关于发展我国再贴现业务的思考

关于发展我国再贴现业务的思考

一、再贴现业务进入了全面发展、不断规范和深化改革的阶段在主要的市场经济发达国家，折扣代理业务已成为中央能源公司的重要资产和监管机构。然而，中国的贴纸和再贴纸业务发展缓慢，但发展迅速。1982年,我国才开始推出银行汇票承兑和贴现业务,1986年,中国人民银行正式开办票据的再贴现业务,从此拉开了探索我国再贴现业务发展的帷幕。但在此期间,由于受经济体制等因素的制约,我国央行的金融宏观调控以直接调控为主,作为间接性调控手段的再贴现自然没有什么用武之地。1994年10月,中国人民银行总行第一次专门安排100亿元再贴现资金,专项用于煤炭、电力、冶金、化工和铁道五行业以及棉花、烟叶、生猪、食糖四种农副产品已贴现票据的再贴现,从而使再贴现在结构调整中开始发挥作用,这标志着中国人民银行正式开始将再贴现作为货币政策工具加以运用。从1996年起,我国的再贴现业务进入了全面发展、不断规范和深化改革的阶段。主要特点有:一是再贴现业务的范围扩大,总量增加。截至2000年末,商业银行办理票据贴现累计发生额为6447亿元,中央银行办理再贴现累计发生额为2667亿元。再贴现的对象也由原来国家支持的“五行业、四产品”辐射到各行各业。二是再贴现作为一种重要的间接性调控手段开始发挥资金导向和结构调整的作用。中央银行可以根据国家产业政策和信贷政策的要求,通过有选择地对不同商业银行贴现的不同种类的票据进行再贴现,合理引导商业银行的资金投向,从而达到吞吐货币供应量和对经济结构调整的目的。三是中央银行对再贴现业务操作不断强化管理、规范动作。为了我国再贴现业务的规范化发展,中国人民银行通过建立严格的内部管理制度,制定规范的操作程序,严格审批手续,加强系统内限额管理和对商业银行贴现业务的监督,取得了较好的成效。四是票据贴现的价格生成机制逐步形成。1998年人民银行改革了贴现利率和再贴现利率的确定方式,再贴现利率作为一种基准利率,与同期再贷款利率脱钩,贴现利率在再贴现利率基础上加点生成,与同期贷款利率脱钩,浮动幅度加大,这一改革使得我国央行可以通过调整再贴现利率来影响商业银行贴现利率及市场利率。尽管我国的贴现和再贴现业务发展较快,但我们也应看到,其规模与全国数万亿元的商业银行贷款规模相比,实属微乎其微。1999年,商业银行票据贴现余额占整个商业贷款总额的比例为4%,而西方发达国家商业银行票据贴现贷款占总贷款的比重为35%左右。贴现业务是再贴现业务的基础,贴现业务的滞后发展,严重制约了再贴现业务的发展,1998年末,我国央行的再贴现规模仅52亿元,占同期商业银行各项贷款的比例不足1%。这充分说明我国的再贴现业务发展仍严重滞后。二、商业信用管理方面(一)票据市场发展滞后使再贴现业务发展缺乏有效而充分的市场条件和环境。票据市场是指商业票据的承兑及贴现市场,是货币市场的重要组成部分。票据市场的发展,有利于商业银行发展贴现业务,调整银行资产结构,同时也为中央银行发展再贴现业务和实施货币政策创造条件。经过十多年的发展,我国的票据市场已初具规模,票据业务规模逐步扩大,市场融资功能不断增强,商业汇票已成为一些地区和一些大型企业的主要结算方式和融资手段,区域性票据市场正在逐步形成。据统计,1995—1999年,我国年度票据签发量由2424亿元增加到5076亿元,年均增幅超过27%,2000年全年商业汇票累计发生额为7445亿元。尽管如此,我国票据市场的状况与发展再贴现业务的客观要求仍存在较大的差距。主要表现在:(1)票据量少。其主要原因是信用制度落后。商业票据是商业信用的工具,在经济体制改革前,我国对商业信用长期实行限制、取消的政策,这一时期几乎不存在商业票据。80年代后,随着改革开放政策的逐步实施,企业间多渠道、多层次、多形式的横向经济联合日益发展,商业信用逐步得到恢复,商业票据也开始出现并且逐步增加。但是,由于企业经营者、企业财务人员票据知识和票据意识差,未能充分利用商业信用融资,在他们的认识上还存在着一种误区,认为只有贷不到款的企业才签发商业票据,只有产品销路不畅的企业才愿意接受商业票据。这种错误认识严重阻碍了商业信用票据化程度的提高,企业间的商业信用70%是“挂帐”形式,而以商业票据形式体现的仅占30%。导致票据量少的另外一方面的原因是商业银行现行的票据承兑授信管理方式及业务操作存在一定的缺陷。表现为片面强调风险,过度集中、上收票据承兑的审批权限,对分行承兑授信不足,以及在业务操作中要求企业缴存高额承兑保证金,这不仅削弱了商业汇票的信用功能,而且加重了企业的负担,影响企业签发商业汇票和办理承兑业务的积极性。