互联网金融与中小企业融资模式创新研究

绪论1.1研究背景目前，网络融资进入快速成长阶段，网络借贷平台是破解中小企业融资问题的首选方式。商业银行的互联网布局已经超越“水泥+鼠标”的门户型网上银行应用模式，所提供的金融服务内容和模式逐步做出前瞻性转变。其中，招商银行于2013年打造了中小企业网上银行——U-BANK8，意在通过全方位的金融服务助力中小企业实现价值增长。工商、民生等银行也着手降低中小企业贷款门槛。自2013年至2017年9月，工商银行总共向10万家中小企业提供约8600亿元资金支持。电商金融的门槛更低，到2017年底，阿里小贷总共向逾85万家中小企业提供资金支持，总共提供超过3500亿元贷款，户均融资额度不过90000余元，不良率低于1%。P2P借贷机构飞速成长，到2017年底，中国涌现出了1800多家。目前，国内中小企业主要通过内部资金积累作为其主要的资金来源，几乎所有的中小企业都不具有持续追加资金的能力。相关数据表明，目前全国总贷款额中，中小企业所占有的比例仅为20%左右，但其在全国企业数量中占的比例高达90%以上。因此，中小企业所获的资金扶持与其所创造的社会财富及价值形成了巨大的反差，资金匮乏，融资渠道乏术成为当前中小企业发展中面临的最为严峻的问题之一。1.2研究意义互联网金融业务的发展成为解决中小企业资金需求困境的有效手段，与此同时，有效的缓解了中小企业在传统融资环境下所面临的巨大的融资困难，不可否认的是，互联网融资这种新型融资方式也给当前中小企业带来了新的融资挑战，中小企业在互联网融资过程中的新的挑战成为互联网融资业务进一步应用的最大障碍之一。2互联网金融与中小企业融资现状的概述由于证券市场门槛高，中小企业很难从证券市场获得资金。从理论上说，中小企业拥有许多种类的融资渠道，如图2-1。图2-1中小企业的理论融资渠道我国目前的金融总体政策决定了中小企业的融资渠道比较窄，而从企业的所有融资渠道来看，中小企业能够实现融资的主要方式有企业的自有留存资金、商业银行的贷款以及民间借贷。中小企业所属行业或企业的特性，决定了企业需要在前期投入大量的资金，对国内数量庞大的中小企业来说，总的资金缺口相当大。现阶段我国中小企业受自身的经营和资产的规模限制，总体经营管理水平和盈利能力都不高，在融资方面一直都遇到各种阻碍，商业银行对企业的融资往往需要相应的资产抵押，对融资的风险也是要求很严格，而这些恰恰中小企业所不足的。资金是企业赖以生存发展的生命线，缺少充足的资金支持，正常的经营活动就会受到影响，严重情况下会导致企业的破产清算，解决中小企业的融资问题，对企业和社会稳定、地区经济发展等都有着积极的作用。近些年来，国家逐渐意识到中小企业在促进国民经济增长和就业等方面的重要作用，对中小企业实施了金融、税收等相关的政策支持，如国家财政部和央行频频出台有利于中小企业的金融和财税政策，进一步放宽商业银行对中小企业的支持和审核规定，解决了一大批中小企业的资金和发展问题。但由于中小企业在资金需求的问题上不断上升，不同行业的小微在资金的需求上也存在一定的差异性，这就给银行融资带来了新的难题，使我国中小企业依然面临着整体资金比较缺少的情况。随着越来越多的中小企业的诞生及其不断发展，对资金的需求量越来越大，但是，由于中小企业的生产规模不大，对市场的依赖度却很高，市场一旦波动，中小企业就要随之改变自己的经营策略，甚至改变经营产品，而一旦不能对市场变化做出快速及时的反应，中小企业就会面临生存危机，这种种的不稳定性，都增加了中小企业向银行获得贷款的难度。银行的发展，首先依赖的是资金的安全，其次才是收益，在这一点上，就决定了银行更愿意贷款给规模大、发展稳定，有一定抗风险能力的大企业。企业越小，贷款难度越大，这是中小企业由其自身特点所带来的发展难题。企业的抗风险性、债务偿还能力都不强，发展过程中不稳定因素较多，对外部环境的依赖程度较高，银行自然不敢对其进行贷款。随着水平显著提高，中小企业掌握的技术容易被模仿，技术门槛低、替代产品多样化，这就导致了原本掌握了相关技术的中小企业丧失了竞争优势，对其生存和发展产生了巨大的威胁和挑战。3互联网金融为中小企业提供的新的融资模式3.1网络循环贷网络循环贷是银行凭借自身网络系统实现的信贷业务。