北京汇能精电科技股份有限公司偿债能力分析

摘要随着经济发展，电源控制器在日常生活中快速发展和广泛应用，在生活上起着至关重要的作用。自电力的产生以来，电源控制器是电力与电器应用之间的媒介，使电源控制器竞争力随之增大。电源控制器在市场中的两极化明显，高低端产品需求量大，各种电源控制器企业能够为资本家带来收益的同时也承担着相应的负债，对此，企业偿债能力的分析显得尤为重要。本文中首先通过理解偿债能力的背景作用以及它的重要性，从而引申分析北京汇能精电股份有限公司的偿债能力的现状，从公司现状中通过对公司短期和长期偿付能力指标的分析，可以发现公司偿付能力存在的主要问题，系统分析出问题存在的原因有：资产负债率不高；流动资产质量不高，资本结构不够合理；经营活动产生的现金流量净额大幅减少以及偿债意识不够强烈等等。通过各项指标的数据以及结合公司实际情况，提议调整企业的资本结构以优化资产质量；降低生产成本、费用支出和增强企业偿债意识等方式提高企业偿债能力。关键词：偿债能力电源控制器北京汇能精电股份有限公司Abstract Withthemushroomoftheeconomy,thepowercontrollerisextensivelyusedinourdailylife,whichhasbecomeacriticalsectioninlife.Sincethegenerationofelectricpower,powercontrolleristhemediumbetweenelectricpowerandelectricalapplianceapplication,whichmakesthepowercontrollercompetitivepowerincrease.Thepolarizationofpowercontrollerinthemarketisobvious,thedemandofhigh-endandlow-endproductsislarge,allkindsofpowercontrollerenterprisescanbringbenefitstothecapitalists,butalsobearthecorrespondingliabilities,forwhich,theanalysisofenterprisedebtpayingabilityisparticularlyimportant.Inthispaper,firstofall,byunderstandingthebackgroundandimportanceofsolvency,wecanfurtheranalyzethecurrentsituationofthesolvencyofBeijingHuinengJingdianCo.,Ltd.,calculatetheindicatorsofshort-termsolvencyandlong-termsolvencyfromthecurrentsituationofthecompany,findoutthemainproblemsexistinginthesolvencyofthecompanythroughtheanalysisofshort-termandlong-termsolvency,andmakeasystematicanalysisThereasonsfortheproblemsare:lowassetliabilityratio;lowqualityofcurrentassets,unreasonablecapitalstructure;evidentreductionofnetcashflowisattributetorunningactivitiesandweakdebtpayingawareness..Accordingtothedataofvariousindicatorsandtheactualsituationofthecorporation,wearesupposedtoadjustthecapitalstructureoftheenterprise，whichcanimprovethequalityofassets;reduceproductioncosts,andenhancetheawarenessofdebtrepaymentoftheenterprisetooptimizethedebtrepaymentabilityoftheenterprise.Keywords:SolvencyPowercontrollerBeijingHuinengJingdianCo.Ltd目录TOC\o"1-3"\h\u一、引言 1二、偿债能力的相关指标和分析方法 1（一）偿债能力相关指标 