银行业招明理财指数报告-2024年3月期：3月理财收益率情况如何

正文目录一、财净时，何量财益情况？ 4二、明财-金理理财 61我如选现管类财品？ 72现管类财近个平均7年收益略下行 8三、明财-收财近个收率较低 91招理指-收理样选取 102纯收财益情-3月半收率较低 123固+财益情-3月半收较低 15四、财司合理近个净回升 17五、财司益理近个净大回暖 19六、财模望：2024有平增长 20七、险示 22图表目录图1：行财年要管件非理财模势万元） 4图2：财司品模比一提万亿） 6图3：几，金理理规走万亿） 7图4：各类型理财公司现金类理财平均7日年化收益率走势（截至3月15日）8图5：金理理收率枢公基高约20BP（截至3月159图6：固定理及有固类半月化益走势 12图7：收财均近3月化益况 13图8：行财司开固理收波动微于小行 13图9：明财数各限开固理半月均化益情况 14图10：1个定纯收财品月收益情况 14图11：3个定纯收财月化率情况 14图12：6个定纯收财品月收益情况 14图13：12月开固理半年益率况 14图14：定固+财月化益走势 15图15：各型行财司收产平半月化益走势 15图16：各限开收理半平年收益情况 16图17：1个定固收理产半年收益情况 16图18：3个定固收理产半年收益情况 16图19：6个定固收理产半年收益情况 16图20：12月开收理产半年收益情况 16图21：理公混类财均初今益率势 17图22：混类财均初来益率TOP10理公（至3月15日图23：2024初来主股指走势 18图24：理公权类财品均初今收率势 19图25：银理月理规变情（亿） 21图26：理规走及测万元） 21表1：财司建开情况 5表2：要行其财公现管理财表品模况亿） 7表3：招明理财指数-现金管理类理财（平均7天年化收益率） 9表4：三各理产存规走万亿10表5：期理产投者有金比 10表6：银及理公定固类产品本量 11表7：理公最持期收财样本量 11表8：理公混类财净品（截至2024年3月15日） 189315）19表10：理财公司年初至今收益率前5的权益类公募理财产品（截至3月15日）20一、理财真净值时代，如何衡量理财收益率情况？银行理财发源于外币结构性存款产品。2004年发行了首只面向个人的人民币理财产品，揭开了国内银行理财的发展序幕。但多年来，银行理财“刚性20184银行202326.897%21020184）201810）12202020211220228图1：银行理财历年重要监管文件及非保本理财规模走势（万亿元）5.0理财规模5.0理财规模0.02022年8月《理财公司内2019年《商业银行理财子公司净资本管理部控制管理办法》管理办法（试行）》5.00.02020年7月《标准化债权类资产认定规则》2021年12月财政部《关于进一步贯彻新金融工具准则的通知》2021年6月《关于规范现金管理类理5.00.05.02011年《商业银行理财产品销售管理办法》2009年《进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》2018年4月《关于规范金融机构资 财管理有关事项的通知》产管理业务的指导意见》 2021年8月关于定开式理财市值法2018年9月《商业银行理财业务监 估值指导督管理办法》 2021年9月《关于开展养老理财产2018年12月《商业银行理财子公司 品试点的通知》管理办法》 2021年12月《理财公司理财产品动性风险管理办法》0.02005年《商业银行个人理财业务管理暂行办法》2005年《商业银行个人理财业务风险管理指引》32211资料来源：理财年报，iFinD，20181220195202433261281550表1：理财公司筹建及开业情况类型 理财公司 开业时间 注册资本（亿元） 注册地大型银行建信理财2019年5月150深圳工银理财2019年5月160北京交银理财2019年6月80上海中银理财2019年7月100北京农银理财2019年7月120北京中邮理财2019年12月80北京股份行光大理财2019年9月50青岛招银理财2019年11月55.56深圳兴银理财2019年12月50福州信银理财2020年7月50上海平安理财2020年8月50深圳华夏理财2020年9月30北京广银理财2021年12月50上海浦银理财2022年1月50上海民生理财2022年6月50北京渤银理财2022年9月20天津恒丰理财2022年8月20青岛浙银理财2023年12月批筹20杭州城商行杭银理财2019年12月额定10杭州宁银理财2019年12月15宁波徽银理财2020