新秀丽2023年收入同比高增30%25盈利能力稳步提升

内容目录内容目录行业动态 4新秀丽2023年收入增长净利润增长毛利率历史新高 4Chanel强化自身产业链，收购法国端和奢华成衣造商JYBH 4Chanel在意大利扩建奢华鞋履工厂强化供应链布局 5行业数据 5奢侈品销售数据 5奢侈品集团销售数据 5奢侈品品牌天猫旗舰店销售情况（更至2024.02） 72.2 瑞士表出口额（更新至2024.01） 102.3 全球旅客流量（更新至2024.1） 142.4 消费者信心指数（更新至2024.02） 16风险提示 16图表目录图表目录图1.2017-2023年集团收入及固定汇率下速 5图2.2017-2023年爱马仕收入及固定汇率下增速 5图3.2017-2023年Kering集团收入及固定汇率下增速 6图4.2017-2022年Moncler集团收入及固定汇率下速 6图5.2017-2023年Prada集团收入及固定汇率下增速 6图6.2017-2023年Ferragamo收入及固定汇率下增速 6图7.2017-2022财年历峰集团收入及固定汇率下增速 6图8.2017-2022财年Burberry收入及固定汇率下增速 6图9.2月奢侈品品牌天猫旗舰店销售额同比增速 7图10.奢侈品品牌天猫旗舰店度销售情况 8图奢侈品品牌天猫旗舰店月度销售情况（比速） 9图12.瑞士表出口额（百万瑞法郎） 10图13.瑞士表出口额增速（同增速相较于19年增速） 10图14.瑞士表至中国大陆出口增速（同比增速较于2019年增速） 图15.瑞士表至中国香港地区口额（百万瑞士法） 图16.瑞士表至美国出口额（万瑞士法郎） 图17.瑞士表至中国大陆出口（百万瑞士法郎） 12图18.瑞士表至日本出口额（万瑞士法郎） 12图19.瑞士表至意大利出口额百万瑞士法郎） 12图20.瑞士表至德国出口额（万瑞士法郎） 12图21.瑞士表至新加坡出口额百万瑞士法郎） 12图22.瑞士表至法国出口额（万瑞士法郎） 12图23.瑞士表至阿联酋出口额百万瑞士法郎） 13图24.瑞士表至英国出口额（万瑞士法郎） 13图25.全球国际旅客量相较2019年恢复水平（RPK） 15图26.美国消费者信心指数 16表1.Samsonite主要财务摘要（截至2023年12月日） 4表2.奢侈品公司收入增速（固定率下同比） 7表3.瑞士表至各国地区出口额增速（同比增速相较于2019年增速） 13表4.各地区国际旅客量相较2019年恢复水平（RPK） 15行业动态2023202330.4%36.82亿美元，较01917.%3.5pct59.3%33.3%4.17202355.8%14.2838.8%67店中有4413.4%12.6715%24.1%7.772.1亿美元，占比21.1%、5.7%。分品牌看，核心品牌新秀丽、American均实现高增：2023年30.7%18.4950.2%表现360至8.923.%Aercanorer29.1%6.5517.8%。表1.Samsonite主财务摘（截至2023年12月31） 少）（去除汇率影响）销售净额3682.42876.6少）（去除汇率影响）销售净额3682.42876.627.9%30.0%毛利2182.81605.436.0%38.4%毛利率59.3%55.8%股东应占溢利417.0312.733.3%34.6%经调整EBITDA181.0142.527.0%27.4%

同比增加（减少）利润率

19.1% 17.4%数据来源：Samsonite，ChanelJYBHChanelBohère本人及集团旗下四家高定工坊JYBHJYBHBohèreJYBH自1985年以来，香奈儿收购的高定工坊和制造商数量超过了40家，其中工坊1230JYBHJYBHChanel在意大利扩建奢华鞋履工厂，强化供应链布局ChanelCalzaturificioGensi集团在意大利中部泰MoscianoSant’AngeloCalzaturificioGensi集团6601203000PradaFendi行业数据奢侈品销售数据奢侈品集团销售数据奢侈品公司业绩及增速情况图1.2017-2023年团收入固定汇下增速 图2.2017-2023年爱仕收入固定汇下增速 100000800006000040000200000

LVMH（百万欧元） CER201720182019202020212022

40%30%20%10%0%-10%-20%

1600014000120001000080006000400020000

爱马仕（百万欧元） CER2017201820192020202120222023

50%40%30%20%10%0%-10%数据来源：公司公告 数据来源：公司公告图3.2017-2023年Kering集团收及固定率下速 图4.2017-2022年Moncler集团入及定汇率增速开云集团（百万欧元） CERyoy 百万欧元） CERyoy2500020000150001000050000

