轻工制造行业月报：地产政策推动有望提升家居需求关注细分板块低估值龙头

内容目录行业表现回顾 512月轻工制造指数先抑后扬 5其他轻工和其他家居取得正向收益 512月个股跌多涨少 6行业市净率接近历史最低水平 6行业重点数据跟踪 7造纸 7造纸行业：规模以上工业企业收入下降，利润增长，产量持续增长 7原材料：废黄板纸价格修复，国内纸浆价格下降 8箱板瓦楞纸：价格略有回升，产消维持高位 10文化纸：价格回落，双胶纸产消高位 12白纸板：产品价格较低，库存有所消化，白卡纸产消增长明显 14生活用纸：价格回落，产消自年中持续下降 162.2.家居 18房地产：销售持续下降，竣工增速放缓，新开工面积增速转正 18销售：行业基本面有所改善，亏损企业数量占比持续下降 19原材料：五金价格略微回升，软体家具原材料价格平稳 21重要行业公司资讯 22行业动态 223.1.1.造纸 223.1.2.家居 23上市公司重点公告 23投资建议 24风险提示 24图表目录图1：2023年12月制造块势 5图2：轻制板月交情况 5图3：中一业12涨跌幅 5图4：轻制细子块12月跌排名 6图5：中轻制业PE（TTM）估情况 7图6：中轻制业PB（LF）估情况 7图7：轻制各板的市率倍） 7图8：造和制业业收累值同增速 8图9：造和制业润总累值同增速 8图10：国制及产量计及比速 8图全机纸纸产量月及比速 8图12：国黄纸格 9图13：国黄纸天数 9图14：国浆格 9图15：国浆存 9图16：浆盘格 9图17：浆口量值及比速 9图18：板瓦纸价 10图19：板产及增速 10图20：板消量比增速 10图21：楞产及增速 图22：楞消量比增速 图23：板楞进量 图24：板瓦纸库存 图25：板楞毛率 12图26：胶双纸价 12图27：胶产及增速 13图28：胶消量比增速 13图29：铜产及增速 13图30：铜消量比增速 13图31：化进口量 14图32：胶双纸库存 14图33：胶双纸率 14图34：板白纸价 15图35：板产及增速 15图36：板消量比增速 15图37：卡产及增速 15图38：卡消量比增速 15图39：板白纸库存 16图40：板白纸率 16图41：活纸价 16图42：活纸量比增速 17图43：活纸费同比速 17图44：活纸口同比速 17图45：活纸口同比速 17图46：活纸度库存 18图47：活纸利率 18图48：宅计工及同增速 18图49：宅月工及同增速 18图50：宅计售及同增速 19图51：宅月售及同增速 19图52：宅计开积及比速 19图53：宅月开积及比速 19图54：具造营入累值同增速 20图55：具造利计值同增速 20图56：材居场额累值同增速 20图57：国材居指数同增速 20图58：具零额值及比速 21图59：具零额值及比速 21图60：具其件额累值同增速 21图61：具其件额当值同增速 21图62：金格数 22图63：MDI国现价 22图64：TDI内货价 22图65：泡醚市均价 22表1：轻制板个涨跌（2023.12.1-12.31） 6表2：上公重公告 23行业表现回顾122023年12月中轻造行指跌期深300指跌1.86输沪300302012111.04亿元，环比略微缩量。图1：2023年12月轻工制造板块走势 图2：轻工制造板块月成交情况资料来源：， 资料来源：，图3：中信一级行业12月涨跌幅资料来源：，时间周期：2023.12.1-12.31其他轻工和其他家居取得正向收益（2.90.77（-5.23印其工中幅前股（25.68镜（8.17前股（43.68竹茶花股（19.53）。图4：轻工制造细分子板块12月涨跌幅排名资料来源：，时间周期：2023.12.1-12.3112月个股跌多涨少2023122916855下跌的个有113个个的上比达到32.74跌比达到67.26-1.9。55表1：轻工制造板块个股涨跌幅（2023.12.1-12.31）月涨跌幅区间涨跌幅股票代码名称所属子行业股票代码名称所属子行业（%）（%）833075.BJ柏星龙54.97纸包装301193.SZ家联科技-10.02其他轻工Ⅲ837174.BJ宏裕包材44.81其他包装301009.SZ可靠股份-10.19造纸Ⅲ603661.SH恒林股份43.68其他家居603801.SH志邦家居-10.27家具834765.BJ美之高33.58家具603733.SH仙鹤股份-10.38造纸Ⅲ871553.BJ凯腾精工32.66印刷000659.SZ珠海中富-11.07其他包装870204.BJ沪江材料32.14其他包装002235.SZ安妮股份-11.28造纸Ⅲ838163.BJ方大新材31.14其他包装603833.SH欧派家居-11.89家具831445.BJ龙竹科技28.12其他家居301296.SZ新巨丰-13.66纸包装002862.SZ实丰文化26.77文娱轻工Ⅲ002229.SZ鸿博股份-16.79印刷300729.SZ乐歌股份25.68其他轻工Ⅲ603863.SH松炀资源-21.42造纸Ⅲ资料来源：，行业市净率接近历史最低水平20231229PE（TTM）35.1656.363011；PB（LF）1.880.59104.55/22.42/42.24/34.44/40.25，分别于史86.18、0.96、41.35位。