长安大学《财务管理》课件-第3章财务及利润预测

第三章财务及利润预测

学习目的:

通过本章的学习,了解企业财务预测的意义、内容、原则和程序；掌握企业日常生产经营资金需要量的预测方法，重点掌握销售比率预测法的步骤以及计算；了解资金习性预测法中高低点法和回归直线法的计算方法；理解投资额预测的意义以及内部投资额预测的几种基本方法，对外投资额预测的几种情况；掌握利润预测最常用的量本利分析方法、相关比例法和因素测算法。重点和难点：量本利分析方法长安大学《财务管理》主要内容第一节财务预测概述第二节资金需要量预测第三节利润预测第一节财务预测概述一、财务预测的意义和目的财务预测是指财务工作者根据企业过去一段时间财务活动的资料，结合企业现在面临和即将面临的各种变化因素，运用数理统计方法，以及结合主观判断，对企业未来财务活动的发展变动趋势及其财务成果做出科学的预计和判断。财务预测的目的，是为了体现财务管理的事先性，即帮助财务人员认识和控制未来的不确定性，使对未来的无知降到最低限度，使财务计划的预期目标同可能变化的周围环境和经济条件保持一致，并对财务计划的实施效果做到心中有数。二、财务预测的作用（一）财务预测是进行经营决策的重要依据（二）财务预测是公司合理安排收支，提高资金使用效益的基础。（三）财务预测是提高公司管理水平的重要手段。三、财务预测的种类（一）长期财务预测、中期财务预测和短期财务预测（二）资金需要量预测、销售预测、成本费用预测和利润预测（三）定性财务预测和定量财务预测四、财务预测的原则（一）连续性原则（二）关键因素原则（三）客观性原则（四）科学性原则（五）经济型原则五、财务预测的程序（一）明确预测对象和目标。（二）制定预测计划。（三）收集整理资料。（四）确定预测方法。（五）进行实际预测。（六）评价与修正预测结果。第二节资金需要量预测

资金需要量预测主要是对未来一定时期内进行生产经营活动所需资金，以及扩展业务追加所需资金进行预计和推测。资金需要量预测主要包含两方面的内容：一是对日常生产经营资金需求的预测；二是对扩展业务追加资金的预测，即投资额的预测一、生产经营资金需求的预测(一)销售百分比法（PercentageofSaleMethod）是指根据资金各个项目与销售规模之间的依存关系，并假定这些关系在未来时期将保持不变，然后，根据计划期销售规模的增长情况来预测资金需要相应追加多少资金的一种方法。分析步骤：（1）分析销售规模与资产负债表上各项目的关系，区分受销售规模影响的敏感项目和不受销售规模影响的非敏感项目。（2）确定筹资敏感项目与销售收入的百分比（3）确定企业外部融资金额假定基础:（1）企业的部分资产和负债与销售额同比例变化；存在着稳定的百分比关系。（2）企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优。销售百分比法的基本原理：某项资产（或负债）预测值=预测销售收入×资产（负债）占销售收入百分比销售百分比法应用的依据：是会计恒等式,即资产=负债+所有者权益要点：资产为企业资金占用，而负债和所有者权益是资金的来源。预计资产＞预计负债+预计所有者权益，表明企业资金占用多于资金来源，因此企业需要从外部追加资金。需追加的资金=预计的资产-预计负债-预计的所有者权益。

或者从增量的角度考虑：外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益

计算资金需要量先要对有关项目：区分变动性项目和非变动性项目。通常变动性项目（随销售收入变动而变动）有：货币资金、应收账款、存货等流动性资产;应付费用、应付账款等流动负债.非变动性项目有：固定资产、对外投资等固定性资产;长期负债、所有者权益。即：大部分流动资产是变动资产，固定资产等长期资产视不同情况而定，当生产能力有剩余时，销售收入增加不需要增加固定资产；当生产能力饱和时，销售收入增加需要增加固定资产，但不一定按比例增加。部分流动负债是变动负债。公式：对外筹资需要量＝式中：A为随销售变化的资产（变动资产）;B为随销售变化的负债（变动负债）;S1为基期销售额;S2为预测期销售额;为销售的变动额;P为销售净利率;E为收益留存比率;A/S1为单位销售额所需的资产数量，即变动资产占基期销售额的百分比;B/S1为单位销售额所产生的自然负债数量，即变动负债占基期销售额的百分比。参照教材例题[例]计算变动性项目的销售百分率=基期变动性资产（或负债）/基期销售收入,计算需追加的外部筹资额。公式:外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益增加的资产=增量收入×基期变动资产占基期销售额的百分比增加的负债=增量收入×基期变动负债占基期销售额的百分比增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×收益留存率对于增加的留存收益，应该采用预计销售收入计算，并且《公司法》规定企业应当按照当期实现的税后利润的10%计提法定公积金，5%计提法定公益金，所以销售留存率不会小于15%。(二)资金习性预测法资金的习性，是指根据资金的变动与产销量变动之间的依存关系。按照资金与产销量之间的依存关系，可以把资金区分为不变资金、变动资金、和半变动资金。

y=a+bx式中：a为不变资金，

b为单位产销量所需变动资金1、高低点法

资金预测的高低点法是指根据企业一定期间最高业务量和最低业务量资金占用的历史资料进行预测的一种方法。其a、b数值可采用高低点法求得。高低点法的计算公式为：

a=最高收入期资金占用量-b×最高销售收入或=最低收入期资金占用量-b×最低销售收入2、回归直线法回归直线法是根据若干期业务量和资金占用的历史资料，运用最小平方法原理计算不变资金和单位销售额的变动资金的一种资金习性分析方法。其计算公式为：

