濮耐股份经营业绩评价

贵州财经大学本科生毕业论文、前言耐火材料是高温工业不可或缺的重要基础材料，作为高温窑炉、高温容器或高温部件的结构材料广泛应用于钢铁、建材、有色金属、石化、机械、轻工、电力等高温领域。“十三•五”期间高温工业的转型升级，实现节能环保、品种调整、绿色发展，仍须依靠耐火材料的技术进步。2014年底，《耐火材料行业规范条件》出台。《规范条件》对全面落实工信部（2013）63号文件精神，引导合理投资，遏制重复建设，加快结构调整，规范土地供应、环境评价、节能评估、生产许可以及安全生产监管，促进耐火材料产业健康可持续发展起到积极的促进作用。我国《会计准则第30号一财务报表列报》详尽的规范了上市公司的会计报表的列报方式和方法，它将财务报表定义为企业会计信息系统对六大会计要素进行会计核算的最终结果，是对企业财务信息综合性描述，从企业会计准则的定义可以看出财务报表是会计核算结果的专业性、综合性表述。随着人类社会经济水平的不断提高和财务报表分析理论研究的不断进步，反映企业财务信息的会计报表己不再是只有债权人才会关注的对象，更多的利益相关者，如投资人、政府管理部门、税务机关，特别是企业的实际经营管理者也逐渐重视对会计报表和相关资料进行分析。管理层透过对财务报表的解读，能够全面地洞悉企业在当前的实际财务情况、当期的业绩表现和资金收入和支出等情况。通过本课题的研究，能够对濮耐股份有限公司及其盈利能力分析有个系统的认识，对财务报表提供的数据资料进一步加工整理，从中取得必要的有用信息，为报表使用者制定未来的战略目标和做出最优的经济决策提供依据。2、论文相关概念和理论2.1财务报表分析财务报表分析，又称财务分析，是通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。财务报表分析是由不同的使用者进行的，他们各自有不同的分析重点，也有共同的要求。从企业总体来看，财务报表分析的基本内容，主要包括以下三个方面：（1）分析企业的偿债能力，分析企业权益的结构，估量对债务资金的利用程度。（2）评价企业资产的营运能力，分析企业资产的分布情况和周转使用情况。（3）评价企业的盈利能力，分析企业利润目标的完成情况和不同年度盈利水平的变动情况。以上三个方面的分析内容互相联系，互相补充，可以综合的描述出企业生产经营的财务状况、经营成果和现金流量情况，以满足不同使用者对会计信息的基本需要。其中偿债能力是企业财务目标实现的稳健保证，而营运能力是企业财务目标实现的物质基础，盈利能力则是前两者共同作用的结果，同时也对前两者的增强其推动作用。2.2.财务分析理论综述2.2.1国外研究现状财务分析作为评价的基础财务状况越来越流行领域的投资，慢慢对企业的盈利能力方面，融资结构方面，利润分配方面开始进行了分析，比较完善的外部分析体系的发展。布朗，杜邦分析体系是在1919年这一年提出来的，主要是通过对于几种财务比率之间的关系进行对于，细致分解，慢慢的一点点加深，构成一个完整的分析财务指标系统。与此同时，财务分析逐步发展成一门独立的学科，HarryG.Guthmann在1925年出版的《财务报表分析》和StephenGilmain在1925年出版的《分析财务报表》，标志着科学的建立财务分析系统以及财务分析系统中的传统的财务分析阶段。经营人员为了赢得投资者的信任和青睐，债权人的好评和支持，他们要不断完善企业内部经营管理，增强偿债能力、控制和减少财务风险的发生，从而使得企业的价值得到提升，让企业能够最大化的获得经济收益，为投资者带来巨大回报，安抚债权人。于是，他们需要并开发了内部财务分析，除了使用资产负债表、利润表、现金流量表等对外报表的数据外，对于企业的成本报表进行利用分析，对于内部数据进行预计，分析企业经营管理中所遇到的一些问题以及在未来发展当中会遇到的一些风险，进一步改进企业的经营管理，提高科学说明，因此形成了一个比较系统的内部财务分析制度。2.2.2国内研究现状建立和发展中国的财务报表，这个分析的过程不长较。他体现在财务报表分析是比较早的，主要为外国公司在中国以及和投资家，他们使用财务报表分析来衡量企业的偿债能力和管理效益，很少一个有一个相对全面的分析研究。张丽珍，胡静在《论上市公司财务报表分析》中认为，“上市公司财务报表是根据统一规范编制的反映企业经营成果、财务状况及现金流量的会计报表。”具体指：企业的资产负债表，企业的现金流量表，企业在生产经营当中的利润表，企业的附表和附注企业的生产经营文字说明等等。黄仁佳在《上市公司财务报表分析新探》中认为，“财务报表分析就是通过一定的分析方法使报表中的会计数据、企业的资金流转、企业的财务状况以及企业进行生产经营活动中的经营情况以及盈利水平，对于企业在未来的发展过程当中，做出有利的帮助，通过这些，可以更快速的对于上市公司的一些情况进行了解”。它是通过使用会计数据来对企业未来财务状况以及结果进行一种客观评价。