【京东公司财务风险分析及预防策略9500字（论文）】

-京东公司财务风险分析及预防策略TOC\o"1-1"\h\z\t"标题2,1,标题3,2"1前言 11.1本研究的目的与意义 11.2国内外研究文献综述 11.3本研究的主要内容 22京东公司简介 22.1公司发展历程 22.2行业背景 32.3公司资本结构 43财务风险分析理论依据 53.1财务风险分类 53.2财务指标 63.3财务分析方法 64京东财务风险分析 74.1偿债风险分析 74.2营运风险分析 84.3盈利风险分析 85预防财务风险的方式方法 95.1完善财务风险预警的机制 95.2扩大企业筹资渠道 95.3提高企业流动性资产比例 96结论 10参考文献 111前言1.1本研究的目的与意义近年来，我国的现代化的市场经济正在形成，经济繁荣发展的同时也需要理论依据，现在的市场不同以往，消费者会对产品价格、质量等方面多方面考虑，极其看重商品性价比，对卖方的物流体系，货物存储能力要求严格，如何分配内部资源降低成本就成为了一个难题，对于经济发展方面的理论知识就要运用到实际中来，理论虽然不能让利润增加、成本减少，却会对企业规划有指导作用，适应现代经济社会的理论基础已经在国外有了相对成熟的体系，在国外的理论引入时需要结合国内的情况，将理论做改进，与实际情况相结合。本文希望能够结合理论与实际，对国内的上市公司财务风险进行一定分析，希望能对现在的理论知识进行更深刻的理解，通过对上市公司财务风险的分析，更清晰明确地了解企业财务风险的成因，研究应该如何对公司财务风险进行有效的预，并研究如何规避防范财务风险。财务风险是指当一个公司在财务决策不合理、财务结构等方面出现问题时，让公司产生筹资风险，导致公司偿债能力下降，从而使公司无法取得预期收益的风险。广义上的财务风险可以理解为一切可能会使企业产生亏损的因素，狭义上的财务风险是指企业存在的债务，如果企业不存在债务就说明企业中不存在风险，而财务风险是总是存在于企业当中的，管理者在作出决策之前应该对企业财务风险具有一定的了解，采取降低风险的措施，正确地理解财务风险有助于企业管理者找到正确的企业经营方向，及时找到企业经营时出现的错误，减轻企业负担，有助于企业获得更多的利润。尤其在企业决定转型，制定企业战略这样的关键时刻，企业管理者对企业财务风险的把控会是关系到企业生死存亡的重要事件，认识财务风险是企业财务管理的重点，从企业的财务状况分析企业财务风险对企业的发展来说是至关重要的大事。1.2国内外研究文献综述对于风险的研究有很长的一段历史，早在十九世纪，就有学者认识到了财务风险并进行研究，财务风险这个定义正式出现实在上世纪五十年代，很多国家的人对于财务风险都抱有严肃的态度，研究在构建预警模型方面有很长的历史，国内在财务风险方面的研究起步比较晚，相关的理论研究脱胎于国外，以理论研究为基础的实际分析也相对少于国外。上个世纪初发生了一场很有名的经济危机，危机的爆发带来了损失，对危险发出预警信号，在这场前所未有的经济危机期间无数企业倒闭，并产生了大规模失业现象。在这样的背景下，有的学者注意到了企业的财务状况会影响到企业的经营管理，反映企业的财务风险。在财务预警模型方面，1932年Fitzpatrick将破产公司和没有破产的公司的财务比率进行比较，在其中发展了明显的不同，利用财务比率预测财务状况。1966年，芝加哥大学的WilliamBeaver将统计方法引入了财务风险的预测中，建立了单一变量判定模型，发现企业净收益和债务总量与企业资产总额之比，现金流量和债务总额之比可以更好的反映企业财务风险状况。1968年EdwardAltman的Z-score模型利用了多元线性方程，在单一变量预警模型的基础上引入了多个变量，形成了多变量线性判别模型，比单变量判别模型更能准确的反映企业财务风险状况。Z模型是预测企业破产的重要方法。除此之外还陆续出现了多种财务风险预警模型。