【S商贸有限公司EVA探析11000字（论文）】

S商贸有限公司EVA分析摘要我国企业在市场经济发展与机遇并存的环境下，也面临着激烈的挑战。企业要实现长期持续、有效的经营，就要以营运规模和市场份额为基础，实现企业价值的提升。价值管理的有效性已经被国际上许多知名企业的案例所证明，由思腾思特公司提出的经济增加值理论，经过学者们的深入研究与众多企业的改进运用，不仅克服了传统企业价值评价标准不足的缺点，并且能够更加客观、准确地评价企业价值，督促企业创造更多的价值。EVA价值管理理论在国外已经存在30多年的历史了，相对国内研究水平来说，其理论研究和实践经验都较为完善。我国对EVA价值管理的研究从起步较晚，还存在很多的不足。本文为深入分析EVA价值管理中存在的问题，以呼和浩特S商贸有限公司为例，对其进行EVA分析，发现其余传统价值评估方式存在的优势与不足，并对此提出相应的建议，同时也为更多企业EVA价值管理提供经验借鉴。关键词：EVA模型；企业；呼和浩特S商贸有限公司目录TOC\o"1-3"\h\u16244引言 122801企业EVA分析相关概述 2312701.1EVA的内涵及计算 2310511.1.1EVA的内涵 241441.1.2EVA的计算 2101631.2企业EVA分析的优点 3166441.2.1真实反映企业价值 3143891.2.2剔除部分失真会计信息的影响 484841.2.3将股东财富与企业决策联系在一起 4294441.2.4注重企业的可持续发展 4119761.2.5避免人为操纵盈余的负面影响 484532呼和浩特S商贸有限公司EVA分析 4278122.1S商贸有限公司简介 4107352.2S商贸有限公司EVA应用与分析 5153662.2.1营业收入的预测 5267622.2.2税后净营业利润 6144892.2.3计算投资资本 735282.2.4计算加权资本成本 8111562.2.5用EVA估算S商贸有限公司价值 8291383S商贸有限公司EVA分析的结果与建议 964383.1S商贸有限公司EVA对比传统价值评估方法的优势 9271903.2S商贸有限公司EVA分析存在的不足 11169733.2.1过于依赖财务数据 11140503.2.2EVA评估指标较为单一 1116753.2.3EVA方法本身存在局限性 11254813.2.4计算方法没有切实的准确性 11112793.3EVA价值评估法在S商贸有限公司应用的建议 12106653.3.1树立以EVA为核心的经营理念 1226333.3.2尽快建设完善的管理信息系统，并建立完善的数据库。 12325904总结 1212806参考文献 14引言随着中国经济体制的改革和现代企业制度，实施企业兼并、收购、股权重组、资产重组、合并、股票发行等经济交易的增加使得企业价值评估的应用空间得到了极大的扩展，市场经济中的作用越来越突出。同时，在知识经济的新的市场环境下，双方面临的风险和障碍将远远大于过去成熟的市场，影响企业价值的因素是多方面的，客观的评价对企业价值变得非常困难。自理论界和实务界在研究和探索中，希望找到一种比较完善、公允的企业价值评估模式。与传统的固定资产较多的企业相比，在组织结构上，利润模式与传统企业有很大区别，这两种评价方法在企业价值评估上存在较大差异。因此，有必要建立一套完整性较强可以准确评估企业价值的评价体系。EVA被广泛应用于在该领域的企业价值评估，是一种新的经济指标，在国外一些大型企业使用已经十分成熟。为了了解企业价值评估的意义，笔者回顾了一些关于EVA的文献，并结合中国企业的实际情况，根据EVA的数据分析，更直观的分析已经发展多年的国外企业和了解的EVA的意义及这一指标的应用价值评价。在我国，EVA模型的发展还处于起步阶段，研究成果并不多，在实际应用中还很少。互联网公司的产品是一种虚拟产品，其盈利模式和传统产业与传统的企业价值评估模型有很大的不同，本文试图通过案例分析来探讨EVA分析在企业中的应用。