新能源行业年度策略报告新时代、新技术、新能源

新能源行业年度策略报告：新时代、新技术、新能源一、大逻辑：为什么我们看重新技术、新方向新技术是大新能源板块增速最快的方向1、新能源行业仍在快速增长的红利期，预计未来行业多年复合增长25-30%，中国拥有世界上最大的市场、持续的工程师红利和相对欧美日韩的低成本优势，在这些因素的共同作用下，越来越多的新能源新技术将从实验室走向产业化。2、新技术渗透率伟大共振可孕育巨大的投资机会，历史上孕育过很多十倍牛股，新技术壁垒+阶段性红利爆发作用于相关公司的EPS，使得这些公司增速远快于行业增速，获得业绩与估值上的戴维斯双击。在未来十年，类似的情节将在新能源行业持续上演，当然有的技术短期兑现度强红利已经近在眼前，投资具备可持续性。有些技术现在仍然偏远期，可能投资上偏主题，但任何一个新技术都有一个产业化的过程，我们不妨更宽容一些，只要原理上不违背科学常识，有可靠的降本路径，相比较现有技术是更优的选型，都可作为配置选择。基于以上认知，我们发布中信建投新能源新技术组合，精选10大重仓股（总计持股比例超过50%），代表为来新能源技术变迁核心方向，他们分别是：N型组件龙头（Topcon）、宁德时代（动力/储能电池产业链领军）、隆基绿能（HPBC）、迈为股份（HJT）、华阳股份（钠电）、维科技术（钠电）、钧达股份（Topcon）、奥特维（OBB）、复合铜箔（复合铜箔）、。从回测数据上来看，该组合超额收益显著，后续我们也会对该组合进行适时调整，不断优化，我们判断该指数将持续战胜行业指数，代表着未来新能源投资的主要方向。二、从复盘来看新技术、新方向的选股逻辑2.1磷酸铁锂渗透率提升带来投资红利期历史上看，主流动力电池体系形成三元和铁锂两大类，2020年前补贴更倾向于容量密度较高的三元电池，故三元占优，2020年以后补贴退坡叠加铁锂爆款车型推行两者均衡，2021年以来由于原材料价格高位三元性价比下降，铁锂逐渐占优。行业代表性公司估值与装机占比相关性强，在铁锂占比提升预期之下，德方纳米等代表性公司估值被大幅拉升至当年400x，次年200x，随着业绩兑现估值中枢目前高位期已过，2022年以来考虑格局和盈利能力恶化的预期，估值持续走低。2.2单晶硅渗透率提升带来隆基的崛起历史上看，硅片技术分为直拉单晶以及铸锭多晶技术，在2017年之前晶硅片技术路线由于技术门槛、成本相对更低，一直都是光伏行业的主流路线。2017年以来，随着隆基布局金刚线切割、PERC电池等动作，推动单晶产品逐步对多晶形成替代，成为市场主流。过去5年间，单晶渗透率的提升也带来了隆基的崛起。隆基早在2006年带领团队对行业诸多技术路线进行了缜密的研究，公司管理层认为光伏发展的本质在于“度电成本尽可能降至最低”。经过分析，公司最后得出结论“即使多晶铸锭成本将为0，度电成本上仍是单晶胜出”，并判断单晶将是未来度电成本最低的技术路线。隆基2006年逆行业趋势选择单晶硅片技术、2015年大规模使用金刚线切割、2017年布局PERC电池组件产能加速单晶替代，历史上三次关键战略选择体现出隆基对技术极为深刻的理解，以及公司始终坚持的“第一性原则”。同时也进一步体现出，把握住新技术的渗透将带来显著超额红利，并足以颠覆整个行业格局。隆基2006年逆行业趋势选择单晶硅片技术、2015年大规模使用金刚线切割、2017年布局PERC电池组件产能加速单晶替代，历史上三次关键战略选择体现出隆基对技术极为深刻的理解，以及公司始终坚持的“第一性原则”。同时也进一步体现出，把握住新技术的渗透将带来显著超额红利，并足以颠覆整个行业格局。隆基估值也与单晶渗透率了相关性较强，过去几年随着单晶渗透率持续提升，隆基估值中枢也从之前20x不到提升至40-50x以上，但随着单晶硅片格局分化、以及市场担心产能过剩等问题，隆基估值出现一定回落。后续需要关注隆基在电池、组件领域的持续突破。三、新技术百花齐放，优选2023年确定性高的方向下游对降本及产品性能提升的持续追求下，锂电和光伏的新技术迭代层出不穷。