2023年节能照明市场需求及投资分析报告

2023年节能照明市场需求及投资分析报告2023年9月一、LED行业概述（一）LED简介1、LED概念LED（LightEmittingDiode），中文含义是发光二极管，是一种能够将电能转化为可见光的固态的半导体器件，可以直接把电转化为光，具有体积小、耗电量低、使用寿命长、亮度高、热量低、环保、耐用等特点。主要应用于各种室内、户外显示屏，汽车内部的仪表板、刹车灯、尾灯，电子手表，手机等。全球LED产业兴起于二十世纪六十年代，根据研发重点不同大致可分为四个阶段，每个阶段都有不同的技术标志。表1：LED演进阶段表2、LED基本原理LED半导体晶片由两部分组成：P型半导体和N型半导体，二者相连接处形成一个“P-N结”。当电流通过导线作用于晶片时，N型半导体区域的电子会被推向P型半导体区域，与P型半导体区域的空穴复合后将电能转化为光能而发光。图1：LED芯片结构图图2：单颗LED结构图图3：LED发光原理图（二）LED产业链结构1、LED产业链概览LED产业链主要包括4个部分：LED外延片、LED芯片制造、LED器件封装和产品应用，此外，还包括相关配套产业。一般来说，外延和芯片属于LED产业链的上游，封装属于中游，应用属于下游。上游属于资本、技术密集型的领域，而中游和下游的进入门槛则相对较低。图4：LED产业链示意图图5：国内LED产业链企业及上市公司数量分布表2：国内LED照明产业链的核心上市公司分布2、LED外延片LED外延片生长的基本原理是：在一块加热至适当温度的衬底基片主要有蓝宝石和、SiC、Si上，气态物质InGaAlP有控制的输送到衬底表面，生长出特定单晶薄膜。目前LED外延片生长技术主要采用有机金属化学气相沉积方法。LED外延片衬底材料是半导体照明产业技术发展的基石。不同的衬底材料，需要不同的LED外延片生长技术、芯片加工技术和器件封装技术，衬底材料决定了半导体照明技术的发展路线。当前，能用于商品化的衬底只有两种，即蓝宝石和碳化硅，其他诸如GaN、Si、ZnO衬底，还处于研发阶段，离产业化仍有一段距离。3、LED芯片LED芯片也称为LED发光芯片，是一种固态的半导体器件，其主要功能是：把电能转化为光能，芯片的主要材料为单晶硅。半导体晶片由两部分组成，一部分是P型半导体，在它里面空穴占主导地位，另一端是N型半导体，在这边主要是电子。但这两种半导体连接起来的时候，它们之间就形成一个P-N结。当电流通过导线作用于这个晶片的时候，电子就会被推向P区，在P区里电子跟空穴复合，然后就会以光子的形式发出能量，这就是LED发光的原理。而光的波长也就是光的颜色，是由形成P-N结的材料决定的。图6:中国LED上游生产商的市场份额分布4、LED封装LED封装是指发光芯片的封装，与集成电路封装有较大不同，不仅要求能够保护灯芯，而且还要能够透光。所以，LED封装对封装材料有特殊要求。LED封装技术大都是在分立器件封装技术基础上发展演变而来的，但却有很大的特殊性。一般情况下，分立器件的管芯被密封在封装体内，封装的作用主要是保护管芯和完成电气互连。而LED封装则是完成输出电信号，保护管芯正常工作，输出可见光的功能，既有电参数，又有光参数的设计及技术要求，无法简单地将分立器件的封装用于LED。LED封装包括引脚式封装、表面贴装封装、功率型封装等多种形式。按照30%的渗透率假设，到2015年LED照明对封装器件的需求将新增约90亿美元，预计LED封装器件的市场容量将从2012年的约100亿美元增长至2016年的267亿美元，复合增速28%；图7：LED封装市场容量测算5、LED应用LED的应用非常广泛，由于其体积小、色彩丰富、易控制的点光源特性，可以随意组合，产生灵动多变的照明效果，我们目前可见的一切有照明皆可用LED取代。图8：LED应用领域细分（三）中国LED的发展史近十年来，面对LED产业的巨大商机和令人鼓舞的发展前景，世界各个国家围绕LED的研制展开了激烈的技术竞赛，投入巨资相继推出半导体照明计划。美国从2000年起投资5亿美元实施“国家半导体照明计划”，欧盟于2000年7月宣布启动类似的“彩虹计划”。韩国“GaN半导体开发计划”从2000年至2008年，由政府投入4.72亿美元，企业投入7.36亿美元进行。我国科技部在“863”计划的支持下，2003年6月份首次提出发展半导体照明计划。一系列的数据显示，早在十年前，半导体照明已经成功吸引各国政府关注，并在暗中下劲比拼，而LED的出现，也被誉为“第三次照明史革命”。1、凌晨的黑夜LED照明在我国的起步从2003年6月17日起，我国科技部牵头成立跨部门、跨地区、跨行业的“国家半导体照明工程协调领导小组”，到2005年，在“十五”攻关计划中的紧急启动半导体照明产业化关键技术重大项目，再到2006年，在“十一五中国的LED产业2003年以来快速发展，覆盖包括外延、芯片、封装、应用产品等上下游产业链，“一头沉”的状态逐步发生改变，中国LED上游产业得到了较快的发展，其中芯片产业发展最引人注目。尽管如此，LED照明技术的核心专利基本都被外国几大公司控制，如日本的日亚、丰田合成、东芝、美国PhilipsLumileds、Cree、德国的Osram等，这些公司利用各自核心专利，采取横向和纵向扩展方式，在全世界范围内布置了严密的专利网，也造就了中国企业后续发展的专利危机。从白光LED的发展史来看，白光LED从1997年诞生以来，LED照明技术处于一个快速发展的阶段，发光效率不断改善，在2005年，业界几乎普遍预测市售白光LED要达到100lm/W的发光效率最早要等到2007年或者2008年，100lm/W的发光效率却比西铁城电子的开发蓝图要提早一年，这其中不止因为市场激烈的技术开放竞争，还有包括应对价格暴跌的因素。图9:LED通用照明将是最后一个被渗透的市场；相对于全球同业而言，中国生产商刚刚起步2、黑夜中的前进LED照明在我国的探索在全球大力推动节能减排、积极应对气候变化的形势下，“十一五”期间，中国提出了单位GDP能耗降低20%，主要污染物排放减少10%的约束性目标。与此同时，很多国家纷纷出台淘汰白炽灯路线图，随后，我国也逐步加快淘汰低效照明产品步伐。截止2011年11月为止，我国已建立了较完善的高耗能产品淘汰和节能产品推广政策体系，包括发布高耗能产品淘汰目录、实施能效标准标识、推行政府强制采购、开展政府财政补贴等措施。