伊利集团财务分析报告

内蒙古伊利实业集团股份有限公司财务分析报告课程财务管理实训专业会计班级组员刘雨琛倪李王睿赵怡然毛声丽指导教师钱文菁目录TOC\o"1-4"\h\u第一章公司环境分析 31.1公司概况 31.2市场环境分析 31.3行业环境分析 4第二章公司战略分析 52.1公司核心竞争力 52.2公司将来战略布署 5第三章公司财务报表分析 63.1营运能力分析 63.2偿债能力分析 73.3盈利能力分析 83.4发展能力分析 83.5收益质量分析 83.6净资产收益率变动分析（杜邦分析法） 93.7会计政策及披露分析 103.8公司财务运作方面的问题及解决方案 11第四章公司规章制度分析 124.1股权构造分析 124.2独立董事制度分析 14第五章公司投资分析总结 14 一、公司环境分析（一）公司概况内蒙古伊利实业集团股份有限公司（下列简称伊利集团），其前身为1956年建立的呼和浩特回民区成立养牛合作小组。通过37年的不懈发展，恰逢1993年呼市回民奶食品加工厂改制，同年2月由21家发起人发起，吸取其它法人和内部职工入股，以定向募集方式设立伊利集团，于1993年6月14日改名为“内蒙古伊利实业股份有限公司”，并于1993年6月14日在呼市工商行政管理局登记注册，公司注册地址为呼和浩特市金山开发区金山大道1号。1996年3月12日，“伊利股份”在上交所挂牌上市，上市代码600887。1997年4月12日，公司名称变更为“内蒙古伊利实业集团股份有限公司”并沿用至今，董事长潘刚兼任公司法人代表。集团旗下设有液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五大事业部，下属公司八十多家，重要从事乳制品（含婴幼儿配方乳粉）制造：食品、饮料加工；牲畜，家禽喂养；汽车货品运输；饮食服务（仅限集体食堂）；本公司产的乳制品、食品，饮料；乳制品及乳品原料；预包装食品的销售。农畜产品及饲料加工，经销食品、饮料加工设备、生产销售包装材料及包装用品、五金工具、化工产品（专营除外）、农副产品，日用百货，畜禽产品，饲料；进口：本公司生产、科研所需的原辅材料，机械设备，仪器仪表及零配件；经营本公司自产产品及有关技术的出口业务；机器设备修理劳务（除专营）和设备备件销售（除专营）业务；玩具的生产与销售；复配食品添加剂的制造和销售等。生产通过国家绿色食品发展中心绿色食品认证的，含有清真特色的“伊利”牌雪糕、冰淇淋、奶茶粉、无菌奶、酸奶等39类产品600多个品种拥有三大“黄金奶源基地”，成为首个在海外建立研发中心和生产基地的中国乳制品公司。伊利集团作为全国乳品行业龙头公司，是国家520家重点工业公司和国家八部委首批拟定的全国151家农业产业化龙头公司之一。同时，集团还主动承当社会责任，热心社会公益事业，如开办全国最大规模的小朋友安全公益项目——伊利方舟工程、与全国妇联合作开办365亲子故事会、支持“伊利幸福厨房”，解决山区孩子午餐难题、建立青少年乳品科技创新基地，为青少年搭建创新和实践平台等，长久坚持“健康中国”计划，致力于推动“社区、青少年、环境”三大核心目的的健康发展，实现健康文化与健康生活的和谐共融。（二）市场环境分析1、政策环境自三鹿集团三聚氰胺毒奶粉事件后，近八年时间中，国家不停加强对乳制品行业的监管力度，提高行业准入条件，颁布奶源基地的保护政策，加大生产过程中的检查检疫力度，严控生产销售环节，规定乳制品公司达成奶源可追溯原则，保障国民乳制品食用安全。由此带动乳制品公司大幅度升级换代生产技术，加大对乳制品研究研发投入，追求国际化奶制品原则。同时，国家予以大型乳制品行业投资融资优惠政策，激励国内公司通过资产重组、兼并收购、强强联合等方式，加紧集团化、集约化进程，整合加工资源，提高产业水平。支持含有条件的乳制品公司通过公开发行股票和发行公司债券等方式筹集资金。全国金融机构特别是政策性银行应优先予以国家大型骨干乳制品公司及特色乳制品建设项目融资支持。