天津红日药业股份有限公司负债经营的策略研究

PAGEII天津红日药业负债经营的研究分析内容摘要随着社会的发展，现代的企业运营为了得到迅速提升，提高自己的市场竞争力，同时增强自身的财务管理，来为自身获得相当的经济收益，引入一种新的经营理念，即负债经营。负债经营如果得到合理化的运作，那么企业获利能力就会大幅度提高，因此，这是一种相当好的让企业积极进取以及主动投入的经营举措。这篇文章将会系统而全面的向大家展示什么是企业负债以及如何进行负债经营，结合国内外的相关研究，探讨其运作的目的和意义，并对企业负债经营的一般风险进行分析，接下来以天津红日药业股份有限公司（以下简称“红日药业”）为具体的研究对象，在分析其债务结构的基础上，探讨该公司目前负债经营面临的风险，包括无力偿还到期债务产生的风险，负债结构引起的不当风险，管理人员应对风险能力弱引起的风险，以及利率和汇率随着发展变动而引起的风险。为了更好的应对及处理这些危机，笔者以红日药业为例，就其对负债经营的应对和举措，使负债经营得到合理化的运作，其中包括其合理规模以及相关适度结构，让企业的经营管制、资金利用、应对危机意识以及财务危机机制得到很大的改善和提高，同时为提高风险意识而建立健全相关体系。【关键词】企业经营负债经营风险举措

目录TOC\o"1-2"\u一、引言 1二、红日药业的负债经营理解 1（一）企业负债及负债经营的概念 1（二）企业负债经营的目的 1三、红日药业的负债经营现状 2（一）企业的相关简介 2（二）企业相关债务结构研究 2（三）企业相关风险分析 3四、红日药业的负债经营举措 4（一）确定企业合理的负债规模 4（二）确定企业适度的负债结构 4（三）增强企业经营管理 5（四）提高企业风险意识 5（五）建立风险预警机制 5参考文献 8致谢 9PAGE5天津红日药业股份有限公司负债经营的策略研究一、引言由于社会经济的快速发展，市场经济就如何应对经济全球化，而进行了一系列经济活动来面对这个经济繁荣的新的时代，很多企业为了求生存、谋发展选择了负债经营，所以现阶段我国企业进行负债经营成为了一种趋势。虽然负债让很多企业获得了相当高的资金，但如果不能对它进行合理的研究及处理，那么企业将会获得反作用效果。首先，我们要知道什么使负债经营，企业通过一定的手段，来获得有着责任和义务并且能够去偿还企业债务的资金，比如向银行贷款，购买发行的债权以及租赁等方法。这就是负债经营的概念。其次，我们要明白，过高过低的负债规模，都会对企业产生一定的影响。前者会使企业经营产生一定的压力，后者会使企业财务天平的平衡被打破，以至于企业的资金利用率受到影响。综上所言，企业对于控制负债规模，以及正确的研究负债经营是必不可少的。二、红日药业的负债经营理解（一）企业负债及负债经营的概念负债的概念，因时代和国家的不同而异。例如我国不同的准则中，就有着不一样的负债定义。在《民法通则》中认为，负债就是负债方以及债权方之间，由于合同或者是法律的相关要求，而出现的一种权利与义务的特殊关系。在会计准则中被定义为企业可以通过货币、资产、或劳物去偿还的一种债务，而在国际会计准则中负债被定义为了企业由于以往事项，将有义务去承担的一种经济利益损失。众所周知，企业负债是和负债经营相关的，这种运作方式是指当企业在经营过程中遇到资金不足的情况时，可以通过负债经营来获得资金来源，以此来达到企业的正常运转，同时也通过财务天平的平衡效应使企业价值提高。但同时我们也要明确其理念的相关界线区分。在这篇文章中，企业负债经营是指企业通过一定的手段，来获得能够参与生产经营的资金，比如向银行贷款，购买发行的债权以及租赁等方法，这样企业既拥有着自身的资产，同时可获得另外一部分增值的资金，使企业的经济利益获得很大的提高。（二）企业负债经营的目的1、为企业带来财务杠杆效应企业负债经营时，负债的成本会使企业的利润存在税前、税后的区别，这也会造成企业净利润的差别。由于企业的负债成本是不变的，因此，负债的增加，扩大了企业资产、资本的规模，同时也改变了原来的资本结构，通过负债获得的资金产生收益时，相应的利润也会有所提高。由此可见，企业的负债规模不能太大，即负债的成本不能超出企业的资本、资产的收益增加部分。