由网上银行完成贷款申请、提取及还款等整个流程的自助服务。网络创新融资，给企业贷款办理、支用、还款等各环节的带来了极大地便利。代表产品有工商银行“网贷通”。2009年底工商银行推出“小企业网络循环贷款”，完全改变了我们所熟悉小企业贷款模式。工商行和中小企业仅需办理一份网络循环借贷合同，在合同有效期限内，用户可借助工行网银系统自行申请提款与还款，银行对此集中处理。小企业可根据自身运营状况自主设定贷款使用、归还时间。网贷通业务的客户群限定为工行规定的中小企业，而且必须符合一定条件，贷款人信用等级需要达到A级等。“网贷通”严格限制贷款用途，不得进入证券、期货市场，不得进行股本权益性投资与房地产开发等。工商银行“网贷通”业务推出4个月后，客户数量就达到近一万户。图3-1网络循环贷业务流程网络循环贷与传统贷款模式相比具有如下优点：第一，高效便捷，降低人工成本。工行推出的网络循环贷产品实现了企业贷款的自主性，合同有效期内可以随时随地，随借随还，贷款不再受时间与空间限制，并7×24小时全天候向用户展开服务，克服了用户必须频繁往返银行营业点处理业务的弊端。只要客户在企业网上银行界面操作，便可以实时触发资金到账，手续简便。为客户提供极大便利，客户可以集中精力开发新的市场。对于银行来说，独特的“客户自助+系统自动实现”模式省去了银行的人工控制环节，降低了人工成本。第二，贷款与提现规模得到保障。贷款规模最高可达3000万元，可以在贷款期限与额度内随借随还、随时提款，循环使用，不会发生银行规模限制提款的情况。满足了中小企业融资需求短、频、急的特征。第三，降低资金成本。当企业运营状况良好，资金回笼较快，企业为降低财务成本，通常希望提前还款。网贷通允许客户按实际需求自助提款，有闲置资金时提前还款，不仅提高了资金利用率而且节约了资金成本。3.2第三方电子商务平台与商业银行合作近期，随着互联网技术的不断进步，银行与电商网站合作的第三方网络融资模式逐步兴起。阿里巴巴、网盛生意宝、敦煌网、金银岛等电子商务龙头企业根据其会员企业的海量交易数据进行风险分析，为银行等金融机构提供授信支持。这是一种无抵押、无担保的信贷模式，为国内中小企业提供在线借贷服务。代表产品有“阿里贷款”网络联保。网络联保贷是一项阿里电商公司与建行、工行等联合开发的多家单位互相担保、无需抵押品的新型贷款业务。一般由三家或三家以上电子商务网站会员组成一个联保体，群内企业签订联保群协议，实行利益共享、风险共担机制，无需抵押担保品，在任何一家企业没有能力还贷时，其余成员以期代其还款。当前，我国中小企业缺少抵押品和信用记录，网络联保贷打破了银行与中小企业之间的鸿沟，既可以有效缓解中小企业贷款困难，为其提供新的融资途径，又能为银行带来新的盈利增长点。成员A成员A互相监督互相担保成员B成员C银行银行（贷方）图3-2网络联保贷业务示意图网络的开放性强，宣传力度比较大，借助网络，中小企业可以更深入地了解对网络联保贷，及时获得联保贷的申请条件、业务模式、信贷流程等信息。第二，线上信贷模式简化了传统贷款流程，更加符合中小客户短、急的融资需求，扩大了联保贷款的客户群。第三，联保贷特有的收益共享、风险共担的机制，将贷款风险在一定程度上转化为客户群内部风险，促进了网络融资的发展。3.3阿里小贷由于阿里集团和银行的信贷理念存在本质差异，两者关于中小企业网络融资的合作最终走向终结，然而两者在合作时阿里搭建了完善的信用评估系统与数据库。在此基础上，阿里于2010年同银泰、万向、复兴集团合作建立浙江省阿里小额贷款公司，成为国内第一家电商领域的小额贷款公司，2011年成立重庆市阿里巴巴小额贷款公司。阿里小贷主要向中小企业与个人创业者开展业务，并根据平台特点推出相应的信贷产品，主要有订单贷款与信用贷款。借助网络信息技术，阿里小贷搭建了一条小额信贷流水线，包括申请资料、视频调查、合同签订、贷款支用及续贷等方面。阿里集团对每个环节客户的财务状况、风险水平等能够全面掌握，通过强大的云计算能力，设计风险控制模型，可以实行类似工业化作业流程，实现贷款批量化生产。