关于国有资本投资公司改革的研究―基于中粮集团

关于国有资本投资公司改革的研究——基于中粮集团摘要2015年3月，两会期间，李克强总理在政府报告里明确指出要稳妥、规范、有序发展国有资本投资改革经济,加快推进“四项试点改革”的工作——深化国资改革。其中国有资本管理的三种模式是国企改革部分的重点，中粮集团作为国有资本投资公司，研宂其在改革过程中，如何作为国有投资公司来对资本进行管理，将实业公司作为资本配置投资的对象，把资本作为中粮集团与被投资公司的纽带，最终期望达成的目标是投资效益最大化，以达到资本配置的优化，是结合现实背景，极具理论及现实意义的。本文首先阐述中粮集团的概况，其次分析中粮集团存在的问题及原因，最后针对中粮集团存在的问题提出解决对策。关键词：国有企业；资本投资；改革；中粮集团一、引言当前，中国特色社会主义已经进入新时代，我国经济发展进入新常态，与新的发展阶段相适应，必须进一步深化国有企业改革，有效发挥国有企业的主导作用，推动我国经济发展实现由高速增长向高质量增长的转变。中粮集团在国资委提出的“四项改革”中被选为国有资产投资公司的改组试点企业，使国有资本更多地向重点行业、关键领域和优势企业集中，有利于推动国有经济布局优化和结构调整，提高国有资本配置和运营效率，更好服务国家战略需要。有利于正确处理授权经营和加强监督两者之间的关系，明确各方责任，有利于防止国有资产流失。二、关于国有资本投资公司改革的研究―基于中粮集团（一）中粮集团简介及发展脉络中粮集团的产业板块资本配置自其在1949年建立起来己经持续进行资本配置建设60余年。中粮集团的建立可以追溯到新中国成立，集团的发展由于其所处的战略性产业板块一直受到政府的高度重视，并始终受政策指导和调控。在这个意义上，中粮集团的发展过程也是中国宏观经济发展的一个体现。中粮集团的资本配置以2014年7月成为国有资本投资公司试点作为时间节点。分析2014年7月前的资本配置过程，以及成为国有资本投资公司改革试点企业之后中粮集团的改革方向的优化过程，通过梳理整个资本配置过程的持续性建设和提炼对比时间节点前后的资本配置和改革方面的变化，深入分析国有资本投资公司的资本配置战略优化。中粮集团的资本配置活动频繁，可以以此作为改革基础，总结其前期存在的问题和优势，为后续改革提供优化方向。国有资本投资公司试点背景在中国的国有资本改革过程中，2014年7月是一个至关重要的转折点:国资委启动的“四项试点”改革一一即以中粮集团及国开投为代表的国有资本投资公司试点，以中国医药及中国建材为代表的发展混合所有制经济试点，同样以这两个集团及中国节能环保及新兴际华为代表的董事会高管选聘、业绩、薪酬管理职权试点和派驻纪检组试点。2014年7月“四项试点”是国企改革的一大里程碑，它不仅是对国企改革方向的具体落实，也标志着国企改革的进一步推进。（二）中粮集团的四大改革方向中粮集团结合自身集团定位及其国有资本配置的方向进行战略部署，培育了具体国有资本优化配置能力，成为国有资本投资公司试点后，中粮己基本形成以粮油食品为核心主业的投资公司型组织架构，而就其中心战略板块来说，中粮将未来改革方向确定为深耕全产业链战略，打造国际化经营网络。中粮集团在2014年7月前进行资本配置选择的产业板块可以分为两大类，一类是对其战略性领域进行保障性投资的，而另一类则是中粮集团进行投资的新兴产业和其认为具有盈利能力和发展潜力产业。国有企业的融资渠道一般可以从银行进行贷款或者进行债务融资，然而针对国有企业集团来说，其债务融资渠道受企业债券计划管理体制的约束导致较少程度可以进行小范围的债务融资，主要融资来源还是银行贷款，而这部分银行贷款由来源于政府规划下的国有银行贷款。中粮集团在成为四项试点中国有资本投资公司之后，中粮集团提出了国际化全产业链、引进业外资本、业务板块分拆上市以及引进职业经理人等四大改革方向，本章前文结合国有资本配置优化战略分析了前三大改革方向，最后一个引进职业经理人主要是针对国企的缺乏实际控制人问题。在这个问题上，中粮集团提出了要建立职业经理人制度。