2011年10月，国家发改委正式发布中国淘汰白炽灯政府公告及路线图，并将2011年10月1日至2012年9月30日设为过渡期。根据路线图，到2016年，将全面禁止各种瓦数的白炽灯市面销售。在图表10:中国淘汰白炽灯的时间表二、全球LED发展现状图11：全球LED产业链组成及相关厂商（一）LED产业仍将保持高增长趋势从1962年通用电气（GE）的工程师NickHolonyakJr.开发的基于砷化镓（GaAs）的第一个发出红色可见光的发光二极管（Light-EmittingDiode，orLED）算起，LED并不算是一个年轻的技术；然而作为一个产业，LED产业发展于上世纪90年代末，源于多年来制约LED发展的一系列问题逐步被解决：1994年，日亚化工（Nichia）的中村修二（ShujiNakamura）成功造出了基于宽禁带半导体材料氮化镓（GaN）和铟氮化镓（InGaN）、的蓝光LED；白光LED也随即面世，LED的光效迅速超越传统的白炽灯，并逐渐向主流的节能光源荧光灯逼近；1999年，功率达1W的LED商品化，LED产业由此开始了长达10多年的高速成长历程。图12：2002-2010全球LED产业产值成长回顾第一阶段：显示、小尺寸背光应用。进入本世纪初，随着手机渗透率的大幅提高，LED迎来了第一个快速成长期：最先是在手机键盘背光/指示领域的应用，2003年开始LED广泛应用于手机摄像头闪光灯/LCD显示背光；随着移动便携设备进入平稳增长期，小功率LED器件成本的不断下降，以及光效的持续提高减少了单块LCD面板的LED需求量，2006年以后手机应用的成长动力逐渐趋缓，产业成长速度有所降低。第二阶段：中大尺寸背光源应用。随着中尺寸LED显示背光成本逐渐向传统的CCFL（冷阴极荧光灯）看齐，替代优势愈发明显，LED背光在中尺寸笔记本电脑的渗透率急剧提高，并开始迅速向大尺寸的LCD显示器和LCDTV渗透。2009年是中大尺寸LED背光的启动元年。由于中大尺寸显示背光所用LED无论从数量上还是功率上都远大于移动便携设备，LED产业迎来了前所未有的高速成长期。图13：LED显示背光渗透率图14：高亮度LED市场各种应用占比（按颗数计算）第三阶段：LED照明应用。根据DIGITIMES的预测，LED照明占高亮度LED市场份额（按使用颗数计算）将由2009年的4.2%提高到2013年的23.5%，而同期高亮度LED市场目前最大的成长动力——中大尺寸背光应用市场份额将在2012年达到顶峰（39%），之后开始逐步下降，LED照明将在2012年后接棒中大尺寸背光成为高亮度LED产业成长的主要动力。以应用LED器件颗数来计算，2011年-2015年，LED照明复合增长率将达到97.4%。LED照明有望接棒显示背光成为下一阶段LED产业成长的主要动力。图15：2002-2010全球高亮LED市场成长预测（按封装产值计算）（二）LED照明三大优势：光效、寿命、环保LED自诞生起，就展露了作为半导体照明光源替代传统照明的潜力。作为一种通过电致发光的照明方式，LED天然具有能源转换效率高，寿命长，光色丰富，体积紧凑等诸多优点。在白光LED的光效取得重大突破前，LED的使用多限于单双色的指示/显示目的应用，然而经过近10年来的发展，伴随着成本的下降，光效的提高，发光质量和产品寿命的提升，LED已经成为替代传统照明光源的有力竞争者。LED光源具有高度方向性。在比较LED照明的光效优势时，还必须考虑到LED光源高度方向性的特点，由于光通量更集中，通过光学部分的高效设计，在照明应用中同样光通量的LED灯泡/灯具可以比荧光灯在特定区域产生更高的照度，从而进一步巩固其光效方面的优势。LED的另一大优势在于绿色环保。与目前替代传统照明最有力的竞争对手荧光灯相比，除了光效和寿命方面已经占据上风，LED的另一大优势在于绿色环保。由于荧光灯管含汞，使用后若不能安全回收，将对环境造成巨大的污染和破坏，这已成为当前广泛推广荧光节能灯的最大隐患。除此之外，LED照明还具有尺寸紧凑，开启时间短，抗震无频闪等诸多优点。表3：LED与其他照明光源典型产品的比较（计算光效时已计入驱动功耗）（三）全球白炽灯巨大替代市场业已开启1、全球禁用白织灯进入倒计时爱迪生在1879年发明的白炽灯，引领了人类照明方式的革命；低廉的成本和简单实用的结构，100多年后仍在全球得到广泛使用。随着人类经济社会的发展，照明在能源消耗中所占比例越来越大：2005年，全球照明的总发光量为134.7千兆流明小时，总照明成本为3650亿美元，约占当年全球GDP的1.2%,全球电力消耗的19%，相当于消耗超过15亿吨石油，以及5.6亿吨二氧化碳的排放。由于能源转换效率低下（90%的能量转换成热能），随着能源危机的加剧和节能减排成为共识，各国纷纷加速立法禁止生产和使用白炽灯的进程，同时大力推广高效节能照明对传统照明的替代。照亮人类社会百年的白炽灯终于将迎来寿终正寝的日子。图16：全球白炽灯禁用时间表图17：各国淘汰白炽灯的时间表2、巨大的替代市场空间受益于全球经济的缓慢复苏，持续的城市化进程和不断增加的照明用户数，传统照明方式的替代，以及高效节能照明方式的推广，全球照明市场有望取得持续增长，预测到2020年LED对照明市场的渗透率将达到61%，销量年均复合增长率有望超过30%。2010年全球照明市场的规模（928亿美元）几乎是整个LED产业的10倍（96亿美元）。可以预见，全球白炽灯禁产禁用所引发的替代照明将会创造庞大的市场需求，而LED无疑是最有竞争力的高效绿色照明光源。图18：全球照明市场成长预测表4：LED照明市场容量估算图19：全球LED照明产品渗透率和销量(2010-20E)就北美照明市场来看，美国和加拿大的白炽灯禁产禁售禁用计划都已箭在弦上，而白炽灯由于长期形成的使用习惯和低廉的成本，在照明市场中仍然占有相当大的比例。北美计划在2012年-2014年逐步禁用白炽灯（2012年100瓦以上禁用，2013年75瓦以上禁用，2014年40-60瓦以上禁用），但目前无论是白炽灯灯泡还是白炽灯灯具，都牢牢占据着照明市场保有量第一的位臵。由于这些照明设备在2011-2014年之间将大部分被新型高效节能光源所替代，所产生的替代照明市场需求将会非常庞大。目前北美白炽灯/卤素灯照明的总量按光通量计算约为5万亿流明，若有一半替换成LED，按照美国能源部固态照明研发路线图2010-2015年间LED灯具25美元/千流明的均价，将产生625亿美元的产值。