中国农业银行IPO案例分析

中国农业银行IPO案例分析ABC中国农业银行IPO案例分析优势分析劣势分析IPO概况农行开展简介农行开展简介初创优势分析劣势分析IPO概况农行简介初创股改上市股改初创优势分析劣势分析IPO概况农行简介1951197919841996中国农业银行成立，是新中国设立的第一家商业银行2月农行再次恢复成立，国务院发出《关于恢复中国农业银行的通知》6月1日，农业银行引进首笔世界银行贷款农村信用社与农行脱离行政隶属关系，农行开始向国有独资商业银行转变优势分析劣势分析IPO概况农行简介股改2004200720082009农行第一次上报股改方案

1月19日至20日，全国金融工作会议确定农行股份制改革总的原则是“坚持面向‘三农’、整体改制、商业运作、择机上市”

10月，农行股改方案获国务院通过。11月6日，汇金向农行注资1300亿元人民币等值美元，与财政部并列成为农行第一大股东

1月09日，农业银行股份有限公司于在北京召开创立大会，注册资本为人民币2600亿优势分析劣势分析IPO概况农行简介上市温家宝表示，政府将向农行注资2000亿元，以支持农行为准备上市而进行的资产重组2009.2.22010.2.142010.5.42010.5.28中国证监会发审委审核农行A股IPO中国农业银行表示，已确定9家投资银行协助农行完成A股和H股发行上市工作中国农业银行向香港交易所及上海证交所提交了上市申请股改红利的释放最后一家上市的国有大银行庞大的营业网点低廉的资金筹集成本受国家支持的三农业务在农行上市之前，国有四大行中的工，中，建三大行都已经上市，所以投资者更应该把握这次机会在在农行2.3万多个分支机构中，有7200个在县城，5300个在人口较多的乡镇，高于工行，建行和中行县域机构网点数量之和股改红利的释放最后一家上市的国有大银行庞大的营业网点低廉的资金筹集成本受国家支持的三农业务农行与竞争对手相比亦有优势。以08年的数据作比较，农行储蓄存款占比最高，达61%，其它三大行都不到50%股改红利的释放最后一家上市的国有大银行庞大的营业网点低廉的资金筹集成本受国家支持的三农业务在国家对“三农”支持力度不断加大的背景下，农行未来业务成长空间大股改红利的释放最后一家上市的国有大银行庞大的营业网点低廉的资金筹集成本受国家支持的三农业务劣势分析IPO概况农行简介优势分析股改红利的释放最后一家上市的国有大银行庞大的营业网点低廉的资金筹集成本受国家支持的三农业务从工，中，建三大行的成长速度来看，股改红利用了三四年的时间来释放，未来靠规模推动。农行股改才一年多，红利会慢慢释放优势分析劣势分析IPO概况农行简介劣势一经历了2008年的熊市和2009年的反弹后，A股2010年受到希腊主权债务危机的拖累，一路下跌成为全球跌幅亚军时机不好主权债务危机严重劣势二整个全球资本市场整体相对低迷，汇丰H股的市净率甚至跌到在1.2倍中行价格最低，H股的市净率约1.5倍。农行的定价想要高于中行，市场是否认可，依然是未知数银行集体圈钱农行估值不占优劣势三对于目前中国2.5亿农民工，7.4亿农民的市场容量而言，农行希望跟着农民进城，“三农”业务的发展有很大空间，但相应的风险及成本控制，对农行亦是挑战农业务尚无良好盈利模式劣势四2008年以来，农业银行的成本收入比（业务及管理费/营业收入）显著高于其他大银行，这是其营业支出占营业收入比重较高的主要原因。而成本收入比偏高则与员工费用占营业收入比重高有直接关系成本收入比处于较高水平优势分析劣势分析IPO概况农行简介IPO概况本次IPO之前，农业银行总股本2700亿股，财政部、汇金公司、全国社保分别持有1300、1300、100亿股。2009年，农业银行每股净资产1.32元，EPS0.25元本次A、H股IPO定价为人民币2.68元/股超额配售后，A股发行255.71亿股，H股发行307.39亿股，总股本不超过3247.94亿股A股发行情况是，战略配售占40%约102.28亿股，网下发行占19.7%约50.32亿股，网上发行占40.3%约103.10亿股IPO优势分析劣势分析IPO概况农行简介创造了第三种新模式采取了“同时路演、同时簿记、同时定价、差异化定价”的方式这是不同于建行和中行当年IPO时采取的先H股上市、后A股上市的模式，也不同于工行IPO时采取的A股、H股同时发行、同时定价、统一价格、同时上市的模式所谓绿鞋，是指发行人授予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商按同一发行价格向投资者超额发售不超过包销数额15%的股份成功实施“绿鞋”机制，不仅成功募集了221亿美元的资金，创造