【财务风险的识别与评价探究文献综述5500字】

第1章绪论吉林大学硕士学位论文财务风险的识别与评价研究文献综述（1）财务风险识别研究Deo（2016）认为在传统的比率分析中，许多现金流比率是按照传统比率的思路产生的，许多现金流比率是通过用经营活动产生的现金流来代替净收入或流动资产得出的。作者推导并推荐了两种现金流量的度量方法，确定了潜在的关键变量，并建立了一套基于现金流量的财务比率，与传统的由损益表和资产负债表得出的财务比率相结合，有助于评价企业的经营状况。Deo（2019）用一家破产企业的案例证实了这些指标与传统的财务比率相结合，可以有效识别财务风险。Ślusarczyketal.（2019）主要对中小企业的财务风险进行研究，研究表明公司的国际化水平和风险管理能力对中小企业的经营情况有较大的影响。对于中小企业来说，最大的财务风险为筹资风险，随着经营规模逐渐增大所带来的营业成本的上升，盈利会变得较为困难，这就会导致其融资难，还债难。中国对财务风险识别的研究与国外的角度有所差别，主要注重对财务风险类型的划分。王冬梅等（2018）提出对于不同类型的公司，需要调整分析其财务风险的方式。公认的财务风险有筹资风险、投资风险、营运风险和收益分配风险，但是受到行业的影响，还具有一些与行业相关的财务风险种类，众多学者对其风险有不同的见解及分类方式。对于电力行业的财务风险，本文的总结如下：陈东（2010）在分析电力企业财务风险时，将财务风险分为普遍性财务风险和特殊行业财务风险。普遍性财务风险主要有流动性风险、投融资风险、资产风险和财务信息风险。其中，投资风险与市场需求有关，文中提到无锡尚德太阳能电力有限公司因为扩张的规模过大，导致产能过剩，最终因资不抵债而破产重组。资产风险主要是指资产的变现程度有多大以及资产的账面价值与市场价值之间的差异有多大。财务信息风险分为三个部分：财务信息安全风险、失真风险和预警制度缺失风险。特殊行业风险的存在主要是因为电力行业的发展受国家政策的影响较大。刘小钢（2013）提出电力企业财务公司的资金流动性远低于其他行业的财务公司。发电企业财务公司面临的流动性风险主要原因有以下几个方面：电力公司处于高速扩张阶段，固定资产占比重较大；发电企业财务公司的资金来源主要是集团的存款，而投资的却是中长期的项目，资金回流速度慢，加大了流动性风险；存款准备金的提高使财务公司的利用的资金减少；财务公司资金的多少受电力公司集团的成员公司影响较大；同业拆借期限较短，为7天。滕璟兰（2014）认为发电企业的财务风险主要有经营风险、筹资风险和投资风险三个方面，经营风险主要是由原材料采购、产品生产和应收账款变现速度所带来的，筹资风险主要是因为发电企业缺乏与战略相关的投资目标而盲目投资，并且缺乏对资金后续运行的跟踪管理。发电企业的投资风险主要因为发电企业购买大型发电设备，但是市场需求变化的不确定性会导致投资收益的不确定。鲁泽（2015）认为随着电网改革的不断加快，发电企业之中各种产权关系并没有理顺，使得资产管理方面有较大的风险，成本核算的不准确会给企业的管理决策带来负面影响。邹德成（2015）提出电力企业的财务风险有政策性风险、电费回收风险、供需失衡风险、资产设备效用风险、筹资风险、投资风险等。傅红琴（2016）主要对电力企业的内部控制和财务风险进行分析，认为合理的内部控制是一切经营活动的前提，制定内部控制计划时企业应与企业实际的财务状况相结合，由于电力企业所生存的环境所致，电力企业所面临的市场经济压力较小，这也造成了电力企业面对风险的承受能力较弱。综合分析，电力企业主要的财务风险为经营方面的财务风险和筹资方面的财务风险，这两种财务风险对电力企业的影响较大。在经营方面，电力企业的经营状况受到供电用户需求的影响较大，在筹资方面，部分企业对财务资金的运用不够合理，易造成基础设施建设过程中缺少资金支持的状况。郭旭亮（2017）提出电力企业主要的工作内容为将电通过输配电装置安全有效地运送给用户，来满足不同企业和居民的用电需求。电力企业面临的财务风险除了大多企业都会面临的筹资风险、投资风险、利润风险外，还有电力企业特有的供求失衡风险、设备效用风险、电费回收风险和政策风险等。