2022年甘肃省兰州市注册会计财务成本管理重点汇总（含答案）

2022年甘肃省兰州市注册会计财务成本管理重点汇总（含答案）学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(40题)1.在利率和计息期相同的条件下，以下公式中，正确的是（）。

A.普通年金终值系数+普通年金现值系数＝0

B.预付年金现值＝普通年金现值×(1－i)

C.普通年金现值系数×投资回收系数＝1

D.普通年金终值系数－预付年金终值系数＝1

2.下列借款利息支付方式中，企业负担的有效年利率高于报价利率大约一倍的是()。

A.收款法B.贴现法C.加息法D.补偿性余额法

3.

第

2

题

假定A公司无法根据过去的经验估计该批电脑的退货率，12月31日退货期满时，发生销售退回120台，此时因销售电脑对利润总额的影响是（）。

A.400000元B.450000元C.440000元D.420000元

4.在对企业价值进行评估时，下列说法中不正确的是()。A.实体现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量

B.实体现金流量=营业现金毛流量一经营营运资本增加一资本支出

C.实体现金流量=税后经营利润+折旧与摊销一经营营运资本增加一资本支出

D.实体现金流量=股权现金流量+税后利息费用

5.

第

2

题

下列说法正确的是（）。

A.通常使用标准成本评价费用中心的成本控制业绩

B.责任成本的计算范围是各责任中心的全部成本

C.不管使用目标成本还是标准成本作为控制依据，事后的评价与考核都要求核算责任成本

D.如果某管理人员不直接决定某项成本，即使对该项成本的支出施加了重要影响，也无需对该成本承担责任

6.“可持续增长率”和“内含增长率”的共同点是（）。

A.不改变资本结构B.不发行股票C.不从外部举债D.不改变股利支付率

7.

第

7

题

A、B两种证券的相关系数为0.7，预期报酬率分别为10%和20%，标准差分别为25%和35%，在投资组合中A、B两种证券的投资比例分别为80%和20%，则A、B两种证券构成的投资组合的预期报酬率和标准差分别为（）。

A.14.2%和24.4%B.11.6%和24.5%C.12%和25.4%D.12%和25.8%

8.当其他因素不变时，当时的市场利率越高，债券的价值（）。

A.越小B.越大C.不变D.无法确定

9.下列各项中，能够反映上市公司财务管理目标实现程度的是（）。

A．总资产报酬率

B．净资产收益率

C．每股市价

D．每股利润

10.甲股票预计第一年的股价为8元，第一年的股利为0.8元，第二年的股价为10元，第二年的股利为1元，则按照连续复利计算的第二年的股票收益率为（）。

A.37.5%

B.31.85%

C.10.44%

D.30%

11.如果考虑货币时间价值，固定资产平均年成本是未来使用年限内现金流出总现值除以()。

A.年金终值系数B.年金现值系数C.使用年限D.原始投资额

12.第

3

题

某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12万元；贴现率为18%时，净现值为-3.17万元。则该方案的内含报酬率为（）。

A.14.68%B.17.32%C.18.32%D.16.68%

13.如果追加订货影响正常销售，即剩余生产能力不够生产全部的追加订货，又不增加新的生产能力，从而追加订单会减少正常销售，则是否接受该追加订货的分析思路是（）A.当追加订货的销售收入足以补偿减少的正常销售收入时，则可以接受该追加订货

B.当追加订货的边际贡献足以补偿减少的正常边际贡献时，则可以接受该追加订货

C.当追加订货的销售收入足以补偿减少的正常变动成本时，则可以接受该追加订货

D.当追加订货的边际贡献足以补偿减少的正常销售收入时，则可以接受该追加订货

14.某公司现有发行在外的普通股200万股，每股面值1元，资本公积600万元，未分配利润900万元，每股市价15元；若每10股派送2股股票股利并按市价折算，公司资本公积的报表列示将为（）万元

A.1110B.560C.500D.1160

15.第

14

题

甲2009公司年3月5日向乙公司购买了一处位于郊区的厂房，随后出租给丙公司。甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的30%，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70%价款。这种租赁方式是（）。

A.经营租赁B.售后回租租赁C.杠杆租赁D.直接租赁

16.下列关于项目评价的“投资人要求的报酬率”的表述中，不正确的是（）。

A.它因项目的系统风险大小不同而异

B.它因不同时期无风险报酬率高低不同而异

C.它受企业负债比重和债务成本高低的影响

D.当投资人要求的报酬率超过项目的预期报酬率时，股东财富将会增加

17.某企业预计的资本结构中，债务资本与权益资本的比例为2∶3，债务税前资本成本为8%。目前市场上的无风险报酬率为4%，市场风险溢价为6%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为（）

A.12.84%B.9.92%C.14%D.9.12%

18.大型集团的子公司、分公司、事业部一般都是独立的法人，享有投资决策权和较充分的经营权，这些责任中心大多属于。

A.成本中心B.利润中心C.投资中心D.费用中心

19.欧式看涨期权允许持有者()。

A.在到期日或到期日前卖出标的资产B.在到期日或到期日前购买标的资产C.在到期日卖出标的资产D.在到期日购买标的资产

20.以下考核指标中，不能用于内部业绩评价的指标是（）。

A.剩余收益B.市场增加值C.投资报酬率D.基本经济增加值

21.某企业财务经理让你编制直接材料预算，预计第四季度生产产品10000件，材料定额单耗50Kg，已知材料期初存量10000千克，预计期末存量为13500千克，材料单价为85元，假定材料采购货款有60%在本季度内付清，另外25%在明年l月初付清，15%在明年一季度末付清，则本企业预计资产负债表年末应付账款应为（）万元。

A．2010

B．2040．51

C．3637．79

D．1711．9

22.下列各项中，适合建立标准成本中心的单位或部门是()。

A.行政管理部门B.医院放射科C.企业研究开发部门D.企业广告宣传部门

23.某公司本月实际生产甲产品1500件，耗用直接人工2500小时，产品工时标准为5小时/件；支付固定制造费用4500元，固定制造费用标准成本为9元/件；固定性制造费用预算总额为4800元。下列说法中正确的是()。

A.固定制造费用耗费差异为300元

B.固定制造费用能量差异为一8000元

C.固定制造费用闲置能量差异为300元

D.固定制造费用效率差异为9000元

24.下列有关期权时间溢价表述不正确的是（）。

A.期权的时间溢价是指期权价值超过内在价值的部分，时间溢价=期权价值一内在价值

B.在其他条件确定的情况下，离到期时间越远，美式期权的时间溢价越大

C.如果已经到了到期时间，期权的价值就只剩下内在价值

D.时间溢价是“延续的价值”，时间延续的越长，时间溢价越大

25.下列适用于分步法核算的是（）。

A.造船厂B.重型机械厂C.汽车修理厂D.大量大批的机械制造企业

26.

