短期筹资管理

第十章短期筹资管理

本章要点：短期筹资政策自然性融资短期借款筹资短期融资券

第一节短期筹资政策一、短期筹资的特征与分类：短期筹资：筹资在一年内，或者超过一年但不超过一个营业周期内到期的资金〔即短期负债筹资〕。1、短期筹资的特征：◆筹资速度快；◆筹资弹性好；◆筹资本钱低；◆筹资风险大2、短期筹资的分类：〔1〕以应付金额是否确定为标准应付金额确定的短期负债～应付金额不确定的短期负债

按照合同或法律规定，到期必须偿付，并哟其额定金额的短期负债，如短期借款、应付票据、应付账款等根据公司生产经营状况，到一定时期才能其额定的短期负债，或者应付金额需要估计的短期负债，如应交税金、应付股利等〔2〕以短期负债的形成情况为标准自然性短期负债～临时性短期负债二、短期筹资政策的类型：

按在公司持续的经营活动中，不需要正式的安排，由于结算程序的原因自然形成的那局部短期负债，如商业信用、应付工资、应交税金等因为临时的资金需求而发生的负债，由财务人员高峻短期资金需求情况，通过人为安排而形成的负债，如短期银行借款等资产短期资产固定资产永久性短期资产临时性短期资产短期筹资政策：对这三种资产的来源进行管理1.配合型筹资政策公司的负债结构与公司资产的寿命周期相对应。政策的根本思想：公司将资产和资金来源在期限和数额上相匹配，以便降低公司不能归还到期债务的风险，态势，采用较多的短期负债融资也可以使资本本钱保持在较低的水平金额时间临时性短期负债自发性短期负债长期负债权益资本临时性短期资产永久性短期资产固定资产2.激进型筹资政策临时性短期负债不但要满足临时性短期资产的需求，还要满足一局部永久性短期资产的需要，甚至全部对短期资产都由临时性短期负债支持金额时间临时性短期负债自发性短期负债长期负债权益资本临时性短期资产永久性短期资产固定资产3.稳健型筹资政策临时性短期负债只满足局部临时性短期资产的需要，其他短期资产和长期资产，应自发性短期负债、长期负债和权益资本满足金额时间临时性短期负债自发性短期负债长期负债权益资本临时性短期资产永久性短期资产固定资产三、短期筹资政策与短期资产政策的配合1.公司采用宽松的短期资产持有政策2.公司采用适中的短期资产持有政策3.公司采用紧缩的短期资产持有政策稳健型激进型配合型宽松适中紧缩低高筹资政策风险与收益低高资产政策风险与收益风险与收益都得到中和风险与收益居中风险与收益都较低风险与收益都得到中和风险与收益都较高风险与收益都为最高风险与收益都较低风险与收益都最低风险与收益都较高

第二节自然性融资

一、商业信用★产生原因：钱与货在时间上的相互别离。★表现形式：①赊购商品：买卖双方发生商品交易，买方收到商品后不立即支付现金，可延期到一定时期后付款。②预收货款：卖方先向买方收取货款，但要延期一定时期后交货。商业信用：指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。★商业信用条件〔一〕表现形式：1、预付货款：#卖方买方的信用欠佳。#销售生产周期长，售价高的产品。2、延期付款，但不提供现金折扣3、延期付款，但早付有现金折扣

是指销货人对付款时间和现金折扣所做的具体规定。eg：“net45〞eg：“2/10n/30〞

★丧失现金折扣取得的资金的资金本钱★如：对于“2/10，n/30〞的信用条件，客户放弃现金折扣的资金本钱=X=36.73%2%1-2%36020〔三〕商业信用评价：优点：★商业信用非常方便。★如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，那么利用商业信用没有实际本钱。★限制少。缺点：商业信用的时间一般较短，如果企业要取得现金折扣，那么时间会更短，假设放弃，那么要付出较高的资金本钱。二、应付费用★应付费用筹资额的计算★〔1〕按照平均占用天数计算〔2〕按经常占用天数计算

