政策双周报：关注长期利率变化设备更新政策加速落地

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号证券分析师：周冠南证券分析师：周冠南证券分析师：许洪波证券分析师：靳晓航证券分析师：宋琦相关研究报告《【华创固收】除了业绩弹性方向，还能理财资金入场后的修复机会》【债券周报】【债券周报】政策双周报（0325-0408关注长期利率变化，设备更新政策加速落地宏观基调：大规模设备更新和消费品以旧换新工作加速推进（1）设备更新和以旧换新：国务院、发改委、商务部均表示将抓紧推进设备更新和消费品以旧换新工作。（2）发展新质生产力：发改委主任郑栅洁表示要将发展新质生产力作为“十五五”规划基本思路研究重点。（3）基础设施和公用事业特许经营管理办法：六部委联合发布，旨在鼓励民营企业通过等多种方式参与特许经营项目。财政政策：万亿特别国债中央与地方“五五分成”，关注发行计划（1）特别国债：特别国债发行额度中央与地方“五五分成”。财政部公布的第二季度国债发行安排中未提及超长期特别国债的发行安排，或指向二季度公开发行超长期特别国债的概率偏大，需要统筹考虑超长期普通国债的发行。（2）融资平台压降：据21世纪经济报道，某省计划2028年末将融资平台数量压降50%。货币政策：设立科技创新和技术改造再贷款，关注长期收益率的变化（1）货政例会：货币政策总量宽松的窗口维持，力度或有所增强。降成本目标延续，新增提及“要关注长期收益率的变化”。（2）科技创新和技术改造再贷款：设立科技创新和技术改造再贷款额度5000亿元，利率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年。主要发放对象为政策性银行、国股行等21家金融机构。（3）PSL：3月抵押补充贷款净归还322亿元，或指向PSL投放暂缓。（4）长期利率：据财联社，央行近日与三家政策性银行座谈讨论长期限利率债市场形势，从债券发行计划来看，政策性银行长期债券供给或增加。金融监管：万能险结算利率拟再次下调，制定金融稳定法（1）万能险结算利率：上证报报道称部分保险公司接到窗口指导，万能险结算利率不超过3.3%。（2）金融稳定法：央行行长潘功胜表示正在制定《金融稳定法》，着力构建权责对等、激励约束相容的风险处置责任机制和科学合理的风险处置成本分摊机（3）外汇：2023年国际收支报告提及强化外汇领域监管全覆盖，维护外汇市场稳定和国际收支均衡。（4）监管支局挂牌：4月8日，国家金融监督管理总局全国所有监管支局统一举行挂牌仪式，意味着国家金融监督管理总局正式形成了“总局-省局-分局-支局”的监管体系。房地产政策：多地上调公积金贷款最高额度，推进住房“以旧换新”（1）政策基调：央行货政例会将“三大工程建设”调整为加大对“市场+保障”的住房供应体系的金融支持力度，对稳定商品房市场政策或加以倾斜。（2）公积金贷款：广州调整个人公积金贷款最高额度至70万元，北京贷款额度最高可上浮40万元。（3）住房“以旧换新”：郑州、常熟实行契税补贴，执行“卖旧买新”，海安商品房“以旧换新”购房政策在江苏全省率先落地。（4）其他：北京解除离婚限购政策，哈尔滨针对非哈市户籍购新房可享购房款2%~3%补贴。流动性超预期收紧，宽信用进度超预期。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号一、宏观基调：大规模设备更新和消费品以旧换新工作加速推进 4 5 6 7 9 12 4 5 7 8 10证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号布会上商务部副部长郭婷婷表示，目前正在抓紧研究细化举措，在充分尊重消费者意愿持鼓励先进、淘汰落后，坚持标准引领、有序提升，扎实推进设备更新、消费品以旧换洁在会上表示，要发挥中长期规划和年度计划的导向作用，做好发展新质生产力的战略部署和任务分解，把发展新质生产力作为“十五五”规划基本思路的研究重点。将加强经济分析和政策研究，为发展新质生产力创造良好的政策环境。加强政策预研储备和协调配合，针对新质生产力发展新特点和实践中面临的新问题，研究出台一批新举措、谋划一批储备政策。直接投资、独资、控股、参与联合体等多种方式参与特许经营项目。图表1大规模设备更新和消费品部门/媒体商务部副部长郭婷婷表示，近日，国务院印发化、低碳化方向发展；推动家装厨卫“焕新”，支持更多存量生产力作为“十五五”点好政策环境。加强政策预研储备和协调配合，针对新质生产力发展新特点和实践扎实推进设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升四大行动，切实把好事办好。要尊重企业和消费者意愿，加强政策支持和推动，着力形成更新换座谈会上郑栅洁与京东集团、美的集团、海尔集团、格力电器、雅迪真正把这件实事办好、把好事办实，让企业和老百姓享有更多获得感金融监督管理总局联合印发《关于调整汽车贷款有关政策的通知》通知称，自用传统动力汽车、自用新能源汽车贷款最高发放比例确定；商用传统动力汽车贷款最高发放比例为70新过程中提前结清贷款产生的违约金，更好支持合理《基础设施和公用事业特许经营管理办令《基础设施和公用事业特许经营管理办法》中提及鼓励民营企业通过直接投资或者独资、控股、参股等方式积极参与特许经营项目。实施机构应当根据国务院发展改革部门制定的支持民营企业参与的新建及改扩建特许经营项目清单，结合项目实际情况，确定民营企业参与的具体方式。特许经营期限原则上不超过40年，投资规模大、回报周期长的特许经营项目可以根据实际情况国债，其中记账式附息（超长期）国债发行安排另行公布，体现出二季度公开发行超长型的要求为隐性债务清零、不再承担政府公益性项目融资职能且金融债权人同意退出。