蒙牛集团股份有限公司盈利能力分析

目录中英文摘要 1一、引言 3二、盈利能力分析的相关理论概述 3（一）盈利能力的相关概念 3（二）盈利能力分析方法 3（三）盈利能力分析的目的 4三、蒙牛集团股份有限公司盈利能力的现状分析 4（一）基于利润视角的盈利能力分析 51.营业利润率 52.销售毛利率 63.销售净利率 7（二）基于成本费用视角的盈利能力分析 81.成本费用率 8（三）基于投资视角的盈利能力分析 81.总资产收益率 92.净资产收益率 9四、蒙牛集团股份有限公司盈利能力存在的问题 10（一）盈利能力缺乏稳定性 10（二）缺乏对市场需求的了解以及市场竞争力较弱 10（三）成本控制风险 11五、提升蒙牛集团股份有限公司盈利能力的建议 11（一）优化产品结构，保持盈利能力稳定 11（二）了解市场需求，提高市场竞争力 11（三）成本控制 12六、结束语 13七、参考文献 13八、致谢 14蒙牛集团股份有限公司盈利能力分析摘要：如今大数据时代的到来，给企业带来了无尽的机遇与挑战，使得企业无时无刻不在参与同行业的激烈竞争。企业经营的主要目标在于投资人获得较高的利润并保持稳定的增长，因此对企业进行盈利能力分析是必然性的。本文以蒙牛集团股份有限公司为例，将2013年至2017年财务报表利用盈利能力的比率分析和盈利能力的趋势分析的两种方法相结合，对蒙牛集团股份有限公司进行盈利能力分析。，并对分析结果进行总结，依据其盈利能力不稳定、缺乏对市场需求的了解、成本控制等问题提出稳定盈利能力、加强市场需求的了解、控制成本等可行性建议，为企业管理者，投资者提供重要的盈利能力的信息，使企业在市场竞争激烈的环境下更好的生存与发展。关键词：盈利能力分析盈利能力分析指标蒙牛集团

Profitability

Analysis

Of

Mengniu

Group

Co.,

LTD.Abstract:Nowadays,thearrivalofbigdataerabringsendlessopportunitiesandchallengestoenterprises,sothatenterprisescanparticipateinthefiercecompetitionofthesameindustryallthetime.Themainobjectiveofenterpriseoperationistoobtainhigherprofitsandmaintainstablegrowth,soitisnecessarytoanalyzetheprofitabilityofenterprises.Basedonmengniugroupco.,LTD.,forexample,willbefrom2013to2017financialstatementsusingtheprofitabilityratioanalysisandtrendanalysisofprofitabilityoftwomethods,thecombinationofprofitabilityanalysisformengniugroupco.,LTD.,andtosummarizetheresultsoftheanalysis,onthebasisofitsprofitabilityisnotstable,lackofunderstandingofthemarketdemand,costcontrolproblems,suchasstableprofitabilityandmarketdemandtostrengthenunderstanding,controlcosts,suchasfeasibleSuggestions,fortheenterprisemanagers,theprofitabilityofinvestorstoprovideimportantinformation,maketheenterpriseinthecompetitivemarketenvironmentbettersurvivalanddevelopment.Keywords:Profitabilityanalysis;Profitabilityanalysisindicators;Mengniugroup,一、引言企业盈利能力分析作为企业财务报表分析的重点，同时也作为影响企业获得投资者投资的重要因素之一，他反映了在某个时间点或者某个某个时间段企业的基本财务情况和企业销售情况。