企业价值管理随着经济的发展，其缺点越来越突出，在传统的利润指标显示，EVA的价值管理的优势日益突出，EVA价值管理更好的结合，企业股东和管理层的利益，考虑债务资本和权益资本的成本，充分考虑股东价值创造，为加工企业目前的企业价值管理一个实用的解决方案。此外，企业管理EVA分析可以削弱当前一些企业虚增利润的动机是考虑在计算股权资本成本，从净收入中扣除，能准确反映真实的，企业的最终剩余的生产和经营，迫使上市公司更注重股东价值，对公司价值创造的主要资本，显著提高企业的盈利质量。由于EVA指数是基于税后净营业利润的综合考虑而调整的，而投入资本的成本在使用时间、增长率以及影响企业价值上的收益率，因此更有利于目标企业的最大价值。因此本文首先简要分析了EVA的内涵以及计算，然后探讨了企业EVA的优点，再以呼和浩特S公司的EVA分析为例深入研究，着眼于EVA在企业中的运用情况，最后为其提出相关建议，帮助去也EVA分析及应用的完善。1企业EVA分析相关概述1.1EVA的内涵及计算1.1.1EVA的内涵经济增加值（EconomicValueAdded），简称EVA。EVA是一个价值评估指标。它弥补了传统的价值评估指标的缺陷，相比较真实地反映了，公司在一定时期内的经营状况，并为股东创造了多少价值。EVA就是企业经过会计项目调整的税后净营业利润扣除全部投入资本的成本后所剩下的利润余额。EVA的本质就是经济利润，不是会计利润。EVA分析体系理论的核心思想，是以扣除所有投入资本成本后的利润余额作为评价指标，衡量企业的经营管理状况，并根据结果，引导企业的决策和提高企业的组织的绩效。其具体涵义是：如果税后净利润大于全部资本成本，EVA>0，说明企业的经济价值得到增加，股东也得到财富；反之，则表明企业的经济价值在减少，股东财富损失。1.1.2EVA的计算EVA的计算，需要在会计财务报表的基础上，进行相应的会计项目调整，以消除会计方法中的扭曲经营状况的部分。EVA理论，站在股东的角度来，评价企业的营运状况。EVA=税后净营业利润-资本成本=税后净营业利润-加权平均资本成本×资本总额即EVA=NOPAT-COC=NOPAT-WACC×TC具体说明如下：同时S商贸有限公司作为金融企业具有一定的特殊性，在资本充足率等方面对最低资本有着一定的要求，在以EVA作为评价指标对S商贸有限公司绩效进行评价时要对一些指标要进行适当修正，其中（1）公式中的税后净营业利润（NOPAT）不是通常意义上的会计利润，是经过会计调整之后的税后利润。税后净营业利润=税后利润总额+贷款呆账准备的本年变化数+坏账准备的本年变化数+其他减值准备(长期投资减值准备、风险投资准备、在建工程准备等)的本年变化数+累计折旧调整+递延税项调整+投入资本的费用项目调整(如研究与开发费用)+营业外支出-营业外收入-营业外支出×所得税率+营业外收入×所得税率。（2）资本成本是指所有投资者投入公司经营的全部资本的账面价值，包括债务资本和权益资本。其中：债务资本是指债权人提供的需要付息的短期和长期贷款，不包括应付帐款、应付票据、其他应付款等信用负债；股权资本包括普通股和少数股东利益。（3）加权平均资本成本（WACC）=权益资本比例×权益资本成本+债务资本比例×债务资本成本×(1-所得税税率)。加权平均资本成本率反映的是公司里各种资本的平均成本。债务资本成本应为税后的成本，可以用S商贸有限公司的加权平均资本作为债务资本的成本：税后债务资本成本=税前债务资本成本×(1-所得税税率)。权益资本可以根据资本资产定价模型来加以确定：权益资本成本=无风险收益率+β×市场组合风险溢价β系数反映该S商贸有限公司股票相对于整个市场的系统风险，β系数越大，说明该S商贸有限公司股票风险越高，波动越大。（4）资本总额=股东权益+年末的贷款呆账准备+年末的坏账准备+年末的其他资产减值准备+递延税款贷方余额+研发费用资本化的金额+累计的营业外支出-累计的营业外收入。但是，EVA只是一个绝对量的指标，只能评价经济价值的增加量，无法评价经济效率。经营效率相同，资产规模相对较大的公司EVA值较大。因此，为了比较不同规模S商贸有限公司的经济效率问题，用净资产经济利润率，即EVA回报率指标来进行分析，EVA回报率=EVA／资本总额REVA=EVA/TC。