年4月20合肥南银理财2020年8月20南京苏银理财2020年8月20南京青银理财2020年9月10青岛上银理财北银理财2022年3月2022年11月3050上海北京农村金融机构渝农商理财2020年6月20重庆合资汇华理财2020年9月10上海贝莱德建信理财2021年5月10上海施罗德交银理财2022年1月10上海高盛工银理财2022年6月10上海法巴农银理财2023年6月10上海资料来源：银保监官网、各银行官网、理财公司产品规模占比已超8成202020231222.583.8%20223.42019图2：理财公司产品规模占比进一步提升（万亿元）理财公司理财规模理财公司产品规模占比(右轴)25 90理财公司理财规模理财公司产品规模占比(右轴)8020 706015 5010 40305 20100 0资料来源：理财年报及半年报，银行理财净值波动加大。自2022年年初起，资管产品执行新金融工具会计准则（IS921年0（投资难度明显加大，理财投资者应选择投研实力较强的理财公司发行的理财产品，并尽量拉长投资周期，减少净值波动对投资收益的影响。那么，我们应如何衡量理财收益率情况呢？202120223+0二、招明理财指数现金管理类理财 何谓现金管理类理财？根据《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》（[2021]20）“”“”“现金管理类理财规模较大。截至2023年12月末，现金管理类理财存续余额8.76万亿元，与年初持平；现金管理类理财规模占比32.7%。货币基金资产净值 现金管理类理财规模图3：近几年，现金管理类理财规模走势（万亿元）货币基金资产净值 现金管理类理财规模141210864202016 2017 2018 2019 2020 21H1 2021 2022 23H1 2023资料来源：中国理财网《理财年报及半年》，基金业协会官网，71、我们如何选择现金管理类理财产品样本？77型银行及其理财公司现金管理类理财平均7天年化收益率。672820239月21281.91万28%。类型银行名称产品名称202122H1类型银行名称产品名称202122H13Q2220221Q2323H13Q23工商银行添利宝3998.933517.343444.994257.192609.772389.72327.7大行建设银行乾元-安鑫、乾元-私享净鑫净利2623.051886.931614.641621.65945.39887.0857.6中国银行乐享天天1769.582330.332733.222784.351985.021883.81941.3邮储银行理财宝589.96500.85516.96554.34317.88253.9211.6交通银行稳享现金添利1631.831543.441524.631515.661156.22939.6836.6农业银行农银时时付开放式农业银行农银时时付开放式4885.974129.624265.594431.483149.644772.03284.9华夏银行现金管理类理财产品1号403.06410.64381.42372.01265.49201.7155.3平安银行天天成长A、B、C款及日添利2363.521866.071767.571711.341120.151050.1986.3光大银行光银现金A2397.001992.712036.322358.221982.151801.61618.6兴业银行添利1号、现金宝等2799.382566.422466.802906.702478.601887.71962.8中信银行乐赢稳健天天利（薪1925.581936.002088.31201116291284.51140.3金煲）招商银行日日欣1035.95951.721003.691047.77767.93642.5545.7广发银行安富幸福鎏金日添薪56.2041.2237.7934.4626.7625.827.2上海银行易精灵1438.24619.97577.89526.08513.96453.2401.2宁波银行天利鑫A/B351.40162.34158.48325.70407.46367.1445.6渝农商行天添金渝快宝510.08441.78456.20414.85265.48256.8281.8东莞银行莞利宝现金1号84.2680.44129.75102.9949.0532.2024.60青农商行悦享活钱包1号9.9111.7012.0016.8719.9112.19.7沪农商行“日鑫”系列天天盈346.70421.44403