2（二）偿债能力分析方法 2三、北京汇能精电科技股份有限公司偿债能力现状 3（一）企业偿债能力分析 3（二）企业的营运能力分析 5（三）企业的获利能力分析 6（四）企业的租赁活动分析 8四、北京汇能精电科技股份有限公司偿债能力存在的问题 8（一）流动资产质量不高，资本结构不够合理 8（二）经营现金流量净额大幅减少 9（三）企业偿债意识不强 11五、北京汇能精电科技股份有限公司主要措施 11（一）调整资本结构以优化资产质量 12（二）合理降低商品成本，增加经营活动产生的现金流净额 12（三）增强企业内部偿债意识 13六、总结 13参考文献 14致谢 15北京汇能精电科技股份有限公司偿债能力分析——以北京汇能精电科技股份有限公司为例一、引言随着经济发展，电源控制器在日常生活中快速发展和广泛应用，在生活上起着至关重要的作用。自电力的产生以来，电源控制器是电力与电器应用之间的媒介，使电源控制器竞争力随之增大。电源控制器在市场中的两极化明显，高低端产品需求量大，各种电源控制器企业能够为资本家带来收益的同时也承担着相应的负债，对此，企业偿债能力的分析显得尤为重要。偿债能力是企业偿还其资产的短期和长期债务的能力，以及公司用资产偿还债务的能力和在经营过程中创造的利润。债务偿付能力分析是财务分析的重要组成部分。通过对公司短期和长期债务偿付能力的分析，提高公司偿债能力，帮助企业管理者有效管理公司，改善公司生产经营状况，增强公司行业竞争力。李亚男、谢涛两位学者认为，偿债能力作为企业资金预算的制定基础,企业应提高现金流量水平,在费用与成本两个方面提高控制,建立内部现金流控制体系,严格控制期间费用,以提高利润。[1]霍强学者的观点认为结合表内外分析能够有效增强企业偿债能力。为提高企业偿债能力分析和报表的真实性，要完善和加强内部控制制度。[2]本课题通过分析北京汇能精电科技股份有限公司的偿还债务能力，反映出汇能精电在以往的生产经营的状况。运用所学的专业知识，计算得出公司偿债能力各项指标，对各项指标进行分析，找出北京汇能精电科技股份有限公司偿债能力中存在的问题，并得出相关针对存在问题的应对决策，更好地帮助企业规划未来,优化投资决策,促进企业改善经营管理,提高经济效益。偿债能力的相关指标和分析方法企业的偿债能力是企业用资产偿还长、短期债务的能力。企业生存健康发展的关键是支付现金以及债务的能力。反映企业财务状况和经营能力的重要标志是企业的偿债能力。[3]偿债能力能够反映汇能精电的债务承受能力或保障的能力，包括短、长期债务的清偿能力。偿债能力相关指标偿债能力能够揭示企业在生产过程和前期工作中的利益和劣势，以及企业的财务状况，准确预测企业的发展。它可以帮助公司规划未来，改善内部投资决策，更好地推动业务，而为了提高公司的整体经济性，下面是具体的细节，让公司可以进行偿债能力的分析。流动比率即偿付每一个单位元的流动债务所需要的流动资产，与企业的偿债能力正相关，其平均值≈1。全部流动资产与全部流动负债之比即为流动比率。速动比率是偿付每一单位元的流动债务需要的速动资产，其指标数值与企业的偿债能力正相关，平均值通常为2。全部流动资产与企业存货净额的差额与全部流动负债之比即为速动比率。现金比率是归还一单位元负债需要的现金以及等价物，其指标平均值约为0.56，通常高于0.2。货币资金与短期投资之和与全部流动负债之比即为现金比率。资产负债率是全部资产中全部负债占其中的比例。该指标表明企业资产中的举债经营的投资占比，还能够测量对企业债权人权益的保护程度。指标值一般为0.4~0.6。资产负债率等于负债总数占资产总数的百分比，股东权益比率=1-资产负债率。产权比率是企业中全部负债占企业净资产的比值。它能够很好地表明企业内部资产的结构，计算公式为：产权比率=负债总数÷净资产总额权益乘数是指全部股东以及所有者所投入的资金在全部资产中所占比值。比值越低说明投资者的投资风险小，偿债能力强。计算公式为：权益乘数=全部资产平均值÷所有者权益利息保障倍数就是指利息费用与企业的息税前收益相差的倍数。分析偿债能力应当综合债务偿还比率来考量。[4]利息支付倍数等于利润总额与财务费用之和比上财务费用。偿债能力分析方法偿债能力分析主要包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析，短期偿债能力是指企业的流动资产是否能够足额偿还企业的全部流动负债，企业流动资产的流动性和偿还流动负债的能力。长期偿债能力是指公司偿还债务本息的能力，公司的资本结构和盈利能力是影响长期偿债能力的两个主要方面。本论文主要通过资产负债表趋势分析法分析汇能精电的偿债能力。