图20：北美照明市场各类灯泡与灯具保有量图21：北美照明市场各类灯具数量3、全球LED照明替代白炽灯的序幕已经拉开日本LED灯泡销量首次超过白炽灯。昂贵的电费，较强的节能环保意识，与较早推行的终端产品补贴，使日本具备了LED照明市场率先启动的良好条件。五大传统照明厂商夏普、东芝、NEC、三菱及松下积极介入LED照明市场，不断在各种零售渠道推出以海外OEM方式生产价格越来越低廉的的LED照明产品。以全球取代40W传统灯泡的5-6WLED球型灯泡（450-485流明）为例，零售价从2010年3月的40美元来到2011年6月的最低零售价18美元，跌幅达55%，合每千流明不到40美元。在持续下降的市场价格与3月份日本大地震后各地的限电措施和补贴政策刺激下，LED灯泡市场被引爆。据GFKMarketingServiceJapan的调查数据，2011年6月份LED灯泡在所有灯泡中的销量比例为43.5％，首次超过白炽灯泡；在限电最严重的关东地区达到50%，而且比例还在不断上升。LEDinside预估2011年日本LED灯泡销售量将达2,400万个，比去年成长71%，渗透率也预估可提到至25%，预估市场规模可达7.09亿美元。随着各国对白炽灯泡的禁止政策与环保意识的抬头，LEDinside预估2011年LED照明渗透率可超过9%。韩国延续在LED产业的后发制人之势。韩国面板厂商成功抓住LED应用于中大尺寸背光的机遇快速成长为全球LED产业的后起之秀，大有后发制人之势。韩国政府提出2015年LED照明普及率15%的目标，为此制定一系列普及发展计划，包括对在公共事业机构，大型建筑与商业照明场合采用LED照明给予高额补贴或低息融资。目前LED在公共事业机构的普及率已经达到8%。韩国LED企业在政府与行业协会的全力支持下积极进军海外，组成企业联盟对俄罗斯、马来西亚、越南等国家及地区，进行数百亿至数千亿规模的LED照明出口计划。美国：全球最大的照明市场有望在2012年启动。LED照明光源的能源之星标准2010年底已经实行，GE等大厂也开始在零售渠道推出LED照明产品。虽然目前LED灯具与荧光灯仍有10倍左右的价格差距，但随着LED成本的快速下降，根据IMSResearch的预测，LED照明市场有望在2012年启动，到2015占到照明市场灯具数目的1/3，销售额的3/4.。欧洲：节能保护意识高，白炽灯禁用高潮即将来临。由于欧洲人的节能环保意识较成熟，新型节能环保产品的接受度较高，加之欧盟的白炽灯禁售高潮即将来临，各国政府在节能灯和LED灯应用领域纷纷推出补贴计划(补贴额达到了产品价格的30%~55%)。目前在欧洲一些主要国家的超市已经开始有10W以下的LED灯泡及射灯类产品销售。（四）稀土涨价成为节能灯替代之痛节能灯因具有光效高、节能、显色好、寿命长等特点而在照明领域占据绝大部分市场。使用节能灯要比普通白炽灯节电60%-80%，使用寿命长4-6倍；节能灯能够在卤粉荧光灯的基础上节能30%-50%，显色指数提高15%-40%，使用寿命增加3倍以上。然而，2010年以来，稀土价格持续上涨，其中，稀土荧光粉半年内涨幅高达10倍。1、中国节能灯产业居全球首位目前，我国是世界照明产品生产第一大国，2009年，我国白炽灯产量27.3亿只，荧光灯产量35亿只，其中，节能灯产量约30亿只，占荧光灯总产量的85%以上。因此，面对巨大的存量市场和增量市场，全球范围内淘汰白炽灯、推广节能灯举措的实施和卤粉荧光灯的加速替代，将带动我国节能灯生产行业的快速发展。预计到2013年，我国白炽灯产量将下降至14.2亿只，节能灯在荧光灯中的占比将上升至92%以上，产量将近70亿只，是当前节能灯产量的2.25倍。图22：2006-2013年全球荧光灯市场增长情况2、三基色荧光粉是节能灯的必备基础原材料目前全球白炽灯、卤粉荧光灯和节能灯的应用比例目前约为4:3:1，我国约为8:9:1。节能灯是目前应用技术最成熟的环保节能照明产品，是当前照明领域实施节能减排、加快淘汰白炽灯、实现节能照明的主要应用和推广对象。节能灯管按照荧光粉划分有：混合粉、卤粉、三基色。卤粉寿命在3000~4000小时，混合粉寿命在4000~6000小时，三基色在8000小时以上。目前的节能灯主要添加三基色荧光粉。稀土三基色荧光粉（俗称夜光粉）分别是红粉、绿粉、蓝粉按一定的比例混合而成。它解决了卤磷酸盐荧光粉长期存在的光效和显色性不能同时提高的矛盾。稀土三基色荧光粉的特点是发光谱带窄，发光能量更为集中，且在短波紫外线激发下稳定性高，高温特性好，更适用于高负载细管荧光灯和各种单端紧凑型荧光灯，成为新一代灯用荧光粉材料。一般地，稀土三基色荧光粉中，红粉为铕激活的氧化钇(Y2O3:Eu)，绿粉为铈、铽激活的铝酸盐(MgAl11O19:Ce,Tb)，蓝粉为低价铕激活的铝酸钡镁(BaMg2Al16O27:Eu)，红粉中稀土含量为100%，其中氧化钇占94%，氧化铕占6%；绿粉中稀土含量23%，其中稀土氧化铽含量8%，氧化铈含量为15%。3种粉按一定比例混合,可以得到不同的色温(2700～6500K)，相应的灯的发光效率可达80～100lm/W，显色指数为85～90。一般来说，绿粉含量越高、蓝粉含量越低，则灯管发光效率越高。此外，蓝粉增加，色温升高；红粉增加，色温降低。3、稀土涨价，节能灯成本受到挑战稀土紧缩政策接连出台，引起价格上涨。5月10日，《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》正式出台，明确提出要积极推进稀土行业兼并重组，大幅度减少稀土开采和冶炼分离企业的数量。5月中旬，内蒙古自治区印发区内稀土上游企业进行整合淘汰工作方案，要求一个半月内完成整合，共有352011年以来，与三基色荧光粉相关的氧化铈、氧化钇、氧化铽、氧化铕价格均大幅上涨。氧化铈由年初的3.4万元/吨，8月中旬上涨到18万元/吨，涨幅4.3倍；氧化钇年初4.84万元/吨，8月中旬上涨到48万元/吨，涨幅9倍；氧化铽年初2750元/吨，8月中旬上涨到2.1万元/吨，涨幅6.6倍；氧化铕年初3015元/吨，8月中旬涨至2.8万元/吨，涨幅8.3倍。图23：2011年以来三基色相关稀土价格走势基本稀土材料价格的大幅上涨，增加了以稀土主要原材料的应用产品的生产成本，今年以来稀土荧光粉价格半年上涨近十倍。节能灯原料中稀土比重大，稀土荧光粉涨价后，其在节能灯中成本也随之提高。