随着社会经济的发展与人民收入水平的上升，人们对乳制也产品需求越来越高，同时乳制业产业竞争越来越激烈的情况下，蒙牛集团作为乳制业行业的龙头企业，是中国领先的乳制品供应商，其供应的乳制品是中国最知名的品牌之一，因此对蒙牛集团进行盈利能力分析可以让企业管理者更好的了解企业自身的销售情况。二、盈利能力分析的相关理论概述（一）盈利能力的相关概念盈利能力，顾名思义即企业对利润取得的能力，也就是众所周知的企业资本增值能力。一般来说，在既定时期内，企业收益水平和数额就是盈利能力的客观反映。企业盈利能力越强，股东所能得到的收益就越多，企业价值随之增加。不管是对于企业外部，还是内部，利润都是其首要关注的。而分析盈利能力，也就是利用若干项财务指标展开全面探究，进而使财务信息需求被满足。企业盈利能力分析指标被细分为6个，分别是总资产报酬率、营业利润率、资本收益率、盈余现金保障倍数、成本费用利润率和净资产收益率。（二）盈利能力分析方法在探析企业盈利能力时，最为常见的研究方法有三种。首先，分析盈利能力比率。这一分析法应用最为广泛，它结果让人一目了然，对比清晰，可以对企业运行情况做到客观全面评价。和企业盈利能力存在关联的比率较多，大致分为如下：第一，以成本费用展开的盈利能力分析；第二，以利润展开的盈利能力分析；第三，以投资展开的盈利能力分析。其次，分析盈利能力趋势。这一方法主要是比较企业接连一段时间的财务数据，摸索企业盈利能力走向。从纵向视角出发，对企业历史数据对比。通过此，企业盈利能力水平的起伏趋势可以一目了然，进而找出问题，揪出根源。最后，分析盈利能力结构。它就是把特定的项目金额、或者合计金额与费用、收入和利润项目金额等放在一起比较，进而准确把握项目结构，了解企业盈利能力如何。本文整合企业盈利能力趋势和盈利能力比率，全面研究蒙牛集团股份有限公司盈利能力。（三）盈利能力分析的目的企业盈利能力的分析的目的具体表现在两个方面：对于企业而言，盈利能力是企业管理者最重要的业绩衡量标准，企业从事经营活动，其直接目的是最大限度的获取利润。而各项收益数据反映着企业的盈利能力。根据企业盈利能力可及时发现企业存在的问题，是改进企业管理的突破口。企业在面对盈利能力分析发现的问题，及时改善企业财务结构，弥补企业的不足，提高企业营业能力、销售能力和偿债能力。在企业投资者看来，企业盈利能力高低是其是否要投资的关键。处于市场经济背景下，投资者把盈利能力看作是比财务状况更重要的存在。所以，投资人一般会通过盈利能力了解企业发展情况，而对于投资人来说利润是最看重的一点。因此企业盈利能力利于投资者决策，使得投资者更方便的了解企业财务信息。三、蒙牛集团股份有限公司盈利能力的现状分析蒙牛乳业（集团）股份有限公司于1999年正式创办，其选址在内蒙古自治区呼和浩特市和林格尔县盛乐经济园区设立，是我国乳制品行业和农业产业化的领军企业。放眼我国，蒙牛作为乳制品供应商，其实力不容小觑。多年来，蒙牛企业专注于研发绿色、健康的乳制品，在世界乳业品牌中大名鼎鼎。从蒙牛乳业创办后，其已形成了冰淇淋、液态奶、奶粉奶酪等多品兼备的产品矩阵，先后推出冠益乳、特仑苏、优益C、酸酸乳、纯甄、未来星等十余种产品，受到了广大消费者的一致认可。就现阶段，蒙牛旗下共有工厂五十八个，生产基地三十三个，遍布我国各地。不仅如此，蒙牛还对外聘用了四万余名员工。在2015年时，蒙牛营业收入累计490亿元，共868万吨产能。在2009年7月时，蒙牛与中粮集团达成联盟，中粮集团成为蒙牛最大控股人。有了中粮的助力，蒙牛的发展如虎添翼，其不管是战略资源配置还是食品安全，都在向国际方向发展。当前，蒙牛的产品已外销到了东南亚、港澳、蒙古、美国塞班等地区和国家。经过七年的发展，他们手中缔造了“蒙牛奇迹”和“蒙牛速度”。处于严峻紧张的市场竞争中，一家企业要想平稳发展，首先要做的就是足够了解“自己”，顾名思义就是企业首先要对自身内部的基本结构、基本财务情况做到深刻的解析，所以企业的盈利能力分析是必不可少的。