经理人员高级财务分析

经理人员高级财务分析一、公司运营目的二、财务会计报告分析三、主要财务问题分析

内容提要：管理人员眼中的公司运营目的1、成为行业领袖2、添加市场份额3、扩展公司规模4、进入世界500强5、提高品牌知名度6、稳定垄断位置7、为社会群众〔公共责任〕8、为员工的幸福财务专家眼中的公司运营目的—公司是股东赚钱的地方，不是慈悲俱乐部1、股东财富最大化－资本意志决议的2、利润最大化－能够违背公共责任或社会目的；容易导致短期行为；忽视资金时间价值和资本投入投资者与运营者的矛盾与协调投资者与运营者既有共同利益，也有矛盾和对立

矛盾：品德风险和逆向选择协调：鼓励、接受、解聘财务报告－反映公司财务情况和运营成果的报告。是国际通用的商业言语。1、会计报表－对外会计报表、对内会计报表2、会计报表附注－会计报表的补充阐明3、财务情况阐明书－对公司财务情况的引见和阐明主要外部会计报表1、资产负债表2、利润及利润分配表3、现金流量表资产负债表—反映公司某一特定时点的财务情况目的：*公司拥有和控制的经济资源。*未来需求多少资产和劳务清偿债务。*投资者在公司资产中所占份额。*利用比率分析公司的偿债才干、营运才干、资本构造等问题。—资产总额反映公司运营规模，目前大量的兼并、合并目的就是扩展运营规模。主要资产、负债及权益工程高高在上—货币资金；他欠我的－应收账款进进出出－存货；放长线钓大鱼－长期投资实力的意味－固定资产；此时无声胜有声－无形资产马上就还－短期借款；有借有还－应付账款满足小家－应付工资；税税平安－应交税金公司的本钱－实收资本；天上掉馅饼－资本公积未雨绸缪－盈余公积这是谁的钱－未分配利润资产负债表的构造及等式资产总额＝负债总额＋一切者权益总额流动资产长期投资固定资产无形资产递延资产流动负债长期负债主要报表工程的分析1、应收账款的账龄及坏账预备问题2、投资收益核算问题3、存货计价方法问题4、待摊费用和预提费用问题5、固定资产折旧问题6、八大减值预备问题7、无形资产核算问题问题应收账款管理主要问题：缺乏信誉管理、责任不清、缺乏监管和考核鼓励。主要对策：1、确立信誉规范、确定信誉条件；明确信誉额度；2、进展客户信誉调查，建立客户信誉档案；3、进展账龄分析，动态掌握应收账款的变动情况；4、建立考核机制，同员工奖惩挂钩。存货管理主要问题：产销售预测不准，存货大量积压。主要对策：1、日本丰田公司“准时消费〞〔JustInTime〕；2、戴尔公司提出“摒弃库存、不断倾听客户意见、绝不进展间接销售〞三项黄金律，消灭废品库存，零件库存以小时计算；3、进展经济批量分析、保本保利分析和“ABC分析〞。

投资管理主要问题：1、投资方向的选择与公司战略不匹配；－谈“集约化运营〞与“多元化战略〞2、投资论证不充分；3、投资监控不力。主要对策：1、根据公司战略进展投资；2、进展合理、理性的投资分析，且具有瞻前性；3、建立日常控制制度和责任清查制度。资产负债表的分析1、纵向分析－各期变动趋势2、构造分析－各部分构成情况3、比率分析－资产负债率、流动比率、速动比率、产权比率、资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、营运资金。主要财务比率流动比率＝流动资产÷流动负债速动资产＝速动资产÷流动负债资产负债率＝负债总额÷资产总额×100％产权比率＝负债总额÷一切者权益×100％应收账款周转率＝销售收入÷平均应收账款余额存货周转率＝销售本钱÷平均存货余额流动资产周转率＝销售收入÷平均流动资产余额资产总额周转率＝销售收入÷平均资产总额余额各种分析方法应留意的问题：1、可比性及对比规范2、公司实践情况3、重点关注详细变动缘由问题：利润表—反映公司一定时期财务成果的报表。目的：反映公司各种耗费反映公司运营成果提示公司获利才干利润表主要工程引见我是源泉－收入有得有失－本钱我的眼中只需他－利润我是老大－主营业务利润有他的一半也有我的一半－期间费用钱能生钱－投资收益我是精华－净利润利润表的等式收入－本钱－费用＝利润〔或亏损〕1、主营业务利润＝主营业务收入－主营业务本钱－主营业务税金及附加2、营业利润＝主营业务利润＋其它业务利润－营业费用－管理费用－财务费用3、利润总额＝营业利润＋投资收益＋补贴收入＋营业外收入－营业外支出4、净利润＝利润总额－所得税盈利才干分析毛利率＝毛利额÷主营业务收入×100％销售利润率＝净利润÷主营业务收入×100％净资产利润率＝净利润÷平均净资产余额×100％已获利息倍数＝〔利润总额＋利息费用〕÷利息费用利润表的深层次认识会计利润和税务利润—时间性差别和永久性差别其它业务利润营业外收支利润与股东分红利润表与资产负债表的关系各走各的路－利润表和资产负债表的区别：1、利润表按经常业务分类2、资产负债表按流动性分类找到一个好朋友－未分配利润工程现金流量表—反映公司一定时期内现金的流入和流出，阐明公司获取现金和现金等价物的才干。目的：提供现金流量信息提高对公司偿债才干和继续开展才干的认识。现金是公司之王－注重现金流爱情可以使地球转动，但什么才干使公司运转？—现金现金是公司运营活动的“血液〞。没有现金，公司就不能开展；没有现金的添加，公司就会贫血。

