财务 中石化化工公司盈利能力提升问题研究

中石化化工公司盈利能力提升问题研究摘要我国石油产业的发展与我国国家的经济发展密切相关。我国的国内经济发展需要一定的能源产业来支撑，在这样的背景下，能源产业作为一个支柱性的产业，在发展的过程中，其盈利水平与企业的发展密切相关。盈利能力指标分析是作为财务分析中比较重要的一个指标体系。为此，通过分析企业的盈利能力指标，并不断加强企业内部的生产经营能力管控，才能更好的提升企业的内部经营管理能力，并更好的促进企业的盈利能力水平。从财务评价的维度来看，一个企业的盈利能力指标大体上来看，包括以下几个指标，分别总资产收益率、销售毛利率、销售净利率、每股收益等关键指标。本文以中石化上市公司为案例，主要从当前企业的盈利指标进行分析，并对企业在2019年和2020年分别每个财务报表的数据进行对比分析，分析结论表明，企业的销售毛利率、总资产收益率、每股收益受到新冠肺炎疫情的影响，企业的盈利能力不足，均为负数。本文分析了盈利能力不足的主要原因，包括国内外疫情影响成品油需求并影响成品油销售额、收入降低导致销售毛利率、净利率降低、市场信心不足进一步影响公司每股收益、新能源汽车风口对传统油气需求进一步减弱等原因。最后本文对每个影响因素都提出进一步的措施。关键词：盈利能力；中石化；影响因素

AbstractThedevelopmentofChina'soilindustryiscloselyrelatedtoitsnationaleconomicdevelopment.China'sdomesticeconomicdevelopmentneedsacertainenergyindustrytosupport.Underthisbackground,theenergyindustry,asapillarindustry,iscloselyrelatedtothedevelopmentofenterprisesintheprocessofdevelopment.Profitabilityindexanalysisisamoreimportantindexsysteminfinancialanalysis.Therefore,byanalyzingtheprofitabilityindicatorsoftheenterprise,andconstantlystrengtheningtheinternalproductionandoperationcapacitycontroloftheenterprise,wecanbetterimprovetheinternalmanagementabilityoftheenterprise,andbetterpromotetheprofitabilityleveloftheenterprise.Fromtheperspectiveoffinancialevaluation,theprofitabilityindexofanenterpriseisgenerallyseen,includingthefollowingindicators,suchasreturnontotalassets,salesgrossprofitrate,salesnetinterestrate,earningspershareandotherkeyindicators.Thispaperwithsinopeclistedcompanyasthecase,mainlyfromthecurrententerpriseprofitindicators,andtheenterprisein2019and2020respectivelyeachfinancialstatementsdatacomparativeanalysis,analysisconclusionshowsthattheenterprisesalesgrossmargin,returnontotalassets,earningspershareaffectedbyCOVID-19outbreak,enterpriseprofitabilityisinsufficient,arenegative.Thispaperanalyzesthemainreasonsforthelackofprofitability,includingtheepidemicathomeandabroadaffectingthedemandandthesalesofrefinedoilproducts,thereductioninsalesgrossprofitmargin,netinterestrate,thelackofmarketconfidencefurtheraffectingthecompany'searningspershare,andthefurtherweakeningofthedemandfortraditionaloilandgasinnewenergyvehicles.Finally,thispaperproposesfurthermeasuresforeachinfluencingfactor.Keywords:profitability;Sinopec;influencingfactors

引言从财富的收益来源来看，企业的盈利能力也与投资者的关系密切。投资者为了获取更好的企业回报，需要不断满足扩大的盈利能力，从而可以更好的提升企业的经营指标。因此，一家公司的盈利能力分析具有十分重要的意义。从财务评价的维度来看，一个企业的盈利能力指标大体上来看，包括以下几个指标，分别总资产收益率、销售毛利率、销售净利率、每股收益等关键指标。本文以中石化上市公司为案例，主要从当前企业的盈利指标进行分析，并对企业在2019年和2020年分别每个财务报表的数据进行对比分析，分析结论表明，企业的销售毛利率、总资产收益率、每股收益受到新冠肺炎疫情的影响，企业的盈利能力不足，均为负数。本文分析了盈利能力不足的主要原因，包括国内外疫情影响成品油需求并影响成品油销售额、收入降低导致销售毛利率、净利率降低、市场信心不足进一步影响公司每股收益、新能源汽车风口对传统油气需求进一步减弱等原因。最后本文对每个影响因素都提出进一步的措施。一、企业盈利能力概述（一）盈利能力的概述企业的盈利能力，从字面上理解，就是一家公司的盈利能力，也就是一个公司通过自身的技术实力和所生产的产品获取利润的一种能力。从财富的收益来源来看，企业的盈利能力也与投资者的关系密切。投资者为了获取更好的企业回报，需要不断满足扩大的盈利能力，从而可以更好的提升企业的经营指标。因此，一家公司的盈利能力分析具有十分重要的意义。盈利能力指标分析是作为财务分析中比较重要的一个指标体系。一个企业在生产经营活动中的一切经营行为大都是为了盈利，因此，企业经营的目标与企业的盈利是内在一致的。为此，通过分析企业的盈利能力指标，并不断加强企业内部的生产经营能力管控，才能更好的提升企业的内部经营管理能力，并更好的促进企业的盈利能力水平。（二）企业盈利能力的指标从财务评价的维度来看，一个企业的盈利能力指标大体上来看，包括以下几个指标，分别总资产收益率、销售毛利率、销售净利率、每股收益等关键指标。下面分别对以上几个指标的内涵进行阐述。（1）总资产收益率是财务盈利能力指标中比较重要的一个参考指标，按照其英文简写为：ROTA（ReturnonTotalAssets）。从财务盈利能力评价的角度来看，这个指标是分析公司盈利能力数据又一个比较重要的指标。（2）销售毛利率的计算公式为：销售毛利率＝（销售净收入－产品成本）／营业收入。从销售毛利率的实际数据来看，销售净收入与产品的成本的差值就可以在一定程度上反映出一个公司的盈利水平。销售毛利率是抵扣掉成本后的差值与营业收入的比值，因此，从实践上来看，这就是和企业的利润息息相关的概念。（3）销售净利率与一个公司的净利润密切相关，也与一个公司的主业营业收入成反比。也就是说，一个企业的销售净利率综合反映一个企业在一定时期内的销售收入的一种获利能力。也就是说，这种获利能力可以从根本上对于一个企业的全部经营成果。（4）每股收益＝（净利润-优先股股利）／普通股平均数；从以上公式可以看出，每股收益主要是与净利润以及优先股股利的差值正比例相关，通过这个很明显的看出，每股的收益一净利润密切相关。