【万达院线的偿债风险分析11000字（论文）】

.引言近年来我国电影产业高速发展，电影票房节节攀升，也带动了中国影院投资进入高速发展期。据了解，去年共有四家院线背景的企业排队上市，包括万达、金逸、中影、上影，不过目前只有万达顺利过会，金逸则因上会前爆出的“武汉国资委”事件而被临时取消审核。有业内人士表示，目前院线公司相对分散，市场集中度不够，恶性竞争较多，租金等成本却居高不下，影院盈利期过长甚至长期亏损，高风险下未来很可能会有一批影院倒下或被兼并。企业偿债能力的强弱关乎企业的生死存亡，不能偿还到期债务且严重资不抵债的企业将面临破产清算的窘境。因此，企业偿债能力与偿债风险呈反比例关系，了解企业偿债风险现状、存在问题及影响因素，对上市公司有至关重要的作用。偿付能力是现代企业财务能力评价的一个重要内容，它是企业偿还债务的能力，一般情况下，企业的应及时足额偿还流动负债，FR的正常运行其早期。在评价企业的生存和未来发展中，企业的偿债能力是一个非常重要的研究点，如果一个企业的偿债能力好，财务状况好，长期稳定运行能力。企业应加强偿债能力的管理，保证资金的顺利筹集，实现生产经营。先进的经营理念和营销模式导致每个屏幕的收入基本上是同行的两倍，利润是同行业的三倍。本篇论文通过文献法以及案例分析对万达院线的偿债能力的探究。财务分析不仅是企业内部的一项基础工作，企业内部控制计划和财务行为，对企业当前财务状况的估计，对各种投资机会的评估，提高各类投资资产回报率和管理水平发挥了重要作用，并对财政、税务、银行、审计与业务部门和投资者全面了解企业的生产经营，企业业绩的正确评价，从外部促进企业改善经营管理的潜力，发挥着不可替代的作用。首先从债务结构进行分析，非流动负债占负债比重、非经营性负债占比等分析公司债务结构情况；然后通过指标进行分析：资产负债率、已获利息倍数和偿债保障比率；再通过现金流分析现金偿债能力，筹资现金流入占现金总流入的占比，分析公司现金流入来源情况，同时结合利润构成和经营活动现金流入情况，分析公司现金流入是否持续稳定，有利于保证持续的长期债务的偿还；筹资现金流出占现金总流出占比，分析筹资偿还整体压力；最后结合公司所处行业情况、公司战略发展等情况深入分析长期偿债预计将面临的压力。2.万达院线的偿债风险的基本理论及文献综述2.1文献综述2.1.1国内文献综述中国学者裴博颖和陈巩蓉（2012）指出，在这项研究中，首选的对象是各种类型的债务融资，以最低的成本不应考虑企业债务结构的确定，应作为次要因素，主要因素应该是债务的风险，只有保证企业债务的风险，我们可以谈结构合理成本的问题，从而确定债务。指出债务期限结构与资产负债率正相关。有学者指出，公司债务期限结构对资产和负债的积极作用应理解为企业加强债务风险，对债务融资结构对企业债务风险的影响的研究不多，但没有债务融资结构的实证分析与债务风险，袁伟秋的原因（2011）研究人员没有详细研究企业的债务融资结构，但通常金融知识的主观判断。曹婷秋，孙文翔，和（2010）采用主成分分析法构建综合绩效指标（PCA），研究资本结构对公司绩效的影响。蒋丽彪（2011）提出，在市场经济条件下，负债经营是现代企业的基本经营策略。结果表明，资产负债率的提高对公司绩效有负向影响，且对于公司的成长性较差，这种效应更显著。作者认为，债务低成长型公司的制约作用没有发挥出来，这可能是在中国上市企业的软约束有关马欢腾.RS公司偿债风险分析[J].财经纵览-会计审计.2016(31).。马欢腾.RS公司偿债风险分析[J].财经纵览-会计审计.2016(31).2.1.2国外文献综述ModiLINIA（2012）和Miller（2011）是在一月的现代资本结构理论的创始人，《美国经济评论》发表的《资本成本、公司财务和投资理论》2010一文；《美国经济评论》又发表了“税收与资本成本：“校正论文。