经典财务管理案例分析

哈丁塑料模具公司长期投资决策——排队问题`contents公司背景公司的资本支出决策总结哈丁塑料模具公司1968年由罗伯特·L·哈丁创建。主要为底特律的汽车制造商消费塑料配件和模具。1994年1978—1996HPMC公司不断努力开辟多角化运营业务。多角化使公司拥有1000种以上产品，包括厨房设备、家用相机和专业照相设备。公司销售额增长800%。公司又投入1050万美圆进展扩建，使公司消费才干提高了49%。一、公司背景知识点投资的分类：

采用与否投资——决议能否投资于某一工程的决策。如能否需求购入一辆汽车、能否引进一条消费线。互斥选择投资——在两个或两个以上的工程中，只能选择其中之一的决策。如是建一条全自动消费线还是建一条半自动化消费线。二、公司的资本支出决策

利润投资决策：以企业谋取利润为主要目的的决策。

技术开发型决策：以企业可继续开展为目的。平安型决策：以躲避各种风险、企业运营平安为主要目的。知识点问题1：如何确定公司资本支出限额？资本支出：是指会计上视为固定资产增值的一切经费支出，如房屋、机器设备的购置费，为延伸设备运用年限或提高设备性能而支出的一切费用等均是。资本限额：是某一特定时期内的资本支出总量必需在预算约束之内，不能超越预算上限。知识点问题1：如何确定公司资本支出限额？知识点在不超越预算上限的情况下，选择能使每单位资本的投资带来最大价值增量的工程。在单期预算上限的约束下，按盈利指数〔未来现金流量的现值与初始现金流出量的比率〕递减的顺序选择工程，能选出最大限制地添加公司价值的工程组合。资本限额决策的原那么：问题1：如何确定公司资本支出限额？确定资本支出限额应思索的要素：需结合公司人力资源的情况，投资工程的特点，净利润、净现金流量、利润分配、下一年度消费规模扩展所需求的增量资金等要素、工程性投资的可行性研讨分析、预算年度筹资政策等要素进展综合思索。计算资本性支出预算额度时，对于前期曾经列入预算但到本年末仍未完成投资的支出不包括在本年计算的资本性支出预算额度中。寻觅新的非汽车业务1234C、D工程A、B工程G、H工程E、F工程问题2：如何对不同寿命期的投资工程进展评价？第一组工程A工程B为一家大型折扣连锁店，消费热水瓶的真空容器。工程期限估计3年。将占用公司现有全部闲置的精细设备。为一家全国性的照相器材零售商制造中低档相机器材。工程期限估计3年。将占用公司现有全部闲置的精细设备。工程分析NPV:A>BPI:A>BIRR:A<B〔四〕内部收益率法IRR计算原理内部收益率法IRR，是指投资方案在建立和消费运营年限内，各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。反映工程本身的投资报酬率。择优原那么对于独立方案将投资方案的IRR与部门或行业的基准收益率比较对于互斥投资方案先将各投资方案与部门或行业的基准收益率比较，选择IRR大于或等于基准收益率的可行方案，然后在各可行方案中，选取IRR最大的投资方案。标题见例题[5-7]年序甲方案净现金流量折现系数10%净现金量现值累计净现金流量现值0-200000

-200000-2000001700000.90963630-1363702700000.82657820-785503700000.75152570-259804700000.68347810218305700000.6214347065300年序乙方案净现金流量折现系数10%净现金量现值累计净现金流量现值0-200000

-200000-2000001360000.90932724-1672762640000.82652864-1144123680000.75151068-633444700000.68347810-155345800000.62149680341461、假设投资后各年的净现金流量相等利用年金现值计算出IRR例11：根据例5-3资料，计算甲方案的IRR。70,000(P/R，r，5)=200,000〔P/R，r，5〕=2.857查表得：〔P/R，22%，5〕=2.864〔P/R，24%，5〕=2.754利用插值法：r=22%+0.13%=22.13%

出现这个结果缘由是：净现值法是假设每年的现金流入以资本本钱为规范再投资；内部报酬率法是假设现金流入以其计算所得的内部报酬率为规范再投资。出现这样的区别主要在于净现金流B工程在开场的年份比较大，以后递减；而A工程是一开场比较大，以后递增。A的现值现金流量图现金流入现金流出123时间时间现金流入现金流出B的现值现金流量图第二组工程C工程D用ADVANCEDA处置睬计部门做的簿记与账单。提高公司记账和开票方面的任务效率。节省簿记费用。使公司更有效的对拖欠货款的顾客进展信誉分析。工程寿命为一年。具有与ADVANCEDA公司提供的系统类似的开票功能存货控制功能。工程寿命为一年。工程分析NPV:C<DPI:C>DIRR:C>D1、工程C的NPV虽然小于工程D，但是IP和IRR大于工程D的IP和IRR，即工程C的获利才干比工程D强，在寿命只需一年的条件下，选择工程C较佳。3、选择工程C后，剩余的$12000就得产生$14000的收益才干与选择工程D无差别。由此可得IRR〔-12000，14000〕=16.67%，即剩余的$12000要产生16.67%的内部收益率程度，才干与选择工程D无差别。2、在资金有限的情况下，选择工程C投入更少(8000<20000)，更可行。选择C工程信息工程分析第三组工程E工程F公司既可以本人制造并销售这种消费工艺设备。必需完成测试并着手消费。工程寿命为一年。把专利权卖给polyplastics公司——世界最大塑料产品制造商。只需求在进展少量的测试和改良。可以在年内完成测试任务。工程寿命为十年。工程分析NPV:E<FPI:E>FIRR:E>FNPV:比较E和F工程的净现值NPV，明显F带来的收益更大。PI：获利指数PI,工程E的PI较大，也就是说工程E每个单位的投资可以得到更多的报答。IRR：E和F的IRR均大于假定的10%，所以两者均可采用。综合以上分析，E工程的获利才干较强，假设企业近期有获利更大的工程需求资金投入，那么选择E工程，假设企业近期没有获利更大的工程，就选择F工程。第四组工程G工程H购买中等价钱但效率相当高的设备。设备估计运用效率为五年。购买同样价钱但效率较低的设备。估计运用寿命只需一年。工程分析NPV:G<HPI:G<HIRR:G>H选择H工程信