根据不同新技术渗透率曲线预期的不同，我们按照新技术成熟度和放量节奏对各个新方向进行排序梳理。锂电方面，负极包覆剂、碳纳米管和LiFSI已实现批量应用，渗透率持续提升；4680电池、磷酸锰铁锂和硅基负极2022年已实现小批量应用，23年有望进入渗透率陡峭上升期，钠电、复合铜箔和麒麟电池23年进入产业化元年，技术方向确定性高，未来几年将开启高速成长。光伏方面，新技术主要围绕电池技术路线，以及配套降本增效工艺的变化。电池技术路线方面主要包括TOPCon、HJT、XBC三条路线，22年均实现GW级别落地，其中TOPCon由于显著性价比成为当前行业主流路线，23年渗透率有望大幅提升。降本增效路线主要包括SMBB/0BB、激光转印、电镀铜、银包铜浆料、切片机及钨丝等工艺，其中SMBB、银包铜、薄片切片机钨丝将在23年迎来量产，0BB、激光转印、电镀铜还需持续跟踪。选股思路：锂电方面，关注2022年开始渗透率已经出现快速提升且2023年兑现业绩的快充和2023年开始量产元年的复合铜箔、钠电、锰铁锂几个新技术方向。光伏方面，新技术主要围绕电池技术路线以及配套降本增效工艺的变化，电池技术路线方面主要包括TOPCon、HJT、XBC三条路线。3.1光伏：技术迭代本质在于产业链降本，2022年成为N型量产元年光伏产业快速发展伴随电池片技术迭代推进效率提升，而电池追求高效的本质则来自于降本。由于光伏电池片转化效率公式为：电池片输出功率=光照幅度（1000W/平米）*电池片面积*转化效率，因此当光照幅度、电池片功率一定时，转化效率的提升能够降低电池片的面积，形成对于组件非硅成本和电站BOS成本的摊薄，从而持续降低产业链成本水平。2015年以前，Al-BSF铝背场电池在国内电池片的渗透率在90%以上，但到了2018年其效率达到20%接近瓶颈，2019年起PERC电池产能开始迅速崛起，从2016年市场渗透率不足10%，到2019年能超过50%，成为目前市场主流电池技术路线。PERC面临效率提升瓶颈，发展高效N型势在必行。PERC电池理论极限效率在24.5%，目前市场PERC电池平均量产转化效率约23.5%，已逼近效率极限，亟需新一代高效电池技术替代。而N型电池效率提升潜力大、投资成本不断降低，本轮光伏技术变革将由P型电池转向N型电池（TOPCON、HJT、IBC）。目前TOPCON成本相对较低性价比显著，2022年将迎来大规模量产元年，将成为近年扩产主流。HJT电池参数性能最优，但当前成本仍然偏高，需要持续推进降本技术才能量产。而IBC电池具备最高的转化效率，并可叠加工艺继续扩大优势，但成本较高且牺牲双面率，预计将有部分领先企业配合特定场景布局应用。由于光伏产品的终端应用设计寿命高达20年以上，同时投资回收期高达10年以上，因此业主对于光伏产品具备天然较低的风险偏好，对于新技术的推广初期会存在一定阻力。但若新技术具备显著的性价比，能够大幅缩短业主的投资回报周期，同时在头部组件和业主端得以验证后，将会快速开启新技术渗透周期。当新技术带来的溢价相较于成本具备显著性价比时，下游业主端将会持续推进新技术的应用，新技术渗透率开始逐步提升。当新技术的性价比在终端得以可靠验证，同时产能开始大规模释放后，新技术渗透率将得以快速放量，同时有望恢复到合理溢价水平。而后随着新技术完全普及，其溢价最终让利给下游实现行业降本。当前来看，2022年的N型组件类似于2016年的单晶组件，已经具备显著性价比优势，有望迎来渗透率持续提升。3.1.1电池技术：当前TOPCon性价比最优，为领先企业贡献超额收益N型电池组件相较于P型的性价比主要来自于三个方面：1）转化效率提升时，能够摊薄组件每W玻璃、胶膜、铝框等成本，降低组件自身的非硅成本；2）转化效率提升时，能够摊薄每W终端安装时的BOS成本，形成组件产品的溢价；3）由于N型高效电池组件具备低衰减、高双面率以及低温度系数等优势，能够实现全生命周期每W发电量更高，形成组件产品的溢价。