2017201820192020202120222023

40%30%20%10%0%-10%-20%

300025002000150010005000

2017 2018 2019 2020 2021

30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%数据来源：公司公告注：CERyoy即为固定汇率下同比增速

数据来源：公司公告注：CERyoy即为固定汇率下同比增速图5.2017-2023年Prada集团收及固定率下增速 图6.2017-2023年Ferragamo收入及定汇率增速 5000450040003500300025002000150010005000

百万欧元） CERyoy2017201820192020202120222023

50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%

16001400120010008006004002000

Ferragamo（百万欧元） CER2017201820192020202120222023

40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%数据来源：公司公告注：CERyoy即为固定汇率下同比增速

数据来源：公司公告注：CERyoy即为固定汇率下同比增速图7.2017-2022财年峰集团入及固汇率下速 图8.2017-2022财年Burberry收入及定汇率增速 2500020000150001000050000

历峰集团（百万欧元） CERyoyFY2017FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022

50%40%30%20%10%0%-10%

300025002000150010005000

Burberry（百万英镑） CERyoyFY2017FY2018FY2019FY2020FY2021FY2022

25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%数据来源：公司公告 数据来源：公司公告202217%9%23%25%21%表2.奢侈品公收入增202217%9%23%25%21%22Q1 22Q2 22Q3 22Q423% 19% 19% 9%Kering 21% 12% 14% 爱马仕 27% 20% 24% 23%Moncler 60% 26% 12% 19%Prada 22%(22H1) 20%(22H2)

23Q1 23Q217% 17%1% 3%23% 28%23% 26%22% /

23Q3 23Q4202313%202313%21%17%23H117%2%25%24%20%-9% 16% 18%7%10% 17%数据来源：各公司公告，2.1.2 奢侈品品牌天猫旗舰店销售情况（2024.02）（，024年2/34%/51%34%4个品BurberryCleefArpels+12%+7%、+2%、+1%；13个品牌同比下滑，Gucci、Bottega、SaintLaurent、BalenciagaCartierChloePradaZegnaBerlutiBrunelloCucinelli、-18.3%-20.1%-22.0%-27.7%-36.4%-37.4%、-42.0%、-42.5%、-43.5%、-51.3%、-63.3%、-78.4%、-87.4%。图9.2月奢侈品牌天旗舰店售额同增速 2月各奢侈品品牌天猫旗舰店销售额同比12.4%7.3%12.4%7.3%2.0%1.2%-18.3%-20.1%-22.0%-27.7%-33.6%-36.4%-37.4%-42.0%-42.5%-43.5%-51.3%-63.3%-78.4%-87.4%0.0%-20.0%-40.0%-60.0%-80.0%-100.0%数据来源：Meritco，图图10.奢侈品品牌天猫旗舰店月度销售情况数据来源：Meritco，图图11.奢侈品品牌天猫旗舰店月度销售情况（同比增速）数据来源：Meritco，瑞士表出口额（2024.01）数据，2024119.153.2%201917.4%。士表出额（百瑞士法） 中国香港 美国 中国大陆 日本 意大利 德国 新加坡 法国 阿联酋 英国 其他市场255191313255191313230264246266315 271220212254259178185 202237256263 25627420422723626923923122423522797922312621901811942,500 100%2,000 80%1,500 60%1,000 40%500 20%- 0%数据来源：FHS，图13.瑞士表出额增速同比增速相较于19年增速） yoy增速vs201940.0%30.0%20.0%10.0%2021.12021.32021.12021.32021.52021.72021.92021.112022.12022.32022.52022.72022.92022.112023.12023.32023.52023.72023.92023.112024.1(10.0%)(20.0%)数据来源：FHS，12019英国分别下滑34.9%和5.1%，其余均超疫情前水平，其中美国涨幅最大，增长82.4%。图14.瑞士表至国大陆口额增（同比速&相较于2019年增速） 83.1%14.4%83.1%14.4% yoy增速vs2019150.0%100.0%50.0%2021.12021.32021.12021.32021.52021.72021.92021.112022.12022.32022.52022.72022.92022.112023.12023.32023.52023.72023.92023.112024.1(50.0%)(100.0%)数据来源：FHS，图15.瑞士表至国香港区出口（百万士法郎） 士表至国出口（百万士法郎） 30025020015010050-

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年 2022年 2023年 2024年

45040035030025020015010050-

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年 2022年 2023年 2024年数据来源：FHS， 数据来源：FHS，图17.瑞士表至国大陆口额（万瑞士郎） 士表至本出口（百万士法郎） 35030025020015010050-