.07325.76331.19292.9253.5B款北京银行京华远见医宝金Y276.20309.23314.52295.30238.70202.2179.5徽商银行徽安活期化净值型理848.33882.06773.68882.06882.06686.9882.1财产品江苏银行启源现金1号-个人800.71777.44795.511006.20729.80715.20732.70合计31146269382704729087218722103819107城农商行资料来源：各理财产品定期报告，2、现金管理类理财-近一个月平均7日年化收益率略微下行6）7202431571.96%2.13%2.13%73.50%大行股份行城农商行货币基金3.00%2.50%2.00%现金管理类理财新规1.50%1.00%图3.50%大行股份行城农商行货币基金3.00%2.50%2.00%现金管理类理财新规1.50%1.00%资料来源：各银行官网、iFinD、73282720243150.2%1.8%-2.0%2.0%-2.2%2.09%19BP图5：现金管理类理财收益率中枢比公募货基高约20BP（截至3月15日）公募货基 银行类货基50%公募货基 银行类货基40%30%20%10%0%资料来源：各银行官网，iFinD，我们推出的招明理财指数-现金管理类理财最近几周情况如下，未来我们将定期更新并不断优化。表3：招明理财指数-现金管理类理财（平均7天年化收益率） 2024/1/15 2024/1/23 2024/1/31 2024/2/7 2024/2/15 2024/2/23 2024/2/29 2024/3/7 2024/3/15大行2.09%2.05%2.04%2.04%2.01%2.02%1.96%1.99%1.96%股份行2.24%2.25%2.25%2.26%2.23%2.26%2.14%2.17%2.13%城农商行2.20%2.19%2.20%2.20%2.18%2.16%2.12%2.15%2.13%货币基金2.01%2.01%2.09%2.06%1.95%1.98%1.94%1.91%1.89%资料来源：主要银行官网及理财公司官网，iFinD、三、招明理财指数-固收理财：近半个月收益率较低80%202325.896.3%20221.820238.5规模17.3万亿元。21H1202122H1202221H1202122H1202223H12023固定收益规模22.7526.7827.3526.1324.1125.82类占比88.18%92.34%93.83%94.50%95.15%96.34%规模2.962.141.721.411.110.86占比11.49%7.38%5.90%5.10%4.38%3.21%规模0.080.080.080.090.080.08占比0.33%0.28%0.27%0.33%0.31%0.30%商品及金规模0.000.000.010.020.040.04融衍生品占比0.00%0.00%0.00%0.07%0.16%0.15%合计25.8029.0029.1627.6525.3426.8混合类权益类资料来源：各年理财年报及半年报，213612表5期限机构202021H1T+029%30%7天以内3%4%7天-1个月2%3%1-3个月6%5%3-6个月18%14%6-12个月21%19%1年以上22%25%资料来源：中国理财网理财年报及半年报，TTTT,714306090911、招明理财指数-固收类理财样本选取理财。比性，我们将定开固收类理财区分为只投资固定收益类资产的定期开放式产品（）+（+2313612896521+理财产品375只。表6：各银行及其理财公司定开固收类理财产品样本数量银行及其理财子公司产品数量银行及其理财子公司产品数量交银理财82民银理财13中银理财46兴银理财12农银理财39浙商银行10中邮理财39广银理财6建信理财26苏银理财41工银理财17渝农商理财41平安理财131杭银理财35信银理财129宁银理财32招银理财46徽银理财29华夏理财35青银理财22光大理财30南银理财17浦银理财18合计896资料来源：中国理财网、银行及理财公司官网、23553表7：各理财公司最短持有期固收理财产品样本数量理财公司产品数量理财公司产品数量工银理财137农银理财78光大理财12平安理财12广银理财10浦银理财16杭银理财3施罗德交银理财3恒丰理财1苏银理财3华夏理财17信银理财52徽银理财12兴银理财18建信理财30渝农商理财8交银理财34招银理财20民生理财9中银理财38南银理财5中邮理财31宁银理财4总计553资料来源：中国理财网、银行及理财公司官网、区间年化收益率计算方法：本报告计算的收益率均为区间年化收益率，N日至T/T(N-T)*365，TNT日2、纯固收理财收益率情况-3月上半月收益率较低根据我们梳理的521只定开纯固收理财、553只最短持有期固收理财和569只2021251/3/6/12（15）320212024年32.1%0.2%持有+1.1%2.4%。