第

17

题

对于多个投资组合方案，当资金总量受到限制时，应在资金总量范围内选择（）。

A.使累计净现值最大的方案进行组合

B.使总的投资回收期最短的方案进行组合

C.累计内部收益率最大的方案进行组合

D.累计获利指数最大的方案进行组合

27.甲公司拟采用配股的方式进行融资。2018年3月15日为配股除权登记日，以该公司2017年12月31日总股本1000万股为基数，每10股配2股。配股说明书公布之前20个交易日平均股价为5元/股，配股价格为4元/股。假定在分析中不考虑新募集投资的净现值引起的企业价值的变化，该配股权的价值为（）元/股

A.4.83B.0.17C.1.5D.4

28.某公司年初的流动资产合计为28500元，年初存货为16800元，年初的流动负债为9000元，则本年初企业速动比率是（）。

A.0．77B.1．3C.1．87D.3．17

29.某上市公司2012年底流通在外的普通股股数为2000万股，2013年3月31日增发新股400万股，2013年7月1日经批准回购本公司股票280万股，2013年的净利润为800万元，‘派发现金股利60万元。贝JJ2013年的基本每股收益为（）元。

A.0．36B.0．37C.0．38D.0．40

30.如果A公司2010年的可持续增长率公式中的权益乘数比2009年提高，在不发行新股且其他相关条件不变的条件下；则（）。

A．实际增长率<本年可持续增长率<上年可持续增长率

B．实际增长率=本年可持续增长率=上年可持续增长率

C．实际增长率>本年可持续增长率>上年可持续增长率

D．无法确定三者之间的关系

31.

第

2

题

根据规定，占有单位发生依法进行资产评估的经济行为时，应当以资产评估结果作为作价参考依据；实际交易价格与评估结果相差（）以上的，占有单位应向同级国务院国有资产管理部门作出书面说明。

A.5%B.l5%C.10%D.8%

32.下列各项中，属于酌量性变动成本的是()。

A.直接人工成本B.直接材料成本C.产品销售税金及附加D.按销售额一定比例支付的销售代理费

33.下列股利分配政策中，最有利于稳定股价的是（）。

A.固定股利支付率政策B.剩余股利政策C.低正常股利加额外股利政策D.固定或持续增长的股利政策

34.某车间领用某种原材料2100千克，单价10元，原材料费用合计21000元，该车间生产甲产品200件，乙产品220件。甲产品消耗定额4.5千克，乙产品消耗定额5.0千克。甲产品应分配的材料费用为()元。

A.9450B.1155C.9000D.12000

35.

第

5

题

某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为600万元，每次转换有价证券的固定成本为100万元，有价证券的年利率为12%。其年转换成本是（）元。

A.5000B.6000C.7000D.8000

36.在股东投资资本不变的前提下，最能够反映上市公司财务管理目标实现程度的是（）。

A.扣除非经常性损益后的每股收益B.每股净资产C.每股市价D.每股股利

37.某投资方案，当折现率为16%时，其净现值为338元，折现率为18%时，其净现值为-22元。该方案的内含报酬率为（）。

A.15．88%B.16．12%C.17．88%D.18．14%

38.某企业准备发行5年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率8%，面值l000元，平价发行，以下关于该债券的说法中，不正确的是（）。A.该债券的计息期利率为4%

B.该债券的有效年利率是8．16%

C.该债券的报价利率是8%

D.因为是平价发行，所以随着到期日的接近，该债券的价值不会改变

39.在股东投资资本不变的情况下，下列各项中能够体现股东财富最大化这一财务管理目标的是（）。

A.利润最大化B.每股收益最大化C.每股股价最大化D.公司价值最大化

40.下列有关标准成本责任中心的说法中，正确的是（）。A.A.成本责任中心对生产能力的利用程度负责

B.成本责任中心有时可以进行设备购置决策

C.成本责任中心有时也对部分固定成本负责

D.成本责任中心不能完全遵照产量计划，应根据实际情况调整产量

二、多选题(30题)41.

第

37

题

股票上市对公司可能的不利因素有（）。

42.第

11

题

成本计算分批法的主要特点有（）。

A.产品成本计算期与产品生产周期基本一致，成本计算不定期

B.一般不存在在完工产品与在产品之间的费用分配问题

C.成本计算对象是产品的批别，大多是根据销售定单确定产品批别

D.适用于大批量生产的产品

43.企业发放股票股利()。

A.实际上是企业盈利的资本化B.能达到节约企业现金的目的C.可使股票价格不至于过高D.能防止被他人收购

44.

第

13

题

下列权益净利率的计算公式中正确的有（）。

A.净经营资产利润率+（净经营资产利润率-净利息率）×净财务杠杆

B.净经营资产利润率+经营差异率×净财务杠杆

C.净经营资产利润率+杠杆贡献率

D.销售经营利润率×资产周转率+经营差异率×净财务杠杆

45.下列关于企业价值评估的表述中，正确的有()。A.A.现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则

B.实体自由现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之和

C.在稳定状态下实体现金流量增长率一般不等于销售收入增长率

D.在稳定状态下股权现金流量增长率一般不等于销售收入增长率

46.下列表述中，不正确的有（）

A.不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁

B.不可撤销租赁不能提前终止

C.可以撤销租赁是指合同中注明承租人可以随时解除的租赁

D.通常对于可以撤销租赁，提前终止合同，承租人不需要支付赔偿额

47.下列关于实体现金流量计算的公式中，正确的是（）。

A.实体现金流量＝税后经营净利润－净经营资产净投资

B.实体现金流量＝税后经营净利润－经营性运营资本增加－资本支出

C.实体现金流量＝税后经营净利润－经营性资产增加－经营性负债增加

D.实体现金流量＝税后经营净利润－经营性运营资本增加－净经营性长期资产增加

48.管理会计报告按照报告使用者所处的层级可分为（）A.战略层管理会计报告B.经营层管理会计报告C.业务层管理会计报告D.管理层管理会计报告

49.财务报表分析的局限性主要表现在（）

A.财务指标的准确性问题B.财务报表本身的局限性C.比较基础问题D.财务报表的可靠性问题

50.在边际贡献大于固定成本情况下，下列各项措施中利于降低企业总风险的有（）

A.提高产品单价B.降低单位变动成本C.提高产品销量D.提高固定成本总额

51.根据企业内部责任中心的权责范围及业务流动的特点不同,它可以分为()几大类。A.A.利润中心B.费用中心C.成本中心D.投资中心E.财务中心

52.企业在负债筹资的决策中,除了考虑资金成本因素外,还需要考虑的因素有()

A.财务风险B.偿还期限C.偿还方式D.限制条件

53.下列关于企业价值的说法中，错误的有()。

A.企业的实体价值等于各单项资产价值的总和

B.企业的实体价值等于企业的现时市场价格

C.企业的实体价值等于股权价值和净债务价值之和

D.企业的股权价值等于少数股权价值和控股权价值之和

54.下列表述正确的有。

A.正常标准成本低于理想标准成本

B.正常标准成本的主要用途是揭示实际成本下降的潜力

C.基本标准成本与各期实际成本进行对比，可以反映成本变动的趋势

D.现行标准成本可以作为评价实际成本的依据，也可以用来对存货和销货成本进行价

55.下列关于企业筹资管理的表述中，正确的有（）。

A.在其他条件相同的情况下，企业发行包含美式期权的可转债的资本成本要高于包含欧式期权的可转债的资本成本

B.由于经营租赁的承租人不能将租赁资产列入资产负债表，因此资本结构决策不需要考虑经营性租赁的影响

C.由于普通债券的特．点是依约按时还本付息，因此评级机构下调债券的信用等级，并不会影响该债券的资本成本

D.由于债券的信用评级是对企业发行债券的评级，因此信用等级高的企业也可能发行低信用等级的债券

56.某企业现在存入银行100万元，每月计息一次，月利率为0．6%，复利计息，计划三年后一次性取出本利和F万元。下列计算正确的有（）。

A.F：100×(F/P，0．6%，36)

B.F=100×(F/P，7．2%，3)

C.F：100×(F/P，7．44%，3)

D.F=100/(F/P，7．44%，3)

57.下列有关协方差和相关系数的说法中，正确的有（）。

A.两种证券报酬率的协方差=两种证券报酬率之间的预期相关系数×第1种证券报酬率的标准差×第2种证券报酬率的标准差

B.无风险资产与其他资产之间的相关系数-定为0

C.投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关

D.相关系数总是在[-1，+1]间取值

58.适中型营运资本筹资政策的特点有（）。

A.长期投资由长期资金支持

B.短期投资由短期资金支持

C.有利于降低利率风险和偿债风险

D.长期资产+稳定性流动资产=所有者权益+长期债务

59.