并且受全方面二孩政策放开的影响，国内乳制品需求呈现可预测性增加态势，加之国家对乳制品行业的严肃的监管方法与主动地扶持政策，都在引导此行业朝着更加规范化、专业化的方向蓬勃发展。2、经济环境随着1978年改革开放政策提出至今，我国生产生活水平极大提高，整体经济形势呈现高度稳定增加态势，特别是城乡居民生活水平大幅提高，就乳制品行业而言，普通乳制品如鲜牛奶、酸奶等已成为人们日常所需食品。同时随着人们物质生活的丰富，对于奶产品的质量规定也日益增加，近几年随着二孩政策的放开，更是掀起了一轮引发国内外媒体强烈关注的“中国人海外旅游大肆采购奶粉”现象，这阐明我国乳制品质量仍存在较大的提高空间，尚有较为广阔的高端市场能够发展。除城乡居民外，农村及偏远地区市场也值得进一步开拓。如何生产质量可靠成本低廉，可销往农村地区的乳制品；如何提高牛奶等液态奶的保质期销往我国偏远地区等问题都是随着经济发展给乳制品公司带来的新挑战和新机遇。（三）行业环境分析1、经济环境自经济危机以来，全球经济形势持续低迷，但乳制品行业却并未收到大型冲击，特别是我国几个大型乳制品公司，据近3年年报显示，公司基本呈现稳中有升的态势。且随着经济形势略有起色和国内政策的影响，各媒体、投资人和国外乳企纷纷表达看好中国乳业的发展潜力。夏，丹麦的阿尔拉食品公司与在香港上市的蒙牛乳业成立了一家合资公司，专事奶粉销售，投资5.4亿元人民币。10月，法国酸奶业巨头达能公司斥资7220万元人民币，将其在上海光明乳业股份有限公司所持股份从9.7%增至11.5%。该公司预计，内，其中国业务占全球营收的比例将从现在的9%升至15%左右；12月，新西兰恒天然集团以8.64亿元人民币，购得石家庄三鹿集团43%的股份，前者是全球最大的乳品出口商，而后者是中国一家大型奶粉销售商。各家投资公司及外国乳企的进驻，既给乳制品行业带来新的发展指向，也必将加剧同行业竞争，此时选择重视稳健投资、不停研发新项目、能持续给股东带来较高稳定收益的公司就更为重要。2、技术竞争谈到技术竞争，首先是研发项目之间的竞争。近年来，国内乳企主动拓展国内外乳制品研发工作室，与外国公司合作加大多个新型项目的研发力度，更多抢占国内市场份额。接着就是世界各地奶源产地的占领竞争，优质奶源的获得是乳企行业拥有核心竞争力的重中之重，据媒体报道，随着环境污染的加剧，优质奶源产地日趋稀少，对现有产地的保护力度也不停加大，此后对奶源地的争夺更是乳制品行业激烈而持久的战役。除此之外，生产线也是不容无视的一环，无菌包装机械的换代升级、微量元素的提取摄入和控制、封存保鲜冷藏技术等，都是生产中直接影响产品质量的核心。3、销售竞争这一环节的竞争以广告宣传、实体店销售和网店销售三部分为主体，在人们的日常生活中随处可见。特别是近两年来电视亲子栏目的热播，各品牌乳制品见缝插针植入广告，某台大型亲子节目曾两季取用不同公司的乳制品品牌做赞助商，可见各公司间广告宣传竞争力度之大令人咋舌。同时，随着移动互联网时代的到来，网上母婴市场的构建与运用又称为抢占市场份额的新标地，乳制品公司与大型互联网公司的合作层出不穷，不惜巨款迎接互联网+入驻公司。二、公司战略分析（一）、公司核心竞争力1、基于规模优势下的产品升级及新品创新能力突出：从最初的普通白奶衍生出乳酸饮料(优酸乳)、高端奶(金典)和小朋友奶(QQ星)；紧接着高端奶又增加新品金典有机，小朋友奶中QQ星延伸出QQ星小朋友酸奶和QQ星小朋友乳饮料，优酸乳产品不停增加新口味，继而还推出了乳酸菌饮料(每益添)，酸奶上从畅轻延伸到高端酸奶帕瑞缇，进一步延伸到常温酸奶安慕希，产品创新能力一流。2、基于国内乳品最广最深渠道网络，与腾讯强势合作，加强互联网营销和开展O2O模式，真正实现渠道“天罗地网”化：公司实体渠道销售占全国份额高达31.37%，龙头地位牢不可撼，拥有庞大的消费群、广深俱佳的销售网络以及强大的物流配送能力；与中国最大的互联网综合服务提供商之一的腾讯合作，将有助伊利运用腾讯极其丰富的移动端与PC端网络营销平台和资源，实现地面实体渠道与空中网络融合和互相增进，并大力加强客户体验。