1980年，Ohlson将逻辑回归模型作用到财务预警模型中，建立了多元逻辑回归模型（Logistic回归模型）。近年来的新型工具也为财务风险预警模型方面提供了新的突破，将人的神经网络的工作方式引入产生了神经网络模型。国内对于财务风险预警模型的作用开始于二十世纪八十年代，这些理论在很多行业被证明有效，国内学者根据已有的理论，结合国内经济现状对已有模型加入国内特有的经济指标，剔除不符合实际情况的部分，为国内技术理论的发展提供了重要依据。1.3本研究的主要内容本篇文章简述了京东公司的发展历程，行业背景，以京东公司为例，使用现行的财务风险分析方法，研究上市公司财务风险问题，根据上市公司提供的财务报表相关数据，参考了国内在对于财务风险方向的文献书籍自己近几年的期刊论文等资料，计算企业的相关财务指标，研究企业财务风险，分析公司可能会在哪些方面面临着财务风险，并根据分析结果得出结论，探究规避或减轻企业财务风险的应该采取的措施。公司财务风险主要包括筹资风险、投资风险、资金回收风险、收益分配等风险，本文以上市公司为例，使用财务分析方法对京东进行财务分析，分析根据该上市公司公开的财务数据，结合公司所处的背景，面临的经济社会情况结合公司内部与外部结构，对比分析与之相同类型公司的财务风险。本文将公司财务风险分为两个部分，其中一个部分是，根据上市公司公布的具体的数据，计算出公司财务指标，衡量公司的偿债能力、盈利能力、发展能力，具体分析公司内部可能存在的各种风险，针对性地提出建议。另一个部分是电商企业可能存在的财务风险，目前我国经济发展迅速，互联网的出现极大程度的改变了人们的日常生活，电商平台也就此应运而生，近几年各大电商平台的经营数据持续上涨，这种类型的企业面临着同行的竞争，本文结合时代背景以及我国经济发展的情况，分析同种类型的企业的财务风险。2京东公司简介2.1公司发展历程2.1.1代理光磁产品京东公司于一九九八年六月十八日于中关村成立，在公司成立的初创期，公司往往面临这很多的挑战，京东公司从事光磁产品的代理，公司创立的几年内逐渐成为了国内光磁产品代理中的佼佼者，在线下开设了多家门店销量可观。2.1.2线下转入线上由于2003年非典疫情的冲击，京东被迫关闭了线下实体店，但由于积累了大量库存，京东不得不在搜狐等网站上发贴试图售卖碟片，虽然在初期受到挫折，可是后来得益于良好的商业信誉，京东找到了新的售货方式，那一年是京东发展上的转折点，从那一年开始，京东多媒体逐渐由线下实体经营转向线上经营，转变成为了一个电商平台，较早地接触到了电子商务这一领域，京东多媒体更名为了京东商城。2.1.3成立子公司，开辟新市场京东逐渐转向新领域后，开始了最初的探索，随着京东商城在电商行业的发展越来越好，京东公司预见到了电子商务领域的巨大潜力，并逐渐停止了线下经营业务，改为完全的线上经营模式。为了开辟新的市场，京东公司从2006年至2007年，京东逐步在上海、广州等地开设了子公司，在开辟新市场的同时，引进了新的经营项目，扩大企业规模，在电子商务平台中成功建立起了自己的体系，抢占先机为日后的发展奠定了坚实的基础。2.1.4融资扩张，建立物流体系随着公司发展越来越快，随着公司规模的扩大，为了避免与物流公司竞价，京东意识到要建立属于自己的物流体系，提高服务质量，于是在经历理论融资过后，东开始着手建立自己的物流体系，围绕着北京、上海、广州等一线城市发展物流事业，使物流方面的发展与线上销售相互匹配，意在提高在电子商务领域的核心竞争力，给客户提供更好的消费体验，达到了稳定客源，提高服务品质的目的，建立大型的物流中心这一举动提现了京东对未来公司事业发展的计划，到这个阶段为止京东走向的是重资产模式的道路。2.1.5发展至今京东公司发展至今已经成为了国内最大的电商平台之一，京东开始不断寻求多元化，融资规模加大，成功海外上市取得了数额可观的利润，随着公司发展规模越来越大公司中存在的问题也在不断增加，在创业初期制定的有些计划已经与现在的市场情况不相符，决策中的小失误也会在无形中不断被放大。