三、中石化企业简介（一）石油行业概述及现状我国石油产业的发展与我国国家的经济发展密切相关。我国的国内经济发展需要一定的能源产业来支撑，在这样的背景下，能源产业作为一个支柱性的产业，在发展的过程中，对于企业的盈利能力分析是十分必要的。[4]我国的能源建设大致经历了以下几个阶段：第一个阶段（1950-1959）：这一阶段主要是恢复与发展期。经历了国内百废俱兴的阶段，我国的油气产业在整个时期开始起步，并且通过恢复一批老油田的建设开始，培养了一批人才队伍。第二个阶段（1960-1978）处于产业的高速发展期。在这个时期，主要是通过不断加强油气产量的开采，并实现我国油气产业亿吨目标的进一步实现。也从根本上拜托了我国贫油国家的称号。第三个阶段（1978至今）持续发展时期。在这个阶段，处于我国改革开放的大好时期，并且随着油气产量的进一步提升，我国的油气产量持续增加，我国在油气产业的发展阶段上，还处于计划经济时代。这个时期形成了我国的三大石油企业，特别是随着油气资源的开采和利用率较为低下，在这样的背景下，中国石油天然气公司就随之成立。与之同时，中国海洋石油总公司也随着成立，并且在海洋、陆地、石化等领域形成自己的专业石油公司。[5]（二）中石化企业简介中国石油化工股份有限公司是我国重要的石油化工企业，并且形成了从石油生产、石油销售等一体化的产业链网络。从石油企业的发展过程来看，中石化公司成立于1998年，并且在改革开发的时代大背景下不断发展庞大。公司实力明显增强，并且中国石化企业在2000年进行进一步重组，在境内独立上市，并形成当前企业发展的重要基础。（三）中石化企业盈利能力分析1.企业财务指标分析企业的盈利能力，从字面上理解，就是一家公司的盈利能力，也就是一个公司通过自身的技术实力和所生产的产品获取利润的一种能力。从财富的收益来源来看，企业的盈利能力也与投资者的关系密切。投资者为了获取更好的企业回报，需要不断满足扩大的盈利能力，从而可以更好的提升企业的经营指标。因此，一家公司的盈利能力分析具有十分重要的意义。盈利能力指标分析是作为喜欢他的财务分析中比较重要的一个指标体系。一个企业在生产经营活动中的一切经营行为大都是为了盈利，因此，企业经营的目标与企业的盈利是内在一致的。为此，通过分析企业的盈利能力指标，并不断加强企业内部的生产经营能力管控，才能更好的提升企业的内部经营管理能力，并更好的促进企业的发展。表3-1中国石化2019年3月31日-2021年3月31日盈利能力关键指标统计表盈利能力指标 21-03-31 20-12-31 20-09-30 20-06-30 20-03-31 19-12-31 19-09-30 19-06-30 19-03-31总资产收益率(加权)(%) 1.30 2.39 1.74 -1.24 -1.19 4.31 3.19 2.28 1.08销售毛利率(%) 22.15 19.83 18.42 15.28 10.23 16.23 15.77 15.74 16.89销售净利率(%) 3.97 1.98 1.99 -2.15 -3.82 2.44 2.44 2.60 2.57每股收益 0.1480 0.2720 0.1940 -0.1890 -0.1640 0.4760 0.3570 0.2590 0.1222.总资产收益率分析总资产收益率是财务盈利能力指标中比较重要的一个参考指标，按照其英文简写为：ROTA（ReturnonTotalAssets）。从财务盈利能力评价的角度来看，这个指标是分析公司盈利能力数据又一个比较重要的指标。从企业收益的角度来看，总资产收益率主要是从企业收益的角度来分析企业的盈利能力。从当前上市公司的财务指标分析来看，总资产收益率总是与一个企业的利润目标相关联。一般来说，上市公司针对企业的利润目标也经常会采用EPS指标或者ROE这两个指标来进行判断，但是从实际的评价效果来看，总资产收益率还是一个更为直观和有效的指标因子。[6]总资产收益率的计算=净利润/平均资产总额*100%。从这个公式可以直观的看出，总资产收益率的高低直接反映出一个上市公司的核心竞争力，也可以从一个角度来更好的阐述一个公司的发展潜力。