图6：纯固收定开理财及持有期固收类理财半月年化收益率走势1515 定开债基半月年化收益率纯固收定开理财半月年化收益率固收+定开理财半月年化收益率持有期固收理财半月年化收益率1050-5-10-15资料来源：中国理财网、、注：部分定开类理财净值尚未更新到月中。纯固收理财平均近3个月年化收益率高位略微回落。从近3个月年化收益率来看，7/14/3070%以上是固收+产品，收益率受权益市场波动影响。截至2024年3月15日，定开纯固收类、定开固收+以及持有期固收类理财平均近3个月年化收益率分别为3.9%、3.4%和3.6%。8 定开债基近3月年化收益率6纯固收定开理财近3月年化收益率固收+定开理财近3月年化收益率持有期固收理财近3月年化收益率420-2-4-68 定开债基近3月年化收益率6纯固收定开理财近3月年化收益率固收+定开理财近3月年化收益率持有期固收理财近3月年化收益率420-2-4-6资料来源：中国理财网、、2022/1/152022/2/152022/3/152022/4/152022/5/152022/6/152022/7/152022/8/152022/9/152022/1/152022/2/152022/3/152022/4/152022/5/152022/6/152022/7/152022/8/152022/9/152022/10/152022/11/152022/12/152023/1/152023/2/152023/3/152023/4/152023/5/152023/6/152023/7/152023/8/152023/9/152023/10/152023/11/152023/12/152024/1/152024/2/152024/3/1510 大行定开理财股份行定开理财城农商行定开理财10 大行定开理财股份行定开理财城农商行定开理财50-5-10-15资料来源：中国理财网、202431个36121.5%2.1%、1.8%和2.3%1210 1个月定开3个月定开6个月定开1年定开10 1个月定开3个月定开6个月定开1年定开50-5-10-15资料来源：中国理财网、3月上半月，各类型银行各期限定开纯固收理财半月年化收益率均较高。2024313612-0.74%1.36%、0.97%0.82%136个月和122.29%2.21%、2.39%136122.41%2.42%、1.93%2.81%。图01图：3153个月定开大行3个月定开城农商行153个月定开大行3个月定开城农商行3个月定开股份行1050-5-10-15-20-2520 1个月定开股份行1个月定开城农商行100-10-20资料来源：中国理财网、 资料来源：中国理财网、图6图：1215106个月定开大行15106个月定开大行6个月定开股份行6个月定开城农商行50-5151年定开大行1年定开城农商行1年定开股份行1050-5-15资料来源：中国理财网、 资料来源：中国理财网、3、固收+理财收益率情况-3月上半月收益率较低+202120243月+0.2%。图14：定开固收+理财半月年化收益率走势1515定开债基半月年化收益率固收+定开理财半月年化收益率纯固收定开理财半月年化收益率持有期固收理财半月年化收益率1050-5-10 -15 资料来源：中国理财网、2024320243、2.8%2.6%。10大行定开理财股份行定开理财城农商行定开理财50-5-10-15图10大行定开理财股份行定开理财城农商行定开理财50-5-10-15资料来源：中国理财网、中长期限定开固收+理财产品平均年化收益率波动相对更大。中长期限的理财配置债券久期较长，6个月、12个月等长期限净值波动相对更大。图16：各期限定开固收+理财半月平均年化收益率情况1515 1个月定开3个月定开6个月定开1年定开1050-5-15资料来源：中国理财网、320243月136121.97%1.76%1.80%2.10%136个月和12个月定开固收+理财平均年化收益率分别为-0.34%、2.39%、2.97%、4.64%；城农商行1个月、3个月、6个月和12个月定开固收+理财平均年化收益率分别为2.17%、2.04%、3.04%、2.52%。