提交申请资料收集资料视频调查审批通过签订合同贷款支用图3-3阿里小贷业务流程示意图3.4P2P小额信贷P2P网络融资平台即私人对私人的直接融资模式，是最纯粹的互联网小贷第三方服务机构，通过信用贷款方式将有投资意向的个人与有融资需要的人或企业联系起来，其收入来源为收取借贷双方手续费或者管理费。借款人不需要提供抵押品，只需上传收入、户籍、工作等个人信息，平台对其进行综合信用评级。由于我国社会征信系统还比较落后，有些网络站点通常进行线上与线下结合的评审技术。经过6年多发展，P2P网络借贷平台发展迅速，2013年P2P网贷实现贷款余额约268亿元。尽管各个P2P网络融资机构各有自己的特色，然而基本的交易过程大体一致。满标审核通过审核未通过个人信息注册发布借款标根据借款人信息全额或部分投标平台审核生成电子借条第三方支付平台放款流标流标借款人到期还本付息图3-4网络借贷基本流程示意图4互联网背景下H公司融资现状分析4.1互联网背景下H公司融资模式概述H公司是一家以电力设备制造为主的中型企业，公司位于辽宁省沈阳市，成立于上世纪六十年代。公司占地面积约为10万平方米，企业员工人数（包括工程技术人员在内）合计400余人。公司主要采取承揽订单的方式与购买方签订订单合同，因此其收入依据订单的生产流程进行支付，主要包括预付款部分、到货款和尾款三大部分，预付款占全部应收款项的15%左右，产品生产完毕后其余货款将分批支付，整个汇款期限大约为一个月左右。该企业的产品交易对象多数为大中型企业，信誉度比较高，因此货款的回收率比较高。作为一家电力设备制造行业，由于前期资本积累有限，随着现在企业规模的不断扩张，企业资金需求明显增多，内部的资本积累无法满足现有的企业发展的资金需求。为了进一步满足企业发展的需要，H公司除了原有的银行贷款融资模式之外，也开始不断拓展企业的融资渠道，目前已经形成了四种主要的融资模式，包括银行贷款、内部融资、民间借贷以及近年来兴起的互联网融资。这四种融资模式在H公司不同的发展阶段扮演了重要角色，初期H公司主要依赖内部资本积累以及银行借款，后期由于企业内部资本积累跟不上企业规模的发展速度，企业对资金的需求不断增加，H公司开始寻求民间借贷，相比于银行贷款，民间借贷的资金到位时间较快，流程简单，贷款额度较高，能够满足企业临时性的大规模资金需求，但由于利率远高于银行贷款，因此其融资成本较高。P2P网络信贷以及众筹等融资模式随着互联网的不断发展逐渐成为当前中小企业的新型融资渠道，2014年以来，H公司所在的辽宁省互联网金融发展迅速，其业务模式迅速涵盖了支付、融资、投资理财等方面，尤其网贷平台更是呈现几何式增长，其融资规模也随之扩大。H公司逐步实现互联网融资模式的应用，互联网融资的相比传统融资模式最大的特点就是其融资成本明显降低，此外，人性化的融资流程设计以及快速的资金到位速度等这些优点十分明显，使得H公司开始将互联网融资作为其重要的融资渠道进行发展。4.2互联网背景下H公司融资困境分析4.2.1安全性困境H公司在互联网融资模式的应用过程中面临的首要困境就是融资安全困境，具体而言主要包括两大困境即交易对象困境与数据安全困境。首先，作为一种新兴的虚拟经济，互联网金融必然呈现一定的虚拟性，在运用互联网平台进行融资时，无需与贷方进行面对面交易，只需要通过网络提交相应材料，因此，H公司对于交易对象缺乏了解，从而造成了其对交易安全的担忧。几年来随着互联网融资业务的兴起，加之外部监管环境的松懈，引起了各种跟风浪潮，越来越多的机构开始涉足互联网融资行业，由于缺乏专业的素养和经验，其风险控制能力较弱，导致各种系统操作失误以及信息安全事件频发，尤其是部分互联网融资机构管理不善，无法及时提供企业所需的融资产品，各种违约事件不断出现，严重影响了资金需求企业的融资效率问题，因此交易对象和企业之前的信息不对称问题，成为了H公司采用互联网融资的首要困境之一。第二，互联网时代，数据的安全性一直是非常敏感而重要的问题，尤其在中小企业的融资过程中，大数据的安全问题是中小企业尤为关注的问题。在互联网交易中，企业主要通过电子信息方式实现交易的信息流通，这其中存在着极大的信息的失真与泄露可能性。尤其是，电子化的信息一旦被他人复制和传递就会造成不可预想的后果。