酒店财务管理课件：流动资产管理

流动资产管理

学习要求1.了解现金和有价证券管理的目的和内容；2.*熟悉目标现金持有量的确定以及现金收支管理的方法；3.*重点掌握应收账款管理：应收账款管理的信用成本、商业信用与信用条件、收账政策、应收账款预测以及应收账款风险防范与控制等知识；4.*掌握存货管理决策的基本方法，重点是存货经济批量的基本模型、存货资金占用量的测定营运资本管理一、营运资本概念营运资本是企业的流动资产与和流动负债的总称，具体包括货币资金、有价证券、应收款、存货以及各种短期负债等，是企业日常经营管理的重点方面净营运资本=流动资产-流动负债二、营运资本管理主要解决的两个问题如何确定短期资产的最佳持有量？如何筹措短期资金？（第10章）

如何匹配流动资产和流动负债？

流动资产既可以用长期筹资的资金来提供，也可以采用流动负债的资金提供，两者如何搭配选择？

短期资产管理一、短期资产二、特点三、分类P278

9.3现金和有价证券管理

9.5应收账款管理

(掌握）

9.6存货管理（掌握）第九章流动资产管理

9.3现金和有价证券管理一、现金管理的目的和内容（了解）二、目标现金持有量的确定（理解）三、现金收支日常管理和闲置现金投资管理（熟悉）一、现金管理的目的和内容1.现金和有价证券的概念

现金是指在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金。库存现金银行存款银行本票银行汇票

有价证券是指短期有价证券，是企业现金的一种转换形式。国库券可转让存单商业票据9.3现金和有价证券管理2.企业持有现金的动机

交易性需求——为了满足日常业务的需要

预防性需求——为了预防意外紧急事项

投机性需求——为了用于不寻常的购买机会一、现金管理的目的和内容一、现金管理的目的和内容目标1—流动性必须持有足够的现金以便支付各种业务往来的需要。目标2—收益性将闲置资金减少到最低限度。持有现金过少，流动性的缺乏不仅能应付日常的业务开支，坐失良好的购买机会，还会造成信誉损失和得不到折扣好处。持有现金过多，现金是非盈利性资产，所提供的流动性的边际效益便会随之下降，从而最终降低企业的收益水平。权衡3.现金管理的目标4.现金管理的内容

目标现金持有量的确定 现金收支日常管理 闲置现金投资管理一、现金管理的目的和内容是指现金满足生产经营的需要，又使现金使用的效率和效益最高时的现金最低持有量。即能够使现金管理的机会成本与转换成本之和保持最低的现金持有量。

成本分析模式现金周转模式存货模式随机模式概率模式9.3现金和有价证券管理二、目标现金持有量的确定二、目标现金持有量的确定1.成本分析模式 资本成本（机会成本：丧失的收益）管理成本 短缺成本

9.3现金和有价证券管理目标现金持有量的成本分析模式图例题9-4二、目标现金持有量的确定机会成本1.存货模型假设：二、目标现金持有量的确定图9-6NN/2现金持有成本=现金转换成本=N-最佳现金余额b-一次转换成本T-特定时期现金总需求i-有价证券利息率1)公司能够确定其未来的现金需求;2)现金支付在整个期间内平均分布的;3)利率(持有现金的机会成本)是固定不变的;4)每一次公司把有价证券转化为现金所支付的交易成本固定。2.存货模型-现金相关成本之和最低

将企业现金持有量和有价证券联系起来，即将现金的持有成本同转换有价证券的成本进行权衡，以求得两者相加总成本最低时的现金余额从而得出目标现金持有量。 现金的持有成本（机会成本） 转换有价证券的成本（现金交易成本）基本原理二、目标现金持有量的确定目标现金持有量的存货模型(二)目标现金持有量的确定N/2*iT/N*bN—现金转换数理（最佳现金数量）T---特定时间（年）内现金需求总额i---有价证券利率b----一次交易成本现金总成本使TC最小的现金持有量即为目标现金持有量对上式N求一阶导数，TC′=0当现金持有量为目标持有量时，总成本最低。计算公式为例题9-5(二)目标现金持有量的确定（熟悉）3.现金周转模式