这两篇文章第一次以严谨、科学的方式研究资本结构与企业价值的关系。Boxster（2012），克劳斯，LizBerg，史葛，戈登和马尔基尔作为财务困境成本的代表，在理论上对财务困境成本。财务困境成本是指企业没有足够的债务风险，不能及时偿还债务，这就造成了企业正常的经营困难，产生大量的额外成本或机会的机会，甚至可能导致破产。米迦勒认为，债务风险的最重要衡量标准是揭示一家公司能够为到期债务支付的资金数额。王鸿认为，企业的短期债务风险是企业资产的变现，是企业自身资源获取现金或资产转化为现金来偿还短期债务风险。卢占峰认为，企业更重要的是长期债务，所以它是评价企业的综合债务风险更重要王雨松.杨洋,浅析偿债风险分析方法对企业的影响[J].商,财经纵览-财政经融.2016(05).。王雨松.杨洋,浅析偿债风险分析方法对企业的影响[J].商,财经纵览-财政经融.2016(05).2.2短期偿债能力指标的理论基础短期偿债能力主要表现在公司到期债务与可支配流动资产之间的关系，主要的衡量指标有流动比率和速动比率，另外还有现金比率。2.2.1流动比率流动比率是流动资产与流动负债的比率，是衡量短期偿债能力最常用的指标。公司从债权人的角度来看，公司的资产负债率尽可能低，而流动比率是好的，那么，公司的偿债能力是有保障的，贷款的安全系数要高；从运营商的角度来看，如果资产负债率太高，超出债权人的心理承受水平，公司借钱；如果公司资产负债率过低，说明公司在经营过程中更加谨慎，不容易借到投入自有资金，或是更合适的，但不需要大规模举债其公式为：流动比率=流动资产/流动负债*100%也就是说，流动性强的流动性偿还短期债务。指数越高，偿债能力越强。一般认为，目前的比例应维持在200%左右。但比不能太高，太高，企业可以充分利用低成本的流动负债，也表明企业流动资金占用较多，会影响企业的资金使用效率和盈利能力；流动比率过高也可能是多余的库存，应收账款过多，收集和延长，预付费用增加所致。但真正的债务可用于资金和存款是一个严重短缺。一般来说，营业周期周转率、应收账款和存货周转率是影响流动比率的主要因素。2.2.2速动比率速动比率是速动资产与流动资产的比率，也称酸性测试比率。计算公式为：速动比率=速动资产/流动负债速动资产是指迅速可以变现的流动资产，即流动资产扣除存货之后的余额，有时还扣除待摊费用、预付货款等。流动资产包括货币资金、交易性金融资产、各项应收款等。在速动资产中扣除存货是因为存货的变现速度慢，可能还存在损坏、计价等问题；待摊费用、预付货款是已经发生的支出，本身并没有偿付能力，所以谨慎的投资者在计算速动比率时也可以将之从流动资产中扣除。速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。通常认为合理的速动比率为1,此时说明企业既有良好的债务偿还能力，又有合理的流动资产结构。影响速动比率的重要因素是应收账款的变现能力，投资者在分析时可结合应收账款周转率、坏账准备计提政策一起考虑。长期偿债能力是指企业偿还1年以上债务的能力，与企业的盈利能力、资金结构有十分密切的关系。企业的长期负债能力可通过资产负债率、长期负债与营运资金的比率及利息保障倍数等指标来分析郭荣坤.对企业偿债风险分析的探究[J].中国外资，经济与法.2012(12).。郭荣坤.对企业偿债风险分析的探究[J].中国外资，经济与法.2012(12).2.2.3现金比率企业在日常生产经营过程中通过经营活动、投资活动和筹资活动三类活动获得现金流量,每类活动又由多个具体项目构成,这些项目从不同的角度反映企业业务活动的现金流入与流出。偿还全部到期债务后，公司的生产经营活动具有更丰富的流动性。分析公司的偿付能力除了与公司的盈利能力有很大关系外，还关系到公司的现金流。