(2)票据品种单一。目前我国的票据,除支票和银行汇票较为普及外,本票和商业汇票较少,且商业汇票中还存在着结构上的不平衡,可贴现、再贴现的票据多集中于商业汇票中的银行承兑汇票,而以商业信用为保证的商业承兑汇票很少,据统计,票据市场流通的商业汇票中90%以上是银行承兑汇票,只有不到10%的为商业承兑汇票。造成票据品种单一的主要原因是企业经营业绩普遍不理想、信用基础薄弱以及国内信用评估业发展滞后。(3)票据市场规模较小,区域性特色较为突出,还没有形成全国性的统一的票据市场。究其原因,首先是我国票据法实施以实物交易合同为基础的原则,票据关系被限制在非常狭小的境地,流通性不强;其次是全社会的商业信用基础薄弱,企业和金融机构的资信评估业尚不发达;第三是票据的承兑、贴现缺乏统一、公开的报价信息系统;第四是票据欺诈的存在以及缺乏便捷、低成本的查询与鉴证系统,跨系统、跨地区办理票据业务非常不方便,且费用比较高昂。(二)商业银行办理票据承兑和贴现的数量较小,制约了再贴现业务的发展1.商业银行加强了对商业汇票业务的风险管理,规范了承兑贴现业务,造成承兑、贴现数量下降。具体表现在:一是取消了部分机构的承兑资格,可承兑的机构明显减少;二是严格限定了承兑的条件和对象,规定只能对8级以上的企业承兑汇票,禁止对3B级以下企业承兑汇票;三是要求承兑企业缴存100%的高额无息承兑保证金并对承兑数额进行总量控制。2.各家商业银行相继对商业汇票实行授权授信,上收了部分承兑权限,这在规范商业汇票业务的同时,也限制了基层商业银行商业汇票承兑与贴现业务的发展。3.由于缺乏科学、有效、公正的信用评估制度和评估系统,商业银行对商业承兑人(付款人)的资信状况难以确认,同时由于承兑等表外业务对商业银行的利润贡献率很低,存在着明显的风险与收益不匹配性。因此,出于防范承兑风险的考虑,商业银行办理承兑和贴现业务的积极性不高。4.商业银行资金相对宽松,再贴现需求减弱。商业银行内部加强了系统内资金调度,基层行的临时资金需求大多通过系统内调度解决,客观上不需要向人民银行大量办理再贴现,这在一定程度上削弱了商业银行办理承兑和贴现业务的主动性。(三)中央银行再贴现业务的操作存在一定的缺陷,制约了再贴现业务的进一步发展。经过近几年的改革,我国中央银行已初步建立了再贴现业务操作体系,再贴现在货币投放中已占据越来越重要的地位。从1997年3月份起,我国初步建立了由人民银行总行直接操作与一级分行及部分中心城市支行在总行授权范围内操作相结合的再贴现业务操作体系,同时9月份开始按月监控再贴现总量、期限、投向比例,加强对各分支行再贴现操作效果的量化考核。1999年9月对再贴现业务操作作了进一步的调整,业务对象扩大到股份制商业银行和其他商业银行,2000年又进一步扩大到财务公司和农村信用联社。随着改革的推进,再贴现在中央银行的基础货币投放中所占的比重逐步增加。1999年,我国中央银行办理再贴现1200亿元,约占当年基础货币投放量的30%,2000年末,再贴现累计发生额为2667亿元,再贴现增加额占中央银行再贷款增加额的23%。由此可见,再贴现已成为中央银行融出资金仅次于公开市场操作的一个重要渠道,对于完善货币政策传导机制,促进转变金融宏观调控方式,实现年度操作目标等都发挥了积极的作用。但是,我们也应该清楚地看到,我国中央银行的再贴现业务的现状与实际需要还存在较大的差距。究其原因,除了前面已分析的两个方面以外,作为再贴现业务的操作者——中央银行更是难逃其责。具体说来,一是我国中央银行对再贴现实际限额管理,限制了再贴现业务规模的扩大;二是我国中央银行对再贴现业务的对象和范围控制较严,阻碍了再贴现业务的发展;三是我国中央银行再贴现的条件过严,手续较繁琐,制约了再贴现业务的发展。三、现有业务发展基础:与商业银行业务增长相关的因素根据再贴现业务操作程序的特性,我们可以清楚的认识到这样一个规律,票据市场是贴现业务发展的基础,而贴现又是再贴现业务发展的基础,三者之间存在明显的互相制约和联动的密切关系。一般说来,在不考虑其他因素影响的情况下,票据市场越发达,商业银行票据贴现的规模就越大,中央银行票据再贴现的发展就越快,反之亦然。基本呈现出一种正向相关的关系,如下图所示。根据三者之间的这种互动关系及前面所分析的制约因素,今后我国再贴现业务进一步发展的基本思路是:(一)商业商业本票1.