在取得成就的同时也在面临着风险。目前京东包括京东商城、京东物流、京东金融、拍拍网、国外业务、O2O，业务范围广泛，在我国电子商务领域占据较大比重。2.2行业背景2.2.1电子商务行业简介电子商务是一种利用互联网技术进行商品交易的商业模式，是指一切以网络为媒介的商业行为，电子商务与传统的经营方式不同，颠覆了人们对于模式的想象，使足不出户就能购买商品不再只是存在于人们的幻想之中，电子商务是互联网技术研发的副产品，它延续了互联网具有的分布广泛，成本低廉，受众数量众多的特点，这些刚好符合进行商业行为的需求，可以说，自从电子商务自它诞生以来就具有无穷的潜力，随着互联网技术的发展，电子商务这一商务活动必将随之稳步发展。2.2.2电子商务的运行规则电子商务这一类型的商业活动主要由电商平台、物流公司、产品出售方、顾客自己第三方银行机构组成。电子商务平台为售卖商品的商家提供了能够接触到消费者，展示商品的平台，商品的消费者通过互联网寻找到自己需要购买的商品，在利用网上支付通过银行给买卖双方提供保障，由物流公司提供商品的配送，电商平台从中抽取部分利润，省去了中间商，极大程度的节省了商品的广告费、运费以及商家店铺的租金。使消费者获得了价格更低廉的商品，也是商家有了更大的获利空间。2.2.3电子商务的优势和劣势优势：方便快捷，减少了商品的中间环节，改变了传统的商品流通方式，为更多的小规模企业、个体工商户提供了发展的平台，加快了经济发展的速度，当消费者习惯了这种消费模式，很容易被发展成为固定客户。劣势：由于进入平台的门槛较低，使得各种各样的商家涌入平台，却并没有相应的甄别机制用来筛选进入平台的商家，这会导致大量假货出现，无良商家欺骗消费者于商业信誉有损，导致了一部分固定的客户的流失。在物流方面，消费者并不愿意将资金花费在运费上，令商家不得不提高商品价格分摊运费，这无形中提高了商品的价格。2.2.4电子商务的起源与发展电子商务将互联网首次运用到商业中来，这种新型的商业活动模式自其诞生就表现出了巨大的发展潜力，我国人口众多又处于经济快速发展的阶段，电子商务的出现电子商务的出现无疑就像是在烈火中投入了一枚炸弹，我国在上个世纪末出现了电子商务，在电子商务领域还是一片蓝海的时候进入这个领域的企业大多都迅速的取得了成功，近几年，各大电商平台在各个节日举办促销活动，电商平台的促销活动双十一，双十二这样的日子成为了每年商品降价，大幅度消费的特殊节日，每年的现金流数据也在稳定上涨，我国参与网购的用户持续增长，电子商务正在蓬勃发展。2.3公司资本结构公司财务状况通常指一个公司在经营过程中在某一个时点上的资产权益的分布情况，企业的财务状况直观的表现出来企业在过去的段时间的经营成果。京东公司在B2C电子商务领域所占比例较大，京东公司目前投资了近300家不同的公司，数量仅次于阿里和腾讯位居国内第三，京东投资的这近300家公司大多与电商企业相关，公司地理位置大多集中在北京、上海和广东，占据了经济发展和人才引进的优势，体现了京东对未来公司发展的规划，在未来可能会寻求开辟更为广阔的市场，京东上市后不段增加投资项目，从投资项目可以看出京东在电子商务、企业服务、本地发展和智能硬件方面下了很多功夫。3财务风险分析理论依据3.1财务风险分类3.1.1筹资风险筹资活动是一个企业开展一切经营活动的基础，企业为了扩大生产经营规模，提高经济效益，就必须有稳定的资金链。在企业与企业的竞争越来越激烈的背景下，企业需要做出正确的决策，实行更加先进的管理办法，才能按时实现企业的目标，通常来说，市场变化很快，企业的决策很容易发生，所以，企业筹集到的资金有时无法达成预期中的效益，这种资金使用不确定性造成了资金的浪费，加大了企业的筹资压力，这就是企业筹资风险产生的原因。企业通过接受投资和取得借款这两种方式融资，如果企业是通过向银行等金融机构取得借款的方式融资，那就意味着企业需要符合债权人对债务人的要求，在还款方式、还款期限和借款利息方面也会受到很多限制，如果企业无法按照约定期限还款，企业就会面临支付罚款，信誉下降这样的后果，使企业产生超出预期的费用。