3、继续加强上游奶源自控自建，打造产业链纵向一体化：我国优质原奶稀缺，同时为迎合国家政策指导，伊利作为下游乳制品龙头，正在不停加强控制上游奶源，对伊利畜牧引战而增资20亿元来加大牧场建设力度，扩展和优化奶源基地布局，彰显了公司产业链纵向一体化战略的决心。4、在国家政策支持下，引领奶粉行业整合，提高份额：《婴幼儿配方乳粉生产许可审查细则()》及《推动婴幼儿配方乳粉行业公司兼并重组工作方案》等的国家政策明确到，中国奶粉生产公司数量可能由现在的128家缩减至50家，CR10达成80%。龙头优势下，伊利将引领奶粉行业兼并重组，市场份额进一步提高可期。5、公司正加速走向国际化，有望进入全球乳企排名前8:无论是与荷兰瓦赫宁根大学及研究中心在荷兰合作成立研发中心，还是与意大利斯嘉达公司达成战略合作伙伴关系，都证明了公司在国际化方面已走在了行业前列。（二）、公司将来战略布署1、线上线下双布局，打造零供关系升级版据第三方机构统计，中国电子商务市场交易规模达13.4万亿元。在互联网大背景下，电商平台已成为业绩增加的核心因素，乃至成为品牌实力的重要“软指标”。截止现在，伊利已与13家重要电商平台建立合作关系，直接向消费者提供涉及液态奶、婴幼儿配方奶粉、成人奶粉、休闲食品等在内的全系产品。上六个月实现的全网销售额较去年同期增加超出200%，保持高速增加态势，其中液态奶产品在电子商务渠道的销售额持续三年保持行业第一名。事实上，在互联网思维与消费升级的大驱动下，伊利的互联网布局已快人一步。，伊利牵手快的打车，成为国内第一家与之合作的乳制品公司；联合潮流特卖电商唯品会，为女性目的消费群体提供全方位体验；与同程旅游订立战略合作合同，联手撬动暑期亲子游市场；和中国互联网三巨头腾讯、百度和阿里巴巴达成全方面合作关系，将三家的“线上”优势与伊利“线下”优势进行结合。伊利的这些举动，彰显了为适应快速变化的消费趋势而做出的全新探索。无独有偶，伊利线上布局突飞猛进的同时，也在不停地升级线下的零供关系。1月，伊利与宝洁、家乐福等公司高层在深圳召开零供关系座谈会，探讨将来行业零供关系健康发展的方向，并最后达成“以发明消费者价值为导向”的“深圳湾共识”。为此，伊利在荣膺沃尔玛低温酸奶品类的品类舰长后，于今年6月启动了开创中国乳业先河的品类管理人才培训项目，旨在为构建可持续发展的零供合作新模式提供更多的专业人才。2、掌握行业话语权提高品牌全球影响力互联网浪潮下，消费者行为和需求都发生着激烈的变化。不管是新兴产业还是传统行业都在捕获下一种浪口，期待着在变革中实现转型与突破。作为中国乳业龙头的伊利，也紧跟时代步伐进行多元的跨界合作创新，力图提高中国品牌在全球的影响力。，伊利通过与荷兰瓦赫宁根大学联合成立了中国乳业规格最高的海外研发中心——伊利欧洲研发中心，并与新西兰林肯大学订立战略合作合同等一系列的研发合作，开始构建起一张覆盖亚洲、欧洲、美洲以及大洋洲的全球创新网络。在伊利全球创新网络下，打破高端酸奶地区限制的常温酸奶安慕希、含有国际领先膜过滤技术的培兰纯牛奶、改善婴幼儿肠胃舒适度的托菲尔等累累硕果，是伊利通过与全球研发顶级机构开展创新合作，用全球优质资源更加好地满足消费者多元需求的真实写照，也为伊利赢得良好的国际名誉。与此同时，伊利近年来主动实施“全球织网”战略，和瑞士SGS、英国劳氏以及英国天祥集团共同升级伊利全球质量管理体系，在新西兰投资全球最大的一体化乳业生产基地等，编织了一种涉及全球资源体系、创新体系以及市场体系的大网，使得伊利品牌的全球影响力在国际合作中持续提高。三、公司财务报表分析（一）营运能力分析营运能力是指通过公司生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的公司资金运用的效率。公司的营运能力直接影响公司的偿债能力和获利能力，是公司财务分析的重要构成部分。