另外，负债的成本部分是在税前扣除。2、使企业从通货膨胀中获利随着利率的不断变化，资金的价格也会发生变化，如果企业采取负债经营的方式，就可以减少因为通货膨胀而面临的资金贬值风险。尤其是在企业长期负债比例较大的时候，这种优势会更加明显。3、使经营者加强企业管理与其它的融资方式相比，企业通过负债形式融资，不会对企业的股权构成造成影响，因而不会改变企业的所有权、控制权等。企业通过负债来进行融资，这是当企业无法按照规定时间来偿还债务的时候，对其控制权和管理权进行保护的一种方式。相对来说，企业通过上市或者是股权的手段来进行融资时，其股权会受到一定程度的影响。三、红日药业的负债经营现状（一）企业的相关简介天津红日药业是一家在医药方面快速发展，并拥有着高超的科技研究技术的公司，它建立于20世纪90年代，其研发生产及投资等各领域都取得极大的进步，甚至在医药及其相关设备的各个方面都有涉及，不仅有中药制剂及其配方颗粒，就连在化学合成和生物技术方面也有相当大的发展。在21世纪初，该企业成功上市，并且市值快速上升达到200多亿元。该企业有着相当大的发展潜力，在中国医药制造业方面，已经进入前一百强，并获得众多的奖项。（二）企业相关债务结构研究1.流动负债结构分析项目2015年2014年2013年流动比率1.791.542.14速动比率0.540.180.84现金比率(%)38.0530.6966.51表2-1流动负债结构数据结合上表中的数据，我们可以从三个方面来进行分析。第一，从流动比率来看，该公司偿还债务的能力呈现逐渐增强的趋势；第二，对于速动比率的改变可以看出，红日药业在2014年面对着一定程度的财务危机，影响了公司偿还债务的能力，但在2015年，其偿付能力有所提高，这是市场调控对其产生一定的影响；第三，现金比率数值的变化同样也体现了该集团偿债能力的提高，但这里要引入一个新的概念，即短期偿债能力，它体现了企业股票的流动性。由上面的分析看来，该公司在应收账款以及存货管理方面出现了问题，应对其进行详细的研究与改善。项目2015年2014年2013年资产负债率(%)717068股东权益比率(%)32.3430.0332.32利息保障倍数11.8511.2110.88表2-2流动负债结构数据2.长期负债结构分析从公司的流动负债结构数据可以看出，该公司的资产负债率从2013到2015年波动不是很大，但其数值较高，说明该公司有着足够的能力去应对财务危机，但其风险也在逐年上升。而股东权益比率由2014年的下降到2015年的恢复也表明，该公司在这期间采取了一定的措施，通过负债进行融资获得了一定程度的利益。利息保障倍数是其偿债能力的体现，两者关系为正相关。有其他相关材料得到，其数值在2013年是制药行业的八倍多，结合上表中的数据，可见该公司在其行业中有着较高的偿债能力，并且其数值在最近几年变化不大。（三）企业相关风险分析1.无力偿还到期债务的风险一般来说，企业无法偿还到期债务的原因有两点。第一，企业对自身的资本没有进行很好的分析，以至于借入了相当多的资金，这样如果生产运营的资金不能及时收回的话，企业的财务状况就会受到影响；第二，如果企业在短期内由于操作不当，使得资金链断裂，企业无法获得收益，导致无力偿还到期债务，以至于该公司名誉受损，甚至面临倒闭的风险。因此，如果公司想要规避财务危机带来的风险，就要全面而系统的分析并控制其负债规模。如果企业负债规模超越界限，债权方就会采取一定的手段，例如收回贷款或将债权转交给他人等，使企业资金短缺，续贷困难，这不仅影响企业的信誉，更影响企业的再融资功能。2.负债结构不当引起的风险在企业的生产运营中，负债结构对于各个环节都会产生一定程度的影响。如果企业采取各种方式获得的资金比例关系不合理，则将会提高该企业的财务危机。例如短期负债和长期负债，若在生产经营时这两种期限结构不能合理的处理，那么公司就不能及时偿还债务，并且短期负债比长期负债要承担更多的风险。3.危机意识薄弱导致的风险危机意识薄弱会使企业在面对重大问题时，由于毫无准备而自乱阵脚，以至于不能做出很好的应对措施，甚至导致一系列的危机。并且管理人员也会因为措施不当或者其他原因，使得项目不能很快的开展并进入生产，使得投入的资金不能及时收回，以按规定期限偿还债务。