部门/媒体转型的要求为，隐性债务清零、不再承担政府公益性项目融资职能且金融债权人同意五分成”10000亿元超长期特别国债，不计入赤字，专项用于国家重大战略实施和重点但银行息差空间逼仄，2024年或仍有存款挂牌利率调降操作落地。不过（2）央行设立科技创新和技术改造再贷款5000亿元，支持科技创新、技术改造和重点领域的数字化、智能化、高端化、绿色化技报道，近日央行与三家政策性银行座谈，讨论了长期限利率债市场形势。受阶段性供需失衡等多重因素影响，近期长期限利率债收益率大幅走低。我国宏观经济长期向好的基本面没有改变，当前经济正在稳步恢复，长久期资产的利率风险值得关注。从近期披露图表3设立科技创新和技术改造再贷款，关注长期收部门/媒体加大逆周期调节力度，政策效果持续显现，未来仍有充足的政策空间和丰富的工会议认为，要加大已出台货币政策实施力度。保持流动性合理充裕，引导增长、均衡投放，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期相匹配。促进物价温和回升，保持物价在合理水平。完善市场化利率形成和传同时，在经济回升过程中，也要关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导贷款，支持科技创中小企业、重点领域技术改造和设备更新项目的金融支持力度。科技创新和技术于引导金融机构在自主决策、自担风险的前提下，向处于初创期、成长中小企业，以及重点领域的数字化、智能化、高端化、绿色化技术改造近日央行与三家政策性银行座谈，讨论了长期限利率债市场形的基本面没有改变，当前经济正在稳步恢复，长久期资产的利率风险值得关注。上海证券报记者从业内获悉，部分保险公司接到窗口指导，要求调降万能险结算利率和经济工作会议和中央金融工作会议精神，坚定不移走中国特色金融发展之路，更好统筹高质量发展和高水平安全，深化外汇领域改革开放，强化外汇领域监管全覆盖，防范化解跨境资金流动风险，维护外汇市场稳定和国际收支平衡。式，意味着国家金融监督管理总局正式形成了“总局-省局-分局-支局”的监管体系。此次国家金融监督管理总局全国所有监管支局挂牌，意味着我国县域金融监管改革迈出了重要步伐，有望弥补县域金融监管力量薄弱的问题，金融风险防范化解能力将进一步增部门/媒体在博鳌亚洲论坛2024年年会分论坛“深化亚洲金融合作”上，中国人民银上海证券报记者从业内获悉，部分保险公司近日接到窗口指导，际分红水平或降至万能险同等水平，甚至更低。而大型险企则被要求在中小险企基础告济体货币政策逐步调整，全球流动性收紧局面将有所缓解。另一方面，随政策效应持续释放，我国经济延续回升向好态势，基本面对国际收支的支一步增强。外汇管理部门将坚决贯彻落实中央经济工作会议和中央金融会最高检党组书记、检察长应勇强调，最高检将会同金融联络协调、健全执法司法联动机制、深化预防金融犯罪合作机制建设、加大专业化建设协作力度等方面，加强与最高检执法司法协作，共同打击金融犯罪，有效维意味着，国家金融监督管理总局正式形成了“总局供应体系，与两会后住建部的说法保持一致，即政府保障基本住房需求、市场满足多层式为购房业主拿出手上原有成套住宅房屋，与意向购买的商品房开发项目议价，双方协商约定合理价格后，过户给开发商或开发商指定的对象，旧房价值开具等额定向房票，二套新建商品住房或新建非住宅商品房的，在取得《不动产权证书》后，按实际购房款图表5多地上调公积金贷款最高额度、推进住房“以旧换部门/媒体据南方都市报报道，网传已有深圳中介机构收到消息展模式条例将在城中村改造中的保障村民利益、统制融资协调机制，所有地级及以上城市（不含直辖市）城市房地产融资协调机制，分批提出可以给予融资支称“夫妻离异的，原家庭在离异前拥有住房套数不符合本市商不得在本市购买商品住房。”购买首套或第二套新建商品住房的，在取得《不动产权证寓)的，在取得《不动产权证书》后，按实际购房款的3%给限行保险监督管理委员会关于建立新发放首套住房个人住款利率政策动态调整长效机制的通知》（银发〔2022〕294现新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均上涨情促进房产市场“卖旧买新、以旧换新”工作按以下收购主体，以下简称收购主体）收购二手住房，促成群过“卖旧买新、以旧换新”购买改善性新建商品住房先“卖旧买新、以旧换新”500套，逐步在主城区“卖旧买新、以旧换新”5000套。对通过以上两种方式换购“卖旧买新”《措施》提出，对购买144平方米及以下的首套住房实行契税补贴，补贴标准为契税缴纳标准的50%，补贴时间从今年购置新建商品住房的购房家庭，分别给予新房契税缴放仪式举办公积金贷申请贷款的最高额改善性住房需求支持，落实大力发展绿色建筑和装配式州住房公积金管理中心关于调整个人住房公积金贷款最上绿色建筑、装配式建筑或者超低能耗建筑的缴存职工，贷款额度最高可上浮40万元。如果借款人意地产报、广州住房公积金管理中心、北京住房公积金管理中心、郑州市住房保障和房地产管理局、华创证券整理对外经济贸易大学保险学硕士。曾任职于和君资本、联合分析师：葛莉江分析师：王紫宇分析师：张文星研究员：董含星研究员：郝少桦助理研究员：李阳助理研究员：王少华助理研究员：李宗阳销售经理销售经理jiangyu@销售经理销售经理销售经理销售经理panyaqi@jiangsaizhuan@销售经理公司投资评级说明：行业投资评级说明：分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看免责声明本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建