由于中粮集团由国资委百分百控股，缺乏实际意义上的股东，导致其的利润是不必进行分红的，而长期的关键产业控制和利润不流出，中粮集团的融资也主要来源于国有银行，这是是偏离市场化内源性融资。针对这些问题，中粮集团在成为四项试点中国有资本投资公司之后，中粮集团提出了国际化全产业链、引进业外资本、业务板块分拆上市以及引进职业经理人等四大改革战略，能够帮助解决传统国有资本配置的主要问题：通过全产业链建设避免盲目投资，过度投资，而是科学的选择实业投资领域，进行目标性投资。通过引进业外资本避免受内源性融资的软约束，同时增强企业市场竞争能力。通过业务板块分拆上市，整合9大业务板块，逐步处理之前盲目投资，投资领域过于分散等历史遗留问题。通过日益完善的产业链条，增大产业链本身及产业链之间的协同效应，使资本保值增值，并增强企业整体价值。三、中粮集团改革对国有资本投资公司改革的启示（一）中粮集团全产业链改革效果本节以全产业链产业板块中的酒类产业和糖类产业为例，分析了中粮集团通过资本运营。中粮集团围绕“餐桌”概念作为产品拓展类别的核心，划分了如酒类，糖类，米麦，肉食，油料，饲料等几大类不同的食品加工类别，在打造全产业链建设的过程中不断的围绕这几大食品类别拓展具体的细分市场，在这个过程中，试图覆盖大的食品类别中每一个具有潜力的小的产品市场。通过资本配置打造横向的产业板块，并尽可能通过收购等途径避免同一产品中的恶性竞争，融合不同的产品业务板块，提高总体的竞争实力，以实现有效协同。相对于粮油业务的亏损，投资收益为集团整体带来了丰厚的利润，为全产业链建设提供了有力的后盾，帮助整合调整产业链之间的协作效应，逐步完成多条产业链的交叉结合，减少原料生产，物流运输，营销销售等环节的费用，弥补亏损，提高经营业绩，同时增加集团整体实力。具体来说，纵向角度：主要强调纵向产业链过程中不同的实业公司互相寻求自上而下的战略合作，提高从原料生产到农产品加工到产成品包装销售整个从“田园到餐桌”的效率，以期达到减少原料生产，物流运输，营销销售等环节的费用，带来总的经营成本的降低，弥补亏损，提高业绩，减少成本，打开市场，提高利润，进入新的细分市场等目的。横向角度：第一，丰富横向产品线，探索新的细分市场，拓展产业链的不同产品线，由现有的优势产品带动尚不成熟的新产品的推广，从而更快的带动新的细分市场的发展。第二，针对同类产品或相似产品，避免恶性竞争，根据市场需求情况进行统一的差异化建设，以进入同类别的不同细分市场，从产品的生产到市场的拓展都体现了同类产品在全产业链运作过程的（二）中粮集团资本配置借鉴意义1.优化资本配置战略国有资本配置优化战略可以被大体分为五个方面，第一是基础保障产业的战略保证，第二是新兴产业的转型，第三是落后产业的退出，第四是国有资本的证券化，第五是发挥国有资本杠杆作用。其中，前三种资本配置战略主要是针对的不同产业板块的进退，具体来说，退出民营企业同样可以达到较好经营的非战略非政府主导行业，完成国有投资的部分产业板块退出；即进入当时市场中民营企业无法具备竞争优势或风险较高的产业板块，在该细分市场进一步成熟，民营企业可以进入市场并形成竞争力时逐渐退出市场，完成国有投资的进退；产业布局由传统行业全面转型至新兴产业，扶植新兴行业发展，形成战略转型，完成国有投资的转型。通过以上三个步骤，从国有投资的退出发展到国有投资的进退发展到最终以投资组合收益为核心完成国有投资的转型，形成战略导向鲜明的产业布局。这也是我国国有资本公司追求的一大目标。中粮集团的四大改革方向中，国际化全产业链即是第一种战略的具体实施，同时中粮集团通过第二、三种战略逐步退出非优势产业，投资国外先进技术产业来整合冗杂的产业链，进一步为基础产业的战略保障提供支持。而就中国的国有企业集团来说，部分央企集团承担着如粮食，能源，运输，军工等战略产业保障任务，针对这部分国有企业集团来说，其资本配置战略中最为核心的就是基础产业战略保障。通过整合基础战略产业，对战略产业进行有效扩张，更好的承担国家宏观保障任务。