在通过伊利集团至三年财报内容计算出反映公司营运能力的多项指标，并作出以下分析：时间应收账款周转率应收账款周转期存货周转率存货周转期固定资产周转率流动资产周转率总资产周转率147.192.459.3638.465.2734.762.113151.832.3710.2135.274.954.151.791126.502.858.3842.984.5872.881.4911、应收账款周转率（以销售收入作为计算根据）：从的2.37上升至的2.85，公司的收账速度有所下降，但三年以来应收账款周转率均高，因此整体而言公司奉行较为谨慎的赊款政策，予以其它公司应收账款的条件相对苛刻，限制了产品销售量的扩大，减少公司盈利水平。2、存货周转率：比下降了1.83个百分点，存货周转速度变慢，公司的库存商品出现滞销，造成存货积压,占用经营资金,减少了资金的使用效率，公司资金周转也可能出现困难。应提高存货管理效率，加强销售力度。3、固定资产周转率：的4.587为三年来最低，公司的营运能力有所减少，也会影响公司的获利能力，公司应加强对固定资产的管理，减少闲置浪费现象。4、流动资产周转率：相比、靠近5%的水平而言，大幅度的下降，同时会随着公司的营运能力下降，公司应加强内部管理，充足运用流动资产，如减少生产成本，调动闲置资金用于短期投资发明收益等。5、总资产周转率：从的1.791下降到了的1.491，公司应采用薄利多销的办法，加速资金的周转，提高公司的营运能力。营运能力分析小结：考察伊利集团的营运能力要强调其处在乳制品行业这一特点，需特别看重应收账款周转率与存货周转率的数据，由此能够看出，伊利集团对于下游公司有很强的议价能力，能够占用大量的下游资金。同时，即使近三年的存货周转率数据体现并不突出，但经济仍在低谷，当经济刚有起色，伊利集团存货周转率立刻上浮，又结合其极高的应收账款周转率来看，充足体现了伊利集团旗下产品的竞争实力。并且伊利集团拥有三大黄金奶源基地，即我司把控着上游生产线，故而是国内少有的对上下游公司均占优势的乳制品公司。故本报告认为其营运能力现状较好，且对其将来预期也较为乐观。（二）偿债能力分析偿债能力是指公司用其资产偿还债务的能力。用公司财务报表分析公司偿债能力，既能够从资产负债表与利润表着手，又能够从现金流量表出发，因此本报告采用两种办法综合评价伊利集团的偿债能力。用资产负债表与利润表分析公司偿债能力时间营运资金流动比率速动比率现金流量比率资产负债率.150.540.220.210.62.231.060.800.350.50.561.120.820.130.52①短期偿债能力分析1、营运资金：相对于，伊利集团的营运资金上升。但是也能够看出伊利集团以流动资产偿还和抵偿流动负债后仍有剩余。阐明伊利集团用于偿还流动负债的资金充足，其短期偿还能力较为稳定。2、流动比率：伊利集团和的流动比率分别为1.06和1.12，呈上升趋势且均低于2，阐明该集团的偿债能力逐年增强，由于变动较小，因此该集团短期偿债能力较稳定。3、速动比率：普通状况下，速动比率越高，表明公司的偿债能力越强，伊利集团和的速动比率分别为0.80和0.82，近两年变化较小，因此偿债能力较为稳定。又由于普通认为速动比率维持在100%的水平是最优的，故该集团短期偿债能力较强且稳定。4、现金流量比率：的现金流量比率相比的0.35明显下降，其因素是在经营活动现金流出中应付职工薪酬的数额大幅度增加，综上，其短期偿债能力削弱。②长久偿债能力分析1、资产负债率：相比，的资产负债率略微上升，表明该集团的长久负债能力略有下降，但又由于该集团的指标都较高，因此其长久偿债能力较弱。偿债能力分析小结：以上数据反映伊利集团短期偿债能力较为稳定，而长久偿债能力尚有待进一步的研究，现在判断较弱。正值国内经济环境三年来的低谷，乳制品行业也在进行收缩，未能在资产负债表上有较好的数据体现；而伊利集团先后三次增发新股、银行授信，主动进行公司融资开拓海外业务；更是加大海外投资力度，力求早日进入全球前五大乳制品公司的行列。由此可知，近三年来伊利集团不停融资、投资，进而造成长久偿债能力呈现疲软态势，而与之相对的，现金流量方面无论是净流入或流出都体现公司蓬勃的发展态势，故而本报告认为伊利集团长久偿债能力已然尚有保障，但若做具体投资还需再行研究斟酌。（三）盈利能力分析盈利能力是指公司正常经营赚取利润的能力。