3.1.2投资风险企业经营活动中出现闲置的资金时，企业为了让企业利益最大化会将部分闲置的资金对外投资，企业进行投资时就会产生投资风险，当投资的项目无法实现预期收益时，就会打断企业的未来规划，影响企业的财务指标，使企业的盈利能力和偿债能力下降。投资风险产生有多个方面，当企业投资风项目无法进行，不能取得预期收益，投资项目出现亏损、停产就会造成风险，或者投资风项目获得了收益但获得的收益远低于企业预期收益，即当利润率低于银行存款利率，或是当利润率低于企业本身的利润率时就会导致企业的投资风险。3.1.3资金回收风险如果将企业比作一个健康的成年人，企业资金就是流淌在血管中的血液，流转在所有重要器官之间，影响企业生产经营活动的方方面面，资金需要回收时会经历不同的过程，首先要将资金转换为企业清算资金，再将清算资金转换为企业货币基金。转换这个过程需要一段时间，转换来和金额充满了不确定性，这就是资金回收的风险。企业资金回收风险大小与国家有关方面的经济政策相关，回收期限要依照法律规定而定，资金回收风险还取决于企业的经营管理水平，企业借出资金之前就要了解借方是否具有足够的还款能力，要想顺利的收回借款，先要对借方企业进行筛选，对对方企业进行资产评估，了解对方企业的信息，比如财务状况、信誉程度以及是否有欠款无法归还的情况等来控制企业的资金回收风险。3.1.4收益分配风险当企业到达一个会计期间的末尾时，需要对企业在这一个会计年度的收益进行分配，收益分配风险是企业完成一个财务循环最后环节，企业在向投资者分配收益造成的风险与企业的筹资风险具有一定的相似性，收益分配会使企业资产减少可能会导致企业面对突发情况使资金不足，收益分配风险与筹资风险都会导致企业的偿债能力下降，即便如此，企业仍然需要按时分配收益，因为如果投资者一直无法拿到投资收益就会降低企业信誉，打击拥有企业股份员工的工作积极性，也不利于企业吸收更多外部投资。3.2财务指标3.2.1偿债能力指标在企业财务分析中我们最常用能反映企业偿债能力的指标包括流动比率、速动比率、现金比率等，企业偿债能力可任意分为短期偿债能力和长期偿债能力。企业偿债能力是指用企业的资产偿还其所欠债务的能力，流动资金可以保障流动负债的偿还，流动比率和速动比率反映了企业的短期偿债能力，企业的可转化为现金的资产与企业长期负债的比率反映的是企业对长期负债的偿还能力。除此之外，还有资产周转能力也会影响到企业的偿债能力。3.2.2营运能力指标企业营运能力是指企业利用能调动的资源获取资金的能力，营运能力分析需要用到的指标主要是企业各种资产的周转率，例如存货周转率、各类资产周转率、产品周转率等。企业用这些资产进行生产经营活动，企业资产周转率越高，企业的资产使用效率也会越高。3.2.3盈利能力指标企业的盈利能力通常是企业管理者和企业投资者最关心的能力，企业净资产收益率、销售毛利率、营业利润率等指标是企业盈利能力的直观体现，企业资金投资的效率越高企业盈利能力越强。另外，对于已经上市的企业来说，公司的每股收益率也可以体现公司的盈利能力。3.2.4发展能力指标发展能力衡量企业的发展前景，企业的发展能力决定者企业是否值得继续投资，代表企业的潜力，衡量成长潜力的指标主要是企业在营业收入、市场占比、产品销售量等方面的增长率，结合企业在过去的几个时期的发展能力指标可以大致判断出企业的发展趋势和方向。3.3财务分析方法3.3.1比较分析法比较分析是一种通过比较两份或两份以上连续的财务报告中相同的指标，并确定指标变化的方向、变动幅度大小。比较不同时期同一家公司的财务指标、报表，还要比较相同行业相同规模的企业同一期间的资产、债务能方面的数字。这种方法可以用来说明企业财务状况，评价企业经营成果。3.3.2比率分析法比率分析法相对其他的方法更容易让人理解，比率反映了一部分占总体的大小，比率指标从相关度、构成、效率方面确定经营活动的变化程度。