我们判断，当前TOPCon电池处于技术爆发红利前期，N型量产布局领先的企业将有望率先获得高额利润及市场份额，持续扩大其优势地位，今年有望实现平均0.05-0.1元/W以上溢价。而随着后续技术持续扩散红利将逐步释放至下游终端，实现光伏产业链整体降本，溢价水平或将持续降低直到技术完全扩散，而技术领先公司有望通过更优质产品，获得更好的市场份额。按照溢价、成本测算，当前时点TOPCON最具性价比。当前不同电池厂在各电池技术参数差异较大，目前相较于PERC，TOPCON最具性价比，头部厂家已经实现一体化成本持平，其他大部分厂商也实现0.05元/W以内差距；HJT较PERC高0.1元/W以内，头部厂家计划年底实现一体化成本持平；IBC头部厂家计划年内投产后实现一体化成本持平。考虑到当前TOPCon头部厂家已经接近成本持平于PERC，同时可溢价0.1元/W水平，因此当前TOPCon电池净利润可实现0.1元/W水平。而随着薄片化推进以及技术升级，TOPCon等高效电池成本还将继续降低，效率仍有望持续攀升并保持溢价水平，则能够显著厚增技术领先企业的超额利润。当前领先电池组件企业对于N型高线电池企业已具备产业化布局，并于2022年推出量产产品，2023年进一步放量。其中由于TOPCon现阶段经济性，预计今、明两年将会有较大规模量放出，其中晶科、钧达等电池组件企业布局领先，年内已经实现大规模投产和出货，其他厂商也有望于明年上半年批量投产。我们预计22、23年TOPCon扩产将分别达到100-150、150-200GW以上水平。其他技术路线方面，由于HJT当前成本相对较高、难度较大，但随着Q4以后新工艺导入将初具性价比水平，以及未来降本增效仍具备较大潜力空间，因此大多扩产为不计短期盈利的新玩家，根据我们统计，预计2022-2023年HJT扩产产能分别为30、40-50GW以上，若2023年降本增效工艺导入顺利，或将在2024年扩产中超出市场预期。由于IBC当前难度较大、需要较为深入的工艺积累，因此主要为隆基、爱旭两家企业布局量产扩产，同时隆基2023年扩产路线目前仍未公开，因此我们预计2022年IBC扩产产能40GW以上、2023年存在不确定性，若隆基仍布局BC技术或其他厂家导入，后续扩产仍有望持续上升。3.1.2降本增效工艺：头部厂商拉开差距重要抓手，渗透率有望持续提升随着23年N型电池渗透率快速提升，我们认为产业配套的降本增效工艺将成为产业关注的重点方向，一方面意义在于头部厂商通过降本增效工艺，其产能能够显著领先于其他厂商高效电池；另一方面，各条技术路径之间赛跑竞争也通过降本增效工艺来实现。降本增效工艺方面，降本主要体现为薄片化、降低银浆，其中薄片化又可通过超薄切片机、钨丝工艺来实现，降低银浆主要通过SMBB/0BB、激光转印、电镀铜、银包铜等工艺实现。增效主要体现为提升电池转换效率、组件功率，其中提升电池效率主要通过SE、双面poly、双面微晶，提升组件功率主要通过POE/光转膜等封装实现。3.2钠电：产业技术进步带来产品性价比，有望成为锂电的补充方向钠电应用看点在成本低、性能有特点钠电是否具备产业化应用能力，主要看相较于现有电化学储能体系是否具备性价比和性能优势。性价比方面，对现有铅酸电池性价比已无争议，对锂电当前具备性价比，长期与锂价相关；性能方面，钠电由于自身斯托克斯半径较小故在低温性能和倍率性能上具备天生优势依托层状氧化物或普鲁士蓝/普鲁士白正极和硬碳负极，以低成本为特色的钠离子电池，其BOM成本较低，理论在0.3元/Wh附近，而且因为碳酸钠廉价，BOM成本波动不大。钠电性能优势主要体现为安全性能和低温性能较优。安全性能方面：钠离子内阻高于锂离子内阻故短路发生后电池瞬间发热量少，温升较低，所以在所有安全测试项目中，均未发现起火现象。低温性能方面：钠离子由于其半径较锂离子大，故其溶剂化能较低、斯托克斯直径较小，相同浓度的电解液具备更高的电导率，具备更好的溶剂脱出能力和界面离子扩散能力，低温性能较好。钠电技术路径多样，层状氧化物+硬碳路径进度较快和锂电活性物质类似，钠电正负极材料也有插层类、相变类的基本区分；高容量、高电势差、高电导、高循环稳定性、动力学特性好、成本低等是共性需求。钠电当前三种路径各具特色，从应用进度上看，层状氧化物钠电与三元锂电相近且性能均衡而更快推广；

