第九章企业年金

第九章企业年金

第一节企业年金概述一、企业年金的内涵和特点企业年金是指在政府强制实施的基本养老保险制度之外，企业在国家政策的指导下，根据自身的经济实力和经济状况建立的，旨在为本企业的职工提供一定退休收入保障的制度。与基本养老保险制度相比，企业年金具有以下五个特点：

第一，基本养老保险制度一般是政府强制实施的、统一的养老金计划，管理机构的经费纳入财政预算由政府统一安排，政府机构进行管理。企业年金在大多数国家一般由企业自愿决定是否建立，并自主选择管理和运作方式。第二，养老金是公共品，而企业年金属于私人品。因此，政府对企业年金一般不直接承担责任。政府对企业年金的作用主要表现在立法、税收政策和监管三个方面。第三，基本养老保险筹资模式一般采取现收现付制，通过代际赡养来提供养老保障；而企业年金则大多采用积累制，实行个人保障。第四，基本养老保险基金由政府机构管理和运营，保值增值的手段通常是银行储蓄和购买国债；企业年金主要是通过资本市场，如各种金融机构来运作，投资手段更加多样化。第五，基本养老保险注重公平原则，收入再分配的色彩突出；而企业年金更加注重效率原则，在企业内部人力资源战略中是具有激励机制的福利手段。二、企业年金的功能1．有利于增强养老保障制度的灵活性和适应性，应对人口老龄化危机，真正实现与经济发展水平相适应2．有利于劳动力市场的完善3．有利于资本市场的发展4．有利于企业凝聚人心和提高劳动生产率5．有利于提高企业的竞争力三、企业年金的分类（一）依据企业年金产权结构的不同，可以分为公共账户企业年金和个人账户企业年金（二）依据企业年金的缴费和给付方式的不同，可以分为待遇确定型企业年金和缴费确定型企业年金（三）依据企业年金法律定位的不同，可以分为强制性企业年金计划和自愿性企业年金计划（四）依据企业年金保障对象的范围不同，可以分为封闭型企业年金和开放型企业年金四、企业年金的产生和发展企业年金最早产生于美国，它早于政府提供的基本养老保险。至今已经历了三个发展阶段：第一阶段企业年金早期发展阶段，即雇主自我管理时期；第二阶段企业年金的成熟发展阶段，即政府“介入”管理时期；第三阶段为当前阶段，即与社会保障协调发展时期。

（三）企业年金缴费率的确定决定年金费率的重要因素是年金替代率。如果不考虑企业年金基金的投资收益、工资变动和通货膨胀等因素的影响，可以对缴费确定型年金作一个粗略的平衡估算。在退休年龄不变的条件下，缴费年龄越大，则年金费率越高；若推迟退休年龄则可以降低年金费率。企业年金缴费水平与公共年金缴费水平密切相关，在多层次的年金制度中，首先是确定公共年金费率，然后是确定企业年金费率，最后才考虑个人年金缴费水平。过高缴费水平公共年金制度将制约企业年金的发展空间。二、企业年金的给付企业年金给付模式的选择

1．待遇确定型模式——DB计划2．缴费确定型模式——DC计划3．实账制与虚账制（二）企业年金基金给付的确认在我国企业年金基金的缴纳实行自愿原则,但国家对计划进行监督和管理，特别在DC模式下,企业一旦出现经营亏损，按合约规定可以暂停缴款,因这种方式与DB模式不一样，它不需要特别的精算就能得出续缴的具体年金数额，如果企业业绩好转后可申请继续缴款。雇员退休后，通过退休时间将其总年金滚动积累额从个人账户中查出，然后考虑其发放时间长短，采用预定的投资收益率或贴现率，合理地计算出其应享有的年金给付额。