它作为财务分析最为重要的一项分析之一，在企业中起着重要的揭示作用。揭示企业所存在的销售问题、经营问题、结构问题，更为企业改革创新提供重大依据。本文对蒙牛集团股份有限公司2013年至2017年五年的财务数据进行盈利能力分析得出结论，找出问题。（一）基于利润视角的的盈利能力分析投资投的是企业的未来，也就是看重企业的盈利能力。在激烈的市场竞争中，盈利能力成分的体现出了企业的市场竞争力的强弱，简单来说就是企业赚钱能力如何。所以，盈利分析应聚焦于企业营业能力上，围绕销售毛利率、营业利润率和销售净利率展开。1.营业利润率营业利润率是企业营业利润与营业收入的比率，它是衡量企业经营效率的指标，反映了在考虑营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。其营业利润率越高，说明企业商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强。反之，比率越低，说明企业销售商品的销售利润越低，说明企业盈利能力越弱。营业利润率的计算公式如下：营业利润率=营业利润\营业收入*100%由此公式，根据蒙牛集团提供的2013年-2017年利润表数据计算可得2013年至2017年营业利润率表，如下表所示：表1蒙牛集团2013至2017年营业利润率年份20132014201520162017营业利率 4.73%5.74%5.90%－0.44%5.25%由上表可以看出蒙牛集团的营业利润率在2013年至2015年间呈上升的趋势，且上升速度处于较缓慢状态，其中2014到2015年营业利润率只增长了0.16%，其缓慢增长的原因是近几年随着社会经济的增长，人们生活水平在逐渐的提高，对乳制品的追求从单一的口味变化为多元化口味，对乳制品的质量要求也从以前的追求健康变为如今的健康、营养与口感并存。人们的需求的变化对企业做好营销，迎合大众口味是一个很大的难题。但蒙牛在2013年至2015年仍继续保持营业利润率持续增长的原因主要是蒙牛集团作为中国知名品牌之一，有一定的群众基础，和固定的品牌粉丝，且近几年蒙牛也在为迎合大众口味做努力，不断在研发新品种。这也是蒙牛能成为中国乳制品龙头之一的原因。但由上图可见在2016年蒙牛集团的营业利润率猛跌至负数，由原来的盈转亏。2016年蒙牛集团营业收入虽然在增加但营业利润严重亏损，其中亏损原因主要是受雅士利和现代牧业两家联营公司的影响，2016年蒙牛收购雅士利，而雅士利的商誉减值和出售库存大包场导致拖累蒙牛集团营业利润。而雅士利利润下滑的原因是受2008年三鹿奶粉事件的影响导致现如今奶粉市场的信任度严重下降，则是雅士利作为专业做奶粉事业的企业，在销售方面一直不理想，从而影响蒙牛集团利润。值得一提的是至2017年，蒙牛集团营业利润率由回升至5.25%，回归盈利状态。其原因是受2016影响，蒙牛集团在2017年做了深化改革，带领全新的管理团队，在“聚焦聚势，凝心凝力”战略指导下，开创了行业新时代，实现了营业利润率新增长。2.销售毛利率销售毛利率是毛利与销售净值的百分比，其中毛利的销售净收入与产品成本的差，在一定程度上反映了企业生产经营环节的效率高低。毛利率是企业利润的基础，可反映是一家企业的产品是否卖的比别人贵，且毛利率越高，证明企业最终利润空间越大，企业提高销售获得的利润的能力越强。销售毛利率的精神公式如下：销售毛利率=（销售收入-销售成本）\销售收入由此公式，根据蒙牛集团提供的2013年-2017年利润表数据计算可得2013年至2017年销售毛利率，如下表所示：表2蒙牛集团2013至2017年销售毛利率年份20132014201520162017销售毛利率27.00%30.84%31.36%32.79%35.20%根据表2可以得出蒙牛集团2013年到2017年毛利率一直处于上升状态，与2013年相比，毛利率在2017年整整增加了7.2%，这表明蒙牛集团产品的竞争力一直在提高，竞争潜力大，研发出的产品附加值高，产品定价也在逐渐升高。而其中2016年至2017年蒙牛毛利率上升2.4个百分点，显示2017年蒙牛集团处于恢复状态。在受2016年企业利润严重亏损的情况下，蒙牛集团在2917年做了深度改革，成立新团队，对高端产品研发了新品，力打造国民牛奶品牌，最终2017年蒙牛集团利润得到复苏。为了更清楚了解蒙牛集团近几年来的毛利率水平，因此将蒙牛集团与同行较为有代表性且企业结构与蒙牛集团相似的伊利集团进行力一个对照。蒙牛集团与伊利集团毛利率对照表如下所示:表3蒙牛集团与伊利集团2013年至2017年销售毛利率对照表年份20132014201520162017蒙牛27.00%30.84%31.36%32,79%35.20%伊利28.67%32.54%35.89%37.94%37.92%由上表3可看出近几年内，蒙牛与伊利的收益水平呈上升趋势，但伊利集团整体收益高于蒙牛集团，且伊利营业收入一直高于蒙牛集团。由此可见蒙牛集团在同行内与自己最大竞争力对手伊利集团相比，明显近几年蒙牛集团产品还有很大的提升空间，蒙牛也再不甘落后奋起直追，使两大乳制业龙头的营业收入差逐渐缩小3.销售净利率销售净利率是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力，反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。销售净利率的计算公式如下：销售净利率=净利润\销售收入*100%由此可看出它与净利润成正比关系，与销售收入成反比关系，企业在增加销售收入额的同时必须相应的获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。根据蒙牛集团2013年至2017年所提供的财务数据可计算得出2013年至2017年销售净利率，如下表所示：表4蒙牛集团2013至2017年销售净利率年份20132014201520162017销售净利率4.29%5.58%5.14%－1.51%3.40%有图可见蒙牛集团销售净利率在2013年至2016年处于上升趋势，在2016年又大幅度下跌。而在2017年在蒙牛集团奋力拼搏下才使得销售净利率回升。其中2016年使得销售净利率大幅度下跌的原因一是主要是受其联营企业管理影响，二是因为蒙牛集团一直致力于提供各种措施优化其原料奶粉存在水平，因而导致亏损。（二）基于成本费用视角的盈利能力分析企业获得利润的前提是有一定的成本费用的付出，成本费用是推动企业提高经营管理水平的重要杠杆，是定制产品价格的一项重要依据。企业应已最低成本换取最大收益，做到利润空间最大。所以，企业盈利能力也或多或少受企业耗费影响。而成本费用利润率能够把企业费用客观呈现出来。1.成本费用率成本费用利润率是企业一定期间的利润总额与成本、费用总额的比率，它代表每付元成本费用能够赚取的利润多少，是经营生产活动所孵化的果实。该指标和利润呈正比，是企业经济效益的体现。成本费用利润率的计算公式如下：成本费用利润率=利润总额\成本费用总额*100%根据所查阅的有关蒙牛集团的相关数据，发现蒙牛集团每年购置的原料奶粉费用是一笔巨款，成本费用率一直处于上升趋势，其原因是蒙牛集团原料成本短缺导致进口的增加，使得成本费用率的增加。（三）基于投资视角的盈利能力分析企业的资产一大部分来自投资者的投资，而投资者最看重的便是企业的盈利能力，能吸引住投资者投资的往往是企业盈利能力强的，因为投资者其目的就是为了获取投资收益。而企业与投资有关的能力能力分析指标主要有总资产收益率和净资产收益率。1.总资产收益率总资产收益率是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比率。是另一个衡量企业收益能力的指标。在考核企业利润目标的实现情况时，投资者往往关注与投入资产相关的报酬实现效果，总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据。总资产收益率的计算公式如下：总资产收益率=(净利润/平均资产总额)×100%根据蒙牛集团2013年至2017年所提供的财务数据可计算得出2013年至2017年总资产收益率，如下表所示：表5蒙牛集团2013至2017总资产收益率年份20132014201520162017总资产收益率6.07%6.16%5.16%－1.63%5.25%由上图可看出2013年到2014年蒙牛集团呈上升趋势，直到2015年开始呈下降趋势，甚至于2016年出现了负增长的情况。