上市公司盈利能力较强，必须以稳定的现金流为基础，如果上市公司现金流不稳定，那么其盈利能力就会受到质疑，但不能保证偿付能力。因此，公司的偿付能力判断应与上市公司现金流量分析相结合。上市公司的现金流是一个上市公司的实际现金报告期内，对平衡的流入和流出的情况，它是公司的偿付能力最直接的反应是，现金流和连续操作是偿还债务的最可靠的保证，作为偿还债务的主要来源。现金流量分析包括现金流量负债率、现金总资产比率等。现金流量比率是指企业近年来，由于流动性政策趋于活跃，人们认为净营运资金的数量应该逐渐减少甚至等于零，即短期资产和短期债务筹集资金宋微.蔡伟.上市公司偿债风险的分析与评价[J].重庆科技学院学报(社会科学版),经济管理.2013(12).。宋微.蔡伟.上市公司偿债风险的分析与评价[J].重庆科技学院学报(社会科学版),经济管理.2013(12).2.3长期偿债能力指标的理论基础2.3.1长期资产用长期负债和股东权益来筹措资金资产负债率的具体表现是负债总额除以资产总额的比率。企业偿债能力指标的构建首先是资产负债率、资产负债率是指公司的总资产占该公司的总负债，在源的数量，该公司的资产的整体反应是来自负债。在正常情况下，资产负债率越高，企业债务越大，企业所面临的财务风险也会相应增加，风险越小。第二，施工企业偿债能力指标是利息保证率。利息覆盖率也被称为利息金额，是指税前利润与利息支出之间的比率，该指数通常用来衡量企业支付利息，由于支付能力，财务风险判断。对于债权投资者来说，总是希望负债率越低越好，这样债务就越安全；如果比例太高，他会提高更高的利率补偿。股票投资者主要关心的是总资产回报的投资回报率，如果企业的负债率大于由企业支付的利率，然后把借来的股票投资者的杠杆资本的积极作用，有利于股东利益的最大化。合理的资产负债率通常在40%-60%之间，企业规模比较合适，但金融部门比较特殊，超过90%的资产负债率也很正常。2.3.2利息保障倍数利息保障倍数是利润总额(税前利润)加利息费用之和与利息费用的比率。其计算公式：利息保障倍数=息税前利润/利息费用=(利润总额利息费用)/利息费用。利息覆盖率是指企业在利息所得税利息支出增加之前由利息和利息支付的成本的多重关系。该指数确定企业获得利润的能力，以承担借款人的利益，是一个重要的指标，投资风险评估的债权人一般，公司的利益保护倍数至少1。分析通常是与公司的历史水平进行比较，以评估长期偿债能力的稳定性。同时，从稳健性角度出发，选择最低年度数据作为标准。3.万达院线偿债风险过程中产生的现状3.1公司简介万达国际股份有限公司作为大型工业企业，企业类型属于股份有限公司，注册资本为人民币1000万元。主要经营范围是生产销售C-1车床和H-1铣床两型号的产品，销售业务为内销。工业是机械制造业的热门行业，在外部经济环境是好的，但前提内部产业的蓬勃发展，生产2009万达国际股份有限公司的稳定发展状态，并取得了巨大的成就。万达集团的主营业务主要是房地产、酒店、文化影视产业以及连锁四个部门，公司与这四个业务板块之间的联系非常紧密，形成了一个有机的整体业务。本商业中心为核心，充分探索城市综合体发展与运营管理业务环节之间的联动效应，构成旺达集团的核心业务发展模式。万达集团企业创立于1988年，主营业务主要包括商业房地产，酒店、百货、文化产业以及旅游业等五大产业，最为出名的就是万达广场、万达影院以及万达地产。2016年万达建成与迪士尼乐园一样的乐园更加备受关注。表1万达集团2014年6月30日至2016年6月30日财务报表年份2016.6.302015.12.312015.6.302014.12.312014.6.30净利润617500.00万元3010800.00万元521200.00万元 2510100.00万元491700.00万元净资产收益率3.39%16.61%3.33%16.25% 4.53%主营利润率27.84% 39.50%30.10%38.75%36.07%资产负债率72.66%70.93%72.68%72.51%77.65%资料来源：根据2014至2016万达财务年报资料整理所得3.2偿债能力分析企业偿债能力是企业偿还债务和现金安全的能力。