第

11

题

租赁存在的原因主要包括（）。

A.租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税B.降低交易成本C.通过租赁合同减少不确定性D.降低企业的资金成本

60.第

4

题

下列关于平衡记分卡系统的表述中，正确的有（）。

A.平衡记分卡系统以企业发展战略为导向，将长期战略融入考核评价系统

B.平衡记分卡系统体现了“利润来自于员工”的理念

C.平衡记分卡系统构成企业绩绞的全面综合评价系统

D.平衡记分卡系统引入非财务、客户和员工等因素

61.甲债券票面年利率为8%，若每季度付息一次，平价发行，则下列说法正确的有（）A.甲债券的计息期利率为2%

B.甲债券的有效年折现率为8%

C.甲债券有效年利率为8.24%

D.甲债券的报价折现率为8%

62.采用价值比较法时，在最佳资本结构下，下列说法中正确的有（）

A.企业价值最大B.加权平均资本成本最低C.每股收益最大D.筹资风险小

63.下列各项会导致公司加权平均资本成本上升的有（）

A.公司增加大量固定成本，经营杠杆大大提高

B.金融环境发生变化，无风险利率上升

C.发行公司债券，适度增加长期负债占全部资本的比重

D.公司股票上市交易，改变了股票的市场流动性

64.下列关于成本中心、利润中心和投资中心的说法中，不正确的有（）。

A.并不是可以计量利润的组织单位都是真正意义上的利润中心

B.在使用剩余收益指标时，不同的部门的资本成本必须是统一的

C.标准成本中心不对生产能力的利用程度负责

D.如果采用全额成本法，成本中心需要对固定成本的全部差异承担责任

65.

第

14

题

下列表述中，正确的有（）。

A.复利终值系数和复利现值系数互为倒数

B.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数

C.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数

D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数

66.下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（）。（2001年）

A.规定借款用途B.规定借款的信用条件C.要求提供借款担保D.收回借款或不再借款

67.

第

8

题

如果其他因素不变，则下列有关影响期权价值的因素表述正确的有（）。

A.随着股票价格的上升，看涨期权的价值增加，看跌期权的价值下降

B.到期时间越长会使期权价值越大

C.无风险利率越高，看涨期权的价格越高，看跌期权的价格越低

D.看涨期权价值与预期红利大小成同方向变动，而看跌期权与预期红利大小成反方向变动

68.下列有关股利理论中属于税差理论观点的有（）。A.如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策

B.如果资本利得税与交易成本之和大于股利收益税，股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策

C.对于低收入阶层和风险厌恶投资者，由于其税负低，因此其偏好现金股利

D.对于高收入阶层和风险偏好投资者，由于其税负高，并且偏好资本增长，他们希望公司少发放现金股利

69.短期负债筹资的特点包括()。

A.筹资成本较低B.筹资富有弹性C.筹资风险较低D.筹资速度快

70.企业的平均资本成本率15%，权益资本成本率18%：借款的预期税后平均利率13%，其中税后有担保借款利率12%，无担保借款利率14%。该企业在进行融资租赁设备与购买的决策分析时，下列作法中不适宜的有（）。

A.将租赁期现金流量的折现率定为12%，租赁期末设备余值的折现率定为18%

B.将租赁期现金流量的折现率定为13%，租赁期末设备余值的折现率定为15%

C.将租赁期现金流量的折现率定为14%，租赁期末设备余值的折现率定为18%

D.将租赁期现金流量的折现率定为15%，租赁期末设备余值的折现率定为13%

三、计算分析题(10题)71.东方公司有-个投资中心，预计今年部门税前经营利润为480万元，平均经营资产为2500万元，平均投资资本为1800万元。投资中心要求的税后报酬率(假设等于加权平均资本成本)为9%，适用的所得税税率为25%。

目前还有-个投资项目现在正在考虑之中，该项目的平均投资资产为500万元，平均投资资本为300万元，预计可以获得部门税前经营利润80万元。

预计年初该投资中心要发生100万元的研究与开发费用，估计合理的受益期限为4年。没有其他的调整事项。

东方公司预计今年的平均投资资本为2400万元，其中净负债800万元，权益资本1600万元；利息费用80万元，税后利润240万元；净负债成本(税后)为8%，权益成本为12.5%。平均所得税税率为20%。

要求：

(1)从投资报酬率和剩余收益的角度分别评价是否应该上这个投资项目；

(2)回答为了计算经济增加值，应该对税前经营利润和平均投资资本调增或调减的数额；

(3)从经济增加值角度评价是否应该上这个投资项目；

(4)计算东方公司今年的剩余权益收益、剩余经营收益、剩余净金融支出；

(5)说明剩余收益基础业绩评价的优缺点。

72.（P/S，6%，2）=0.8900，（P/S，3%，4）=0.8885

要求：

（1）计算A债券的价值并判断是否应该投资；

（2）计算8债券的投资收益率并判断是否应该投资；

（3）计算C．股票的价值并判断是否应该投资；

73.

第

46

题

甲公司以1050元的价格购入债券A，债券A的面值为1000元，票面利率为10%。

请分别回答下列问题：

（1）计算该债券的票面收益率；

（2）如果该债券按年付息，计算该债券的本期收益率；

（3）如果该债券为到期一次还本付息，期限为5年，持有三年后到期，计算该债券的持有期年均收益率；

（4）如果该债券为按年付息，9个月后到期，计算该债券的持有期年均收益率；

（5）如果该债券按年付息，两年后到期，购入之后立即收到该债券的第三年利息，市场利率为12%，计算该债券的价值。

已知：（P/F，12%，1）=0.8929（P/F，12%，2）=0.7972

74.A企业近两年销售收入超常增长，下表列示了该企业2010年和2011年的有关财务数据(单位：万元)：

要求：

(1)计算该企业2011年的可持续增长率(计算结果精确到万分之一)；

(2)计算该企业2011年超常增长的销售额(计算结果取整数，下同)；

(3)计算该企业2011年超常增长所需的资金额；

(4)请问该企业2011年超常增长的资金来源有哪些?并分别计算它们的数额。

75.A公司现销方式每年可销售产品800000件，单价1元，变动成本率为70%，固定成本为120000元，该公司尚有30%的剩余生产能力。为了扩大销售，该公司拟改用赊销政策，信用政策准备调整为“3/0，2/30，N/60”。有关部门预测，年销售量可增至1000000件，估计有50%的客户会利用3%的折扣，40%的客户会利用2%的折扣；平均库存量随之增加2000件，每件存货成本按变动成本0.5元计算，应付账款也随之增加10000元，管理费用增加10000元，坏账损失为销售额的1.5%。A公司的资本成本为20%。

要求：

(1)作出A公司的信用决策。

(2)B公司需向A公司购进产品10000件，计算并确定对于B公司最有利的付款时间。

(3)若B公司需向银行借款支付货款，且只能借入期限为3个月的生产周转借款，年利率为15%，银行要求按贴现法付息。按B公司最有利的条件计算，公司至少应向银行借多少款?

(4)若B公司目前有足够的现金支付货款，但有一债券投资机会，预计投资收益率为28%，则企业最有利的付款时间又为哪一天?