从EVA计算公式可以看出，EVA的计算结果取决于三个基本变量：税后净利润（NOPAT）、资本占用（CC）和加权平均资本成本率（WACC）。只有EVA＞0，即公司息前税后利润大于公司资本成本，公司价值才能增加。通过以下措施，可以增加EVA值。1.2企业EVA分析的优点1.2.1真实反映企业价值只有企业获得高于所有资本的企业成本，才能解释经营者为企业增加价值，为股东创造财富。如果回报率低于企业的所有资本成本，则企业本质损失、公司股东财富受到侵蚀。传统价值评估指标只考虑债务资本成本，而忽略了权益资本成本。计算实际隐含假设的方法，即股东的资金可以自由使用，这显然是错误的。企业管理者必须考虑所有资本回报的EVA企业价值评估模型。因此，只有考虑正确的EVA企业价值评估模型计算出的效益资本成本才能反映企业的实际价值。1.2.2剔除部分失真会计信息的影响由于传统的价值评估指标一般都是以会计准则来计算的，因此存在一定程度的会计失真，扭曲了真实的经营业绩。对于EVA来说，虽然传统财务报表仍然是信息计算的主要来源，但在计算前需要对会计信息进行必要的调整，从而在很大程度上消除了一般会计准则造成的失真效应。1.2.3将股东财富与企业决策联系在一起EVA指数有助于管理者将财务的两个基本原则融入管理决策中。第一，企业的主要财务目标是股东财富最大化。第二，企业的价值取决于投资者未来的预期利润是否超过资本成本。根据EVA的定义。EVA的持续增长意味着市场价值和股东财富的持续增长，有助于企业做出符合股东利益的决策。1.2.4注重企业的可持续发展EVA不鼓励以牺牲价格的长期性能夸大短期效果，也不鼓励如降低研发成本的行为，而是着眼于企业的长远发展，鼓励企业经营者对企业的投资决策带来的长期效益，研究和开发新产品，人力资源培训等。因此，EVA的应用符合知识经济的要求，因为在知识经济时代，以知识为基础的无形资产将成为决定未来现金流量和市场价值的主要力量。因此，EVA的应用有利于企业的可持续发展。1.2.5避免人为操纵盈余的负面影响EVA指数本身的特点可以在一定程度上避免盈余操纵对股利行为的影响。当分配管理者通过各种会计期间的利润变化平滑利润，利润的现值会改变，如果业绩利润度量和支付股息，红利的现值会改变，管理者可以获得利息的时间价值，所以管理者有动机从事利润操纵行为。如果经理通过利润操纵来改善当前的EVA，未来将总投资资金在增加，资金成本也将增加，为了提前确认EVA所带来的资金成本、资金的时间价值将抵消利率在未来EVA企业价值中成本费用。一般来说EVA的限制基本上是不会发生变化，所以以EVA为基础发放的红利现值也是不变的，利润操纵行为的管理因此而失去兴趣，这使得管理者有进行利润操纵行为得到遏制。2呼和浩特S商贸有限公司EVA分析2.1S商贸有限公司简介呼和浩特S商贸有限公司，成立于2010年10月28日，注册资本500万元，公司的地址位于内蒙古自治区呼和浩特市玉泉区云中路南水语青城A区2号楼，近几年来凭借几年来建材、机械设备等产品的零售、批发业务的快速拓展，业务遍及呼和浩特市和内蒙古各城市。从经营国产器械开始，到代理进口顶级产品，一步步踏实前进。同时与国际顶级品牌商合作，提供世界最顶级品牌的建材与机械设备，以稳健的步伐拓展内蒙古建材、机械设备的销售市场。务实求稳的作风，让S公司不断成长，在同行业当中确定了具有相当优势的市场竞争力。2.2S商贸有限公司EVA应用与分析2.2.1营业收入的预测在使用 EVA估值模型进行分析评估时，应当首先预测公司未来期间的营业收入。从整体上看，互联网增值服务收入同比增长要快于网络广告的增长速度，随着S商贸有限公司的多元化产品战略的开展，互联网增值服务的营收占比可能会增长。所以，预测未来S商贸有限公司主营业务依然可以保持高速增长。在求取S商贸有限公司EVA的过程中，首先对其未来对其未来期间的营业收入作出预测。本文在分析企业2020-2023年的营业收入的增长率的基础上结合企业未来的发展战略进而确定企业未来的营业收入增长率。从而预测企业2024-2027年的营业收入。