财务管理期末重点总结

第二章连环替代法：确定顺序的方法：既有数量因素又有质量因素，数量因素在前，质量因素在后，既有实体因素又有价值因素，实体因素在前，价值因素在后，都是数量因素或质量因素，区分重要性，主要因素在前，次要因素在后。短期偿债能力比率营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产流动比率=流动资产/流动负债（比率最少达到2；表明每一元流动负债有多少流动资产作为偿债保障）速动比率=速动资产/流动负债（比率最少达到1）（货币资金、交易性金融资产和各种应收账款等，可以在短时间内变现，称为速动资产）现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债长期偿债能力比率资产负债率=（总资产/总负债）×100%（资产负债率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全）产权比率=总负债/股东权益权益乘数=总资产/股东权益产权比率+1=权益乘数；权益乘数=1/（1-资产负债率）长期资本负债率=【非流动负债/（非流动负债+股东权益）】×100%利息保障倍数=息税前利润（净利润+利息费用+所得税费用）/利息费用（≤1很危险，值越大公司拥有的偿还利息的缓冲资金越多）现金流量利息保障倍数=经营现金流量/利息费用经营活动现金流量净额债务比=（经营活动现金流量净额/债务总额）×100%营运能力比率（应收账款周转率）应收账款周转次数=销售收入/应收账款应收账款周转天数=365/（销售收入/应收账款）应收账款与收入比=应收账款/销售收入（存货周转率）存货周转次数=销售收入/存货存货周转天数=365/（销售收入/存货）存货与收入比=存货/销售收入（总资产周转率）总资产周转次数=销售收入/总资产总资产周转天数=365/（销售收入/总资产）总资产与收入比=总资产/销售收入盈利能力比率销售净利率=（净利润/销售收入）×100%总资产净利润=（净利润/总资产）×100%权益净利率=（净利润/股东权益）×100%市价比率市盈率=每股市价/每股收益；每股收益=普通股股东净利润/流通在外普通股加权平均数市盈率值越大，期望越大，风险越大杜邦分析体系是利用各主要财务比率之间的内在联系，对企业财务状况和经营成果进行综合系统评价的方法。（权益净利率是分析体系的核心比率）论述长期借款筹资的特点：优点：（1）筹资速度快：发行各种证劵筹集长期资金所需时间较长，而向金融机构借款时间较短，可以迅速获得。（2）借款弹性好：企业与金融机构可以直接接触，可直接通过协商谈条件，如企业情况有变，也可协商，修改合同。借款到期后如有正当理由还可延期归还。缺点：（1）财务风险较大：必定期还本付息，在经营不利的情况下可能会产生不能偿付的风险，甚至导致破产。（2）限制条款较多：限制企业经营活动。债券筹资的优点：（1）筹资规模较大：属于直接融资，发行对象分布广泛，市场容量较大，不受金融中介机构自身资产规模及风险管理的约束，可筹资数量较多。（2）具有长期性和稳定性：债券期限较长，且投资者一般不能在债券到期前向企业索取本金，因为这个特点对较长期限借款的比例会有限制。（3）有利于资源优化配置：债券是公开发行的，是否购买取决于投资者自己的判断，投资者可方便的交易并转让所持有的债券，有助于加速市场竞争，优化社会资金的资源配置效率。缺点：（1）发行成本高：程序复杂，需聘请保荐人、会计师等中介，发行成本高。（2）信息披露成本高：对保守企业的经营、财务等信息及商业机密不利（3）限制条件多：通常比优先股更为严格，会影响企业的正常发展和以后的筹资能力。短期筹资的特点：（1）筹资速度快，容易取得（2）筹资富有弹性（3）筹资成本较低（4）筹资风险高：需短期内偿还债务，如安排不当，就会陷入财务危机。且利率波动较大，有可能高于长期负债。F＝p×（1+i）eq\o(\s\up6(n),\s\do2())（1+i）eq\o(\s\up6(n),\s\do2())被称为复利终值系数，符号用（F/p，i，n）表示。P＝F×（1+i）（1+i）被称为复利现值系数，符号用（P/F，i，n）表示。i＝（1+）-1(r:名义利率；m:每年复利次数；i:实际利率)F=A×是普通年金1元、利率为i、经过n期的年金终值，记作（,i,n）,称为年金终值系数A＝F×是普通年金终值系数的倒数，称为偿债基金系数，记作（,i,n）。7、P＝A×式中称为年金现值系数，记作（,i,n）8、A＝P×式中称为投资回收系数，记作（,i,n）。9、F＝A×［-1］式中［-1］是预付年金终值系数。它和普通年金终值系数相比，期数加1，而系数减1，可记作［（,i,n+1）-1］。