票据业务支持小微企业融资的思考与探讨

军、就业的主渠道。但从小微企业的发展来看，融资问题一直是掣肘小微企业发展的重要因素。票据融资具有简便灵活、流动性强、信用提升等优势，可匹配小微企业高频、灵活、票据业务对小微企业的发展也具有显著的促进作用。本文针对性地分析了票据业务在小微企业融资中的优势与难点，认为应采取进一步加大政策帮扶力度，加快票据产动适应小微企业融资需求，降低小微企业的融资成本和信息【关键词】票据业务小微企业融资小微企业是小型企业、微型企业、家庭作坊式企业、个体工商户的统称。小微企业作为单个个体，相对于大中型企场竞争中处于弱势地位，但小微企业作为一个整体，在国民经济中却占有非常重要的地位。在2018年6月14日第十届企业贡献了全国80%的就业、70%左右的专利发明权、60%以上的GDP和50%以上的税收。可见，小微企业已成为我国经济发展的生力军、就业的主渠道、创新的重要源泉。融资余额与其在市场中的经济地位明显不相匹配，小微企业发展受到一定制约。票据市场具有与实体经济运行联系紧密的特点，票据本身所具有的支付功能和信用功能的双重角色使得银行可以利用票据为实体经济发展尤其是小微企业提供融资支持。本文将从票据融资的角度对小微企业融资进行探讨并提供相关建议。二、小微企业融资现状及融资难的原因分析近年来，社会各界均对小微企业融资问题投入了更多的关注。人民银行、银保监会等五部门联合印发《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》(银发〔2018〕162号)，从货币政策、监管考核、内部管理、财税激励、优化环境等方面提出23条具体措施，缓解小微企业融资难融资贵。商业银行也进行了考核方式和资金成本方面的一些调整，以促进普截至2018年6月末，普惠领域小微企业贷款余额达7.35万万亿元相比，仅占5.69%，其融资规模与经济占比仍存在较大的差距。究其原因，小微企业由于在自身规模、融资渠道、信用担保等方面存在先天不足，因而在融资市场常处于弱势一方，具体表现在:(一)融资渠道少目前，绝大部分小微企业不具备上市融资、私募股权、金融租赁等融资条件，难以涉足资本市场，符合小微企业要求的其他直接融资方式，如投资基金、创业投资、创业板市场、场外交易及各种产权交易市场等尚未建立或发育不良，导致小微企业直接融资难，实际可选择的融资渠道仅限于自筹、银行借款、民间融资等传统方式。自筹、民间融资等方式可筹集的资金量较小，利率较高，相比之下，银行融资对于小微企业已是实际可选择的最优渠道。(二)银行贷款难大多数小微企业缺乏明晰的财务管理制度，部分小微企小微贷款如履薄冰。许多银行对办理小微企业贷款的资产负债率、贷款收益率、日均存款金额、行业性质、股东结构、抵押等方面规定了很多标准，这些规定也使得众多小微企业“望而却步”。(三)融资成本高小微企业的融资成本一般包括贷款利息、抵押物登记评估费用、担保费用、风险保证金利息等，苛刻的贷款条件导致小微企业实际融资成本远大于账面的贷款利率。同时，大部分小微企业对融资政策不熟悉，对融资工具尤其是新型融三、票据业务在小微企业融资中的优势与难点票据市场一般指在商品交易和资金往来过程中以汇票、纸票和本票为介质实现短期资金融通的市场。与其他融资方资便捷，流动性强等特点，对促进经济发展具有十分重要的作用。同时，票据面额的分散性和高流通、变现能力更易与小微企业高频、灵活、小额的融资需求相匹配，更符合小微企业对融资的需求特点，对于小微企业而言是一种较为适宜的融资工具。但是，由于我国社会信用体系建设的不完善，票据市场的融资潜力尚未充分挖掘。截至2018年6月末，票据融资余额4.3万亿元，仅占各项贷款余额的3.31%;企业累计签发商业汇票7.7万亿元，由中小型企业签发的银行承兑汇票约占三分之二2。