基于EVA的企业绩效评价体系探究-以A企业为例

一、绪论（一）企业绩效评价的现状在我国，大多数公司在绩效评价时以会计利润为基础，以财务报表的相关指标为核心。在不同的业务流程过程中采用不同的衡量指标，比如：在进行战略规划时以收入增长或利润增加为重要标准；在评价各部门的业绩时可能会根据资产回报率为标准；在评估个别产品或生产线时毛利率则是主要标准。目前，企业仍然普遍采用传统的财务指标评价自身的业绩情况，一味追求利润增长，忽略了企业的整体价值。（二）EVA实施的必要性现有的会计利润无法真实而全面反映企业为股东创造的价值，而EVA指标克服了现有利润财务考核指标的缺陷，它不同于会计利润，其原因是扣除了股东资本和债务资本成本，更全面真实地反映企业经营状况，充分体现股东利益最大化。运用EVA有助于改善公司治理能力，协调股东和企业经营者之间的利益，同时有利于提高企业的凝聚力。另外，EVA的实施对企业形成了监督作用，避免企业经营者为了短期利益盲目举债扩张，帮助企业规避不必要的问题，有效地帮助了企业进行管理。引入EVA指标，为现代企业管理建立新的管理体系，对于我国企业更具有重要意义。二、企业绩效评价与EVA基本理论概述（一）绩效评价内涵绩效是指企业经济管理活动的结果和成效；为实现企业运营的最终目标而展现在不同层面上的有效输出，在一定环境影响下通过一系列的行为产生的后果。所谓绩效评价，是指为了完成企业目标，按照预先确定的标准和一定的评价程序，运用科学的评价方法，按照评价内容和标准对企业在一定时期内经营过程和结果做出客观、公平、公正、准确的综合评判。通过持续的绩效评价，可以了解企业的发展状况，把握企业当前的全局，使企业知彼知己、扬长补短，采取更加有效的方法和措施来提高竞争力。（二）EVA的基本概念经济增加值（EconomicValueAdded，简称“EVA”），又称经济利润，是指一定时期的企业税后净营业利润扣除全部投入资本的成本后的余额。EVA考虑的是“全部资本的成本”，认为企业的收益不但要弥补债务成本，还要在会计利润的基础上进一步扣减公司占用的股权资本的机会成本，在此之后的剩余部分才是企业真正创造的价值。EVA指标改变了过去只有对外举债才需要支付利息，而股东的投入无须付息的传统观点，该指标在传统绩效评价指标的基础上不光考虑了债务资本成本，还考虑到股东的利益，强化了资本使用效率目标。（三）EVA绩效评价指标的优势1.真实反映企业价值在EVA指标进行绩效评价时以经济利润为核心，是区别于传统绩效评价指标最明显的特征。EVA业绩评价体系的优越性在于考虑了权益资本成本，更好地反映出企业为使用这些资源而付出的总代价。与传统绩效评价相比，EVA指标有效衡量了企业股东的价值，它的变化与股东价值是密切相关的，弥补了传统会计利润指标对企业价值评估的缺陷，更加科学全面地诠释了经济学意义上的经济利润，真实反映企业的价值，从而使投资者做出更正确的决策。2.对企业管理具有激励作用EVA业绩评价指标除了用于业绩评价，还可以用于企业薪酬激励，将企业管理人员的薪酬和EVA的考核结果相联系，把创造的企业价值与经营者薪酬挂钩，激励经营者和所有员工为企业创造更多价值。将经营者的利益与股东财富最大化的目标相结合，则企业的经营者就会努力追求EVA价值的最大化，使经营者在经营决策过程中做出更符合股东利益的行为。3.EVA让企业重视主营业务收入在EVA的计算过程中，对企业不经常发生的营业外收支和补贴收入从利润中扣除，要剔除偶发性项目的影响，使分析的数据能反映正常的经营状况。因此，EVA可以充分反映主营业务的盈利能力，避免盲目涉入其他经营领域投资，如外汇、期货、房产等，这些投资不仅不能带来稳定的现金流，而且可能会导致企业的投资失败，增加企业的经营风险。通过EVA引导企业能够把重心放在其核心产业，能够让企业经营者更加关注主营业务收入。