与趋势同行-投资有道

图书在版编目CIP数据

()

与趋势同行投资有道新云老师有道著北京

:/,.—:

中国铁道出版社有限公司

,2022.3

ISBN978-7-113-28453-4

与新有投资基本知识

Ⅰ.①…Ⅱ.①…②…Ⅲ.①-

Ⅳ.①F830.59

中国版本图书馆数据核字第号

CIP(2021)207171

书名:与趋势同行———投资有道

YUQUSHITONGXING:TOUZIYOUDAO

作者:新云老师有道

责任编辑:马慧君编辑部电话:投稿邮箱:

(010)51873005zzmh1030@163.com

特约策划:叶宁黄晓华刘曼旭梁馨尹j

封面设计:邓竣予罗玉兰

美术编辑:刘莎

责任校对:焦桂荣

责任印制:赵星辰

出版发行:中国铁道出版社有限公司北京市西城区右安门西街号

(100054,8)

网址:

htt://

印刷:三河p市航远印刷有p限公司

版次:年月第版年月第次印刷

202231202231

开本:印张字数千

710mm×1000mm1/16:14.5:149

书号:

ISBN978-7-113-28453-4

定价:元

59.00

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序

言

年中国的权益基金投资规模创了

2020,

历史新高公募基金规模达创纪录的万亿

,18

元私募基金规模也达到创纪录的万亿元

,17。

从长期看投资权益基金是最好机会投

,,

资是科学和艺术的融合理财是理智的财富

,

管理正所谓你不投资财富不会找上门

,,。

在美国散户炒股的人占比不到

,10%。

股神巴菲特最推崇的就是指数基金在股市

,

当中人性的弱点会表现得淋漓尽致甚至会

,

放大人性的贪婪恐惧患得患失太多的投

、、,

机性行为造成股票市场的巨大波动普通投资

,

Ⅱ与趋势同行——投资有道

者很难像专业机构一样对宏观经济行业轮动股票

、、

基本面等进行深入的投研分析判断和决策缺乏

、、,

完善的投资流程所以全世界股票市场的散户基本

,

上是只有一部分人赚钱

。

年全球经济都受到了冲击股市的表现却

2020,,

依然良好大部分基金投资者赚得是盘满钵满但仍

,,

有部分股市投资者因投机亏损非常可惜已错失

,!

过去二十年最好的投资机遇那么如何把握未来二

,

十年资本市场最大的投资机遇呢

?

本书从作者的角度深入浅出地把普通投资者需

要的财富密码分享给大家相信未来一定能够从理

,

财投资理念上帮助大家使大家能把握住百年未有

,

之大变局下的投资机遇未来全世界最好的投资机

。

会就在中国

!

