投资银行学7 基金管理

第

7

章

证

券

投

资

基

金

业

务2020/6/15证

券

投

资

基

金

的

含

义●

Security

Investment

Fund:

基金发起人通过发行基

金

凭

证

，将

具

有

相

同

投

资

目

标

的

众

多

投

资

者

的

分散

资

金

集

中

起

来

，

由

专

业

机

构

投

资

管

理

的

投

资

方

式

。●

证

券

投

资

基

金

以

证

券

市

场

上

市

证

券

为

投

资

对

象●

美国：投资公司、共同基金

(mutual

fund)●

英国、我国香港：单位信托基金●

日本、我国台湾投

资

基

金

还

包

括

养

老

基

金

、

保

险

基

金

等2020/6/152证

券

投

资

基

金

的

特

点●

集合投资与规模经济●

信托投资与专家管理●

证券投资与组合投资●

投资者共享利益、共担风险●

投资者承担有限责任2020/6/153证

券

投

资

基

金

的

起

源

与

发

展●

基金起源于英国，发展在美国●

19世纪中期，英国凭借发展工业和对外扩张积累了

大量财富，资金纷纷向外寻求增值的出路；欧美国

家在推进工业化进程中，急需大量资金，故纷纷来

英国发行各种证券筹集资金，投资信托应运而生●

1868年世界上最早的基金-

“海外及殖民地政府信

托”在伦敦成立●2487B年成立“苏格兰美国投资信托”

4

美

国

证

券

投

资

基

金

产

生

于

2

0

世

纪

2

0

年

代

，

二

战

后

得

到

迅

速

发展

.●

美

国

基

金

的

特

点

：●

规

模

大

：

2

0

0

4

年

美

国

基

金

8

1

0

1

0

亿

美

元

(

占

全

球

一半以

上

)

,

2

0

0

3

年

银

行

资

产

6

21

5

7

亿

美

元●

基

金

种

类

多

：货

币

市

场

基

金

、

资

本

市

场

基

金

种

类

繁

多●

基金机构化、全球化发展●

公司型、开放型基金为主导2020/6/15

5●我国基金发展一

、

老

基

金

发

展

(

1

9

9

1

-

1

9

9

7

)●

1

9

9

1

年

1

0

月

“

武

汉

证

券

投

资

基

金

”

和“深圳南

山

风

险

投

资

基

金

”

分

别

由

中

国

人

民

银

行

武

汉分行和深圳南山风险区政府批准成立，成

为

第

一

批

投

资

基

金

。●“淄博乡镇企业投资基金”经中国人民银行

总

行

批

准

，

于

1

9

9

3

年

8

月

在

上

海

证

券

交

易

所挂牌

交

易

，

是

第

一

只

上

市

交

易

的

投

资

基

金

。2020/6/15

6●

老

基

金

发

展

特

点

：●组

织

形

式

单

一

：

契

约

型

、

封

闭

型全

部

为

封

闭

型；除

了

淄

博、天

骥

和

蓝

天

基

金

为

公

司

型

外

，

其

他

均

为

契

约

型

。●

基金规模很小：80只60亿，平均8000万●

运作

不

规

范

：

基

金

发

起

人

、

基

金

管

理

人

、

基

金

托

管

人

一

体

化●

混

合

基

金

，

投

资

范

围

广

：

地

产

、

项

目

、

法

人

股

，

资

产

质

量

差1

9

9

7

年

基

金

投

资

范

围

为：

股

票

投

资

31

%

,房

地

产

等

实

业

投

资

2

8

.

2

%

,

货

币

资

金

1

4

.

2

%

,

债

券

投

资

3

.

5

%

,其他

投

资

2

3

.

1

%2020/6/157●

二、新基金发展(1998-)●1

9

9

7

年国

务

院

《证

券

投

资

基

金

管

理

暂

行

办

法

》●

2003年《证券投资基金法》●2011.4,62

家

基

金公

司，857

只

开

基

+

2

8

只

封

基

+

7

5

只

货

基●

基金管理的总资产超过3万亿元●

公

募

基

金资

产

管

理

规

模

超

过1

0

0

0

亿的

基

金

公

司

达到1

0

家。

其中

，

博

时

基

金

公

司

2

1

0

9

.

3

4

亿

元

，

华

夏

、南

方

、

易

方

达

、

嘉

实

分

别

1

9

8

5

.

2

9

亿

元

、

1

7

8

1

.

6

7

亿

元

、

1

7

2

8

.

8

7

亿

元

、

1

7

2

6

.

9

1

亿

元2020/6/15

8证

券

投

资

基

金

的

分

类按

组

织

形

式

分●1.公司型基金●

依

照

公

司

法

设

立

的

以

盈

利

为

目

的

的

股

份

制

投

资

公

司●

具

有

法

人

资

格●可通过发行股票、债券筹资和向银行借款●

英国、美国等2020/6/15

9●

2

.