普鲁士蓝成本和能量密度具备一定优势，但需要解决结晶水带来的循环衰减问题；聚阴离子路线循环寿命有明显优势，但需要改进提升克容量和倍率性能。各类钠电正极材料的实际容量在几十到200mAh/g以上范围，对钠电压在2到4V以上范围。除了对能量密度有直接贡献的容量-电压特性需要关注外，钠离子的有效扩散和各类（成分、价态、物相结构、聚集态）稳定性也很重要。石墨作为锂离子电池负极，以对锂电压低、容量较高（相比于其他插层类材料）为卖点得到了广泛的产业应用，而且也具备存储钾离子的能力，但并不适合作为钠离子电池的负极材料。在上世纪锂离子电池走出实验室的同时间段钠离子电池并未产业化，缺乏合适的负极是重要的原因。各类软碳、硬碳材料，以及氧化石墨烯等碳材料的碳层间距更合适，不同程度可以储钠。其中，硬碳材料容量较高、对钠电压较低、循环稳定性好，而且易于规模化。同时，提升首次循环效率的缺陷工程、表面工程工作也在进行。预计2025年和2030年钠电需求50GWh和260GWh预计在2022年底-2023年初步规模化后，2025-2030年是较高性能、较低成本钠离子电池大规模验证-高速发展的时间段。预计至2025年，两轮电动车、低速电动车、叉车、储能和少量A00级乘用车等是钠离子电池率先发力的细分战场，市场空间近50GWh，近250亿元。至2030年，部分商用车、启停电池等也开始贡献销量，市场空间扩大至近260GWh，逾千亿元。钠离子电池规模在对应二次电池市场中的规模总计分别超过3.2%、9.1%。根据当前能量密度测算需求，预计2025年正极、负极、隔膜、电解液和铝箔需求12万吨、6万吨、17亿平、8万吨和3万吨，对应正极、负极、隔膜、电解液和铝箔规模34、9、22、15、6亿元。锂电产业链跨界+产研背景参与者推动钠电应用钠电池环节参与者众多，一般分为传统锂电池厂商和科研院所背景新进入者，具备代表性的有宁德时代、中科海钠、钠创新能源、传艺科技和华阳股份等。宁德时代

2021年发布了第一代钠离子电池产品。公司表示，其电芯单体能量密度达160Wh/kg；常温下充电15分钟，电量可达80%以上；在-20度低温环境中，也拥有90%以上的放电保持率；系统集成效率可达80%以上；热稳定性远超国家强标的安全要求。而且该电池可以和磷酸铁锂电池成组为“AB电池”包。源自中科院的中科海钠在钠离子电池的基础材料以及电芯、系统层面进行了非常具有前瞻性的探索。除底层科技方面的积淀外，其在两轮电车、低速电车和储能等应用领域均有示范产品。钠创新能源成立于2012年，具备钠离子电池正极、电解液、电池制造以及系统集成与管理的相关技术。2022年10月25日，全球首条万吨级钠离子电池正极材料生产线投运，完成0.3万吨正极和0.5万吨电解液的生产工艺包设计。目前正极材料及电解液已经在20余家电池制造企业进行验证。3.3复合集流体：2023年进入产业化元年集流体是汇集正负极电流的结构部件，当前锂电池分别使用铜箔和铝箔作为负极和正极的集流体。复合集流体则采用“金属-PET/PP高分子材料-金属”三明治结构，用高分子材料代替大部分厚度的金属层，仅采用两面约1微米的金属层导电，电池针刺时无毛刺产生，同时高分子层起到“断路效应”防止电池热失控，也避免传统金属集流体老化脆断及产生毛刺的风险，安全性能显著提升，此外高分子层的加入也带来了减重提升能量密度和降本的作用。复合铜箔降本能力更显著，假设6μm铜箔替换成1μm铜箔+4.5μmPET支撑层+1μm铜箔三明治结构PET铜箔（NCM523），其用量为0.35kg/kwh，较铜箔减重约50%；基于此，测算质量能量密度200wh/kg的电池包能量密度将提升至215wh/kg，质量能量密度提升约7%，效果显著。