针对后两种资本配置战略，国有企业集团也应该尽可能适应市场竞争，通过国有资本证券化并通过引进战略投资者来发挥国有资本杠杆作用，进行产业布局。中粮集团在目前的改革中，制订了业务板块分拆上市的战略，以打造核心竞争力为中心整合试点改革前以资本为手段强制进入不具备竞争优势不具备经营经验的产业板块，从而解决集团国有冗余的体量和因过于分散的实业公司造成的无法进行有效协同的问题。针对性的引入战略投资者来进行新一轮的产业布局，扩充了资金实力，发挥了国有资本杠杆作用，引入了外部投资者的约束和监督，优化了治理结构，增强了企业活力。2.规范农产品加工行业我国传统的食品生产企业产业链程度低，难以设计合理的食品安全标准，我国现行颁布的国家标准中，农业食品方面的不足10%。一方面产品生产程序的公开化程度不够，消费者与经营者信息不对称，消费者获得信息、甄别信息的能力有限，无法准确知道食品的安全性；另一方面是由生产经营者之间独立生产经营带来的信息不对称，产业链上下游的生产者并不清楚对方的生产质量、成本以及其他变化情况。产业链上各个环节的分散会增加实行生产全过程质量监控难度，这就为使用违禁添加剂等不良企业行为提供了机会。我国食品与国际接轨过程中就因缺乏标准而失去竞争力。中粮集团作为国内规模最大的粮油食品生产企业，对于食品安全的影响具有更大的作用。中粮集团全产业链涵盖了从生产、加工、包装到销售的全部过程，减少了中间环节的信息不对称，上下游之间能够确切了解产品的生产过程以及质量。从整体上对其进行监管，可以形成产品生产者与经营者的利益联动和相互制约机制，建立起高效的食品质量保证体系。四、结语本文以“国有资本投资公司试点改革”为研宄背景，在分析中粮集团层面的战略的基础上，深入分析中粮集团全产业链纵向和横向运作过程，评价集团公司的针对不同的传统国有资本投资弊端的资本配置战略部署，为四项试点改革工作中的国有资本试点改革提供依据。然而，尽管中粮集团在成为国有资本投资公司试点之前己经进行了很多国企改革的探索，为后续改革做出了铺垫。但是由于“四项基本试点”2014年3月才颁布，而相应的试点改革方案在2015年3月才陆续过审。因此国内基于试点改革效果的研究还较少。较少有从国有企业集团层面展开，更缺乏结合国有资本改革背景的研宄。中粮“全产业链”研究受改革推进实施限制，没有横向集团层面，和纵向投资建设层面以“全产业链”价值创造为核心对全产业链进行全面深入的研宄。成为国有资本投资公司试点后至今仍只有两年的时间，很多资本配置战略仍处于摸索阶段，例如业务板块分拆上市等工作至今未能落实，引入战略投资者战略则仍在非上市的子公司进行初步探索，因此本文在进行资本配置战略效果研究时仍缺乏这些方面的事实论据支撑，未来还有待学者进一步检验。参考文献[1]陈利花.国有资本投资公司组建与运行研究——以中粮集团重组中纺集团为例[J].商业会计，2017（23）：20-22.[2]吴育.国有投资公司财务管控体系研究[J].管理观察，2018（08）：149-150+153.[3]陈清泰.处于基础地位的管资本改革[J].现代国企研究，2018（11）：6-11.[4]樊艳春，孙燕芳，张学枝.集团内部资本市场价值创造与功能异化[J].新会计，2018（07）：29-34.[5]赵斌.国有能源企业共享财务管控模式的构建及展望[J].会计之友，2018（17）：123-126.[6]汪海波.对国有经济改革的历史考察——纪念改革开放40周年[J].中国浦东干部学院学报，2018，12（03）：102-119.[7].国务院政策例行吹风会：介绍《国务院关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》情况[J].预算管理与会计，2018（09）：12-15.[8]陈薇.国有企业试点国有资本投资公司实践探索[J].国际商务财会，2018（07）：75-77.[9].国务院加快推进国有资本投资、运营公司改革试点[J].中国勘察设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