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年 2022年 2023年 2024年

20015010050-

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年 2022年 2023年 2024年数据来源：FHS， 数据来源：FHS，图19.瑞士表至大利出额（百瑞士法） 士表至国出口（百万士法郎） 14012010080604020-

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年 2022年 2023年 2024年

14012010080604020-

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年 2022年 2023年 2024年数据来源：FHS， 数据来源：FHS，图21.瑞士表至加坡出额（百瑞士法） 士表至国出口（百万士法郎） 18016014012010080604020-

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

14012010080604020-

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年 2022年 2023年 2024年 2021年 2022年 2023年 2024年数据来源：FHS， 数据来源：FHS，图23.瑞士表至联酋出额（百瑞士法） 士表至国出口（百万士法郎） 16014012010080604020-

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

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1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年 2022年 2023年 2024年 2021年 2022年 2023年 2024年数据来源：FHS， 数据来源：FHS，全球2022全球2022年同比增速表3.瑞士表至各国/地区出口额增速（同比增速&相较于2019年增速）区2022.1区2022.17.0%(10.3%)37.6%(12.2%)9.3%4.8%14.0%(12.1%)14.9%1.1%26.1%11.6%2022.224.8%11.9%33.5%22.5%19.8%10.2%37.6%41.3%24.1%21.0%26.8%24.5%2022.311.9%(9.3%)31.9%(27.5%)24.2%18.3%43.0%19.6%21.4%12.4%54.8%14.5%2022.47.3%(21.2%)36.9%(57.8%)18.1%25.7%13.1%29.8%47.1%9.6%21.2%14.8%2022.513.8%(3.4%)34.8%(65.2%)30.0%16.3%25.2%27.3%89.6%27.0%37.4%27.0%2022.68.5%(31.0%)17.8%(6.5%)16.5%(14.1%)23.6%24.5%28.8%36.4%28.8%11.5%2022.78.4%(11.9%)13.5%18.4%(1.4%)31.0%13.0%29.3%12.0%8.0%11.9%1.6%2022.814.8%(7.7%)23.1%15.3%48.3%(4.1%)12.7%37.0%29.9%(5.5%)11.2%12.1%2022.919.1%(2.8%)33.3%15.1%34.4%11.7%22.3%39.0%6.2%37.2%18.1%12.9%2022.106.8%(5.5%)16.5%(18.1%)9.9%10.2%27.6%29.1%27.3%(1.5%)3.5%6.3%2022.1111.1%(8.9%)32.9%(11.4%)20.3%20.6%14.6%30.5%(0.2%)(3.1%)18.0%11.4%2022.126.0%(19.8%)12.2%(22.6%)20.6%26.9%20.6%26.2%22.4%23.2%18.2%4.1%2023.18.9%10.3%26.4%(17.3%)(0.8%)43.6%20.2%19.8%16.9%21.8%5.2%3.4%2023.212.3%22.2%15.7%8.3%6.7%17.1%13.6%19.3%20.4%15.3%10.4%7.0%2023.314.0%61.9%7.9%14.4%1.5%5.7%11.5%19.0%14.8%13.9%7.5%9.1%2023.47.1%15.9%(4.8%)107.8%5.5%0.8%1.2%(6.2%)19.5%3.4%9.9%(1.9%)2023.514.4%19.2%9.8%158.3%11.1%24.2%9.0%(1.7%)(2.9%)14.5%6.7%2.8%2023.614.8%46.3%8.9%11.2%10.1%32.4%17.6%12.9%14.1%21.1%5.6%11.5%2023.7(0.9%)6.4%5.2%(16.6%)6.8%(9.5%)5.4%(7.1%)0.1%7.4%5.5%(0.9%)2023.84.2%29.1%13.8%(27.3%)8.7%(5.9%)5.5%3.6%14.8%8.5%21.7%4.2%2023.94.0%26.5%(6.3%)(5.5%)8.7%24.9%(4.1%)(2.7%)16.4%2.4%3.0%7.1%2023.105.3%17.6%5.1%24.3%(2.6%)2.9%(12.1%)(9.8%)6.2%20.5%7.8%2.5%2023.113.4%12.9%1.1%(3.7%)11.9%1.1%4.0%1.0%(2.7%)10.9%16.6%0.1%