从公司对外经营的角度来看，一个公司的总资产收益率越高，那么这个公司可以通过对外融资扩展经营的必要性也就越充分。从上图中可以看出，中石化公司在2019年3月31日-2021年3月31日期间的总资产收益率处于动荡调整。我们注意到，突如其来的新冠肺炎疫情始于2020年1月初，在全国范围内对我国的经济社会生活形成巨大的影响。从上表3-1中可以看出，2020第一季度和第二季度的企业总资产收益率分别是10.23%和15.28%。产生这种情况的主要原因是由于中石化公司的油气销售单价偏低，在疫情期限的油气需求全面减弱，企业的运营成本并没有降低（防疫成本支出较大），这是导致中石化公司的销售毛利率处于较低的主要原因。[7]从表3-1中可以进一步看出，中石化公司2020年全年的净利润为417.5亿元，而同期2019年的净利润为721.7亿元，下降解决50%。随着我国国内国内疫情的逐步好转，经济开始复苏，中石化公司的油气销售开始逐步复苏，国内的石油天然气需求开始逐步好转，企业的生产经营活动开始正常开展。油气的价格也开始缓慢调整，销售利润也开始稳步提升，且销售毛利率也逐步开始增加，2020年12月31日的统计值为19.83%，与2019年12月31日的16.23%相比，2020年收到新冠肺炎疫情的全面影响，中石化的销售毛利率相比2019年还有较大的提升。3.销售净利率分析我们可以从销售净利率的计算公式中可以看出：销售净利率＝净利润／主营业务收入，销售净利率与一个公司的净利润密切相关，也与一个公司的主业营业收入成反比。也就是说，一个企业的销售净利率综合反映一个企业在一定时期内的销售收入的一种获利能力。也就是说，这种获利能力可以从根本上对于一个企业的全部经营成果。图3-1净利率收益率的图（2019年3月31日-2021年3月31日）这个指标的本质上说明一个企业的每一元销售收入所能获取的净利润，也就是说，当出售的商品的收入的收益水平所占的百分比越高，那么企业的盈利能力就越强。我们注意到，突如其来的新冠肺炎疫情始于2020年1月初，在全国范围内对我国的经济社会生活形成巨大的影响。从上表中可以看出，2020年3月31日第一季度的企业毛利率较低。从上表3-1中可以看出，2020第一季度和第二季度的企业毛利率均为负数，分别是-3.82和-2.15。根据销售净利率＝净利润／主营业务收入来推测，产生这种情况的主要原因是由于中石化公司的净利润为负数，在疫情期限的油气需求全面减弱，但是与之相关的运营成本并没有降低太多，这是导致中石化公司的毛利率处于负数的主要原因。[8]通过对图3-1中也可以看出，2020第一季度和第二季度的净利润为负数，分别为-211.9亿元和-222.1亿元。说明企业在疫情面前，承受住了一定的市场经营压力。随着我国国内疫情的逐步好转，经济开始复苏，中石化公司的油气销售开始逐步复苏，国内的石油天然气需求开始逐步好转，企业的生产经营活动开始正常开展。油气的价格也开始缓慢调整，销售利润也开始稳步提升，且总资产收益率也逐步转正，2020年12月31日的统计值为2.39，与2019年12月31日的4.31相比，2020年收到新冠肺炎疫情的全面影响，中石化的总资产收益率处于较低水平。4.每股收益分析每股收益，从本文讨论的对象来看，主要是指的是普通股。而从每股收益的基本计算过程来看：每股收益＝（净利润-优先股股利）／普通股平均数；从以上公式可以看出，每股收益主要是与净利润以及优先股股利的差值正比例相关，通过这个很明显的看出，每股的收益一净利润密切相关。从财务上来看，这个指标的意义就在于企业拥有的每一份普通股会获取到的净利润。从财务报表上来进一步观察，这个指标是企业获利指标在整个股票上的最直观体现。从一个企业的经营成本来看，股票是最直观的表现。也就是说。一个企业的每股收益可以最真实和最直观的反映出一家企业的经营成果，也可以在一定程度上最大限度的反映出投资者对于一家公司的财务评价。[9]从实际的财务实操过程来看，每股收益也是投资者和报表的使用者综合评价一个上市公司是否值得投资的关键指标，也是一个上市公司企业能否快速成长发展的关键指标。图3-2基本每股收益的图（2019年3月31日-2021年3月31日）我们注意到，突如其来的新冠肺炎疫情始于2020年1月初，在全国范围内对我国的经济社会生活形成巨大的影响。