76.A公司是一个制造企业，为增加产品产量决定添置一台设备，预计该设备将使用2年，设备投产后企业销售收入会增加l500万元，付现成本增加200万元(不含设备营运成本)。公司正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下：

(1)如果自行购置该设备，预计购置成本2500万元。该项固定资产的税法折旧年限为10年，残值率为购置成本的5%。2年后该设备的变现价值预计为1000万元。

(2)设备营运成本(包括维修费、保险费和资产管理成本等)每年100万元。

(3)已知A公司的所得税税率为25%，投资项目的资本成本为10%。

要求：若A公司采用经营租赁的方式取得设备的使用权，假设租赁是可撤销的短期租赁，计算A公司的期初损益平衡租金。

77.

78.A公司是深圳证券交易所上市公司，目前总股本5000万元，每股面值1元，股价为50元。股东大会通过决议，拟10股配4股，配股价25元/股，配股除权日期定为2011年3月2日。假定配股前每股价格为56元，不考虑新投资的净现值引起的企业价值的变化。

要求：

(1)假设所有股东都参与配股，计算该公司股票的配股除权价格、配股后每股价格以及配股权价值。

(2)假定投资者李某持有100万股A公司股票，其他的股东都决定参与配股，分别计算李某参与配股和不参与配股对其股东财富的影响，并判断李某是否应该参与配股。

(3)如果把配股改为公开增发新股，增发2000万股，增发价格为25元，增发前一交易日股票市价为56元/股。老股东认购了1500万股，新股东认购了500万股。不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，计算老股东和新股东的财富增加(增发后每股价格的计算结果保留四位小数，财富增加的计算结果保留整数)。

79.甲公司拟发行普通股在上海证券交易所上市，发行当年预计净利润为3500万元，目前普通股为5000万股，计划发行新股2500万股，发行日期为当年5月31日。

要求回答下列互不相关的问题：

(1)假定公司期望发行股票后市盈率达到30，计算合理的新股发行价；

(2)假设经过资产评估机构评估，该公司拟募股资产的每股净资产为5元，目前市场所能接受的溢价倍数为3．5倍。计算新股发行价格；

(3)假设注册会计师经过分析认为，该公司未来5年每股产生的净现金流量均为1．2元，以后可以按照2％的增长率长期稳定增长，市场公允的折现率为8％，确定发行价格时对每股净现值折让20％，计算新股发行价格。

80.A公司是一个高成长的公司，目前公司总价值10000万元，没有长期负债，发行在外的普通股5000万股，目前股价2元／股。该公司的资产(息税前)利润率12%，所得税率25%，预期增长率6%。

现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债的市场利率为7%，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，建议债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为4%，同时附送30张认股权证，认股权证在5年后到期，在到期前每张认股权证可以按2．5元的价格购买1股普通股。

假设公司的资产、负债及股权的账面价值均与其市场价值始终保持一致。要求：(1)计算每张认股权证的价值；

(2)计算发行债券前的每股收益；

(3)计算发行债券后的公司总价值，债券本身的内在价值和认股权证的价值；

(4)假设公司总价值未来每年的增长率为6%，计算公司在未来第5年末未行使认股权证前的公司总价值、债务总价值和权益的价值、每股价格和每股收益；

(5)计算第5年末行权后的每股股价和每股收益；

(6)计算投资该可转换债券的内含报酬率。

四、综合题(5题)81.

资料：(1)F公司目前(今年年末)发行在外的股票为30万股，每股市价为38元，今年的资产负债表和利润表如下所示：(2)计算财务指标时假设：“货币资金”全部为金融资产；“应收票据”、“应收账款”、“其他应收款”不收取利息，“应收股利”全部是长期股权投资的；“应付票据”等短期应付项目不支付利息；“长期应付款”是由融资租赁引起的；“应付股利”全部是普通股的应付股利；“投资收益”和“公允价值变动收益”全部是金融资产产生的，“财务费用”全部为利息费用，“折旧与摊销”的年初余额合计为20万元，年末余额合计为28万元。“投资收益”具有可持续性。要求：(1)填写下表(不要求列出汁算过程)：(2)计算F公司今年的税后经营净利润、经营营运资本增加、净经营长期资产增加、净经营资产净投资、净经营资产总投资、资本支出；(3)计算F公司今年的营业现金毛流量、营业现金净流量、实体现金流量、金融资产增加、金融负债增加、债务现金流量、股利分配、股权资本净增加、股权现金流量、融资现金流量；(4)为了评估F公司的价值，需要对利润表进行修正，剔除不具有可持续性项目的影响，计算今年修正后的税后经营净利润、税后利息费用、净利润和实体现金流量；(5)如果预计F公司明年的实体现金流量比第(4)计算的实体现金流量增加158．96万元，以后的两年每年可以保持10％的增长率，然后增长率长期保持为零。F公司适用的加权平均资本成本为10％，计算F公司目前的实体价值和股权价值，并说明目前的股价被高估还是被低估。已知：(P／F，10％，1)=0．9091，(P／F，10％，2)=0．8264，(P／F，10％，3)=0．7513

82.ABC公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下：

(1)公司的销售部门预计，如果每台定价3万元，销售量每年可以达到10000台；销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高2％。生产部门预计，变动制造成本每台2．1万元，每年增加2％；不含折旧费的固定制造成本每年4000万元，每年增加1％。新业务将在2007年1月1日开始，假设经营现金流发生在每年年底。

(2)为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为4000万元。该设备可以在2006年年底以前安装完毕，并在2006年年底支付设备购置款。该设备按税法规定折旧年限为5年，净残值率为5％；经济寿命为4年，4年后即2010年年底该项设备的市场价值预计为500万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续经营4年，预计不会出现提前中止的情况。

(3)生产该产品所需的厂房可以用8000万元聪买，在2006年年底付款并交付使用。该厂房揆税法规定折旧年限为20年，净残值率为5％。4年后该厂房的市场价值预计为7000万元。

(4)生产该产品需要的营运资本随销售额而变化，预计为销售额的10％。假设这些营运资本在年初投入，项目结束时收回。

(5)公司的所得税税率为40％。

(6)该项目的成功概率很大，风险水平与企业平均风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本10％作为折现率。新项目的销售额与公司当前的销售额相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投入生产，因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。

要求：

(1)计算项目的初始投资总额，包括与项目有关的固定资产购置支出以及营运资本增加额。

(2)分别计算厂房和设备的年折旧额以及第4年年末的账面价值(提示：折旧按年提取，投入使用当年提取全年折旧)。

(3)分别计算第4年年末处置厂房和设备引起的税后净现金流量。

(4)计算各年项目现金净流量以及项目的净现值和静态投资回收期。

83.C公司为一般纳税人，购销业务适用的增值税税率为17％，只生产一种产品。2011年相关预算资料如下：资料一：预计每个季度实现的销售收入(含增值税)均以赊销方式售出，其中60％在本季度内收到现金，其余40％要到下一季度收讫，假定不考虑坏账因素。部分与销售预算有关的数据如表1所示：*说明：上表中“*”表不省略的致据。资料二：年初结存产成品300件，各季末结存产成品分别为：一季度末500件，二季度末550件，三季度末500件，四季度末400件。产成品单位生产成本为145元。资料三：预计每个季度所需要的直接材料(含增值税)均以赊购方式采购，其中30％于本季度内支付现金，其余70％需要到下个季度付讫，假定不存在应付账款到期现金支付能力不足的问题。部分与直接材料采购预算有关的数据如表2所示：说明：上表中“*”表不省略的致据。要求：(1)根据资料一确定表1中用字母表示的数值；(2)根据资料一、资料二和资料三确定表2中用字母表示的数值；(3)根据资料一、资料二和资料三，计算预算年度应收账款、存货和应付账款的年末余额。

