2021-2022年四川省绵阳市注册会计财务成本管理专项练习(含答案)

2021-2022年四川省绵阳市注册会计财务成本管理专项练习(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(40题)1.下列有关标准成本表述不正确的是()。

A.正常标准成本大于理想标准成本

B.正常标准成本的主要用途是揭示实际成本下降的潜力

C.基本标准成本与各期实际成本进行对比，可以反映成本变动的趋势

D.现行标准成本可以作为评价实际成本的依据，也可以用来对存货和销货成本进行计价

2.

第

14

题

企业为满足交易动机而持有现金，所需考虑的主要因素是（）。

A.企业销售水平的高低B.企业临时举债能力的大小C.企业对待风险的态度D.金融市场投资机会的多少

3.A企业投资20万元购入一台设备，无其他投资，没有建设期，预计使用年限为20年，采用直线法计提折旧，预计无残值。设备投产后预计每年可获得净利22549元，基准折现率为10％，则该投资的动态投资回收期为（）。

A.5年B.3年C.6年D.10年

4.“可持续增长率”和“内含增长率”的共同点是（）。

A.不改变资本结构B.不发行股票C.不从外部举债D.不改变股利支付率

5.下列关于股利分配政策的说法中，错误的是（）。

A.采用剩余股利分配政策，可以保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低

B.采用固定股利支付率分配政策，可以使股利和公司盈余紧密配合，但不利于稳定股票价格

C.采用固定股利分配政策，当盈余较低时，容易导致公司资金短缺，增加公司风险

D.采用低正常股利加额外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增强股东对公司的信心

6.下列关于激进型营运资本筹资政策的表述中，正确的是()。

A.激进型筹资政策的营运资本小于0

B.激进型筹资政策是一种风险和收益均较低的营运资本筹资政策

C.在营业低谷时，激进型筹资政策的易变现率小于1

D.在营业低谷时，企业不需要短期金融负债

7.企业向银行借入长期借款，若预测市场利率将上升，企业应与银行签订（）。

A.浮动利率合同B.固定利率合同C.有补偿余额合同D.周转信贷协定

8.下列关于营运资本的说法中，正确的是（）。

A.营运资本越多的企业，流动比率越大

B.营运资本越多，长期资本用于流动资产的金额越大

C.营运资本增加，说明企业短期偿债能力提高

D.营运资本越多的企业，短期偿债能力越强

9.某公司当前每股市价为20元，如果增发普通股，发行费率为8%。该公司可以长期保持当前的经营效率和财务政策，并且不增发和回购股票，留存收益比率为80%，期初权益预期净利率为15%。预计明年的每股股利为1．2元，则留存收益的资本成本为（）。

A.18．52%B.18%C.16．4%D.18．72%

10.如果不考虑影响股价的其他因素，固定增长股票的价值（）。

A.与股权资本成本成正比

B.与预期股利成反比

C.与预期股利增长率成正比

D.与预期股利增长率成反比

11.经营者对股东目标的背离表现在道德风险和逆向选择两方面，下列属于道德风险的是（）

A.不愿尽力工作来提高公司股价，并且尽量增加自己的闲暇时间

B.乱花公司的钱来满足个人休闲娱乐需求

C.蓄意压低股价并买入股票，导致股东财富受损

D.用公款为自己装修豪华的办公室

12.根据《行政处罚法》的规定，下列各项中，不属于行政处罚种类的是（）。A.记过B.罚款C.行政拘留D.没收违法所得

13.

第

13

题

下列说法不正确的是（）。

A.技术投入比率是反映企业的发展能力的指标

B.资本保值增值率和资本积累率均能反映企业发展能力

C.资本积累率小于100%，说明企业的资本受到侵蚀

D.资本保值增值率越高，表明企业资本保全状况越好

14.某企业编制“现金预算”，预计6月初短期借款为100万元，月利率为1%，该企业不存在长期负债，预计6月现金余缺为-50万元。现金不足时，通过银行借款解决(利率不变)，借款额为1万元的整数倍，6月末现金余额要求不低于10万元。假设企业每月支付一次利息，借款在期初，还款在期末，则6月份应向银行借款的最低金额为（）万元。

A.77B.76C.62D.75

15.下列各项中，表述错误的是（）

A.生产预算是在销售预算的基础上编制的。按照“以销定产”的原则，生产预算中各季度的预计生产量应该等于各季度的预计销售量

B.管理费用多属于固定成本，所以管理费用预算一般是以过去实际开支为基础，按预算期的可预见变化来调整

C.变动制造费用以生产预算为基础来编制，固定制造费用通常与本期产量无关，按每季度实际需要的支付额预计

D.“预计利润表”中的“所得税费用”项目是在利润预测时估计的

16.

第

12

题

企业发行信用债券时，最重要的限制条件是（）。

A.抵押借款B.反抵押条款C.流动性要求条款D.物资保证条款

17.第

10

题

某企业2003年流动资产平均余额为100万元，流动资产周转次数为7次。若企业2003年净利润为210万元，则2003年销售净利率为（）。

A.30%B.50%C.40%D.15%

18.某企业2008年末的股东权益为2400万元，可持续增长率为10％。该企业2009年的销售增长率等于2008年的可持续增长率，其经营效率和财务政策与上年相同。若2009年的净利润为600万元，则其股利支付率是（）。

A.30％B.40％C.50％D.60％

19.下列关于公司资本成本的说法中，不正确的是（）。

A.风险越大，公司资本成本也就越高

B.公司的资本成本仅与公司的投资活动有关

C.公司的资本成本与资本市场有关

D.可以用于企业价值评估

20.下列关于风险调整折现率法的表述中，正确的是（）。

A.基本思路是对高风险的项目应当采用较高的折现率计算其净现值率

B.对风险价值进行调整，没有调整时间价值

C.用无风险报酬率作为折现率

D.存在夸大远期风险的缺点

21.下列适用于分步法核算的是（）。

A.造船厂B.重型机械厂C.汽车修理厂D.大量大批的机械制造企业

22.下列关于投资组合的说法中，错误的是（）。

A.有效投资组合的期望收益与风险之间的关系，既可以用资本市场线描述，也可以用证券市场线描述

B.用证券市场线描述投资组合（无论是否有效地分散风险）的期望收益与风险之间的关系的前提条件是市场处于均衡状态

C.当投资组合只有两种证券时，该组合收益率的标准差等于这两种证券收益率标准差的加权平均值

D.当投资组合包含所有证券时，该组合收益率的标准差主要取决于证券收益率之间的协方差

23.下列关于项目投资决策的表述中，正确的是（）。

A.两个互斥项目的初始投资额不一样，在权衡时选择内含报酬率高的项目

B.使用净现值法评估项目的可行性与使用内含报酬率法的结果是一致的

C.使用获利指数法进行投资决策可能会计算出多个获利指数

D.投资回收期主要测定投资方案的流动性而非盈利性

24.为了简化股票的发行手续，降低发行成本，股票发行应采取（）方式。

A.溢价发行B.平价发行C.公开间接发行D.不公开直接发行

25.按产出方式的不同，企业的作业可以分为以下四类。其中，随产量变动而正比例变动的作业是（）。

A.单位级作业

B.批次级作业

C.产品级作业

D.生产维持级作业

26.

第5题

某公司年初股东权益为1500万元，全部付息债务为500万元，预计今后每年可取得息税前利润600万元，每年净投资为零，所得税率为40%，加权平均资本成本为10%，则该企业每年产生的经济增加值为（）万元。

27.某只股票要求的收益率为15％，收益率的标准差为25％，与市场投资组合收益率的相关系数是0．2，市场投资组合要求的收益率是14％，市场组合的标准差是4％，假设处于市场均衡状态，则市场风险溢价为。

A.4％B.10％C.4．25％D.5％

28.下列关于可转换债券和认股权证的说法中，不正确的是()。

A.可转换债券的持有者，同时拥有1份债券和1份股票的看涨期权

B.可转换债券转换和认股权证行权都会带来新的资本

C.对于可转换债券的持有人而言，为了执行看涨期权必须放弃债券

D.可转换债券的持有人和认股权证的持有人均具有选择权

29.