节能灯配件毛管中三基色荧光粉的主要原料，稀土占原料的比重达到75%。在三基色荧光粉涨价前，荧光粉在节能灯中成本中只占10%，而荧光粉涨价后，其在节能灯成本中所占比重上升到了60%左右。以20W的荧光灯毛管为例，需要三基色荧光粉1g左右，年初总生产成本约为2元钱，其中荧光粉成本不到0.3元，一根毛管出产价为3.5元左右，毛利率可达到70%以上。目前，不考虑其他原材料、人力成本涨价以及人民币升值等因素，荧光粉成本变为2.5元，总的生产成本变为4.2元左右，假设出厂价格上涨50%，出售价为5.25元，毛利率仅为25%左右。一只毛管的毛利由1.5元下降至1元左右，利润率下降30%以上。图24：2011年以来荧光粉价格变化情况4、涨价应对成本上升，洗牌与转型并行为应对成本快速上升，阳光照明、雷士照明、佛山照明等节能灯厂商上半年都进行了不同程度的提价，下半年仍将连续提价，以应对成本的同比大幅上升，尽管如此，节能灯企业的盈利能力仍受到影响。荧光粉涨价尤其对以三基色荧光粉发光的低气压汞蒸气荧光灯等的相关产品，如单端三基色节能荧光灯系列，T4、T5、T8双端三基色荧光灯系列产品的生产企业产生了很大的影响。对荧光粉生产企业、毛管生产企业、节能灯生产企业等相关产业及照明行业产生很大的冲击。今年以来荧光粉暴涨，将使整个节能灯行业面临洗牌，如浙江、广东不少中小型节能灯出口企业已出现倒闭，部分企业正面临减产、停产困境。受国家稀土产业政策的影响，国家相关部门面对稀土暴涨的市场行情，采取了市场化运作大于政策导向的模式，因此未来稀土大幅降价的可能性不大，节能灯企业洗牌与转型在所难免。为应对稀土价格快速上涨的巨大压力，不少传统节能灯企业开始全力向LED照明转型，加快发展LED照明是较有实力传统照明企业的发展之路。以雷士照明为例，董事长吴长江表示，虽然LED照明产品也要用到稀土荧光粉，但其的用量与节能灯相比不足挂齿，况且芯片的持续降价也已远远抵消荧光粉涨价带来的成本增加压力，稀土涨价对LED的发展来说是一个契机。目前雷士照明节能灯占到销量的70%，未来将加快调整其产品线，今年LED照明产品收入占到雷士总收入将从去年的2%上升至5%，未来五年内，LED照明产品收入占公司总收入比重将达到50%。三、国内LED产业发展的现状及前景分析（一）LED产业前景广阔，盈利性将改善1、LED较传统照明节能，是长期发展方向LED被称为第四代光源，具有节能、环保、安全、寿命长、低功耗、低热、高亮度、防水、微型、防震、易调光、光束集中、维护简便等特点，可以广泛应用于各种指示、显示、装饰、背光源、普通照明等领域。LED优点：电光转化效率高（接近100%）、绿色环保、寿命长（可达10万小时）、工作电压低（3V左右）、反复开关无损寿命、体积小、发热少、亮度高、坚固耐用、易于调光、色彩多样、光束集中稳定、启动无延时；LED缺点：起始成本高、显色性差、大功率LED效率低、恒流驱动（需专用驱动电路）。相比之下，各种传统照明存在一定的缺陷。白炽灯：电光转化效率低（10%左右）、寿命短（1000小时左右）、发热温度高、颜色单一且色温低；荧光灯：电光转化效率不高（30%左右）、危害环境（含汞等稀土元素，约3.5-5mg/只）、不可调亮度（低电压无法启辉发光）、紫外辐射、闪烁现象、启动较慢、稀土原料涨价（荧光粉占成本比重由10%上升到60~70%）、反复开关影响寿命；体积大。高压气体放电灯：耗电量大、使用不安全、光效低、寿命短、散热问题，多用于室外照明；表5：LED相比白炽灯和荧光灯优势显著表6:23LED灯管与荧光灯管比较图7：LED球泡灯与节能灯泡比较2、潜在市场规模巨大，已在背光领域成功应用LED应用范围广泛，包括背光、显示、照明等，市场空间大，2012年全球LED器件市场规模100亿美元。近几年的高增长主要受益于大尺寸背光的快速渗透，尤其是液晶电视LED背光。LED在背光领域替代CCFL（冷阴极荧光灯管）的过程，实质上也是LED光源对荧光灯管的替代，LED已证明了自己体积小、功耗低、寿命长等方面的优势。而照明是一个更大的市场，潜在空间将是数倍甚至十倍于背光领域，从光源、灯具的角度测算，未来LED照明潜在市场规模有望达上千亿美元。图25：LED应用范围广泛图26：LED市场规模（亿美元、按器件计）图27：背光领域成功替代CCFL图28：LED照明产值（亿美元，按终端灯具计）中国的LED产业在过去几年受北京奥运、上海世博会等大型项目对显示屏的需求而快速增长。随着大型建设项目的减少，LED照明正在取代显示屏成为国内LED新的增长引擎，室内、室外和特种照明在2012年的增长都在60%以上。图29：国内LED市场规模图30：国内各LED应用分类及2012同比增速按照半导体照明产业十二五规划中2015年5000亿元产业规模的目标，行业2012-2015年复合增速仍将维持在26%的高位。图31：十二五国内产值目标5000亿元，2012-15CAGR达26%3、政府补贴导致发展前期竞争过激，后续将改善2011年之前的高增长和LED照明的广阔市场空间使得LED行业成为地方政府和企业争相追逐的热门产业。2009年开始，各地政府大力招商引资，通过给地、给钱、给市场的方式吸引LED各环节企业在当地投资建厂，每台MOCVD设备补贴款就有千万元规模，导致已有企业和大量新进企业的大规模扩产，从蓝宝石衬底、外延芯片到封装等各环节产能大幅扩充，而照明需求没有能够同步增长，造成了产能的严重过剩，竞争激烈，相关公司盈利性大幅下滑。表8：政府补贴导致LED行业竞争提前至发展阶段初期通常新兴产业在导入和发展阶段初期的需求存在较大不确定性，技术和资金壁垒也把很多公司阻挡在外，竞争状况较为平缓；进入发展阶段的后期，需求的稳步提升拉动利润稳定提升，资金的投入不再是问题，人才流动也大大降低技术壁垒，从而吸引越来越多的公司进入该领域，导致竞争加剧。LED行业当前处于发展阶段的初期，需求正逐步走向稳定，理应出现利润稳定提升的状况，但政府的补贴大大降低了资金壁垒，使得大量公司在行业出现稳定的正常利润水平之前提前布局，带来大量过剩产能和利润的下滑。下滑的利润将退却很多对行业有兴趣的公司，而地方政府也纷纷停止了对新进入企业的设备补贴，行业将在发展后期迎来竞争缓和及利润稳定的的局面。事实上，很多LED外延片公司已经放弃、缩减或延缓了原先的扩产计划，比如：国内的同方股份。MOCVD保有量的增速已从2010和2011年的100%以上下降至个位数。