第一，根据企业财务报表中的数据，可以计算出企业2020-2023年的营业收入增长率。计算结果如下表2.1表2.12020-2023年营业收入增长率（万元）年份2020年2021年2022年2023年营业收入167.85329.03671.091390.66增长率96.03%103.96%107.22%数据来源：S商贸有限公司财务报表从S商贸有限公司上市之后的营业收入可以看出，S商贸有限公司上市之后获得高速的发展，根据S商贸有限公司的财务报表显示，S商贸有限公司已经连续15个季度保持营业收入的高速增长。S商贸有限公司的零售业务之所以能够获得高速增长，主要在于引进的高新设备备受青睐。但根据建材销售收入的增长趋势来看，未来几年不会获得大幅度增长。增值服务收入主要是因为PC及智能手机的普及。本文根据行业平均增长率及S商贸有限公司未来市场占有率情况预测2024、2025、2026、2027年的营收增长率可能达到42%、34%、26%、27%、20%，由此可以预测出未来五年的营业收入。表2.22024-2027年营业收入（万元）2024202520262027增长率34%26%27%20%营业收入26443328.44214.25058.5根据企业会计准则，企业在产生营业收入的同时，营业成本在同一会计期间被记录。本文为简化计算，在预测S商贸有限公司未来盈利期间的营运成本时，假设企业的各项营运成本和营业收入保持一定的比例。通过分析S商贸有限公司的近几年的营运成本占营业收入的比重，2024年，营运成本占营业收入的比重比2023年有很大的提升，这主要是因为S商贸有限公司为提高其建材销售的市场占有率，而提高其营运费用。销售及行政费用保持稳定。假定S商贸有限公司未来5年内其各项费用保持稳定，不会进行大规模的并购。根据2020-2023年各项营运成本在营业收入比重的均值，则2024-2027年企业的营运成本如下表2.3.表2.32024-2027S商贸有限公司营业成本占营业收入比重营运成本销售、行政费用研发费用其他营运开支占营收比重14.07%33.10%38.36%0.46%表2.42024-2027营运成本（万元）2024202520262027营运成本372.01468.31592.94711.73销售、行政费用294.25372.56447.20478.50研发费用341.01431.76518.27553-25其他营运开支1.822.212.772.96根据对S商贸有限公司2024-2027年营业收入及营运成本的预测，可以得出2023-2026年利润表及资产负债表的相关项目。2.2.2税后净营业利润税后净营业利润=净利润+（资本化研发费用+利息费用）*（1-税率）企业是高新科技产业，对这种注重研发的产业而言，研发能力的强弱，决定着企业在市场中的地位。因此，对于S商贸有限公司这样的企业每年投入大量的研发费用，进行新产品的开发抢占市场份额。但根据现行的会计准则，研发费用是作为一项费用，冲减当期的营业利润。但对于企业来说，研发费用可以看作企业的一项风险投资，即便当期不能产生效益，也会在未来期间产生利润。因此，在EVA的处理中，将研发费用看作企业的投资资本，在未来年间逐步摊销，同时调整企业当年的利润。假设企业发生的研发费用，能够产生五年的效益，即研发费用在五年内摊销。摊销的部分作为营业费用处理，未摊销的部分应当作为企业投资成本的一部分，加入到企业的投资资本之中。利息费用是企业金融活动产生的费用，应当将其分离，但考虑到S商贸有限公司的投资资本之中，主要是权益资本，负债较少，同时这部分利息费用从企业公布的财务报表中难以确定企业的利息费用。本文在计算企业调整后的企业税后经营业利润时，不予调整利息费用。根据预测的2024-2027年企业净利润及研发费用的资本化和摊销额可以确定预期的税后经营业利润。