是指企业生产经营过程中发生的应付二未付的费用，如应付工资、应交税金等又称定额负债

第三节短期借款筹资一、我国流动资金管理体制：〔一〕传统体制：双轨供给、三家管理〔二〕银行统一管理二、短期借款筹资的种类：

双轨：定额流动资金——财政供给超定额流动资金——银行供给财政、银行、企业主管部门1、信用借款：指没有保证人做保证或没有财产做抵押，仅凭借款人的信用而取得的借款。★信用额度借款：指商业银行与企业之间商定的在未来一段时间内银行能向企业提供无担保贷款的最高限额。一般要作出如下规定：1〕信用额度的期限。2〕信用额度的数量。3〕应支付的利率和其他一些条款。★循环协议借款：是一种特殊的信用额度借款，在此借款协议下，企业和银行之间也要协商确定贷款的最高限额，在最高限额内，企业可以借款、还款，再借款、再还款，不停的周转使用。◆信用额度借款与循环协议借款的区别：◆两者区别持续时间不同法律约束力不同费用支出不同信用额度借款一般为1年不具有法律约束力无须支付费用循环协议借款超过1年，很多是无限期的具有法律约束力须支付协议费2、担保借款：指有一定的保证人做保证或利用一定的财产作抵押或质押而取得的借款。★保证借款：指按《中华人民共和国担保法》规定的保证方式以第三人承诺在借款人不能归还借款时，按约定承担一般保证责任或连带责任而取得的借款。★抵押借款：指按《中华人民共和国担保法》规定的抵押方式以借款人或第三人的财产作为抵押物而取得的借款。★质押借款：指按《中华人民共和国担保法》规定的质押方式以借款人或第三人的动产或权利作为质押物而取得的借款。3、票据贴现：指商业票据的持有人把未到期的商业票据转让给银行，贴付一定利息以取得银行资金的一种借贷行为。三、短期借款的根本程序：企业提出申请银行对企业申请的审查签订借款合同企业取得借款短期借款的归还四、短期借款评述：〔一〕优点：★银行资金充足，实力雄厚，能随时为企业提供比较多的短期借款。★银行短期借款具有较好的弹性。〔二〕缺点：★资金本钱较高。银行短期借款本钱高于商业信用、短期融资券。而且抵押借款因需要支付管理和效劳费用，本钱更高。★限制较多。有些银行要求企业把流动比率、负债比率维持在一定的范围之内。

第一节银行短期借款一、我国流动资金管理体制：〔一〕传统体制：双轨供给、三家管理〔二〕银行统一管理二、银行短期借款的种类：〔一〕按参与企业流动资金周转时间的长短和用途分：1.流动基金借款；2.生产周转借款；3.临时借款；4.结算借款双轨：定额流动资金——财政供给超定额流动资金——银行供给财政、银行、企业主管部门〔二〕按《贷款通那么》的分类：1、信用借款：指没有保证人做保证或没有财产做抵押，仅凭借款人的信用而取得的借款。★信用额度借款：指商业银行与企业之间商定的在未来一段时间内银行能向企业提供无担保贷款的最高限额。一般要作出如下规定：1〕信用额度的期限。2〕信用额度的数量。3〕应支付的利率和其他一些条款。★循环协议借款：是一种特殊的信用额度借款，在此借款协议下，企业和银行之间也要协商确定贷款的最高限额，在最高限额内，企业可以借款、还款，再借款、再还款，不停的周转使用。◆信用额度借款与循环协议借款的区别：◆两者区别持续时间不同法律约束力不同费用支出不同信用额度借款一般为1年不具有法律约束力无须支付费用循环协议借款超过1年，很多是无限期的具有法律约束力须支付协议费2、担保借款：指有一定的保证人做保证或利用一定的财产作抵押或质押而取得的借款。★保证借款：指按《中华人民共和国担保法》规定的保证方式以第三人承诺在借款人不能归还借款时，按约定承担一般保证责任或连带责任而取得的借款。★抵押借款：指按《中华人民共和国担保法》规定的抵押方式以借款人或第三人的财产作为抵押物而取得的借款。★质押借款：指按《中华人民共和国担保法》规定的质押方式以借款人或第三人的动产或权利作为质押物而取得的借款。3、票据贴现：指商业票据的持有人把未到期的商业票据转让给银行，贴付一定利息以取得银行资金的一种借贷行为。三、短期借款的根本程序：企业提出申请银行对企业申请的审查签订借款合同企业取得借款短期借款的归还四、短期借款评述：〔一〕优点：★银行资金充足，实力雄厚，能随时为企业提供比较多的短期借款。★银行短期借款具有较好的弹性。〔二〕缺点：★资金本钱较高。银行短期借款本钱高于商业信用、短期融资券。而且抵押借款因需要支付管理和效劳费用，本钱更高。★限制较多。有些银行要求企业把流动比率、负债比率维持在一定的范围之内。第四节短期融资券〔短期债券〕

短期融资券又称商业票据、短期债券是由大型工商企业或金融企业所发行的短期无担保本票，是一种新兴的筹集短期资金的方式。一、短期融资券概述：〔一〕短期融资券的开展过程：短期融资券源于商业票据。20世纪20年代，出现专门用于融资的票据即短期融资券。20世纪60年代后，短期融资券数额急剧增加。20世纪80年代中后期，我国开始采用短期融资券筹集资金。〔二〕短期融资券的分类：1、按发行方式分类

★经纪人代销的融资券：

指先由发行人卖给经纪人，然后由经纪人再卖给投资者的融资券。经纪人主要有银行、投资信托公司、证券公司等。★直接销售的融资券：

发行人直接销售给最终投资者的融资券。2、按发行人的不同分类★金融企业的融资券：

指由各大公司所属的财务公司、各种投资信托公司、银行控股公司等发行的融资券，一般采用直接发行方式。★非金融企业的融资券：

指那些没有设立财务公司的工商企业所发行的融资券，一般采用间接发行方式。3、按融资券的发行和流通范围分类

★国内融资券：

指一国发行者在其国内金融市场上发行的融资券。一般只要遵循本国法规和金融市场惯例即可。★国际融资券：

指一国发行者在其本国以外的金融市场上发行的融资券。发行这种融资券，必须遵循有关国家的法律和国际金融市场上的惯例。二、短期融资券的发行程序公司作出决策，采用短期融