第

12

题

已知某投资项目的全部投资均干建设起点一次性投入，建设期为0，投产后每年的净流量相等，按内部收益率确定的年金现值系数是8，则该项目的静态投资回收期是（）年。

A.2.5B.3.2C.8D.无法计算

30.某公司已发行在外的普通股为2000万股，拟发放10％的股票股利，并按发放股票股利后的股数支付现金股利，股利分配前的每股市价为20元，每股净资产为5元，若股利分配不改变市净率，并要求股利分配后每股市价达到18元。则派发的每股现金股利应达到()元。

A.0．0455B.0．0342C.0．0255D.0.265

31.某企业的辅助生产车间为基本生产车间提供专用零件。对辅助生产车间进行业绩评价所采纳的内部转移价格应该是（）。

A.市场价格B.以市场为基础的协商价格C.变动成本加固定费转移价格D.全部成本转移价格

32.关于有效资本市场的下列说法中，不正确的是()。

A.如果市场是有效的，所有资产的定价都是合理的

B.如果市场是有效的，关于某一股票的所有信息都及时地反映在它的现行市价中

C.如果市场不是很有效，有些资产的价格不能反映其公平价值

D.市场的有效性对于任何投资者都是完全相同的

33.预计通货膨胀率提高时，对于资本市场线的有关表述正确的是（）。

A.无风险利率会随之提高，进而导致资本市场线向上平移

B.风险厌恶感加强，会提高资本市场线的斜率

C.风险厌恶感加强，会使资本市场线的斜率下降

D.对资本市场线的截距没有影响

34.

第

1

题

2006年4月20日，甲因琐事与乙发生纠纷将其打伤，乙为治伤而花费医疗费3000元，但从未向甲追讨。2007年5月3日，乙向甲追讨该医疗费。下列说法正确的是（）。

A.诉讼时效未满，甲应承担赔偿责任

B.诉讼时效已满，经双方协商可予以延长

C.诉讼时效已满，甲不再承担赔偿责任

D.诉讼时效已满，甲自愿支付的，不受诉讼时效的限制

35.作业成本法划分增值与非增值作业是基于（）

A.是否有利于增加股东财富B.是否有利于增加顾客的效用C.是否有利于降低成本D.是否有利于提高产品质量

36.

第

2

题

下列说法不正确的是（）。

A.使用套期保值等办法可以减少通货膨胀造成的损失

B.自利行为原则的依据是理性的经济人假设

C.现货市场是指买卖双方成交后，当场买方付款、卖方交出证券的交易市场

D.股价高低反映了财务管理目标的实现程度

37.某企业准备发行5年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率8%，面值l000元，平价发行，以下关于该债券的说法中，不正确的是（）。A.该债券的计息期利率为4%

B.该债券的有效年利率是8．16%

C.该债券的报价利率是8%

D.因为是平价发行，所以随着到期日的接近，该债券的价值不会改变

38.A公司上年净利润为4000万元，经股东大会决议，计划8月末发行股票3000万股，发行前总股数为5000万股，注册会计师审核后预测本年度净利润为5000万元，经考查，公司的发行市盈率为30。则公司的股票发行价格应为（）元。

A.20.00

B.25.00

C.24.00

D.25.50

39.本月生产甲产品1000件，实际耗用A材料2000公斤，A材料实际价格为每公斤20元。该产品A材料的用量标准为2．5公斤，标准价格为每公斤18元，其直接材料价格差异为元。

A.一9000B.一4000C.4000D.10000

40.某企业编制“直接材料预算”，预计第四季度期初存量700千克，生产需用量2100千克，预计期末存量为600千克，材料单价为10元，若材料采购货款有60%在本季度内付清，另外40%在下季度付清，假设不考虑其他因素，第4季度期初“应付账款”无余额，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为（）元

A.8800B.8000C.12000D.8400

二、多选题(30题)41.下列关于通货膨胀的说法中，不正确的有()。

A.如果名义利率为8％，通货膨胀率为3％，则实际利率为8％一3％=5％

B.如果第二年的实际现金流量为100，通货膨胀率为5％，则第二年的名义现金流量为100X(1+5％)

C.如果存在恶性的通货膨胀或预测周期特别长，则使用实际利率计算资本成本

D.如果名义利率为8％，通货膨胀率为3％，则实际利率为4．85％

42.下列关于内部转移价格的表述中，正确的有（）

A.在中间产品存在完全竞争市场时，市场价格是理想的转移价格

B.如果中间产品没有外部市场，可以采用内部协商转移价格

C.采用变动成本加固定费作为内部转移价格时，供应部门和购买部门承担的市场风险不同

D.采用全部成本加上一定利润作为内部转移价格，可能会使部门经理作出不利于企业整体的决策

43.下列有关资本结构理论的表述中，正确的有（）A.依据有税MM理论，负债程度越高，加权平均资本成本越低，企业价值越大

B.依据无税MM理论，资本结构与企业价值无关

C.依据权衡理论，当债务抵税收益与财务困境成本相平衡时，企业价值最大

D.依据无税MM理论，无论负债程度如何，加权平均资本成本不变，企业价值也不变

44.下列关于本期净经营资产净投资的计算表达式中，正确的有（）。

A.本期净经营资产总投资一折旧与摊销

B.经营营运资本增加+资本支出一折旧与摊销

C.实体现金流量一税后经营利润

D.期末经营资产一期初经营资产

45.公司实施剩余股利政策，意味着（）

A.公司接受了股利无关理论

B.公司可以保持理想的资本结构

C.公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题

D.兼顾了各类股东、债权入的利益

46.下列各项中，会造成变动制造费用耗费差异的有（）。

A.直接材料质量次，废料过多B.间接材料价格变化C.间接人工工资调整D.间接人工的人数过多

47.在用同一种原材料同时生产出几种产品的联产品生产企业中，在分离前。

A.直接费用直接计人某种产品成本

B.间接费用分配计入某种产品成本

C.无论是直接生产费用还是间接生产费用在分离前都不能直接计人某种产品成本

D.没有直接计入某种产品的费用

48.假设甲、乙证券收益的相关系数接近于零，甲证券的预期报酬率为6%(标准差为10%)，乙证券的预期报酬率为8%(标准差为15%)，则由甲、乙证券构成的投资组合()。

A.最低的预期报酬率为6%B.最高的预期报酬率为8%C.最高的标准差为15%D.最低的标准差为10%

49.已知2011年某企业共计生产销售甲乙两种产品，销售量分别为10万件和15万件，单价分别为20元和30元，单位变动成本分别为12元和15元，单位变动销售成本分别为10元和12元，固定成本总额为100万元，则下列说法正确的有()。

