如何看待近期煤价及板块回调？-230317-长江证券

目录一周跟踪总结 4行业及公司涨跌幅 5板块跌估情况 5煤炭股跌况 6行业数据一周汇总 8动力供与格况 8焦煤炭需价情况 10公司重点公告 12风险提示 13图表目录图1：本周各子板块涨跌幅情况 5图2：近一周煤炭板块下跌7.22%（2024-03-11~2024-03-15） 5图3：近一月煤炭板块上涨1.91%（2024-02-15~2024-03-15） 5图4：煤炭板块近一年来上涨22.21%（2023-03-15~2024-03-15） 5图5：2020年3月以来各子行业指数市盈率变化情况 6图6：2020年3月以来各子行业指数市净率变化情况 6图7：CCTD二十五省日耗煤量（万吨/天） 8图8：CCTD二十五省煤炭库存可用天数（天） 8图9：北方三港铁路调入量与吞吐量 8图10：北方四港煤炭库存合计（单位：万吨） 8图长江口煤炭库存合计（单位：万吨） 9图12：广州港煤炭库存合计（单位：万吨） 9图13：秦皇岛港5500大卡动力煤市场价(山西产)价格走势（单位：元/吨） 9图14：主要城市钢材库存 10图15：主要钢厂建筑钢材库存 10图16：焦煤库存合计（单位：万吨） 10图17：焦炭库存合计（单位：万吨） 10图18：钢铁期现货价格（单位：元/吨） 图19：焦炭期货价格（单位：元/吨） 图20：焦煤期现价格（单位：元/吨） 图21：柳林焦煤、唐山焦煤价格（单位：元/吨） 表1：不同时间段涨幅前十后十煤炭公司 7表2：国际动力煤最近一月价格指数（单位：美元/吨） 9一周跟踪总结本周，煤炭板块下跌7.22%本周煤炭指数(长江下跌7.22%，跑输沪深300指数7.93个百分点。其中动力煤指数跌幅3008.72300指数7.88300指数1.06价3月15873元/40元/港主焦煤库提价为2090元/吨，周环比下跌80元/吨；日照港一级冶金焦平仓价2050元/吨，周环比下跌100元/吨。动力煤：煤价震荡回调，关注非电旺季开工变化需求方面，3月14日二十五省日耗煤量555.2万吨，周环比减少4.2%电厂库存方面3月14日，二十五省电厂库存为1.05亿吨，周环比减少0.1%；可用天数18.90.8港口库存方面，截至3月15日北方四港库存周环比下降4.5%供给方面利用率环比下降0.19pct海外方面，截至3月14日澳大利亚5500大卡FOB价格为97.7美元/吨，周环比下跌1.6美元/吨。展望后市，电厂进入淡季日耗高位逐步回落，。双焦：终端需求疲态未改，双焦价格延续偏弱本周双焦市场延续偏弱。供给方面，据汾渭统计本周样本煤矿产能利用率周环比下降978202220.82万吨，周环比下降0.6%，截至3月15日上海螺纹钢价格3510元/吨，环比下跌180元/库存方面-107元9元/行业及公司涨跌幅本周煤炭指数(长江)跌幅7.22%，跑输沪深300指数7.93个百分点。其中动力煤指数跌幅3008.72300指数7.88个百分点；煤炭炼制指数跌幅0.35%，跑输沪深300指数1.06个百分点。图1：本周子板涨跌情况 图2：近一煤炭块跌7.22%（2024-03-11~2024-03-15）1.0%0.0%-1.0%-2.0%-3.0%

8%6%4%2%0%-2%-4%-6%家用装饰及休闲房地产CJCJCJ纺织服装计算机CJ交通运输机械设备农产品银行家电制造CJCJ煤炭周周四周周四周五三周一-5.0%

动力煤(长江) 炼焦煤(长江) 煤炭炼制(长江)资料来源：， 资料来源：，图3：近一煤炭块涨1.91%（2024-02-15~2024-03-15） 图4：煤炭块近年来涨22.21%（2023-03-15~2024-03-15）25%20%15%10%5%0%电信业务CJCJCJ金属材料及矿业CJCJCJ化学品房地产CJ农产品CJCJ