10 11个月定开股份行1个月定开城农商行02021/5/312022/5/312023/5/31-10-20153个月定开大行3个月定开城农商行3个月定开股份行1050-510 11个月定开股份行1个月定开城农商行02021/5/312022/5/312023/5/31-10-20153个月定开大行3个月定开城农商行3个月定开股份行1050-5-15 资料来源：中国理财网、 资料来源：中国理财网、15106个月定开大行6个月定开股份行6个月定开城农商行50-5201年定开大行1年定开城农商行1年定开股份月定开大行6个月定开股份行6个月定开城农商行50-5201年定开大行1年定开城农商行1年定开股份行151050-5-20资料来源：中国理财网、 资料来源：中国理财网、四、理财公司混合类理财近半个月净值回升 80%的理财产品。截至20230.93.2%。本报告选取了29家理财公司存续的12822024216-2024315134720243151282（年内新成立的混合类理财）收益率，不进行年化处理。=（N-TT2023年/2024N20243150.56%2回升0.33个百分点。图21：理财公司混合类理财平均年初至今收益率走势年初至今平均收益率2024/1/15年初至今平均收益率2024/1/152024/1/312024/2/152024/2/292024/3/150.60.40.20.0-0.2-0.4-0.6-0.8资料来源：中国理财网、从2024年各理财公司混合类理财产品平均年初至今收益率来看，截至3月15日，前五名分别为贝莱德建信、宁银理财、招银理财、汇华理财和农银理财。图22：混合类理财平均年初以来收益率TOP10理财公司（截至3月15日）各理财公司平均收益率平均水平3.50各理财公司平均收益率平均水平3.002.502.001.501.000.500.00资料来源：中国理财网、注：少部分产品净值为截至月初。理财产品过往业绩不预示其未来表现，亦不构成投资建议。近半月股市回暖。截至2024年3月19日，上证指数、创业板指数、沪深3001050-5-15上证指数创业板指数沪深300-2020243.0%、0.8%4.3%1050-5-15上证指数创业板指数沪深300-20资料来源：iFinD、2024315341126.6%13个月新成立的产品。类型理财公司产品数量破净产品数量破净产品占比大行理财子A理财公司21286类型理财公司产品数量破净产品数量破净产品占比大行理财子A理财公司2128640.57B理财公司9088.89C理财公司7311.37D理财公司13300.00E理财公司1347253.73F理财公司641828.13股份行理财子G理财公司641015.63H理财公司28621.43I理财公司542546.30J理财公司67913.43K理财公司4025.00L理财公司121083.33M理财公司13323.08N理财公司 3937.69O理财公司100.00P理财公司200.00Q理财公司501734.00R理财公司231669.57S理财公司11981.82T理财公司111090.91城农商行理财U理财公司892022.47子V理财公司100.00W理财公司2400.00X理财公司300.00Y理财公司2129.52AA理财公司141178.57合资理财子AB理财公司7342.86AC理财公司100.00AD理财公司100.00合计128234126.60%资料来源：中国理财网、注：破净产品是指累计净值低于1的混合类理财产品。理财产品过往业绩不预示其未来表现，亦不构成投资建议。五、理财公司权益类理财近半个月净值大幅回暖 20230.0831535，较2月末大幅回暖4.9个百分点。图24：理财公司权益类理财产品平均年初至今收益率走势1月15日1月31日2月15日1月15日1月31日2月15日2023/2/293月15日年初至今平均收益率0-2-4-6-8资料来源：中国理财网、截至2024年3月15日，理财公司存续的35只权益类公募理财产品中，共有27只累计净值低于1，破净产品数量占比77%。表9：理财公司权益类公募理财年初至今平均收益率情况（截至3月15日）理财公司 年初至今平 理财产品数量 破净产 破净产均收益率品数量品占比A理财公司8.17%22100%B理财公司1.41%33100%C理财公司-6.97%10D理财公司1.96%6583%E理财公司-1.58%12867%F理财公司-2.55%22100%G理财公司5.44%5480%H理财公司2.61%10I理财公司-0.92%2