿里小贷依据淘宝数据进