2数据来源:《2018年第二季度为落实党中央、国务院关于进一步支持小微企业解决融资难、融资贵问题的部署，各地方政府非常重视票据业务在小微企业融资中的重要作用，如重庆、广东、上海等地均由政府和商业银行成立了小微企业票据贴现中心。商业银行也非常重视票据业务对于小微企业的支持力度，纷纷成立普惠金融事业部开展小微企业贴现业务。2018年9月末，工商银行满足银保监会普惠金融考核口径小微企业贴现余额207亿元，较年初增长43亿元。人民银行2018年6月再次增加支小支农再贷款和再贴现额度共1500亿元，调整后全国再贷款再贴现的总限额接近1万亿元。票据业务支持小微企业融但考虑到小微企业的特质，我们发现，一些制约其利用票据融资的难点仍然存在。首先，小微企业对票据并不持欢迎态度。由于小微企业在贸易链条中常处于较低地位，易受到上下游企业的挤压，支付和收到货款的渠道谈判能力不强，会被迫接受一些承兑行和期限较差的票据。从其自身角度来看，小微企业对票据选择偏好较弱，无持票的意愿。税发票等资料。受制于网银操作、贴现资料的复杂性和专业性，小微企业对人员问题、银行开户等存在顾虑，因而小微企业票据的流通程度较低。小微企业更倾向于依赖票据中介获取高成本资金周转。再次，小微企业开票门槛较高。小微企业在承兑环节时常要求缴纳全额保证金，商业银行也因难以准确衡量小微企业风险状况和是否具有真实交易背景以及票据的无条件付款等特征，没有意愿为小微企业开立承兑汇票，从源头上切断了为小微企业融资的联系。最后，小微企业贴现环节易受到价格歧视。小微企业与票据的信息更多来自中介。由于小微企业票源较少，业务也缺乏稳定性，银行客户经理主动维护、营销意愿也较差。同额、到期日分散，这些票据结构及特征导致小微企业在贴现价格方面受到歧视，融资成本显著拔高。票据业务的繁荣一方面建立在实体经济的需求上，另一方面也离不开中央银行的大力支持。随着上海票据交易所的建成，票据业务作为发展普惠金融、传导货币政策的工具，其精准度和有效性有了进一步的提高。中国人民银行行长易纲在2018年6月29日全国深化小微企业金融服务电视电话会议上指出，要发挥好票交所在支持票据交易和再贴现等方面的四、票据业务支持小微企业融资的实证研究(一)变量描述由于缺乏小微企业公开的财务资料，我们难以直接了解小微企业融资的实际体量和票据业务在其中的占比，考虑到融资总量与企业的资产规模成正向关系，因此我们选择规模以上工业小型企业的资产(AT)作为衡量小微企业融资的代理变量。根据游庆奎(2016)的研究，我们选择票据融资余额占各项贷款的比重(FR)衡量票据业务，国民生产总值(GDP)衡量实体经济。本研究选取2009—2017年的公开统计数据。(见(二)回归分析本文使用SPSS19.0建立对规模以上工业小型企业资产的多元线性回归模型，研究票据业务和实体经济对小微企业1.多重共线性诊断。多重共线性是指线性回归模型中的解释变量之间由于存在精确相关关系或高度相关关系而使模型估计失真或难以估计准确。为检验解释变量之间是否存在多重共线性问题，我们进行了共线性诊断。于10，因此解释变量FR与GDP之间不存在多重共线性问11232.建立回归方程。我们引入OLS线性回归模型并建立如下方程:βii为常量)判定系数(调整R方)为0.976，均接近1。因此，方程的整体R13.Anova方差分析。表4显示，模型的F统计量观察值为144.647，概率p值为0.000，因此，在显著性0.05的水平下可以认为：票据融资余额占比、国民生产总值同规模以上工业小型企业资产具有线性关系。dfF1257著性0.05的水平下均有显著性意义，解释变量FR、GDP与被解释变量AT显著正相关。