3濮耐股份的财务分析短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，它反映企业偿付日常到期债务的能力。对债权人来说，企业要具有充分的偿还能力才能保证其债权的安全，按期取得利息，到期取回本金；对投资者来说，如果企业的短期偿债能力发生问题，就会牵制企业经营的管理人员耗费大量精力去筹集资金，以应付还债，还会增加企业筹资的难度，或加大临时紧急筹资的成本，影响企业的盈利能力。3.1公司短期偿债能力分析表1濮耐股份2014-2016年短期偿债数据报告日期201620152014流动比率（%）2.021.931.53速动比率（%）1.531.431.05数据来源：网易财经3.1.1流动比率指标分析流动比率越高，企业资产的流动性越大，但是，比率太大表明流动资产占用较多，会影响经营资金周转效率和获利能力。一般认为合理的最低流动比率为2。从上述表1中可以看出，濮耐股份的流动比率在2014年到2016年是逐渐增加的，并逐渐向最合理值2靠近，因此说明短期偿债能力较强。但应注意的是，流动比率高并不一定偿还短期债务的能力就很强，因为流动资产之中虽然现金、有价证券、应收账款变现能力很强，但是存货、待摊费用等也属于流动资产的项目则变现时间较长，特别是存货很可能发生积压、滞销、残次、冷背等情况，流动性较差。3.1.2速动比率指标分析传统经验认为，速动比率维持在1：1较为正常，它表明企业的每1元流动负债就有1元易于变现的流动资产来抵偿，短期偿债能力有可靠的保证。速动比率过低，企业的短期偿债风险较大，速动比率过高，企业在速动资产上占用资金过多，会增加企业投资的机会成本。从表1可以看到，濮耐股份的速冻比率在2014年到2016年是逐渐增加的，并逐渐偏离最合理值1，由此可见存货影响了公司的流动比率，去除存货这一不确定的因素之后，公司的短期偿债能力还是基本令人满意的。3.2公司长期偿债能力分析长期偿债能力是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。长期偿债能力分析是企业债权人、投资者、经营者和与企业有关联的各方面等都十分关注的重要问题。表2濮耐股份2014-2016年长期偿债数据报告日期201620152014资产负债率（%）48.1248.950.09产权比率（%）69.8671.6786.49数据来源：网易财经3.2.1资产负债率指标分析资产负债率反映债权人所提供的资金占全部资金的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。这一比率越低（50%以下），表明企业的偿债能力越强。从上述表2中可以看出，濮耐股份的资产负债率在2014年到2016年是逐渐降低的，因此说明濮耐股份采取了一定措施来保障长期偿债能力。3.2.2产权比率指标分析产权比率不仅反映了由债务人提供的资本与所有者提供的资本的相对关系，而且反映了企业自有资金偿还全部债务的能力，因此它又是衡量企业负债经营是否安全有利的重要指标。一般来说，这一比率越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高，承担的风险越小，一般认为这一比率为1﹕1，即100%以下时，应该是有偿债能力的，但还应该结合企业的具体情况加以分析。从上述表2中可以看出，濮耐股份的产权比率在2014年到2016年是逐渐降低的，并且降低幅度还比较大，因此可以看出濮耐股份的偿债能力十分可观。3.3．盈利能力分析3.3.1经营性盈利能力分析表3濮耐股份2014-2016年经营性盈利能力数据报告日期201620152014总资产净利润率（%）-3.591.773.8营业利润率（%）-7.633.337.26销售净利率（%）-7.553.186.32净资产收益率（%）-7.863.36.81数据来源：网易财经从盈利能力来看，濮耐股份的数据简直可以用“惨不忍睹”来形容。从表3中看出，无论是运营公司以赚取利润的能力和销售收益能力来看，都十分不乐观。主要有两点原因：首先是濮耐股份的产品结构比较单调。由于产能规模及技术有限，企业集中将这条产线用于生产3-4种普通定型产品，希望使得产线最大化被利用，然而由于这几种产品都是完全竞争产品，尽管在产线利用率最大化，但产品价格基本贴近成本线，因此无论是营业利润还是销售利润也就与上市公司相距甚远；其次是成本控制上。虽然公司已经将产线利用率最大化，但是在成本费用控制上能力不足，也导致利润低下。3.3.2成长性盈利能力分析表3濮耐股份2014-2016年成长性盈利能力数据报告日期201620152014主营业务收入增长率（%）-16.2977.34净利润增长率（%）-298.69-46.2228.03数据来源：网易财经对濮耐股份来说，凭借三年的财务数据就评判其成长能力，略显单薄。由于2014-2016年耐火材料行业情况越来越不景气，再加上濮耐股份战略上的一些调整，使得公司2015年的主营业务收入增长一度达到74%，而在2016年公司除了偏重销售外，更开始关注企业内部以及产品结构上，因此较2016年主营业务收入减少了16.29%，但依旧维持在一定的水平上。