企业偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力是指企业能够以流动资产偿还流动负债的程度。企业短期偿债能力的大小，取决于流动资产和流动负债的数量和质量。长期偿债能力是指公司支付长期债务的程度。企业偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两个方面。3.2.1短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业在债务到期前短期（一年或一个经济周期）实现的能力。短期偿债能力有助于促使企业偿还到期债务，支付股利，降低企业经营风险，建立良好的企业信用，拓宽融资渠道。短期偿债能力评价中常用的一种非量化指标，即财务弹性。财务柔性是指企业在面临突发事件时采取有效措施并做出相应反应的能力。现代经济环境越来越不明朗，企业面临着各种突发事件，需要处理更多的突发性现金需求。该公司可能会遇到突然增加的现金流入或突然增加的现金流出，如崩溃的大客户，原材料，重大的政治，经济，金融活动等。在这一点上，经营者应该有能力利用企业的资源，采取紧急应对策略。1）短期偿债能力比率分析一般来说，衡量企业短期偿债能力的重要比率主要有如下几个：（1）流动比率=流动资产/流动负债（2）速动比率=货币资金+短期投资+应收账款和应收票据/流动负债（3）现金比率=现金+现金等价物/流动负债表2万达院线短期偿债能力指标项目201420152016流动资产30646.2938105.5640206.36速动资产51079.0426948.9839562.3经营活动现金流量2091.882850.243652.3流动负债20918.8825563.6636534.22流动比例1.891.801.91速动比例1.011.081.1.6净现金比率17.4%11.88%10.98%资料来源：根据2014至2016万达财务年报资料整理所得万达院线2015年的流动比率为1.80,较2014年的1.89略有下降,低于流动比率的经验值2:1。该公司是建筑企业,建筑企业一般工程承包额和垫资量大,具有资金占用多、周转慢、生产周期长、工程量大等特点,经营状况受不确定因素的影响较大,该行业的流动比率指标也相对较低。该公司的流动比率在建筑行业内属于正常范围,虽然2015年短期偿债能力较2014年的略有下降,但该公司的短期偿债能力总体上较强。万达院线2015年的速动比率为1.08,较2014年的1.01有所提高,表明该公司流动资产扣除了存货等流动性较差项目后对流动负债的偿债能力较强。万达院线2015年的经营活动净现金比率为11.88%,较2014年的17.40%下降了5.52%,长幅度小于流动负债的增长幅度,表明该公司2016年较2014年的经营活动产生的现金净流量对流动负债的保障程度下降了,但结合建筑行业的数据来对比,该公司的短期偿债能力总体上较强。一般来说，流动比率越高，说明企业的流动性越强，流动负债的安全程度越高，短期的债权人到期收回本息的可能性越大。但从企业的角度看，流动比率不是越高越好，流动比率太高，说明企业的流动资产占用资金太多，而流动资产的盈利性往往较差。同时，太高的流动比率也表明企业没能充分利用商业信用和现有的借款能力。所以通常认为流动比率等于2比较合理。从图表可以看出，上期的流动比率显得太高，本期流动比率更加接近2，这说明从流动比率上判断，万达国际股份有限公司在短期产债能力上本期优于上期。