北京汇能精电科技股份有限公司偿债能力现状北京汇能精电科技股份有限公司是一家致力创新研发、销售和服务的关于控制器和逆变器、混合能源和应用集成系统等光伏离网系统设备的国家高新技术企业。由于公司三十年的技术沉淀，汇能精电将智能混合能源、储能和云计算技术相互结合，潜心于为相关利益者提供优秀的产品以及整体服务。汇能精电科技股份有限公司从成立到现在它的产品遍布全球6大洲，各方面都达到各种各样光伏组件和电网离网的需求，在三高、风沙等各种自然环境中持续平稳运作。企业偿债能力分析偿债能力能够反映出企业中流动资产的的变现能力以及清偿到期债务的能力，主要由资产负债表中的资本结构反映公司偿还短长期负债的能力。[5]通过分析偿债能力的各项指标综合分析该公司的偿债能力。下面通过收集汇能精电公司近三年的流动资产指标，分析该公司的短期偿债能力。表1汇能精电2016年至2018年流动资产主要指标单位：元科目2016年2017年2018年货币资金7,804,854.136,971,684.243,631,969.60应收账款20,906,853.0264,886,297.4627,643,058.04预付账款6,705,922.8522,494,255.6612,827,239.93其他应收款2,218,035.752,159,034.692,265,971.20存货43,267,081.9863,947,005.9757,429,687.11由表1可知，汇能精电科技股份有限公司流动资产主要包括了应收账款、其他应收款、存货、货币资金和预付账款。根据汇能精电2016至2018年流动资产的数据显示，存货的金额占比居首位，第二是应收账款，而后才是货币资金。因为应收账款、存货的金额大并且流动性低于货币资金，近三年应收账款金额增加，存货金额也相较于2016年大幅增加。表2汇能精电公司2016年-2018年偿债能力数据单位：元科目2016年2017年2018年负债总额92,892,787.15160,980,589.28100,113,227.46资产总额130,974,256.43201,444,831.73154,614,143.31净资产总额38,081,469.2840,464,242.4544,500,915.85资产平均总额102,679,659.7499,272,855.87102,482,579.15所有者权益38,081,469.2840,464,242.4544,500,915.85利润总额9,324,291.148,976,399.004,408,407.33财务费用-293,212.97246,356.771,016,353.51根据表2数据显示，公司负债总额2017年处于最高值，负债总额为160,980,589.28元。同样资产总额最高值也是2017年，资产总额为201,444,831.73元。从2016年到2018年净资产总额逐年增加，对比2016、2017和2018年资产平均总额，2016、2018年均比2017年增加300多万元，所有者权益逐年增加。利润总额逐年减少，但在2018年大幅减少。2016年的汇能精电的财务费用出现负增长，2018年财务费用最高。从汇能精电的资产负债表的资料中，总结出汇能精电近三年的偿债能力各项指标数据。表3汇能精电2016年至2018年偿债能力指标指标2016年2017年2018年流动比率0.9511.06速动比率0.480.60.49现金比率0.090.050.04资产负债率0.710.80.65产权比率2.433.972.24权益乘数2.692.452.3利息保障倍数-30.837.445.34如表3所示，汇能精电公司数据显近三年年流动比率低于一般值，需要结合该公司存货周转率进一步确定该指标值的准确度。近三年汇能精电公司的速动比率均低于一般值1，还需结合公司应收账款周转率才能确定该值是否准确。公司2016至2018年现金比率的指标分别是：0.09、0.05和0.04。近三年年资产负债率均高于于适宜水平，而资产负债率最高为2017年0.8。同年，产权比率比前后两年高5%左右，对公司债权人的资金安全保障程度存在一定风险。2016年至2018年公司权益乘数分别为2.69、2.45和2.3。可以看出公司债权人财务风险高。再者，通过观察公司利息保障倍数变化趋势，从2016年的-30.8到2017年的37.44、2018年的5.34，后两年指标大于一般值36.57%，说明公司近两年的利息偿付能力有所提高。但是2017和2018两年，前者指标明显高于后者，2018年偿付能力比2017年低，财务风险的保障程度降低但还是存在一定风险。但是总体来看，汇能精电公司的偿债能力较差，呈现出波动的态势。企业的营运能力分析在分析公司偿付能力时，流动资产的经营能力也会影响企业的偿付能力。资产也能反映流动比率和速动比率的准确性。