从变量系数来看，票据融资额占比(2.242)、国民生产总值(0.347)的提升对规模以上工业小型企业资产均有正向促进作用;与国内生产总值相比，票据融资额占比的提升效用更大。从回归方程来看，票据融资余额占比增加1%将可能引起规模以上工业小型企业资产增加约tB15.结论。通过对规模以上工业小型企业资产、票据融资余额占比、国民生产总值三个变量建立线性回归模型并用最小二乘法进行拟合，我们发现票据业务对小微企业融资的正向影响较为显著，通过票据业务支持小微企业融资具有较强五、票据业务支持小微企业融资的措施与方向从当前小微企业融资现状以及票据市场在小微企业融资中发挥的作用来看，票据业务仍是小微企业融资的重要来有必要在以下四个方面进一步发挥积极作用。(一)进一步加大政策帮扶力度，解除小微企业痛点小微企业由于自身客观存在的规模、信用等不足，在融资市场中竞争力较弱，需要政府在政策层面采取一定帮扶措施。按照扩展普惠金融业务、更好服务实体经济的部署，中央财政计划联合有意愿的金融机构共同设立国家融资担保基金，采取股权投资、再担保等形式带动各方资金扶持小微为小微企业提供一定担保，使小微企业从源头上参与到票据融资的链条中。另外，人民银行应进一步增加支持小微企业性的小微企业贴现中心，满足小微企业小票、散票的快速贴现要求。如工商银行在重庆分行启动的小微企业贴现中心，在运行首月就为全市266家小微企业办理银行承兑汇票贴现业务5757笔，贴现总额24.95亿元，较社会贴现融资成本节(二)加快票据产品创新，主动适应小微企业融资需求商业银行在合规经营、把控风险的前提下，应围绕小微企业的融资需求，进一步加快票据业务的产品创新。小微企业的票据融资与大企业有所不同。长期进行票据贴现的小企业客户由于企业票据金额小、时间短、数量多，采用传统票据贴现的方式无形中增加了企业的融资成本。基于盘活票据资产、释放运营资金的需要，小微企业一般也更为关注票据面额、期限转换、融资便利、降低财务成本等需求。商业银在票据贴现综合利率、操作快捷程度、便捷的票据资产综合管理等方面发挥优势、吸引客户，帮助小微企业提高资金使中，工商银行的票据池业务和“工银e贴”产品相比传统的票据贴现，可让企业足不出户即将手上票据资源转换为现金流量，具有融资成本低、利用网银即可完成入池质押、贷款提款等优势。民生银行探索的“E票通”业务，由银行提供汇票保贴函，并承担审核、代保管等职责，帮助小微企业直接对接互联网金融公司，降低了同类业务的融资成本。招商银行推出“票据大管家”在线贴现业务，产品覆盖从票据开立到融资的全过程，网上询价，网上放款，可有效解决企业小票融资难的问题。银行应提高对小微企业融资的认识，在行内引导信贷资源向小微企业票据融资倾斜。商业银行可对小微企业实施一揽子的优惠性措施，包括划出专项的信贷规模，配套实施独立的资本计量、配置、评价政策，根据外部经营环境及小微企业客户需求变化，在资金价格上对小微企业票据进行优惠倾斜，加快小微企业票据的流转，做大小微企业票据贴现体量等具业票据融资业务的支持力度，切实提升小微票据融资业务的金流动性难题。工商银行在贴现报价中，给予小微企业签发的票据一定的价格优惠，平安银行等机构对于符合再贴现条件的票据进行利率下浮，使再贴现政策直接传导到企业端。加快推进票据电子化进程有利于降低票据市场的融资成本，推进票据市场向透明化、市场化方向发展。一方面，电子票据便捷高效的交易方式缩短了票据融资的时间占用，另一方面，电子票据便于形成透明化的票据市场，有助于票据市场进一步去中介化和价格发现，为小微企业提供便捷的融资渠道和信息渠道。人民银行应进一步加快票据交易所的投产进程，积极鼓励小微企业在票交所注册，