原油与白糖关系

原油与白糖的价格关系我们检验原油与白糖的因果关系。我们运用GRANGER因果检验法。1、首先我们对原油和白糖的时间序列做平稳性检验。但显然，直接对指数来说，他们都不是平稳序列。我们做一般得技术处理，找他们的收益率。然后做平稳性检验。检验结果如下NullHypothesis:Unitroot(individualunitrootprocess)Series^LNSR,LNBRNDate:OS/19/11Time:14:54Sample:1210Exogenousvariables:IndividualeffectsAutomaticselectionofmaximumlagsAutomatip.laglengthselectionbas：edonSIC:0Total(balanced)obsen/ations:408Cros^-sectionsincluded:2.MethodStatisticProb.**ADF-FisherChi-square22^.1450.0000ADF-ChoiZ-Stat-14.495600000**ProbabilitiesforFishertestearecomputedusinganasymptotic'Chi-squaredistribution.Allothertestsassumeasymptoticnormality.IntermediateADFtestresults^GROUPOZ结果表明，他们的收益率序列是平稳的。2、 协整关系表明，他们之间存在协整关系3、 格朗杰因果关系检验PairwiseGrangerCausalityTestsDate:08/19/11Time:15:04Sample:1210Lags:5NullHypothesis:ObsF-StatisticProb.LNBRNdoesnotGrangerCauseLNSR2002.302220.0464LNSRdoesnotGrangerCauseLNBRN0.867530.5040结果表明，原油是白糖的GRANGER原因，也就是说，原油期货价格对白糖期货价格有引导关系，而白糖的期货价格对原油期货价格没有引导关系。而且原油期货价格对白糖期货价格的引导最佳结果是滞后5阶。从历史的价格走势来看，原油与白糖有很强的相关关系。白糖原油ooo6421±1±1±ooooooooooooooooooooooooo87654321白糖原油ooo6421±1±1±ooooooooooooooooooooooooo876543219—TIIOZ9—I—IIOZ9—6—0I0Z9—TS0Z9—I—S0Z9—6—600Z9—T600Z9—I—600Z9—6—800Z9—T80039—I—800Z9—6—goz9—gLOOZ9—IOOZ9—6—900Z9—T900Z9—I—900Z但近一年来走势的相关性有所减弱，下图是从2010年10月19日至今近一年的时间原油和白糖的走势图原油与白糖的走势图原油

白糖瓮—6—gooz原油

白糖瓮—6—goozcaTccl—goozvccl—捋窝M—TgoozI—gooz备—g—禳9Z—罕900ZZI—LCI—goozIz—vgoozb-—VMZ早7心昌m—E—gooz目忐—900goTTgooz早T900Z从图形我们也可以看出计算表明，最近一年（从2010-10-19到20118-17日）两者的相关系数只有0.0243，最近三个月的相关系数0.1563。如果历史是正确的，我们认为这样的走势将回归到历史上相关关系比较强的状态。有两种方式可以实现：1、原油的走高；2、白糖价格的下跌。我们认为原油在80-120是一个比较合理的估值，而目前就在相对底部，下跌的空间不大。相对这两种方式的实现，我们认为白糖下跌的可能性比较大。为了更明确分析他们价格之间的关系，我们用原油*100与白糖的价格做比值分析我们得到如下的比值图

原油*100与白糖价格比值系列原油*100与白糖价格