图:32：MOCVD保有量增长减缓LED是否会如同另一个政府强力介入的产业——光伏产业一样，陷入长期低谷。LED无论从节能减排的社会效益还是经济效益来看，都不会步光伏产业的后尘。节能减排正成为全球性的目标，十二五规划对节能减排提出了一系列约束性指标——单位GDP能耗降低16%、单位GDP二氧化碳排放减少17%、主要污染物排放降低8-10%。在高能效汽车、光伏、LED照明灯节能减排方案中，LED照明是唯一能产生正经济效益的方案，据麦肯锡测算，2015年用LED取代白炽灯，每减少一吨CO2排放将会增加140欧元的经济收益，而光伏和节能汽车每减少一吨CO2排放将耗资80和190欧元。因此在全球碳减排的大形势下，LED照明正成为各国碳减排的努力方向。图33：在促进碳减排中经济效益显著从理论投资回收期来看，LED回收期大幅低于光伏产业。:表9：不会步光伏后尘图34：多层次需求有利于行业的规模商用LED面向终端消费者，满足不同消费者的多层次需求，且单个产品投资低，容易在部分用户中率先试用，实现商用和规模量产，规模量产又能够吸引更多人力和社会资源进入该行业，从而加速技术创新和成本下降，逐步提高渗透率；而光伏好处单一，用户群也主要是电站等企业，投资大，在经济效益不显著的情况下很难获得推广。（二）国内产业规模及预测2012年，我国半导体照明产业整体规模达到了1920亿元，较2011年的1560亿元增长23%，增速有所放缓，成为近几年国内半导体照明产业发展速度最低的年份。其中上游外延芯片、中游封装、下游应用的规模分别为80亿元、320亿元和1520亿元。图35：2012年中国LED行业各环节规模（亿元）2012年,国内企业芯片营收增长23%，达到80亿元。2011年，国内GaN芯片产能利用率在50%左右，全年产量仅为1150亿颗，产量增速为63%，远大于产值增速。整体来看，芯片的国产化率达到72%，在照明应用方面也取得了较大进展，特别是中小功率照明应用国产芯片的竞争力逐步显现，虽然照明用芯片市场占有率仍然较低，约为25%左右，但2011年17%相比，有较大增长。表10：2012年国内LED产量、芯片产量及芯片国产率2012年,我国LED封装产业规模达到320亿元，较2011年的285亿元增长了12%，产量则由2011年的1820亿只增加到2410亿只，增长32%。从产品结构来看，SMDLED封装增长最为明显，占到整个LED器件产量的50%左右，已经成为LED封装的主流产品。图36：LED封装扩产主要产品趋势2012年，我国半导体照明应用领域的整体规模达到1520亿元，整体增长率达到24%，是整个产业链上增长最快的环节，但受到产品价格较大幅度降低的影响，增速也成为近几年最低。其中照明应用产品产值增长40%，以28%的市场份额继续成为市场份额最大的应用领域。LED照明灯具产品产量超过3亿只，国内市场需求快速提升，产品出口比例有所降低，为56%；背光应用增长32%,占整个应用领域产值的19%；最为成熟的景观应用在2012年增长有所放缓，为19%，在整个应用产值中的比例为22%，较2011年有所降低；LED显示屏增长率有所放缓，在应用产值中的占比降到13%图37：2011年中国应用LED分布2012年中国应用LED分布图38：2012年LED照明光源和灯具的产值和产量情况图39：2013年Q1白光小中大功率2011-2013Q1各季度中国大陆芯片毛利率变芯片价格跌幅变化图化图图40：2010-2015年中国封装器2008-2013年中国功率器件毛利件市场规模预测率变化情况图41：2010-2015年中国LED日光灯2010-2015年中国LED球泡管市场规模及预测灯市场规模及预测（三）LED照明性价比日益提高1、Haitz定律引导产业发展方向在过去的半个世纪里摩尔定律成功预测了半导体产业指数速度的成长，在LED产业有如出一辙的Haitz定律。根据Haitz定律，LED单个封装的最大光通量以每10年20倍的速度上升，同时每流明成本以每10年10倍的速度迅速下降。Haitz定律在过去四十年间成功预测了LED的发展速度，近年来白光LED的快速发展甚至超出了Haitz定律。图42：预测LED产业发展的Haitz定律目前白光LED根据色温又分为两大类，一类为冷白光，显色指数70-80，色温在4700-7000K之间；另一种为暖白光，显色指数80-90，色温在2500-3800K之间。目前在光效上暖白光比冷白光落后20%-30%，从习惯上说，大部分亚洲国家倾向于使用色温较低的暖白光，光效上的差别可能导致暖白光LED照明市场晚于冷白光LED市场启动。图43：白光LED封装光效的提升趋势（测试电流密度：350mA/mm2）2、LED照明成本持续快速下降LED照明的高成本是目前制约市场渗透率提升的主要瓶颈。根据Haitz定律，LED每流明成本每年下降的幅度为20.6%,约每3年下降一半,实际上下降的速度要更快。LED作为照明设备的使用成本主要来源于两方面（由于寿命很长不考虑更换成本）：一次性购买成本与使用成本。一次性购买成本可以用单位流明价格来衡量，下降来源于两方面：1）技术进步和规模生产所带来的元器件封装与应用成本下降；2）光效提升导致同样照度下LED数量/功率需求的减少。而使用成本的下降得益于光效提升导致的能耗减少。按照国际照明工程协会（IES）对照明成本的定义，不考虑灯具更换和维护费用：（单位流明）照明成本=（单位流明）购买成本/寿命+（单位流明）能耗x电费图44：白光LED灯具价格的下降趋势图45：LED灯泡和紧凑型荧光灯之间的价差(2010-14E)由于LED照明产品和紧凑型荧光灯之间的价差逐渐收窄，随之出现的需求弹性在2013年将变得较为明显3、蓝光用MOCVD快速增加，芯片价格快速下降2009年全球累计安装GaN蓝光MOCVD设备数量为717台，2010年1347台，增长88%，2011年增加至2178台，增长62%。同时新增设备的产能水平远大于原来的设备，因此，今后几年，全球蓝光芯片供给量也将快速增加。表11：2009-2011各地区累计安装GaN蓝光MOCVD数过去一年100-120流明和120-140流明的一瓦大功率冷白光封装累计跌价幅度分别达到52.3%和60.2%，远远超出美国能源部2010-2015年冷白光封装年均31.5%的跌幅预测，主要原因是2010年以来看好LED照明市场所投产/转产的大量产能陆续投产，而照明市场需求主要来自商业照明或政府示范工程等零散订单，缺乏大规模补贴政策，需求增长不如产能扩张迅猛，造成库存压力，使得多数厂商被迫以低价策略争抢客户。