84.华南公司的变动制造费用的标准成本为12元/件，固定制造费用的标准成本为16元/件，加工一件甲产品需要的必不可少的加工操作时间为1.4小时，设备调整时间为0.3小时，必要的工间休息为0.22小时，正常的废品率为4%。本月预算产量为10000件，实际产量为13000件，实际工时为22000小时，实际变动制造费用与固定制造费用分别为143000元和250000元。

要求计算下列指标：

变动制造费用效率差异

85.F公司运用标准成本系统计算产品成本，并采用结转本期损益法处理成本差异，有关资料如下：

(1)单位产品标准成本：

直接材料标准成本＝6公斤×1．5元/公斤＝9(元)

直接人工标准成本＝4小时×4元/小时＝16(元)

变动制造费用标准成本＝4小时×3元/小时＝12(元)

固定制造费用标准成本＝4小时×2元/小时＝8(元)

单位产品标准成本＝9＋16＋12＋8＝45(元)

(2)其他情况：

原材料：期初无库存原材料；本期购入3500公斤，单价1．6元/公斤，耗用3250公斤。

在产品：原材料为一次投入，期初在产品存货40件，完工程度50%；本月投产450件，完工入库够0件；期末在产品60件，完工程度50%。

产成品：期初产成品存货30件，本期完工入库430件，本期销售440件。

本期耗用直接人工2100小时，支付工资8820元，支付变动制造费用6480元，支付固定制造费用3900元；生产能量为2000小时。

要求：

(1)计算本期完成的约当产品数量。

(2)按照实际耗用数量和采购数量分别计算直接材料价格差异。

(3)计算直接材料数量差异以及直接人工和变动制造费用的量差。

(4)计算直接人工和变动制造费用的价差。

(5)计算固定制造费用耗费差异、能量差异和效率差异。

(6)计算本期“生产成本”账户的借方发生额合计，并写出相关的分录(可以合并写)。

(7)写出完工产品入库和结转主营业务成本的分录。

(8)分析直接材料价格差异和直接人工效率差异出现的可能原因(每个差异写出两个原因即可)，并说明是否是生产部门的责任。

(9)结转本期的成本差异，转入本年利润账户(假设账户名称与成本差异的名称一致)。

(10)计算企业期末存货成本。

参考答案

1.C选项C，即普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数关系。

2.C在加息法下，由于贷款分期均衡偿还，借款企业实际上只大约使用了贷款本金的半数，却支付全额利息，所以，企业所负担的有效年利率便大约是报价利率的2倍，即企业负担的有效年利率高于报价利率大约一倍。

3.C解析：A公司因销售电脑对2008年度利润总额的影响=(1000-120)×(4500-4000)=440000(元)

4.D实体现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量，实体现金流量=税后经营利润-本年净投资一税后经营利润=(资本支出-折旧与摊销+经营营运资本增加)=营业现金毛流量-经营营运资本增加-资本支出=营业现金净流量-资本支出-债务现金流量+股权现金流量=税后利息费用-净负债增加+股权现金流量。

5.C通常使用费用预算来评价费用中心的成本控制业绩，因此A错误；责任成本计算范围是各责任中心的全部可控成本，因此B错误；某管理人员虽然不直接决定某项成本，但是上级要求他参与有关事项，从而对该项成本的支出施加了重要影响，则他对该成本也要承担责任。【该题针对“成本中心”,“责任成本”知识点进行考核】

6.B【答案】B

【解析】可持续增长率与内含增长率二者的共同点是都假设不增发新股，但在是否增加借款上有不同的假设，前者是保持资本结构不变条件下的增长率，可以增加债务；后者则不增加债务，资本结构可能会因留存收益的增加而改变。内含增长率下可以调整股利政策。

7.C对于两种证券形成的投资组合：

投资组合的预期值=10%×80%+20%×20%=12%；投资组合的标准差=25.4%。

8.A债券的价值是发行者按照合同规定从现在至债券到期日所支付的款项的现值。债券价值

式中，i是折现率，一般采用当时的市场利率或投资必要报酬率。从公式可以看出，折现率i与债权价值呈反向变动关系，即在其他因素不变时，当时的市场利率越高，债券价值越小。因此，A选项正确。

9.C上市公司财务管理的目标是企业价值或股东财富最大化，股票价格代表了股东财富，因此，股价高低反映了财务管理目标的实现程度。

10.B【正确答案】：B

【答案解析】：第二年的年复利股票收益率＝（10－8＋1）/8＝37.5%。按照连续复利计算的第二年的股票收益率＝ln[（10＋1）/8]＝ln1.375＝31.85%。

【该题针对“布莱克-斯科尔斯期权定价模型”知识点进行考核】

11.B答案:B

解析:固定资产平均年成本是指该资产引起现金流出的年平均值。考虑货币时间价值时，首先计算现金流出的总现值，然后分摊给每1年。

12.B可以通过内插值法求得，即IRR=16%+2%×6.12/(6.12+3.17)=17.32%。

13.B如果追加订货影响正常销售，即剩余生产能力不够生产全部的追加订货，从而追加订单会减少正常销售，则由此而减少的正常边际贡献作为追加订货方案的机会成本。当追加订货的边际贡献足以补偿这部分机会成本时，则可以接受订货。

综上，本题应选B。

特殊订单接受的条件

14.D增加的股数＝股票数额×股票分配率＝200×20%＝40（万股）

未分配利润减少额＝股票市价×增加的股数＝15×40＝600（万元）

股本增加额＝面值×增加的股数＝1×40＝40（万元）

资本公积增加额（按差额）＝未分配利润减少额－股本增加额＝600－40＝560（万元）

资本公积的报表列示数额＝原资本公积＋资本公积增加额＝600＋560＝1160（万元）

综上，本题应选D。

15.C【时代学习网解析】参见教材309页。

16.D【答案】D

【解析】根据资本资产定价模型可知，投资人要求的报酬率=无风险收益率+贝塔系数×(平均股票的必要收益率一无风险收益率)，其中，贝塔系数衡量项目的系统风险，故选项A、?B正确；根据计算加权平均资本成本公式可知选项c正确；根据内含报酬率法等评价方法的基本原理可知，当项目的预期报酬率超过投资人要求的报酬率时，项目的净现值大于0，增．加股东财富，所以选项D表述不正确。

17.D债务税后资本成本＝债务税前资本成本×（1－所得税税率）＝8%×（1－25%）＝6%权益资本成本＝无风险报酬率＋β系数×市场风险溢价＝4%＋1.2×6%＝11.2%

加权平均资本成本＝债务所占比重×税后债务资本成本＋权益所占比重×权益资本成本＝2÷（2＋3）×6%＋3÷（2＋3）×11.2%＝9.12%

综上，本题应选D。

18.C投资中心是指某些分散经营的单位或部门，其经理所拥有的自主权不仅包括制定价格、确定产品和生产方法等短期经营决策权，而且还包括投资规模和投资类型等投资决策权。投资中心的业绩评价，不仅要衡量其利润，而且要衡量其资产并把利润与其所占用的资产联系起来。

19.DD

【答案解析】：欧式期权是指只能在到期日执行的期权。看涨期权是购买标的资产的权利。因此，欧式看涨期权允许持有者在到期日购买标的资产。

20.B【答案】B

【解析】从理论上看，市场增加值就是一个公司增加或减少股东财富的累计总量，是从外部评价公司管理业绩的最好方法，但是上市公司只能计算它的整体市场增加值，对于下属部门和单位无法计算其市场增加值，因此市场增加值不能用于内部业绩评价。