4.EVA更加注重企业的可持续发展要以发展的角度看待问题，要求经营者着眼于企业的长远发展。EVA指标能促使企业克服短视行为，不鼓励企业以牺牲长期利益来放大短期效果。例如，EVA考核指标充分考虑了研发费用、人才培训、品牌市场的开拓对企业长远发展的影响，在计算企业经济增加值时往往要剔除掉这些因素对企业短期利润的影响，从根本上杜绝了经营者的短视行为避免管理层为追求短期利润最大化。EVA通过这种价值调整，从制度上鼓励经营者进行新产品的开发和新品牌的营销，有利于企业持续发展。三、EVA业绩评价在企业中的应用——以A企业为例（一）A企业基本情况A企业在1999年3月通过改制设立股份公司，于2006年8月在深圳交易所成功上市。公司是一家拥有磁性材料+器件、光伏+锂电两大产业群相关产品的研发、生产、销售及提供一站式技术解决方案的高新技术民营企业。是目前全球最大的永磁铁氧体生产企业、全球最大的软磁材料制造企业，产品在欧洲、美洲、韩国、日本、东南亚等60多个国家和地区享有极高的信誉。（二）EVA在A企业中的计算EVA是指企业税后净营业利润减去资本成本后的余额，它衡量了减除资本占用费用后企业经营产生的利润。EVA为正数，表明经营者为企业实现了价值创造；EVA为负数，表明经营者在损毁股东的财富；EVA为0时，表明创造出的利润只等于所有投资者投入资本成本。由于企业之间的经营性质、业务范围不同、企业规模大小不一，基于不同的业绩评价目标，用EVA进行业绩评价时所做的调整项目也会有所不同。考虑到可操作性、重要性原则和数据来源的有限性，结合A企业的实际发展情况，对该公司EVA做出如下调整。1.税后净营业利润在会计的税后净利的基础上调整费用化研发投入、财务费用利息支出、递延所得税费用、营业外收支以及所得税费便可求出调整后的净营业利润。2.资本总额债务资本总额与权益资本总额之和再减去在建工程余额即得出资本总额。债务资本总由短期借款、一年内到期的长期借款及长期借款构成。而权益资本由普通股东权益、少数股东权益以及递延所得税负债的贷方余额构成。3.平均资本成本资本成本包括债务和权益资本成本。在计算债务资本成本率时，短期借款采用央行一年期的贷款利率，长期借款采用央行三年期的贷款利率；权益资本成本的计算采用资本资产定价模型。平均资本成本＝债务资本成本率×平均带息负债/EVA资本总额×（1－15%）＋股权资本成本率×平均所有者权益/EVA资本总额。（三）A企业EVA相关指标的计算与分析根据A公司年报数据可以计算出2016-2020年其调整税后净营业利润分别为5.45亿元、6.70亿元、8.04亿元、7.89亿元、10.85亿元。资本总额为44.12亿元、53.30亿元、50.21亿元、58.05亿元、71.37亿元。加权平均资本成本为7.50%、8.04%、9.04%、7.07%、7.63%。可以计算出其2016-2020年EVA增加值分别为2.14亿元、2.49亿元、3.51亿元、3.78亿元、5.40亿元。在2016-2020年的EVA值都是正数，说明每年的经营活动都是在为投资者创造了价值。从五年来的数据看，公司的税后净营业利润在逐年提高，盈利能力不断提升，规模不断扩大，发展势头呈良好态势，在2020年达到五年中最高值，与此同时在这一年净利润也最高。（四）EVA指标与传统财务指标的对比分析1.EVA值与净利润指标的对比在2016-2020年，A企业净利润呈逐年上升趋势，与此同时EVA值呈现增长趋势，这说明A企业经营良好，股东投入回报良好，企业价值逐年提高。通过EVA值与净利润的对比发现，A企业2016-2020年EVA值均低于净利润，主要原因是在计算净利润时只考虑传统财务指标，而计算EVA值时将权益资本成本纳入其中，这样一来必然导致净利润值高于EVA值。2.净资产EVA率与净资产收益率的对比净资产EVA率是EVA与净资产的比值，净资产收益率是净利润与净资产平均数的比值，是衡量企业盈利能力的指标，该指标越高说明投资带来的收益越高。