伊利集团三年盈利能力分析指标计算以下：时间销售毛利率销售利润率成本费用利润率投资酬劳率净资产收益率0.300.040.0520.0870.310.290.060.06450.120.270.330.080.09610.1150.241、销售毛利率:每年都保持稳定增加态势，这必将随着着公司利润增加或成本减少，都体现了该公司较强的盈利能力。2、销售利润率:逐年按照两个百分点的趋势上升，阐明该集团盈利能力稳定可持续。3、成本费用利润率:相比，略有上升，阐明成本有所减小，费用增加，该集团的成本费用使用状况控制较好，使盈利能力提高。4、投资酬劳率:相比之前略有下降，但根据公司报显示,伊利集团在对新西兰生产基地进行了新一轮的投资，且又在瑞士建立了新的研发工作室，故而投资回报率相对较低，但因解释相对合理，故而本报告认为实际投资回报率应与上一年大致持平。5、净资产收益率：在下降三个百分点，阐明该公司对流动资金的运用率不够充足，财务部门对投资的敏感度不够，这一点与营运能力分析中的流动资金周转率分析成果大致相似。盈利能力分析小结：通过以上指标能够明确，伊利集团是一家拥有较强盈利能力的乳制品行业龙头公司，各项收益率基本呈现上升趋势，对于成本费用的管理也较为严谨，拥有成熟的管理体系和稳定的盈利项目，并且还在不停拓展新的市场，争取更大的市场占有率。（四）发展能力分析公司发展能力的核心在于公司价值发明与增加能力，因次以公司发展能力分析指标来判断公司将来的增加趋势和发展能力。时间营业收入增加率净利润增加率总资产增加率12.12%-5.26%-0.57%13.78%84.39%60.67%12.94%30.16%20.13%1、营业收入增加率：从的13.78%下降到的12.94%，公司较的营业收入有所增加，但增加速度不及。2、净利润增加率：在为30.16%，阐明净利润较有所增加，但是增加速度比有所下降。3、总资产增加率：的净利润增加率为20.13%，阐明净利润较有所增加，但是增加率不及的60.67%，公司发展有所减慢。发展能力分析小结：就伊利集团三年年报数据来看，三年间其发展能力指标在达成综合最佳指数，略有下滑，但对乳制品行业横向比较来看，同行业其它公司如蒙牛、三元、光明等在至仍处在复苏阶段，伊利集团作为这一阶段的领跑公司，发展潜力仍然可观。（五）收益质量分析流入构造分析。其中涉及总的流入构造和经营流入的内部构造两项内容。现金流量表上的流入涉及经营、投资、筹资三部分，通过计算，、、这三年的经营活动流入占总流入的比重都很大，阐明收益质量高。然后在进行了经营活动流入的内部构造分析，计算出、、这三年销售商品提供劳务收到的现金、税费返还和其它与经营活动有关的现金占经营活动总流入的比重。这时计算出的收到的现金比重很大，阐明的收益质量高。（六）净资产收益率变动分析（杜邦分析法）伊利集团杜邦分析体系数据伊利集团杜邦分析体系数据杜邦分析体系数据对比：数据销售净利率7.72%6.7%总资产周转率1.49%1.45%权益乘数2.1%2.02%权益酬劳率23.7%19.6%销售净利率变动对权益酬劳率的影响：（7.72%-6.7%）*1.45*2.02=0.0299总资产周转率变动对权益酬劳率的影响：6.7%*（1.49-1.45）*2.02=0.0054权益乘数变动对权益酬劳率的影响：6.7%*1.45*（2.1-2.02）=0.0078总影响数：0.0299+0.0054+0.0078=0.0431杜邦分析法以“股东权益酬劳率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数”为计算办法，其中权益乘数表明了公司的负债程度，它是资产权益率的倒数。总资产周转率反映公司资产实现销售收入的综合能力，分析时必须综合销售收入状况分析公司资产构造与否合理。总资产收益率是销售利润率和总资产周转率的乘积，是公司销售成果和资产运行状况的综合反映。（七）会计政策及披露分析1、会计政策有关知识①有关公司与否对于财务状况及经营成果进行粉饰状况分析本次公司会计政策变更是公司贯彻施行年财政部修订及颁布的会计准则具体准则,而对公司有关会计科目核算进行变更、调节。