雷信私募投资基金董事长谢雄兵

目

录

引言/1

01大势所趋：我们应该怎样投资/7

过去两百多年各类资产的表现/

8

给年轻人的一点启示/

10

02知彼知己：投资很简单，但是不容易/12

投资很简单,但不容易/

13

巴菲特的投资实践阶段/

14

03火眼金睛：投资路上都有哪些坑/17

牛市中人们最常掉入的陷阱/

18

投资理财的不可能三角/

26

2与趋势同行——投资有道

投资时如何不被误导忽悠/

29

04资本狂欢：一边是海水一边是火焰/31

全球化时代/

2.032

未来全球化会有哪些变化/

34

“去全球化”与产业链脱钩/

37

05时间朋友：你能接受慢慢变富吗/39

不断在生活中积累本金/

40

“负复利”与高收益/

41

01超然心态：永远保持场外赚钱的能力/47

提高场外赚钱能力很重要/

48

投资与心态/

48

02仿我者死：价值投资怎么来的/51

价值投资的理念/

52

“安全边际”还能用吗/

54

价值投资是不是过时了/

55

价值投资带来的教训/

57

03灵魂拷问：投资中国股市能赚钱吗/59

认识中国股市/

60

目录3

上证指数的编制缺陷/

61

选择什么样的指数基金购买/

65

04复利迷思：复利投资是个神话还是陷阱/69

怎么理解复利/

70

复利的计算/

72

05纵横经纬：股票分类有什么门道/75

股票的分类/

76

股票代码常识/

85

06不如守中：找准卖出股票的好时机/87

短线投资、中线投资和长线投资/

88

长期投资者的股票策略/

89

01入场时机：“高抛低吸”真的能实现吗/96

何为“高抛低吸”/

97

何为高,何为低/

97

为什么很难做到“高抛低吸”/

98

02风险资产：黄金还是比特币/100

黄金与黄金的投资/

101

比特币的价值/

106

4与趋势同行——投资有道

03认知偏差：房子还将是表现最好的资产吗/109

改革开放多年来房产的发展阶段/

40110

现阶段房产投资的前景/

113

04时代拐点：怎么给特斯拉们估值/115

价格是首要因素吗/

116

如何给股票估值/

117

常用的估值指标/

119

05路径依赖：哪种炒股方法更靠谱/126

路径依赖及影响/

127

投资流派的选择/

127

06多元分散：普通人能做海外资产配置吗/134

有必要去海外投资吗/

135

把资金投到几个超级大国合理吗/

136

应该如何正确投资全球市场/

137

07放水泡沫：美联储真的是在印美元吗/139

美联储到底印了多少钱/

140

关于美股的两个误区/

141

01指数基金：买到大牛股的最好机会/148

选到牛股为什么难/

149

目录5

普通投资者还要买股票吗/

150

选择指数基金时的注意事项/

151

02抄底哲学：市场的不理想和买入的时机/152

“价值回归”还是“价值毁灭”/

153

知道自己现在该干什么/

155

03散户利器：公募基金/157

投资基金有风险吗/

159

购买基金的方法/

161

选主动型基金的铁律/

162

04进退有序：指数基金的定投进阶/165

定投该投吗/

166

基金定投怎么投/

168

05交易成本：普通投资者的盲点/170

基金有哪些费用/

171

改变我们投资收益的机会/

174

06角色互换：如何对待别人的投资建议/177

什么是“利益错位”/

178

“利益错位”在股市中的表现及应对/

180

07市场预测：行为金融学与散户有关吗/182

股市的不可预测性与行为金融学/

183

直觉类错误和情感的偏差/

184

确认偏差和过度自信偏差/

187

6与趋势同行——投资有道

01知己知彼：散户对阵机构有胜算吗/196

散户相对机构的优势/

197

散户相对机构的劣势/

199

散户的投资方法/

200

02主动管理：不要盲目相信“牛人”光辉/202

“牛人”可信吗/

203

“主动型基金”与“被动型基金”/

205

依靠历史业绩选择基金,真的有效吗/

206

03最好投资：终身学习/208

为什么要终身学习/

209

投资与学习/

209

04财务自由：第一步该怎么走/211

迈出实现财务自由的第一步/

212

要定义财富,需要满足几个条件/

213

05我自律我自由：如何开启外挂人生/216

培养理财习惯/

217

如何才能把一件事情坚持下去/

218

你有多自律,就有多自由/

220

参考文献/222

引言

投资是个范畴很大的话题但在这本书里我想说的是个人投

,

资是适用于普通投资者的投资

,。

什么是普通投资者有两个最关键的标准第一投资不是你

?:,

的全职工作你还有其他事业和职业去做第二除了自己或者最

,;,

亲密的家人朋友以外你不管理其他外部人士的资金

、,。

自从进入现代社会投资这件事就和世界上每一个成年人息

,

息相关

。

伟大的物理学家牛顿经济学家凯恩斯诺贝尔经济学奖得主

、、

丹尼尔卡尼曼他们都是积极的股票投资者都需要管理好自己

·,,

的投资来支持自己的学术研究与日常生活

。

当然众所周知牛顿和凯恩斯虽然是学术泰斗但是个人投

,,,

资成绩并不太好这说明无论是谁都需要把个人投资当成一项

,,,

专门的能力来学习和练习

。

不管你有没有主动购买股票和基金你可能都在无意之间参

,

与了投资的过程哪怕你只是去银行存款或者贷款买房

,。

人的一生中总要面对教育医疗养老和提升生活质量的问

、、

题通过投资获得收益是解决这些问题的最重要手段之一

,。

现代人无法不关心赚钱这件事所以你能看到市面上有无

。,

2与趋势同行——投资有道

数的课程书籍和过来人在告诉你投资应该怎么做怎样才能赚

、“”,

到钱但关键的问题是

……:

