基于杜邦分析法的兆新股份财务状况研究

PAGEPAGE2摘要问题，提出适当的建议，帮助兆新股份有限公司改善经营条件和财务业绩，希望能对兆新股份的发展提供帮助。关键词：兆新股份；杜邦分析法；对策AbstractInrecentyears,withthecentralEconomicConferenceonthe"carbonpeak,carbonneutral"keyworkdeployment,acceleratecoalconsumptiontoreachthepeakassoonaspossibleandvigorouslydevelopcleannewenergy.Withthesupportofthesepolicybackgrounds,thenewenergyindustrycontinuestodevelopforward,andisalsoincludedinthe14thFive-YearPlan,whichalsopromotestherapiddevelopmentofthepowerindustry.Andthedevelopmentofenterprisesisoftenreflectedinthecompany'sfinancial,therefore,thispaperfromthepowerindustrynewenergysectortrillionnewprofitability,operatingability,solvency,dividendpaymentandsustainablegrowthability,analyzethefinancialabilityandtrendsinthesametimewiththetreasure,newenergy,energyandinvestmentpowercompanies,andanalyzetheproblemsofthecompany,putforwardappropriateSuggestions,tohelpthenewco.,LTD.Improveoperatingconditionsandfinancialperformance,hopetoprovidehelptothedevelopmentofnewshares.Keywords:Trillionnewshares;DuPontanalysismethod;Countermeasures1引言1.1研究背景及意义1.1.1研究背景力工业改革、城市城镇化以及能源产业转型发展。但由于过度消耗化石能源而导致的气候突变、环境污染和经济失中和这一政策支持下，关于"新能源"相关细分新材料机会亦将伴着需求繁荣发展。光伏电站与锂电池储能的需求性逐步表现出来了。由于新能源汽车的飞快发展，充电站行业也将取得收益。因此，本文从杜邦分析体系下对水电燃气行业上市的兆新股份财务状况展开相关分析及研究。1.1.2研究意义题并加以分析，这将对新能源电力企业的发展具有重要的意义。1.2国内外研究现状1.2.1国外研究现状RobertJMyers(2017)在用杜邦分析法分析家具行业时，他认为企业只有在收支平衡时才有可能持续增长，并由股东权益的增长所反映。MeGowanJ(2018)认为上市公司可以通过杜邦分析体系，依据年报分析公司的过去、现在并对公司的未来做出预测。JamesCVanHorne(2019)运用杜邦分析法，通过财务报表,分析企业当下所面临的财务状况以及需要面对的问题。1.2.2国内研究现状对2015—2019年阳光城集团的财务状况进行分析，把可持续增长率分解为不同指标，结合比率分析办法、连环替代办法和趋势分析办法对财务指标进行深入的分析。在杜邦分析体系的基础上加入了可持续增长率和股利支付率，并用可持续增长率代替了净资产2014—2018年的相关数据，横向比较贵人鸟公司和其他同行业公司的数据变动，找出公司存在的问题并给出相应的解决建议。在对伊利股份盈利能力的分析中，引用现金管理能力和股利盈利质量指标，认为企业即使有良通过对三夫户外上市公司的财务基本情况进行比率分析,对各类指标逐一进行分析，寻找自身存在的不是与缺陷,在此基础上,进一步明确自身未来的发展空间,助推户外运动产业的发展。通过杜邦分析对万科地产研究，在原有理论基础上加入了研究管理用的报表，并加入价值驱动因素，对之后有效的财务分析起到正向的作用。她认为，传统的杜邦分析系统和单一财务报表的分析当下无法满足外部投资者和内部管理者的IR公司在药品制造方面的竞争优势是需要改进的地方，并提出了一些建议以提高可行性。