现金周转期是指现金从投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。

二、目标现金持有量的确定例题9-1二、目标现金持有量的确定4.随机模型

随机模型有两个控制界限（ControlLimits），即上限H、下限L和一个回归点（ReturnPoint）。

二、目标现金持有量的确定计算公式Q——最佳现金持有量F——每次筹集现金的应付利息，即相关成本σ2——每日净现金流量方差K——现金拆借、短期投资或转换有价证券的日利率例题9-3

二、目标现金持有量的确定基本思路：尽快收回营收账款；在保持公司信誉的前提下，尽可能延迟支付账单两方面管理：加速收款：集中银行和锁箱系统付款控制：合理运用“浮游量”控制付款时间工薪支出模式9.3现金和有价证券管理三、现金收支日常管理三、现金收支日常管理（了解）1.加速收款

支票邮寄时间和停留时间与客户、公司、分行之间的距离有关，而且与收款的效率有关,可以采取一定策略缩短；银行办理支票的结算时间一般来说与公司自身努力关系不大。

9.3现金和有价证券管理集中银行法 企业建立多个收款中心来加速现金流转

优点

缩短客户邮寄支票时间和支票托收时间，缩短了现金从客户到公司的中间周转时间。

缺点 需要在多处设立收账中心，从而增加了相应的费用支出。例题10-5三、现金收支日常管理锁箱法通过承租多个邮政信箱，以缩短从收到顾客付款到存入当地银行所需时间。

三、现金收支日常管理普通的现金回收系统三、现金收支日常管理

锁箱系统三、现金收支日常管理

锁箱法优缺点

优点大大缩短了公司办理收款、存储手续的时间

缺点需要支付额外的费用

三、现金收支日常管理2.付款控制（控制支出） 使用现金浮游量 控制付款时间 工薪支出模式三、现金收支日常管理闲置现金投资管理：四、闲置现金投资管理9.4短期金融资产管理一、概念P293

短期金融资产是07年新增加的科目，主要为了适应现在的股票、债券、基金等出现的市场交易，取代了原来的短期投资。交易性金融资产的特点：

①企业持有的目的是短期性的，即在初次确认时即确定其持有目的是为了短期获利。一般此处的短期也应该是不超过一年（包括一年）；

②该资产具有活跃市场，公允价值能够通过活跃市场获取。二、动机1、替代现金2、获取一定收益三、种类1、短期国库券2、大额可转让存单3、货币市场基金4、商业票据5、证券化资产：指将缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的行为，使其具有流动性。是通过在资本市场和货币市场发行证券筹资的一种直接融资方式。

大额可转让定期存单亦称大额可转让存款证，是银行一发的一种定期存款凭证，凭证上印有一定的票面金额、存入和到期日以及利率，到期后可按票面金额和规定利率提取全部本利，逾期存款不计息，大额可转让定期存单可流通转让，自由买卖。大额可转让存单可以转让，但不提前支取，也不分段计息，到期一次还本付息，不计逾期息是指投资于货币市场上短期(一年以内，平均期限120天)有价证券的一种投资基金。

短期国债(剩余期限小于397天)

中央银行票据

银行背书的商业汇票

银行承兑汇票

银行定存

大额可转让存单

9.5应收账款管理（掌握）一、应收账款管理的信用成本二、信用标准与信用条件三、收账政策、应收账款预测及风险管理一、应收账款管理的目标及成本1.应收账款管理的目标9.5

应收账款管理2.应收账款的信用成本（1）机会成本 投放在应收账款上的资金而丧失的其他收入，如投资于有价证券便会有利息收入。（2）管理成本 企业对应收账款进行管理所耗费的各种费用，主要包括：调查客户信用情况的费用；搜集各种信息的费用；账簿的记录费用；收账费用；其他相关费用。（3）坏账成本 应收账款因故不能收回而发生的损失