A.加权平均边际贡献率为56．92％

B.加权平均边际贡献率为46．92％

C.盈亏临界点销售额为213．13万元

D.甲产品盈亏临界点销售量为3．28万件

50.下列关于股票公开间接发行和不公开直接发行的有关说法中，错误的有（）

A．向累计达到l00人的特定对象发行即属于公开发行股票

B．不公开发行可以采用广告的方式发行

C．公开发行股票易于足额募集资本

D．非公开发行手续繁杂，发行成本高

51.下列各项中，适合作为单位水平作业的作业动因有()。A.A.生产准备次数B.零部件产量C.采购次数D.耗电千瓦时数

52.下列有关本量利分析盼说法中，正确的有（）。

A.经营杠杆系数和基期安全边际率互为倒数

B.盈亏临界点作业率+安全边际率=1

C.在边际贡献式本量利图中，变动成本线的斜率等于单位变动成本

D.销售息税前利润率=安全边际率×边际贡献率

53.关于经济增加值基础业绩评价的优缺点，下列说法中不正确的有。

A.经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架

B.经济增加值最直接地与股东财富的创造联系起来

C.经济增加值在业绩评价中已经被多数人接受

D.经济增加值考虑了公司不同发展阶段的差异

54.下列有关证券市场线的说法中，正确的有（）。

A.Rm是指贝塔系数等于1时的股票要求的收益率

B.预计通货膨胀率提高时，证券市场线会向上平移

C.从证券市场线可以看出，投资者要求的收益率仅仅取决于市场风险

D.风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率

55.下列各项中，与企业储备存货有关的成本有()。

A.取得成本B.管理成本C.储存成本D.缺货成本

56.根据有税情形下的MM理论，下列影响有债务企业权益资本成本的因素有()。A.相同风险等级的无负债企业的权益资本成本B.企业的债务比例C.所得税税率D.税前债务资本成本

57.F公司是一个家具制造企业。该公司该生产步骤的顺序，分别设置加工、装配和油漆三个生产车间。公司的产品成本计算采用平行结转分步法，按车间分别设置成本计算单。装配车间成本计算单中的“月末在产品成本”项目的“月末在产品”范围应包括()。

A.“加工车间”正在加工的在产品

B.“装配车间”正在加工的在产品

C.“装配车间”已经完工的半成品

D.“油漆车间”正在加工的在产品

58.某企业只生产一种产品，当年的税前利润为40000元。运用本量利关系对影响税前利润的各因素进行敏感分析后得出，单价的敏感系数为1.6，单位变动成本的敏感系数为﹣1.5，销售量的敏感系数为3，固定成本的敏感系数为－2.5。则下列说法中，正确的有（）

A.该企业的经营杠杆系数为3

B.当单价下降幅度超过62.5%时，企业将转为亏损

C.当固定成本的上升幅度超过40%时，企业将转为亏损

D.上述影响税前利润的因素中，单价是最敏感的，固定成本是最不敏感的

59.

第

32

题

以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（）。

A.没有考虑资金的时间价值

B.没有考虑风险因素

C.只考虑自身收益而没有考虑社会效益

D.没有考虑投入资本和获利之间的关系

60.提供和维持生产经营所需设施、机构而支出的固定成本属于（）

A.酌量性固定成本B.约束性固定成本C.经营方针成本D.生产经营能力成本

61.下列关于增量预算法和零基预算法的说法中，不正确的有。

A.增量预算法又称调整预算法

B.用零基预算法编制预算的工作量不大

C.增量预算法不利于调动各部门达成预算目标的积极性

D.采用零基预算法在编制费用预算时，需要考虑以往期间的费用项目和费用数额

62.关于期权价值的影响因素，下列说法不正确的有（）

A.如果其他因素不变，执行价格越高，看涨期权价值越大

B.如果其他因素不变，股价波动率越大，看涨期权价值越大

C.如果其他因素不变，无风险利率越高，看涨期权价值越大

D.如果其他因素不变，预期红利越大，看涨期权价值越大

63.下列有关成本按性态分类的表述中正确的有（）。

A.某公司对营销人员薪金支付采取每月支付固定月工资，此外每推销一件提成10元的奖励，这种人工成本属于半变动成本

B.与产量有明确的生产技术或产品结构设计关系的变动成本是技术性变动成本

C.某公司对营销人员薪金支付采取在正常销量以内支付固定月工资，当销量超过正常水平后则支付每件10元的奖励，这种人工成本属于半变动成本

D.约束性固定成本属于企业“经营能力”成本，是企业为了维持一定的业务量所必须负担的最低成本

64.下列关于利润中心的说法中，正确的有（）。

A.拥有供货来源和市场选择决策权的责任中心，才能成为利润中心

B.考核利润中心的业绩，除了使用利润指标外，还需使用一些非财务指标

C.为了便于不同规模的利润中心业绩比较，应以利润中心实现的利润与所占用资产相联系的相对指标作为其业绩考核的依据

D.为防止责任转嫁，正确考核利润中心业绩，需要制定合理的内部转移价格

65.下列关于制定正常标准成本的表述中，不正确的有（）

A.直接材料的标准消耗量仅包括各种难以避免的损失

B.直接材料的价格标准包括发票价格、运费、检验和正常损耗等成本

C.如果采用月工资制，直接人工的价格标准是预定的小时工资

D.固定制造费用的用量标准和变动制造费用的用量标准应该保持一致，以便进行差异分析

66.

第

32

题

下列有关税收的说法正确的有（）。

A.税收具有强制性、无偿性和固定性三个显著特征

B.税收按征税对象的不同，可分为货币税和实物税

C.课税对象是区别不同税种的重要依据和标志

D.我国的征税人只有国家各级税务机关

67.下列有关表述中正确的有（）。

A.空头期权的特点是最小的净收入为零，不会发生进一步的损失

B.期权的到期日价值，是指到期时执行期权可以取得的净收入，它依赖于标的股票在到期日的价格和执行价格

C.看跌期权的到期日价值，随标的资产价值下降而上升

D.如果在到期日股票价格低于执行价格则看跌期权没有价值

68.下列属于金融资产特点的正确表述的有（）。

A.在通货膨胀时金融资产名义价值上升

B.金融资产并不构成社会的实际财富

C.衾融资产的流动性比实物资产强

D.金融资产的期限是人为设定的

69.可能导致企业资本成本上升的因素有()。

A.在货币供给不变的情况下货币需求增加B.预期通货膨胀下降C.企业的经营杠杆提高D.证券市场的流动性差

70.A证券的预期报酬率为12%，标准差为15%；B证券的预期报酬率为18%，标准差为20%。投资于两种证券组合的机会集是一条直线，由A、B证券构成的投资组合（）。

A.最小方差组合是全部投资于A证券B.最高预期报酬率是18%C.有效边界与机会集重合D.最高的标准差为20%

三、计算分析题(10题)71.某产品本月成本资料如下：(1)单位产品标准成本

本企业该产品正常生产能量为1000小时，制造费用均按人工工时分配。

(2)本月实际产量20件，实际耗用材料900千克，实际人工工时950小时，实际成本如下：

要求：

(1)计算本月产品成本差异总额。

(2)将成本差异总额分解为9种差异(固定制造费用采用“三因素分析法”)。

72.

第

49

题

某企业采用融资租赁的方式于2006年1月1日融资租入一台设备，设备价款为500万元，租期为8年，到期后设备归租入企业无偿所有。租赁双方商定采用的折现率为15%

要求：

（1）如果租赁双方约定每年末等额支付租金，计算每年年末等额支付的租金额；

（2）如果租赁双方约定每年初等额支付租金，计算每年年初等额支付的租金额；

（3）如果租赁企业的资金成本率为10%，分别计算（1）、（2）两种租金支付额的总现值。

73.（3）每股收益的标准离差率。

74.A公司是深圳证券交易所上市公司，目前总股本5000万元，每股面值1元，股价为56元。股东大会通过决议，拟10股配4股，配股价25元/股，配股除权日期定为2011年3月2日。假定配股前每股价格为56元，不考虑新投资的净现值引起的企业价值的变化。

要求：

（1）假设所有股东都参与配股，计算该公司股票的配股除权价格、配股后每股价格以及配股权价值；

（2）假定投资者李某持有100万股A公司股票，其他的股东都决定参与配股，分别计算李某参与配股和不参与配股对其股东财富的影响，并判断李某是否应该参与配股；

（3）如果把配股改为公开增发新股，增发2000万股，增发价格为25元，增发前一交易日股票市价为56元/股。老股东认购了1500万股，新股东认购了500万股。不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，计算老股东和新股东的财富增加。（增发后每股价格的计算结果保留四位小数，财富增加的计算结果保留整数）

75.A公司的普通股最近一个月来交易价格变动很小，投资者确信三个月后其价格将会有很大变化，但是不知道它是上涨还是下跌。股票现价为每股40元，执行价格为40元的三个月看涨期权售价为4元(预期股票不支付红利)。要求：(1)如果无风险有效年利率为10％，执行价格为40元的三个月的A公司股票的看跌期权售价是多少(精确到0．0001元)?(2)投资者对该股票价格未来走势的预期，会构建一个什么样的期权投资策略?若考虑货币时间价值，价格需要变动多少?(精确到0．01元)，投资者的最初投资才能获利。

76.