兆新股份的财务正在面临的问题运用杜邦体系分析，之后为公司的有效发展提出可行建议。1.3研究内容与方法1.3.1研究内容本文的研究内容分为五个章节。第一章，引言。简单介绍了本文的选题背景及意义，列出写作框架，归集梳理相关文献。年到2021年兆新股份和同期行业领头的三家上市公司的年报数据，对兆新股份的财务方面进行对比分析。首先以净资产收益率为核心展开对公司盈利状况的分析，接下来,分别对兆新股份的盈利能力、营运能力、偿债能力、股利支付能力和可持续增长能力进行分析研究。第三章，兆新股份财务方面存在的问题。通过前面的分析,找出兆新股份在财务能力、经营状况方面存在的问题。。第五章，结论1.3.2研究方法1、文献研究法。利用集宁师范学院图书馆现有资源，中国知网等电子数据库查阅了国内外相关文献资料。国投电力几家上市公司近五年的财报数据，基于杜邦分析法对兆新股份的财务能力进行分析评价,找出其可能存在的问题井提出建议。3.对比分析法。首先,垂直对比兆新股份2017年至2021年相关数据；其次,平行对比兆新股份与同行业几家领先企业的差距,找出兆新股份经营中存在的问题。2基于杜邦分析法下的兆新股份公司的财务能力分析2.1公司简介深圳市兆新能源股份有限公司(股票代码:002256)成立于1995年,2008年于深交所挂牌上市。公司将传统的化工2014年以军企业之一。2.2基于杜邦分析法下的兆新股份财务能力分析2017年到2021年的年报数据运用杜邦分析体系对公司的盈利能力、营运能力、偿债能力、股利支付能力和可持续增长能力各方面指标进行分析。2.2.1盈利能力分析净资产收益率（ROE）=[1]。是评价企业是否具有足够大获得收益的能力，它是通过考虑公司的收入和资本的效率来计算的。表2-1同行业净资产收益率对比表公司/年度20172018201920202021兆新股份6.27%-10.05%-17.50%3.38%-34.91%宝新能源1.23%5.34%9.62%17.89%7.55%川投能源15.34%15.16%11.52%11.36%10.33%国投电力10.91%12.44%11.66%13.78%5.34%其他三家平均值9.16%10.98%10.93%14.34%7.74%数据来源：兆新股份公司年度报告由表可知，兆新股份2017年到2019年该指标总体呈下滑趋势，这同时表明公司获得效益的能力逐年下降。并且2020年相较2019年大幅度提升，但到2021年突然下跌，直降至-34.91%，分别低于宝新能源42.46%，低于川投能源45.24%，低于国投电力40.25%。分析得出，兆新股份五年来盈利能力一直下滑，并且与行业内几家领先企业的差距拉大是在2018年。[2]。企业在销售营运过程中获取的净收益，是评价公司是否具有足够获利能力的一个标准。它显示了该公司可以从其销售中获得多少利润。表2-2同行业销售净利率对比表公司/年度20172018201920202021兆新股份23.36%-36.77%-71.77%13.09%-147.16%宝新能源4.10%12.06%15.70%25.39%8.76%川投能源413.23%417.52%356.39%311.31%248.22%国投电力20.73%20.43%20.58%24.86%11.85%其他三家平均值146.02%150%130.89%120.51%89.61%数据来源：根据兆新股份年度报告年到2019年该指标总的来说是在不断下降，到2020年有大幅上升之后到2021年又再次“断崖式”2017年高于宝新能源，低于川投能源和国投电力，且2017年到2021年兆新股份销售净利率均低于其他三家平均值。到2018年销售净利率却突然跌至-36.77%，与上年相比下降了257.41%。13.09%，由于兆新股份盈利能力的不稳定性，导致2021年销售净利率迅速下滑至-147.16%,可见在2021年兆新股份销售净利率不容乐观，会比较大的程度上影响公司平稳发展。2.2.2营运能力分析这个指标是评价企业自有总资产运转速度及效率的[3]，它显示的是企业资产从输入到输出的速度。20172021年间持续不断下滑，这说明该公司资产周转速度不断朝怠速发展、资金总额进一步分解出存货和应收账款以供分析。这是评价企业存货在各环节的运转效率的指标，较高的存货周转效率在一定程度上可提高企业的收现能力以及短期偿债能力[4]。