契

约

型

基

金

(

信

托

型

)根

据

信托

契

约

原

理，由

委

托

人

、

受

托

人

、

受

益

人

三

方

订

立

信

托

投

资

契

约

而

组

建

的

投

资

基

金●

契约型基金不是法人●

不能举债●日本、韩国、我国大陆和台湾2020/6/15

10●

二、按规模和期限是否固定分●1.封闭型/单位型基金●

规

模

固

定

、

期

限

明

确

，

期

满

前

不

退

还

或

追

加

本

金

、

可

转

让

或

上

市

交

易●

2.开放型/基金型基金●

基金份额和期限不固定，

可追加发行或赎回，

不

能

转

让

或

上

市2020/6/15

11●

三、按投资目标分●成长型基金(积极成长、新兴成长、成长-

收

益

基

金

)●

收益型基金(债券基金、货币市场基金、

收

益

-

成

长

基

金

)●

平衡型基金2020/6/15

12●四

、

按

投

资

对

象

分●股

票

基

金

最

基本

品

种●债券基金规模仅次于股票基金●

货

币

基

金

：

投

资

于

银

行

存

款

、

存

款

凭

证

、

票

据

、

短期政府债券等●

专

门

基

金

：

投

资

于

黄

金

、

地

产

、

小

公

司

等●混合基金●衍生基金

(Derivates

Fund)

与杠杆基金

(Leveraged

Fund):通

过

保

证

金

/

杠

杆投资于期货

、

期权

、

认股权证等衍生产品2020/6/15

13●

对

冲

基

金

(Hedge

Fund)与

套

利

基

金(ArbitrageFund):

以

衍

生

品

、

私募

证券

为

投

资

对

象●

雨

伞

基

金

(Umbrella

Fund):母

基

金

下

设

子

基

金

，

投

资

者

可

以

免

费

/

少

收

费

转

换

基

金●基金中

基

金(Funds

of

Funds,FOF):以其

他

基

金

作

为

投

资

对

象的

基

金。

双

重

专

业

管

理、

双

重

风

险

分

散2020/6/15

14证券投资基金当事人●基金发起人●

基

金

投

资

者●

基

金

管

理

人●

基金保管人

●

信

托

人●

承

销

商●

会

计

师

、

律

师●

监管者2020/6/1515基

金

发

起

人发起设立基

金

保

管

基金基

金

投

资

者基金管理人基金保管人基

金

管

理委托信

托委

托信

托买

卖2020/6/1516发

起

人●

职

责

：

发

起

设

立

基

金●

发起机构：

证

券

公

司

、

信

托

公

司

、

基

金

管

理

公

司

、

商

业

银

行●

发起条件：●每个发起人实收资本不少于3亿●3年以上证券投资经验、连续盈利记录●健余的组织结构与管理制度、财务状况良好基

金

管

理

人●1

.定

义●

具

有

专

业

投

资

知

识

和

经

验

、

承

担

投

资

基

金

运

作

、

谋

求

基

金

资

产

不

断

增

值

的

专

业

性

金

融

机

构●契

约

型

基

金

必

须

聘

请

专

业

基

金

管

理

人

、

公司型基金

可聘/不聘专业基金管理人●

2.基金管理人形式●

国外—基金管理公司、投资银行、信托公司●

我国—基金管理公司2020/6/1518●

3

.

职责●

依法及基金契约运作和管理基金：●基

金

投

资

决

策●

披露基金信息●

向

基

金

持

有

人

支

付

收

益

(

及

时

、

足额

)●

4

.

利润：●

通

过

管

理

基

金

资

产

收

取

管

理

费

和

业

绩

报酬●

不能直接运用基金资产获利2020/6/15

19●

5.禁止行为：●

投资于其他基金●使用不属于基金名下的资金买卖证券●

承销证券●

从事证券信贷业务●

从事证券信用交易●

进行房地产投资●

从事无限责任投资●

将

基

金

资

产

用

于

抵

押

、

担

保

、

贷

款

或

资

金

拆

借

等●投资于与管理人、托管人有利害关系公司的证券●

进行内幕交易、操纵市场，通过关联交易损害基

金

持

有

人

利

益2020/6/15

20基

金

保

管

人

●

1.定义：依法承担基金资产保管等职责的专业金融机构●2.条件●独立于基金管理人、有一定实力的商业银行、信托公司等。

我

国

主

要

是

商

业

银

行

，

要

求

：●实收资本不少于80亿●设有专门基金托管部●其他：安全保管资产的条件，足够的专职人员，安全、高

效

的

清

算

、

交

割

能

力●台湾：基金托管人与基金管理人不得相互或单方持有对方股份达10%,不得相互担任董事、监事 2020/6/15

21●

3.主要职责●安全保管基金全部资产●

执行基金管理人投资指令、办理基金名

下

的

资

金

往

来●

监督基金管理人的投资运作●

复核、审查基金管理人计算的基金资产

净

值

及

基

金

价

格●向监管机构出具基金业绩报告2020/6/15

22●

4

.