21.D预计第四季度材料采购量=10000×50+13500-10000=503500(Kg)；应付账款=503500×85×40%=1711．9(万元)。

22.B标准成本中心，必须是所生产的产品稳定而明确，并且已经知道单位产品所需要的投入量的责任中心，医院根据接受检查或放射治疗的人数可建立标准成本中心。费用中心，对于那些产出不能用财务指标来衡量，或者投入和产出之间没有密切关系的部门或单位。这些部门或单位包括财务、人事、劳资、计划等行政管理部门，研究开发部门，销售部门等，选项A、C、D为费用中心。

23.C固定制造费用能量差异=4800—1500×9=—8700(元），固定制造费用耗费差异=4500-4800=-300(元），固定制造费用效率差异=2500×(9+5)-1500×9=-9000(元），固定制造费用闲置能量差异=4800—2500×(9+5)=300(元）。

24.D【答案】D

【解析】时间溢价是“波动的价值”，时间越长出现波动的可能性越大，时间溢价越大。而货币的时间价值是时间“延续的价值”，时间延续的越长，货币的时间价值越大。

25.D产品成本计算的分步法是按照产品的生产步骤计算产品成本的一种方法，它适用于大量大批的多步骤生产，如纺织、冶金、大量大批的机械制造企业。产品成本计算的分批法，是按照产品批别计算产品成本的一种方法，它主要适用于单件小批类型的生产，如造船业、重型机械制造业等；也可用于一般企业中的新产品试制或试验的生产、在建工程及设备修理作业等。由此可知，选项A、B、C适用于分批法，其中选项C的汽车修理属于设备修理。

26.A在主要考虑投资效益的条件下，多方案比较决策的主要依据，就是能否保证在充分利用资金的前提下，获得尽可能多的净现值总量。

27.B配股除权参考价＝（配股前股票市值＋配股价格×配股数量）/（配股前股数＋配股数量）＝（1000×5＋1000×0.2×4）/（1000＋1000×0.2）＝4.83（元/股）

每股股票配股权价值＝（配股除权参考价－配股价格）/购买一股新股所需的股数＝（4.83－4）/（10/2）＝0.17（元/股）。

综上，本题应选B。

28.B本年初企业的速动比率：速动资产÷流动负债＝(28500－16800)÷9000＝1．3。其中，包括存货、1年内到期的非流动资产及其他流动资产等，称为非速动资产。

29.B此题暂无解析

30.D某年可持续增长率的公式中的4个财务比率有一个或多个数值增加，则实际增长率>上年可持续增长率但与本年可持续增长率没有必然的关系。

31.C本题考核国有资产评估项目的备案制。根据规定，占有单位发生依法进行资产评估的经济行为时，应当以资产评估结果作为作价参考依据；实际交易价格与评估结果相差“l0%以上”的，占有单位应向同级国务院国有资产管理部门作出书面说明。

32.D酌量性变动成本的发生额是由经理人员决定的。例如，按销售额一定的百分比开支的销售佣金、新产品研制费、技术转让费等，选项D是答案；直接材料成本、直接人工成本、产品销售税金及附加属于与业务量有明确的技术或实物关系的技术性变动成本。

33.DD【解析】虽然固定或持续增长的股利政策和低正常股利加额外股利政策均有利于保持股价稳定，但最有利于股价稳定的应该是固定或持续增长的股利政策。

34.A分配率=21000+(200×4.5+220×5)=10.5(元/千克）则甲产品应分配的材料费用=200×4.5×10.5=9450(元)

35.B最佳现金持有量＝100000元，年转换次数＝6000000/100000＝60次，年转换成本＝60×100＝6000元。

36.C在股东投资资本不变的前提下，股价最大化和增加股东财富具有同等意义，这时财务管理目标可以被表述为股价最大化。

37.C内含报酬率是使净现值为0时的折现率。

38.D报价利率=8%，由于半年付息一次，所以计息期利率=8%／2=4%，有效年利率=(1+4%)2-1=8．16%。若不考虑付息期之间价值变化的情况下，债券价值不变，但是若考虑付息期之间价值变化的情况下，债券价值呈周期性波动。

39.C在股东投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东财富的减损。股价的升降，代表了投资大众对公司股权价值的客观评价。

40.C【答案】C

【解析】标准成本中心的考核指标是既定产品质量和数量条件下的标准成本。成本中心不需要作出价格决策、产量决策或产品结构决策，所以选项A、B和D不正确。固定成本中的可控成本属于标准成本中心的可控成本，所以选项C正确。

41.AB股票上市有利于提高公司的知名度，有利于改善公司的财务状况，所以CD选项不对。

42.ABC本题主要考查对分批法的理解情况。分批法是产品成本计算的一个重要方法，这种方法是以产品批别为对象来计算产品成本，因此，成本计算周期与生产周期基本一致，并且不需要在完工产品与在产品之间分配费用。

43.ABC股票股利将本该发放现金股利的盈余转变成股本等所有者权益项目，实际上是企业盈利的资本化，又可以降低股价。但是并不能防止被他人收购，发放高现金股利或股票购回有这个功能。

44.ABC权益净利率＝销售经营利润率×净经营资产周转率＋经营差异率×净财务杠杆，其中：销售经营利润率＝经营利润/销售收入，净经营资产周转率＝销售收入/净经营资产。

45.AB解析：“企业价值评估”是收购方对被收购方进行评估，现金流量折现模型中使用的是假设收购之后被收购方的现金流量(相对于收购方而言，指的是收购之后增加的现金流量)，通过对于这个现金流量进行折现得出评估价值，所以，选项A的说法正确；实体自由现金流量是针对全体投资人而言的现金流量，指的是企业可向所有投资者(包括债权人和股东)支付的现金流量，所以，选项B的说法正确；在稳定状态下实体现金流量增长率=股权现金流量增长率=销售收入增长率，所以，选项C、D的说法不正确。

46.BD选项A表述正确，选项B表述错误，不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁。如果经出租人同意或者承租人支付一笔足够大的额外款项从而得到对方认可，不可撤销租赁也可以提前终止。

选项C表述正确，选项D表述错误，可以撤销租赁是指合同中注明承租人可以随时解除的租赁。通常，提前终止合同，承租人要支付一定的赔偿额。

综上，本题应选BD。

47.AD实体现金流量＝税后经营净利润＋折旧与摊销－经营营运资本增加－净经营长期资产增加－折旧与摊销＝税后经营净利润－（经营营运资本增加＋净经营长期资产增加）＝税后经营净利润－净经营性资产净投资。

48.ABC管理会计报告按照企业管理会计报告使用者所处的管理层级可以分为战略层管理会计报告、经营层管理会计报告和业务层管理会计报告。

综上，本题应选ABC。

管理会计报告的类型

49.BCD财务报表分析的局限性有以下三个方面：财务报表本身的局限性（选项B）、财务报表信息的可靠性问题（选项D）和财务报表信息的比较基础问题（选项C）。

综上，本题应选BCD。

50.ABC企业总风险包括经营风险和财务风险。

选项A正确，提高单价能提高息税前利润，能降低经营风险，从而降低了总风险；

选项B正确，降低单位变动成本会导致息税前利润提高，经营风险降低，从而降低了总风险；

选项C正确，提高产品销量，经营风险降低，从而降低了总风险；

选项D错误，提高固定成本总额会导致息税前利润降低，经营风险提高，最终增大了总风险。

综上，本题应选ABC。

51.ACD

52.ABCD负债筹资主要考虑风险和成本，偿还期限、偿还方式、限制条件其实质是财务风险和成本问题的具体衍生。

53.ABD企业作为整体虽然是由部分组成的，但是它不是各部分的简单相加，而是有机的结合，所以选项A的说法错误；企业价值评估的目的是确定一个企业的公平市场价值，并不是现时市场价值（现时市场价值不一定是公平的），所以选项B的说法错误；在进行企业价值评估时，需要明确拟评估的对象是少数股权价值还是控股权价值，两者是不同的概念，主要是由于评估的对象的不同，所以选项D的说法不正确。