中国 日本 意大利 德国 新加坡 法国 阿联酋 英国 其大陆 市全球2023.125.5%全球2023.125.5%15.3%11.6%1.7%26.8%1.7%(2.2%)(7.4%)6.3%11.9%(12.1%)3.8%2024.13.2%(4.7%)2.2%5.0%6.4%4.4%(11.4%)10.1%9.5%4.7%3.0%5.1%相较于2019年增速中国 中国 其他2022.14.5%区(38.1%)41.2%大陆48.5%(0.4%)(14.2%)2.7%6.5%10.4%(2.8%)(12.4%)市场6.7%2022.213.6%(29.0%)71.4%55.2%16.4%(11.1%)19.7%18.0%13.5%(2.6%)(3.6%)10.6%2022.320.1%(30.7%)80.1%60.0%11.9%9.0%35.0%37.6%20.2%0.5%2.1%16.7%2022.49.7%(40.8%)57.0%(26.0%)4.3%4.0%1.4%32.0%5.0%38.0%22.8%19.0%2022.50.4%(30.0%)57.6%(59.1%)(4.3%)(18.5%)5.8%22.4%0.0%7.6%48.8%7.5%2022.622.5%(27.4%)60.0%82.6%3.8%15.0%9.9%43.3%12.6%60.2%21.9%14.4%2022.717.1%(33.2%)68.6%107.9%(4.4%)(0.3%)20.1%25.3%22.9%23.0%25.7%1.2%2022.814.6%(31.9%)47.7%79.2%(6.6%)0.7%10.4%21.2%3.4%25.3%16.0%5.4%2022.923.1%(22.6%)71.2%67.3%6.3%(10.6%)16.9%34.7%14.4%20.8%33.9%14.7%2022.1012.1%(14.6%)58.3%0.8%11.2%(0.3%)20.0%44.1%(8.7%)12.5%1.3%8.5%2022.1121.2%(12.9%)64.7%19.5%11.9%6.9%20.2%8.6%38.8%52.8%57.7%11.4%2022.1217.3%(23.0%)47.0%(4.2%)18.7%(12.3%)6.2%33.0%18.3%96.6%34.3%19.1%2023.113.7%(31.7%)78.4%22.8%(1.2%)23.2%23.4%27.6%29.0%18.4%(7.9%)10.4%2023.227.6%(13.2%)98.3%68.0%24.2%4.1%35.9%40.7%36.7%12.2%6.4%18.3%2023.337.0%12.3%94.3%83.1%13.6%15.2%50.6%63.7%38.0%14.4%9.7%27.3%2023.417.4%(31.4%)49.4%53.8%10.0%4.8%2.5%23.9%25.4%42.7%35.0%16.8%2023.514.8%(16.5%)73.0%5.7%6.2%1.2%15.3%20.4%(2.9%)23.3%58.8%10.5%2023.640.7%6.2%74.2%103.1%14.3%52.3%29.2%61.9%28.4%94.0%28.8%27.5%2023.716.0%(28.9%)77.3%73.4%2.1%(9.8%)26.6%16.4%23.0%32.1%32.7%0.2%2023.819.4%(12.1%)68.0%30.3%1.5%(5.3%)16.4%25.6%18.7%36.0%41.2%9.9%2023.928.0%(2.1%)60.5%58.1%15.5%11.7%12.1%31.1%33.1%23.7%37.9%22.8%2023.1018.0%0.4%66.3%25.2%8.3%2.5%5.5%29.9%(3.0%)35.5%9.2%11.1%2023.1125.3%(1.6%)66.5%15.1%25.2%8.0%25.0%9.7%35.0%69.4%83.9%11.5%2023.1224.1%(11.3%)64.8%(2.6%)50.5%(10.9%)3.8%24.4%26.0%120.8%18.4%23.9%2024.117.4%(34.9%)82.4%28.9%5.1%28.6%9.3%40.5%41.2%24.0%(5.1%)16.0%数据来源：FHS，全球旅客流量（2024.1）载客里程收入（RPK）1RPK20.8%，201995.7%；2）1RPK10.4%，连续196.7%。图25.全球国际客量相较2019年复水平（RPK） 120.0%100.0%120.0%100.0%90.8%88.2%88.3%88.5%93.1%94.4%94.5%88.695.7%%80.0%64.1%65.0%67.9%67.4%69.9%72.1%73.7%75.1%77.0%77.5%81.6%83.6%60.0%56.6%48.1%41.6%37.6%40.4%40.0%20.0%0.0%数据来源：IATA，表4.各地区国旅客量较2019恢复水（RPK） 合计非洲亚太地区欧洲拉丁美洲中东北美2021.1241.6%39.5%12.5%58.5%59.6%48.8%58.3%2022.137.6%2022.240.4%48.0%12.0%54.6%56.1%53.8%55.6%2022.348.1%50.9%16.5%61.9%61.3%64.3%64.5%2022.4