第

32

题

企业向租赁公司融资租入设备一台，租赁期限为8年，该设备的买价为320000元，租赁公司的综合率为16%，则企业在每年的年末等额支付的租金为多少？如果企业在每年的年初支付租金有为多少？

77.B公司是一家生产企业，其财务分析采用改进的管理用财务报表分析体系。该公司2009年、2010年改进的管理用财务报表相关历史数据如下：

要求：

(1)假设B公司上述资产负债表的年末金额可以代表全年平均水平，请分别计算8公司2009年、2010年的净经营资产净利率、经营差异率和杠杆贡献率。

(2)利用因素分析法，按照净经营资产净利率差异、税后利息率差异和净财务杠杆差异的顺序，定量分析2010年权益净利率各驱动因素相比上年的变动对权益净利率相比上年的变动的影响程度(以百分数表示)。

(3)B公司2011年的目标权益净利率为25%。假设该公司2011年保持2010年的资本结构和税后利息率不变，净经营资产周转次数可提高到3次，税后经营净利率至少应达到多少才能实现权益净利率目标？

78.甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下：(1)该锂电池项目拟按照资本结构(负债／权益)30／70进行筹资，税前债务资本成本预计为9％。(2)目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1000元，票面利率6％，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为1120元，刚过付息日。(3)锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构(负债／权益)为40／60，股东权益的β系数为1．5；丙公司的资本结构(负债／权益)为50／50，股东权益的β系数为1．54。权益市场风险溢价为7％。(4)甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25％。要求：(1)计算无风险利率。(2)使用可比公司法计算锂电池行业代表企业的平均β资产、该锂电池项目的β权益与权益资本成本。(3)计算该锂电池项目的加权平均资本成本。

79.

第

49

题

A公司在2005年销售甲产品100000件，单价100元/件，单位变动成本55元/件，固定经营成本2000000元。该公司平均负债总额4000000元，年利息率8%。2006年该公司计划销售比上年提高20%，其他条件均保持上年不变。该公司使用的所得税税率为33%。

（1）计算该公司2005年的边际贡献、息税前利润和净利润。

（2）计算该公司2006年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。

（3）计算该公司2006年的息税前利润变动率和每股收益变动率。

（4）计算该公司2006年的边际贡献、息税前利润和净利润率。

80.A公司是一个高成长的公司，目前股价15元／股，每股股利为1．43元，假设预期增长率5%。现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期

公司债券的市场利率为7%，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，投资银行建议按面值发行可转换债券筹资，债券面值为每份1000元。期限l0年，票面利率设定为4%，转换价格为20元，不可赎回期为9年，第9年年末可转换债券的赎回价格为1060元。

要求：

(1)确定发行日每份纯债券的价值和可转换债券的转换权的价格。

(2)计算第9年年末该可转换债券的底线价值。

(3)计算该可转换债券的税前筹资成本。

(4)判断目前的可转换债券的发行方案是否可行，并确定此债券的票面利率最低应设为多高，才会对投资人有吸引力。

四、综合题(5题)81.为扩大生产规模，F公司拟添置一台主要生产设备，经分析该项投资的净现值大于零。该设备预计使用6年，公司正在研究是自行购置还是通过租赁取得。相关资料如下：如果自行购置该设备，需要支付买价760万元，并需支付运输费10万元、安装调试费30万元，设备于第一年年初安装并调试完毕。税法允许的设备折旧年限为8年，按直线法计提折旧，残值率为5%。为了保证设备的正常运转，每年需支付维护费用30万元，6年后设备的变现价值预计为280万元。如果以租赁方式取得该设备，租赁公司要求的租金为每年170万元，在每年年末支付，租期6年，租赁期内不得退租。租赁公司负责设备的运输和安装调试，并负责租赁期内设备的维护。租赁期满设备所有权不转让。

F公司适用的所得税税率为25%，税前借款（有担保）利率为8%。本题所需现值系数请自行查阅教材后附目录。

判断租赁费是否可以税前扣除

82.说明：该公司负债全部为有息负债，金融资产为0，加权平均资本成本为17.02%。

要求：

(1)假设A公司在今后可以维持2007年的经营效率和财务政策，不增发新股和回购股票，不断增长的产品能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，请依次回答下列问题：

①2008年的预期销售增长率是多少？

②今后的预期股利增长率是多少？

③假设A公司2007年末的股价是30元，股东预期的报酬率是多少？

(2)假设2008年公司负债保持2007年的水平，由于受到世界金融市场动荡的影响，预计销售量增长率为-80%，通货膨胀率为5%，公司采取降低成本的措施，预计可以维持2007年的销售净利率。要求回答以下问题：

①2008年的投资资本回报率为多少？

②2008年该公司处于财务战略矩阵的哪一个象限？

③该公司的首选战略是什么？

④假设该公司拟通过提高税后经营利润率的方式摆脱减值减损的局面，税后经营利润率至少要提高到多少？

83.DBX公司是-家上市的公司，该公司的有关资料如下：

(1)DBX公司的资产负债表与利润表：2)假设货币资金均为经营资产；应收应付票据均为无息票据；应收股利源于长期股权投资；应付股利为应付普通股股利；长期应付款

是经营活动引起的；财务费用全部为利息费用；投资收益、公允价值变动收益、资产减值损失均源于金融资产。

(3)2012年的折旧与摊销为459万元。要求：

(1)编制管理用资产负债表、管理用利润表和管理用现金流量表，其中平均所得税税率保留5位小数。

(2)计算DBX公司的有关财务比率，并填入下表(保留5位小数，取自资产负债表的数取期末数)：

(3)对2012年权益净利率较上年的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对2012年权益净利率变动的影响。

(4)已知净负债成本(税后)为l0％，权益成本为12％，请计算2012年的下列指标：剩余经营收益、剩余权益收益和剩余净金融支出(取自资产负债表的数取平均数)。

84.

第

51

题

某企业全年需用甲材料360000千克，该材料的单位采购成本100元，每次进货费用400元，单位材料的年储存成本8元，单位缺货成本lO元。销售企业规定：客户每批购买量不足8000千克，按标准价格计算；每批购买量8000千克以上，10000千克以下的，价格优惠2%；每批购买量高于10000千克的，价格优惠3%。

要求：

（1）如果不考虑商业折扣和缺货，计算下列指标：

①经济进货批量；

②经济进货批量的存货相关总成本；

③经济进货批量平均占用资金；

④年度最佳进货批次。

（2）如果考虑商业折扣，但不考虑缺货，计算经济进货批量。

（3）如果不考虑商业折扣，但考虑缺货，计算经济进货批量和平均缺货量。

85.第35题

假设4月初的甲产品库存量为400件，单位产品成本为300元（其中变动成本260元，固定成本40元）；本月销售600件，发出的产成品按照先进先出法结转成本。

①分别按照完全成本法和变动成本法计算4月份的销售成本；

②分别按照完全成本法和变动成本法计算4月份计入损益的固定制造费用；

③说明两种方法计算的4月份利润的差异额应该是多少以及理由；

④说明两种方法中，哪个方法更合理以及理由。

参考答案

1.B答案：B解析：理想标准成本的主要用途是揭示实际成本下降的潜力

2.A企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业的销售水平。企业销售扩大，销售额增加，所需现金余额也随之增加。