禁

止

行

为●

从

事

基

金

投

资●挪

用

基

金

资

产●

泄

露

基

金

信

息●

5.基金管理人与基金保管人关系●

受托从事基金相关业务的专业机构(分工、合

作

)●

二者相互监督2020/6/15

23信

托

人●

由信托人代表投资者监督基金管理人、

基

金

托

管

人●

基

金

发

起

成

功

(

设

立

)

后

，发

起

人

退

出

或

转

换

职

能2020/6/15

24投

资

者●基金单位/基金份额持有者、投资者、受益人

权利：知

情

监

督

权螺强整负合态金热碧弹带金笑有金灰金盈煤器天终裂由缝●●●义务：

遵守基金契约●●●

缴纳基金认购款及费用基金受益权

转让权/处分权●●悉担基金亏损责任2020/6/1525基

金

管

理

公

司●

依

照

法

律

规

定

、

经

证

券

主

管

部

门

批

准

设

立

的

、

从

事

基

金

发起设立、投资管理、基金销售等业务的专业金融机构●

主要业务徐霞设意蒸夤的拳计基鑫晶犁请签署基金设立文件(发起●·基金管理公司发起人：综合性证券公司信托公司2商020/

银行：工行、建行、交行等基

金

销

售

业

务

基金管理业务●●受托资产管理业务●

●

●26基

金

设立●1.确定发起人、拟定基金方案●封闭基金发起人：证券、信托、基金公司●开放基金发起人：基金管理公司●2.提出基金设立申请，准备相关文件●申请报告：

设立基金的概括性文件，设立基金的必要性、可

行性，基金名称、类型、期限、发行对象、价格、交易，管

理

人

、

托

管

人

、

发

起

人

签

章●发起人协议●基金契约/基金章程：基金的最基本法律文件，契约型—基金契约，公司型—基金章程。规定了基金设立与运作的重大事项：基金设立、投资目标、投资决策、信息披露、基金终止

、

当

事

人

权

利

与

义

务

等●招募说明书：

基金设立与运作的详细、全面说明文件

27●

3.监管机构审批：证监会审批●4.基金发行●

发行方式：公

募

与

私

募

(

我

国

封

闭

基

金

只

能

公

募

)网

上

与

网

下自

办

发

行

与

委

托

销

售比

例

配

售(

9

8

-

01

)

与敞

开

销

售(

0

2

-

)

-

-

封闭

基

金

发

行●发行价格=面值+发行费(1+0.01),余额计入

基

金

资

产2020/6/15

28●

基

金

成

立

条

件

：●封闭基

金

—

规

定时间

(

批

准

之

日

起

3

个

月

)

、规

定比

例(

80%

)、

规

定

数

量

(

2

亿

元

以

上

)●

开

放

基

金

—

规

定

时

间

(

批

准

之

日

6

个

月

开

始募

集、

募

集期

限

3

个

月

)

、

规

定

数

量(2

亿以上

)

、

规

定

人

数

(

不

少

于

2

0

0

人

)●

发

行

失

败

，

达

不

到

规

定

条

件

，

基

金

不

能

设

立：●

发起人承担募集费用●

30日内退还募集资金并支付活期存款利息

2020/6/15

29●

5

.

基

金

交

易

、

赎

回●

上市交易

封闭基金●管理人赎回

开放基金●

赎回价格基

金

单

位

净

值

×

基

金

份

额

-

赎

回

费

●

购买价格基

金

单

位

净

值

×

基

金

份

额

+

购

买

费2020/6/1530●

收益性

●安全性

●

流动性

●

分

散

性

●

组

合

性

●

充分性2020/6/15基

金

投

资

原

则31基

金

收

益●

股息红利

●

利息●

资本增值●

其他收益2020/6/15

32基

金

成

本基

金

交

易

费

用

：

佣

金

、

印

花

、

过

户

费

、

托

管

费

、

手

续

费

等●

基

金

运

作

费

：上

市

年

费

、

信

息

披

露

费

、

分

红

手续费、持有人大会费用、审计费、律师费●

基金管理费：

与规模成反比、与风险成正比

1-1.5%

(

资

产

净

值)逐

日

计

提

、

按

月

支

付●

管理人业绩津贴/报酬

年

终