比率分析直观简洁，让人容易理解，对财务工作没有深入了解的管理者也可以明白比率代表的信息，是一种非常好的财务分析方法。3.3.3因素分析法企业风险的影响因素会被计入财务报表，财务报表上显示的各项指标反映企业财务状况，不同因素对企业财务影响的大小程度不同，因素的数量、因素的种类、因素的影响方向和影响程度如何判定就是因素分析法需要解决的问题。因素分析法也被称作因素替换法、连环替代法，因素分析法是用来确定几个相互之间有联系的因素对财务指标产生的影响的一种方法。4京东财务风险分析4.1偿债风险分析本文主要选取企业的流动比率和速动比率对企业的偿债能力进行分析，在企业中如果企业随时都有足够的资金，就说明企业的偿债风险很低。一个经营情况良好的企业流动资产和速动资产与流动负债的比例都是有一定范围的，流动比率约等与2，速动比率约等于1是，企业即可以保证偿债风险较低，也可以避免闲置资金太多造成的营运风险。表4.1京东2020年流动比率和速动比率变动情况日期/科目2020-03-312020-06-302020-09-302020-12-31流动比率1.31.21.21.06速动比率1.00.880.880.69数据来源：京东财报根据上图可知，京东2020年度流动比率均小于2，速动比率也只有2020年的第一个季度达到了1，由此可以看出企业的流动资产无法为企业的流动负债提供偿还保障，企业存在较大偿债风险。表4-12018-2020现金流变动情况由上图可以看出，企业在2018-2019这三个年度内，筹集的资金持续走高，经营所用资金中投资部分出现减少情况，企业可用资金变多，偿债风险降低。4.2营运风险分析京东的经营模式是典型的重资产模式，这种模式的选择会让京东在存货周转率和应收账款周转率这样的指标方面具有天然的优势，在企业运营方面，得益于多年来在企业基础设施建设方面，就如仓库、物流系统的建设等方面的投入，京东在运营风险方面指会面临很低的存货周转风险，京东的存货周转率显著高于同类电商平台。随着京东资产规模逐渐变大，企业在物流方面的投入初见成效，前期投入为后期发展提供了非常强大的优势。京东前期在仓库，物流，存货等方面的建设齐全，基本不需要担心存货周转的问题，企业在这方面的风险很小。表4-2企业各项资产周转率日期/周转率2020/12/312020/9/302020/6/302020/3/31存货10.90次7.83次5.27次2.28次应收账款112.13次80.96次43.78次20.23次流动资产3.99次3.01次2.02次1.03次固定资产26.19次19.05次13.33次5.82次总资产2.19次1.65次1.13次0.56次数据来源：京东财报4.3盈利风险分析京东2020年营业收入7458亿元，同比增长29.3%，净利润494.05亿元同比增长305.49%，其中京东零售的营业收入达到7029亿元，占总营业收入的94.25%，京东2018年到2020年的总营业收入一直在25%左右表4-3京东2018-2020年度收入指标科目/年份201820192020总营收4620.19亿元5768.88亿元7458.02亿元 净利润-24.92亿元121.84亿元494.05亿元净利润率-0.54%2.11%6.62%数据来源：京东财报由上表得出，京东201820192020年度的总营业收入环比增长分别为27.51%24.86%29.28%，净利润增长率分别为-1536.46%589.00%305.49%，京东公司近几年在2018年度的净利润增长率出现了大幅度下降，其余年度的净利润都在快速稳步增长，但在2018年京东的总营收达到了4620亿元而相同类型的电商企业阿里巴巴的年度总营业收入为2503亿元，京东和阿里作为国内最大的几个电商平台各自具有各自的优势与劣势，京东面临着来自竞争对手的冲击，在公司内部承受存货等方面的压力，如果除去2018年度出现的财务状况，可以看出京东的发展迅速而稳定。