从上表中可以看出，2020年3月31日第一季度的每股收益较低，且是一个负数。从上图中可以看出，中石化公司在2019年3月31日-2021年3月31日期间的每股收益处于负数，分别是-0.1640和-0.1890。从每股收益综合反映出的实际结果来看，当每股收益的数额越大，那么企业就会有多余的资金实力来发放股本和收益。整个企业就会有较大的实力来进行鼓励的发放。投资者也就是可以享受到投资股票所带来的收益。我们注意到，突如其来的新冠肺炎疫情始于2020年1月初，在全国范围内对我国的经济社会生活形成巨大的影响。从上表3-1中可以看出，2020第一季度和第二季度的企业总资产收益率均为负数，分别是-0.1640和-0.1890。产生这种情况的主要原因是由于中石化公司的油气销售单价偏低，在疫情期限的油气需求全面减弱，但是与之相关的运营成本并没有降低太多，这是导致中石化公司的每股收益处于负数的主要原因。随着我国国内疫情的逐步好转，经济开始复苏，中石化公司的油气销售开始逐步复苏，国内的石油天然气需求开始逐步好转，企业的生产经营活动开始正常开展。油气的价格也开始缓慢调整，销售利润也开始稳步提升，且总资产收益率也逐步转正，2020年12月31日的统计值为0.2720，与2019年12月31日的0.4760相比，2020年收到新冠肺炎疫情的全面影响，中石化的每股收益处于较低水平，公司近年来的获利能力逐步减弱。四、中石化企业盈利能力存在的问题（一）成品油销售额下降我们知道，新冠肺炎疫情开始于2019年12月，对于我国的经济社会影响极为广泛。突如其来的新冠肺炎疫情始于2020年1月在全国范围内开始扩散，在全国范围内对我国的经济社会生活形成巨大的影响。国内开始采取一种封闭式管控措施，对于油气的需求进一步萎缩。从上表3-1中可以看出，2020第一季度和第二季度的企业毛利率均为负数，分别是-1.24%和-1.19%。产生这种情况的主要原因是由于中石化公司的油气销售单价偏低，在疫情期限的油气需求全面减弱，但是与之相关的运营成本并没有降低，这也是导致中石化公司的总资产收益率处于负数的主要原因。因此，受到国内外疫情的重要影响，对于成本油的厂家中石化来说，当前存在的主要问题还是受外国内外外部情况的影响，这对企业的总资产收益率产生较大影响。（二）收入降低导致销售毛利率和净利率降低下图为2020年公司的整体净资产收益率情况：图4-12020年公司的整体净资产收益率情况下图为2019年公司的整体净资产收益率情况：图4-22019年公司的整体净资产收益率情况通过对比可以看出，2019年的整体净利润为721.7亿元，而2020年的整体净利润为417.5亿元，整体的净利润下滑产生一个较大的数值。从上表3-1中可以看出，2020第一季度和第二季度的企业毛利率均为负数，分别是-1.24%和-1.19%。产生这种情况的主要原因是由于中石化公司的油气销售单价偏低，在疫情期限的油气需求全面减弱，但是与之相关的运营成本并没有降低太多，这是导致中石化公司的总资产收益率处于负数的主要原因。从上图中可以看出，中石化公司在2019年3月31日-2021年3月31日期间的毛利率上下调整阶段。突如其来的新冠肺炎疫情始于2020年1月初，在全国范围内对我国的经济社会生活形成巨大的影响。从上表3-1中可以看出，2020第一季度和第二季度的企业毛利率均为负数，分别是-1.24%和-1.19%。产生这种情况的主要原因是由于中石化公司的油气销售单价偏低，在疫情期限的油气需求全面减弱，但是与之相关的运营成本并没有降低太多，这是导致中石化公司的销售毛利率处于较低的主要原因。（三）市场信心不足进一步影响公司每股收益我们知道，股票市场受到外部的环境影响巨大，市场信心对于股票市场的影响巨大，一个企业的发展离不开市场的高度关注。并且随着市场信心的提升，公司的每股收益才能不断提升。从一个企业的经营成本来看，股票是最直观的表现。也就是说。一个企业的每股收益可以最真实和最直观的反映出一家企业的经营成果，也可以在一定程度上最大限度的反映出投资者对于一家公司的财务评价。