3.DD【解析】年折旧=20/20=1(万元)，经营期内年净现金流量=2.2549+1=3.2549(万元)，因此有3.2549×(P/A，10%，n)-20=0，即(P/A，10%，n)=20/3.2549=6.1446，查表得n=10，即动态投资回收期为10年。

4.B【答案】B

【解析】可持续增长率与内含增长率二者的共同点是都假设不增发新股，但在是否增加借款上有不同的假设，前者是保持资本结构不变条件下的增长率，可以增加债务；后者则不增加债务，资本结构可能会因留存收益的增加而改变。内含增长率下可以调整股利政策。

5.D【考点】股利分配政策

【解析】采用低正常股利加额外股利政策具有较大的灵活性。当公司盈余较少或投资需用较多资金时，可维持较低但正常的股利，股东不会有股利跌落感;而当盈余有较大幅度增加时，则可适度增发股利，把经济繁荣的部分利益分配给股东，使他们增强对公司的信心，这有利于稳定股票的价格。所以，选项D的说法不正确。

6.C营运资本=流动资产一流动负债=(波动性流动资产+稳定性流动资产）一（自发性负债+短期金融负债），在激进型筹资政策下，只能知道，营业高峰期，波动性流动资产小于短期金融负债，无法得出营运资本小于0的结论，因此，选项A的说法不正确；激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较髙的营运资本筹资政策，所以选项B的说法不正确；营业高峰时，（股东权益+长期债务+经营性流动负债）+临时性负债=稳定性流动资产+长期资产+波动性流动资产，由于在营业高峰时，激进型筹资政策的临时性负债大于波动性流动资产，所以，对于激进型营运资本筹资政策而言，（股东权益+长期债务+经营性流动负债）<稳定性流动资产+长期资产，即：(股东权益+长期债务+经营性流动负债）一长期资产<稳定性流动资产，由于在营业低谷时，易变现率=[(股东权益+长期债务+经营性流动负债）一长期资产]/稳定性流动资产，所以，在营业低谷时，激进型筹资政策的易变现率小于1，即选项C的说法正确；由于短期金融负债不仅满足临时性流动资产的资金需求，还需要解决部分稳定性流动资产的资金需要，所以即使在营业低谷，企业也需要短期金融负债来满足稳定性流动资产的资金需求，选项D的说法不正确。

7.B若预测市场利率将上升，企业应与银行签订固定利率合同，这样对企业有利。

8.B营运资本＝流动资产－流动负债＝长期资本－长期资产。营运资本为正数，说明长期资本的数额大于长期资产，营运资本数额越大，财务状况越稳定。所以选项B正确。流动比率＝流动资产/流动负债，营运资本越多，只能说明流动资产和流动负债的差额越大，不能说明二者的比值越大，所以选项A的说法不正确。营运资本相同的企业，短期偿债能力不一定相同，所以，选项C和D的说法不正确。

9.B股利增长率＝可持续增长率＝留存收益比率×期初权益预期净利率＝80%×15%＝12%，则留存收益的资本成本＝1．2/20＋12%＝18%。

10.C【答案】C

【解析】如果不考虑影响股价的其他因素，固定增长股票的价值与股权资本成本成反比，与预期股利成正比。因为股票价值=预期股利÷(股权资本成本一增长率)，股权资本成本越大，股票价值越低；预期股利越大，增长率越大，股票价值越高。

11.A道德风险：经营者为了自己的目标，不是尽最大努力去实现企业的目标。他们不做什么错事，只是不十分卖力，以增加自己的闲暇时间。这样做不构成法律和行政责任问题，而只是道德问题，股东很难追究其责任。（不尽力）

逆向选择：经营者为了自己的目标而背离股东的目标。例如上述B、C、D项所述即为经营者背离股东利益的逆向选择行为。（唱反调）

综上，本题应选A。

12.A本题考核行政处罚的种类。选项A是属于行政处分，应该选；选项BCD均属于行政处罚。

13.C解析：资本积累率=本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100%，资本积累率小于0，说明企业的资本受到侵蚀，所有者利益受到损害，所以C错误。

14.CC【解析】假设借入X万元，则6月份支付的利息=(100+X)×1%，则：x-50-(100+x)×1%≥10X≥61.62(万元)x为1万元的整数倍可得，X最小值为62，即应向银行借款的最低金额为62万元。

15.A选项A表述错误，生产预算是在销售预算的基础上编制的，生产预算中各季度的预计生产量＝预计销售量＋预计期末存量－预计期初存量；

选项B表述正确，管理费用多属于固定成本，一般是以过去的实际开支为基础，按预算期的可预见变化予以调整，管理费用预算必须充分考虑每种费用是否必要，以便提高费用的合理性和有效性；

选项C表述正确，变动制造费用以生产预算为基础来编制，固定制造费用，需要逐项进行预计，通常与本期产量无关，按每季度实际需要的支付额预计，然后求出全年数；

选项D表述正确，“预计利润表”中的“所得税费用”项目是在利润预测时计算出来的，并已纳入现金预算。

综上，本题应选A。

“预计利润表”中的“所得税费用”项目是在利润预测时估计的，通常不是根据“利润总额”和所得税税率计算出来的，因为有诸多纳税调整的事项存在。此外，从预算编制程序上看，如果根据“利润总额”和企业所得税税率重新计算所得税，就需要修改“现金预算”，引起借款计划修订，进而改变“借款利息”，最终又要修改“利润总额”，从而陷入数据的循环修改。

16.B企业发行信用债券时，最重要的限制条件是反抵押条款。

17.A

18.DD【解析】根据题意可知，本题2009年实现了可持续增长，股东权益增长率=可持续增长率=10%，股东权益增加=2400×10%=240（万元）=2009年收益留存，所以，2009的收益留存率=240/600×100%=40%，股利支付率=1-40%=60%。

19.BB【解析】公司的经营风险和财务风险较大，投资人要求的报酬率就会较高，公司的资本成本也就较高，所以选项A的说法正确；资本成本与公司的筹资活动有关，即筹资的成本，资本成本与公司的投资活动有关，它是投资所要求的必要报酬率，前者为公司的资本成本，后者为投资项目的资本成本，所以选项B的说法不正确；公司的资本成本与资本市场有关，如果市场上其他的投资机会的报酬率升高，公司的资本成本也会上升，所以选项C的说法正确；在管理营运资本方面，资本成本可以用来评估营运资本投资政策和营运资本筹资政策，所以选项D的说法正确。

20.D【正确答案】：D

【答案解析】：风险调整折现率法的基本思路是对高风险的项目应当采用较高的折现率计算其净现值，而不是净现值率，所以，选项A的说法错误；风险调整折现率法采用单一折现率（风险调整折现率）同时完成风险调整和时间调整，所以，这种做法意味着风险随着时间的推移而加大，可能与事实不符，存在夸大远期风险的缺点，选项B、C的说法错误，选项D的说法正确。

【该题针对“项目特有风险的衡量与处置”知识点进行考核】

21.D产品成本计算的分步法是按照产品的生产步骤计算产品成本的一种方法，它适用于大量大批的多步骤生产，如纺织、冶金、大量大批的机械制造企业。产品成本计算的分批法，是按照产品批别计算产品成本的一种方法，它主要适用于单件小批类型的生产，如造船业、重型机械制造业等；也可用于一般企业中的新产品试制或试验的生产、在建工程及设备修理作业等。由此可知，选项A、B、C适用于分批法，其中选项C的汽车修理属于设备修理。