图5：中信轻工制造行业PE（TTM）估值情况 图6：中信轻工制造行业PB（LF）估值情况资料来源：， 资料来源：，图7：轻工制造各子板块的市盈率（倍）资料来源：，行业重点数据跟踪造纸2023年11月，我国造纸和纸制品业规模以上工业企业营业收入1249.4亿元，同比下降8.68，11112567.53.0；1194.1长67.44，1-11利润额计378.5亿，同长2.4。图8：造纸和纸制品业营业收入累计值及同比增速 图9：造纸和纸制品业利润总额累计值及同比增速资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，2023年11全机及纸量1317.9万同比长11.6，1月至11月13042.6万吨，同比增长5.8。图10：全国机制纸及纸板产量累计值及同比增速 图全国机制纸及纸板产量当月值及同比增速资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，20231229纸均为1599元/上末涨2.63年12月废纸库天为7天，环比下降0.8天。图12：中国废黄板纸价格 图13：中国废黄板纸库存天数资料来源：卓创资讯， 资料来源：卓创资讯，202312295821.43、4952.2756004525元吨别上末降0.95.1年12月162.776.55图14：中国纸浆价格 图15：中国纸浆库存资料来源：卓创资讯， 资料来源：卓创资讯，20231229（银星（760650/分别上末降2.6长3.22023年年纸浆计为3311万同比长23.52。图16：纸浆外盘价格 图17：纸浆进口数量累计值及同比增速资料来源：卓创资讯， 资料来源：iFinD，从价格来看，产品价格均有小幅回升。2023年12月29日，箱板纸均价为3853元/吨，较上月价涨0.6楞纸为2925元吨较上末格涨1.45。图18：箱板纸瓦楞纸均价资料来源：卓创资讯，2023年11箱月度费分为245.9286.6万别比长14.74、14.67。图19：箱板纸产量及同比增速 图20：箱板纸消费量及同比增速资料来源：卓创资讯， 资料来源：卓创资讯，2023年11月瓦纸度产、费别192.3、224.1万，别增长10.06、14.18。图21：瓦楞纸产量及同比增速 图22：瓦楞纸消费量及同比增速 资料来源：卓创资讯， 资料来源：卓创资讯，202311口47、37万，进口84吨同增长32.60；别口0.8、0.7万，计出口1.5万，比长27.97。202312119.9、60.4万，别比降3.56、长1.80。图23：箱板瓦楞纸进出口量 图24：箱板纸瓦楞纸企业库存资料来源：卓创资讯， 资料来源：卓创资讯，从盈利能力来看，毛利率有小幅下降。2023年12月29日，箱板纸、瓦楞纸毛利率分别为18.15、11.14，较上月末分别-0.39pct、-0.73pct。图25：箱板瓦楞纸毛利率资料来源：卓创资讯，从价格来看，产品价格本月持续回落。2023年12月29日，双胶纸、双铜纸价格分别为5862.5、5930元/吨，分别较上月末下降6.01、1.82。图26：双胶纸双铜纸均价资料来源：卓创资讯，20231186.7、80.7万，比别长17.26。图27：双胶纸产量及同比增速 图28：双胶纸消费量及同比增速资料来源：卓创资讯， 资料来源：卓创资讯，2023年11月铜月产量消量别为39.227.3万吨同分长0.9降16.23。图29：双铜纸产量及同比增速 图30：双铜纸消费量及同比增速资料来源：卓创资讯， 资料来源：卓创资讯，2023111.82.2万，进口4万，比长10.45分口9.8、15万吨合出口24.9万，比长15.34。10202312月双纸铜企库存为49.0339.2万吨比别降22.80比1.64、0.8图31：文化纸进出口量 图32：双胶纸双铜纸企业库存资料来源：卓创资讯， 资料来源：卓创资讯，20231229分为5.34、8.04较月分别-3.16pct、+0.67pct。图33：双胶纸双铜纸毛利率资料来源：卓创资讯，20231229白纸格为38814790元吨分较上末降0.55。图34：白板纸白卡纸均价资料来源：卓创资讯，年11，纸月产、费分为57.3、54.6万，分别长11.83、6.02。图35：白板纸产量及同比增速 图36：白板纸消费量及同比增速 资料来源：卓创资讯， 资料来源：卓创资讯，2023年11月卡月产量消量别为101.186.7万吨同分长14.92、31.16。图37：白卡纸产量及同比增速 图38：白卡纸消费量及同比增速 资料来源：卓创资讯， 资料来源：卓创资讯，820231217.7715.59较低水平。2023年12月29日白纸白纸度毛率为23.29-2.67，上月末分别+0.03pct、-1.15pct。图39：白板纸白卡纸企业库存 图40：白板纸白卡纸毛利率资料来源：卓创资讯， 资料来源：卓创资讯，2023296417、6000、6650/降2.53。