（一）企业年金的早期发展阶段早在1776年，美国政府就为所有独立战争中的伤残军人提供半额生活费用，1780年又为那些参战士兵增加了养老津贴。到19世纪初，英国及其他工业化国家在公共服务部门为政府雇员提供养老金。同时，一些私营企业雇主为了鼓励雇员为企业长期忠实地服务，也自愿根据雇员的工作情况，向退休职工支付一次性病残和伤残补助金。这些可视为企业年金的雏形。正规的企业年金制度是从19世纪后半叶开始出现的，以后在美国及其他许多工业化国家盛行，并且视为企业人力资源管理的重要组成部分，作为雇员福利的一部分被正式确定下来。1875年美国快递公司建立了第一个企业年金计划，1918俄亥俄铁路公司建立了第二个企业年金。这些早期企业年金计划一般建立于铁路、银行和公用事业领域。（二）企业年金的成熟发展阶段二战结束以后，工业发达国家纷纷建立了基本养老保险制度，又开始了重建与发展企业年金计划，以弥补基本养老保险计划的不足。企业年金制度具备了较为明显的企业补充养老金特征。在基本养老保险制度不覆盖私营部门的国家，私营雇主提供的企业年金不具有补充特征，而是雇员的基本养老金。在此时期，企业年金的运作方式已经多样化，可以是单个雇主、多个雇主或者行业；可以是待遇确定模式或者缴费确定模式；可以是现收现付、部分积累或者完全积累；可以是公共管理、企业内部管理或者委托专业机构管理。

OECD国家为减轻公共养老保险支柱的负担，政府开始对企业年金进行立法保护和税收促进。瑞典1972年通过了一项宪法修正案，规定所有雇主有义务为其雇员提供规定缴费额的职业年金。

企业年金模式①普遍保障模式下的企业补充养老保障计划，旨在提供较高退休收入保险（如荷兰、丹麦、芬兰等）；②收入关联模式下的企业补充养老保险计划，旨在提供有限程度的补充退休收入保险（如德国、美国）；③收入关联模式下的几乎普遍实施的企业补充养老保险计划，旨在提供一定程度的补充退休收入保障（如法国）；④多层次养老保障模式中的企业补充养老保险计划，旨在国家提供基本养老保险的基础上，全面提供补充性退休收入保障（如瑞典、瑞士）。

（三）企业年金与社会保障协调发展时期20世纪70年代中期以来，由于受到资本主义世界经济危机的影响，主要资本主义国家出现了高通货膨胀，高失业率和低经济增长的并存的经济滞胀局面。支持高福利的经济基础开始丧失，膨胀率以及日益加剧的人口老龄化，导致许多发达工业化国家重新审视传统的社会保障制度模式，并提出相应的调整和改革设想。在这个过程中，企业年金制度被政府当作缓解政府财政危机、对付人口老龄化和完善养老保障体系的一个重要手段。因此“三支柱”养老保障体系的理论被广泛传播，支持了企业年金制度的发展，企业年金在老年人的退休收人总额中所占的比例越来越大。21世纪以来，很多国家的企业年金立法修正方案中都提出“与社会养老保险协调发展”的原则。五、我国企业年金设立的相关政策1991年《关于企业职工养老保险制度改革的决定》1995年《关于建立企业补充养老保险制度的意见》2000年《关于完善城镇职工社会保障体系试点的通知》2004年《企业年金试行办法》、《企业年金基金管理机构资格认定暂行办法》。

我国企业年金至少要具备以下四个基本条件：一是依法参加基本养老保险并按时足额缴纳基本养老保险费用；二是企业的生产经营比较稳定，具有相应的经济能力；三是企业内部民主管理制度基础较好。第二节企业年金

的缴费与给付一、企业年金缴费模式的选择企业年金的缴费方式虽然比较多，但一般可以归纳为两类：一种是定额缴费；一种是比例缴费。定额缴费是指以平均收入为基准，选取一定的替代率计算出来的，这种缴费方式通常在公共年金中使用体现了平均的思想。比例缴费方式，即传统缴费方式，是以参保人员上一年度月或年平均工资为缴费工资基数。现在企业年金大多数采用薪酬比例缴费方式。

（二）企业年金的负担方式一般而言企业占缴款总额的比例应大于50%。延期工资的观点认为，不论表面的缴费份额是多少，由于企业缴费是被扣除的部分工资，所以，员工实际承担了全部缴费。美国企业年金计划中，企业年金资产是按照一定的时间进度逐渐将所有权转移给员工的，员工在一定的条件下只拥有年金资产（个人账户中的资产）的部分权益，这无法用延期工资理论来解释：员工的延期工资——企业年金资产，员工拥有全部的收益。因此，企业年金资产虽不是完全的延期工资，但无论如何，企业和员工共同缴费模式是能够增强企业的责任感和改善员工的福利。