表明蒙牛集团2013年至2014年，资产利用效果较好，企业的全部资产得到了回报，企业经营水平很强，是因为2013到2014年蒙牛集团注重营养、绿色，正是当时人们生活的主题，使得蒙牛集团利润趋于上涨。而2015的下降是因为行业竞争力越来越激烈，互联网的发展影响其销售水平，因互联网的发展，人们购买乳制品的渠道、种类越来越多，不仅有国内品牌的选择，更有国外品牌的选择，使得蒙牛集团在竞争激烈的环境下艰难的生存。2016年出现的负增长主要原因还是因为联营企业雅士利的严重亏损的影响，使得拖累蒙牛集团，从而出现总资产收益率负增长的局面。2.净资产收益率净资产收益率是净利润与平均股东权益的百分比，是企业税后利润除以净资产的百分比率。该指标反映股东权益的收益水平。指标越高说明投资带来的收益越高，它是衡量股东资金使用水平的指标。净资产收益率的计算公式如下：净资产收益率=净利润\平均净资产*100%根据蒙牛集团2013年至2017年所提供的财务数据可计算得出2013年至2017年净资产收益率，如下表所示：表6蒙牛集团2013至2017净资产收益率年份20132014201520162017净资产收益率10.62%10.94%10。69%－3.60%9.06%由上表可见，蒙牛集团净资产收益率2013年为10.62%，2014年为10.94%，2015年为10.64%，总体来说趋于稳定，期间略有下降，至2016年，呈现大幅度下降，表明蒙牛集团获利能力有所下降，对股东投入的资本的利用效率不高，受总资产收益率的影响，净资产收益率在2015年和2016年都不是很理想。表明近几年蒙牛在行业的发展开始受到挑战，而2017年，净资产收益率又快速的升回，表明蒙牛认识到自身存在为问题，开始改革实施发展战略，扩大销售，提高销售利润，对于未来，蒙牛集团还有巨大的发展潜力。四、蒙牛集团股份有限公司盈利能力存在的问题（一）盈利能力缺乏稳定性通过对蒙牛集团盈利能力的分析，对各指标的解析，发现蒙牛集团盈利能力处于波动状态，尤其近两年，蒙牛集团近几年因过度最求利益最大化，通过收购等发展路径来以扩张自身公司的市场和规模，而未考虑到公司能否有承担收购带来的压力能力，收购公司后没有正确的战略方针，从而导致其被收购公司雅士利给蒙牛业绩带来巨大的拖累，影响蒙牛集团盈利能力。而后一年蒙牛集团认识到自身的问题，针对利润亏损的局面，调整结构，改革团队，使亏损局面反转，恢复盈利。由此可见蒙牛集团由亏转盈，波动幅度大。表明蒙牛集团盈利能力还需加强稳定，稳固自身的运营结构体系，提高承压能力，及时发现自身问题，并加以弥补自身的不足。（二）缺乏对市场需求的了解以及市场竞争力较弱蒙牛集团盈利能力近几年出现下降的趋势表明蒙牛没有及时的对市场需求进行调查了解，需求影响价格，随着生活水平的提高，人们对产品的需求也越来越高，没有及时了解人们的需求便会脱离市场。蒙牛近几年销售毛利率有所下降，其原因就是对市场需求的了解不够透彻，集团产品没有根据市场需求做出太大变化，依旧使用原来的旧战略，没有根据市场进行相应的调整与整顿。继而影响其市场竞争力，而蒙牛集团最强大的对手伊利集团盈利能力的不断提升，其主要原因是因为跟紧潮流的变化，不断推出新产品且加大宣传力度。而蒙牛集团却没有做到这一点，相对来说竞争力较弱。而后2017年发现自身问题后进行改革并取得了良好的效果。（三）成本控制风险蒙牛集团主打乳制品，时而面临原料奶粉的短缺、产品保鲜、产品创新等问题，这都需耗费大量的成本费用。而蒙牛集团没有加强对成本费用的控制，使得企业获取利润的空间减少。这是蒙牛集团近几年出现的最大问题。在蒙牛集团销售形势进一步好转的情况下，利润增长与产业增长并不同步，最大原因是没有做到对成本的有效控制。且乳制品成本最主要来源是原料奶的生产与原料奶的保鲜以及产品的运输费用，想要企业做到有效的成本控制需从原料奶生产成本的控制出发。五、提升蒙牛集团股份有限公司盈利能力的建议（一）优化产品结构，保持盈利能力稳定随着收入水平的上升，人们对高品质产品的需求越来越旺盛，企业应该继续优化产品结构，加强高端产品的投入和推广，充分利用蒙牛集团在中国乳制业的影响力和品牌，从品牌战略出发，打造值得信赖的