表2-3同行业存货周转率对比表公司/年度20172018201920202021兆新股份9.09010.719.28812.8010.97宝新能源14.3811.729.59613.2529.49川投能源7.2535.8994.2924.7065.78国投电力16.7018.1019.3220.5127.78其他三家平均值12.7811.9111.0712.8221.02数据来源：根据兆新股份年度报告2018年的10.71下降至2019年的9.288，跌了13.28%，表明兆新股份在这个阶段存货流动性和运营效率没有向理想的状态发展。之后2020年比2019年来说有所提升，提升了37.81%，说明2019年公司存货流动性有所上升，同时其变现速度也有所提升，存货对资金周转的占用有所减少。2021年兆新股份存货周转率均低于其他三家平均值，这表明兆新股份相较于行业内的较高水平的三家企业平均值来说存货周转速度较慢、流动性较弱，同时存货占用资金水平较高。[5]。该周转指数是用来评价公司对收账方面是否有效管理的一时间越短，公司的短期偿付能力就越好。但是，该指数不应该太高，因为它会影响销量的扩张和信贷政策。2017年到2021年营业收入一直下跌，应收账款一直积累，挂账金额占营业收入的比重从2018年都大于60%，甚至在2020年飙高到120%，可见应收账款的相对数额确实偏高，说明企业营业收入的质量不2021年应收账款占比大幅降低到52.16%，说明企业收账政策不断完善，公司经营趋于向好。表2-4同行业应收账款周转率对比表公司/年度20172018201920202021兆新股份2.3221.6711.0990.9501.016宝新能源7.2298.6378.7459.8729.318川投能源1.8111.8112.3962.5842.793国投电力8.9588.3287.5526.1585.135其他三家平均值5.996.249数据来源：根据兆新股份年度报告通过上表可以发现，兆新股份2017年到2020年自身应收账款周转率一直处于下降的状态，分别为2.322、1.099、0.950。这与各年度营业收入规模较上年有所下降有关，同时兆新股份应收账款周转率各年均低于其他三家平均值，说明兆新股份的收账能力较弱，这方面与其他企业存在差距。因此，兆新股份要落实收账政策的加强，提升收入的质量是非常重要的。2.2.3偿债能力分析资产负债率=负债总额/资产总额。反映企业的长期债务的偿还能力，表示企业全的部资产中，由于外来的债务[6]。包括流动负债，以及为了长期投资项目而筹集的非流动负债。该指标在40%-60%之间才是处于健康状态。表2-5同行业资产负债率对比表公司/年度20172018201920202021兆新股份39.9037.0539.6238.8840.33宝新能源51.2058.9749.9643.5343.22川投能源21.0921.1226.1628.0033.38国投电力70.8568.2066.8963.9263.52其他三家平均值47.7149.4347.6745.1546.71数据来源：根据兆新股份年度报告2017年到2021年资产负债率均接近40%，只有2021年达到40%，且2017年到2021年兆新股份杠杆获得收益。通过流动、速动比率的分析得出兆新股份的短期偿债能力。（一）流动比率分析该指标评价企业现有的流动资产有无足够的能力在短期债务到期时直接变现偿还[7]。表2-6同行业流动比率对比表公司/年度20172018201920202021兆新股份0.9130.7051.5900.6840.801宝新能源3.2631.1581.3761.9701.728川投能源0.3920.2380.9750.8420.523国投电力0.3600.4940.7290.5780.571其他三家平均值1.340.631.031.130.94数据来源：根据兆新股份年度报告2017年到2021年流动比率一直不稳定，2017年到2018年、2020年到2021年在1以下，其中2017年、2020年和2021年流动比率甚至低于其他三家平均值，这表明兆新股份在这三年中的公司账面的全部流动资产已响到公司的筹资能力。2018年到2019年流动比率上升至1.59，说明偿还债务的能力有所提高。（二）速动比率分析速动比率=速动资产/流动负债。速动比率指数是评价资产短期偿付能力的一种比较准确的数据[8]，因为它消除了对储存库存等流动资产的需要。它还允许投资者快速地从当前未偿还的资产中获利。一般认为速动比率大于1倍为佳。