三、我国企业年金的缴费和给付的相关政策2000年颁布的《关于完善城镇社会保障体系的试点方案》中明确规定：“对于有条件的企业，企业年金缴费在工资总额4%以内的部分，可从成本中列支，准予在缴纳企业所得税前全额扣除”。2004年开始实施的《企业年金试行办法》又明确规定：企业年金所需费用由企业和职工个人共同缴纳。企业缴费的列支渠道按国家有关规定执行；职工个人缴费可以由企业从职工个人工资中代扣。第三节企业年金

的运营一、企业年金基金投资的基本原则

一是安全性原则。二是盈利性原则三是流动性原则四是多元化投资原则二、企业年金基金面

临的投资风险政治风险：既包括政治动荡，也包括政策的变动。国家政局动荡不安或国家的货币政策、财政政策、产业政策等宏观政策的变动都会对经济产生全面的影响，都会带来的投资回报变化，影响企业年金基金的收益率。管理风险：主要是企业年金基金管理人和托管人在基金管理、基金托管过程中产生的风险。利率风险：利率的变动对资本市场有着重要的影响，主要是通过股票价格的上下波动来反映。经济周期风险和通货膨胀风险

三、投资工具和资产分布银行存款是一种最简单的投资方式，是不可交易金融资产中的最重要的一种形式。与其它投资工具相比较，具有的高度安全性（名义安全性）和绝对的流动性。债券是发行人为筹集资金而向投资者发行的一种有价证券，它承诺在约定的时期内还本付息。债券具有一些特点：收益率也比较高，风险相对较低，特别是国债收益比较稳定。因而投资股票往往比投资其他领域可能产生更高和长期的回报率。目前各国的股票投资中，企业年金占有的比重在逐步增加。不动产、风险投资和金融衍生产品。四、企业年金资产管理企业年金资产管理可以分为公司自我管理和委托外部专业机构管理两种方式。自我管理的年金方式又称“内部型”管理，即公司直接为自己的雇员提供养老金，而不将企业年金资产交给独立的外部机构管理。对于企业年金资产来说，最高的管理机构就是受托人委员会，受托人委员会具有一定的独立性，其独立的程度与国家的法律制度有关。在基金管理方式中，“受托人”是一个重要的角色。澳大利亚是实行受托人制度的典型，其公司的养老基金由雇主和雇员代表组成的受托人理事会负责。四、我国企业年金的投资运营现状及对策（一）企业年金投资运营现状我国的企业年金于20世纪90年代初开始在部分企业中试行，截止2007年底，我国已经建立企业年金的企业3.2万家，参加企业年金的从业人员有929万，相当于参加基本养老保险职工的4.61%，到目前为止积累的企业年金基金已达1519亿元。

（二）目前我国企业年金基金投资运营中存在的问题1．有关投资的法律、法规不健全、不合理。虽然我国《试行办法》已经出台，而且对我国企业年金基金的投资管理做出了一系列的规定。但是这些规定不够完善、不够合理，可能造成因为片面追求投资收益率而导致投资风险增大，影响企业年金基金的安全。2.企业年金基金投资渠道过于狭窄。目前我国企业年金最主要的投资渠道依次是银行存款、国债和基金，造成其投资收益率居低不上。3．试行办法中投资比例的有关规定不尽合理。4．缺乏全国统一的企业年金税收优惠政策。

（三）完善我国企业年金基金投资运营的政策建议1．加大对基础设施的投资，企业年金基金加大对基础设施的投资，既能够为国家的基础建设提供大量的、长期的资金，又能够获得很高的投资收益，可以实现“双赢”。2．坚持投资债券的重要地位。由于相对于其它金融产品而言，债券具有风险小，收益率较高的特点，所以要保证继续大量投资债券，这样能够确保企业年金基金的安全和保值。3．开始并逐步加大投资国外证券的比重4．采取税收优惠政策促企业年金发展第四节企业年金

的监管一、企业年金基金监管的机制（一）政府层面的监管机制1．立法监管2．司法监管3．行政监管（二）非政府层面的监管机制1．行业协会监管2．审计、会计、精算和金融评级等中介机构的监管3．新闻媒体监管4．计划参与者和受益人的监管二、企业年金监管的主要方法（一）事前监管、日常监管和事后监管（二）非现场检查与现场检查三、企业年金基金监管的主要内容1．受托人准入标准与审批2．内部控制原则3．资产分离原则4．独立托管人5．外部审计、会计6．信息披露要求7．投资限制要求