22.CC【解析】当投资组合只有两种证券时，只有在相关系数等于1的情况下，组合收益率的标准差才等于这两种证券收益率标准差的加权平均值。

23.D【正确答案】：D

【答案解析】：互斥方案中，如果初始投资额不同，衡量时用绝对数指标判断对企业是否有利，可以最大限度地增加企业价值，所以在权衡时选择净现值大的方案，选项A的说法不正确。内含报酬率具有“多值性”，计算内含报酬率的时候，可能出现多个值，所以，选项B的说法不正确。获利指数即现值指数，是未来现金流入现值与现金流出现值的比率，具有唯一性，所以C的说法不正确。

【该题针对“投资项目评价的基本方法、现金流量的估计”知识点进行考核】

24.D股票发行方式有公开间接发行和不公开直接发行两种。前者尽管发行范围广、对象多、变现性强、流通性好，但发行手续繁杂，发行成本高。采用不公开直接发行可避免公开间接发行的不足。

25.A【正确答案】：A

【答案解析】：单位级作业（即与单位产品产出相关的作业），这类作业是随着产量变动而变动的，因此，选项A是答案；批次级作业（即与产品的批次数量相关的作业），这类作业是随着产品的批次数的变动而变动的，所以，选项B不是答案；产品级作业（即与产品品种相关的作业），其成本依赖于某一产品线的存在，而不是产品数量或生产批次，因此，选项C不是答案；生产维持级作业，是指服务于整个工厂的作业，是为维护生产能力而进行的作业，不依赖于产品的数量、批次和种类，因此，选项D不是答案。

【该题针对“作业成本计算”知识点进行考核】

26.D年初投资资本=年初股东权益+全部付息债务=1500+500=2000(万元)，息前税后利润=600×(1-40%)=360(万元)，每年经济增加值=税后经营利润-全部资本费用=360-2000×10%=160(万元)。

27.Aβ=0．2×25％／4％=1．25，由：Rf+1．25×(14％一Rf)=15％，得：Rf=10％，市场风险溢价=14％一10％=4％。

28.B选项B，可转换债券可以转换为特定公司的普通股，这种转换在资产负债表上只是负债转换为普通股，并不增加额外的资本。认股权证与之不同，认股权会带来新的资本，这种转换是一种期权，证券持有人可以选择转换，也可选择不转换而继续持有债券。

29.C在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为O，投产后每年净现金流量相等的条件下，投资回收期=原始投资额/每年相等的净现金流量＝I/NCF，净现值为0时：NCF×(P/A，IRR，N)一I=0，所以年金现值系数(P/A，IRR，N)=I/NCF=静态投资回收期，因此，答案为C。

30.A股利分配前的净资产总额=5×2000=10000(万元)股利分配前的市净率=20／5=4派发股利后的每股净资产=18／4=4．5(元)股利分配后的净资产总额=4．5×2000×(1+10％)=9900(万元)由于派发股票股利股东权益总额不变，而只有现金股利引起股东权益总额减少，所以，股东权益总额减少数=10000-9900=100(万元)，全部是由于派发现金股利引起的，派发的每股现金股利=100／[2000×(1+10％)]=0．0455(元)。

31.C【解析】在中间产品存在完全竞争的情况下，市场价格减去对外的销售费用，是理想的转移价格，如果中间产品存在非完全竞争的外部市场，可以采用以市场为基础的协商价格确定转移价格，在辅助生产车间为基本生产车间提供专用零件的情况下，由于不存在某种形式的外部市场而无法使用市场价格和以市场为基础的协商价格作为转移价格，故不能选择选项A、B。以全部成本作为转移价格，尽管简单，但它既不是业绩评价的良好尺度，也不能引导部门经理作出有利于企业的明智决策，只有在无法采用其他形式转移价格时，才考虑使用全部成本加成办法来制定转移价格，但这可能是最差的选择。根据排除法，只能选择选项C。

32.D对于不同的投资人，市场的有效性可能不同。所以选项D的说法是错误的。

33.A【答案】A

【解析】预计通货膨胀率提高时，无风险利率会随之提高，它所影响的是资本市场线的截距，不影响斜率。资本市场线的斜率(夏普比率)它表示投资组合的单位波动率所要求的超额报酬率(或系统风险溢价)。

34.D本题考核诉讼时效的规定。身体受到伤害要求赔偿的诉讼时效为l年，本题诉讼时效已满1年，但是，根据规定，超过诉讼时效期间，当事人自愿履行的，不受诉讼时效的限制。另外，诉讼时效属于国家法律的强制性规定，当事人不得对其内容作任何修改，只有人民法院才能决定延长。所以此题选项D正确。

35.B增值作业与非增值作业是站在顾客角度划分的。最终增加顾客价值的作业是增值作业；否则就是非增值作业。

综上，本题应选B。

36.C在发生通货膨胀时，企业可以使用套期保值等办法减少损失，如提前购买设备和存货、买进现货卖出期货等。由此可知A的说法正确（参见教材32页）。自利行为原则的依据是理性的经济人假设。该假设认为，人们对每一项交易都会衡量其代价和利益，并且会选择对自己最有利的方案来行动。所以，B的说法正确。现货市场是指买卖双方成交后，当场或几天之内买方付款、卖方交出证券的交易市场。因此，C的说法不正确。财务管理的目标是企业的价值或股东财富的最大化，股票价格代表了股东财富，因此，股价高低反映了财务管理目标的实现程度。D的说法正确。

37.D报价利率=8%，由于半年付息一次，所以计息期利率=8%／2=4%，有效年利率=(1+4%)2-1=8．16%。若不考虑付息期之间价值变化的情况下，债券价值不变，但是若考虑付息期之间价值变化的情况下，债券价值呈周期性波动。

38.B【正确答案】：B

【答案解析】：发行价格＝5000/（5000＋3000×4/12）×30＝25（元）

【该题针对“普通股发行定价”知识点进行考核】

39.C直接材料价格差异=(实际价格一标准价格）×实际数量=(20-18)×2000=4000(元）。

40.B第四季度采购量＝生产需要量＋期末存量－期初存量＝2100＋600－700＝2000（千克）

年末“应付账款”的余额＝2000×10×40%＝8000（元）

综上，本题应选B。

41.AB如果名义利率为8％，通货膨胀率为3％，则实际利率=(1+8％)／(1+3％)一1=4．85％；如果第二年的实际现金流量为100，通货膨胀率为5％，则第二年的名义现金流量为100×(F／P，5％，2)。

42.CD选项A错误，在中间产品存在完全竞争市场的情况下，市场价格减去对外的销售费用，是理想的转移价格；

选项B错误，如果中间产品存在非完全竞争的外部市场，可以采用协商的办法确定转移价格；

选项C正确，采用变动成本加固定费作为内部转移价格时，如果需求量超过了供应部门的生产能力，变动成本不再表示需要追加的边际成本，则这种转移价格将失去其积极作用。反之，如果最终产品的市场需求很少，购买部门需要的中间产品也变得很少，但它仍然需要支付固定费。在这种情况下，市场风险全部由购买部门承担了，而供应部门仍能维持一定利润水平，显得很不公平；

选项D正确，采用全部成本加上一定利润作为内部转移价格，会鼓励部门经理维持比较高的成本水平，并据此取得更多的利润。

综上，本题应选CD。

43.ABC选项A正确，有税MM理论认为有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值。随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，在理论上，全部融资来源于负债时，企业价值达到最大；在考虑所得税的情况下，有负债企业的加权平均资本成本随着债务筹资比例的增加而降低；?