这两个指标都反映企业的盈利能力。2016-2020年，A企业的净资产逐年提高，而净资产收益率同样也呈现出较好增长的速度。通过净资产EVA率与净资产收益率的比较，不难看出净资产EVA率比净资产收益率更能反映企业真实盈利水平。通过对比EVA值与净利润、净资产收益率与净资产EVA率，可以看出净利润与净利润收益率呈现较高水平，同时期的EVA与净资产EVA率却较低，这是由于EVA不仅考虑债务资本，也考虑权益资本，计算出的结果较低，从而更加真实地反映企业的价值创造能力。综上表明，基于EVA的财务绩效评价能够发现传统财务指标不能发现的问题，也说明EVA财务绩效评价方法具有较强的导向性。四、基于EVA业绩效评价的缺点与建议（一）基于EVA业绩效评价缺点1.EVA调整标准不一，不利于横向比较在计算EVA时需要在会计信息的基础上进行多项会计调整，调整围范比较广，过程复杂烦琐，对调整项目前还没有形成较为成熟的统一标准，这些调整项目的选取依赖于财务人员的职业判断，带来了很大的随意性，使得EVA指标不是很准确。根据企业的所处行业、所处阶段、资产规模大小等都会很大程度地影响需要调整的项目，对于所调整项目的选择、调整方法和调整幅度等都会存在一定的差异，在这种情况下就会造成企业或部门之间EVA值有差异，该指标体系数据之间就失去了可比性。2.EVA不能全面体现“非财务指标”EVA指标的计算侧重于财务指标。EVA作为一个新的财务指标，在现有的EVA评价体系下，EVA考核体系中对非财务指标的考虑不足，对企业业绩水平评价的解释能力有限。企业为了提高经济增加值，往往更注重通过对财务指标的分析一些投资决策，而忽视非财务指标这一因素。财务指标只能是静态地、片面地反映企业状况，在评价时仍需要结合非财务指标对企业项目进行评价。如果不考虑市场占有率、产品创新、客户满意度、员工满意度等非财务指标，较难全面、动态、准确地反映企业真实状况，从而影响企业的长期发展。（二）EVA绩效评价的优化建议1.根据企业特点设置不同的EVA标准针对不同的行业或不同类型的企业设置EVA的标准，综合考虑分析，制定策略，使不同行业EVA的计算有依据可循，简化计算过程，实现EVA数据的可比较性。由于EVA的调整项目过多，没有统一的规范和使用标准，我国企业应该结合企业的实际情况，选择恰当的会计调整项目计算EVA的值，制定相应的EVA调整标准，有助于企业反映出更加真实的经营成果，更有利于EVA的推广和提高相同行业间的比较性。2.将EVA指标与和平衡计分卡模式相结合将EVA绩效评价体系与平衡计分卡（BSC）结合起来，可以利用两者优势互补。EVA作为单一的评价指标，充分考虑了资本成本，对非财务指标的考虑不足，只能局限于对企业财务方面的评价。BSC体系增加了除财务指标以外的其他维度的指标，把业绩评价扩展为财务、客户、内部流程以及学习与成长四个维度，拓宽了业绩评价的范围，能够很好地弥补EVA的不足。因此，将EVA与BSC相互结合十分必要，两者可以各取其长补对方之短，构建多维的企业绩效评价体系。3.促进对EVA的学习和推广EVA由于使用的太少，再加上计算过程复杂，而且很多会计人员并不了解该评价管理体系及其运作方式。因此，为更好地推行EVA管理体系，应当加强对企业会计人员特别是管理层的宣传教育，提高专业技能人才水平和财务信息的透明度，定期开办一些EVA辅导课程，从而使其在企业管理中得到推广。加强企业的自身建设，真正建立起适合市场经济竞争需要的、具有自我积累能力的现代企业制度，使其能为我国社会主义市场经济的发展做出贡献。五、结论与展望（一）结论综上所述，相比于传统的财务评价指标，EVA具有诸多的优越性。EVA不仅能够克服传统企业绩效评价的一些弊端，而且可以评价企业创造价值的能力。A企业作为上市公司，结合企业的特点其迫切需要建立一套完善的绩效评价体系。要根据企业的经营