应收账款的信用成本=机会成本+管理成本+坏账成本

一、应收账款管理的信用成本1、信用标准

(1)指企业用来衡量客户是否有资格享受商业信用所具备的基本条件（财务偿还能力）。如能力、信誉情况（品质）、坏账损失情况

(3)信用标准的运用包括两个方面：一是应否给客户赊销；二是赊销多少为宜

?二、应收账款政策的制定(2)建立信用标准所要达到的目的:

增加销售量，促进货畅其流。降低信用标准，即可增加赊销额，但信用标准的降低应以其边际收益等于边际成本为原则，就是说企业只有在增加赊销额所取得的收益超过或等于增加应收帐款所支出的成本时，才能降低信用标准。收益率与风险的权衡结2.信用条件

公司要求客户支付赊销款的条件。一般包括信用期限、现金折扣和折扣期限。比如：一笔价款为100000元的交易，信用条件为（2/20，N/30）二、应收账款政策的制定信用条件变化例9-8信用期限的确定企业产品销售量与信用期限之间存在着一定的依存关系。通常，延长信用期限，可以在一定程度上增大销售量，从而增加毛利；但不适当地延长信用期限，就会给公司带来不良后果：◆一是使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金相应增加，引起机会成本增加；◆二是引起坏账损失的增加。因此，公司必须权衡延长信用期限所引起的利弊得失，以便做出正确的决策。二、应收账款政策的制定现金折扣与折扣期限的确定企业应当核定多长的现金折扣期限，以及应给予客户多大程度的现金折扣，必须与信用期间及加速收款所得到的收益与付出的现金折扣成本结合起来考察。◆如果实行现金折扣政策所引发的加速收款的效果能够绰绰有余地补偿现金折扣成本，企业就可以采取现金折扣或进一步改变当前的折扣方针；◆如果实行现金折扣政策所带来的效果不能补偿现金折扣成本，企业则不宜采取现金折扣方针。 二、应收账款政策的制定3.收账政策9.5应收账款管理二、应收账款政策的制定坏账损失与收账费用

在收账政策中，主要变量之一就是收账费用数额，在其他条件不变的情况下，一定范围内收账费用越多，坏账损失就越少，并且平均收账期也越短。但这种关系不是线性的。

二、应收账款政策的制定4、综合信用政策企业制定信用政策的目的在于：确定平均收帐期和坏帐准备率，并对不同帐款的风险程度进行客观比较，为企业对应收帐款的决策提供科学依据.例题9-10二、应收账款政策的制定

信用政策确定后，可计算确定应收账款占用资金数额5.应收账款风险的防范

加强对客户偿还能力与信用状况的调查与分析做好日常的核算工作全面了解和掌握有关信用资料定期与客户对账，抓紧催收货款二、应收账款政策的制定（1）调查客户信用状况

(2)评估客户信用状况（3）监控应收账款

(4)催收拖欠应收账款

(5)预计坏账损失、计提坏账准备金

三、应收账款的日常控制P302-

（1）调查客户信用状况P303（2）评估客户信用状况评估客户信用状况

信用风险评分方法：

①信用风险定性分析——5C评估法

信用风险定性分析——5C评估法 品德(Character)

能力(Capacity)

资本(Capital)

抵押品(Collateral)

条件(Condition)

②信用风险定量分析——信用评分法

对反映客户信用质量的各种要素先行评分，然后采用一定的权数加权平均，得出客户综合的信用分数，并以此进行信用评估。 进行信用评分的基本公式为：

现以某客户为例说明这种方法，详细情况见下表：

在采用信用评分法进行信用评估时，分数在80分以上者，说明其信用状况良好；分数在60~80分者，说明信用状况一般；分数在60分以下者，则说明信用状况较差。信用评分法的判别标准二、信用标准与信用条件账龄是指负债人所欠账款的时间。账龄越长，发生坏账损失的可能性就越大。账龄分析法是指根据应收帐款的时间长短来估计坏账损失的一种方法，又称“应收账款账龄分析法”。