选项B正确，无税的MM理论认为企业加权平均资本成本与资本结构无关，企业的价值仅取决于企业的经营风险；

选项C正确，权衡理论强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大选项D正确，根据无税MM理论无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关。有负债企业的加权平均资本成本与无负债企业的加权平均资本成本相同。

综上，本题应选ABC。

各种资本结构理论之间的关系

44.AB企业在发生投资支出的同时，还通过“折旧与摊销”收回一部分现金，因此，“净”的投资现金流出是本期净经营资产总投资减去“折旧与摊销”后的剩余部分，称之为“本期净经营资产净投资”，即本期净经营资产净投资=本期净经营资产总投资一折旧与摊销，所以选项A的说法正确；因为本期净经营资产总投资=经营营运资本增加+资本支出，因此选项B的说法正确；因为实体现金流量=税后经营利润一本期净经营资产净投资，?因此本期净经营资产净投资=税后经营利润一实体现金流量，即选项C的说法不正确；因为净经营资产净投资=净经营资产的增加=期末净经营资产一期初净经营资产，所以选项D的说法不正确。

45.ABC剩余股利政策是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配，所以选项C正确，采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使综合资金成本最低，所以选项B正确。公司采用剩余股利政策意味着它认为股利分配对公司的市场价值(或股票价格)不会产生影响，而这正是股利无关论的观点，所以选项A正确。

46.BCD变动制造费用耗费差异=实际工时×(变动制造费用实际分配率一变动制造费用标准分配率)，间接材料价格变化、间接人工工资调整和间接人工的人数过多影响变动制造费用实际分配率，即影响变动制造费用耗费差异。而直接材料质量次，废料过多不影响变动制造费用耗费差异，本题选BCD。

47.CD用同一种原材料同时生产出几种产品的联产品，其费用均属于间接计人费用，需按一定的分配标准配计人。

48.ABC答案解析：投资组合的预期报酬率等于单项资产预期报酬率的加权平均数，由此可知，选项A、B的说法正确；如果相关系数小于1，则投资组合会产生风险分散化效应，并且相关系数越小，风险分散化效应越强，投资组合最低的标准差越小，根据教材例题可知，当相关系数为0.2时投资组合最低的标准差已经明显低于单项资产的最低标准差，而本题的相关系数接近于零，因此，投资组合最低的标准差一定低于单项资产的最低标准差（10%），所以，选项D不是答案。由于投资组合不可能增加风险，所以，选项C正确。

49.BCD加权边际贡献率=[10×(20-12)+15×(30-15)]/(10×20+15×30)×100%=46.92%,盈亏临界点销售额=100/46.92%=213.13(万元），甲产品盈亏临界点销售额=[10×20/(10×20+15×30)]×213.13=65.58(万元），甲产品盈亏临界点销售量=65.58+20=3.28(万件）。

50.ABD向累计达到200人的特定对象发行证券属于公开发行，所以选项A的说法不正确；非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式，所以选项8的说法不正确；公开发行手续繁杂，发行成本高，而非公开发行由于只向少数特定的对象直接发行，所以发行成本较低，因此选项D的说法不正确。

51.BD解析：《财务成本管理》教材第429页。

52.ABD基期安全边际率=(基期销售收人一基期盈亏临界点销售额）/基期销售收人=(基期销售收人一固定成本/基期边际贡献率）/基期销售收入=1一固定成本/基期边际贡献=(基期边际贡献一固定成本）/基期边际贡献=1/经营杠杆系数，所以选项A的说法正确；正常销售额=盈亏临界点销销售额+安全边际，等式两边同时除以正常销售额得到：1=盈亏临界点作业率+安全边际率，所以，选项B的说法正确；在边际贡献式本量利图中，横轴是销售额，变动成本线的斜率等于变动成本率，即选项C的说法不正确（在基本的本量利图中，变动成本线的斜率等于单位变动成本）。由于息税前利润=安全边际×边际贡献率，等式两边同时除以销售收人得到：销售息税前利润率=安全边际率×边际贡献率，即选项D的说法正确。

53.CD经济增加值在业绩评价中还没有被多数人接受，选项C的说法不正确；经济增加值忽视了公司不同发展阶段的差异，选项D的说法不正确。

54.ABD证券市场线的表达式为：股票要求的收益率-无风险利率(Rf)+贝塔系数×(Rm-Rr)，其中贝塔系数衡量的是市场风险.由此可知，从证券市场线可以看出，投资者要求的收益率靼不仅仅取决于市场风险，还取决于无风险利率(证券市场线的截距)和市场风险补偿程度(Rm-Rt)(即证券市场的斜率)，所以，选项C的说法不正确，同时可知，贝塔系数等于1时的股票要求的收益率=Rf+1×(Rm-Rf)=Rm，所以，选项A的说法正确；由于无风险利率-纯利率+通货膨胀补偿率，所以，预计通货膨胀率提高时，无风险利率会提高，会导致证券市场线的减距增大，导致证券市场线会向上平移。所以，选项B的说法正确；风险厌恶感的加强，会提高要求的收益率，但不会影响无风险利率和贝塔系数，所以，会提高证券市场线的斜率，即选项D的说法正确。

55.ACD这是一个很常规的题目，在旧制度的考试中经常涉及，考生应该比较熟悉。

56.ABCD有债务企业的权益资本成本等于相同风险等级的无负债企业的权益资本成本加上与以市值计算的债务与权益比例成比例的风险报酬，且风险报酬取决于企业的债务比例以及所得税税率。即根据(1-T)可知，选项A、B、c、D均正确。

57.BCD解析：采用结转本期损益法的依据是确信标准成本是真正的正常成本，成本差异是不正常的低效率和浪费造成的，应当直接体现在本期损益之中，使利润能体现本期工作成绩的好坏，由此可知，选项A的说法正确；成本差异的处理方法选择要考虑许多因素，包括差异的类型(材料、人工或制造费用)、差异的大小、差异的原因、差异的时间(如季节性变动引起的非常性差异)等。因此，可以对各种成本差异采用不同的处理方法，如材料价格差异多采用销货成本与存货法，闲置能量差异多采用结转本期损益法，其他差异则可因企业具体情况而定。由此可知，选项B的说法不正确(注意：教材中的“差异处理的方法要保持一贯性”是针对前后期之间而言的，并不是针对“同一会计期间”而言的)；在调整销货成本与存货法下，本期发生的成本差异，应由存货和销货成本共同负担(由此可知，选项D的说法不正确)，属于应该调整存货成本的，并不结转计人相应的“存货”类账户，而是保留在成本差异账户中，与下期发生的成本差异一同计算。因此，选项C的说法不正确。

58.ABC选项A正确，经营杠杆系数＝息税前利润变化百分比/销售量变动百分比＝销售量的敏感系数＝3；

选项B正确，由于单价的敏感系数＝利润变动百分比/单价变动百分比＝1.6，企业转为亏损即利润下降幅度为100%，所以单价的变动幅度＝﹣100%/1.6＝﹣62.5%；

选项C正确，固定成本的敏感系数＝利润变动百分比/固定成本变动百分比＝﹣2.5，当企业转为亏损即利润下降幅度为100%，则有固定成本变动幅度＝﹣100%/﹣2.5＝40%；

选项D错误，敏感系数的正负号只是说明变动的方向，应该根据绝对值大小来判断，因此就本题而言，敏感系数最大的是销售量，最小的是单位变动成本。可见，最敏感的是销售量，最不敏感的是单位变动成本。

综上，本题应选ABC。

59.ABD利润代表了企业新创造的财富，企业的财富与社会效益有一定的一致性，所以C不对。

60.BD解析：约束性固定成本是不能通过当前的管理决策行动加以改变的固定成本；约束性固定成本给企业带来的是持续一定时间的生产经营能力，而不是产品。因此，它实质上是生产经营能力成本，而不是产品成本。

61.BD应用零基预算法编制费用预算的优点是不受前期费用项目和费用水平的制约，能够调动各部门降低费用的积极性，但其缺点是编制工作量大，所以选项B的说法不正确。采用零基预算法在编制费用预算时，不考虑以往期间的费用项目和费用数额，主要根据预算期的需要和可能分析费用项目和费用数额的合理性，综合平衡编制费用预算，所以选项D的说法不正确。