邓娟等（2019）认为电力企业应关注以下几种可能性给企业带来的财务风险：电力企业的资产负债率普遍偏高，投资大，风险高；电力企业在市场中会受到金融市场波动的影响；企业的发展受到当地经济状况的制约。（2）财务风险评价研究Fitzpatrick（1932）首次将财务风险予以量化，采用单一变量研究模型进行分析，最终选取资产负债率和权益净利率两项财务指标作为预测企业财务风险严重程度的关键性财务指标。Beaver（1968）在前人研究的单变量模型的基础上，适当地运用统计方法，分别选取79家破产公司和79正常经营的公司作为研究对象，研究出来一套更为完善的单变量预测模型。作者认为债务保障率、资产收益率、资产负债率、资金安全率这些财务比率可以有效评价公司的财务风险状况。Altman(1968)首次将多元判别分析法运用到财务危机预测模型的建立之中来，提出了Z-score模型，也称为Z值模型，此模型被用来对企业破产的可能性进行预测。Altmanetal.（1977）随后考虑到随着时间的推移出现了新的数据，公司的平均规模发生了变化，会计准则也发生了变化，因此对模型予以更新。而之后Collins（1980）通过将Z值模型与其他模型进行比较，证实了Z值模型简单并且预测的准确率较高。Ohlson(2009)运用多元逻辑回归模型对财务风险和企业破产风险进行研究分析，并指出公司规模、财务架构的分配以及现金流量现状会影响企业的财务风险，所以可从这几个角度来预测企业遇到财务危机的可能性。张金若等（2009）认为虽然国外学者建立的模型不一定完全适用于中国的企业，但是没有必要完全重新建立一个全新模型。中国学者以国外的财务风险评价模型为基础，通过改善，试图建立符合中国企业发展规律和特点的财务风险评价体系，现整理如下。张友棠等（2011）认为以往的财务风险预警模型都忽略了行业因素，不同行业的企业会有不同的经营特点，因此其构建财务预警模型时将行业因素考虑在内。黄蕴洁等（2009）运用模糊层次分析法对科技型中小企业的财务风险进行评价，通过计算，用数据证明了技术创新风险较其他风险因素具有较高的权重，因此作者建议在评价科技型中小企业财务风险时，应重点关注企业的创新风险和筹资风险。李清（2011）回顾了与财务危机预测有关相关理论并总结了历年来导致我国上市公司财务危机的因素，对尚未发生财务危机的企业提出了防范措施，对已经发生财务危机的公司提出后续建议，避免破产。通过对前人财务危机预测方法的总结和归纳，作者提出了新的人工智能预测模型。陆建芬（2014）分析了单变量评价模型、多元线性评价模型和综合评价法三种常用财务风险评价方法的优缺点，根据我国现行财务风险评价体系存在的问题，提出以下改进建议：在评价企业财务风险时，可以与企业所处生命周期相结合，实现动态评估；难以定量化的因素，可以运用模糊数学法对其予以量化；加强对现金流量表所呈现的信息进行分析；在评估之前，对财务数据的真实性进行辨别，以真实数据为基础进行财务风险分析和评价。（3）财务风险控制研究在财务风险控制体系建设方面，张继德等（2008）认为COSO-ERM风险管理框架是从国外引进而来的，并不能完全适用于中国的企业，因此作者试图单独构建一个更适用于中国企业的财务风险管理框架。作者所构建的框架包括目标层、管理层和基础层三个层次，以及管理目标、责任主体、程序方法、保障体系和管理基础五个要素。张莹华（2013）认为财务风险控制体系的建设应遵循全员性和全面性原则、分级分权管理原则、风险与收益均衡原则和风险适度、超前预警的原则。在财务风险的具体控制措施方面，Jenson（1986）认为短期负债会限制企业进行投资，因为短期负债需要企业有足够的资金来偿还本金和利息，因此适当提高短期负债会降低企业财务风险。Langenmayretal.（2018）研究企业税收制度是否为高风险企业投资提供激励，研究表示，风险承担与税收损失期的长短呈正相关，企业将一些风险转移给了政府；税率对预期使用损失的企业的风险承担有正面影响，而对不能使用损失的企业则有微弱的负面影响。因此，风险投资税收效应的迹象取决于公司对未来损失恢复的具体预期，企业在财务风险控制方面可以有效利用税收制度。