中国上证A股IPO折价实证研究-不同发行准入制度下的比较分析的开题报告

中国上证A股IPO折价实证研究——不同发行准入制度下的比较分析的开题报告一、研究背景与意义中国A股市场自上世纪90年代末开始发展，现已成为全球市值最大的股票市场之一。大小不同、业务面对不同的公司都可以寻求到自己的上市融资机会。在中国证监会的监管下，IPO(InitialPublicOfferings)已成为公司融资的主要方式之一。然而，与其他股票市场相比，中国A股市场IPO市场表现出独特的特征，IPO股票往往会以折价的形式发行。IPO折价这一现象，一直是研究中国A股市场IPO市场的重要课题。IPO折价与证券监管部门发行中的制度和政策密切相关。将近20年的证券市场实践表明，券商的认购保荐费用、承销过程中的收益、主承销商的背书、业绩预期、市场状况等诸多因素都对IPO折价产生深远的影响，但其中最重要的因素是发行准入制度。为了体现证券市场的交易价格，中国证监会在不同时期制定了不同的IPO发行准入制度。2001年，中国上市公司发行规定（新规）颁布实施，实行发行定价市场化，并对承销商收费进行了管制。新规实施后，在一系列经济、金融和政策因素的共同作用下，IPO发行价格经历了8年的时间，证券市场出现了明显的经济泡沫，金融机构和大批投资者遭受了重创。2009年，证监会发布关于修改上市公司信息披露内容与方式规定的决定，取消了期望业绩的设定、有关IPO定价机制的相关规定的要求规定以及对发行费用的管制，对IPO市场产生了强烈的影响。证券监管部门发行中的制度和政策的变化对于IPO折价的影响仍未有清晰的认识。因此，正确认识IPO折价这一现象，对于理解证券市场资本市场风险状况，进一步推动证券市场改革具有重要意义。本文旨在分析不同发行准入制度下A股市场IPO折价的产生原因和机制，为中国证券市场的IPO市场和监管工作提供参考建议。二、研究内容和方法本研究旨在分析不同发行准入制度下A股市场IPO折价的产生原因和机制，探究证券监管部门发行中的制度和政策对IPO折价的影响程度，在此基础上可以为证券监管部门制定更加科学合理的IPO发行准入制度。为实现以上研究目标，我们将采用以下研究方法：1.文献综述：国内外学者在IPO折价现象方面有较深入的研究。我们将采用文献综述方法梳理和总结IPO折价相关的国内外研究成果，为本研究提供理论和实证支撑。2.实证分析：为了检验IPO折价的产生原因，我们将利用银行业或其他非负相关行业的IPO数据与A股市场IPO数据进行比较。也就是说，我们使用非负相关行业作为控制组来比较同时间段的A股市场IPO数据，从而分析不同发行准入制度下A股市场IPO折价的规模和机制，定量评估不同发行准入制度的IPO折价影响，并进一步考虑政策对IPO市场的影响。3.分类分析:我们将根据A股市场IPO折价的产生原因和机制，对A股市场不同时期的IPO折价现象进行分类处理，并进一步解析不同等级发行准入制度对市场折价的影响。三、论文结构和预期结果本文将包括以下几个部分。第一部分主要是论文的研究背景和意义的介绍，同时从过去至今，简述了证券市场中的IPO发行准入制度。第二部分回顾了国内外学者在IPO折价方面的研究成果。第三部分以数据实证的方式对不同发行准入制度下的A股市场IPO折价进行了比较分析，探讨制度和政策对IPO折价现象的影响。最后，本文对研究结果进行总结和展望，并提出了一些证监会在制定IPO发行准入制度时应注意的问题和问题建议。预期结果如下：1.分析各个不同等级的发行准入制度和IPO折价现象之间的关系，总结目前发行准入制度的优劣势；2.探索IPO折价现象的原因，分析政策因素（如定价政策、费用监管、行业分布等）和市场因素（如估值、市场环境等）对IPO折价现象的影响；3.使用实证数据分析部分股票或行业的IPO折价表现，以此检验我们的假设和推论是否正确；4.把IPO折价现象和当下深化资本市