3.3.3盈利能力总体评价盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力就是指公司在一定时期内赚取利润的能力，利润率越高，盈利能力就越强。濮耐股份从2014到2016年的利润增长率在逐年大幅降低，说明企业总体盈利能力欠缺。主营业务收入增长率从2016年开始低于5%，说明公司产品已进入衰退期，保持市场份额已经很困难，主营业务利润开始滑坡，如果没有已开发好的新产品，将步入衰落。4濮耐股份的财务分析的对策为了更好地解决财务问题，必须从三个方面的政府、市场和企业本身。现针对该公司存在的以上问题提出以下建议。4.1加强财务控制加强资金的管理作为现代企业制度的重要内容，应实现企业内部的各个职能部门。由于营业额的使用涉及到企业的方方面面，企业经营者应该改变思想，实现控制、用好，控制好资金不仅是财务部门的职责，但相关企业的每个部门和每个生产环节的事件。因此，共同为企业资金的管理做出努力。企业不能盲目地追求固定资产的盲目扩张，但不符合成本效益原则，固定资产的规模应该符合企业的销售水平。营运能力分析中显示濮耐股份的固定资产周转率偏低，这也直接导致总资产运营能力较低，说明当前濮耐股份的生产能力过剩，生产规模相对销售收入过大。可以考虑一些没有使用的资产价值通过租赁、出售或用于偿还债务，在濮耐股份的股票资产互换的分布，防止重复投资，提高资产的使用效率。投资新资产加强评估和可行性研究、项目投资决策监督机制之前，避免投资决策失误。资金管理主要是对企业的现金流，控制、优化现金资源的分布，减少现金存款。4.2建立多渠道的融资体系多渠道融资体系的多部门，包括专用基金、担保基金、风险投资基金、共同基金等，金融机构的资金来源可以是各级政府和企业的入会费，管理基金封闭运行，集中支持企业的发展。首先，适度扩大基金的规模。其次，建立和完善基金运作模式。企业信用担保机构是服务中介组织的目的，而不是盈利为主要目的，他们保证费用，增加了企业的融资成本为代价。首先，建立以地方为主的企业信用担保体系。第二，坚持不同类型的担保机构的共同发展，互为补充。再次，建立有效的担保基金补偿通道。最后，完善相关法律。4.3优化财务结构如果不顾自己的条件通过债务管理盲目扩大生产经营规模，容易聚集更有利可图的资产或业务，规模再大也避免被淘汰的命运。对于企业来说，只有在金融稳定增长的前提是合理的。资本结构是指企业各种资金来源的比例关系很长一段时间。在正常情况下，企业的资本结构由长期债务资本和股权资本。负债结构性管理着重于债务期限结构。由于预期现金流很难与债务的期限和金额保持一致，这就要求企业允许现金流波动的前提下债务期限结构应保持一个安全系数决定。公司的盈利能力应对长、短期负债和权衡风险和确定可以最小化的风险和盈利能力最大化长期和短期债务比率。参考文献[1]徐殿利.全国耐火材料2013年生产情况及2014年运行对策［J］．耐火材料，2014[2]张先治.财务分析[M].大连:东北财经大学出版社,2004.[3]徐殿利.新常态下的耐火材料工业[J]．耐火材料，2015[4]荆新，王化成，刘俊彦.财务管理学[M].北京：中国人民大学出版社2012.[5]周晋兰，胡北忠.财务分析实验教程[M].东北财经大学出版社，2014.P89-P120.[6]李慧.浅谈企业财务报表分析的方法[J].中国管理信息化，2010，13（17）.[7]杜胜利.企业经营业绩评价[M]经济科学出版社，1999，05[8]陈旭青.基于财务报表的企业财务风险识别及防范[J].中国外资，2012，13：128.[9]池国华等.财务分析[M].中国人民大学出版社，2015.P211-P245.[10]李永霞.上市公司财务报表分析[J].内蒙古科技与经济，2012，17：50-52.[11]张蕊.企业经营业绩评价的理论与方法的变革[J].会计研究2001，（12）[12]潘琰，程不可.上市公司经营业绩的主成份评价方法[J].会计研究，2000，（1）[13]刘芳.财务报表分析在企业财务管理中的应用[J].企业改革与管理，2014，09：104-105.[14]张磊.财务报表在企业经营管理中的应用[J].商场现代化，2012，20：35-36.[15]高红.财务报表分析的作用及局限性[J].价值工程，2014，10：176-177.[16]陈勇.财务管理案例教程[M].北京：北京大学出版社，2013：145-150.[17]王化成.财务管理学[M].北京：中国人民大学出版社，2014：3-6.[18]斐明兰.现代企业财务管理浅谈[J].会计研究，2013，1：15-17.[19]周爱丽.企业财务风险浅析[J].财会研究，2013，3（9）：46-48.[20]苏力.论企业增长的财务管理策略[J].财会研究，2013，5（3）：