a)速动比率分析速动比率是指企业流动资产与流动负债的比率。速动资产不包括较大比例的存货和预付费用项目如此快速的短期偿债能力比率更能反映企业的速动比率代表企业只有速动资产支付流动负债的能力是说，大多数公司可以迅速变现的资产作为企业偿债能力的投资者当然应该投资在速动比率高的企业比在企业的速度在企业和流动资产的金额占弱流动性的速动比率，如果速度比太低，一方面可能是企业负债过大或增加，另一方面可以通过库存过剩造成企业库存需要很多钱和它债务危机会给企业带来流动性困难，一般来说，快速率越高，企业流动性越强，流动负债的安全程度越高，短期债权人偿还本息的可能性越大。然而，与目前的比率相比，从企业的角度来看，速度比不是越高越好，通常认为一个快比为1左右更合理。从上面的图表可以看出，从上期到目前的下降幅度，越来越接近1，说明万达国际股份有限公司的流动性和短期偿债能力正在增加。b)现金与流动负债比率分析一般来说，现金与流动负债比率越高，说明企业的流动性越强，流动负债安全程度越高，短期债权人到期收回本息的可能性越大。但与流动比率和速动比率类似，通过以上的图表可以看出，万达国际股份有限公司从上期~本期的现金与流动负债比率有所下降，波动幅度不大，说明万达国际股份有限公司的现金与流动负债比率则相对稳定。2）短期偿债能力绝对数额趋势分析表3期偿债能力绝对数额趋势项目上期本期货币资金2,013,264.222,502,925.23交易性金融资产150,026.00277,042.55应收票据455,136.58659,472.00应收账款327,765.98106,038.34预付款项253,800.00161,500.00存货3,522,160.003,207,004.00其他流动资产26,100.0013,500.00流动资产合计6,748,252.786,927,482.12短期借款700,000.00850,000.00交易性金融负债0.0033,600.00应付票据92,000.0042,000.00应付账款558,251.00716,297.00其他流动负债680,290.671,456,716.12流动负债合计2,030,541.673,098,613.12经营活动产生的现金净流量净额631,129.44821,705.23由上表可以看出，万达国际股份有限公司的货币资金基本持平，流动资产与经营活动产生的现金净流量都呈略微上升趋势，只有流动负债上升幅度较大。在流动资产内部，除应收账款大幅度下降外，其他都基本呈上升趋势，且上升幅度抵消了应收账款的下降幅度。在流动负债内部，短期借款，交易性金融负债，应付票据和应付账款都呈上升的趋势，导致了流动负债的上升。3.2.2长期偿债能力分析长期偿债能力一般指的是企业偿还长期债务的能力。通常长期偿债能力的强弱不仅影响了投资者资金的安全，还直接关系到企业经营能力的强弱，是作为衡量企业是否能够稳步发展一个重要的指标。长期偿债能力指标一般包括资产负债率和利息保障倍数。长期偿债能力比率分析表4长期偿债能力比率项目上期本期资产负债率29.62%34.71%股权比率70.38%65.29%产权比率42.08%53.16%资料来源：根据2014至2016万达财务年报资料整理所得由上表可见，万达国际的资产负债率略有上升，这说明万达国际资产对负债的保障程度有所下降。不过，这并不意味着万达国际的资产负债率恶化，因为两年29.62%和34.71%的资产负债率并不高。同理，股权比率的小幅度下降与产权比率的上升，说明所有者投入的资金在全部资金中所占的比例减少，而债权人投入的资金所占比例增加。2）资产负债率资产负债率是指公司的负债总额在公司资产总额中所占的一个比重，其反应了公司资产的总体来源中有多少是来源于负债的。