表2.52024-2027年净利润（NOPAT）（万元）2024202520262027营业收入26443328.44214.25058.5营运成本372.01468.31592.94711.73销售、行政费用294.25372.56447.20478.50研发费用341.01431.76518.27553-25其他营运开支1.822.212.772.96净利润313-56396.36501.85602.29表2.62024-2027年税后净经营利润2024202520262027净利润313-56396.36501.85602.29研发费用*（1-T）862.11085.261374.081649.37摊销235.39296.32375.19450.35NOPAT941.571185.31500.741801.412.2.3计算投资资本总投入资本=投资资本+未摊销的研发费用-应付账款-应付票据企业的投资资本包括权益资本和负债，债务资本指有息债务，不包括无息债务，如应付账款、应付票据等，因为无息债务属于企业的信用，不需要负担成本。本文假设企业总投入资本与企业销售收入保持一个稳定的比例，根据企业2020-2023年投资资本与销售收入的比例，得到平均投资资本/营业收入=1.38，因为研发费用属于企业的一种投资，使得企业在未来期间内获益，所以应将未摊销的研发费用加入企业的投资资本之中。2024-2027经调整后的投资资本如下表表2.72024-2027投资资本（万元）2024202520262027投资资本7783-479799.8512407.9314893.81研发费用1014.241276.771616.571940.44调整后的投资成本8799.0011076.6314023-20168计算加权资本成本在企业发展的初期主要靠风险投资，当期进入稳定的发展期之后，主要通过权益融资来获得发展所需要的资金，债务资本在企业的资产总额中占有很小的比例，S商贸有限公司在2020、2021年就没有长期债务。在企业发展的过程中，企业更倾向于多元化的融资方式，从单一的股权融资转向股权与债权相结合的融资方式。本文用加权资本成本作为企业的折现率。1.债务资本成本债务资本成本是企业进行债务筹资时，债权人要求的利息，市场环境的不同，利息成本会随着改变。S商贸有限公司的债务主要是长期债务，没有短期无息债务本文选取年十年期国债的到期收益率作为长期债务的利率。即债务资本成本为2.82%。2.权益资本成本权益资本成本是投资人希望取得的最低报酬率，投资者会根据面临的市场风险的不同调整期望报酬率，S商贸有限公司在美国纽约交易所上市，因此应当根据美国市场的风险来确定投资人要求的报酬率。本文通过资本资产定价模型确定S商贸有限公司的权益资本成本。本文根据历史收益回归方法计算S商贸有限公司的β=0.8，风险溢价为8.56%，无风险利率选取五年期国债利率的到期收益率作为无风险利率，由此可以计算权益资本成本为9.40%。根据S商贸有限公司的股东权益及长期债务的市场价值，可以计算出二者在投资资本中的比例分别为97.48%和2.52%。由加权资本成本的计算公式可以得到WACC=97.48%*9.40%+2.52%*2.82%=9.16%。2.2.5用EVA估算S商贸有限公司价值S商贸有限公司随着相关业务的市场饱和程度来看，增长速度会有所下降，但S商贸有限公司未来4年依然可以保持一个相对的高速增长。因此，本文采用两阶段模型，预测S商贸有限公司未来4年保持高速增长，4年之后进入稳定的发展期。当企业进入稳定的发展期之后，结合宏观经济增速，预测S商贸有限公司能够保持7%的增速。结合前面结算得出的2024-2027年企业的税后净经营利润、投资资本和加权资本成本，可以计算2024-2027年和后续期的EVA及其现值。表2.82024-2027EVA及其现值（万元）2024202520262027投资资本8799.0011076.6314023-2016834.25税后净经营利润941.571185.301500.741801.41资本成本9.16%9.16%9.16%9.16%EVA135.58170.68216.10259.40EVA现值113.78131.22152.20167.363S商贸有限公司EVA分析的结果与建议在对EVA模型评估模型的应用中，由于EVA在计算的过程中涉及到了较多指标，同时EVA值考虑了企业的全部资本成本，因此用EVA评估模型来评估企业的现有资产的价值更为客观和准确。