那么公司会面对违约的风险并承担极大的债务。因此，企业应对自身的发展进行良好的规划，同时对接手的项目进行具体的分析，提高自身应对风险的决策能力，避免决策失误的发生。4.利率及汇率变动风险在当今社会，利率和汇率并不是一成不变的，因此企业要全面考虑该因素，来及时避免由于资金成本过高而带来的危机。利率及汇率的提高都会增加企业的运营成本，所以，在错误的时间进行筹资，无疑是给自己火上浇油，让自身承担更大的压力。总之，只有进行全面而系统的分析思考，及时规避这些风险，企业才能正常运作。四、红日药业的负债经营举措企业用负债经营这一模式来提升企业的发展。这就要从管理制度的加强、资金周转率的提升上努力，尽可能去降低资金的占用，来使产品的生产时间缩短，同时进行全面而系统的考虑，规避各种即将到来的危机，提高风险意识，慎重筹资，结合企业相关人员对于产品销售能力的提高，对应收账款和存货管理进行研究与改善。综上所述来提高该企业的偿债能力，使得企业正常运作并获得一定收益。（一）确定企业合理的负债规模要根据制定财务计划，合理安排负债。红日药业应有良好的自身规划，应对不同的负债情况时，在财务管理以及资金周转上多做努力，尽可能的降低资金的占用，尽量缩短产品生产周期，减少应收账款，使其具有风险防控意识，在资金的还款日程之上，要充分去考虑到借款额度的临近、相关利息的支付日，要详细考虑到企业资金的使用时间和频率，做到各项资金合理安排到位，充分避免由于资金的调度给企业增加更多的财务风险。所以，企业要考虑自身资本情况，对症下药，对于不同的情况确定合理的负债规模。（二）确定企业适度的负债结构企业要在负债结构的优化上多做努力，拓宽借贷资金的来源与方式。红日药业应尽可能去拓宽自己的融资通道，除了可向亲朋借贷，自身财务积累等方法，股权融资也是一种不错的途径。它只需要各个股东根据自己投入的资本来承担相应的责任，既能保证公司的管理权与控制权，也能应对资金不足的情况。除此之外，随着国家对中小企业的扶持力度的增加，企业争取到国家的优惠贷款补助，进而缓解资金流通。但不能过度融资，要进行合理地应用资金运用，使得企业长足发展。（三）增强企业经营管理首先，要提高企业经营管理水平。企业经营管理水平决定该公司的信用危机。那么如何来提高呢？一是要对管理者进行素质方面的相关培训；二是企业的各个环节都要加强制度的修正，进行适当的放权，进而提升红日药业的经营管辖。此外，要在公司的财务方面多做努力，加强管理能力，完善管理制度。一是要想设置好合理的组织机构，不违反的相关制度性要求，做到职能明确，相互制衡。二是要提高企业的文化氛围，向工作人员灌输正确的价值观念，确保财务报告的可靠程度，提供准确的相关信息。三是针对借款人而言，其经营能力是至关重要的。要扩大各项产品的市场份额，从而增大企业的销售额，增加现金流，提高财务支付能力和偿债能力，从降低信用风险。（四）提高企业风险意识企业的正常运转都会面对各种各样的风险，而如何在应对风险时保持清新的头脑，这就需要整个公司全部工作人员的努力。每个人进行相关培训，提高自身分析风险能力和责任意识，才能在危机来临时及时发现，并传递给管理层，进而避免风险对企业的伤害，这样，红日药业才能提高自身发展。企业风险意识的提高可以从以下几个方面来进行。第一，在公司专门建立一个风险部门，及时的进行风险分析、规避以及传递。也可以在公司的每个部门内部投入相关人员进行风险分析。第二，加强风险分析人员的专业培训，并设置相关专业管理人员每天对其进行监管。第三，通过日常培训或指导提高每个员工应对风险的能力，提高企业的风险管理氛围，让员工增强自身责任感，及时地传递并规避风险，以此来保证公司的运营成果以及“财务杠杆”作用。只有每个人贡献自身力量，企业收益有了提高，自身收益才会提高。（五）建立风险预警机制红日药业如果只是通过资本现有量以及流动情况进行预测，是不能处理长期资金空缺的情况的，因此，建立全面的风险预警体系是极为必要的，它是在之前的基础上分析公司的会计资讯，加上财务方面的预测，让企业更透彻的分析着自身情况，以应对运营过程中所出现的各种风险。公司通过未雨绸缪，提前研究公司在运作过程中的财务状况，根据相关的资本来借入相应的债务，这样就可以在风险来临时做出应对方案，提高规避风险的能力。