尤其是当前，各种网络信息泄露事件屡见不鲜。所以H公司对于互联网金融的数据安全问题一直持有较大的怀疑态度，特别是其当前计算机网络安全专业人才比较缺乏因此其面临着严重的数据安全问题，成为其大规模采用互联网融资模式的最大阻碍。4.2.2互联网融资的潜在风险困境作为一种新兴起的金融交易模式，互联网金融凭借其较强的便利性和时间性迅速发展，但这种新生交易当前却面临着相关政策法规的缺失，尤其是金融监管方面的问题更为严峻，以网络银行为例，当前H公司所在的辽宁省并未专门针对网络银行的监管条款，从而为各种金融事故与金融风险频发提供了温床，因此H公司面临着严峻的互联网融资风险形式。更为严重的是，由于相关法律法规的缺失，造成互联网融资处于无法律标准、无监管的状态之下，这导致了互联网非法集资事件不断发生，比如著名的“庞氏骗局”等。互联网融资的监管缺失极容易使中小企业陷入非法集资的骗局中，从而得不偿失。因此，H公司作为中型制造型企业，其现有风险承担能力难以承受各种未知的融资风险。4.2.3互联网融资的使用门槛困境互联网金融模式下，多数金融平台更愿意将钱借给大型企业，这主要是相比于中小企业，大型企业信息透明度高，企业信用程度便于获取，而H公司作为一家中型企业，受限于企业规模，其信息披露程度十分低，特别是有关（盈利、资产负债）等关键信息几乎不可能完全在网络上公开披露，这也造成了H公司的信誉度较低，从而显著的对其通过互联网融资平台实现资金融通的成功概率。因此与其他中小企业一样，H公司急需要通过互联网融资获取发展资金，但由于企业规模限制无法达到互联网机构的放贷门槛，这成为当前制约中小企业互联网融资应用的最大障碍之一。4.2.4外部环境挑战互联网金融作为一种新兴事物，当前国内缺乏相关的政策法规，交易双方交易的基础主要基于大数据分析的信用记录，互联网时代对于传统征信体系的升级更新提出了进一步的需求。尽管当前，H公司所在的辽宁省，已经逐步完善互联网融资相关法律法规，但当前互联网金融的发展速度不断加快，导致法律法规的完善进程远远无法满足现实需求，这也对互联网融资平台的监管力度不够，对于H公司而言在这种缺乏法律保障的环境下全面采用互联网融资模式必然面临着较大的欺诈风险，再加上H公司当前的效益并不理想，缺乏应对这种网络风险的能力，因此，公司对于任何可能的风险项目都持有十分谨慎的态度，因此，行业法规不完善，是H公司互联网环境下实现融资的外部环境挑战。4.3互联网背景下H公司融资策略4.3.1互联网背景下企业整体素质提升策略（1）数据安全优化为了进一步防范互联网融资过程中可能存在的数据泄露问题，H公司需要加大相关投入，不断优化和升级公司财务信息系统的安全体系，加快企业信息处理系统相关的硬件设施的更新速度，加强财务人员网络数据安全的相关业务培训，构建严格的网络操作流程规范，此外，随着企业信息化进程的加快，不仅互联网融资过程中的数据安全需要改善，各个业务环节的数据安全工作都需要引起重视，为此，企业必须加大相关网络安全人才的引进，开设专门企业网络数据保障部门。（2）强化企业风险抵御能力为了提高H公司在互联网发展背景下实施融资过程中抵御各种风险的能力，本文认为应从内部融资条件和外部融资关系的改善以及提升企业应用各种融资工具的能力三个方面进行提升。a.着力改善企业内部融资条件为了实现H公司长期发展战略的设定，公司管理层有必要不断规范企业制度，实现管理的科学化，加大人才引进力度，不断拓宽企业融资渠道，尤其是充分利用互联网融资平台，加大网络融资的比重。为此，必须构建自我积累机制，不断改善内部融资条件，以实现基于自身需求灵活运用外部融资模式。内部融资条件的改善可以使企业有的放矢的不断改善外部融资条件。具体而言，H公司在日常的管理中可以通过加强财务约束，提高公积金提取比例等措施提高企业内部资金的积累，与此同时，通过合理利用采购资金，实施全面预算，实现企业财务支出的科学控制等发掘内部融资潜力。所有这些可以使企业在互联网融资不断发展的背景下，面对各种潜在的风险，做到应对自如，不断提高企业融资效率。b.