良率和铜价是决定复合铜箔和传统铜箔成本关键变量，高铜价有利于复合铜箔的相对原材料成本优势，预计铜价＞5万/吨，复合铜箔良率水平达到80%以上时，其相对传统铜箔具备较好的经济性。复合铝箔主要用于三元高端项目，因为制造工艺高价格较贵，相对传统铝箔成本劣势明显，渗透率提升总体偏缓，预计2025年复合铝箔渗透率5%，需求8.3亿平。复合铜箔在提升能量密度、增强安全性和降低成本方面具备明显优势，综合看，是传统铜箔的下一代产品，预计2025年复合铜箔渗透率15%，需求25.7亿平。工艺：复合铜箔采用蒸镀+水电镀组合工艺。传统的铜箔主要是由铜溶液在阴极辊设备上的电解工艺制备，而复合铜箔是在基材厚度3-8um的PET、PP、PI等材质表面采用磁控溅射的方式，得到一层约60nm的金属层，实现基材表面金属化。然后通过水电镀增厚的方式，将金属层加厚到1μm或以上，制作总厚度在6μ左右的复合铜箔，用以代替6-8um的传统电解铜箔。复合铜箔工艺包括两步法和三步法，两步法是磁控溅射+电镀，三步法磁控溅射+蒸镀+电镀。目前两步法工艺流程简单、成本较高，而三步法采用蒸镀增厚铜层作为过渡步骤，提升后段电镀效率，具备更好的产业化前景。产业进展如火如荼，多家公司转型加入。金美新材、厦门海辰锂电、宝明科技、双星新材、方邦股份等公司借助自身技术优势，相继布局复合材料，涉及复合铜箔、复合铝箔项目，其中金美新材、海辰锂电和宝明科技的产品研发和产能规划节奏相对领先。3.4高电压快充：直流大功率快充为新能源汽车行业重点发展方向充电难、充电慢为目前新能源汽车的主要痛点，在补充能源效率方面与燃油车存在的差距对新能源汽车渗透率造成一定影响。2022年电动车销量超预期爆发增长，虽然随着充电基础设施建设的加快，车桩比有所下降，但充电难、充电慢依然是目前新能源汽车的主要痛点。充电桩数量不足以及单车带电量的提升延长了补能和等待时间，但目前市场上不同价位的热销车型平均快充时间大都多于半小时，远高于燃油车的平均加油时间。换电方案推广成本和难度较高，因此大功率快充成为新能源车未来的重要发展方向。提高充电功率有大电流和高电压两条路径，高电压更为主流。特斯拉

Model3是大电流的代表，保时捷Taycan800V充电平台是高电压的代表，800V电压平台可使快充功率突破至350kW，实现6C到8C充电。除充电功率大幅提高外，由于电流小散热少，能支持快充的时间也更长，可在SOC10%-50%内均以250kw以上功率充电。小鹏G9则采取了高电压+大电流的方式，其4C版本在搭载800V平台的同时极限电流可以达到600A以上，实现了430kW的极限功率。海内外车企积极推进800V平台和车型上市。2019年保时捷推出Taycan，首次在纯电车上搭载800V充电平台，随后包括现代IONIQ5/6、广汽埃安VPlus、奥迪e-tronGT、LucidAir、比亚迪元Plus、起亚EV6、北汽极狐αSHI、凯迪拉克LYRIQ、小鹏G9、长城沙龙机甲龙在内的13款800V车型已量产上市。其它车企的800V车型计划也在积极推进中，预计至23年吉利、理岚图、华为等品牌均有800V车型上市并交付。若800V替代400V，高压系统对应有两种升级方案：1）充电800V+用电400V：涉及充电的部件为800V，涉及用电的部件维持400V，该方法不需要压缩机、PTC等重新适配，成本较低；2）充电800V+用电800V：全系高压架构，即充电、用电均采用800V部件，该方法效率更高，随着供应链整体升级，高压部件成本下降，预计23年后，全系高压结构将成为未来主流。目前市面上充电桩多为400V，升级至800V有两种方式：1）将充电桩升级为800V：若升级充电桩，则充电枪、接触器、线束、熔丝等都需提升耐压等级。如果工作电流也增加，那么还需要增加底部电扇，桩内用循环液冷。2）在车身加配DC/DC升压模块。