10、P＝A×［+1］11、（1）第一种方法：是把递延年金视为n期普通年金，求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期初。P=A×(P/A,i,n)P=P×(1+i)01234567100100100100第二种方法：是假设递延期中也进行支付，先求出（m＋n）期的年金现值，然后，扣除实际并未支付的递延期（m）的年金现值，即可得出最终结果。P＝A×（P/A，i，m+n）P=A×（P/A，i，m）P=P-P12、(无限期定额支付的年金，没有终值)P＝A×13、预期值（）＝式中：P：第i种结果出现的概率；K：第i种结果出现后的预期报酬率；N：所有可能结果的数目。14、系统风险的度量（贝他系数）β＝＝＝r（）式中：COV（K，K）：是第J种证券的收益与市场组合收益之间的协方差；：市场组合的标准差；：第J种证券的标准差；r：第J种证券的收益与市场组合收益之间的相关系数。15、贝他系数的计算方法有两种：一种是：使用回归直线法。另一种是按照定义求β，其步骤是：16、证券市场线R=R+β(R－R)式中：R:是第i个股票的要求收益率；R:是无风险收益率；R:是平均股票的要求收益率；(K－R):是投资者为补偿承担超过无风险收益的平均风险而要求的额外收益，即风险价格。第五章债券和股票估价１、债券的估价模型：PV＝++………+式中：PV－债券价值；I－每年的利息；M－到期的本金；i－贴现率；n－债券到期前的年数；Ｐｖ债券价值２、平息债券：是指利息在到期时间内平均支付的债券。PV＝+式中：m－年付利息次数；N－到期时间的年数;i－每年的折现率；M－面值或到期日支付额。３、纯贴现债券：是指承诺在未来某一确定日期作某一单笔支付（F）的债券。PV＝４、永久债券：是指没有到期日，永不停止定期支付利息的债券。PV＝５、债券的收益率购进价格＝每年利息×年金现值系数＋面值×复利现值系数即：V＝I×（P/A，i，n）＋M×（P/S，i，n）式中：Ｐ－债券的价格；Ｉ－每年的利率；Ｍ－面值；ｎ－到期的年数；ｉ－折现率。６、股票评价的基本模式P＝式中：D－t年的股利；R-贴现率；t--年份。７、零成长股票的价值：P＝D÷R８、固定成长股票的价值P＝式中：D＝D×（1+g）；D为今年的股利值；g－股利增长率。９、非固定成长股票的价值：采用分段计算，确定股票的价值。第六章资本成本１、资本资产定价模型：股利成本等于无风险利率加上风险溢价Ｋｓ=R+β(Ｒ－R)，其中R－无风险报酬率；β－该股票的贝塔系数；Ｒ－平均风险股票报酬率；(Ｒ－R)－权益市场风险溢价；β(Ｒ－R)－该股票的风险溢价。２、股利增长模型：Ｋｓ＝Ｄ１／Ｐ０＋ｇ，Ｄ１＝Ｄ０（１＋ｇ）其中Ｋｓ－普通股成本；Ｄ１－预期年股利额；Ｐ０－普通股当前市价；ｇ股利的年增长率。３、到期收益率法：Ｐ０＝∑利息／（１＋Ｋｄ）ｔ＋本金／（１＋Ｋｄ）ｎ，其中Ｐ０－债券的市价；Ｋｄ－到期收益率即税前债务成本；ｎ－债务的期限，通常以年表示。第十章息前税前利润的计算公式：EIBT=Q(P-V)-F盈亏平衡点QBE= 经营杠杆系数DOL=＝＝财务杠杆系数DFL=＝总杠杆系数DTL＝DOL×DFL＝Q－变动前销售量；P－产品单位销售价格；V－产品单位变动成本；F－总固定成本；S－销售额；VC－变动成本总额；I－债务利息；S－销售额；VC－变动成本总额。第八章资本预算（一）净现值法净现值＝－式中：n－投资涉及的年限；I－第k年的现金流入量；O－第k年的现金流出量；i－预定的贴现率。（二）现值指数（获利指数）法现值指数＝÷（三）内含报酬率法：计算通常需要“逐步测试法”。再用内插法来改善。使＝，求ｉ（四）回收期法（五）会计收益率（会计报酬率）法会计收益率＝×100%①营业现金流入＝利润＋折旧(=销售收入-付现成本)；②每年折旧＝（初始投资－净残值）／预计使用年限；③营业现金净流量＝营业收入（１－Ｔ）－付现成本（１－Ｔ）＋折旧×Ｔ。第十一章股利分配政策：⑴剩余股利政策：四个步骤①设定目标资本结构，即确定权益资本与债务资本的比率，在此资本结构下，加权平均资本成本达到最低水平。②确定目标资本结构下投资所需的股东权益数额③最大限度的使用保留盈余来满足投资方案所需的权益资本数额④投资方案所需权益资本已经满足后若有剩余盈余，再将其作为股利发放给股东。采用的理由：为了保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。⑵固定或持续增长股利政策：优点：①稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息。②稳定的股利额有利于投资者安排股利收入和支出。缺点