表12：2010年至今用于各种应用的白光LED封装器件价格下降情况虽然快速下降的产品价格会给上游芯片与封装厂商的盈利水平造成暂时的影响，但对整个LED照明产业而言利大于弊。与传统照明相比过高的购买成本，在市场开启阶段始终是LED照明渗透率提升的首要障碍，而芯片和封装成本分别占到LED灯具12%和23%，局部的产能过剩很快会被成本下降所激发的市场需求消化。4、商用照明和工业照明大范围应用条件已经成熟根据美国能源部固态照明研发路线图，荧光灯平均价格按4美元/千流明计算，使用寿命按8000小时计算；LED单位流明产生的照度按荧光灯1.3倍计算，2011年LED灯具整体光效为88流明/瓦，价格为30美元/千流明，使用寿命2万小时；电费0.2美元/千瓦时，2011年照明成本是60lm/W荧光灯的76%，2015年则降至38%；2011年照明成本是80lm/W荧光灯的97%，2015年则降至49%。2011-2012年将是LED与传统照明价差下降最快的时间段，LED照明渗透率将在此期间产生跨越式的增长。根据测算，以美元/lm为衡量单位，在2012年左右LED照明成本将降至荧光灯的两倍，如将LED相对荧光灯约2.5倍的寿命计算在内，将使得在2012年左右LED照明的总成本领先于荧光灯照明。因此，LED照明的大规模替代将在2011年底、2012年初启动，2011-2012年将是对LED照明产业的重要投资时点。在LED光源替代上同样会重复这样的过程，LED照明产品的替代首先在商业、工业领域发生，得到良好的示范作用后，再逐步普及至家用照明领域。目前传统照明包括荧光灯、白炽灯、卤素灯、HID,各占一般照明营收的36%、23%、16%、13%.随着白炽灯在各国的禁用，荧光灯对白炽灯的替代、LED灯对白炽灯和荧光灯的替代将会是同步进行。表13：LED与荧光灯照明成本比较四、我国照明市场需求分析（一）LED照明行业需求的主要推动因素1、由于LED照明产品和紧凑型荧光灯之间的价差逐渐收窄（见下图），随之出现的需求弹性在2013年将变得较为明显。图46:LED照明产品和紧凑型荧光灯之间的价差显著收窄2、技术进步以及随之而来的成本下降（见下图）将推动照明总成本的降低，从而意味着投资回报期的缩短（附录I）。图47:技术改进降低了产品定价、继而压低了照明总成本3、政府支持措施的刺激力度加大（见下表）。表14:中国的中央和地方政府为推广LED照明公布了一系列支持措施（二）路灯、商用和民用市场点燃LED照明的巨大需求。LED照明市场主要包括路灯、商业照明和民用照明，路灯在ZF资金和政策扶持下，对价格敏感性最低，因此已经率先启动并进入活跃期，未来三年市场规模在400亿以上；而在LED与节能灯价格差持续缩小以及节能、智能控制等优势日益突出的情况下，LED商业和民用照明等价格敏感性较高的市场将加速启动，市场空间也远超路灯、景观显示和背光，将推动LED行业需求大幅成长。室内照明行业的市场规模要比室外照明大很多，但我国目前室内照明的LED渗透率较低，这也正是LED照明市场的巨大潜力所在。若LED室内照明得到了普及，LED产业规模的天花板将会被突破，达到新的高度。LED照明是继白炽灯、荧光灯之后的第三代照明光源，作为室内照明产品，其主要优点有：1.可靠性强，寿命长；2.发光效率高，节能；3.污染低，环保；表15：主要照明技术性能比较由于白炽灯的发光效率太低，不能满足节能的要求，近几年世界主要国家均推出的白炽灯淘汰路线，到2016年，全球白炽灯就基本完全退出历史舞台了，这对全球的LED照明产业提供了广阔的增长空间。另外，LED的另一大竞争对手节能荧光灯则面临生产过程中汞污染以及照明效果不佳、光控能力不佳等诸多劣势，在较长的使用周期内，节能灯不具优势。目前国内LED照明的普及率较低，2010年，2011年，2012年分别为0.5%，1%和3%。毫无疑问，LED必将成为下一代主流的照明产品，但其成本较高，即使其产品价格一直在下降，但一直处于“省电不省钱”的尴尬局面，因此国内LED照明市场何时能爆发才是最关键的问题。相比较而言，受大地震和电价政策的影响，日本的LED照明普及率最近几年有了飞速的上升，2012年LED照明普及率已经达到48%，预测2015年可以达到73%。一般而言，科技新产品流行，发达国家总会对发展中国家产生带头和示范作用，那么可以看出我国的LED照明的渗透率有很大的上升空间，由此判断出巨大的LED照明市场的产能空间。很多公司的高管和产业专家都认为2013-2015年将是LED照明普及率快速增长期，2015年国内LED普及率将高达50%，以后将进入增长的平台期。LED室内照明主要包括日光灯、球泡灯、射灯、筒灯等等，其中LED日光灯的规模占比最大。GLII数据统计，2012年，中国大陆LED室内照明产值规模为335亿元人民币，同比增长80%，2013年产值将达557亿元人民币，同比增长66%。由于较高的价格，国内的LED室内照明目前主要还是用于商业照明，如办公、超市、停车场、酒店等。图48：我国LED室内照明产值规模图49：2012年LED室内照明产品产能分布目前LED产品在家用室内照明领域比较冷淡，主要原因是较高的首次购买成本。相比较白炽灯，LED照明技术在各个性能指标上拥有绝对优势，特别是在发光效率和使用寿命；而相比较节能灯，对于普通消费者而言，LED的优势就没有如此明显，只是其使用寿命远远超过节能灯，而节能灯12000小时的使用寿命已经完全足够了，按照每天5小时计算，可以使用6.5年，足以达到产品更新换代的寿命要求。同时，普通消费者对产品的照明产品的整体成本不敏感，如果将荧光节能灯和LED灯计算其整个寿命期内的成本，即使LED有优势，普通老百姓还是不买账。国内很多LED生产企业也认识到了这个问题，开始采取了新的产品设计策略：小幅牺牲LED产品的寿命以换取成本的优势，将30000小时的寿命降到10000小时，成本的下降能提高消费者的接纳度，将进一步快速推动LED照明产品的普及。图50：LED照明渗透率上升的驱动因素一般认为，新一代产品的价格开始逐步取代之前的产品，价格通常在1.5-2倍左右。LEDinside的统计数据表明，从2010-2012年的价格情况来看，LED球泡的平均价格以每年20%左右的速度下降。