54.CD从具体数量上看，正常标准成本大于理想标准成本，但又小于历史平均水平，因此选项A不正确。理想标准成本的主要用途是揭示实际成本下降的潜力，因此选项B不正确。

55.BD

56.AC每月计息一次，三年共计复利36次，F＝100×(F/P，0．6%，36)；有效年利率＝(1＋0．6%)12－1＝7．44%，F＝100×(F/P，7．44%，3)。

57.ABD从协方差公式可知，选项A的说法正确；对于无风险资产而言，由于不存在风险，所以，其收益率是确定的，不受其他资产收益率波动的影响，因此无风险资产与其他资产之间缺乏相关性，即相关系数为0，选项B的说法正确；只有充分投资组合的风险，才只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关，故选项C的说法不正确；相关系数总是在[-1，+1]间取值，所以选项D的说法正确。

58.ABC配合政策的公式表示为：“长期资产+稳定性流动资产=股东权益+长期债务+自发性流动负债”；“波动性流动资产=短期金融负债”。

59.ABC租赁存在的原因主要有：(1)租赁双方的实际税率不同，通过租赁可以减税；(2)通过租赁降低交易成本；(3)通过租赁合同减少不确定性。

60.ACD提示：平衡记分卡系统体现了“利润来自于客户”，所以，B不是答案。

【点评】本题的综合性较强，不太容易做对。

61.ACD选项A、C正确，由于平价发行，计息期利率＝报价利率/每年复利次数＝8%/4＝2%，

选项D正确，选项B错误，由于平价发行，所以报价折现率＝报价利率＝8%，

综上，本题应选ACD。

62.AB在企业价值比较法下，最佳资本结构是指企业在一定时期，加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构，而不一定是每股收益最大的资本结构。

综上，本题应选AB。

63.AB选项A会导致，公司增加大量固定成本，经营杠杆提高，说明企业的经营风险加大，在其他条件相同的情况下，经营风险增加，会导致加权平均资本成本的上升；

选项B会导致，总体经济环境的影响反映在无风险报酬率上，无风险报酬率上升，投资者要求的报酬率会提高，则加权平均资本成本会上升；

选项C无法判断，发行公司债券，债务资本成本小于股权资本成本，增加债务的比重，会使平均资本成本趋于降低，同时会加大公司的财务风险，财务风险的提高，又会引起债务成本和权益成本上升，故不能确定平均资本成本的变化；

选项D不会导致，公司股票上市交易，流动性加强，投资者想买进或卖出证券相对容易，变现风险小，投资者要求的风险收益率会降低，企业的筹资成本也会降低，导致公司加权平均资本成本降低。

综上，本题应选AB。

64.BD利润中心被看成是一个可以用利润衡量其一定时期业绩的组织单位。但是，并不是可以计量利润的组织单位都是真正意义上的利润中心。一般说来，利润中心要向顾客销售其大部分产品，并且可以自由地选择大多数材料、商品和服务等项目的来源。尽管某些公司也采用利润指标来计算各生产部门的经营成果，但是这些部门不一定就是利润中心，所以选项A的说法正确。在使用剩余收益指标时，可以对不同部门或者不同资产规定不同的资本成本，所以选项B的说法不正确。标准成本中心不对生产能力的利用程度负责，而只对既定产量的投人量承担责任，由此可知，选项C的说法正确。如果采用全额成本法，成本中心不对固定制造费用的闲置能量差异负责，他们对于固定制造费用的其他差异要承担责任，由此可知，选项D的说法不正确。

65.ACD解析：本题的考点是系数间的关系。

66.ABCD此题暂无解析

67.ACAC

【答案解析】：对于美式期权来说，较长的到期时间能增加期权的价值，对于欧式期权来说，较长的到期时间不一定能增加期权的价值，所以选项B的说法不正确；看跌期权价值与预期红利大小成同向变动，而看涨期权与预期红利大小成反向变动，所以选项D的说法不正确。

68.AB选项C、D属于客户效应理论的观点。

69.ABD短期负债筹资的特点包括：筹资速度快，容易取得;筹资富有弹性；筹资成本较低；筹资风险高。

70.BCD在融资租赁与购买决策分析时，租赁期现金流量的折现率为税后有担保借款利率，租赁期末设备余值的折现率为全部使用权益资金筹资时的机会成本(即权益资本成本)。因此，本题只有选项A的说法正确。

71.(1)投资报酬率=部门税前经营利润/部门平均经营资产×100%

如果不上这个项目，投资报酬率=480/2500×100%=19.2%

如果上这个项目，投资报酬率=(480+80)/(2500+500)×100%=18.67%

结论：不应该上这个项目。

剩余收益=部门税前经营利润-部门平均经营资产×要求的税前报酬率

如果不上这个项目，剩余收益=480-2500×9%/(1-25%)=180(万元)

如果上这个项目，剩余收益=(480+80)-(2500+500)×9%/(1-25%)=200(万元)

结论：应该上这个项目。

(2)按照经济增加值计算的要求，该100万元研发费应该作为投资分4年摊销，每年摊销25万元。但是，按照会计处理的规定，该100万元的研发费全部作为当期的费用从营业利润中扣除了。所以，应该对税前经营利润调增100-25=75(万元)，对年初投资资本调增100万元，对年末投资资本调增100-25=75(万元)，对平均投资资本调增(100+75)/2=87.5(万元)。

(3)经济增加值=调整后的税后经营利润-加权平均资本成本×调整后的平均投资资本

如果不上这个项目，经济增加值=(480+75)×(1-25%)-(1800+87.5)×9%=246.38(万元)

如果上这个项目，经济增加值=(480+75+80)×(1-25%)-(1800+87.5+300)×9%=279.38(万元)

结论：应该上这个项目。

(4)剩余权益收益=税后利润-平均权益资本×权益成本=240-1600×12.5%=40(万元)净经营资产要求的净利率=8%×800/2400+12.5%×1600/2400=11%

剩余经营收益

=(税后利润+税后利息费用)-平均投资资本×净经营资产要求的净利率

=[240+80×(1-20%)]-2400×11%=40(万元)

剩余净金融支出

=税后利息费用-平均净负债×净负债要求的收益率

=80×(1-20%)-800×8%=0(万元)

(5)剩余收益基础业绩评价的优点：一是剩余收益着眼于公司的价值创造过程；二是有利于防止次优化。剩余收益基础业绩评价的缺点：一是不便于不同规模的公司和部门的业绩比较；二是依赖于会计数据的质量。

72.(1)A债券每次收到的利息=l000×4%/2=20(元)，投资后共计可收到4次利息A债券的价值=20×(P/A，6%/2，4)+1000×(P/S，6%/2，4)

=20×3.7171+1000×0.8885

=962.84(元)

因为A债券的价值小于该债券目前的价格，不应该投资。

(2)B债券为到期=次还本付息债券，投资三年后到期，在投资期间没有利息收入，只能在投资两年后获得股票出售收入20×60=1200(元)，所以，

1050=1200×(P/S，B，2)