为什么我们仍然做不好这件事为什么还有那么多人在投资

?

时蒙受亏损和失败这里面最大的原因是绝大多数人把学习投

?:

资的力气用错了地方而这本书正是要解决这个问题

,。

第一章投资盈利的秘密：与趋势同行5

不同时期各大资产的表现也各不相同现如今在新冠肺炎

,。,

疫情创业板注册制新基建等多种因素的影响下投资会朝着什

、、,

么样的趋势发展我们应当采取哪些行动与趋势同行呢

,?

年突如其来的新冠肺炎疫情仿佛给全球经济按下了暂

2020,“

停键其漫长的阴影将伴随我们多年全球宏观经济受到了严重

”,,

的冲击但同时经济的韧性也有可能让这些冲击变成新的机遇全

,,

球经济发展会呈现出新趋势

。

后疫情时代经济发展趋势

随着多国央行启动或计划推出紧急刺激措施国际政策制定

,

出现分歧疫情后的复苏已进入新阶段欧美经济将呈现中长期滑

,,

坡状态

。

汇率也将持续波动年年初疫情对国内经济影响较大

,2020,,

人民币贬值但随后国内疫情得以控制海外疫情暴发美元持续

;,,

贬值人民币持续升值从全年看人民币汇率呈现震荡攀升的走

,。,

势美元欧元和人民币之间的关系将是关键许多国家的公共财

,、,

政将进一步失衡

。

通过货币扩张特别是通过发行更多货币来实现赤字货币化

,

6与趋势同行——投资有道

的合法性将被重新考虑疫情期间美联储不仅开启了无限印

。,“

钞模式而且在无限印钞之后还开启了撒钱模式直接将钱

”,“”,“”,

投放至市场之中其实不仅限于美联储很多国家的中央银行此

。,

前都使用过这种方法

。

据国际货币基金组织测

IMF(InternationalMonetaryFund,)

算即使全球封锁措施解除经济有所缓和发达国家的平均赤字

,、,

率仍将达到疫情后相对较高的通货膨胀将被容忍通货膨

11%。,,

胀被当成解决公共债务偿债成本的方式之一政府债券收益率为

,

负也可能成为常态

。

世界主要经济体的实际利率至少会在一段时间内为负由于

。

发达国家投资者更热衷于购买以本国货币计价的政府债券因此

,,

这些国家比较容易获得资金来支撑预算赤字

。

随着时间的推移资金的获取成本可能会越来越高也包括用

,,

于公共基础设施建设支持技术进步和创新的资金各国最困难

、。

的工作之一将是摆脱过度负债的习惯

。

各国经济以及商品和资本市场的自由化一体化将在一个相

、,

互关联的全球市场中经受考验尽管这种自由化和一体化在劳动

,

力市场会有一定的延迟和受限但由于自由贸易的吸引力和全球

。

供应链带给全人类的好处全球化将持续下去

,。

说起投资,很多人从历史经验出发,觉

得现金是最可靠的,也有一些人觉得黄金

很可靠,但时代不断在变化,以往的投资方

式在当今这个时代还能靠得住吗?

8与趋势同行——投资有道

过去两百多年各类资产的表现

美国两百年资产收益指数

图片来源投资者的未来作者杰里米西格尔

(:《》,:·J.)