改善企业外部融资关系如前所述，对于H公司而言，互联网融资模式的潜在风险性较大，如何避免这些潜在风险是其在运用互联网金融工具必须考虑的重要因素，为此实现传统融资渠道与互联网金融的配合应用是分担上述风险的有效手段，为此，企业必须处理好与银行等融资机构以及其他企业的关系是实现风险分担的必要工作。首先对于银行等机构而言，它们是中小企业融资的重要依托，尽管互联网金融的发展使得其对于企业的重要性有所下降，但它对于分担互联网融资的潜在风险具有重要作用，故H公司应当加强与银行的信息沟通，使银行清晰了解其经营现状和发展前景，利于银行掌握信息，提高放贷效率。区域中小企业关系良好，可以加强合作，利用集体信用，共担风险。c.提高企业利用各种金融工具融资的能力互联网时代，金融市场不断发展，金融工具日新月异，A公司通过合理利用金融工具可以有效降低融资成本，提高融资效率。除此之外，众筹融资模式也是一种当前国外比较实用的企业融资新模式，能够实现投融资双方的共赢局面。综上所述，A公司应结合我国具体实情，合理借鉴国外经验，积极尝试新的融资模式，拓宽融资领域。(3)提升企业诚信意识交易双方的诚信是互联网金融交易的基础也是当前企业生存和经营的的根基。为此，H公司在日常管理及与其他交易对象的业务往来中树立良好的信用意识。严格遵循国家相关财务规定提高内部财务管理水平，确保企业财务数据和资料的真实性和完整性。互联网时代的大数据技术，使得当前企业相关数据逐渐公开化和透明化，为了有效的提升企业诚信意识，在企业经营过程中做到诚信经营，针对公司现有的应付款项以及所欠负债和贷款进行按时足额偿还，不断提升企业的诚信记录，这也是确保企业未来发展的持续融资需求得以满足的基本前提。4.3.2互联网背景下的H公司融资外部支持策略(1)强化行业法规的监管各类非金融类企业随着互联网金融发展迅猛，开始纷纷涉足金融领域，这无形中加快了金融产品创新的步伐，从而导致了各种融资新业态与新模式的不断涌现。为了实现有效的监管，有关部门已经开始进一步明确监管主体，比如银监会对于P2P的监管规则的制定，以及保监会正在起草互联网保险业务的监管办法。但并没有专门的法律和规章制度对互联网金融机构的法律属性的具体定位作出规定，这是该领域内的法律空白，为了实现有效的规范互联网金融业务，必须引起重视。当爆出互联网融资漏洞丑闻时，监管部门执行与管理互联网融资平台的最重要与基本的依据就是国家相关法律法规，因此对互联网融资平台的监管主体通过法律明确加以规定，能够实现全面互联网操作以及风险的有效规范。因此，为了进一步加强互联网金融的运作规范，切实保障中小企业融资安全，必须立足现有的金融体系上，针对互联网金融的发展模式的特点，补充其不足之处，加快中小企业直接融资法律制度专有的金融服务的进一步完善，开拓融资渠道，在金融领域引入民营资本进入，实现社会可用资金的有效利用。(2)加快互联网金融信用体系的构建对于互联网金融时代的社会个体而言，信用体系以规范、法律、法规和契约为主要依据作为个人进行网络活动的行为规范。对于中小企业而言，建立健全个人征信体制建设能够严厉惩罚失信个人与企业，激励企业诚信融资。为了构建社会信用机制，各个行业及地区应该配合政府征信机构的信用收集工作，依法采集、保存、整理、加工企事业单位、私营单位以及个人的信用记录信息。当前不同地区的个人征信信息系统的业务涵盖与查询条件都不同，比如，有的地方可以根据有效证件查询自身的信用记录信息，有的地方则不对个体开放。因此当前构建开放统一的社会征信查询系统，提供信用记录咨询服务，这样可以相对避免融资人出现虚假融资信用记录，从而减少融资者的信用与道德风险。值得一提的是，与在互联网普遍进行的商品交易不同，互联网金融交易具有其专属的特殊性以及网络传播的广泛性，一旦发生违约行为就导致信用风险的放大化，严重了进一步发展为局部和全局性的金融风险，因此，交易双方的信用考核在互联网金融交易发生前具有十分重要的安全意义。尽管当前我国信用体系已经初具雏形，但当前的主要收益者是传统的专业化金融机构，互联网金融的参与度更加广泛，其脱离了传统的金融机构进行交易，当前如何对融资交易双方进行信用评估是亟待解决的理论问题。为此，本文认为可以基于当前的国情及金融市场现状，从两个方面进行互联网金融征信体系建设。首先，与互联网平台构建同步搭建全面征信体系，将其作为互联网市场的准入