能够为我国企业的发展提供一定的借鉴意义，也能推动资本市场的日益完善。综上，EVA评估模型有着较为重要的应用价值。EVA考虑到了权益资本成本，而在企业中，权益资本占据比重较高，机会成本较高。同时，EVA对研发费用合理的资本化及商誉的摊销等，更能反映企业的经营业绩。EVA估计结果更接近企业市值。3.1S商贸有限公司EVA对比传统价值评估方法的优势EVA作为一种新兴的价值评估方法，在某种程度上客服了会计算方法存在的问题，可以较为客观的反映S商贸有限公司的利润增加与成本增长之间的收益比，EVA的优势主要有以下几个方面：1.全面准确的反映了S商贸有限公司的绩效水平，一般情况下，会计计算只考虑资本的数量成本，而没有考虑相应的资本成本数量，EVA则只考虑了机会成本，其中包括债权资本和权益资本，当S商贸有限公司的收益超过了一定的成本时，因此可以说明用Eva来度量S商贸有限公司的经营管理绩效，可以全面真实的反映出S商贸有限公司的业绩水平。2.采用EVA分析管理模型，运用有效的公式来计算S商贸有限公司系统存在的各种问题，可以说EVA最有效的控制用来推测企业决策信息的准确性，虽然在当前S商贸有限公司系统内部关于会计计算的方式还在延续使用，但是财务数据的分析结合EVA数据的分析，会使财务数据变得更准确，更能体现出S商贸有限公司开展价值评估的显性意义，从而真实完整的为S商贸有限公司所有利益相关主体提供必要的数据分析说明。3.当前几乎所有的S商贸有限公司的经营目标和股东权益莫不集中于对S商贸有限公司资本安全的担心和资本的增加，因此如何保证S商贸有限公司的持久稳定关乎股东最大的权益，也进一步影响着股东权益的实现；S商贸有限公司EVA分析评价模式，可以最大限度的计算股东的收益与成本比例，可以有效预测每一项投资活动可能带来的风险，可以推测出所有风险产生的原因和借助风险的预测系统进行各种风险在某时期可能发生的比率。因此可以说EVA分析评价模式进一步形成了S商贸有限公司股东与S商贸有限公司经营者之间的默契程度，加强了对S商贸有限公司经营者的监管S和控制。4.EVA利用强大数据计算模型和公式可以对S商贸有限公司业系统运行中的所有数据进行监控，精确的计算出成本与出收益的比例，切实对S商贸有限公司员工片面追求高效益而忽视S商贸有限公司总成本的做法及时提出预警，还可以通过一系列的数据分析方法对S商贸有限公司业采取的发展策略进行分析与预测，使用数据和计算公式的方法对S商贸有限公司业的发展做出数据分析，因此可以进一步约束S商贸有限公司的长期发展策略，避免S商贸有限公司管理人员因个人的好恶而给S商贸有限公司经营还来弊端，促进S商贸有限公司业延着可持续的方向继续向前发展。5.EVA分析评价方式适用于当前S商贸有限公司业的各部门和所有员工的价值评估工作。运用EVA不但可以对S商贸有限公司所有对象甚至包括S商贸有限公司客户的衡量，Eva除了可以评价S商贸有限公司的主系统的绩效水平，还可以用来评价S商贸有限公司业的神经末梢，甚至应用到S商贸有限公司业所有后勤部门的评价，加之近年来我国S商贸有限公司业对EVA分析方法的不断改进和创新，运用EVA可以使整体S商贸有限公司业和S商贸有限公司系的运作进行全面系统的评价.通过EVA系统还可使S商贸有限公司业当前全面的财务管理系统处于高度集中的管理之中。3.2S商贸有限公司EVA分析存在的不足EVA作为S商贸有限公司业当前普遍使用的一种价值评估方法，除有着会计计算方法无可比拟的优势外，其自身在某此方面也存在着评价的弱势：3.2.1过于依赖财务数据EVA分析评价标准建立在对数据的分析基础之上，因此它无法对未发生的数据进行评价，也就是EVA的价值评估方法无法适应S商贸有限公司的未来估算价值的评价、除此之外，Eva对某些员工业绩的衡量和会计报表的衡量也依据一定的数据来进行，因此对S商贸有限公司员工价值评估评价中一些无法用数据进行衡量和量化的数据则不带来测量性。