一般情况下，资产负债率越高，企业负债越大，企业所要面临的财务风险也相应增大，反之风险就越小。基本公式：资产负债率=总负债÷总资产×100%一般认为情况下认为，企业的资产负债率保持在40%到60%之间算是比较合适的。除此之外，该指标还可以作为公司扩张经营能力的预测指标，并且可以揭示负债资金运用程度，如果企业经营并不理想，加上该比率又偏高，那么公司面临财务风险将非常巨大，对于股东也是相当不利的。表5近三年万达公司年报数据速动比率项目201420152016资产总额2704662645.014388822709.05648276709.72负债总额1855429593.763.55911300.694816263921.34资产负债率68.60%69.63%74.34%资料来源：根据2014至2016万达财务年报资料整理所得万达院线近三年的年报数据进行其三年资产负债率的计算可以看出（表3），该公司三年的资产负债率都处于60%-80%之间，总体来说处于一个较为稳定的，并且较为合理的状态，但是从2014年到2016年资产负债率处于逐年增高的状态，意味着其长期偿债能力正在逐渐的下降，反之，其资金的利用率也不断的增加了，带来的财务风险也必然在逐渐加大。4万达院线偿债风险过程中产生的问题及原因4.1资金低效运营随着公司对外融资规模的扩张，公司负债规模持续较快増长，呈现出流动性最强、获利能力最低是现金资产的特点。一些公司认为，越现金越好，造成闲置现金，导致现金管理成本和机会成本上升。事实上，现金的过度或不足都不利于企业的发展。目前，许多企业在财务管理机制不健全，财务人员资格不缺，制定合理可行的最优现金持有量，无现金预算，并没有采取有效措施控制日常现金。也有一些企业盲目投资，投资方向难以把握，现金管理非常随意，往往没有足够的现金支付贷款和各种费用或超额现金现象。这种粗放经营模式不适合市场竞争。我们知道，企业要想除了固定的地方支持发展但有资金用于生产流程，另外是企业的外部融资，但当企业的外部融资是超重会影响企业的发展，因为企业外部的债务利息，这是正常的企业的发展有一定的负面影响，尤其是当息税前利润率低于资本成本率，债务融资会使企业困难雪上加霜。当企业资产负债过大时，会导致企业资本结构失衡，影响企业流动性的利用。4.2组织管理模式存在缺陷现阶段，万达与高营局实行两块牌子，一套人马，合署办公公司企业化程度不髙，存在着半事业化、半企业化的管理局面，经营效率和管理效率不高，营理模式存在缺陷。其一，窩速公路收费大多是收费性还贷性质，公司虽然按公司制经营，均设立管理处履行路政等行政管理职能。其二，万达院线的融资商谈由交通厅负责，实行统贷统还，送种情况下万达院线的融资选择收到限制。从长远来看，这种模式不利于培育良好市场环境，不利于刺激公司探索多渠道的融资方式，不利于引进高水平管理经验和方式，制约公司市场化转型和财务管理、风险控制能力的自我完善和发展。4.3偿债风险控制能力不足关于万达集团的战略目标和“烧钱模式”是否合理。其次，视频网站开始烧钱抢夺版权。为了支撑大规模的版权支出，各家视频网站开始采取各种融资手段以及谋求上市，以支持版权业务的“烧钱”模式的持续运作。然后，视频正版化对中小网站形成挤出效应。网络视频版权价格的大幅攀升，导致大量中小型网站因为资金不足，很快被挤出市场，导致互联网视频的企业越来越少。最后，伴随着影视版权正版化、国内带宽的快速提升，在线视频取代离线下载成为视频服务的主流方式，影视下载网站几乎全军覆没这期间，万达集团大量地收购正版影视内容的网络版权，主要包括电视剧和电影等长视频。尽管这个阶段视频的网络版权单位价格低廉，但由于万达集团的购买数量很大，付出的现金价款总额较高，公司的货币资金存量一度匮乏，这对万达集团的资产流动性提出了考验。本文主要关注的是万达集团的这一模式带来的成本风险：目标是打通视频业务的全产业链。