该企业可以由以下几个角度来考虑，首先，要知道在同行业中，相同规模的企业是如何建立风险预警机制，结合公司的债务偿还能力以及盈利能力进行参考和研究分析，进而设置长期的风险预警机制。其次，企业运营的各个阶段也要设置相关机制，以使企业应对风险能力提高。最后，通过在公司设置预警管理部门，或者在管理层培养专门工作者，来进行风险预警，并设置详细的预警事项，来贯彻落实风险预警机制。但有一点必不可少，那就是该机制的正常运转需要每个工作人员的努力及配合。构建的风险预警流程如图5.1所示。图5.1风险预警流程图该机制必须参与企业生产运营的整个流程，同时进行多方面分析。信息收集是这个流程中最基本也是重要的一步，在这个阶段，公司可以要求各部门下级将数据整理，并上传给相关专业人员进行系统的处理，以此来整合出该企业的收益水平，以及经营能力等相关信息。在将信息整合后，我们就会知道会面对什么样的风险，这时再通过预测系统的处理，也就是预测阶段的相关专业人员，他们对这些数据会对企业产生的影响进行集中而全面的分析研究，然后做出相应的措施。风险识别的最后一步，就是制定出合理的财务制度及相关构成。之后，我们要进行一定的风险判断。首先我们得清楚本公司与同行业同规模公司的差距，了解其在盈利、成长及在运营方面的能力，明确自身定位，结合之间财务情况的比较，进而设置该公司的风险预警界线。风险部门可通过对所出现的问题进行分析和讨论，之后再确定是否需要设置预警机制。如果需要进行预警，那么接下来就是相关信息证实及及时输送，各部门获得信息后，也需要对其严重程度提高注意。然后就要进行风险的处理。管理决策层得到各个风险的信息，再根据其严重情况的高低，制定出相应并合理的应对措施，然后将这些举措贯彻到各个部门，并纳入到其日常工作中，进而避免相似情况的发生。综上所述，该预警机制是由四个方面构成，其流程就是将财务相关信息整合起来，进行数据方面的预测，得到各个风险识别点，然后根据其严重情况决定是否预警，进而制定相应的应对方法，避免在企业运营中的风险发生。1.设立专门的财务预警组织机构上述的整个流程的顺利完成需要各个部门的共同参与。其财务预警组织机构由下图可以清楚地表现出来。各个部门派出专人收集信息，由信息收集小组对其重要程度进行分类，并整合传递给风险管理部门，其部门将信息与预警界线相比较，决定出是否预警后，再由实施检查小组制定出应对措施，然后分配给各个部门，由各部门的专人实施对策，减少事件的发生。图5.2风险预警组织机构图由上图所示，风险控制委员会通过对公司财产与运转情况的分析，而得出各个风险因素，接着风险预警部门就会收到该风险相关信息，以及其处理措施，同时该部门也要按期上传该风险的控制效果及管理状况。该部门下的实施检查小组和信息收集小组共同作用，相辅相成。其中，信息收集小组的主要任务就是派出专人收集各部门相关信息，研究讨论出风险及见解后，上报给风险控制委员会，经过委员会的审查讨论，将得出的预防举措移交给风险预警部门，并由措施实施小组将每个部门应该执行的风险管理任务下达给每个工作人员，这样每个人各司其职，达成风险管理的目标。同时，各部门要求要按时提交执行状况，进而在周围环境变化时能够及时调整。2.设立负债经营的风险分析指标红日药业现有的财务分析体系，可以对其资金链、资产结构和经营进行定期分析，这是借助由财务部门所提出的指标来完成的。但其体系也有缺陷，就是该分析不能随着外部环境的变化而变化，并且它的作用效果也比较差。它不能结合该行业的整体数据进行分析，所以这个体系所获得的结果并不能为公司应对风险提供理论基础。除了财务部门，其他部门也有相应的指标，而他们采用的是让专家来打分，也就是风险管理委员会的相关人员，通过各风险的影响程度进行打分，该打分原则采取十分制，也可以打零分。同时，通过各部门统计其相关专业能力，进而得出公司整体工作人员的整体专业能力、整体销售能力以及资金管理能力。3.严格执行偿债能力指标相关标准红日药业目前存在诸多状况，其中包括负债较高，偿还债务的能力较低，以及比较大的公司规模。为了应对这些情况，该企业应该结合自身的偿还能力和运营能力，严格控制资金筹备的管理，合