以下通过分析存货、应收账款的周转率进一步分析公司的偿债能力。表4汇能精电公司2017年-2018年营运能力指标指标2017年2018年存货周转率（次数）2.612.62存货周转天数137.91137.51应收账款周转率4.414.36应收账款周转天数81.6282.50根据表4公司的营运能力分析，公司的存货周转次数与周转天数基本不变，说明公司流动比率较平稳，反观应收账款周转率比值下降，应收账款周转天延长，说明公司的速动比率比数据要偏低，应收账款周转率的降低需警惕坏账损失的发生。根据图1分析得出，汇能精电公司资本结构的构成占比重较大的有货币资金、固定资产、存货、应收预收账款等。其中存货占每年资本结构比重最大，由于存货的流动性相比货币资金的弱，变现能力差。存货的大量积压容易造成资金链周转问题，除此之外应收账款占比重位于第二，应收账款的存在指公司的财务风险增加，坏账一旦产生，对公司的资本具有很大的冲击。因此，汇能精电公司应该警惕存货积压和应收账款坏账的发生。企业的获利能力分析企业盈利能力与其偿债能力正相关。获利能力强则表明公司的利润高，才会有足够的资金参与生产之中。[6]表5汇能精电公司2016年-2018年获利主要指标单位：元科目201620172018净利润7,852,639.098,477,513.174,036,673.40平均净资产102,679,659.7499,272,855.87102,482,579.15利润总额9,324,291.148,967,399.004,408,407.33利息支出255,053.28-135,823.48951,106.98平均总资产140,344,324.53166,209,544.08173,029,487.52营业成本118,698,000.55180,828,676.24198,400,782.59营业收入126,427,408.91189,202,400.33201,882,405.44营业利润7,726,573.948,608,888.223,787,568.10根据表5数据显示，汇能精电近三年的净利润金额分别是7,852,639.09元、8,477,513.17元和4,036,673.40元，其中2018年净利润只有前两年的一半。平均净资产2016和2018年均比2017年增加300多万元，利润总额逐年减少，2018年利润总额大幅减少。公司近三年利息支出中2017年出现负值。2016年至2018年平均总资产逐年增加。公司营业成本营业收入均呈逐年增加趋势，公司营业利润减少，与收入呈现反向趋势。利润减少的原因可能为公司偿还应交税费、应收账款以及预收账款等造成利润的减少。表6汇能精电公司2016年-2018年获利能力相关比率指标201620172018净资产收益率0.060.070.03总资产报酬率0.060.050.03营业毛利率0.060.040.02营业成本利润率0.070.050.02由表6各项指标得出，公司净资产收益率从0.6降至0.3，说明2018年其资本经营能力相较于以前两年有所降低，公司获利能力下降。而影响该数据的可能是企业资本结构、总资产报酬率、企业所得税税率等等。对比近三年总资产报酬率，其态势呈下降趋势，影响这一比率下降的原因可能是总资产周转率或者销售息税前利润率比值的降低。因此结合公司财务数据对比分析，公司获利能力下降可能来源于公司资本的减少或税费的增加。同样，营业毛利率以及成本利润率均呈降势，该公司经营活动产生的利润逐年减少，获利能力的减弱将间接影响汇能精电的偿债能力。企业的租赁活动分析租赁活动对偿债能力的好与否也有一定的作用，租赁活动包括经营租赁和融资租赁，融资租赁对于企业的偿债能力有一定程度影响。[7]由于公司近年来只存在融资租赁的情况，所以仅分析融资租赁给企业带来的影响。表7汇能精电公司2014年-2018年融资租赁情况单位：元项目20142015201620172018生产设备271,875.001,721,875.003,099,375.0000从表7看出，汇能精电公司的融资租赁从2014年12月至2017年9月，以等额年金法分12期支付，租赁本金4,350,000.00元，利息595,900.00元，共计4,945,900.00元。表8汇能精电公司2014年-2018年资产负债率指标20142015201620172018资产负债率0.70.860.710.80.65根据表8数据显示，汇能精电公司资产负债率近五年达60%以上，，2014年由于公司通过售后租回资产的方式，增强汇能精电的资产负债率，2017年比率增加的原因是由于存货和无形资产的金额增加以及预收账款的增加。侧面反映出融资租赁在一定程度上会影响企业资产负债率。