固定收益点评报告：供给不旺资产荒行情或将持续

图表目录图表12022年至今各月城投债发行规模（单位：亿元） 4图表22022年至今各月城投债偿还规模（单位：亿元） 4图表32022年至今各月城投债净融资规模（单位：亿元） 5图表4各月净融资规模：分省份（单位：亿元） 5图表5各月净融资规模：分行政级别（单位：亿元） 6图表6各月净融资规模：分主体评级（单位：亿元） 6图表7当月净融资额TOP20：分地市、区县、园区、主体（单位：亿元） 7图表8当月净偿还额TOP20：分地市、区县、园区、主体（单位：亿元） 7图表9次月到期压力TOP20：分地市、区县、园区、主体（单位：亿元） 8附表图表12022年至今各月城投债发行规模（单位：亿元）2022年 2023年 2024年0资料来源：，。注：发行统计以起息日期为准，下同。图表22022年至今各月城投债偿还规模（单位：亿元）2022年 2023年 2024年8,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000资料来源：，图表32022年至今各月城投债净融资规模（单位：亿元）2022年 2023年 2024年0资料来源：，图表4各月净融资规模：分省份（单位：亿元）资料来源：，省级 地市级 区县级 园区级1,2000资料来源：，图表6各月净融资规模：分主体评级（单位：亿元）2,000

AAA AA+ AA 以下1,5001,0005000(500)(1,000)资料来源：，7TOP20（）地市净融资区县净融资园区净融资城投平台净融资南昌市68黄岛区27珠海横琴新区30潍坊市城市建设发展投资集团有限公司45青岛市59诸暨市25两江新区30成都兴城投资集团有限公司40潍坊市57普陀区23淮安经济技术开发区29安徽省投资集团控股有限公司40连云港市55万州区20西海岸新区27河南交通投资集团有限公司35福州市39上虞区18昆山经济技术开发区20淮安开发控股有限公司34镇江市33长寿区16天津港综合保税区17珠海大横琴集团有限公司30珠海市33滨海新区16广州经济技术开发区16南昌市政公用集团有限公司30合肥市29红谷滩区16镇江新区16蜀道投资集团有限责任公司29景德镇市25武侯区15杭州湾上虞经济技术开发区15上海地产(集团)有限公司25昆明市25杨浦区15浙江温州海洋经济发展示范区15诸暨市城乡投资集团有限公司25武汉市24东西湖区15武进高新技术产业开发区15华远国际陆港集团有限公司25济南市23海宁市15郑州郑东新区15长沙先导投资控股集团有限公司25萍乡市21昆山市15萍乡经济技术开发区14上海中环投资开发(集团)有限公司23衢州市21涪陵区15武汉经济技术开发区12衢州市国有资本运营有限公司21沈阳市21海州区14盐城高新技术产业开发区12浙江省交通投资集团有限公司20晋城市20嘉善县14南京浦口经济开发区11重庆两江新区开发投资集团有限公司20开封市19邗江区13滁州经济技术开发区10郑州发展投资集团有限公司20泉州市19济源市13中关村科技园区10杭州市城市建设投资集团有限公司20嘉兴市18兖州区12连云港徐圩新区10青岛海发国有资本投资运营集团有限公司20温州市18昌平区12威海火炬高技术产业开发区10山西交通控股集团有限公司20资料来源：，8TOP20（）地市净偿还区县净偿还园区净偿还城投平台净偿还苏州市-67虎丘区-40苏州高新技术产业开发区-37天津城市基础设施建设投资集团有限公司-92宁波市-66东台市-28江苏溧水经济开发区-35南京溧水产业投资控股集团有限公司-68南京市-60如皋市-26鹰潭高新技术产业开发区-24重庆开乾投资集团有限公司-65南通市-54静海区-24金华经济技术开发区-24温岭市国有资产投资集团有限公司-55常德市-43平阳县-24徐州经济技术开发区-23郑州城建集团投资有限公司-35杭州市-42西城区-21泰州医药高新技术产业开发区-19塔城地区国有资产投资经营集团有限责任公司-35株洲市-42天元区-20长寿经济技术开发区-18新疆可克达拉市国