30%20%10%0%-10%-20%-30%CJCJ电信业务综合金融金属材料及矿业机械设备CJ交通运输食品饮料建筑工程计算机CJCJCJ电力及新能源设备CJCJ资料来源：， 资料来源：，截至2024年3月15日，CJ动力煤、CJ炼焦煤、CJ(TTM)分别为10.587.9823.03300300的溢价分别为-4.66%、-28.07%、107.52%。图5：2020年3以来子行指数市率变情况 图6：2020年3以来子行指数市率变情况45 4.040 3.535 3.030 2.525 2.02015 1.510 1.05 0.52020/032020/052020/072020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/032020/032020/052020/072020/092020/112021/012021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/03沪深300 CJ动力煤 CJ炼焦煤 CJ煤炭炼制 沪深300 CJ动力煤 CJ炼焦煤 CJ煤炭炼制资料来源：， 资料来源：，煤炭个股涨跌情况本周煤炭板块涨幅前五名的公司为安泰集团（5.32%、云维股份（4.26%、安源煤业（3.35%3.1%（2.1%（-15.6%、平煤股份-1.0%、山西焦煤（-1.4%（-10.6%、山煤国际（-10.5%。表1：不同时间段涨幅前十后十煤炭公司公司周涨跌幅公司近一月涨跌幅公司年初以来涨跌幅安泰集团5.32%新集能源32.03%新集能源47.06%云维股份4.26%云维股份28.10%中煤能源24.77%安源煤业3.35%安泰集团23.75%晋控煤业23.84%宝泰隆3.10%晋控煤业19.95%兖矿能源21.40%金能科技2.17%云煤能源19.62%中国神华19.01%辽宁能源1.88%安源煤业18.75%陕西煤业18.29%淮河能源1.65%辽宁能源12.85%电投能源16.89%永泰能源0.74%美锦能源11.44%昊华能源14.56%陕西黑猫0.53%郑州煤电9.37%冀中能源11.76%郑州煤电0.28%恒源煤电9.02%兰花科创11.02%潞安环能-15.67%淮北矿业-7.27%宝泰隆-24.00%平煤股份-13.00%开滦股份-4.62%安泰集团-18.52%山西焦煤-11.64%山西焦煤-4.12%安源煤业-18.48%兖矿能源-10.66%山煤国际-4.09%陕西黑猫-14.73%山煤国际-10.56%中国神华-2.00%金能科技-12.64%陕西煤业-10.24%永泰能源-0.72%郑州煤电-10.84%开滦股份-10.16%华阳股份-0.30%辽宁能源-10.22%淮北矿业-8.32%潞安环能-0.13%大有能源-7.63%晋控煤业-6.95%上海能源-0.07%云维股份-7.24%盘江股份-6.45%甘肃能化0.00%云煤能源-4.51%资料来源：，行业数据一周汇总动力煤供需与价格情况二十五省煤炭供需情况：CCTD中国煤炭市场网监测，314520.837日减少50.5万吨，减少8.8%；耗煤量555.2万吨，较3月7日减少24.5万吨，减少4.2%；库存10518.6万吨，较3月7日减少14.6万吨；可用天数18.9天，较3月7日增加0.8天。图7：CCTD二十省日煤量万吨/） 图8：CCTD二十省煤库存用天数天）202020212022202020212022202320242020202120222023202465030600550 25500450 2040015350300

1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1

101/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1资料来源：CCTD， 资料来源：CCTD，港口煤炭吞吐、调入与库存情况：本周，北方三港日均吞吐量91.44万吨，环比提升18.41%，同比减少0.54%；日均铁84.173.30%1266万吨，环比减少4.46%，较上年同期减少15.94%；长江口煤炭库存合5194.95%，较上年同期减少8.30%。图9：北方港铁调入与吞量 图10：方四煤炭存合单位：吨）11010090807060504030

1800170016001500140013001200110010009002021/032021/052021/072021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/032021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/03北方三港铁路调入量（万吨） 北方三港港口吞吐量（万吨）

北方四港库存合计资料来源：， 资料来源：，图江口炭库合计位：万） 图12：州港炭库合计位：万）8007006005004003002001002021/032021/052021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/03

4003503002502001502021/032021/052021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/03长江口 广州港资料来源：， 资料来源：，价格情况：截至3月15日，秦皇岛港5500大卡动力煤市场价(山西产)为873元/吨，较3月8日下跌40元/吨4.3%图13：皇港5500大动力市场价(山产)价走势单位元/吨） 2020202120202021202220232024250020001500100050001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1资料来源：，煤炭资源网，截至38ARARBNEWC、91.75135.69美元/9.550、9.68/吨。国际现货价格2024/2/92024/2/162024/2/232024/3/12024/3/8国际现货价格2024/2/92024/2/162024/2/232024/3/12024/3/8欧洲ARA95.9092.0093.00105.00114.55理查德RB92.6393.3092.0991.7591.75纽卡尔NEWC 120.06120.94122.29126.01135.69动力煤现货价资料来源：，焦煤焦炭供需与价格情况供需情况：钢铁：本周主要城市钢材库存环比减少0.26%4.72%。焦煤：（焦化厂+钢厂+5港）5.03%。焦炭：（焦化厂+钢厂+18港环比下降2.82%。图14：要城钢材存 图15：要钢建筑材库存5002020/0302020/03

8006004002002020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/032020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/062022/092022/122023/032023/062023/092023/122024/03主要城市钢材库存（万吨） 主要钢厂建筑钢材库存（万吨）资料来源：， 资料来源：，图16：煤库合计单位吨） 图17：炭库合计单位吨）20202021202220202021202220232024202020212022202320243,6503,1502,650

1,5001,4001,3001,2001,1002,150

9001,650

1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1

800

1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1资料来源：Mysteel， 资料来源：Mysteel，价格情况：钢铁期现货：本周螺纹钢期货价格环比下跌5.45%4.42%。焦炭期现货：本周焦炭期货价格环比下跌6.59%4.65%。焦煤期现货：本周焦煤期货价格环比下跌9.54%7.21%。图18：铁期货价（单元/吨） 图19：炭期价格单位元/吨）600055005000450040003500300025002021/032021/052021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/03

6,0005,5005,0004,5004,0003,5003,0002,5002,000

45004000350030002500200015002021/032021/052021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/03螺纹钢期货主力合约 全国螺纹钢价格（右轴） 焦炭期货主力合约 日照港一级冶金焦资料来源：， 资料来源：，图20：煤期价格单位元/吨） 图21：林焦、唐焦煤（单位元/4000350030002500200015002021/032021/052021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/112023/012023/032023/052023/072023/092023/112024/012024/03

45004000350030002500200015002021/032021/052021/032021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/052022/072022/092022/11