鄂秀丽（2008）认为企业风险与金融风险、财政风险以及国家风险密切相关，企业面临的风险会通过与客户间的往来、与银行的借贷关系等方式传递给整个金融界甚至国家，因此对企业风险的控制极为重要。作者通过相关性分析证实了有效的内部控制有助于企业防范和控制企业的财务风险，针对以上结论，作者在内部会计方面提出了建立财务风险预警系统的建议，以便企业预防和防范企业可能会面临的财务风险。在内部管理控制方面，作者提出了建立内部控制管理模型的建议，以便企业对财务风险进行事前控制、事中控制和事后控制。于新花（2009）认为企业的财务风险起源于企业用资金来购买、投资、经营之时，如果资金不能得到保值或增值，企业就有可能面临财务风险。作者认为企业的财务风险控制应遵循以下几项原则：收益、风险均衡原则，企业应该充分考虑财务活动可能带来的收益与风险；风险适度、限度承担的原则，企业应当明白自身所能承受的最大风险有多少；超前预警，有效规避的原则，企业应当建立财务风险预警系统；分级分权管理的原则，企业在机构设置上，应采取统一领导，分级分权管理的模式。赵丽娜（2011）建议财务公司加强与其他金融机构之间的联系，学习其规章制度的建立方法，提升从业人员的专业技能水平，在监测风险时，学习运用国内外的风险管理监测办法，建立合适的财务风险预警体系，保证对财务各项活动做到有效控制。朱海燕（2015）认为电力企业在即将市场化的情况下，电力企业应建立全面预算制度，提高电价的竞争力，加强对资金收支的管理。田艳（2018）认为在如今的大数据背景下，电力企业未能有效利用信息资源，仍采用原有的财务风险控制体系，领导对财务风险的重视程度不够，缺少了解并从事财务风险管理的专业人才，财务风险控制的责任人没有落实到位。因此，作者建议发电企业财务从业人员善于利用数据库对公司财务信息进行处理，以提高工作效率和数据的准确性。此外，公司需要加强对财务人员专业技能和计算机知识的培训。财务人员要加强各节点的成本控制，并对财务会议的内容加以重视，共同防范企业可能面临的财务风险。车文隽（2018）认为企业的财务管理水平与财务风险密切相关，目前的企业主要有以下几个方面的问题：管理体制不健全，信息传递的不及时会对财务管理人员作出决策和分析造成不良影响；风险控制制度不完善，职责不明，难以找到负责人；财务风险意识差，对相关往来客户的调查研究不够及时，提高了企业的赊销风险；财务管理信息化建设落后，手工处理效率低，易出错，影响信息传递效率。针对以上问题，作者从财务管理和财务风险控制两方面提出改进建议。在财务管理方面，企业应明确各职能部门人的职责，确保有人承担责任，构建完善的财务体系，加快财务管理信息化建设，并适当提升财务人员的专业水平。在财务风险控制方面，作者建议企业重视对相关人员财务风险意识的培养，加强企业的内部控制建设。在财务风险控制情况的评价方面，高山（2009）认为风险管理框架可以运用到财务风险管理之中，用来评价企业财务风险控制的有效性，寻找其中的不足并加以改正。王颖等（2015）建立了一个由7个一级指标和32个二级指标构成的财务风险控制评价体系，并以某大型央企的例子证实了这个评价体系的有效性。（4）文献评述根据国内外相关的文献，众学者通常运用财务指标来分析企业的财务风险，部分学者希望可以对财务指标进行补充，更有效地识别企业的财务风险。发电企业存在的财务风险主要有筹资风险、投资凤险和政策风险，根据公司不同，部分公司还会面临其他种类的财务风险。在财务风险评价方面，国外的学者先后建立了单一变量模型、多元判别分析模型、Logistic回归模型等来对财务风险进行预警，国内学者对此的研究通常是以国外学者所建立的模型为基础，根据我国企业的状况进行修饰，但是目前国内并没有一种完全适合我国企业的发展状况并被广泛使用的财务风险预警模型。在财务风险控制方面，国内的学者建议结合内部控制理论和风险管理理论对财务风险进行控制，但是较多文献的分析注重在宏观层次的分析，缺少结合具体实际案例的分析。综上所述，本文将按照财务风险管理的程序对宜南电力的财务风险进行识别、评价，并提出有针对性的控制建议，丰富电力企业财务风险的案例分析。参考文献[1] 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