5预防财务风险的方式方法5.1完善财务风险预警的机制根据企业特点建立一套完整的财务预警机制，密切关注企业财务风险指标，关注同类企业面对社会突发事件的应对方式，对能运用的部分加以借鉴，关注社会经济背景，由于京东公司在外国上市，近几年也在发展海外业务，还需要关注国际政治经济形势，警惕大环境对企业产生的影响，虽然不能规避这些风险，但可以对即将出现的风险尽早预防，将企业的损失降到最低。根据利润表、资产负债表的数据，计算指标衡量风险都需要一个完整的在财务风险方面的的预警机制。5.2扩大企业筹资渠道企业筹资风险是企业风险中最重要的风险，京东公司具有资金需求量大，偿债能力，尤其是短期偿债能力较差的特点，传统的筹资方式不能满足公司对资金的需求是就需要找到新的筹资方式。在企业急需某种设备或资产采用融资租赁的方式，融资租赁允许企业使用分期付款的方式，是企业在一时资金周转不良时获取需要的资产时的有效手段；做好企业宣传，提高企业的商业信誉，拉拢更多的投资者，这也是企业在上市之前最主要的资本来源，不可否认这种方式一直是一种风险很低的筹资手段；在一个会计年度结束后暂停分红，企业向投资者提供分红会导致企业所有者权益下降，企业资产减少，将这一年度的利润用于下一个年度的经营为企业提供了更多的预算，实现更多的资金盈余，但企业不可能一直不分红，这种方式只能偶尔使用。5.3提高企业流动性资产比例京东公司的固定资产占比在同同行业中属于第一梯队，可以适当地将企业的固定资产变现，使固定资产转化为企业的流动资产减轻企业的筹资压力，减少流动资金需求。企业近几年迅速扩张，由于京东拥有线下存货地，如果通过线下零售的方式降低企业存货，就能降低对线下仓库的需求，也可以通过发放员工福利的方式清理存货，增加流动资产和速冻资产比例，降低企业偿债风险，6结论综上所述，京东公司的盈利能力在同类企业中处于中等，营运能力较强，在财务风险方面筹资风险仍需改善，京东的财务结构在类型企业中独树一帜，京东的财务指标会与这个行业的通用模型指标有所不同，京东的扩张速度很快，企业的快速扩张需要很多资金的支持，这对企业的筹资能力要求很高，当企业无法在较短的时间筹集到足够的资金的时候，就会不可避免的发生长期和短期的借款，借款到期后，企业需要拿出借款本金和利息，由于企业的资本结构，虽然企业有足够的资本，却不是流动资产，这些资产不能随时随地转化成现金，企业虽然账面上有资产，但流动资产和流动负债的比例较低，企业的风险随之诞生，如此下去，就会形成一个循环，在大型企业中，一切优点和缺点都会被放大，企业的结构和企业发展战略决定了企业的偿债风险和筹资风险会偏大，除非京东放弃实行了多年的运营模式，但京东又不可能这样做，所以要想降低企业风险就要保正资金周转，防止内忧外患，经过这几年的运营，公司的偿债风险有明显的改善，总而言之，京东的经营方式值得学习了解，但不建议新兴的同类企业模仿。参考文献1.覃钟仪.B2C电子商务企业的成本控制——以京东商城为例[J].现代经济信息,2018(13):153-155.2.李申旭,李露.B2C电子商务企业成本控制研究——以京东商城为例[J].现代经济信息,2018(16):321-323..3.刘志超、陈勇、姚志立,2014,《大数据时代的电子商务服务模式革新》,《科技管理研究》,第1期。4.孙艺珊.大数据时代下消费者线上购买行为的影响因素研究[J].中国商论,2018(22):49-57..5.苏伊丽．香梨股份公司财务风险预警分析[J]．现代企业，2020(05):124-125..6.邱新明.基于供应链的京东集团营运资金管理研究[D].河北大学,2019.7.魏杰.基于电商平台的互补产品物流服务和销售模式[J].工业工程与管理，2020(4)8.史丽芳.电子商务背景下我国零售业变革的特征趋势与对策[J].商业经济研究，2020(2)9.肖晨晨.物流企业财务风险评价模型构建与分析--基于主成分分析法[J].物流工程与管理,2020,42(11)