现金是王增值是金现金流量表弥补了资产负债表和利润表的缺乏。利润表的泡沫－出现“盈利倒闭〞景象现金流量阐明1、此现金非彼现金－库存现金、各种存款、银行票据存款、信誉卡存款、三个月内到期债券。2、现金流量分为三部分：运营活动现金流量、投资活动现金流量、筹资活动现金流量。3、现金净流量＝现金流入－现金流出三种现金流量的含义

运营活动是公司现金的主要来源，是公司本身的“造血器〞投资活动现金流量不是公司现金的主要来源。筹资活动能够会成为公司的主要来源，但不是本身造血，是体外输血。现金流量表与资产负债表的联络资产负债表货币资金期初数＋现金流量表现金净添加额＝资产负债表期末货币资金数利用现金流量表关注公司的偿债才干和继续开展才干。问题:综合财务分析包括：偿债才干盈利才干营运才干财务圣经：“财务稳健，信守终身〞杜邦分析体系架构净资产利润率资产总额净利率1÷〔1－资产负债率〕销售净利率总资产周转率净利润÷销售收入销售收入÷平均资产总额负债总额÷资产总额利润总额－所得税时间价值观念资金的时间价值：一定量资金在不同时点，其价值量的差额。“今天1元钱不等于明天1元钱〞。要注重时间价值的存在。资金时间价值的计算与运用1、复利终值与现值。F=P(1+i)nP=F(1+i)-n2、年金终值与现值F=A×[(1＋i〕n-1]÷iP=A×[1-〔1＋i〕－n]÷i案例A公司拟购进设备一台，有三种付款方式：1、一次性付款120万元；2、首付40万元，三年后付款90万元；3、每年年末付款42万元,三年结清。假定年利率5％。方案1＝120万元；方案2＝40＋90×0.8638=117.74方案3=42×2.7232=114.37万元资金本钱—天上不会掉馅饼。获得和占用资金必需付出一定得代价－资金本钱，如手续费、佣金、利息等。各种资金来源资金本钱的计算资金本钱＝资金占有费÷筹资净额1、借款资金本钱率=I×〔1－T〕÷L×〔1－f〕2、商业信誉的资金本钱=03、普通股资金本钱率＝D1÷V0×〔1－f〕＋g4、债券的资金本钱=I×〔1－T〕÷B×〔1－f〕I:年利息；T:所得税率；L：银行借款总额；f:筹资费率；D1：第一年股利；V0普通股发行价g:年股利增长率；B:债券发行价钱。5、k综＝∑Ki×Wi案例某公司拟对A公司进展投资100万元，估计投资报酬率8.5%。由于资金缺乏，现有两种筹资方案：1、借款50万元，年利率5％；发行债券55万元，年利率6％，筹资费5万元。2、同利率借款40万元，发行普通股70万元，筹资费10万元，第一年股利3.5万元，年增长率4%。假定所得税率40％，借款没有筹资费。方案1：K借＝5％〔1－40％〕＝3％；K债＝55×6％〔1－40％〕÷50＝3.96%综合资金本钱率=3%×50%+3.96%×50%=3.48%方案2：K借＝3％；K股＝3.5÷60+4%=9.83%综合资金本钱率=3%×40%+9.83%×60%=7.1%综合资金本钱及运用1、筹资过程中的运用—选择合理的筹资方式－资金本钱低。2、投资过程中的运用—资金本钱低于投资报酬那么有利可图。资金构造与资金链1、从总体上思索负债接受才干和资金周转才干－量入为出。2、从构造上合理安排资金：〔1〕流动资产和流动负债配比；〔2〕长期资产和长期负债配比；〔3〕不同期限的长期负债合理搭配。普通情况下，自有资金＋长期负债＞长期资产；流动资产＞流动负债。风险价值观念市场经济中充溢了各种各样的风险，如何在风险与报酬之间进展选择，是经理人员面临的必然选择。运营风险与财务风险运营风险：资料供应风险、产质量量风险、新产品开发风险、宏观经济政策变化、消费习惯变化、新竟争对手出现、税收政策等。主要对策：加强市场研讨，动态掌握市场变化；合理确定公司运营战略－产品差别、本钱差别；研终究争对手；关注经济政策和税收政策。财务风险：巨额举债，不能归还到期债务的风险。没有风险，就没有收益

高风险，高报酬

—合理进展风险报酬分析

借鸡生蛋VS财务杠杆—当资金本钱低于投资报酬率时合理进展举债运营,可以获得财务杠杆效应。不能把一切鸡蛋放在一个篮子里—多元化运营与风险分解集约化运营主要优点：有利于加强公司中心竟争力、添加市场份额；有利于公司内部集中管理。主要缺陷：市场风险集中，不能分散系统风