除了财政部对于准则的修改使其第四季度财务报表计算有所变动，伊利公司在—三个年度并未变化其会计政策，也就不存在刻意粉饰财务状况和经营成果的状况。②伊利集团对于会计政策的选用及其因素1、发出存货成本的计量：伊利集团采用加权平均法进行计量，由于乳品行业产品价格比较平稳，并且公司规模较大，存货进出比较频繁，因此较为合理。伊利集团在进行存货计价办法选择时能够选择后进先出法，这样使得期末存货成本减少，销售成本提高，得出的应纳税所得额的基数相对减少，因此能够减轻公司所得税负担；伊利集团在进行存货计价办法选择时能够选择先进先出法，相对减少公司当期收益，最后使公司所得税负担减轻。2、长久股权投资的后续计量：公司对子公司的长久股权投资采用成本法核算，编制合并财务报表时按照权益法进行调节。对于被投资单位除净损益以外全部者权益的其它变动，在持股比例不变的状况下，公司按照持股比例计算应享有或承当的部分，调节长久股权投资的账面价值，同时增加或减少资本公积（其它资本公积）。3、投资性房地产的后续计量：公司无投资性房地产，体现伊利集团长久专注于主营业务的发展，对于其它非有关行列涉猎较少。4、固定资产的初始计量：据分析，使用年限平均法得出的数额明显不不大于双倍余额递减法得出的数额，累计折旧额多了，年末转入固定资产清理核算时，对应增加固定资产清理账户的贷方数额，从而转入当期损益科目时（管理费用科目）费用就会增加，因此在缴纳税款时，抵扣额增加，应纳税额减少。因此，伊利集团采用年限平均法来计提折旧额。5、财报合并政策及编制办法：我司合并财务报表的合并范畴以控制为基础拟定，全部子公司均纳入合并财务报表。全部纳入合并财务报表合并范畴的子公司所采用的会计政策、会计期间与我司一致。合并财务报表以我司及子公司的财务报表为基础，按照权益法调节对子公司的长久股权投资后，由我司编制。合并财务报表时抵销我司与各子公司、各子公司互相之间发生的内部交易对财务报表的影响。在报告期内，若因同一控制下公司合并增加子公司的，则调节合并资产负债表的期初数；将子公司合并当期期初至报告年末的收入、费用、利润纳入合并利润表；将子公司合并当期期初至报告年末的现金流量纳入合并现金流量表。6、低值易耗品摊销：利集团将单位价值元及下列，使用年限较短，在使用过程中基本保持原有实物形态不变的多个用品、物品作为低值易耗品。其中冰柜按5年摊销，除冰柜外的低值易耗品，300元下列的，采用一次摊销法，300元以上的，采用五五摊销法。这种办法，计算简便，但在报废时的摊销额较大，均衡性较差。2、会计披露存在问题及其解决方式①对非财务信息的披露不够。我国现行的财务报告体系只披露公司过去的财务状况、经营成果、现金流量信息。随着资我市场的不停发展和完善，众多投资者和债权人规定会计报表不仅提供以评价经营业绩为中心的历史信息，并且规定提供有关背景性信息和前瞻性信息及不拟定性的非财务信息。②缺少对公司社会责任会计信息的披露。尽管我国的《劳动法》、《环保法》、《上市公司治理准则》等有关的规章都规定公司推行对应的社会责任，但我国现在绝大部分社会责任信息披露还没有管制规定，尚属自愿披露的范畴，而现行财务报告只侧重于反映公司本身的经营业绩，无法提供实现社会可持续发展目的所需的有关信息。③过分重视货币计量会计信息的披露。货币计量使现行财务报告掩盖许多在经营过程中不能用货币计量的事实，公司经营活动中有许多事项是非货币计量的，如前所述的公司管理者素质、公司员工的团体精神以及公司创新能力等都无法用货币表述，但是这对信息使用者来说却是很有价值的，他们能根据这些信息预测公司将来的发展前途。④解决与强化会计披露的方式：1、强化表外信息披露。表外信息在整个财务报告系统中的地位日益突出，对使用者对的理解数据和判断报表质量有着重要的意义。我国应完善有关的法规制度，有计划地规范不同类型公司的表外信息的披露方式，逐步加大报表附注中非财务信息披露力度，以满足报表使用者对决策有用信息的需求。2、非财务信息。完善非财务信息的披露能够协助信息使用者更全方面地理解公司的经营思想，弥补财务数据信息的局限性。其内容重要有：3、公司背景信息。公司的背景信息涉及公司的长久目的、经营方略、所处行业的发展、产业构造的调节等方面，这些信息重要作用是协助信息使用者判断公司的经营战略和将来前景与公司经营环境与否相适应。重要经营指标。如市场占有率、客户满意度、人力资源素质和构造等。