利用EVA进行S商贸有限公司绩效的实际测量中，还可以进一步应用例如对S商贸有限公司员工工作进行量分表记录的方式来对员工业绩进行记录，由此把S商贸有限公司业绩的无法记录部分转化为可记录部分进行测量。3.2.2EVA评估指标较为单一它没有将S商贸有限公司特别是上市S商贸有限公司的所有业绩数据都计算在，因此造成了一定情况下的数据单一性和统计模式的单一性，以及S商贸有限公司统计范围的狭窄性，在这种情况下统计出来的数据，特别是收闪数据是不准确和不完善。3.2.3EVA方法本身存在局限性EVA被理论界认为是一种财务业绩指标，因此无法统财务之外的其它资本、更不能对S商贸有限公司的核心竞争力进行评价；同时Eva评价的结果只关注S商贸有限公司业的最终结果的反映，而忽视了过程的重要性，因此对S商贸有限公司在经营过程中取得的绩效和潜在价值分析评价的不多，加强对S商贸有限公司的价值评估，还应当增加对经营过程的评价，切实找出在经营过程中存在的问题，找到有效的改进方法，而在这一方面Eva显然没有达到相应的标准。3.2.4计算方法没有切实的准确性资本成本有效评价要建立在精确的市场评价基础上，对资本成本缺乏必要的估算，资本成本定价的风险溢价水平、β系数等同样都来自资本市场的估算，但我国资本市场的不完善，限制了Eva数据评价的准确性和功能的发挥，加之我国S商贸有限公司的上市时间较短，相关数据参数的统计不够精确，各S商贸有限公司的环境不够精确，S商贸有限公司更无法掌握当前的经营环境特点，因此对Eva的数据计算还存在着一定的问题。3.3EVA价值评估法在S商贸有限公司应用的建议根据我国S商贸有限公司的基本情况，我国S商贸有限公司在引入EVA管理体系的同时，必须先建立并在公司宣传EVA经营理念、建设完善的管理信息系统和加强经济资本预算管理等。3.3.1树立以EVA为核心的经营理念我国S商贸有限公司应在加大EVA宣传S，统一全员上上下下对EVA思想的认同，即认同以增加企业价值和股东财富为目标，使EVA理念能真正引导所有人员的工作行为的工作指导。要推行EVA管理理念，必须先扫除旧的不符合EVA的思想陋习。1.不是片面盲目追求传统财务指标的增加，消除评价只是评价，不引导现实工作的思想误区。把EVA作为价值评估，员工升迁的一个衡量标准。2.消除片面追求市场份额，市场的扩大要在能为企业带来更多价值或者为股东创造更多的财富之上。3.注重企业的可持续发展，防止为了单纯追求当下发展利益，而损坏企业长期性更大的价值。总之，要修正员工的思想，把所有的人思想目标统一到EVA目标，就是为企业创造更多的价值，为股东创造更多的财富上来。3.3.2尽快建设完善的管理信息系统，并建立完善的数据库。完善的管理信息系统是推进EVA的基本。因为EVA是建立在对大量数据的计算之上。通过管理信息系统的建立，能使数据信息资源，更及时、准确地反映出当下的企业绩效。当下，无论是我国S商贸有限公司业还是其他行业，迫在眉睫的是，要建立完善的管理信息系统，也就是建立一个完善的、反映企业各反面的数据库。1.业务，初始数据、管理系统要有效地共享在一个平台上，EVA是依赖于现实、真实数据计算得来的，不能有效及时地保障数据的来源，无法推行EVA。2.信息和数据要按照相应的标准规则、流程，规范地记录。3.能覆盖整个企业，从上到下，为每个层级的EVA体系打基础。4总结本文通过对企业价值评估与传统企业价值评估区别的介绍，对比国内外企业价值评估方法，运用实际案例S商贸有限公司，对其各个业务领域进行了详细的分析和预测，并运用EVA对S商贸有限公司进行了实际评估的操作，最终得出S商贸有限公司的价值评估结果。本文在研究的过程中，得出如下几点结论：（1）零售批发企业融资渠道单一，发展初期大多处于负盈利状态等等。（2）EVA法在进行分析评估的过程中具有一定的优势。企业在业务拓展费用方面投入一般都比较大，EVA法对其进行了资本化的处理，因而更好的反映了企业的投入资本。（3）本文通过分析股利折现模型、自由现金流量折现模型以及市盈率法等等传统的评估方法在评估企业价值时存在的不足，考虑到EVA方法能够全面反映企业全部资本创造价值的能力，提出了基于EVA的企业价值评估方法，还以S商贸有限公司作为案例进