或

回归直线法是一种计算结果最为精确的方法

Y=a+bX

二、投资额的预测（一）投资额预测的基本程序1.确定可以进行投资的投资项目。2.预测各个项目的投资额。3.汇总并进行相应调整，确定一定时期内企业投资总额。（二）内部投资额的预测1.内部投资额的构成内容（1）投资前期费用。（2）设备购置费用。（3）设备安装费用。（4）建筑工程费用。（5）营运资金的垫支。（6）预备费用。2.内部投资额预测的基本方法（1）逐项测算法。（2）单位生产能力估算法。（3）直接查定法。(1)逐项测算法

逐项测算法就是对构成投资额基本内容的各个项目先逐项测算其数额，然后进行汇总来预测投资额的一种方法。【例】某企业准备建一条新的生产线，经过认真调查研究和分析，预计各项支出如下：投资前费用10000元；设备购置费用500000元；设备安装费用100000元；建筑工程费用400000元；投产时需垫支营运资金50000元；不可预见费按上述总支出的5％计算，则该生产线的投资总额为：（10000＋500000＋100000＋400000＋50000)×（1＋5%）=1113000（元）(2)单位生产能力估算法

单位生产能力估算法是根据同类项目的单位生产能力投资额和拟建项目的生产能力来估算投资额的一种方法。生产能力是指投资项目建成投产后每年达到的产量。如生产电视机10000台、生产服装50000套等。一般生产能力越大，则所需投资额越多，两者之间存在着一定的数量关系。可以用下列公式预测投资额：拟建项目投资总额＝同类企业单位生产能力投资额×拟建项目生产能力

利用以上公式进行预测时，需要注意下列几个问题：(1)同类企业单位生产能力投资额可从有关统计资料中获得，如果国内没有可供参考的有关资料，可以以国外投资的有关资料为参考标准，但要进行适当调整。(2)如果通货膨胀比较明显，要合理考虑物价变动的影响。(3)作为对比的同类工程项目的生产能力与拟建的投资项目的生产能力应比较接近，否则会有较大误差。(4)要考虑投资项目在地理环境、交通条件等方面的差别，并相应调整(3)直接查定法

直接查定法是通过企业预测期生产任务与各类固定资产生产能力相平衡直接确定固定资产需要量的一种方法。是核定生产设备需要量的基本方法。基本做法是：首先计算生产设备的生产能力(按产量或台时表示)和完成产销任务需要的生产能力(按产量或台时表示)；然后确定固定资产需要量。

其计算公式是：某种生产设备需要量＝年计划生产任务（实物量或台时数）÷年单台设备生产能力（实物量或台时数）通常用台时数表示。（1）年计划生产任务台时定额总数＝(计划产量×单位产品台时定额)×定额改进系数单位产品台时定额即技术资料规定现行定额台时。定额改进系数＝预测年度估计新定额台时/单位产品现行定额台时单台设备的生产能力是指单台设备所能生产某种产品的最大年产量或单台设备全年有效工作时间

（2）年单台设备计划有效工作时数＝（全年制度工作日数－设备检修停机日数）×每天开工班次×每班工作时间全年制度工作日数是全年日历天数减去法定节假日和厂休日数。例如：某C种设备计划年度需承担甲型轴承零件5000套的加工任务，单位甲型轴承零件用C种设备现行加工定额台时为5.4台时，企业根据自行的工艺条件，定额台时指标的改进系数为98％。企业实行两班工作制，每班工作时间为7小时，全年制度工作天数为257天，平均修机停工天数为10天，则C种设备需要量为：

=8（台）

也要会用下式计算：某种生产设备需要量＝该种生产设备现有数量×＝该种生产设备现有数量×＝该种生产设备现有数量×该种设备预测负荷系数某种设备负荷系数>1，表明该种设备不足；某种设备负荷系数<1，表明该种设备足够。

例如：某企业生产甲、乙两种产品，现有设备12台，计划年度甲产品产量为300台，乙产品产量为500台。单位产品定额台时：甲产品120台时，乙产品60台时。定额改进系数为98％。企业计划工作日数为238天（节假日111天，检修停工16天），每天开工两班，每班工作7.5个小时。计算该设备需要量及设备负荷系数。该种生产设备需要量＝＝18（台）该种设备负荷系数＝18/12＝1.5