西格尔编写的投资者的未来一书中就对美国年各类资

《》,200

产的收益进行了统计如上图人类对各类资产的投资比率都在

,。

变化着各类资产的表现也各有千秋

,。

第一大类资产是现金

我们看一看在年这年里现金表现如何如果

1802~2011200。

你的家里现在还有年前的元钱到了如今它的价值也许只

50300,,

第一章投资盈利的秘密：与趋势同行9

是现在的几十元钱因为在通货膨胀不断增长等多种因素

。、GDP

的影响下货币一直在贬值

,。

第二大类资产是重金属

在古代黄金白银重金属是流通货币如今投资这类重金

,、、,

属也是一种非常好的资产保值的方式不仅仅在中国乃至全世

,。,

界都不约而同地将黄金作为交换物品的重要流通货币黄金拥有

。

稳定性好易携带数量稀少不易被腐蚀等特点相比其他物质有

、、、,

很大的优势现如今黄金依然没有贬值甚至还升值了不少

。,,。

第三大类资产是短期政府债券和长期债券

一般来说偿还期限在年以上的债券为长期债券主要由政

,10,

府金融机构和企业发行我国企业债券偿还期限在年以上的为

、。5

长期企业债券

。

偿还期限在年以下的债券为短期债券短期债券的发行者

1。

主要是工商企业和政府金融机构中的银行因为以吸收存款作为

。

自己的主要资金来源因此很大一部分存款的期限是年以下

,1。

短期政府债券的利率不太高稍稍高过通货膨胀风险比较

,,

低但是长期债券几百年来的涨幅却非常高数据显示近年

。,,200

来长期债券的回报率涨了多倍

,1600。

第四大类资产是股票

也许有很多人会觉得投资股票是风险最大的并且不能保值

,,

10与趋势同行——投资有道

尤其是经历过熊市的人们更是深刻地体会到购买股票的风险

,。

实际上因为复利的作用购买股票的升值空间还是非常大的这

,,,

就需要你在选购股票时多一些了解

。

股票其实反映的是市场规模以上公司的经营状况从某种意

。

义上说的增长是由这些公司销售额的增长来决定的当

,GDP。

长期都是持续增长时所有股票的指数总和大概率会与

GDP,GDP

的增长息息相关

。

给年轻人的一点启示

过去中国家庭的财富更多的是投入房产存款这样的保障性

、

资产稳定性很好但是对于年轻人来说未来很难再能继续利用

,,,

这种做法获得成功

。

随着国家的管控房价很难再继续快速上涨房产配置过多将

,,

拖累整体的收益水平财富结构的调整势在必行老一辈人存量

。,

财富比重大增量收入占比小调整起来会非常困难年轻人存量

、,;

财富占比小增量收入潜力大注定要成为财富结构调整的主力

、,。

未来年年轻人需要渐进更新财富结构引领家庭整体财富结构

15,,

的升级

。

年轻人可以选择的几个投资方向

在保障财富波动不大的前提下通过调节增量资金来提高

(1),

金融资产占比用收入结余的钱来理财稳步分享固定收益市场的

,,

第一章投资盈利的秘密：与趋势同行11

中短期收益和股票市场的长期收益将核心固收资产和部分股票

,

组合起来跨市场投资会是一个比较好的选择

。

更多的是通过专业机构参与固定收益股票等市场提高

(2)、,

投资的专业化程度

。

加强养老和保险的储备将一些过重的风险压力从肩上

(3),“

卸下去

”。

初入股市的投资者,喜欢四处打探消

息,追逐热门股票,热衷于短期买卖操作,

但持续了很久才发现,结果还是亏多赢少。

有一部分投资者就开始抱怨,认为市场情

况不好,或者感叹时运不济,更有甚者,丧

失信心,从此不入“投资圈”。

但也有成功者,他们沉浸在这短时间

的喜悦中难以自持,仿佛自己就是“股神”,

开始有些“飘”。

也有一些媒体,为了吸引眼球,文章不

是过度夸大事实,就是过度看衰,渲染一种

极度悲观的“情景”,让投资者觉得:不是满

仓就是空仓,满仓才能赢大利,空仓才能抄

大底,但投资真的是这样的吗?