不断强化企业对票据作用的认识,扩大票据市场的基础。要加大票据知识的宣传和普及力量,提高企业对票据作用的认识,帮助企业走出对签发票据和接受票据在认识上存在的误区,鼓励企业在商品交易和劳务交易中广泛使用商业汇票,使企业充分认识到商业信用票据化对生产经营的积极作用,认识到使用票据结算不仅有利于增强企业经营管理意识和自我约束意识,而且有利于提高资金利用率。2.金融部门要统一认识,把推广使用商业汇票作为改善金融服务的重要政策措施来抓。首先,各级金融机构要高度重视商业汇票的推广使用,充分认识在供求关系变化和买方市场条件下,运用和发展商业汇票对于衔接产销关系,拓宽企业融资渠道和扩大市场需求的重要作用。各商业银行要结合本系统实际,采取切实措施,支持企业在商品和劳务交易中使用商业汇票。其次,各级金融机构要选择并重点支持资信情况良好、产供销关系稳定的企业签发、使用商业承兑汇票。当前应尽快建立和实行商业承兑汇票签证制度、商业承兑汇票市场准入、退出制度、商业承兑汇票保证金制度和抵押担保制度,通过规范管理,积极引导,稳步推进商业承兑汇票的使用,以此支持企业扩大票据融资,促进商业信用票据化程度的提高,增加票据品种,优化票据结构。最后,在建立健全对企业资信的评估制度和评估系统的基础上,改善票据承兑授信管理方式,适当下放票据承兑的审批权限,并对信用等级高的客户,可降低承兑保证金额度,以扩大票据承兑、贴现业务的范围,为企业积极签发、使用票据创造有利的条件。3.谨慎开放商业本票市场,促进票据市场工具从单一化向多样化转变,扩大票据市场的范围和规模。在国际上,现代商业本票是一种新型的融资工具。在我国,开放商业本票市场,一方面可以使企业以较低的成本解决其短期资金需求,转变企业在资金需求上过度依赖于银行的局面;另一方面也会扩大票据市场的规模,优化票据结构,促进票据市场的发展。但是,要开放商业本票市场,必须保持谨慎的态度并创造以下条件。第一,要建立和完善资信评估机构,为商业本票的发行提供诚实、可靠的信誉保证;第二,要建立健全与商业本票发行与交易相关的法律法规,以约束票据市场行为;第三,要建立健全商业本票市场的风险防范机制。4.逐步构建跨地区、跨系统的全国性票据市场。要构建全国性的票据市场,当前必须做好以下工作:一是以统一的票据逐渐取代区域性市场下的非标准化的票据,为商业银行跨地区开发承兑、贴现业务提供条件;二是在部分条件具备的地区发展银行间的转贴现业务,这将有利于打破地区分割市场,促进资金的横向流通,促进全国性票据市场的形成;三是建立票据承兑、贴现的统一、公开的报价系统,加快票据电子化进程,为构建全国性票据市场创造技术条件;四是尽快修订现行的票据法,为票据关系创造更大的空间,增强票据的流动性。5.建立票据交易中介机构。要大力推行在商业银行系统内建立票据专营机构,专门开发与票据相关的金融服务,以其专业性发挥着社会中介职能,提高市场效率,准确识别和有效控制票据风险。2000年11月9日,我国第一家专业化票据经营机构——中国工商银行票据营业部在上海正式开业,这家全国首个票据专营机构在刚开业50天中总成交量已达257.84亿元,显示出我国票据交易中介机构具有美好的发展前景和票据市场具有巨大的发展潜力。(二)调整资产结构,加大法律第三人直接制款量首先,要鼓励商业银行改革结算方式,努力提高银行结算工具票据化程度,为商业银行扩大票据贴现业务创造条件。其次,商业银行要不断完善服务功能,要充分认识贴现贷款的积极作用,在企业签发、使用商业票据逐年增加,资信评估机制和风险防范机制不断完善的基础上,自觉调整资产结构,加大票据贴现的力度,使商业银行的贴现贷款在其资产总量中的比重明显提高,从而大幅度增加商业银行贴现票据的保有量,为进一步推动再贴现业务发展奠定基础。再次,逐渐扩大票据贴现的范围,增加可贴现票据品种。一是在我国国库券市场不断发展和完善的基础上,商业银行可选择一些流动性好的国库券作为贴现的对象;二是适当增加商业承兑汇票的贴现。现阶段可考虑选择一些管理制度健全、实力雄厚、经济效益较好信用卓著的企业,对其签发的商业承兑汇票优先办理贴现。最后,商业银行要在不断完善贴现管理制度的基础上,逐渐简化贴现的操作手续,降低贴现成本,这既可防范贴现业务风险,提高贴现对银行利润的贡献率,亦可提高企业以票据贴现实现融资的积极性。(三)不断强化再贴现业务操作力度,持续支持业务发展再贴现业务相对于中央银行来说,具有明显的被动性特点。一方面它取决于票据市场的发达程度,另一方面它又取决于商业银行等金融机构的再贴现需