汇能精电2014年至2017年发生租赁活动外，2018年并未出现融资租赁活动。北京汇能精电科技股份有限公司偿债能力存在的问题流动资产质量不高，资本结构不够合理除了负债结构对公司偿债能力有影响外，公司资产结构是否合理对企业生产经营以及财务状况也有很大的影响，资产结构的不合理亦是影响该公司偿债能力的其中一个重要原因之一。[8]表9汇能精电公司2016年-2018年资产结构主要数据单位：元项目2017年期末余额2016年期末余额变动额变动率流动资产：货币资金6,971,684.247,804,854.13-833,169.89-2.54%应收票据300,000.006,007,214.20-5,707,214.20-95.01%应收账款64,886,297.4620,906,853.0243,979,444.44210.36%预付款项22,494,255.666,705,922.8515,788,332.81235.44%其他应收款2,159,034.692,218,035.75-59,001.06-2.66%存货63,947,005.9743,267,081.0020,679,924.9747.80%其他流动资产63,956.3376,627.18-12,670.85-16.54%流动资产合计160,822,234.3586,986,589.1173,835,645.2465.93%项目2018年期末余额2017年期末余额变动额变动率流动资产：货币资金3,631,969.606,971,684.24-3,339,714.64-10.45%应收票据及应收账款30,136,562.9165,186,297.46-35,049,734.55-53.77%其中：应收票据2,493,504.87300,000.002,193,504.87731.17%应收账款27,643,058.0464,886,297.46-37,243,239.42-57.40%预付款项12,827,239.9322,494,255.66-9,667,015.73-42.98%其他应收款2,265,971.202,159,034.69106,936.514.95%存货57,429,687.1163,947,005.97-6,517,318.86-10.19%其他流动资产2,850.0063,956.33-61,106.33-95.54%流动资产合计106,294,280.75160,822,234.35-54,527,953.60-29.34%从表9公司2016年-2018年资产结构主要指标看出，流动资产的主要来源来自于应收账款、预收账款、存货。在2017年中应收账款达到64,886,297.46元，相比2016年多将近一倍。同样，2017年预付账款相比于2016增幅达两倍多。存货变动率为47.8%。在2018年出应收票据增幅达7倍多以外，其余流动资产项目大部分变动率为负值，其中其他流动资产变动率为-95.54%。综合这几项科目变动情况，汇能精电公司的资产流动性呈现出一年好一年差的势态。这也是公司在这三年间偿债能力出现不稳定的主要原因之一，资金流动性出现波动，偿还债务的资金不确定性从而导致偿债能力不稳定。经营现金流量净额大幅减少图2显示，公司2016年的净现金流量为19,200,939.24元，2017年为-5,362,317.71元、2018年为-47,354.50元。数据显示，2017和2018年两年的净现金流量均为负数，比2016年减少近2450多万元和1924万元之多。汇能精电的现金流净额大幅减少，减弱了汇能精电对外偿还债务的能力。吸收的金额比偿还债务的金额低，资金流出高于流入，从而降低了公司偿债能力。从公司的年度报告中可以看出，经营活动产生现金流净额的减少原因之一是商品成本上升，从而导致净额减少。表10汇能精电公司经营活动产生现金流单位：元经营活动产生的现金流量：2016年2017年2018年销售商品、提供劳务收到的现金127,203,037.02184,149,000.52168,341,043.14收到的税费返还9,281,535.786,649,463.945,088,204.02收到其他与经营活动有关的现金34,808,868.711,529,572.521,148,346.79经营活动现金流入小计171,293,441.51176,520,079.60190,385,551.33购买商品、接受劳务支付的现金75,246,562.07120,554,333.60120,667,785.33支付给职工以及为职工支付的现金26,075,461.5234,008,170.2632,540,732.37支付的各项税费5,158,759.396,217,572.795,785,632.56支付其他与经营活动有关的现金45,611,719.2921,102,320.6631,438,755.57经营活动现金流出小计152,092,502.27181,882,397.31190,432,905.83经营活动产生的现金流量净额19,200,939.24-5,362,317.71-47,354.50表10显示，通过卖出商品和销售劳务、税费的收回方式是现金流入的主要路径。