62.AD选项A说法错误，看涨期权价值＝Max（股票市价－执行价格，0），则其他因素不变时，执行价格越高，看涨期权价值越低；

选项B说法正确，其他因素不变时，股价波动率越大，则看涨期权价值越大；

选项C说法正确，其他因素不变时，无风险利率越高，则执行价格的现值越小，则看涨期权价值越大；

选项D说法错误，其他因素不变时，预期红利越大，则除权日之后股价就越小，则看涨期权价值就越小。

综上，本题应选AD。

63.ABD半变动成本，是指在初始成本的基础上随业务量正比例增长的成本，选项A正确。与产量有明确的生产技术或产品结构设计关系的变动成本，称为技术性变动成本，选项B正确。延期变动成本，是指在一定业务量范围内总额保持稳定，超过特定业务量则开始随业务量成比例增长的成本，选项C的表述营销人员薪金应属于延期变动成本，选项C错误。约束性固定成本给企业带来的是一定时期的持续生产能力。属于企业“经营能力”成本，是企业为了维持一定的业务量所必须负担的最低成本，选项D正确。

64.ABD从根本目的来看，利润中心是指管理人员有权对其供货的来源和市场的选择进行决策的单位，所以选项A的说法正确；对于利润中心进行考核的指标主要是利润，除了使用利润指标外，还需要使用一些非财务指标，如生产率、市场地位等等，所以选项B的说法正确；利润中心没有权力决定该中心资产的投资水平，不能控制占用的资产，所以选项C的说法不正确；制定内部转移价格的一个目的是防止成本转移带来的部门间责任转嫁，所以选项D的说法正确。

65.AC选项A表述错误，直接材料的标准消耗量是现有技术条件生产单位产品所需的材料数量，包括必不可少的消耗以及各种难以避免的损失；

选项B表述正确，直接材料的标准价格是预计下一季度实际需要支付的进料单位成本，包括发票价格、运费、检验和正常损耗等成本，是取得材料的完全成本；

选项C表述错误，直接人工的价格标准是指标准工资率，如果采用计件工资制，标准工资率是预定的每件产品支付的工资除以标准工时，或者是预定的小时工资；如果采用月工资制，需要根据月工资总额和可用工时总量来计算标准工资率；

选项D表述正确，固定制造费用的用量标准与变动制造费用的用量标准相同，包括直接人工工时、机器工时、其他用量标准等，并且两者要保持一致，以便进行差异分析。

综上，本题应选AC。

66.AC税收按征收实体来划分，可分为货币税和实物税，所以b不正确。我国的征税人包括国家各级税务机关、海关和财政机关。

67.BC【答案】BC

【解析】应该说多头期权的特点是最小的净收入为零，不会发生进一步的损失，而空头最大的净收益为期权价格，损失不确定，所以选项A错误；看跌期权的到期日价值，随标的资产价值下降而上升，如果在到期日股票价格高于执行价格则看跌期权没有价值，所以选项D错误。

68.BCD通货膨胀时金融资产的名义价值不变，而按购买力衡量的价值下降。实物资产与之不同，在通货膨胀时其名义价值上升，而按购买力衡量的价值不变，选项A错误；金融资产是以信用为基础的所有权的凭证，其收益来源于它所代表的生产经营资产的业绩，金融资产并不构成社会的实际财富，选项B正确。选项c、D是金融资产的特点。

69.ACD【答案】ACD【解析】在货币供给不变的情况下，如果货币需求增加，投资人便会提高其投资收益率，企业的资本成本就会上升；如果预期通货膨胀水平上升，货币购买力下降，投资者也会提出更高的收益率来补偿预期的投资损失，导致企业资本成本上升；企业经营杠杆提高，企业的经营风险增加，投资人对企业要求的投资报酬率也会增加，导致资本成本上升；证券市场的流动性差，投资者想买进或卖出证券相对困难，变现风险加大，投资者要求的风险收益率提高，导致企业的筹资成本也会上升。

70.ABCD【答案】ABCD

【解析】由于本题的前提机会集是一条直线，说明A证券和B证券报酬率之间的相关系数为l，而A证券的标准差低于B证券，所以，最小方差组合是全部投资于A证券，最大方差组合是全部投资于B证券，即选项A、D的说法正确；投资组合的报酬率是组合中各种资产报酬率的加权平均数，因为B证券的预期报酬率高于A证券，所以最高预期报酬率组合是全部投资于B证券，即选项8正确；因为机会集曲线没有弯曲的部分，所以，两种证券报酬率的有效边界与机会集重合，选项c的说法正确。

71.(1)本月产品成本差异总额=17550-855×20=450(元)

(2)直接材料价格差异=(9000／900-9)×900=900(元)

直接材料数量差异=(900-50×20)×9=-900(元)

直接人工工资率差异=(3325／950-4)×950=-475(元)

直接人工效率差异=(950-45×20)×4=200(元)

变动制造费用耗费差异=(2375／950-3)×950=-475(元)

变动制造费用效率差异=(950-45×20)×3=150(元)

固定制造费用耗费差异=2850-2×1000=850(元)

固定制造费用效率差异=(950-20×45)×2=100(元)

固定制造费用能量闲置差异=(1000-950)×2=100(元)

72.(1)每年年末等额支付的租金=500/(P/A，15%，8)=500/4.4873=111.43(万元)

(2)每年年初等额支付的租金=500/[(P/A，15%，7)+1]=96.89(万元)

(3)每年年末等额支付租金的总现值=111.43×(P/A，10%，8)=111.43×5.3349=594.47(万元)

每年年初等额支付的租金的总现值=96.89×[(P/A，10%，7)+1]=96.89×5.8684=568.59(万元)。

73.本题的主要考核点是三个杠杆系数的计算。

（1）期望边际贡献=720×0.2+600×0.6+480×0.2=600(万元)

期望息税前利润=320×0.2+200×0.6+80×0.2=200(万元)

期望每股收益=1×0.2+0.4×0.6+(—0.4)×0.20=0.36（元）

（2）经营杠杆系数=600/200=3

财务杠杆系数=200/（200—120）=2.5

总杠杆系数=3×2.5=7.5

（3）每股收益的标准离差

=＝0.45

标准离差率=0.45/0.36=1.25

74.【正确答案】：（1）配股前总股数＝5000/1＝5000（万股）

配股除权价格＝（5000×56＋25×5000×4/10）/（5000＋5000×4/10）＝47.14（元）

或：配股除权价格＝（56＋25×4/10）/（1＋4/10）＝47.14（元）

由于不考虑新投资的净现值引起的企业价值变化，所以，配股后每股价格＝配股除权价格＝47.14（元）

配股权价值＝（47.14－25）/（10/4）＝8.86（元）

（2）如果李某参与配股，则配股后每股价格为47.14元，配股后的拥有的股票总市值＝（100＋100×4/10）×47.14＝6600（万元），李某股东财富增加＝6600－100×56－100×4/10×25＝0

如果李某不参与配股，则配股后每股价格

＝[5000×56＋25×（5000－100）×4/10]/[5000＋（5000－100）×4/10]＝47.27（元）

李某股东财富增加＝47.27×100－56×100＝－873（万元）

结论：李某应该参与配股。

（3）由于不考虑新募集资金投资的净现值引起的企业价值的变化，所以，普通股市场价值增加＝增发新股的融资额，增发后每股价格＝（增发前股票市值＋增发新股的融资额）/增发后的总股数。

增发后每股价格＝（5000×56＋2000×25）/（5000＋2000）＝47.1429（元）

老股东财富增加＝47.1429×（5000＋1500）－5000×56－1500×25＝－11071（万元）

新股东财富增加＝500×47.1429－500×25＝11071（万元）

75.(1)根据看涨期权——看跌期权平价定理：看跌期权价格=看涨期权价格-股票现价+执行价格／(1+r)t=4-40+40／(1+10％)0.25=3．0582(元)(2)投资者会购买多头对敲组合，即同时购买以A公司股票为标的物的1股看跌期权和1股看涨期权总