第一章投资盈利的秘密：与趋势同行13

投资很简单，但不容易

巴菲特有一句投资名言投资很简单但不容易然而很多

:,。,

人只记住了前半句高估了自己对简单的认识而大大低估了后

,“”,

半句所隐含的巨大挑战投资者的总体收益逃不过亏平

。“721

赚的魔咒那么怎样才能成为那赚的投资者呢也许我们

”。,“1”?

可以从股神巴菲特身上学习到一些技巧

。

有一次巴菲特和比尔盖茨玩一个小游戏各自写下自己认

·,

为成功最重要的品质二人不约而同都写出了专注可见不仅

,“”。,

仅做事情需要专注在投资领域专注也非常重要

,,。

巴菲特说的投资并不容易是指将高的收益率保持一辈子并

,

不容易而巴菲特能一辈子专注于投资这个领域是因为他的兴

。,

趣从各类资料来看巴菲特的投资哲学政治理念世界观都发

。,、、

生过重大转变究其一生从来没有发生过变化的只有一件事对

。,:

复利的狂热

。

爱因斯坦曾说复利是世界上第八大奇迹巴菲特说赚钱最

,。,

重要的就是时间你不需要非常聪明但是你要有耐心查理芒

,,。·

格举了一个例子一个玩杂耍的人同时转个瓶子他是如何做到

,25,

的呢答案就是从个瓶子开始然后个个坚持很快就

?1,2,3……,

可以同时转个瓶子对复利的专注是很多投资者成功的关键

25。,,

这就提醒大部分投资者应当专注于我们的投资领域

,。

14与趋势同行——投资有道

巴菲特的投资实践阶段

巴菲特有最完善的价值投资交易系统他构建了两条很简单

,

的投资准则一是不要赔钱二是不要忘记第一条此外还要重

:;。,

视自身的健康和不断进行自我投资因为这两样东西要是亏损的

,

话是很难赚回来的这是他对复利哲学理解的延伸

,。

巴菲特投资实践主要分为以下几个阶段

。

第一阶段：简单的快乐

寻找各种可以赚钱的小生意对数字的兴趣和想要获得每周

。

超过美分零花钱的念头让巴菲特早早地踏入商业领域如销售

5,,

可乐口香糖送报纸等为了获得复利他把自己赚到的每一美

、,。,

分又换成了其他东西父亲办公室的图书为他提供了构想多种赚

。

钱方式的平台比如赚美元的种方法许多成功人

,,《10001000》,

士不屑去读的畅销书却能够让他乐在其中甚至体会到了世界首

,,

富的成就感

。

第二阶段：投资烟头股

烟头股是对投资股票类型的一种形象比喻这种股票就像别

,

人扔在地上的烟头一样烟可能快熄灭了只剩下一两点火星但

,,,

因为是免费的可以捡起来这种股票投资的结局就是要不断地

,。

第一章投资盈利的秘密：与趋势同行15

更新股票组合因为投资的资产并不是最优的无法长期持有

,,。

在格雷厄姆多德两位导师的指导下巴菲特形成了一套专门

、,

捡便宜股票的投资理念他通常购买那些形如烟头的公司股

“”。

票股价非常便宜虽然市场规模正在萎缩但仍然存在需求在股

,,,

价低估时买入然后获得适当收益时卖出这样的交易让他的合

,。

伙基金从年的美元增长至年的万美元盈

19561051001962700,

利可观

。

第三阶段：专注“护城河”

投资投的是未来看清大方向比什么都重要大家都知道专

,!,

注是高手的护城河优秀的企业通常都非常专注主业然后才能

“”,,

成为行业翘楚

。

第四阶段：回报社会

经济学中有一个概念边际效应随着财富的增长财富给人

:。,

带来的边际效应是降低的把财富花在那些最需要钱的地方才能

。

产生最大的效应从而使整个财富的效应最大化

,。

巴菲特从一个伟大的投资者转变成一个伟大的慈善家正是源

于他对复利和财富理解的升华

。