图41：生活用纸均价资料来源：卓创资讯，5202311消量为86.7、85.1吨同分降2.46增长4.62。图42：生活用纸产量及同比增速 图43：生活用纸消费量及同比增速资料来源：卓创资讯， 资料来源：卓创资讯，从进出口来看，主要为出口，2022年进口量3.3万吨，出口量78万吨，净出口量同比增长26.93。图44：生活用纸进口量及同比增速 图45：生活用纸出口量及同比增速资料来源：卓创资讯， 资料来源：卓创资讯，20231233.2、17.1吨比分长1.8414.77。20231229纸度利分为7.39，上末别+0.68pct、+1.58pct、-0.4pct。图46：生活用纸月度企业库存 图47：生活用纸毛利率资料来源：卓创资讯， 资料来源：卓创资讯，家居2023110.751.46111.768.5图48：住宅累计竣工面积及同比增速 图49：住宅当月竣工面积及同比增速 资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，2023110.66118.67.3图50：住宅累计销售面积及同比增速 图51：住宅当月销售面积及同比增速 资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，112023110.6111宅累新工达6.37亿平米同降21.5。图52：住宅累计新开工面积及同比增速 图53：住宅当月新开工面积及同比增速资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，2023年1月至11我家具造累实营收入5796.6元同降5.5301.56.3。117357189225.72，图54：家具制造业营业收入累计值及同比增速 图55：家具制造业利润累计值及同比增速 资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，2023111319.511累销为14214.56亿元同增长30.52023年11全建家景气（BHI）118.8432.32-15.59图56：建材家居卖场销售额累计值及同比增速 图57：全国建材家居景气指数及同比增速资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，202311163.611费品售额1377.1，同长2.8。图58：家具类零售额累计值及同比增速 图59：家具类零售额当月值及同比增速资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，20231160.963.62111574.337.3。图60：家具及其零件出口额累计值及同比增速 图61：家具及其零件出口额当月值及同比增速资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，截至202415114.47、114.51、102.52、120.68-1.2、+2.69、+3.34、+1.0920231229157672.12；TDI1680010.64；202312日，泡醚场为9375元/，上末跌1.32，同上涨0.81。图62：五金价格指数 图63：MDI国内现货价资料来源：iFinD， 资料来源：iFinD，图64：TDI国内现货价 图65：软泡聚醚各市场平均价资料来源：iFinD， 资料来源：卓创资讯，重要行业公司资讯行业动态造纸20231-11322.91031-11481.3156与箱纸量比2022累计加259或47.6破史高来中国关署）202320231-920232023（来）国务院关税税则委员会发布《关于2024年关税调整方案的公告》。2024年1月1日起，1010（202302024）家居1211122024（）深圳市规划和自然资源局会同深圳市住房和建设局起草的《关于积极稳步推进城中村改造实现高质量发展的实施意见》（征求意见稿）发布，规划部署深圳市城中村改造工作。《意见稿》指出，深圳市城中村改造将分类推进拆除新建、整治提升、拆整结合三大类项目的更新整改，强化政府在城中村改造中的主体地位，分批次开展改造工作，对既有城中村改造项目实行分类管理安排。（来源：深圳市规划和自然资源局）上市公司重点公告表2：上市公司重点公告公司名称 主要内容公司拟以支付现金方式购买昆山市苏裕纸制品有限公司持有的立盛包装有限公司26%股权，本次交易完成后，公司将直接持有越南立盛51%股权，越南立盛将变更为公司的控股子公司，纳入合佳合科技

并报表范围。本次交易构成重大资产重组，公司收到北京证券交易所下发的重组问询函，进行了逐项落实及核查，并进行了回复。纳尔股份

3730万股（含本数），不超过本次发行前上市公司总股本的盈峰睿和投资以协议转让的方式受让顾家家居两大股东——顾家集团和TBHomeLimited共计持2.4142.58元/盈峰睿和投资以协议转让的方式受让顾家家居两大股东——顾家集团和TBHomeLimited共计持2.4142.58元/36.72元/股，转让总价款从此前的102.99亿调整至88.8亿元，降幅为13%。顾