预测信息。对信息使用者的决策而言，公司将来信息才是最重要的，因此，应重视对公司将来价值趋势预测信息的披露，根据前瞻性原则，应对公司的财务状况、经营成果、现金流量、公司面临的机会与风险等等进行科学预测。社会责任信息。知识经济时代，公司只有通过社会效益的实现才干更加好地实现其经济效益目的。公司应当把本身利益和社会利益统一起来，考虑其经济活动的社会效益、环境效益和生态效益。从政府的角度来说，公司披露社会责任方面的信息能够使政府得到更多的与公司有关的信息，从而便于对公司加强管理，纠正其危害社会的行为；从投资者的角度来说，公开披露公司的社会责任，能协助他们分析公司可能有哪些经营活动将要受到政府的限制和管理，从而更加精确地预测公司的经营前景，进行可靠的投资决策。财务报告的体现方式多样化。信息技术的发展，会计信息披露的体现方式将呈现多样化的趋势，除了报表、文字信息以外，还会辅之以图形、图像化信息等多个体现方式；除了纸质的报告之外还会通过计算机网络和电子技术实现非纸质报告的实时传输。财务报告的传递方式会向随时报告、实时传递转化。原手工系统中体现为一定周期的会计循环，现在能以实时方式完毕，不同期间的会计报表能够随机产生，实时提供财务报告。公司内外部人员可动态地，随时地得到公司财务与非财务信息。提供多个计量属性和计量单位。会计计量模式应当坚持历史成本为主，加强多个计量属性和多元计量单位的应用，采用更为灵活多样的方式来反映公司财务状况和财务成果。货币计量有直观和普遍接受性的优点，但是在当今如此复杂的经济环境中，若仅仅使用货币计量恐怕不能呈现经济活动的全貌，从而不能提供全方面精确的信息。因此我们能够在以货币计量为重要计量单位，辅以时间计量和劳务计量等计量单位，增加因货币计量而不能进入财务会计报告的非货币信息，提高会计信息使用者对公司的全方面认识，增加决策的对的性。（八）公司财务运作方面的问题及解决方案一、通过对公司近三年的财务分析发现某些问题并找到对应的解决方案以下：在财务方面，在现金流量比率下降较为明显，其重要因素是在的时公司获较利多，分给股东的红利、福利也随之增多，造成筹资活动现金流量支出相比数据过大，因此在现金流量比率会下降。建议在公司后来的生产经营过程中减少盈利立刻分红的状况，要保持公司流动资金的充裕，现金流量比率的稳定，走可持续发展的道路。如果有较多闲置资金能够选择对的的方向进行投资，让资金合理运用起来，赚取更多的利润，发明更大的价值。在投资方面，伊利集团在增加了新西兰的生产线，并且发明了新的品牌供消费者选择，但公司的库存商品出现滞销，造成存货积压,存货周转速度变慢，并且固定资产周转率也较前两年有一定程度的下降。公司应当对已有的生产线进行充足运用，并且加大销售力度，适宜采用薄利多销政策，减少库存量。二、同时，随着公司的不停发展，其发展方略也在逐步变化：伊利集团在新西兰投资了年产4.7万吨奶粉生产线项目，并正式上线金典有机奶，同年伊利广告宣传费用达成了25.9亿，同比增加17%，广告宣传费用比净利润高2/3，伊利之因此斥巨额冠名费的因素是想打开学生奶市场。而，伊利集团进行了大量的战略合作，与荷兰瓦赫宁格大学合作成立伊利欧洲研发中心，订立共建中荷首个食品安全保障体系的合同。同时与SGS(瑞士通用公证行)、LRQA(英国劳氏质量认证有限公司)、Intertek(英国天祥集团)达成战略合作，升级伊利全球质量安全管理保障体系。综上，相对于，的投资不如多，从伊利的战略计划来看伊利集团是想把品牌往国际化发展，并确保自己的产品质量，提高品牌竞争力。