受益于高电压快充大趋势，充电桩产业链有望通过技术升级增加价值量、提升市场空间。新技术的应用会拓展行业的发展空间和准入壁垒，而具备核心技术公司的市场竞争力将会进一步凸显。目前包括电池研发生产、SiC产品生产在内的产业链龙头公司以及计划配套800V相应车型的公司具备较好的发展前景和投资价值，考虑到未来需求的旺盛，预计产业链上游企业将长期受益，并与下游配套车企协同发展。我们认为围绕800V产业链，电池、电机电控、OBC+DC/DC、空气压缩机/PTC、元器件（电容、继电器、熔断器）、连接器及线束均有中长期成长机会。3.5大电流快充：提升负极包覆剂需求大电流快充需要负极通过石墨改性和硅基负极来提升稳定性。由于高倍率充电会导致锂电池电极和电解液稳定性降低，电池副反应增加，800V电池组电芯需要研发更高性能的材料。其中提升点主要在负极材料，一方面现有的石墨负极为层状结构，锂离子只能从端面进入，离子传输路径长；另一方面石墨电极电位低，高倍率充电会使石墨电极极化增大，导致负极表面出现析锂现象。目前主要可以通过石墨改性和采用硅基负极来解决高倍率快充下的材料问题。负极包覆材料能有效提高电池首效、寿命、倍率，随着快充逐步普及，用量有望逐步提升。（1）降低不可逆容量，提高放电效率。包覆石墨避免了电解液与石墨表面的直接接触，提高了石墨的振实密度，通过减少比表面积抑制了SEI膜的形成，降低了不可逆容量；

（2）提高循环性能和使用寿命。包覆形成的表面乱层结构对石墨片层起到钉扎作用，避免了电解液中有机小分子的共嵌入进而导致石墨片层的剥落以及降低循环性能；

（3）提高倍率性能，实现快充。在石墨表面形成一层薄而连续的非晶碳层从而起到提高倍率性能的作用。目前人造石墨负极包覆材料的添加比例大致在6%-15%；天然石墨添加比例大致在5%-11%；硅碳负极因为硅约300%的体积膨胀效应，添加比例在30%以上。得益于快充逐步普及，我们预计2025年人造石墨体系下包覆材料使用比例将升至12%，我们预计2025年全球负极包覆材料需求将达29.3万吨，2021-2025年CAGR达48%。3.6储能：2022年是爆发元年，开启新能源第四赛道高速成长周期继风电、光伏、电动车之后，储能将成为新能源高速增长的第四赛道，具体原因为：

（1）新能源装机占比高增，2021年全国新能源累计装机约63504万千瓦。新能源装机渗透率稳步提升，由2010年的3.1%持续高增至2021年26.7%，部分省份如宁夏、青海等已超过50%。海外方面，欧洲新能源发电渗透率已接近25%。而不稳定的电源不利于电力系统稳定，亟需储能作为“缓冲带”。（2）储能的具备多种优势，如调节性能好、不产生碳排放、对场地要求低、建设周期短等。储能在调节性能上的优势最为明显，可以在毫秒级切换±100%出力。（3）近年来国内外均产生了电力危机，主要是灵活性资源不足引起，而储能则是最重要的灵活性资源。储能推动力方面，国内储能的促进因素主要为政策强配、以及推动储能经济性提升等。而海外则多以政策鼓励、补贴等形势推动储能发展，以美国为例。2018年3月，美国发布《住宅侧储能系统税收抵免新规则》（ITC），针对住宅侧光储系统，如果用户在安装光伏系统一年后再安装电池储能系统，且满足存储的电能100%来自光伏发电的条件，则这套储能设备也可以获得26%的税收抵免。储能市场近期变化有：

（1）国内大储项目爆发，单月中标额突破12GWh：6月份开始每月中标量增长到3GWh以上，到9月份、10月份中标量先后达到6GWh、12GWh，实现翻两番，体现了国内储能旺盛的增速。（2）海外储能增长同样迅速，以美国为例，美国储能已连续两年新增装机增速突破200%。（3）预测全球储能装机高增，今年在75-80GWh之间，同比增速超过100%；2023年达到150GWh，接近翻番；2025年接近400GWh：3.7海上风电：2022年开始，国内及全球海上风电进入新一轮快速成长期随着2021年海风抢装结束，预计从2022年开始，国内海上风电进入新一轮的