(P/S，B，2)=0.875

r=6.90%

由于投资收益率高于市场利率所以应该投资。

(3)C股票的必要报酬率=10%+2×(15%=l0%)=20%

C股票的价值=3/(20%-8%)=25(元)

C股票的价值小于该股票目前的价格30元，不应投资。

73.(1)票面收益率＝票面利率＝10%(2)本期收益率＝(1000×10%/1050)×100%＝9.52%(3)持有期年均收益率＝

(4)持有期年均收益率＝[(1000+1000×10%－1050)/1050]/(9/12)×100%＝6.35%(5)每次收到的利息＝1000×10%＝100(元)债券价值=100+100×(P/F，12%，1)+(1000+100)×(P/F，12%，2)＝1066.21(元)

74.(1)2011年的可持续增长率

销售净利率=1400／20000=7%

资产周转率=20000／22000=90．91%权益乘数=22000／11000=2

收益留存率=1180／1400=84．29%

可持续增长率=(7%×90．91%×2×84．29%)／(1-7%×90．91%×2×84．29%)=12．02%

(2)2011年超常增长的销售额=本年销售收入-上年销售收入×(1+可持续增长率)=20000-12000×(1+7．37%)

=20000-12884．4=7116(万元)

(3)2011年超常增长所需的资金额

超常增长所需资金=年末总资产-年初总资产×(1+可持续增长)=22000-16000×(1+7．37%)

=4821(万元)

(4)超常增长增加的负债筹资额、权益筹资额和留存收益①增加的负债筹资额-年末负债-年初负债×(1+可持续增长率)=11000-7840×(1+7．37%)=2582(万元)

②增加的权益筹资额=年末所有者权益一年初所有者权益一本年留存收益=11000-8160-1180=1660(万元)

③增加的留存收益=本年留存收益-上年留存收益×(1+可持续增长率)=1180-560×(1+7．37%)

=1180-601．27=579(万元)

75.收益的增加=(1000000-800000)×(1-0.7)=60000(元)平均收现期=50%×0+40%×30+10%×60=18(天)增加的应收账款的机会成本=(1000000÷360)×18×70%×20%×7000(元)增加的管理费用=10000(元)增加的坏账损失=1000000×1×1.5%=15000(元)增加存货占用资金的应计利息=2000×0.5×20%=200(元)增加的折扣成本=1000000×1×50%×3%+1000000×1×4收益的增加=(1000000-800000)×(1-0.7)=60000(元)平均收现期=50%×0+40%×30+10%×60=18(天)增加的应收账款的机会成本=(1000000÷360)×18×70%×20%×7000(元)增加的管理费用=10000(元)增加的坏账损失=1000000×1×1.5%=15000(元)增加存货占用资金的应计利息=2000×0.5×20%=200(元)增加的折扣成本=1000000×1×50%×3%+1000000×1×4

76.(1)年折旧额=2500×(1—5％)÷10=237．5(万元)

购置成本=2500万元

2年后资产账面价值=2500—237．5×2=2025(万元)

2年后资产税后余值=1000+(2025—1000)×25％=1256．25(万元)

每年折旧抵税=237．5×25％=59．38(万元)每年税后设备营运成本=100×(1—25％)=

77.

78.(1)配股前总股数＝5000/1＝5000(万股)

配股除权价格＝(5000×56＋25×5000×4/10)/(5000＋5000×4/10)＝47．14(元)

或者，配股除权价格＝(56＋25×4/10)/(1＋4/10)＝47．14(元)

因为不考虑新投资的净现值引起的企业价值变化，所以配股后每股价格＝配股除权价格：

47．14(元)，配股权价值＝(47．14－25)/(10/4)＝8．86(元)

(2)如果李某参与配股，则配股后每股价格为47．14元。

配股后拥有的股票总市值＝(100＋100×4/10)×47．14＝6600(万元)

李某的股东财富增加＝6600－100×56－100×4/10×25＝0

如果李某不参与配股，则：

配股后每股价格＝[5000×56＋25×(5000－100)×4/10]/[5000＋(5000－100)×4/10]＝47．27(元)

李某股东财富增加＝47．27×100－56×100＝－873(万元)

结论：李某应该参与配股。

(3)因为不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，所以：

普通股市场价值增加＝增发新股的融资额

增发后每股价格＝(增发前股票市值＋增发新股的融资额)/增发后的总股数

增发后每股价格＝(5000×56＋2000×25)/(5000＋2000)＝47．1429(元)

老股东财富增加＝47．1429×(5000＋1500)－5000×56－1500×25＝－11071(万元)

新股东财富增加＝500×47．1429－500×25＝11071(万元)

79.(1)每股收益

=3500／[5000+2500><(12—5)／12]=0．54(元)股票发行价=0．54×30—16．2(元)

(2)股票发行价=5×3．5=17．5(元)

(3)每股净现值

=1．2×(P／A，8％，5)+1．2×(1+2％)／(8％一2％)×(p／F，8％，5)

=1．2×3．9927+20．4×0．6806=18．68(元)

股票发行价=18．68×(1—20％)=14．94(元)

80.(1)每张纯债券价值=40×(P／A，7%，10)+1000×(P／F，7%，10)=40×7．0236+1000×0．5083=789．24(元)

30张认股权价值=1000-789．24=210．76(元)每张认股权价值210．76／30=7．03(元)

(2)息税前利润=10000×12%=1200(万元)

发行债券前的每股收益=(1200-0)×(1-25%)／5000=0．18(元／股)

(3)发行债券后的公司总价值=10000+5000=15000(万元)

发行债券张数=5000／1000=5(万张)

债券本身的总价值=789．24×5=3946．2(万元)

认股权证价值=7．03X30×5=1054．5(万元)

(4)公司总价值=15000×(1+6%)5=20073．38(万元)

每张债券价值一利息现值+本金现值

=40×(P／A，7%，5)+1000×(P／F，7%，5)

=40×4．1002+1000×0．7130

=877．01(元)

债务总价值=877．01×5=4385．05(万元)

权益价值=20073．38-4385．05=15688．33(万元)

每股股价=权益价值／股数=15688．33／5000=3．14(元／股)

总资产=公司总价值=20073．38(万元)

息税前利润=20073．38×12%=2408．81(万元)

税后利润=(息税前利润-利息)×(1-所得税率)=(2408．81-40×5)×(1-25%)

=1656．61(万元)

每股收益=税后利润／股数=1656．61／5000=0．33(元／股)

(5)计算第5年末行权后的每股股价和每股收益

公司总价值=行权前价值+行权收入=20073．38+2．5×5×30=20448．38(万元)

权益价值=公司总价值-债务价值=20448．38-4385．05=16063．33(万元)

股数=行权前股数+行权股数=5000+5×30=5150(万股)

股价=权益价值／股数=16063．33／5150=3．12(元／股)

总资产=公司总价值=20448．38(万元)

息税前利润=20448．38×12%=2453．81(万元)

税后利润=(息税前利润-利息)×(1-所得税率)=(2453．81-5×40)×(1-25%)

=1690．36(万元)

每股收益=税后利润／股数=1690．36／5150=0．33(元／股)(6)计算投资该债券的内含报酬率第1年初：流出现金1000元，购买债券和认股权证；第1—10年，每年利息流入40元；第5年末，行权支出=2．5元／股×30股=75元，取得股票的市价=3．12元／股×30股=93．6元，现金净流入=93．6-75=18．6(元)。

第10年末，取得归还本金1000元。

-1000=40×(p／A，I，10)+18．6×(P