1）账龄分析账龄分析法,就是根据应收款项账龄的长短来估计坏账损失的方法。账龄分析法对账龄划分和估计坏账损失,一般是通过编制“应收款项账龄分析表”和“坏账损失估算表”来进行的(3)监控应收账款

1）账龄分析是通过编制账龄分析表进行的。账龄分析表是一张能够显示应收账款在外天数即账龄长短的报告，其格式如表

a.有多少货款尚在信用期内。b.有多少欠款已超过信用期，各占多大比例；可能成为坏账的欠款有多少。确定合理的收账程序确定合理的讨债方法三、收账政策与应收账款预测(4)催收应收账款P2104.应收账款的日常管理

就是按年末应收账款余额的一定比例计算提取坏账准备金。至于计提比例，由于各行业应收账款是否能及时收回，其风险程度不一，各行业规定比例不尽一致；农业企业、施工企业、房地产开发企业为1%，对外经济合作企业为2%，其他各类企业为0.3%-0.5%，外商投资企业为3%。企业每期坏账准备数额的估计要求合理适中，估计过高会造成期间成本人为升高，估计过低则造成坏账准备不足以抵减实际发生的坏账，起不到坏账准备金的应有作用。(5)预计坏账损失、计提坏账准备金3）应收账款余额比率法为规避由于债务人破产、死亡或逾期不能履行偿债义务而形成坏帐损失的风险，提高企业抵御市场风险的能力，尽量减低坏帐损失对当期成本费用的影响，分几个会计期进行分摊，计提坏帐准备金不失为处理坏帐损失较为合理、恰当的方法。《中华人民共和国企业所得税暂行条例实施细则》第十八条已经就此明确规定：“纳税人按财政部的规定提取的坏帐准备金和商品削价准备金，准予在计算应纳税所得额时扣除

9.6存货管理（掌握）一、存货决策二、存货经济批量的基本模型三、特殊条件下的经济订货模型四、存货管理的ABC分析法一、存货决策1.存货管理的目的控制存货水平，在充分发挥存货功能的基础上，降低存货成本。存货的功能： 保证生产和销售的正常需要 追求较低的存货购买价格9.6存货管理2.存货成本一、存货决策存货成本T存储成本C×Q/2缺货成本TCs订货成本F×

(A/Q)购置成本A×PA-全年需求量，P-单价F-每批订货成本C-每件存货的年储存成本

Q-每批订货量QQ/2存货的总成本

企业存货的最优化，即是使TC值最小。

一、存货决策A-全年需求量，P-单价F-每批订货成本C-每件存货的年储存成本Q-每批订货量二、存货经济批量的基本模型1.经济批量基本模型的假设条件（1）能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货；（2）集中到货，而非陆续入库；（3）不允许缺货，即无缺货成本，TCs为零；（4）一定时期的存货需求量能够确定，即A为常量；（5）存货单价不变，不考虑商业折扣，即P为常量；（6）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货。QQ/2存货相关总成本的简化公式二、存货经济批量的基本模型C常数令一介导数=0，则，可得出经济批量公式：A-全年需求量，F-每批订货成本C-每件存货的年储存成本Q-每批订货量二、存货经济批量的基本模型购置成本为常数，省略经济批数（最佳订货次数）二、存货经济批量的基本模型最佳订货周期经济批量占用的资金例题9-13二、存货经济批量的基本模型例题某公司每年需要某种零件2400件，每次订货成本400元，单位年储存成本为3元，求最优经济批量。若该零件单位成本15元，则三、特殊条件下的经济订货模型1.存在价格折扣情况下的订货批量

除了考虑订货成本和储存成本外，还应考虑购置成本。 总成本=订货成本+储存成本+购置成本9.6