经历了连续2-3年的价格下降，LED产品价格已经逐步进入一个相对稳定的“甜蜜点”。相对低的价格将会企稳一段时间。从2013年4月的数据可以发现，全球40W等量的LED球泡均价为13.6美元，中国地区的均价为9.8美元，为全球最低水平。同时在京东、淘宝等网上商城中查询到目前销量较高的白牌LED球泡灯的最低价格已经跌到8元以下，在价格方面对比荧光灯已经没有劣势了，因此可以很确定的预见LED室内照明产品取代荧光节能灯，相对稳定的产品价格将会使得上游供应链持续受益。（三）照明接力景观显示和背光将成为LED新的需求爆发点景观照明创造了LED的初期繁荣：景观照明主要包含用于景观装饰、招牌广告以及户外大屏幕显示等，主要应用于体育场馆、城市及公共广场、交通、企业形象宣传、商业广告及其它应用中，大都来自ZF或商家采购。受益于城镇化建设加速和奥运、世博等大型示范性项目建设，景观照明构成了LED早期的主要应用市场，据统计，2008年国内户外景观和显示占LED市场份额的55%，2011年景观、显示仍占LED应用市场的45%。预计未来几年，景观照明在户外大屏幕显示等需求推动下将保持以10%左右的速度增长。图51：LED景观显示发展阶段图52：上海世博会80%景观照明采用LED图53：2012年中国各LED应用领域产值比例（四）背光源是现阶段LED最大应用市场，但今年渗透率将趋饱和LED背光源主要应用于液晶电视、显示器、笔记本电脑、平板电脑和手机显示面板中。以全球范围来看，2012年背光需求占LED总产值的比例高达50%以上，但随着LED在电视、电脑和手机中的渗透率逐渐趋于饱和，加上LED芯片发光效率提升使单位产品中LED用量降低，预计2013年LED背光需求将达到高峰，未来市场增长将主要来自下游应用的需求成长。图54：全球中大尺寸LED背光产值图56：LED背光渗透率渐趋饱和全球整体照明市场近万亿，LED渗透率提升空间巨大：2008年全球照明行业灯具出货量约760亿盏（其中家庭照明500亿盏），而据Digitimes研究，2010年全球照明市场的整体规模为1300亿美元，其中欧洲和美国两大照明市场占全球比重近50%，中国则是近几年照明产值增长最快的地区，2010年产值达到223亿美元，2012年有望超越美国成为仅次于欧洲的全球第二大照明市场。目前LED照明仍处起步阶段，应用领域局限于景观照明、路灯、隧道灯和部分高档商业、室内照明，在全球通用照明领域的渗透率仅10%左右，中国市场LED照明占比更低，因此LED对传统照明产品的替代空间巨大，将成为景观显示和背光之后LED需求成长的主要动力。预计2014年LED照明占比将提升至25%，2020年有望暴增至80%。图57：2012年中国照明市场将跃居世界第二（亿美元）图58：LED照明市场占整体照明市场比重预估五、国内LED照明行业供给分析（一）2009年LED照明企业掀起了一场导致中国出现结构性产能过剩的“完美风暴”。截至2012年年中，全球LED企业中约有90%在中国进行了投资，凸显出中国在LED照明行业中独一无二的地位。截至2012年年中，约有人民币4,080亿元投入了LED照明产业链之中（图表21）。而另一方面，在与最大的上游外延片和芯片等设备供应商（如维易科和爱思强等）获得的订单交叉对比后发现，来自亚洲（主要是中国）的强劲MOCVD设备需求已于2011年二季度触顶。考虑到设备交付以及达产时间，新的有效产能已于2011年年初释放，从而加速了此后LED芯片价格的下滑（附录II&IV）。图59:中国LED供应链吸引了巨额投资图60:新的外延片/芯片有效产能已在2011-12年得到释放图61:中国传统照明行业竞争格局–超过20%的小企业已在2012年退出供应链图62:但是LED供应链的过热投资已导致LED照明行业的供应链出现结构性产能过剩（二）中国的照明行业高度分化。其中主要的国际品牌生产商包括飞利浦、通用电气、欧司朗。根据中国照明电器协会，2008年中国市场上的国内品牌厂商超过10,000家，前三大国内品牌企业的销售额之和仅占中国照明产品总销售额的2.5%左右。过去两年宏观经济形势艰难（出口疲软、原材料成本走高以及流动性吃紧）改变了照明行业的竞争格局，导致超过20%的小型照明企业退出了供应链。不过，LED照明的长期增长前景不仅吸引了现有的照明设备生产企业，还促使一些本无相关背景的企业在2009年之后也开始跻身LED供应链。此外，还有许多业已退出传统照明业务的小型企业在2012年将自己重新定位为LED照明企业。因此，目前LED照明供应链已经过度拥挤。LED照明的发展导致传统照明领域和LED制造供应链合二为一。这一新近出现的LED零部件/照明行业的增长前景（长期需求增长、但呈结构供给过剩）对每一家业内企业来说都是机会与挑战并存。在中国已经出现了供应链整合的迹象，例如一些大型封装企业申请破产等等。因此，可以预测供应链整合将贯穿2013年，供需情况到2014年才可能开始有所好转。图63:LED照明的发展导致传统照明/灯具行业和LED制造领域合二为一（三）产能过剩和低集中度促进行业整合LED行业前期受政府鼓励政策和巨大市场空间吸引力的影响，各环节产能扩张占过快，如：在不具优势的外延片环节，中国的新增产能超过全球的一半。从事LED业务的公司总数约为1万家，LED行业正在不可避免地进入洗牌阶段。图64：各环节公司数量过多图65：国内MOCVD数量增长过快带来开工率压力在外延片环节，MOCVD数量在2010和2011年连续两年倍增，产能扩充至2009年的6倍以上。但产品的高成本限制了终端需求的同步增长，出现了MOCVD的产能过剩，2012年全国MOCVD开工率仅五成，一些小厂商的处境更差，过低的开工率给企业带来极大的运营压力。行业的集中度也过低，在国内市场上，前四大公司的产能份额仅为37%，远低于半导体晶圆行业前五大公司近90%的市场份额。高集中度对于固定资产投资规模巨大、固定成本占比高、规模效应显著和技术要求高的行业来说是必须的，外延片市场必将迎来整合。30台MOCVD将是主流厂商的规模临界点，能够在原材料采购、芯片分档、供应链管理等方面形成竞争力。龙头公司正逐步兼并小厂商，或逆市扩张、或开拓新市场。市场上已出现晶元收购广镓、三安参股璨圆等整合现象。国内的主流市场将形成三安光电和德豪润达等寡头垄断的局面。