现金流出途径为买入产品和劳务、税费的支付和其他现金流出。2017、2018年净额出现负值，原因是购买商品、接受劳务和支付职工的现金费用大幅增加。可以看出，公司在商品成本以及其他成本反映方面支出大。企业偿债意识不强除了企业流动资产质量不高、资本结构不合理和经营现金流量大幅减少的原因之外，公司偿债能力的不足的另外一个原因是公司缺乏对负债偿还的强烈意识。众所周知偿还负债需要流动性较强的资金，但从图3可以看出，存在金额重大的应收账款以及存货，这一点恰恰说明了公司的意识还是不够的。大额应收账款的出现以及存货的过度堆积，会给公司带来的财务风险，同时公司缺乏对自身资金流动性的管理，使得应收账款和存货账面金额控制不合理。从资产负债表来看，公司资产的组成主要是固定资产和无形资产、应收预收等，资金流动性不高。公司资产大部分集中在流动性不高的资金中从而降低了公司的偿债能力。再者，从公司的经营计划和目标来看，公司主要目标是提高创新、增加资金等，而忽略的公司对于偿还债务的重要性，追求增加资本金却缺乏偿还债务的意识。偿债意识是公司偿债能力得以提升的前提，而后才是公司资金的充足与否，所以增强企业内部的偿债意识必不可少。北京汇能精电科技股份有限公司主要措施以下内容主要针对该公司上述的四个主要问题提出相关对策，以便更好的增强企业偿债能力。调整资本结构以优化资产质量举债经营固然重要，但企业的资本也是与债务环环相扣的项目。公司偿债能力的好与否主要取决于其内部资产变现能力的快与慢，其支出质量的运用率也是偿债能力能否得以提升的关键。[9]其次，公司内部的决策对资本结构产生不同影响，例如资金的运用成本。[10]加强对应收账款的管理，增强资金流动。提高警惕，警惕应收账款坏账出现。由于大额的应收账款出现，资金没办法顺利收回，使从而让汇能精电公司陷周转困难的境地。大部分企业资金周转困难源于大量应收账款难以收回，这一情况导致自身内部财务状况恶化，至公司周转困难直至破产。因此适当减少应收账款的比例，避免由于应收账款占据企业大量的资金，而影响到企业今后的支付能力。[11]相反来说，如若应收账款账面金额小，公司流动资金充足的情况下，汇能精电就可以解决因应收账款占用内部流动资本而带来的问题，企业就有能力偿还债务、满足企业需求和扩资，加强企业的竞争力和效率。由此看来，对应收账款的管理也能提高资产质量，优化公司的支出，以提升公司的偿债能力。调节企业资本结构的方式有三种：第一个方式为存量调整，即债务资本明显超出合理范围时，使其中一部分的债务资金变成主权资本。以减少债务资本金额方式增加企业的主权资本额达到调整企业资本的构造。当债务资本低于合理范围时则用相反的方式。第二个方法是增量调整，以增加主权资金的投入来改进资本构造。主权资本高于合理范围时，以提高负债筹资的多少来增大负债筹资占比。债务资本金低于合理范围时，可以以扩大投资的形式使得主权资本的占比增大。第三个则是减量调整的方式，当主权资本金高于合理值时，适当减少内部资本金的占比。在债务资本超出合理范围时，合理运用税后留存来偿还负债，达到减少资产额以及减少债务比重的目的。合理降低商品成本，增加经营活动产生的现金流净额商品的成本是现金流出的主要途径之一，经营活动产生的现金流净额的多少往往取决于商品成本的高低，成本高则净额少，反之亦然。所以合理降低商品的成本，能够间接提高公司的偿债能力。而降低商品成本有以下措施。减低采购的成本和消耗。对企业来说，采购成本是资本产出的一个主要途径，所以增加对采购的管理来达到节资是关键。以扩大采购规模的形式来增强讨价还价的技能达到缩减采购成本的效果。或者增多供应商的数量供企业选择，加大供应商之间的竞争来缩减采购成本。同时还可以都比较各家供应商的售价服务等，择优并且签订长期合同。提高经营效率，达到公司利益的最大化，这也是任何企业健康稳定发展的最基本最合理的途径。降低支出，改进管理制度。公司可以选择较为优质的工作人员，降低日常生活中不必要的开支，使其缩减成本，增大现金净流。在安全的基础上，跟进项目合理减少工作时长。这一个方式能够降低资金循环的时长，增大资金循环速度是资金尽快回笼，是公司能够有充足的资金可以运用。增强企业内部偿债意识偿债意识是公司经营过程中不可或缺的一部分，只有对偿还债务有一定的理解和规划，才