学习这部分内容时，应掌握计算公式中各组成因素的具体内容，并能熟练运用上述公式计算设备生产能力台时数、设备计划任务台时数和设备需要量。另外，固定资产需要量的预测也可采用产值资产率法。即：固定资产需要量＝预测年度工业总产值×正常年度产值固定资产率（1-预测年度固定资产利用率提高的％）（三）对外投资额的预测1.对外直接投资的预测对外直接投资又称对外联营投资，是指企业直接把现金、实物资产、无形资产等投向其他企业或与其他企业共同投资兴建新企业。首先预测出投资项目或拟建新企业的投资额，其计算方法同内部投资额的预测方法相同。然后，再根据公司投资在投资总额中所占的比例计算出公司本身的投资额。其有关计算公式为：对外直接投资额＝投资项目或拟新建企业投资总额×本企业投资占总投资额的比重2.对外证券投资的预测证券投资包括两类：一类是为控制其他企业而进行的权益性股票投资；另一类是以获取利润为目的的投资，包括收益性股票投资和长期债券投资。（1）为控制一个企业所需投资额的预测为控制一个企业所需投资额可计算如下：Y＝M·h·P式中，Y——为控制一个企业所需投资额；

M——目标公司发行在外的股数总额；

h——为实现控制的目的所需最低股权比例；

P——收购时股票的平均价格。（2）为利润目的而进行证券投资额的预测收益性证券投资一般是根据证券市场上的市场行情临时做出的决策。计算公式为：Y＝式中，Y——证券投资额；Wi——第i种证券的投资数量；Pi——第i种证券的价格。例：某公司拟在2008年进行如下投资：国库券1000张，每张价格1000元；AAA级债券500张，每张价格980元；时代公司股票10万股，每股价格预计为10元；中科公司股票12万股，每股价格为8元，则其证券投资额为：1000×1000＋500×980＋100000×10＋120000×8＝3450000（元）第三节利润预测一、利润预测的意义利润预测是企业经营预测的一个重要方面，它是在销售预测的基础上，通过对产品的销售数量、价格水平、成本状况进行分析和预算，预测出企业一定未来一定时期的利润水平。利润预测是为了掌握利润的变化趋势，制定科学的利润目标。利润预测对企业的经营决策具有重要的意义。企业通过利润预测可以对有关收入、成本和利润进行综合细致的分析，为企业的经营决策提供可靠的依据，同时，开展利润预测也可以发现生产经营中存在的问题，有利于改善经营管理，提高企业的经济效益。利润预测也是企业加强利润管理的重要措施。利润预测要在了解企业生产经营状况及所处经济环境的基础上，运用一定的科学方法，对影响利润的各种因素进行分析，测算出企业未来的利润水平。二、利润预测的方法（一）本量利分析法本量利分析法全称为“成本－业务量（生产量或销售量）—利润分析法（cost-volume-profitanalysis）”，也称损益平衡分析法，它主要根据业务量、成本和利润三者之间的相互关系，综合分析预测利润的一种方法。量本利的数学模型，主要有以下三种表达方式：1.损益方程式。

利润=销售收入－总成本=销售收入－变动成本－固定成本=单价×销售量－单位变动成本×销售量－固定成本=（单价－单位变动成本）×销售量－固定成本这个方程式一般称为基本损益方程式，它明确地表达了量本利之间的数量关系。应当注意：上述公式中的利润一般是指未扣除利息和所得税以前的利润，即息税前利润（通常用EBIT表示）。2.边际贡献方程式。所谓边际贡献是指销售收入与相应变动成本之间的差额，也称贡献边际、贡献毛益或创利额。边际贡献可用下列公式表示：边际贡献=销售收入－变动成本根据边际贡献的概念，量本利的基本损益方程式可以变换成边际贡献方程式。其计算公式为：利润=边际贡献－固定成本单位边际贡献=单价－单位变动成本3.量本利图。销售量、成本和利润之间的关系反映在直角坐标系中，所形成的图形就是量本利图。该图形能够直观地反映出企业盈利时的销售量和亏损时的销售量，故也称盈亏临界图或损益平衡图。如书P71图3-1所示。（二）相关比率法相关比率的计算公式为：利润=预计销售收入×销售收入利润率利润=预计平均资金占用额×资金利润率例3-17：申光电器厂2004年实现利润总额为40万元，预计年利润增长率为6％。则2005年的目标利润为多少？根据相关比率计算如下：40（1+6%）=42.4（万元）例3-18：华兴公司基期销售利润为350000元，销售利润率为20％，计划年度采取加速资金周转等措施，可使销售收入提高10％，由于成本降低可是销售利润率增加1％，预测计划年度销售利润。（1+10％）×（20％+1％）＝404250（元）（三）因素测算法因素测算法是在基期利润水平的基础上，根据计划期影响利润变动的各项因素，预测企业计划期的利润额。影响利润的主要因素有：销