四、公司规章制度分析（一）股权构造分析由伊利集团至年报可知，伊利集团为国有控股公司，其采用高度分散的公司股权构造，即公司没有大股东，全部权与经营权基本完全分离、单个股东所持股份的比例在10%下列，三年间年报的十大大股东股权变动状况以下表所示：股东名称股权比例（%）持股数量股权比例（%）持股数量股权比例（%）持股数量呼和浩特投资有限责任公司9.31285,265,4139.31190,176,94210.18162,792,708潘刚3.85118,043,3143.0862,962,773香港中央结算有限公司2.1565,874,320全国社保基金一零四组合1.5146,399,8851.2325,199,9282.2435,777,970赵成霞1.3742,045,0701.0922,355,588刘春海1.3641,654,144胡利平1.2939,670,268全国社保基金五零三组合1.2939,600,0001.3327,100,000中国人寿保险股份有限公司1.2337,799,302UBSAG1.1234,186,884新华人寿保险股份有限公司1.6533,700,000MORGANSTANLEY&CO.

INTERNATIONALPLC.1.5030,656,823泰康人寿保险股份有限公司1.3828,108,109中国银行－华夏回报证券投

资基金1.2525,593,7472.1133,711,947全国社保基金一零七组合1.1022,513,3881.2620,113,565MERRILLLYNCHINTERNATIONAL2.4338,893,656CITIGROUPGLOBALMARKETSLIMITED1.8229,017,332中国银行－嘉实主题精选混合型证券投资基金1.5725,063,579中国建设银行－银华核心价值优选股票型证券投资基金1.4422,964,916YALEUNIVERSITY1.3822,056,237中国农业银行－鹏华动力增加混合型证券投资基金(LOF)1.3120,999,903累计24.48750,538,60022.92140,572,06725.71212,821,135由上表可知，是大股东持股比例累计25.71%，对大股东持股比例保持不变，持股比例累计22.92%，比下降2.79个百分点，经分析，重要系伊利集团分别在1月15日、6月19日和7月3日定向增发476,233,39万股，总计185,621,05万元，稀释原有股东股份所致。同时，以伊利集团最大股东呼和浩特投资有限责任公司减持0.87个百分点的股份为代表，多家国有公司减持伊利股份，伊利集团在新西兰建立首个海外生产基地投入大量运行资金等行为也对股权构造产生一定影响。反观持股比例相比增加1.56个百分点，重要由于伊利集团内部高管职务变动，造成刘春海、胡利平等个体及多家国有公司新增持有伊利集团股权。并且，随着国内经济发展在进入新常态。国内人口总数持续增加、“单独二孩”政策落地、国内电子商务板块母婴交易市场的壮大以及国内奶源及进口原料奶粉供应量相对充足，造成供应价格较上年有所回落，乳制品加工成本减少等因素，都使得乳制品公司的前景颇受投资者看好。有数据显示，截止年中，受全方面放开二胎政策、乳制品国际原奶供应下降以及万科股权之争的影响，股价被低估、股权分散且拥有核心资产的伊利集团股份被大多数股民看好，且伊利集团自起持续4年派发红利，从至今每年都有送股或增股行为，阐明公司经营健康稳定可长久持有。但是，就伊利集团高度分散的股权构造而言若要较大规模长久持有公司股份，对投资者来说仍存在隐患。股权分散，董事会组员多数由高层经理推荐人员充任，股东由于“搭便车”的动机而不肯提出代理人的新人选。股东无法对公司董事会和执行人员进行有效的监督，必然带来内部人控制，产生低效率。公司董事组员和高级经理人员往往是一种利益相似体，在缺少监督的状况下，他们之间容易合谋。经理人员和董事会组员经常追求本身利益的最大化，而不是股东利益的最大化。由于股权分散，投资者不能以自己少量的资本去营运更多的社会资本，公司的发展战略由经理层制订，经理层追求的是在职期间的收益最大化，而不会考虑离职后来的公司发展，是公司缺少久远考虑。伊利