图66：外延片市场集中度远低于晶圆代工行业LED封装和应用环节进入壁垒看似不高，作为快速成长的新兴产业吸引了大量其他领域的公司进入，很多公司缺乏相关技术实力和经验，产品不具有竞争力，大多数厂商仅仅拥有不到1%的市场份额，更是处于高度分散的状态。国内当前还缺少具有很强竞争实力的龙头企业，未来1-2年将是行业发展的关键时点，一部分厂商将逐步被淘汰出局，一部分厂商有望快速增长，成为龙头。高增长公司的驱动力主要来自于两方面：1）液晶面板产业链向中国转移的带来的背光业务的高增长；2）国际照明龙头厂商处于成本考虑外包封装业务。能够把握住这两方面机遇的厂商将能够快速脱颖而出。应用领域进入壁垒低、公司数量众多，已从2011年下半年开始了整合，钧多立、大眼界等显示屏相关公司的资金链断裂已引发了一波倒闭潮。在照明应用领域，勤上光电等公司正在户外照明方面形成市场地位。（四）垂直整合是趋势，渠道作用凸显LED作为一个新兴产业，尚未完全成熟，技术进步需要上下游的协同合作。欧美企业倾向于上下游垂直一体化（例如飞利浦基于强大的渠道实力，向上收购Lumileds进入芯片环节、以及收购TIR等扩大封装布局），而台湾公司从代工起家，客户导向和成本压力导致整个产业链分工明确，按照客户要求，每个公司专注于某一个环节，着眼于规模经济的最大化，比如：晶电和亿光分别是全球领先的专业化芯片和封装厂。大陆公司前期发展受资金约束，沿袭了台湾产业链割裂的生产模式，但不少公司已经开始了垂直整合，例如：应用企业阳光向上游封装和下游渠道整合，封装企业国星向上游芯片和下游应用领域整合，鸿利向下游应用整合。垂直整合的战略对竞争对手具有震慑力，容易产生争相垂直整合的局面，未来垂直整合将成为行业趋势。图67：垂直一体化是国际主流业务模式在产业链的各个环节中，终端渠道的作用将更为凸显。LED照明产品直接面向终端消费者，在认知度不高的情况下，需要大规模渠道的引导和推送。这与大多数LED公司之前主要从事的LED显示屏和LED背光业务完全不同，显示屏和背光业务客户集中，仅仅需要少量的销售人员或渠道。LED照明领域取得成功的公司必须要在技术和渠道两方面都具有竞争力。绝大多数中国的LED照明公司分为两类：1）传统照明公司，在照明行业具有竞争优势，但LED技术欠缺，容易沦为组装厂；2）半导体相关人员建立的LED公司，技术优势明显，但缺乏照明行业经验，特别是渠道力量。少数公司在两方面开始均衡发展，如：德豪润达+雷士照明、阳光照明（代工渠道）、瑞丰光电（代工渠道）。图68：德豪润达与雷士照明合作发挥协同效应（五）政策和规范加速行业整合，龙头公司受益在LED行业的竞合中，除了厂商间的兼并、博弈外，政策引导也是加速行业调整的重要力量，政策将有利于市场进一步规范，对龙头公司的发展和加速胜出有益。LED照明的“十二五”专项规划提出重点培育20-30家龙头企业。假定前十大龙头企业占据5000亿元总规模的20%，前5-10大龙头企业的平均收入规模将在100亿元。而当前龙头企业的LED业务收入绝大多数在10亿元以下，仅三安光电2012年的收入预计在30亿元以上，龙头企业的增长空间巨大。表16：LED行业前十大龙头企业将达到100亿元收入规模在中央和各级政府的LED招标中，龙头企业也受到了重视，在动辄上百家公司参与的激烈竞争中脱颖而出。三部委首次招标有113家公司参与，最终中标企业仅20余家，其中上市公司8家，在行业具有影响力的龙头企业全部中标。中标企业并被编入推荐名录，有利于这些龙头企业份额和认知度的提升。表17：龙头厂商中标三部委首次招标另一方面，全球各地都在推进LED标准化，中国各部委及各地方政府也在积极制定行业标准和标杆体系，龙头公司参与并主导制定行业标准，对亟待规范的LED市场及公司自身都将起到积极作用。LED照明是新产品，LED技术涉及光学、电气学和热力学等多个领域，技术更新快，并且处于发展初期，缺乏绝对的龙头厂商能够主导标准，因而至今没有健全的行业标准，但标准缺失会使各厂商会陷入无序降低成本的竞争，常常采用质量较差的低价产品来获取市场，造成“劣币驱逐良币”的现象。制定标准成为国外和国内LED照明行业的共同期盼。早在2010年2月，AcuityBrandsLighting、CooperLighting、欧司朗、松下、飞利浦、Schreder、东芝、TRILUX和ZumtobelGroup等全球9家照明大厂就宣布成立Zhaga联盟，宗旨在于发展LED光引擎，共同定义各项应用照明之光引擎接口数据，包含光引擎的各种属性，物理特性、亮度、电气和热特性等，进而实现不同制造商产品之间兼容性。但其影响力在过去一直非常有限。在2012年，Zhaga联盟取得了快速发展，当前已吸纳280多个公司会员，包括GE、科锐、晶元、亿光、三星、LG、夏普、德豪润达、郎波尔、勤上、佛山照明、雷士、真明丽等所有国内外主要的LED照明厂商。Zhaga联盟将逐步体现其影响力，推进LED照明的快速发展。日本规定自2012年7月1日起，LED球泡灯和灯具被纳入《电气用品安全法》管制范围，从而在球泡灯构造、绝缘性能、耐热性、LED模组寿命、光闪烁程度等方面实施监管。美国市场上LED产品相关的各项测试标准在持续更新，包括《固态照明产品电气和光度测量》，规定了测量固态照明产品的总光通量、电功率、光通强度分布和色度时所应遵守的程序和注意事项；其它标准包括《LED光源流明维持率测量》、《LED光源长期流明维持率测量》、《LED光引擎电气及光度性能鉴定（作为温度的函数）》等。欧盟市场分散，原本在标准化上略有落后。但在2012年12月，欧盟发布关于定向灯、LED灯及相关设备的生态设计要求法规EUNo1194/2012，规定了关于定向灯、LED灯及相关设备的最低能源性能、功能性和信息要求，预计将于2013年9月被纳入CE认证的强制要求，届时不符合这些要求的产品将不允许投放欧盟市场，从而促进欧盟LED照明市场的规范发展。中国LED照明的标准化工作也在2012年取得了较大突破。国家层面，发改委在2012年11月正式发布《半导体照明应用节能评价技术要求（2012年版）》，包含了道路、隧道灯具和室内灯具等LED照明产品应用的节能评价技术要求，以及机场、铁路车站、城市轨道交通等场所的LED照明工程技术要求等内容。注重均匀性，色坐标的稳定性，色容差以及眩光等考量指标，对灯具和光源企业具有直接约束力，也间接影响到LED封装乃至芯片企业。地方层面，广东、浙江、湖北、江西等省纷纷成立LED照明产业联盟推动产品标准化。特别是广东针对