这项业务融合了互联网行业与家电制造业、通讯器材制造业的特点，前期投入成本较大，导致万达集团面临较严重的成本快速增加的风险。5对于万达影院存在的财务问题的解决方法5.1改善资产比例，提高资本营运效率企业管理应认识到营运资金管理对企业管理的重要性。只有意识到它的重要性，企业才会把它作为一个重要的考虑因素。云南上市公司可以通过财务公司进行资金集中管理。可以建立完整的资金使用制度，利用资金跟随。同时要加强企业资金管理，合理配置资金。集中管理中央企业实行集中管理制度，有利于提高云南的信用评级，也有利于降低资金成本。资金集中管理的关键在于“出口”。不能让手中的巨额资金的少数人。企业非标准资金使用可能是灾难性的。云南在这方面的管理比较落后，这很可能导致一些中央金融风险管理的操作会推动个人的投机倾向，这不利于企业的长远发展。同时，在满足正常生产经营条件的前提下，充分利用剩余现金进行投资和创造效益。充分利用商业信用降低营运资金周转率。营运资金周转越短，公司资本流动越快，从而提高公司的经营效率。营运资本周转率主要由应收账款、存货、应付账款周转效率的决策，从而降低营运资金周转期，它是减少恢复时间、应收账款应提高存货周转率、应付账款的付款时间延迟。要做到这一点，就必须完善和充分利用公司的经营信誉。加快应收账款回收、信用管理和客户做应收账款的账龄分析，特别是重要的和容易产生不良客户；提高库存周转效率，除了有效的内部库存管理水平，公司的生产应有效地结合材料的供应商和客户，和库存分布管理公司的使命，作为一家专业的物流公司；延迟付款，就要提高公司的商业信用，提供长期的供应商信用度高，且在一定时间内供应商进行比较评价，选择最佳供应商。5.2抓好资本管理模式，优化配套制度建立统一的资本组织管理机构。全面了解地方资本组织是保障地方政府债券得到持续健康偿付的首要条件，没有全面、真实、可靠的债务信息，就不可能对地方政府的债务偿付风险做出客观真实的分析评价，也不可能采取及时有效的措施来防范化解债务偿付风险。但目前地方资本组织的信息鱼龙混杂，主要就是因为尚无一个统、权威的对地方政府债券进行管理和监督的机构。所以，应尽快建立一个统一的地方政府债券管理机构。而作为资本组织的直接承贷者，地方财政部门对地方资本组织的借用都担有可推卸的任，所以也应在地财政部门内部设立地级债务管理机构，负责本地债券的发行、管理、资金使用即偿付等工作。建立企业的资金动态管理的基本框架包括:预算管理方面，即制定资金的长期预算，再根据企业的现实情况不断更新调整长期预算，使管理者可以提前应对制定管理办法;口常现金方管理面，建立企业现金管理规范制度，动态实时监管企业的现金流情况，可以以统计的方式反映企业现金流口常变动情况;短期预测方面，即建立企业财务数据库，从中可以随时随地得到企业的短期现金流量流入和流出的信息，比如销售订单，付款通应收应付款、短期借款到期通知等，可以依据这些数据建立企业的短期财务预测报数据库可以不停更新最近的信息以方便财务管理者能够掌握公司财务的现状，然后知告合理安排企业资金运作。5.3加强财务风险管理力度良好的财务风险管理意识与管理力度，意味着企业管理者的目光长远，不拘泥于眼前的利益，凡事从利益和风险的角度双重考虑——通常高收益会带来高风险，建立合适的风险管理制度。带着风险管理意识去思考企业的经营管理，并实施适当的管理措施，才能恰当的应对企业财务风险。对于万达集团这样的互联网上市公司，财务风险的威胁已经比较严重，风险管理部门的单独设置是很必要的。对于风险管理部门来说，最重要的任务是在企业的管理制度下，明确部门的全部工作职责、规划业务的开展方式以及建设勤勉尽职的工作团队。这使得企业不可能预见到宏观环境的变化，也不采取有效的措施来应对各种变化。这种管理理念在工作之前是不可能规划的，只有问题得到