表2-7同行业速动比率对比表公司/年度20172018201920202021兆新股份0.8840.6661.5160.6670.763宝新能源3.1961.0891.2481.9091.640川投能源0.3760.2210.9560.8180.508国投电力0.3260.4510.6950.5510.538其他三家平均值1.30.590.971.090.895数据来源：根据兆新股份年度报告，2017年和2018年均大于川投能源和国投电力，但小于其他年到2021年五年内，其中只有2019年在1以上，到2020年兆新股份速动比率再次跌到0.667，与同实较弱，会造成财务风险。2.2.4股利支付能力分析在公司的留存回报上。公式为，留存收益率=留存利润/净利润。表2-82017年到2021年兆新股份股利分配情况表年度/指标每10股派息数（元）现金分红的数额（万元）公司合并净利润（万元）股利支付率20170.7514,118.091528092.4%201800-221900201900-3095002020005427020210000数据来源：根据兆新股份年度报告2017年向股东支付现金股利，2018年以来没有现金分红。可见，兆新股份并没有优先考投资热情和信心，降低其在大多数投资者眼中的整体形象，导致他们选择投资转移或相应减少投资金额。2.2.5可持续增长能力分析益。可持续增长率=销售净利率×资产周转率×权益乘数×留存收益率=净资产收益率×留存收益率[9]2017年开始到2019年始终朝下发展。结合前面几节的分析可知，公2020年可持续发展增长率迎来了一点提升，说明兆新股份本年的成长性有所回转。但到2021年再次大幅下跌，由此可见该公司经营状况十分不稳定，这将是公司日后发展的一大隐患。3兆新股份财务方面存在的问题及原因分析3.1应收票据及应收账款畸高2017年开始兆新股份的应收账款不断提高，导致占2020年这一比重高达120%。应收账款基数固有较大，增长速度快于收入增坏账风险增加。3.2持续获利能力不足2017年开始营业收入就不断下滑，净利润也从2017年的1.528亿“断崖式”降到2018年的-2.219亿，2019年持续降到-3.095亿，直到2020年才回温到5427万，公司财务总体处于不理想的负增收状态。而兆新股份可持续增长率在2017年至2019年间持续、快速、大幅下滑，通过前面章节的分析可以看出，兆新股份的盈利能力、营运能力和偿债能力都在不同程度存在比较严格的问题，因此可持续增长能力必然受到严重影响，这对于公司长远的发展产生重大不利影响。3.3总资产净利率过低兆新股份2017年到2019年公司产生的营业利润下降，导致净资产率持续下降，公司净利润持续下降。虽然在2021年再次突然下跌，在这种动荡不稳定的情况下，总体来说兆新股份总资产净利率是处在低水平的位置，表明企业的资产利用效率越低或者说企业的资产越来越少，公司并没有注重增加收入或节约资金。4兆新股份财务方面存在问题的对策建议4.1加紧信用政策常业务的发展，实现健康发展。4.2通过控制成本提高净利润表4-12017年到2021年兆新股份营业总收入与营业总成本变动表指标/年度20172018201920202021营业总收入6.541亿6.036亿4.313亿4.145亿3.399亿营业总成本5.562亿6.153亿5.026亿5.134亿5.190亿数据来源：根据兆新股份年度报告2017年外，2018年到2021年营业总成本均大于营业总收入，这也是致使兆新成本、降低成本的一种方式，注重实施成本和成本控制，提高核心竞争力。4.3合理利用资产，提高企业管理水平有或徘徊，合理利用财务杠杆的作用。5结语2017年至2021年的财务报表进行数据杜邦分析，从财务方面的各个指标入手，同时结合行应收账款过于高、持续获得利润的能力不足、总资产净利率过低等严肃的问题。针对这些问题给予了加紧信用政策、通过控制成本提高净利润、合理利用资产，提高企业管理水平等能够有效改进的建议。参考文献[1]StehikovaBeataFinancialanalysisasafinancialmanagementinstrument[J].中国:海洋学报,2015:112-135.[2]DanWang,FengxiaZhou.TheApplicationofFinancialAnalysisinBusinessManagement[J].开商业与管理杂志,2016.[3]RobertJ.Myers.Thestudyoffactorsthatmayinfluencetheperfomancebythe