从实际的财务实操过程来看，每股收益也是投资者和报表的使用者综合评价一个上市公司是否值得投资的关键指标，也是一个上市公司企业能否快速成长发展的关键指标。[10]我们注意到，突如其来的新冠肺炎疫情始于2020年1月初，在全国范围内对我国的经济社会生活形成巨大的影响。从上表3-1中可以看出，2020第一季度和第二季度的企业总资产收益率均为负数，分别是-0.1640和-0.1890。产生这种情况的主要原因是由于中石化公司的油气销售单价偏低，在疫情期限的油气需求全面减弱，但是与之相关的运营成本并没有降低太多，这是导致中石化公司的每股收益处于负数的主要原因。（四）新能源汽车风口对传统油气需求减弱目前，我国开始大力发展新能源汽车，并开始对于油气的需求有了一定的减弱。受制于内部新能源汽车风口，国内电动汽车并没有对于油气有较大的需求。随着我国国内疫情的逐步好转，经济开始复苏，中石化公司的油气销售开始逐步复苏，国内的石油天然气需求开始逐步好转，企业的生产经营活动开始正常开展。油气的价格也开始缓慢调整，销售利润也开始稳步提升，且总资产收益率也逐步转正，2020年12月31日的统计值为1.98%，与2019年12月31日的2.44%相比，2020年收到新冠肺炎疫情的全面影响，中石化的总资产收益率处于较低水平。新能源汽车风口对传统油气需求进一步减弱也直接加速中石化盈利能力的进一步减弱。五、中石化企业盈利能力解决问题的对策（一）扩大营销手段不断提升销售额受到疫情的影响，油气需求侧开始疲软。国内开始采取一种封闭式管控措施，对于油气的需求进一步萎缩。从上表3-1中可以看出，2020第一季度和第二季度的企业毛利率均为负数，分别是-1.24%和-1.19%。产生这种情况的主要原因是由于中石化公司的油气销售单价偏低，在疫情期限的油气需求全面减弱，但是与之相关的运营成本并没有降低，这也是导致中石化公司的总资产收益率处于负数的主要原因。通过对比可以看出，2019年的整体净利润为721.7亿元，而2020年的整体净利润为417.5亿元，整体的净利润下滑产生一个较大的数值。一个公司的盈利能力与公司的营销手段有着重要的关联，合理的营销模式能提升公司的销售额，并对公司的盈利水平产生较大的影响。为此，可以通过扩大营销模式，不断加强营销策略的探索，完善营销机制体制建设，不断加强企业的内部管理控制，科学合理的提升企业营销额。（二）注重生产管理并节省成本支出一个企业的内部生产经营管理活动与之所形成的成本支出有着重要的影响。在企业的经营管理活动中，成本支出是一个综合性行为，并不仅仅是哪一个门的事。从本文所研究的中石化来说，加强前期生产管理环节的成本统筹，不断挖掘成本降低的一些基本措施，例如在生产环节并行生产，在运输环节加强调配，在采购环节加强成本支出的审核。只有全员参与并对公司的各类经营成本支出进行科学的管控，才能更好的提升公司的盈利水平。（三）不断挖掘消费新不断提升股价从一个企业的经营成本来看，股票是最直观的表现。也就是说。一个企业的每股收益可以最真实和最直观的反映出一家企业的经营成果，也可以在一定程度上最大限度的反映出投资者对于一家公司的财务评价。[11]从实际的财务实操过程来看，每股收益也是投资者和报表的使用者综合评价一个上市公司是否值得投资的关键指标，也是一个上市公司企业能否快速成长发展的关键指标。近年来，随着外部市场竞争能力的不断加剧，企业所受到的管理风险以及运营风险都处于较大的阶段。油气需求的下降特别是受到全球疫情的影响，这给公司的正常经营活动带来了较大的影响。为此，需要通过加强技术研发，不断提升企业的内部核心竞争力，不断完善企业的生产经营活动，并在企业的发展过程中不断研发出满足市场需求的产品形态，从而更好的提升公司的盈利水平。（四）加强企业内部控制并提升效益我们知道，销售净利率的计算公式中可以看出：销售净利率＝净利润／主营业务收入，销售净利率与一个公司的净利润密切相关，也与一个公司的主业营业收入成反比。也就是说，一个企业的销售净利率综合反映一个企业在一定时期内的销售收入的一种获利能力。也就是说，这种获利能力可以从根本上对于一个企业的全部经营成果。在未来的发展中，可以通过加强内部生产环节的控制，优化生产管理的各个链条，对油气生产、运输、保存、销售等各个环节