有资本投资运营有限责任公司-32无锡市-39广陵区-19株洲高新技术产业开发区-16苏州高新区枫桥工业园有限公司-30长沙市-35金牛区-18长沙经济技术开发区-15宿迁经济开发集团有限公司-30泰州市-35钟山区-18中国宜兴环保科技工业园-15嘉兴科技城投资发展集团有限公司-27成都市-34北仑区-18遂宁经济技术开发区-14新疆维吾尔自治区哈密市国有资产投资经营有限公司-25徐州市-30江津区-18双桥经济技术开发区-14上海永业企业(集团)有限公司-25盐城市-30都江堰市-17无锡惠山经济技术开发区-14延安新区投资发展(集团)有限公司-24衡阳市-29零陵区-16乌鲁木齐高新技术产业开发区-13渭南市城市投资集团有限公司-24西安市-29钱塘区-15河西新城区-13宜春市袁州区国投集团有限公司-24马鞍山市-28新密市-15咸宁高新技术产业开发区-12苏州市相城市政建设投资(集团)有限公司-23广州市-26芦淞区-15宁波梅山综合保税区-12苏州工业园区兆润投资控股集团有限公司-22长春市-17丹阳市-14九江经济技术开发区-11常州市晋陵投资集团有限公司-20咸宁市-17象山县-13如皋经济技术开发区-10洛阳国苑投资控股集团有限公司-20东莞市-16西秀区-13湖州莫干山高新技术产业开发区-9合肥鑫城控股集团有限公司-20资料来源：，9TOP20（）地市到期压力区县到期压力园区到期压力城投平台到期压力南京市336浦东新区115西海岸新区80江苏交通控股有限公司115青岛市295滨海新区81郑州航空港经济综合实验区70湖南省高速公路集团有限公司91苏州市230黄岛区80广州经济技术开发区60河南航空港投资集团有限公司70成都市164江宁区76苏州高新技术产业开发区59天津城市基础设施建设投资集团有限公司67杭州市162虎丘区59天津港综合保税区47上海浦东发展(集团)有限公司60绍兴市150浦口区58天府新区36青岛城市建设投资(集团)有限责任公司54无锡市147高淳区47盐城高新技术产业开发区29知识城(广州)投资集团有限公司50郑州市138曹妃甸区43上饶经济技术开发区29潍坊市城市建设发展投资集团有限公司47宁波市131沙坪坝区43武汉东湖新技术开发区28合肥市建设投资控股(集团)有限公司47嘉兴市128武进区41江北新区27山东高速集团有限公司45南通市122上虞区40泰州医药高新技术产业开发区25乌鲁木齐城市建设投资(集团)有限公司45广州市111溧水区40吴中经济技术开发区24福州市建设发展集团有限公司45常州市109昆山市37北辰经济技术开发区24曹妃甸国控投资集团有限公司43泰州市104诸暨市35两江新区22福建漳龙集团有限公司42盐城市94嵊州市35武进高新技术产业开发区22江西省交通投资集团有限责任公司40武汉市91简阳市34中国(上海)自由贸易试验区临港新片区20广州市城市建设投资集团有限公司40扬州市83胶州市32上海张江高新技术产业开发区20重庆迈瑞城市建设投资有限责任公司40潍坊市78吴中区31济南高新技术产业开发区20深圳市地铁集团有限公司35上饶市74柯桥区30珠海横琴新区20北京市基础设施投资有限公司34湖州市71海宁市30成都高新技术产业开发区20天津保税区投资控股集团有限公司32资料来源：，分析师与研究助理简介分析师：颜子琦，所长助理，固收首席分析师，7年卖方固收研究经验，曾供职于民生证券、，2021年入围水晶球（公募）榜单，2023年获WIND金牌分析师第四名。分析师：杨佩霖，华安固收分析师，英国布里斯托大学理学硕士，3年卖方固收研究经验，曾供职于。研究助理：林虎，华安固收研究助理，中央财经大学金融硕士，2年卖方固收研究经验。重要声明分析师声明免责声明华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国（不包括香港、澳门、台湾）提供。本报告中的信息均来源于合规渠道，力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。本报告仅向特定